赤字财政、巨额负债与拉美经济危机的频繁爆发
20世纪90年代的五大金融危机
２０世纪９０年代的五大金融危机1. 1992～1993年的欧洲货币危机90年代初，两德合并。
为了发展东部地区经济，德国于1992年6月16日将其贴现率提高至8.75％。
结果马克汇率开始上升，从而引发欧洲汇率机制长达1年的动荡。
金融风波接连爆发，英镑和意大利里拉被迫退出欧洲汇率机制。
欧洲货币危机出现在欧洲经济货币一体化进程中。
从表面上看，是由于德国单独提高贴现率所引起，但是其深层次原因是欧盟各成员国货币政策的不协调，从而从根本上违背了联合浮动汇率制的要求，而宏观经济政策的不协调又与欧盟内部各成员国经济发展的差异紧密相连。
2. 1994～1995年的墨西哥金融危机1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索对美元汇率的波动幅度将被扩大到15％，由于经济中的长期积累矛盾，此举触发市场信心危机，结果人们纷纷抛售比索，1995年初，比索贬值30％。
随后股市也应声下跌。
比索大幅贬值又引起输入的通货膨胀，这样，为了稳定货币，墨西哥大幅提高利率，结果国内需求减少，企业大量倒闭，失业剧增。
在国际援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危机在1995年以后开始缓解。
墨西哥金融危机的主要原因有三: 第一,债务规模庞大，结构失调;第二,经常项目持续逆差，结果储备资产不足，清偿能力下降;第三,僵硬的汇率机制不能适应经济发展的需要。
3. 1997～1998年的亚洲金融危机亚洲金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区形成的多米诺骨牌效应。
这次金融危机所波及的范围之广、持续时间之长、影响之大都为历史罕见，不仅造成了东南亚国家的汇市、股市动荡，大批金融机构倒闭，失业增加，经济衰退，而且还蔓延到世界其他地区，对全球经济都造成了严重的影响。
亚洲金融危机涉及到许多不同的国家，各国爆发危机的原因也有所区别。
然而亚洲金融危机的发生决不是偶然的，不同国家存在着许多共同的诱发金融危机产生的因素，如宏观经济失衡，金融体系脆弱，资本市场开放与监控，货币可兑换与金融市场发育不协调等问题。
金融危机与货币危机、债务危机、银行危机货币危机
金融危机与货币危机、债务危机、银行危机金融危机金融危机(Financial Crisis)[编辑]什么是金融危机金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。
往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。
金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。
近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。
亚洲金融危机发生于1997年7月，由泰国开始，之后进一步影响了邻近亚洲国家的货币，股票市场，和其它的资产价值。
此危机另一名称是亚洲金融风暴（常见于香港）。
印尼、韩国和泰国是受此金融风暴波及最严重的国家。
新加坡、马来西亚、菲律宾和香港也被波及。
中国大陆和台湾受影响程度相对较轻，但台湾却面临著“本土型金融风暴”的威胁。
日本则仍是处在泡沫经济崩溃后自身的长期经济困境中，受到此金融风暴的影响并不大。
[编辑]1997年亚洲金融危机概况1997年，泰国经济疲弱，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡，汇率偏高并大多维持与美元或一揽子货币的固定汇率或联系汇率，这给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。
由美国知名炒家索罗斯主导的量子基金乘势进军泰国，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。
之后危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，香港的港元便成为亚洲最贵的货币。
1998年8月，量子基金和老虎基金开始炒卖港元，首先向银行借来大量港元在市场上抛售，换来美元借出以赚取利息，同时大量卖空港股期货。
简述世界经济复苏面临哪些困境大学生形势与政策思考题
简述世界经济复苏面临哪些困境大学生形势与政策思考题一是全球疫情形势仍比较严峻，防疫政策差异将对边境开放造成压力。
全球疫情仍反复波动，德尔塔病毒和奥密克戎等新的变异毒株扩散和传播快，辐射范围广，增加了防疫和流调难度。
加之各国和地区防疫政策差异较大，陆续推动边境开放等可能形成新的输入性病例传播压力，而且发达经济体采取的“群体免疫”政策尚且存在漏洞和不稳定性，疫情仍是困扰全球经济复苏的主要因素，要战胜疫情并真正步入“后疫情时代”还需要强化疫情防控和全球防疫合作，并加快推动疫苗接种、新一代疫苗研发和新冠特效药研发推广。
推动全球经济复苏的首要前提仍是有效应对疫情形势变化，并尽快结束全球疫情大流行态势。
二是全球债务上升和通胀走势仍不明朗，将对全球经济复苏带来不确定性。
经过两年多疫情的冲击，许多经济体为挽救经济衰退而采取了大规模的财政刺激政策，推动经济修复的财政支出和应对疫情的公共卫生医疗支出等抬升了全球债务水平。
全球债务水平飙升将会产生两个难题，包括未来推进经济复苏和防疫等所需的财政预算将可能受限，财力不足将不利于经济持续修复，而财政赤字过高将会削弱政府公共部门的执行效率。
三是全球经济复苏分化加剧和贫富扩大趋势可能引发地缘政治风险。
全球疫情的持续扩散和蔓延不仅造成发达经济体与新兴经济体复苏分化，两者的经济增长差距和发展不平衡等问题更为突出，而且由于群体内部在应对疫情和财富收入增长方面等差距扩大，全球范围内的贫富差距扩大化趋势和不平等现象有所加剧。
受疫情创伤较大的低收入国家和失业群体可能因经济复苏不均衡而产生社会问题，潜在的局部地缘政治风险隐患引发国际局势不稳定，将对全球化重启带来新的挑战，包括“逆全球化”和贸易保护主义思潮抬头，中期来看，将会削弱全球经济可持续复苏的积极性。
四是主要经济体货币政策的溢出风险。
美元是全球最重要的储备货币，美联储的零利率和无限量宽松政策，加剧了全球流动性过剩，短期资本大规模流入新兴市场国家并推升本币升值。
拉美金融危机特征及启示
拉美金融危机特征及启示拉美金融危机是指1998年至2002年期间发生在拉丁美洲国家的一系列金融危机。
这些危机除了对当时的拉美国家造成了巨大的经济和社会影响之外，也对世界经济造成了波及。
本文将以阐述拉美金融危机的特征及其启示为主题，从历史和经济角度帮助读者理解该事件的关键因素和教训。
首先，拉美金融危机的特征主要体现在以下几个方面：1. 外部因素的影响：由于国际贸易和经济全球化的发展，全球经济与市场的变化在拉美地区引起了不小的影响。
1997年的亚洲金融危机和1998年的俄罗斯金融危机等事件，导致国际金融市场的流动性减少和投资退缩，进一步引发了拉美国家的金融危机。
2. 政策失误：大多数拉美国家在危机前的数年间在财政领域和货币政策方面出现了问题。
许多政府失去了财政纪律，导致财政赤字和债务迅速增加。
此外，政府还频繁干涉和管理国有企业和金融部门，使市场经济无法健康地运作。
3. 金融体系失控：在危机之前，许多拉美国家的银行和金融机构过于自我放纵，没有建立有效的监管机制。
除了向政府的国有企业提供大量贷款，他们还习惯于以较低的利率向垃圾企业和个人提供贷款，导致资产质量下降。
4. 社会不平等：拉美地区历来存在着严重的社会不平等问题，这也推动了政治和社会对金融危机的反应。
在经济萧条的时期，那些失去工作、住房和医疗保险的人到处流浪，使政治和社会稳定受到了威胁。
其次，拉美金融危机所给人的启示如下：1. 接受全球化的挑战：因为国际贸易和资本流动的不可避免性，拉美国家应该更好地应对全球化并在此基础上能够更好地度过金融危机。
这需要拉美国家清晰地了解全球经济和有关政策的变化，更加透明化他们的政治和经济机制，并在市场具有竞争力。
2. 建立更好的财政纪律：拉美国家应该在财政和预算控制上建立更好的纪律。
他们需要恢复财政与预算的平衡，并将援助资金作为唯一的有利选择，而不是为了维持其政治稳定而将其作为常态。
3. 确保透明和公正的监管：政府应该确保透明和公正的银行监管，并让金融机构接受更大的检查和平衡。
20世纪80年代以来拉美债务问题分析
２０世纪８０年代以来拉美债务问题分析王莉河北大学金融学院【摘要】２０世纪８０年代以来，拉丁美洲频繁爆发债务危机，１９８２年与１９９４年墨西哥分别爆发了两次债务危机，１９９９年巴西出现偿债问题，紧接着２００１年阿根廷又深陷债务危机，３０年来整个拉丁美洲一直未走出债务问题的阴霾。
本文通过分析２０世纪８０年代以来拉美债务走势，债务危机的爆发对本地区以及世界经济的影响，从中得出对中国的启示。
中国应以拉丁美洲为鉴，把握经济脉搏，营造健康的经济环境，促进经济可持续发展。
【关键词】拉美国家债务启示一、２０世纪８０年代以来拉美债务趋势分析１．２０世纪８０年代拉美债务危机爆发。
２０世纪７０年代拉丁美洲各国普遍实施“财政赤字”的发展战略，这一战略使拉丁美洲地区经济持续增长，然而“财政赤字”给拉美经济带来繁荣的同时，也给拉美债务危机的爆发埋下了种子。
７０年代拉美国家大量举债最终导致８０年代到期无法偿还的债务危机，１９８２年底，拉美地区的外债余额超过３０００亿美元，其中８０％属欠私人银行债务，１９８２年８月，以墨西哥为首，到期无力偿还外债本息，诱发了一场严重的债务危机。
２０世纪８０年代拉美地区主要国家外债总额占ＧＤ。
的百分比。
主要国家的外债总额呈上升趋势。
１９８０到１９８９年间，巴西、墨西哥、阿根廷外债总额分别由７１５．２７、５７３．７８、２７１．５７亿美元分别增长到１１４３．５６、９３８．４１、６５２．５７亿美元。
并且主要国家的外债偿债率都远远超过国际警戒线２０％－３０％。
２．２０世纪９０年代拉美债务问题犹在。
２０世纪８０年代以墨西哥为首爆发的债务危机给拉美经济重重一击，１９９４年，墨西哥经常帐户收支状况恶化，赤字上升到国内生产总值的８％，并且随着１９９５年债务到期日的逼近，墨西哥将面临２９０亿美元的国库券到期，其中有１７０亿美元掌握在外国投资者手中，需要支付本息，而当时，墨西哥的外汇储备仅仅６０亿美元，墨西哥又一次陷入偿债危机之中。
广场协议以及各经济危机
有专家认为，日本经济进入十多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。但也有专家认为，因此，日本泡沫经济的形成不应该全部归罪于日元升值。在最近30年，日本先后经历的三次经济震荡可谓影响深远。如果说1973年石油危机，是日本结构性资源缺失导致的必然后果；1985年9月22日的“广场协议”，则是美、英、德、法四国重压之下日元的主动大幅升值；这两次震荡之后，20世纪90年代日本泡沫经济破灭也就顺理成章。承前启后“广场协议”，因此成为日本战后经济由盛转衰的一个标志。
1992年9月中旬在欧洲货币市场上发生的一场自二战后最严
重的货币危机，其根本原因就是德国实力的增强打破了欧共体内
部力量的均衡。当时德国经济实力因东西德统一而大大增强，尽管德国马克在欧洲货币单位中用马克表示的份额不变，但由于马克对美元汇率升高，马克在欧洲货币单位中的相对份额也不断提高。因为欧洲货币单位是欧共体成员国商品劳务交往和资本流动的记帐单位，马克价值的变化或者说德国货币政策不仅能摆布德国的宏观经济，而且对欧共体其它成员的宏观经济也会产生更大的影响。而英国和意大利经济则向来不景气，增长缓慢，失业增加，他们需要实行低利率政策，以降低企业借款成本，让企业增加投资，扩大就业，增加产量，并刺激居民消费以振作经济。但当时德国在东西德统一后，财政上浮现了巨额赤字，政府耽心由此引起通货膨胀，引起习惯于低通膨胀的德国人不满，爆发政治和社会问题。因此，通货膨胀率仅为3.5%的德国非但拒绝上次七国首脑会议要求其降息的要求，反而在92年7月把贴现率升
阿根廷金融危机案例分析
案例分析：案例一：阿根廷金融危机（1970～1980年）A、阿根廷金融危机的由来及前景1982年拉美国家债务危机的悲剧如今在阿根廷又一次重演。
作为拉美第三大经济实体的阿根廷自1970年以来已经发生8次货币危机。
2001年初以来，阿金融形势不断恶化，数次出现金融动荡，7月份危机终于爆发。
证券股票一路狂跌，反映一个国家信贷风险度的国家风险指数狂升不止，资金大量外逃，国际储备和银行储备不断下降，同时，政府财政形势极端恶化，已经濒临崩溃的边缘。
一、危机的过程2001年7月，由于阿根廷经济持续衰退，税收下降，政府财政赤字居高不下，面临丧失对外支付能力的危险，酝酿已久的债务危机终于一触即发，短短一个星期内证券市场连续大幅下挫，梅尔瓦指数与公债价格屡创新低，国家风险指数一度上升到1600点以上，国内商业银行为寻求自保，纷纷抬高贷款利率，其甚至达到250%～350%。
①几天来，各商业银行实际上停止了信贷业务，布宜诺斯艾利斯各兑换所也基本停止了美元的出售。
8月份阿外汇储备与银行存款开始严重下降，外汇储备由年初的300亿美元下降到不足200亿美元。
危机爆发后短短几个星期内，阿根廷人已从银行提走了大约80亿美元的存款，占阿根廷私人存款的11%。
②11月份阿根廷股市再次暴跌，银行间隔夜拆借利率更是达到250%～300%的天文数字。
受此影响，纽约摩根银行评定的阿国家风险指数曾一度突破2500点。
12月，阿实施限制取款和外汇出境的紧急措施，金融和商业市场基本处于停顿状态，并进一步削减公共支出，加大税收力度。
同时，阿政府与IMF有关12亿美元贷款到位的谈判陷入僵局。
有关阿陷入债务支付困境和货币贬值的谣言四起，银行存款继续流失。
2002年1月3日，阿没有按时偿付一笔2800万美元的债务，正式开始拖欠该国高达1410亿美元的债务。
1月6日，阿国会参众两院通过了阿新政府提交的经济改革法案，为放弃执行了11年之久的联系汇率制和比索贬值开了绿灯。
债务危机处理的国际经验及启示
债务危机处理的国际经验及启示摘要：债务危机是指在国际借贷领域中，大量负债超过了借款者自身的清偿能力，而造成无力还债或必须延期还债的现象。
严重的债务危机无论对于债务国，还是对于发达国家的债权银行，乃至整个国际社会，都会形成巨大的经济压力。
虽然国际金融组织为解决债务危机提出了许多设想和建议，对缓解债务危机也产生了一定的效果，但国际债务形势依然十分严峻。
本文聚焦主要国家债务危机问题，全面梳理危机产生的原因和解决措施，并结合实际就债务危机处理对我国经济发展的启示进行了深入探讨。
关键词：债务危机，原因，经验启示一、债务危机基本概况（一）国际债务的循环与周转分析一国债务从借入到偿还，不考虑国际经济因素, 可分为借、管、用、还四大阶段。
1.第一阶段: 借。
外债总体规模的决定因素包括：( 1 )一国计划期内利用的外资规模决定于国内储蓄量和投资量的缺口，这是外债利用的上限，下限即低投资的国内经济增长放慢所带来的机会损失；( 2 )国内经济发展政策与政府决策者偏好；( 3 )对偿债能力的估计；( 4 )国际收支状况；( 5 )国民经济对外资引进的吸引配套能力。
2.第二阶段: 管。
即建立完善高效的外债管理体系, 包括: ( 1 )外债管理目标的确定；( 2 )外债管理的组织机构设置及职能决定；( 3 )外债统计、信息管理；( 4 )外债产业投向管理；( 5 )外债成本管理。
3.第三阶段: 用。
即外债效益评估分析。
外部融资的微观使用效益决定着一国债务的总体承受力和国内债务循环状况。
外债效益的评估分析包括两方面: 定性与定量分析。
定性分析主要是外债的换汇性与外债的生产性，定量分析主要是建立外债效益评估模型，计算资本——产业系数等微观经济指标。
4.第四阶段还。
即偿务清偿结构的合理选择。
合理的债务清偿结构直接关系到预期的债务清偿能力能否实现，实际债务规模能否缩小的问题，它也是避免债务风险的有效手段。
（二）债务危机特点发展中国家的债务危机起源于20世纪70年代，于80年代初爆发，随后迅速增长，这场债务危机的特点是：私人银行贷款增长较政府间和金融机构贷款增长更快；短期贷款比重增加，中长期贷款比重下降；贷款利率浮动多于固定。
五次金融危机的根源及直接原因
五次金融危机的根源及直接原因四川农业大学2010XXXX 财会10-1班苟XX金融危机指的是金融资产或金融机构或金融市场的危机，具体表现为金融资产价格大幅下跌或金融机构倒闭或濒临倒闭或某个金融市场如股市或债市暴跌等。
纵观人类历史，从上世纪30年代大萧条开始至今，已经发生了五次重大金融危机。
它们分别是：1929年的世界金融危机；1994年的墨西哥金融危机；1997年的亚洲金融危机；2000年的拉美金融危机和2008的全球金融危机。
一、1929年的世界金融危机1929年美国金融危机的根本原因在于资本主义生产过程中出现的周期性生产过剩。
即生产资料的社会化趋势与生产资料的私有化。
由于资本主义社会在经历了两次工业革命，使得其生产力得到飞速的发展，社会分工也越来越细。
这就要求各个生产部门必须密切协作、步调一致，进而形成社会化大生产。
但在资本主义社会，由于生产资料归私人所有，少数垄断资本家占有大部分生产资料，他们为了无限制地追求利润，尤其是在经济繁荣时期，不断地扩大再生产。
这就势必打破平衡，引发恶性竞争，激化社会生产各个部门之间的矛盾，从而导致经济危机的爆发。
也就是说是市场供需出现矛盾，导致这场世界性经济大危机的产生。
人们所能认识到的只是它所表现出来的生产和销售两个环节之间的矛盾。
表面上来看，生产出的产品太多，市场需求有限，产品过剩，出现滞销。
以经济大危机的首发地美国为例，首先，美国20年代的繁荣建立在不稳定的基础上，少数垄断组织控制着国家的经济命脉，这就造成国民收入分配不均，贫富差距越来越大。
一方面，资本家攫取了高额利润，20年代，国民收入的1/3为占人口5%的最富有者所占有；另一方面，广大劳动人民日益相对贫困，1929年，约60%的美国家庭收入仅够维持生活，他们的收入在全国总收入中尚不足24%。
这就限制了社会实际消费能力的增长，造成市场的相对狭小。
同时，分期付款和银行信贷刺激了市场的虚假繁荣。
20年代后半期，美国市场日益盛行分期付款，以此来刺激消费，造成市场的虚假繁荣。
金融危机的演变体系解析
⾦融危机的演变体系解析2019-04-04⾦融危机的分类与发⽣机制(⼀)三代危机模型迄今为⽌，国际上已经发展了三代成熟的⾦融危机模型。
第⼀代危机模型是货币危机模型，产⽣于20世纪70年代，是为解释拉美货币危机⽽建⽴的。
1972年墨西哥政府实施扩张性财政政策，财政⾚字占国民⽣产总值的⽐重逐年提⾼。
为了弥补财政⾚字，墨西哥政府向中央银⾏发⾏债券，导致基础货币增长过快，随后出现了恶性通货膨胀，投资者纷纷抛售⽐索，资本外流加速。
当外汇储备耗尽时，墨西哥政府被迫放弃固定汇率制。
墨西哥危机后，阿根廷、智利、乌拉圭等拉美国家也发⽣了类似的危机。
经济学家把拉美货币危机归因于进⼝替展战略和不恰当的宏观经济政策，在理论上形成了第⼀代货币危机模型。
［1］第⼀代货币危机模型反映了固定汇率、资本⾃由流动和货币政策独⽴性的不可能三元悖论。
克鲁格曼认为，维持固定汇率需要满⾜⼀定的条件(即FXt≥ae－DCt，其中FXt表⽰外汇储备，DCt表⽰国内信贷)。
［1］在固定汇率下，国内信贷的扩张必然产⽣通货膨胀和货币贬值预期，导致资本外流、外汇储备下降。
⼀旦外汇储备耗尽，固定汇率将难以维持，本币贬值将不可避免。
第⼆代危机模型也是货币危机模型，是为解释欧洲货币危机和英镑危机⽽建⽴的。
1990年东西德国统⼀之后，德国政府⽀出⼤幅增加。
因担⼼通货膨胀，德国政府于1992年7⽉把贴现率提⾼到8.75%。
德国提⾼利率后，芬兰⼈纷纷把芬兰马克兑换成德国马克，导致芬兰马克对德国马克的汇率持续下跌。
此前，芬兰马克与德国马克⾃动挂钩，芬兰央⾏为维持⽐价不得不抛售德国马克⽽购进芬兰马克。
但由于芬兰央⾏的德国马克储备有限，因⽽这⼀举措并没有抑制住芬兰马克下跌。
1992年9⽉8⽇，芬兰政府宣布芬兰马克与德国马克脱钩，实现⾃由浮动。
接下来，类似的现象在英镑、⾥拉市场发⽣，投资者纷纷抛售英镑，抢购德国马克，致使⾥拉和英镑汇率⼤跌，欧洲货币危机由此爆发。
与拉美危机不同，当英镑危机发⽣时，英国不仅拥有⼤量的外汇储备，⽽且其财政状况也没有出现与其汇率制度不和谐的情况。
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赤字财政、巨额负债与拉美经济危机的频
繁爆发
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1970年代拉丁美洲国家普遍实施的“赤字财政—负债增长”战略使该地区的大部分国家比较轻松地避开了当时的世界经济衰退，该地区在1973～1980年的经济增长率达到%，大大高于同期世界经济增长水平。
但是也正是赤字财政政策的实施导致了1980年代拉丁美洲国家的普遍债务危机，使这一地区1980年代经济出现了极低的增长，从人均产值的角度看是负增长。
1981～1990年拉丁美洲经济年均增长率仅为%，人均年增长率为-%。
人们习惯称1980年代是拉丁美洲“失去的10年”。
进入1990年代，拉丁美洲经济出现恢复性增长。
1991～1998年期间，拉丁美洲经济年均增长率仅为%。
但是这种增长仍然没有摆脱巨额负债的特点，致使1990年代的经济增长先后两次被1994年的墨西哥金融危机和1999年的巴西货币危机打破。
刚刚进入新世纪的第一年阿根廷又爆发的了严重的金融危机。
拉美国家危机频繁爆发的主要原因之一仍然是长期的赤字财政所导致的巨额负债。
一、1970年代的“赤字财政”战略及其积极成效
1.“赤字财政”战略的背景。
拉丁美洲国家实施“赤字财政”战略既有内部的因素，也有外部的因素，归纳起来主要有以下几点。
（一）国际资本市场上的资金明显供给过剩，而发达国家由于经济衰退对资金需求减少。
1973年“布雷顿森林”国际货币体系解体后，西方发达国家为了防止竞争地位恶化，普遍采用了浮动汇率制。
同时，由于国际市场原材料价格上涨，特别是原油价格暴涨，西方发达国家普遍出现了高通货膨胀。
1974年和1975年经济合作与发展组织成员国平均消费物价指数分别上涨%和%。
其中美国1974到1975年的通货膨胀率也分别达到%和%。
由于通货膨胀的压力主要来自成本上升，西方各国当时采取的以控制内需为主的对策不但未能有效抑制通胀，反而却引起了衰退和失业，形成“滞涨”局面。
由于控制内需的宏观经济政策的实施，发达国家对国际资本市场上资金的需求减少。
但是与此同时，世界石油输出国的巨额贸易顺差回流国际资本市场，扩大了国际商业银行的资金供应。
国际资本市场上的资金明显供给过剩。
（二）国际资本市场看好拉丁美洲国家。
1970年代初，拉丁美洲大部分国家的工业化程度都得到了较快的提高。
国际资本市场特别看好这些半工业化国
家，尤其是国际私人银行资本。
拉丁美洲国家的领导人也过于乐观地估计了形势，大量对外举债。
1974～1981年是拉美地区对外举债的高峰期，外资流入量大幅上升，例如1974年的外资流入量比1973年增加50%；1975年的外资流入量（160亿美元）已相当于1973年的2倍；1987年已相当于1973年的3倍，1981年达到创纪录的483亿美元，相当于1973年的6倍。
（三）国际放款机构的干预。
拉美主要石油出口国委内瑞拉占本地区石油出口量的50%以上，虽然作为石油输出国组织成员而受到限产约束，但其石油出口收入从1972年的31亿美元增至1981年的193亿美元。
墨西哥、厄瓜多尔等国则不受限产约束，其中墨西哥石油产量由1973年占拉美总产量的9%增至1982年的44%。
这些国家石油收入大量增加，外债也迅速增长。
原因是国际放款机构向这些国家施加强大压力，要求它们放松信贷限制多贷款。
（四）石油进口国为了平衡贸易逆差。
大多数拉美国家是石油进口国，且在长期得到廉价石油供应的环境下形成严重依赖石油的能源结构。
这些国家的石油及其副产品进口从1973年的10亿美元增至1981年的150亿美元。
面对严重的外贸失衡，这些国家不是调整经济增长速度，而是转向负债发展。
2.“赤字财政”战略效果分析。
“赤字财政”战略的确是一把双刃剑。
一方面它确保了1970年代拉丁美洲地区经济的持续增长，另一方面它也是这一地区1980年代债务危机的最主要、最直接的原因。
对于这一战略的认识我们应该给出历史的、客观的评价。
“赤字增长”战略的积极成效主要体现在以下几方面。
（一）外资的流入，使拉丁美洲国家成功地避开了1974～1975年的世界经济衰退，使该地区在1974年之后仍保持了较高的经济增长率。
1974～1980年，拉丁美洲整体的经济增长率高达5%以上（见表1）。
尽管这个地区在1974～1980年的增长速度比1956～1973年期间要低，但却比同期工业化国家高得多。
这一功绩不能不归于“负债增长”战略的实施。
（二）经济发展水平提高，人均GDP上升。
1980年，拉美地区国内生产总值约为1950年的5倍。
据美洲开发银行提供的25个拉美国家的统计，1980年拉美人均国内生产总值为2288美元，详见表2。
（三）由于经济的发展，社会的其它方面也取得了巨大的进步。
截止1980年，拉丁美洲人口数为亿，其中城市人口占%，城市化的速度加快。
同时，拉美国家的国民教育普遍有了很大的发展。
拉美小学注册率到1980年达到%，其中部分国家已达到或接近
100%。
中学教育发展速度实际上比小学更快，其中拉美所有大、中国家的发展速度尤为明显。
大学（18～23岁）注册变化更加引人注目。
1980年，大学适龄青年入学率超过10%的国家已有20个，其中11国达到20%～45%。
1980年，拉美15岁以上人口文盲比例已降为23%。
[1]
表1 拉丁美洲国家1974到1980年国内生产总值年均增长率
国别1974-1980 国别1974-1980
拉丁美洲海地
阿根廷洪都拉斯
玻利维亚墨西哥
巴西尼加拉瓜-
智利巴拿马
哥伦比亚巴拉圭
哥斯达黎加秘鲁
厄瓜多尔多米尼加共和国
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