阿里巴巴IPO案例
财务管理专业 案例：阿里巴巴IPO融资登顶全球最大
阿里巴巴IPO登顶全球最大
【背景资料】
阿里巴巴集团2021年9月22日晚间宣布，阿里巴巴IP0的承销商已经行使了超额配售权，此次IPO额达到亿美元。
这意味着阿里巴巴此次IPO刷新了全球IPO规模。
此前全球最大的IPO规模由农业银行在2021年创下，全额行使超额配售权之后，农行IPO在A股和H 股合计221亿美元。
超额配售权制度又称“绿鞋机制”，即承销商在上市之日起30天内，可以择机按同一发行价格比预定规模多发15%一般不超过15%的股份。
“绿鞋机制”可以起到稳定新股股价的作用，因为美国波士顿绿鞋制造公司IPO时率先使用而得名。
根据此前披露的招股书，此次阿里巴巴IP0共发行亿股美国存托股ADS,此外阿里巴巴还赋予承销商最高4 800万股美国存托股的超额配售权。
阿里巴巴9月19日在纽约证券交易所上市，以每股美元开盘，较68美元发行价上涨%,最终以美元收盘。
以当日收盘价计算，阿里巴巴市值达到2314亿美元，成为仅次于谷歌的全球第二大市值互联网公司。
【思考讨论】
阿里巴巴成功登陆纽约证券交易所超额完成筹资计划的关键因素是什么阿里巴巴成功登陆纽约证券交易所对公司未来发展有何影
响
【分析提示】
从引例可以看出，阿里巴巴成功登陆纽约证券交易所超额完成筹资计划，公开募集资金亿美元，阿里巴巴的IPO承销商完全行使了15%的超额配售权。
阿里巴巴根据公司的组织架构和战略部署，采取在纽约证券交易所发行普通股方式筹集资金，所募集的资金属于权益资金，具有永久性，无到期日，不需归还，归公司长期使用。
本节将为你提供权益筹资方面分析问题、解决问题的思路和方法。
资本运作经典案例
资本运作经典案例作为中国互联网行业的巨头，阿里巴巴集团的上市之路堪称是资本运作的经典案例。
阿里巴巴是由马云于1999年创立的，经过多年的发展，已经成为全球最大的电商平台之一。
在其上市之前，阿里巴巴进行了一系列的资本运作，包括融资、股权投资和收购等，最终成功在香港和纽约两地上市，成为了全球最大的IPO（首次公开募股）之一。
首先，阿里巴巴的资本运作始于早期的融资。
在公司刚刚成立的时候，马云就通过各种途径寻求资金支持，包括个人投资、天使投资和风险投资等。
这些资金的注入为公司的初期发展提供了重要的支持，帮助公司渡过了初创期的艰难时期。
随着公司规模的不断扩大，阿里巴巴开始进行股权投资和收购，以加速其业务的拓展。
其中最著名的案例是2005年雅虎投资阿里巴巴的故事。
当时，雅虎投资10亿美元购买了阿里巴巴15%的股份，成为了阿里巴巴的重要股东之一。
这笔交易不仅为阿里巴巴带来了大量资金，还为公司在国际市场的发展打下了坚实的基础。
最终，阿里巴巴选择在香港和纽约两地上市。
在此之前，公司进行了大量的准备工作，包括财务审计、法律法规的遵循和投资者关系的建立等。
2014年，阿里巴巴在纽约证券交易所进行了巨额的IPO，募集了250亿美元的资金，成为了当时全球最大的IPO之一。
此后，阿里巴巴又在香港进行了二次上市，募集了110亿美元的资金。
阿里巴巴的上市之路是资本运作的典范。
通过融资、股权投资和收购等方式，公司成功地为自己的发展筹集了大量资金，为其在国际市场的扩张打下了坚实的基础。
同时，公司在上市之前进行了充分的准备工作，包括财务审计、法律法规的遵循和投资者关系的建立，确保了上市的顺利进行。
通过这一系列的资本运作，阿里巴巴不仅为自己的发展提供了强大的支持，还为中国互联网行业的发展树立了典范。
阿里巴巴IPO案例PPT课件
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17
3. 上市效应
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18
内容描述
3.1
巨大的造福 效应
3.2首创的 生态系统
效应
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19
3.1 巨大的造福效应
阿里开盘价报92.7美元，较发行价上涨
13 6.3%，市值达到 2383.32亿美元，为美 股第9大公司
2
阿里的上市造就了中国和日本的两位 新首富
阿里巴巴此次IPO可为员工带来大约
3 448.56亿美元的巨额财富,阿里持股员
研究报告
投资者关系
持续督导(23个完整会计 年度)
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1
中介结构 的遴选
上市 地点的选择
公司治理 结构建立
企业上市 面临的问题
时机的把握
定价区间 的确定
重组改制 方案的制定
战略投资者 选择
2020/5/27
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2
战略投资者选择
战略投资 者
“战略投资者”，是相对于上市公司发 起人的称呼，指的是投资于上市公司，与 上市公司具有一致价值取向，具备投资长 期性、业务关联性、结构互补性等特性的 境内外投资机构。其角色经常由投资银行、 养老基金和保险公司等机构担任。战略投 资者总体可分为两类，一类是财务投资者， 即上市套现的类型；另一类是行业投资者， 即以实现产业转移和发展为主要目的的境 内外大企业、大集团，是企业真正希望的 战略投资者。行业投资者的投资特征为： 对企业的控制权要求较低；拥有董事会席 位、参与重大决策，但不介入企业经营； 定期对企业进行战略审视和业绩评估；注 重投资回报倍数。
• （4）政策面的风险更具挑战，阿里已经成为巨头企业，它的每 一步关键行动，都可能触及生态或垄断力量的利益。
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29
ipo 捐赠 案例
ipo 捐赠案例随着IPO（首次公开募股）在我国资本市场的日益普及，越来越多的企业借此良机筹集资金以扩大经营。
在这个过程中，企业创始人或股东捐赠部分股份或资金已成为一种常见现象。
本文将通过分析几个典型案例，探讨IPO捐赠的意义及对企业和投资者的启示。
一、IPO捐赠概述IPO捐赠是指企业在首次公开募股过程中，创始人或股东将部分募集资金或新发行股票捐赠给慈善机构、公益事业或个人。
捐赠的原因多种多样，如回馈社会、承担企业社会责任、扶持弱势群体等。
在我国，IPO捐赠逐渐成为企业上市过程中的一种潮流。
二、捐赠案例分析1.腾讯IPO捐赠2004年，腾讯公司在香港联交所上市。
马化腾将腾讯总股本的2.5%捐赠给公益慈善基金会，当时市值约1.5亿元。
这笔捐赠成为我国互联网行业最大的公益捐赠。
2.阿里巴巴IPO捐赠2014年，阿里巴巴在美国纽约证券交易所上市。
马云及其家族将阿里巴巴总股本的2%捐赠给慈善基金会，当时市值约84亿元。
此举彰显出阿里巴巴致力于回馈社会、推动公益事业发展的决心。
3.美的集团IPO捐赠2013年，美的集团在深交所上市。
何享健家族将所持美的集团股份的5%，捐赠给公益慈善基金会。
这笔捐赠在当时市值约20亿元，成为我国家电行业最大的公益捐赠。
三、捐赠的影响与启示1.提升企业形象IPO捐赠有助于提升企业形象，树立企业良好品牌。
通过捐赠，企业向公众传递出承担社会责任、回馈社会的正能量，增加公众对企业的信任度。
2.促进公益事业发展IPO捐赠能为公益事业提供更多资金支持，推动其发展。
同时，捐赠资金的运用情况受到公众监督，有利于提高公益组织的透明度和效益。
3.激励员工IPO捐赠可以作为企业激励员工的一种手段。
企业将部分股票或资金捐赠给员工，有助于提高员工的归属感和忠诚度，从而提高企业整体竞争力。
4.启示投资者投资者在投资时，可关注IPO捐赠的企业。
这类企业往往具有较强的社会责任感，关注企业长远发展，具备较好的投资价值。
1.5级市场原始股成功案例
1.5级市场原始股成功案例原始股是指公司成立之初，根据需要筹集资本而发行的股票。
这些股票被称为“原始股”，通常由公司的创始人和早期投资者持有。
在公司成长和发展的过程中，原始股可能会增值很多倍，给持有者带来巨大的财富。
1. 阿里巴巴1999年创立的阿里巴巴是一家在线B2B交易市场，旨在连接世界各地的小企业。
最初由18位合伙人成立，他们共同投资了600万美元，公司的价值几乎是零。
但是，随着时间的推移，阿里巴巴的价值不断增长。
2005年，Yahoo以10亿美元的价格购买了40%的股份。
2014年，阿里巴巴在纽约证券交易所上市，成为当时规模最大的IPO之一，估值超过2000亿美元。
2. 腾讯1998年成立的腾讯最初是一家即时通讯软件公司。
腾讯创始人马化腾创造了QQ和微信等应用，让腾讯成为中国最大的互联网公司之一。
腾讯于2004年在香港上市，募集了15亿美元的资金，估值为220亿美元。
如今，腾讯的市值已经超过5000亿美元。
3. 美团2010年成立的美团是一家在线点餐和生活服务平台，由王兴创立。
2018年9月，美团在香港上市，募集了44亿美元的资金，估值超过500亿美元。
4. 拼多多2015年成立的拼多多是一家中国的社交电商平台，旨在为消费者提供更实惠的购物体验。
拼多多在2018年上市，在华尔街创造了惊人的表现。
尽管在上市前三年期间曾计划筹集10亿美元的资金，但拼多多最终筹集了17亿美元，并估值超过300亿美元。
在1.5级市场上，投资者可以通过购买私人股票和限制性股票获得这些公司的股份。
尽管这些交易不像公开上市公司的股票那样成交频繁，但是原始股票的价值可能会大幅上升，是通过股票投资获取高回报的一种方式。
阿里巴巴上市的故事
阿里巴巴上市的故事美国东部时间9月19号上午，北京时间夜间，223岁的纽交所将迎来史上最大的一单IPO。
一家主营业务远在中国的企业将会在这里募集至少210亿美元，至多260亿美元资金。
它的名字将会和Google、Facebook、Amazon一起，被视为全球最有价值的科技公司之一。
36氪在北京、硅谷和纽约团队的也已经准备妥当，共同记录这必将是中国互联网断代史中浓重的一笔。
本文是36氪【阿里IPO系列报道】的首篇，36氪驻美国作者曾小苏、硅谷特约作者程翰、以及国内作者Zuo共同撰写。
接下来，36氪将会推出至少五篇深度报道，全景记录此次IPO。
9月10日在紧张的路演现场，马云度过了自己的50岁生日，作为承销商之一的摩根斯坦利送给了马云一份生日礼物。
路演视频中那位从淘宝走出的四川籍画家创作了一幅松鹤延年中国画作为生日礼物空运至美国。
摩根斯坦利负责此次IPO路演现场PPT和视频的楚含告诉36氪，画中的双鹤寄寓马云人生和事业长久兴盛，如愿达成阿里巴巴“102年”的夙愿。
马云——这位纽交所历史上融资规模最大企业的武林盟主，气场已然全开。
他在本次IPO中将会套现超过8亿美元，然而他对公司的控制力不会丝毫降低，大股东软银将投票权委托给他和蔡崇信。
合伙人制度也确保他和管理层在董事会中占据绝对统治地位。
然而在这个Happy Ending之前，有很多广为人知或者不为人知的波折，阿里巴巴赴美上市堪称是一出出的折子戏。
这个故事简单来说，就是这个叫马云的人白手起家创立了一家公司，在高速增长中不断融资，一度要失去对公司的控制权。
然而他施展乾坤大挪移，最终两全其美，既获得了巨额金钱回报，又保持了对阿里巴巴的绝对控制权。
第一次不太亲密的接触阿里巴巴集团B2B业务于2007年在港交所挂牌上市，2012年退市，这背后的故事可以算作是阿里巴巴的“上市前传”。
从1999年创立之后，软银和雅虎的先后注资阿里巴巴。
前者于2000年就投资2000万美元，2004年向淘宝网注资6000万美元。
借壳上市案例分析
借壳上市案例分析借壳上市是指一家公司通过收购一家已经在上市交易所上市的公司，从而实现自身的上市。
这种方式相对于传统的IPO上市方式来说，更加快捷、省时省力。
在中国的资本市场上，借壳上市已经成为了一种常见的上市方式，吸引了众多企业的关注和参与。
接下来，我们将通过分析一些借壳上市的案例，来深入了解这种上市方式的优势和特点。
首先，让我们来看一个成功的借壳上市案例，阿里巴巴集团。
阿里巴巴集团是中国著名的互联网公司，其创始人马云在2005年选择了借壳上市的方式。
当时，阿里巴巴集团收购了香港上市公司雅虎中国的业务，从而实现了自身的上市。
这种方式不仅加快了阿里巴巴集团的上市进程，还大大降低了上市的成本和风险。
可以说，借壳上市为阿里巴巴集团的发展奠定了坚实的基础。
另一个案例是小米集团的借壳上市。
2018年，小米集团选择了香港上市公司金山云的借壳上市方式。
通过这种方式，小米成功地在香港上市，并且募集了大量的资金。
这为小米未来的发展提供了强大的资金支持，也为其他企业树立了一个成功的借壳上市案例。
除了成功的案例，我们也要看到借壳上市所面临的一些挑战和风险。
比如，一些公司可能会选择借壳上市来规避监管审查，这就可能导致信息披露不充分、财务数据不真实等问题。
另外，借壳上市也可能会导致原有股东利益受损，甚至引发股权纠纷。
因此，在选择借壳上市的时候，企业需要谨慎考虑，全面评估风险和收益。
综上所述，借壳上市作为一种快捷、省时省力的上市方式，吸引了众多企业的关注和参与。
通过成功案例的分析，我们可以看到借壳上市为企业的发展带来了巨大的机遇和优势。
然而，我们也不能忽视借壳上市所面临的风险和挑战，企业在选择这种方式的时候需要慎重考虑，全面评估利弊。
希望通过本文的分析，读者们能对借壳上市有一个更加清晰的认识，为企业的发展选择提供一些参考和帮助。
阿里巴巴IPO案例
阿里巴巴股权结构
董事和高管持股 ◇马云持有206,100,673股普通股， 持股比例8.9%； ◇蔡崇信持有83,499,896股普通股， 持股比例3.6%； ◇其余董事或高管持股比例不到 1%。
机构持股 ◇软银持有797,742,980股普通股， 持股比例34.4%； ◇雅虎持有523,565,416股普通股， 持股比例22.6%；
阿里巴巴上市案例分享
姓名：丝溜溜的晚风 时间：2014.9.20
阿里巴巴8名生态代表敲响纽交所开市钟
敲钟人共有八位：两位网店店主、快递员、用户代表、一位电商服务商、 网络模特和云客服，还有一位是来自美国的农场主皮特· 维尔布鲁格。
当地时间9月19日上午9点半，阿里巴巴在纽约证券交易所敲钟上市，开 盘价92.7美元，和IPO发行价68美元相比，大涨了36%； 截至收盘，其股价进一步上涨至93.89美元，总市值约为2,400亿美元， 成为仅次于谷歌公司的全球第二大互联网公司。
一张图看懂阿里巴巴
一张图看懂阿里巴巴
一张图看懂阿里巴巴
一张图看懂阿里巴的董事及高管持股情况
一张图看懂阿里巴巴
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一张图看懂阿里巴巴股权
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上图：中国年均GDP增速 左下：中国互联网用户增 长趋势 右下：中国消费总量趋势
2. 过 程
②2013年8月18日， 据《华尔街日报》报道称， 阿里巴巴正与港交所就所 有权一事进行商谈。
④2013年9月10日，阿里集团董 事局主席马云以内部邮件形式 主动披露了“合伙人制度”， 其中不乏有关坚持合伙人制度 的“强硬”表达。
IPO基本流程
准备 阶段
尽职调查
执行阶段
文件准备 及 申报
证监会受理申 制定营销策 招股意向书 确定询价区
发行上市阶段
核准 调研营销 路演推介 询价 发行 上市 后市
准备
及辅导
确定保荐人
保荐人(主承 招股说明书
定价发行网
上市申请 上市公告书 挂牌交易 上市
研究报告 投资者关系 持续督导(2-
承销商
瑞士信贷 德意志银行
高盛 摩根大通
摩根士丹利 花旗
阿里巴巴路演：千人进会场 电梯口排长龙
阿里巴巴原本预计会有大约500名投资者参加首站路演 ，但最终参与人数达到800人左右，一些人被挤到了会议 室外厅。 等候电梯的投资者排成长队，一些人担心无法准时抵达 会场，而其他酒店客人则对这一喧闹场面一头雾水。 市场流传的一位华尔街基金经理称，在纽约搞投资十多 年，IPO阵仗见多了，但还是被阿里巴巴震撼了。 华尔道夫酒店排队拐了18个弯，据说有1000人来看小马 哥，电梯等了40分钟（《金融时报》说法是有人等了1个 小时）。每人发一个提问题用的iPad，招股书皮竟然换成 橙色。小马哥很搞笑，说我15年前来美国要2百万，被30 家VC拒了；我今天又来了，多要点。
战略投资 者
上市时机及市场
根据历史的统计情况看，证券市场行情 向好的情况下，发行股票数量较多，募集 资金数额也较多，拟上市公司抓住这一机 会发行上市相对容易；反之，市场行情趋 淡的情况下，公司发行上市难度加大。
证券市场上近期类似行业上市公司 成为市场热点时容易发行上市。 证券市场的选择。目前，中国公司可以根据 不同的证券市场要求，选择A股、B股、H股、N 股、创业板市场等方式发行上市。准确把握好 上市的证券市场也是一件非常重要的事情。
⑧2014年9月19日晚，八位敲钟人 敲响开市钟宣告阿里巴巴正式登 陆纽交所，证券代码为“BABA”， 价格确定为每股68美元。
⑤2014年3月16日，阿里巴 巴宣布已启动公司上市事 宜，首次公开募股地点确 定为美国。
⑦2014年9通并推介股票。
5. 启 示
5.1
机遇
5.2
挑战
5.3
思考
机遇
• （1）未来，阿里平台会从有形商品为主的平台过渡到有形与无形 交融的社会化平台。
• （2）从IT到DT。阿里是天生的大数据平台，而这背后又与信用评 价体系密切相关。
• （3）阿里的云端模式，以及从IT到DT的布局，正是一种典型的系 统整合思维，它的表征就是复杂而稳定、层次分明的生态系统。 • （4）云端背景下的物联网服务。 • （5）依托中国、挑战全球的全球化视野、勇气。
IPO股票定价
定价是一个随信 息丰富而递推收敛 的过程。投资银行 分析员需要提供数 据基础上的公司比 较分析。包括公司 所在国家、产业和 产品市场发展前景， 与主要竞争对手业 绩或行业业绩基准 水平比较等，确保 在路演谈判中以充 分的理由和证据来 解释和支持估价。
高
尽职调查
发 行 公 司 潜 在 定 价 范 围
1. 背 景
阿里巴巴 发展历程
阿里大事件
2001年12月 用户总量历史性的突破，阿里巴巴注册用户数突破100万 2003年5月，阿里拓展至C2C市场
2007年11月 阿里巴巴网络公司在港交所挂牌 阿里旗下阿里巴巴网络有限公司( Ltd.)登陆香港交易所主板，融资17亿美元。在港交所IPO首日，阿里市值冲上257亿美元。 2012年9月 从雅虎回购半数股票 阿里巴巴从雅虎回购自家股票，收回雅虎所持股份的50%。同时，雅虎宣布计划向股东返还30亿美元
(主承销商) 确定其他中介 机构 成立A股上市 办 讨论重大问题 制定改制方案 确定发行时间 表 与各监管部门 进行沟通
销商) 请材料 保荐人文件 –协助企业制定 会计师文件 约见公司高管 发行方案 及保荐代表人 律师文件 –协助企业确定 发行人文件 初审 募集资金投资 -法律审核 保荐人(主承 方向 -财务审核 销商)内核 –牵头完成辅导 向证监会报送 初审反馈意见 工作 及回复 申请材料 律师 发审委核准 –公司治理文件 -合法合规审 –组织性文件 核 –法律文件的审 -实质性判断 核 准备投资价值 会计师 分析报告 –内部控制 –财务
营销及估价
路演和定价
● 股票发行 最终定价
股 票 发 行 最 终 定价 低
定价前 7 周
前5周 前4周
前 3 周 前 1 周 定价
治理结构的建立
发行人依法建立健全了法人治理结构
机构层面
制度层面
股东大会：最高权利机构
公司章程：参照《上市公司章程指引》 三会议事规则：股东大会、董事会、监事会 关联交易制度：关联董事、关联股东回避表 决
上市时机及市场
•从阿里与雅虎的控制权之争开始时，马云就要求各家 股东将大部分投票权授予马云以及阿里高管团队，以保 证管理层对公司的控制。为了将这种形式从制度上确定 下来，马云推出了阿里巴巴合伙人制度。 •阿里巴巴的合伙人制度，简单点说就是马云希望通过 合伙人制度，保证公司创始人及高管团队对阿里巴巴的 绝对控制，这与港交所的同股同权、大小股东一视同仁 的原则相违背。合伙人制度是阿里巴巴上市过程中马云 最纠结的一环，这也可以解释阿里放弃了上市地点的第 一选择——香港而选择美国的原因。
董事会：管理层董事不超过半数
监事会：三分之一职工监事 独立董事：全体董事的三分之一以上 董事会秘书：属于公司高管
内部控制制度
阿里巴巴IPO 案例分析
0.引言 1.背 景
2.过程
4.股权结 5.启示 3.效果 构
0.引言
2014年9月19日，现代人类史上最 大的融资事件正在美国纽约证券 交易所进行，事件的主角正是近 年来频频被聚光灯包围的中国企 业阿里巴巴。全球投资者尤其是 华尔街的人们以一场狂欢行动迎 接了阿里的到来，在这场狂欢的 背后我们不禁思考：是谁成就了 今天的阿里巴巴？而今后，由弱 到强，从内到外，在面对机遇和 挑战时又应该如何运行下去？
略，调动投资 现场路演 间 热情 公司市场定位 投标询价 投资价值分 公司与投资者 网上路演， 析报告 科学分析市 交流 与分析师、 场需求信息 潜在投资者初 合理评估股 步沟通 票市场需求 接受市场反 确定发行价 馈 格
下配售 –战略投资者 –询价对象 –网上定价 –发行 公告结果
挑战
• （1）阿里上市后所采用的合伙人制度本质上仍是为了保证管理层 的权力和控制力，它更适用于强势且战略意图明确的领导人。 • （2）在经历了快速的收购之后，阿里的内部整合还存在很多不 明处。
• （3）从实物商品服务平台过渡到庞大的O2O平台，阿里的生态依 然还不够完善。
• （4）政策面的风险更具挑战，阿里已经成为巨头企业，它的每 一步关键行动，都可能触及生态或垄断力量的利益。
3个完整会计 年度)
中介结构 的遴选
上市 地点的选择 时机的把握
公司治理 结构建立
企业上市 面临的问题
定价区间 的确定
重组改制 方案的制定
战略投资者 选择
2015-5-12
战略投资者选择
“战略投资者”，是相对于上市公司发 起人的称呼，指的是投资于上市公司，与 上市公司具有一致价值取向，具备投资长 期性、业务关联性、结构互补性等特性的 境内外投资机构。其角色经常由投资银行、 养老基金和保险公司等机构担任。战略投 资者总体可分为两类，一类是财务投资者， 即上市套现的类型；另一类是行业投资者， 即以实现产业转移和发展为主要目的的境 内外大企业、大集团，是企业真正希望的 战略投资者。行业投资者的投资特征为： 对企业的控制权要求较低；拥有董事会席 位、参与重大决策，但不介入企业经营； 定期对企业进行战略审视和业绩评估；注 重投资回报倍数。
3.1 首创的 生态系统效应
4. 股权结构
按照阿里巴巴最新的招股书， 目前公司共有30位合伙人， 其中马云和蔡崇信为永久合 伙人，合伙人拥有推荐提名 董事会成员的权利。目前， 阿里巴巴集团董事会共有四 人：阿里巴巴的马云和蔡崇 信、日本软银的孙正义以及 代表雅虎的杰奎琳•雷瑟斯。 根据招股书，在上市之后， 阿里巴巴董事会将扩充至11人， 其中马云、蔡崇信、陆兆禧 和张勇四人作为执行董事进 入董事会，阿里最终将在董 事会当中拥有6个席位，拥有 绝对控制权。
①2013年7月阿里巴巴集团 首席执行官陆兆禧与香 港媒体见面时表示，阿里集 团一直为上市做充分准备
③2013年9月2日，据香港《南 华早报》报道称，香港证监会 将否决任何会被视为给予阿里 巴巴豁免，令其无须遵守现行 上市规定的改变。即否决了阿 里在港上市的可能性。
⑥2014年5月6日阿里巴巴向 美国证券交易委员会递交了 招股说明书，寻求发行大约 12%的股份，按照估算的市值 计算，发行规模约为200亿美元。
思考
• （1）为什么国内A股容不下阿里？ • （2）谁才是中国经济的代言人？是央企吗？表面看是，目前规 模前10大企业全是央企。但他们具有国际竞争力吗？ • （3）阿里这个造富机器为什么只能给海外机构送钱了？
• （4）对于资本市场是制度重要还是优秀公司重要？
谢 谢！
3. 上市效应
内容描述
3.1 巨大的造福 效应
3.2首创的 生态系统 效应
3.1 巨大的造福效应
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阿里开盘价报92.7美元，较发行价上涨 6.3%，市值达到 2383.32亿美元，为美 股第9大公司 阿里的上市造就了中国和日本的两位 新首富