柜台债券发行流程图
银行间债券市场基础及债券交易流程
图2.中国债券市场持有债券期限结构图
15% 14%
30%
9% 12%
20%
1年以下 1-3年 3-5年 5-7年 7-10年 10年以上
从图2持有债券期限结构来看，5年以下的债券持有量占绝对主力。
3.5、中国债券市场交易量
中国债券市场交易量
1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00 2004 2005 2006 2007 2008 2009
5.2 战略性策略
4.个券选择策略 当投资者已经构建某一债券组合时，会不定时地对组合中的一 些债券进行替换，替换为相似票息、久期、信用等级但收益率 更高的债券。这一“替换策略”是基于债券市场的不完善性，而 这种不完善性通常来自于暂时的市场不均衡或市场分割。
5.3 战略性策略
1.套利交易策略 无论是跨市场套利、跨期限套利、跨品种套利，还是同一市场、 期限、或品种内的套利，其目标都是选择被市场低估的债券买 入，选择被市场高估的债券卖出。 2.收益率曲线交易策略 2.1骑乘策略：当收益率曲线比较陡峭时，也即相邻期限利 差较大时，买入收益率曲线最突起部位所在剩余期限的债券， 以待期限缩短带来的收益。（2-3年期最典型） 2.2混合骑乘策略：在骑乘策略的基础上，根据市场状况在 债券投资组合中加入一定比例的浮动利率债券
债券柜台交易业务数据处理操作规程
债券柜台交易业务数据处理操作规程中央国债登记结算有限责任公司第一章总则第一条为规范债券柜台交易业务数据处理流程，保证柜台交易业务的顺利开展，根据《商业银行柜台记账式国债交易管理办法》、《储蓄国债（电子式）代销试点管理办法》（以下统称《管理办法》）和《债券柜台交易结算业务规则》、《储蓄国债(电子式)代销试点业务实施细则》（以下统称《业务规则》），特制定本操作规程。
第二条承办机构应根据《管理办法》、《业务规则》及各项规范文件的要求制定完整的内部操作规程并保证严格执行。
第三条承办机构应根据前台与后台分开、经办与复核分开、业务与技术分开、自营业务与柜台业务分开的原则配备足够的业务人员与技术人员，专人专岗。
承办机构应填制《债券柜台交易人员联系表（承办机构）》，以正式函件方式（附件1）送中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）备案。
同时，中央结算公司填制《债券柜台交易人员联系表（中央结算公司）》，以正式函件方式送承办机构。
第四条承办机构业务人员应熟悉债券柜台交易业务操作流程及业务规则，能准确判断和解决数据处理过程中出现的常规性业务问题。
承办机构技术人员应熟练掌握通讯线路的检查调试、通讯前置机的维护、MQ通讯软件的安装使用、中央结算公司提供的通讯软件的安装使用及其有关参数的配置、报价系统的安装配置与使用，了解本机构前后台系统的工作流程，遇到故障时应能及时分析，找出原因，保证系统的稳定运行。
第五条承办机构所使用的通讯前置机原则上应专机专用。
承办机构应随时更新通讯前置机的操作系统补丁并采取有效的技术措施防范病毒。
第六条承办机构计划性变更技术设施（如：场地变动、通讯、网络配置、前置机等），需要中央结算公司配合时，应至少提前一个工作日与中央结算国债公司技术人员联系，以便安排技术配合工作。
第二章业务和数据处理第七条债券柜台营业日的完整业务处理周期为：T日8:30—T+1日16:30（附件2）。
第八条承办机构应根据《债券柜台交易数据要素和内容》（以下简称《数据要素和内容》）、《储蓄国债(电子式）代销业务商业银行柜台系统开发要求)（以下简称《开发要求》）、《债券柜台交易数据交换格式》（以下简称《数据交换格式》）和本规程的要求，在每日的规定时间内向中心系统传送各类债券柜台交易业务数据（工作日传送储蓄国债业务数据和记账式国债业务数据，非工作日只传送储蓄国债业务数据，以下统称为业务数据）。
金融债券发行流程
金融债券发行流程一、引言金融债券是指企业或政府以债权形式向公众募集资金的一种金融工具。
债券的发行是企业或政府筹集资金的重要方式之一，也是金融市场的重要组成部分。
本文将介绍金融债券的发行流程，包括前期准备、发行筹划、发行申请、发行定价、发行结果公告等环节。
二、前期准备债券发行前，发行主体需要进行一系列的准备工作。
首先，需要确定债券的发行目的、规模、期限等基本信息。
其次，发行主体需要进行财务、法律等方面的尽职调查，确保发行符合相关法规和规定。
同时，还需制定债券发行计划，包括发行时间、发行方式等。
三、发行筹划在前期准备工作完成后，发行主体需要进行发行筹划。
首先，需要选择合适的发行机构，如投资银行、证券公司等，与其进行洽谈并签订相关协议。
其次，需要进行市场调研，了解市场需求和投资者偏好，为发行定价提供参考。
同时，还需制定发行方案，包括发行方式、发行价格、发行对象等。
四、发行申请在发行筹划完成后，发行主体需要向相关监管机构提交发行申请。
发行申请包括填写发行申请表和提交相关文件，如发行计划书、法律意见书等。
申请提交后，监管机构将对申请材料进行审查，确保发行符合法规和规定。
五、发行定价发行定价是债券发行的重要环节之一。
在发行定价前，发行主体需要与承销商进行磋商，确定发行价格的范围和方式。
根据市场调研和投资者需求，发行主体可以选择固定利率、浮动利率或混合利率等不同的定价方式。
同时，发行主体还需确定发行数量和发行时限。
六、发行结果公告在发行定价完成后，发行主体需要公布发行结果。
发行结果公告包括发行数量、发行价格、发行对象等信息。
同时，还需公布发行日程和发行方式等细节。
发行结果公告可以通过发行主体的官方网站、媒体发布等方式进行。
七、发行后管理债券发行完成后，发行主体需要进行发行后管理。
发行后管理包括债券的注册登记、付息兑付、信息披露等。
发行主体需要与债券托管机构、支付机构等建立合作关系，确保债券的正常运作。
同时，还需要按照相关法规和规定定期披露债券的财务状况和经营情况。
企业债发行条件及流程图_文档
企业债券发行条件：1．所筹资金用途符合国家产业政策,宏观调控和行业发展规划；2．净资产规模达到规定的要求；股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；3．经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；4．现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；5．近三年没有违法和重大违规行为；6．前一次发行的企业债券已足额募集；7．已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；8．企业发行债券余额未超过其净资产的40%。
用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的20%（目前执行30%）；9．符合相关法律法规的规定。
公司债的优缺点优点之一，利率无限制。
《企业债券管理条例》第十八条规定，“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十”。
《公司债券发行试点办法》对利率则无规定。
在升息周期中，公司债在票面利率的设计上，具有更为广阔的创新空间。
优点之二，发行条件宽松。
《企业债券管理条例》第十二条规定，“企业发行企业债券必须符合下列条件：(一)企业规模达到国家规定的要求；员工管理(二)企业财务会计制度符合国家规定；(三)具有偿债能力；(四)企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；(五)所筹资金用途符合国家产业政策”。
《公司债券发行试点办法》第七条规定，“发行公司债券，应当符合下列规定：（一）公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；（二）公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；（三）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；（四）公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；（五）最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；（六）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算”。
XX银行债券承分销业务流程图
理
书》等。
反馈投资意向 委托投标
公告《申购说 明》
接受并处理标书
公布中标结果
投资意向
询问投资者意向
获取发行信息
接受投标委托 包括投标价格和数量要素
填写《申购要约》，进行 债券投标
进行债券投标（分级复 核），并向主承销商确
认申购要约收妥
接受中标结果
履行委托分销， 和中标投资者 签署分销协议 （审批）
一级半市场分销 签署分销协议 （审批）
是否二级市场 分销？
是
提交部门分管总经 理审批
（审批） 否
在CFETS进行现券 交易
（上市首日）
是否余额包 销？
否
剩余债券退 还发行人
是
本行债券投资团队 自行购入，录入系 统，参考债券交易
流程。
归档 结束
将相应款项划入指 定账户
确认承销佣金到帐
上市首日 债券结算 资金清算
5-投标后处理
测
7-到期管 6-风险监
债券分销业务流程（参加承销团，作为承销商，非主承销商）
A1-发行体/主承销商
A2-投资者或 本行债券投资团队
B-资金业务部
1-组建承销团
与发行方签署《承 销协议》，组建承
销团
签署团回函》
C-中台
D-清算结算中心
2-询价与报价
3-承分销准备
4-执行投标
公布《发行方 案》、《发行公 告》、《募集说明
债券融资条件和流程
债券融资条件和流程法律法规《企业债券管理条例》、《证券法》、《公司法》及《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》（发改财金[2004]1134号）等法律法规共同构成发行企业债券的规范文件。
发行企业债券的条件所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划；净资产规模达到规定的要求（6000万元以上）；经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；最近三个会计年度利润足以支付债券一年的利息；现金流情况良好，具有较强的到期偿债能力；近三年没有违法和重大违规行为；前一次发行的企业债券已足额募集；已发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；发行债券余额不超过净资产的40%；发行额不超过拟投资项目总投资的30%。
企业债券额度申请程序企业债券额度申请流程图企业作出发行债券融资的规定企业在中介机构帮助下，制作企业债券额度申请材料（包括债券发行规模申请书、投资项目批文和财务报表）上报国家发改委（地方企业经地方发改委上报）国家发改委受理、审核后报国务院特批国务院批准后，国家发改委下达本批债券发行额度● 目前企业发行企业债券需经两个审批环节，即先申请额度，再申请发行；● 中央企业向国家发改委提出企业债券额度申请，地方企业则向当地发改委提出额度申请，经地方发改委初审后向国家发改委申报；● 额度申请的内容包括申请书、项目批文和财务报告等；● 国家发改委按批次接受申请；● 发行人资格和项目合规性经国家发改委相关司局审核通过后，国家发改委向国务院申请特批；● 国务院批准后，国家发改委向各申请企业下达发行额度；● 今年国家发改委将加快额度审批进度，把集中审批改为“小步快跑”的方式，既将大规模的集中审批分解成多批次的小规模审批。
● 取得债券额度后，聘请中介机构，制作发行材料，包括：①组织承销团；②取得担保；③进行审计；④律师出具法律意见；⑤债券评级；● 向国家发改委上报发行申请材料（地方企业经当地发改委转报）；● 根据国家发改委反馈意见，对申请材料进行相应补充和修改；● 国家发改委与人民银行和证监会会签后下发债券发行批准文件；● 选择合适市场机制，完成债券托管、刊登发行公告并销售债券；● 发行人须在批准文件印发之日起两个月内完成发行。
地方政府专项债券发行流程图
项目申报流程发行流程资金拨付项目单位要在依法合规的前提下，加快债券资金支出进度，尽快形成实物工作量。
债券发行后，财政部门按程序及时将债券资金拨付至项目实施单位。
存续期信息公开项目实施单位编制《项目实施方案》，并聘请第三方会计师事务所、律师事务所编制《财务平衡评价报告》《项目法律意见书》。
其中，项目收益扣除成本后，覆盖融资本息倍数原则上应达到1.2倍以上。
各级政府及有关部门应提前谋划储备符合专项债券发行使用条件的项目。
1.申报单位分别向同级发改、财政部门申请纳入“国家重大建设项目库”、“地方政府债券项目库”。
2.按照“资金跟着项目走”的原则，省发改委会同省财政厅对专项债项目进行初核。
初核通过后，分别提报国家发改委、财政部相关“项目库”。
国家发展改革委初审通过后，向财政部和各省反馈项目清单，财政部根据国家发改委项目清单核定下达专项债券额度，省财政厅会同省发改委核定下达各市县债券额度。
发行准备债券发行在债券发行前5个工作日，由省财政厅统一公开披露上述信息，并组织债券发行。
地方各级财政部门应当组织开展本地区和本级专项债券存续期信息公开工作，督促和指导使用专项债券资金的部门不迟于每年6月底前公开以下信息：截至上年末专项债券资金使用情况，对应项目建设进度、运营情况，专项债券项目收益及对应形成的资产情况等。
使用债券资金的项目单位应建立还本付息台账。
债券还本付息前，项目单位应按规定时限足额将应偿债资金归缴至同级财政部门。
其中，10年期及以上的政府专项债券每半年付息一次，10年期以下的政府专项债券每年付息一次。
按期归缴国库存续期信息公开项目储备地方申报入库项目批复及额度下达1.由项目主管部门或项目组织实施单位负责项目申报。
2.项目实施单位编制项目可行性研究报告。
3.发改部门办理项目批复手续。
4.同级规划、土地、环保等部门出具项目相关批复文件，如果涉及基本农田，需报中央审批。
项目前期准备还本付息专项债券还本付息以及费用支出应当根据当年到期专项债券规模、利率、费率、对应专项收入等因素合理预计，妥善安排，列入年度政府性基金预算统筹安排。
中国证监会公开发行公司债券审核工作流程
中国证监会公开发行公司债券审核工作流程中国证监会公开发行公司债券审核工作流程根据《证券法》、《公司法》、《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第113号,以下简称《管理办法》）和《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》（证监会令第66号，以下简称《程序规定》）等法律法规的规定，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）依法对面向公众投资者和合格投资者公开发行公司债券行政许可申请进行审核。
面向公众投资者公开发行公司债券申请，按照《程序规定》的“一般程序”实施行政许可；面向合格投资者公开发行公司债券申请，简化行政许可实施程序。
一、面向公众投资者公开发行公司债券的审核流程（一）审核流程图（二）主要审核环节反馈 审核 受理反馈意见回复行政许可决定 期后事项报送期后事项文件（如有）达发行人。
自申请材料受理至首次反馈意见发出期间为静默期，审核人员不接受发行人来电来访及其他任何形式的沟通交流。
发行人应当在规定时间内向受理部门提交反馈意见回复材料。
期间，如有疑问可与审核人员通过电话、邮件、传真、会谈等方式进行沟通。
当面会谈沟通的，公司债券监管部应指定两名以上工作人员在办公场所与发行人及其中介机构会谈。
4.行政许可决定公司债券监管部召开审核专题会，集体讨论形成审核意见。
原则上依据受理时间顺序安排审核专题会。
审核专题会对发行人的基本情况、审核中发现的主要问题以及反馈意见回复情况进行集体讨论，形成公司债券发行申请的审核意见。
审核专题会审核意见分为通过、有条件通过和不予通过。
对于发行申请材料仍存在尚需进一步落实的重大问题的，公司债券监管部可以按规定再次发出书面反馈意见。
中国证监会履行核准或者不予核准公司债券发行行政许可的签批程序后，审结发文，公司债券监管部及时完成申请文件原件的封卷归档工作。
发行人领取核准发行批文后，无重大期后事项或已履行完期后事项程序的，可按相关规定启动发行。
5.期后事项对于发行人和主承销商领取批文后发生重大事项（简称“期后事项”）的，发行人及相关中介机构应按规定向公司债券监管部提交期后事项材料，对该事项是否影响发行条件发表明确意见。