财务管理之现金流量与资本预算
第七章资本预算中现金流的确定及评价方法(财务管理-西
内部收益率（IRR）法
IRR法基本准则——若IRR＞贴现率，则NPV＞0，项目 可行；反之，项目不可行
实际计算用逐次测试法求IRR. 方法：先找一个使NPV为正值的r1，再找一个使
NPV为负值的r2，然后分别求出它们对应的 NPV值。最后，根据插补法计算出IRR。 如果求出的IRR 高于贴现率，则该方案可接受； 反之，则不可接受。
只有增量的现金流才是与投资项 目相关的现金流量。
哪些现金流又是非相关的呢？
现金流量准则
某公司生产的个人电脑占有某领域60%的特定市 场份额。目前，该公司计划推出一种新型的功 能更强的电脑。新型电脑最主要的竞争对手是 该公司现在生产的电脑。在第一年中，公司预 计将销出20000台新型电脑，而其中有7000台的 销量来自对原有产品销售市场的替代。预计新 型电脑20000台带来净现金流1亿， 7000台传统 电脑损失净现金流3000万元，则增量现金流为 7000万元。
净现值（NPV）法
NPV＝
n NCFt t＝（0 1 k）t
式中， n――投资项目的整个期间 （包括建设期即投资期s和经营期即使用期p，
n=s+p）； k——贴现率（折现率） NCFt——项目整个期间第t年的净现金流量。
净现值（NPV）法
贴现率的选择 ▪ 市场利率 ▪ 资金成本率 ▪ 投资者要求的报酬率
现金流量准则
因为目前企业面临的不是投资100万 元，收益现值70万元的投资决策，而是 投资50万元，收益现值70万元，净现值 20万元的投资决策。
如何正确对待投资决策中的沉淀成 本，是投资决策中常常被忽略的问题。 许多已经知道决策失误的项目之所以能 够最终建成并一直亏损下去，其中的原 因之一就是决策者们总是念念不忘已经 洒掉的牛奶。
财务管理分析模型
财务管理分析模型下面将介绍几种常见的财务管理分析模型：1.资金流量分析模型资金流量分析模型是用来分析企业现金流量情况的工具。
它包括经营活动、投资活动和筹资活动三个方面的现金流量分析。
通过对企业现金流入、流出和净流量进行分析，可以评估企业的资金流动状况，及时发现潜在的财务风险。
2.资本预算模型资本预算模型是用来评估和选择投资项目的工具。
包括静态投资评价指标（如投资回收期、净现值、内部收益率等）和动态投资评价指标（如折现期金法、风险调整折现期金法等）。
通过运用资本预算模型，管理者可以对不同的投资项目进行定量分析和对比，选择最有利可行的投资方案，从而实现资本的最优配置。
3.财务比率分析模型财务比率分析模型是通过计算和对比一系列财务指标，用于评估企业的财务状况、盈利能力、偿债能力和运营效率等。
常见的财务比率包括流动比率、速动比率、资产净利润率、总资产周转率等。
通过对这些财务比率进行分析，可以揭示企业存在的问题和潜在的风险，并指导管理者采取相应的措施改进企业的财务绩效。
4.利润预测模型利润预测模型是用于预测和分析企业未来利润变化趋势的工具。
常见的利润预测方法包括线性回归分析、时间序列分析、灰色预测模型等。
通过建立利润预测模型，管理者可以提前了解企业未来的盈利情况，制定相应的经营策略，降低经营风险。
以上仅是介绍了一些常见的财务管理分析模型，实际上还有许多其他的模型，如财务计划模型、风险管理模型等。
每个模型都有其特定的应用领域和分析方法，管理者应根据实际情况选择适合的模型进行分析。
同时，模型的结果只是一种参考，管理者还需要结合实际情况进行综合分析和判断，并及时进行调整和决策。
最后，财务管理分析模型是一个不断发展和完善的领域，管理者需要不断学习和更新自己的知识，提高运用模型的能力和水平。
财务管理中的资本预算分析
财务管理中的资本预算分析在企业的财务管理中，资本预算分析是一个至关重要的环节。
它涉及到企业在投资决策中对资金的分配和利用，对企业的长期发展起着决定性的作用。
本文将从资本预算分析的概念、方法和实施过程等方面进行探讨。
一、资本预算分析的概念资本预算分析是指企业在进行投资决策时，对各项投资项目进行经济性评价和比较，以确定最佳投资方案的过程。
它主要通过对投资项目的现金流量、投资回收期、净现值、内部收益率等指标的分析，来评估和选择投资项目的可行性和优劣。
二、资本预算分析的方法1. 现金流量分析现金流量是资本预算分析中最重要的指标之一。
通过对投资项目的预计现金流量进行评估，可以判断项目的盈利能力和回收期。
现金流量分析主要包括净现金流量、贴现现金流量和折旧摊销等指标的计算和比较。
2. 投资回收期分析投资回收期是指投资项目从开始到回收全部投资成本所需的时间。
它是衡量投资项目回报速度的重要指标。
在资本预算分析中，投资回收期的计算和比较可以帮助企业选择具有较快回报速度的投资项目。
3. 净现值分析净现值是指投资项目的现金流入和现金流出的差额。
它是衡量投资项目盈利能力的重要指标。
在资本预算分析中，净现值的计算和比较可以帮助企业选择具有较高盈利能力的投资项目。
4. 内部收益率分析内部收益率是指投资项目的收益率，即使得净现值等于零时的折现率。
它是衡量投资项目收益能力的重要指标。
在资本预算分析中，内部收益率的计算和比较可以帮助企业选择具有较高收益能力的投资项目。
三、资本预算分析的实施过程资本预算分析的实施过程可以分为以下几个步骤：1. 确定投资项目首先，企业需要明确自身的发展战略和目标，确定需要进行投资的项目。
这些项目可以是新产品开发、设备更新、市场拓展等。
2. 收集项目信息企业需要收集与投资项目相关的各种信息，包括项目的成本、收益、风险等方面的数据。
这些数据可以通过市场调研、财务报表、专业咨询等途径获取。
3. 进行经济性评价在收集到项目信息后，企业可以利用现金流量分析、投资回收期分析、净现值分析、内部收益率分析等方法对投资项目进行经济性评价。
财务分析中的资本预算
财务分析中的资本预算在企业的财务管理中，资本预算是一个至关重要的环节。
它主要涉及到投资决策，决定了企业未来的发展方向和经济效益。
这篇文章将详细介绍财务分析中的资本预算，并探讨其在企业决策中的重要性。
一、什么是资本预算资本预算是指在特定时期内，为了实现企业目标，根据资金的限制和投资项目的效益，对不同的投资项目进行评估、选择和决策的过程。
其目的是为了合理分配有限的资金资源，提高企业整体的效益。
资本预算的核心内容包括：投资额度、投资期限、投资收益率、风险评估等。
通过综合考虑这些因素，企业可以评估项目的可行性，并选择最优的投资方案。
二、资本预算方法1. 固定资产投资收益率法固定资产投资收益率法，又称平均收益率法，是一种比较常用的资本预算方法。
它基于计算一个投资项目在其使用寿命内的平均回报率，从而评估项目是否值得投资。
计算收益率的公式如下：收益率 = 平均年净利润 / 投资额 × 100%如果收益率高于企业的预期收益率或者投资回收期要求，则可以认为该项目具有投资价值。
2. 净现值法净现值法（NPV）是一种基于现金流量的资本预算方法。
它将投资项目未来的现金流量折现到现值，计算投资项目的净现值。
具体计算的步骤如下：1）估计投资项目的现金流量（包括投资额、运营收入、运营成本等）；2）选择一个合适的折现率（一般选择公司的加权平均资本成本）；3）将每个现金流量通过折现率计算出现值；4）计算所有现值的总和，减去投资额，得到净现值。
净现值大于0，则该项目是可行的。
3. 内部收益率法内部收益率（IRR）是指投资项目所带来的折现率，使得投资金额与各期现金流量净值之和等于零。
通过计算IRR，可以评估项目的盈利能力。
计算IRR的公式如下：IRR = 投资额/ ∑(每期现金流量 / (1 + IRR)^期数)如果IRR大于企业的期望收益率，则可以认为该项目是可行的。
三、资本预算的重要性1. 优化资源配置资本预算可以帮助企业合理安排资源，避免资源的浪费和冗余。
财务管理之资本预算编制
财务管理之资本预算编制1. 引言在企业的财务管理中，资本预算编制是一项重要的任务。
它涉及对未来投资项目的评估和决策，有助于企业优化资源配置，提高经济效益。
本文将介绍资本预算编制的基本概念、重要性以及编制的步骤和方法。
2. 资本预算编制的概念及重要性2.1 资本预算编制的概念资本预算编制是指企业在一定的目标和约束条件下，对各项投资项目进行筛选、评估和决策的过程。
它涉及到对项目现金流量、风险和回报率等方面的考虑，以确定是否值得投资和如何配置资金。
2.2 资本预算编制的重要性资本预算编制对企业的长期发展和利润增长具有重要意义。
它能够帮助企业合理选择投资项目，最大程度地利用有限的资源，优化财务决策，提高经济效益。
同时，它也能够减少投资风险，避免投资失败。
3. 资本预算编制的步骤3.1 确定投资目标和战略规划资本预算编制的第一步是确定企业的投资目标和战略规划。
这需要考虑企业的长期发展战略、市场需求、竞争状况等因素，以确定企业所需要的投资项目。
3.2 收集相关信息和数据在资本预算编制过程中，需要收集和分析各种相关信息和数据，包括项目的现金流量、投资成本、风险评估等。
这些信息将为后续的项目评估和决策提供依据。
3.3 评估投资项目基于收集到的信息和数据，对各项投资项目进行评估是资本预算编制的核心步骤。
评估过程中需要考虑项目的现金流量、风险和回报率等因素，以确定项目的投资价值和可行性。
3.4 决策和选择在评估完所有的投资项目后，需要根据评估结果进行决策和选择。
这涉及到对各个项目进行排序和比较，确定哪些项目值得投资和如何进行资金配置。
3.5 编制资本预算计划最后一步是根据决策结果，编制资本预算计划。
这包括制定投资项目的时间表、资金需求和预期收益等，为企业的投资决策提供具体指导和规划。
4. 资本预算编制的方法4.1 静态评估方法静态评估方法是指根据项目的初始投资和预期现金流量来评估项目的投资价值。
常用的静态评估方法包括净现值法、贴现率法和回收期法等。
财务管理中的现金流量
财务管理中的现金流量现金流量在财务管理中扮演着至关重要的角色。
它是一家企业或个人财务健康的关键指标之一，可以被视为衡量经济活动健康的晴雨表。
在这篇文章中，我们将探讨财务管理中的现金流量，包括其定义、重要性、计算方法以及如何有效管理和优化现金流。
## 1. 现金流量的定义现金流量是指在特定时间段内，企业或个人收入和支出现金的总量。
它可以分为三种主要类别：### 1.1 经营活动现金流量经营活动现金流量涉及到企业的日常运营，包括销售产品和提供服务。
这部分现金流量包括销售收入、供应商付款、员工工资等。
经营活动现金流量反映了企业的核心经营状况。
### 1.2 投资活动现金流量投资活动现金流量与企业的资本支出和资产购置相关。
这包括购买和出售资产、投资股票、以及收到或支付的借款本金。
### 1.3 筹资活动现金流量筹资活动现金流量反映了企业如何融资其运营和投资活动。
这包括股票发行、债券发行、还款借款本金以及支付股息。
## 2. 现金流量的重要性现金流量的重要性在于它提供了对财务状况的直观洞察，有助于决策制定者更好地了解企业或个人的财务健康。
以下是现金流量的一些关键重要性：### 2.1 衡量健康状况通过分析现金流量，我们可以了解企业或个人是否能够按时支付债务和应付账款。
这有助于确定经济健康状况。
### 2.2 预测未来现金流量分析有助于预测未来的现金需求和收入。
这可以帮助企业或个人做出更明智的财务决策。
### 2.3 资本预算在进行资本预算决策时，现金流量分析可以帮助确定是否值得投资于特定项目或资产。
### 2.4 风险管理了解现金流量有助于识别潜在的财务风险，并采取措施来应对这些风险，以确保财务稳定性。
## 3. 现金流量的计算方法现金流量可以通过两种主要方法计算：### 3.1 直接法直接法是一种将每笔现金交易明确列出的方法。
它包括记录每笔销售和每笔支出，以确保准确地捕捉所有现金流量。
### 3.2 间接法间接法通常用于企业，它从净利润出发，然后调整为实际现金流入和流出。
资本预算决策中的现金流分析方法
资本预算决策中的现金流分析方法在资本预算决策中，现金流分析是一种重要的方法，它帮助企业评估项目的潜在回报和风险。
通过对项目的现金流量进行分析，企业可以更准确地预测项目的盈利能力，并做出明智的决策。
本文将介绍资本预算决策中常用的现金流分析方法，并探讨其优缺点。
1.净现金流量分析法净现金流量分析法是最常用的现金流分析方法之一。
它通过计算项目的净现金流量，即项目的现金流入减去现金流出，来评估项目的盈利能力。
净现金流量分析法的优点是简单易懂，能够提供一个相对准确的项目收益预测。
然而，它也存在一定的局限性，因为它只考虑了项目的现金流量，没有考虑到项目的时间价值和风险。
2.贴现现金流量分析法贴现现金流量分析法是一种更加精确的现金流分析方法。
它将项目的现金流量以贴现率的方式进行计算，将未来的现金流量折算到现值，以考虑到现金的时间价值。
贴现现金流量分析法的优点是能够更好地反映项目的盈利能力和风险，提供更准确的决策依据。
然而，它的运算较为复杂，需要确定合适的贴现率和现金流量预测。
3.内部回报率分析法内部回报率（IRR）是一种衡量项目回报率的指标，它表示项目所能提供的报酬率。
在现金流分析中，内部回报率分析法通过计算项目的IRR来评估项目的可行性。
当IRR大于企业的成本资本时，项目被认为具有投资价值。
内部回报率分析法的优点是能够直观地判断项目的盈利能力，但它也存在一定的局限性，容易受到现金流量分布的影响，并且在存在多个IRR时可能会产生困扰。
4.敏感性分析敏感性分析是一种用来评估项目风险的现金流分析方法。
它通过改变现金流量预测中的关键变量，如销量、成本等，来观察项目盈利能力的变化。
敏感性分析能够帮助企业了解项目对风险因素的敏感程度，并提供项目收益变动的可能范围。
然而，它的缺点是在进行分析时需要确定合理的变动范围，否则可能会导致误导性的结果。
综上所述，现金流分析在资本预算决策中扮演着重要的角色。
不同的分析方法具有各自的优缺点，企业可以根据项目的具体情况选择合适的方法进行分析。
银行财务管理的资本预算
银行财务管理的资本预算在银行运营中，资本预算是一个至关重要的部分。
资本预算是指银行在未来一段时间内投资于固定资产、房地产等长期资产项目的决策过程，主要涉及到投资规模、时间、风险等要素的综合考量。
通过科学规划和合理决策，银行可以实现资金的最大化利用，提高效益和风险管理水平。
资本预算的核心目标是在一系列可行的投资项目中，选择对银行最有利的方案。
在进行资本预算时，银行需要根据实际情况综合考虑多种因素，包括预期投资收益率、资产负债结构、市场风险、竞争对手情况等。
只有通过科学的分析和评估，选取对银行长期发展有利的投资项目，银行才能更好地实现资金的增值和风险的控制。
首先，银行在进行资本预算时需要对未来投资项目的现金流量进行合理预测和估计。
通过对各项现金流量的分析，包括投资产生的现金流入和支出、利息、还本等现金流出，银行可以评估投资项目的盈利能力和风险水平。
仅从投资回报率高低来选择投资项目是不够的，银行还需要考虑投资项目的现金流动性、流动性风险、市场风险等因素，确保投资项目的长期稳健收益。
其次，银行在资本预算中需要充分考虑资本成本和资金来源的问题。
资本成本是指银行为投资项目提供资金所需支付的利息和贷款成本，这直接影响到投资项目的实际效益。
在选择投资项目时，银行应该综合考虑资金来源的成本、借款条件、还款期限等方面，确保投资项目的资金成本与收益相匹配，最大化银行的资金利用效率。
此外，银行在资本预算中还需要考虑投资项目的风险管理。
银行在选择投资项目时，需要对不同投资项目的风险水平进行评估和比较，确保投资项目的风险可控。
在面对高风险高收益的投资项目时，银行需要充分评估投资项目的市场状况、竞争环境、政策法规等因素，采取适当的风险管理措施，降低风险，保障资金安全。
总的来说，银行在进行资本预算时需要综合考虑投资项目的盈利能力、资金成本、风险管理等多方面因素，以实现资金的最大化利用和风险的最小化控制。
只有通过科学的分析和评估，选择适合银行长期发展的投资项目，银行才能在激烈竞争的市场环境中取得持续发展和稳健增长。
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• 按风险调整贴现率法就是根据项目的风险 程度调整贴现率，再根据调整后的贴现率 计算的净现值来判断投资项目是否可行的 风险投资评估方法。根据此方法，风险大 的项目，将使用较高的贴现率，风险小的 项目将使用较低的贴现率。
（二）步骤与决策规则
1．企业根据现有项目的统计，算出一个 平均资本成本作为基准。 2．确定风险溢价。根据具体项目的风险 程度，确定风险溢价，调整贴现率，以 风险溢价来补偿增大的风险。 3．用调整后的资本成本或贴现率计算项目 的净现值．如果结果为正，则该项目可 行，反之，该项目不可行。
NPV
n to
tCFt
(1 Rf )t
式中， CFt ——第t年年末的期望现金流量； Rf ——无风险报酬率；
t ——第t年现金流量的确定当量系数。
• 上述两种方法都不可能带来准确的定量结 果，但它们提供了一种分析的思路，风险
的决策是一种艺术，它需要决策者的经验， 也需要定量方法与定性分析的结合。
2.新建型投资，一般是公司为了扩大生产 规模，或者出现了新的投资机会而进行 的投资。
（一）期初的净现金流量 在投资期初，需要进行投资支出，如购
买新设备等等，所以期初的现金流量表 现为流出。主要包括以下几个部分：
1．购买资产的直接成本。 2．投入的营运资金。 3．处置旧资产所得。
重置型投资项目期初现金流量计算公式：
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树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.1420 .10.14 Wednesd ay, October 14, 2020
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。1 0:54:23 10:54:2 310:54 10/14/ 2020 10:54:23 AM
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.1410 :54:231 0:54Oct-2014- Oct-20
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作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2 020年1 0月14 日星期 三10时5 4分23 秒10:54: 2314 October 2020
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好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午10时5 4分23 秒上午1 0时54 分10:54: 2320.1 0.14
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一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10. 1420.1 0.1410: 5410:54 :2310:5 4:23Oct-20
1．沉没成本
沉没成本是指过去已经发生的成本。 2．机会成本
机会成本是指当决定采用某项目而 不得不放弃的其他项目所能带来的收 益.
3．关联效应
4．利息
利息支出不应该记在资本预算的现金流量中。 因为对投资项目评估时，需将净现金流量按一定 的贴现率折算成净现值，贴现率即是资金的成本， 债务融资成本已经反映在贴现率里，将利息支出 再次计入现金流出将低估项目的经济效益，使评 估指标失真。
=48.2×3.7908+76.55×0.5645-205=20.92(万) 当折现率为 10%时，该项目的净现值为 20.92 万元，大于零， 显然应该投资该项目。
二、重置型投资项目评估案例
• 某公司4年以前以80万元价格购买了一台机器， 购置时预期使用寿命为8年，残值为零，使用 直线法折旧，目前已提取折旧费为40万元。4 年后机器报废，市场价值为零，如果现在卖， 可卖50万元。
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牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月14日 星期三1 0时54 分23秒 Wednesd ay, October 14, 2020
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创新突破稳定品质，落实管理提高效 率。20. 10.1420 20年10 月14日 星期三 10时54 分23秒 20.10.1 4
谢谢大家！
160万元 46万元 10万元 124万元
（二）期间增量经营现金流量
• 新机器投入后，每年的经营成本将比使用 旧机器时减少，即税前收入会相应增加， 扣除所得税，得到税后收入增量。新设备 的采用和旧设备的退出使企业每年的折旧 额增加25 万元。
下面计算该方案所在经营期间每年的现金 流量增量:
年末
1
（一）期初现金流出
期初的现金流量只包括投资支出和流动资金 支出。
投资支出
190万
流动资金支出
15万
共计
205万
(二）期内经营现金流增量
由于按折旧法提取折旧，所以每年的折旧额应为：
计算第1-6年的经营现金流量:
销售收入 生产成本 折旧
1
80
24
30.08
2
80
24
30.08
3
80
24
30.08
4
80
固定资产税后残值收入 20万元
净营运资本回收
10万元
共计
30万元
年末 0 1 2 3 4
净现 － 40 40 40 70 金1 流2 量4 增 量
按照上述增量现金流量计算，当折现率为 12%时，以新换旧方案的净现值为：
由于价值为正，说明资产更新之后获利能力 更大，故应该选择购买新机器卖掉旧机器。
第三节 投资项目的风险处置
• 在采用新设备的同时，要处置掉旧设备， 这里要分析以新换旧对企业增量现金流量 产生的影响。新设备每年的折旧额是35万元， 旧设备每年的折旧额是10万元。
• 目前旧设备的账面余额是40万元，因此出卖 旧机器净收入=50-（50-40）×40%=46万元。
• （一）期初增量投资支出 • 购买新机器的支出 • 减：出卖旧机器净收入 • 加：净营运资本增加额 • 期初增量现金流出
（三）调整折现率法的优缺点
风险调整折现率法最大的优点是容易理 解，易于计算，公司可根据自身对风险 的偏好来确定贴现率，因此，被广泛采 用。但是，此方法主观性较强，究竟风 险溢价应为多少，没有统一的标准。
二．确定当量系数法
确定当量系数法指根据投资项目的风 险把不确定的现金流量调整为确定的现金 流量，然后用无风险的报酬率作为折现率 计算净现值的投资评估方法。
要做税收调整。经营期内，资产折旧是一种非付
现金的费用，也会影响到现金流量。
• 6．净营运资金的影响
• 当公司开办一项新业务 ,会有净营运资金 的投 入。通常假定投资开始时投入的净营运资金在项 目结束时收回。
二、增量现金流量的估算
投资项目可以分为两大类：
1. 重置型投资，即更换生产设备所需要的 投资，依目的又可以分为“淘汰换理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 0月14 日星期 三上午1 0时54 分23秒1 0:54:23 20.10.1 4
•
按章操作莫乱改，合理建议提出来。2 020年1 0月上 午10时5 4分20. 10.1410 :54October 14, 2020
24
30.08
5
80
24
30.08
6
80
24
30.08
净经营现金流量 48.2 48.2 48.2 48.2 48.2 48.2
现金流量=(80-24-30.08)×(经营1-30%)+30.08=48.2(
（三）期末非经营净现金流量增量
期初除正常的经营现金流量，还包括资产的残值 收入和回收的现金流量。期末资产账面价值9.5 万元，预期实际出售收入15万元，因此处置资 产税后净收入=15-（15-9.5）×30%=13.35万元。
• 现在市场上有一种新机器，性能及技术指标均 优于原有机器。新机器价格160万元，预计使 用寿命为4年，预计残值20万元。4年内每年它 可以降低经营费用50万元，新机器投入后需增 加净营运资本10万元。假设4年后新机器的市 场价值也是20万元。
• 该公司所得税率为40%，贴现率为12%，问该 公司是否应该更新设备？
当期经营现金流量+(处置资产所得±处 置资产的所得税效果)+净营运资金的回 收
第二节 案例
一、新建型投资项目评估案例
某公司正在考虑投资一项新产品，关于该产品公司 三年前就做过市场调研，当时的调研开支是10万元， 现在的市场信息显示该产品已经有了稳定的需求群体， 并且需求群体在不断扩大。投资此项目固定资产投资 为190万元，项目投产后预期每年可带来80万元的销售 收入，生产成本为销售收入的30%，期初需投入流动 资金15万，项目的经济年限相同为6年，估计项目结束后 该资产的市场价值是15万元。税法规定该类固定资产 按直线法计提折旧，折旧期6年，残值为原价的5%。 企业所得税率为30%，资本成本为10%。问公司是否应该 进行该项投资？
•
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。10: 54:2310 :54:231 0:54Wednesday, October 14, 2020
•
安全在于心细，事故出在麻痹。20.10. 1420.1 0.1410: 54:2310 :54:23 October 14, 2020
•
踏实肯干，努力奋斗。2020年10月14 日上午1 0时54 分20.10. 1420.1 0.14
购买资产支出现金(包括为使资产达到可使用状态 的支出) +净营运资金增量 -（处置旧资产所得±购买及处置资产的所得税效果）
（二）期间的净现金流量 投资项目运营后，会在各期产生一系列 的现金流量，称为经营现金流量。这是 项目的主要现金流量。
税后经营现金流入=付现销售收入-付现 成本-所得税
折旧费只是企业每年账面提取的成本，用 以对固定资产的损耗加以衡量，并没有实 际发生现金流出。所以付现成本可以用成 本减折旧来估计。
付现成本=成本-折旧
假定所有收入都是现金收入，税后经营现金 流入计算公式如下：
=（销售收入-成本）×（1-税率）+折旧 =税后经营利润+折旧
另外一种表达:税后经营现金流入 =(销售收入-付现成本-折旧) ×(1-税率)+折旧 =(销售收入-付现成本) ×( 1-税率)+折旧×税率