第九章金融市场案例
高级会计实务案例-金融工具会计
第九章金融工具会计【案例分析题一】甲公司与乙公司均投资于债券并作出相应处理：资料一：甲公司为加强流动性管理持有某短期债券组合。
当组合中的某支债券到期时，收回的金额再投资另外的短期债券，以使利息最大化且确保能够取得预算内经营或资本支出对资金的需要。
如果需要发生预算外支出（如因应市场变化而发生的企业并购，或遵从政府监管部门临时出台的政策），则可在短期债券到期前处置。
甲公司将该短期债券组合分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
资料二：乙公司预计未来3年内存在资本性支出，为此将暂时闲置的资金分散投资于短期债券和长期债券，以便在发生资本性支出时拥有可用资金，其中较大比例的投资的合同存续期均超过3年。
乙公司将持有金融资产以收取合同现金流量，并将在市场机会呈现时出售金融资产，再将出售所得投资于回报率更高的金融资产。
乙公司对负责这些投资的团队考核系基于金融资产组合的整体回报率。
乙公司将该投资组合分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
假定甲、乙公司投资的债券在特定日期产生的现金流量是对本金金额为基础的利息的支付，不考虑其他因素影响。
要求：根据上述资料判断甲、乙公司的会计处理是否正确，如不正确，请说明理由。
【参考答案及分析】（1）甲公司的会计处理不正确。
理由：甲公司的目标是持有短期债券至到期，目的是满足预算内事项的现金需求，管理层确定其业务模式是持有这些短期债券以收取合同现金流量。
至于到期前可能发生的短期债券处置行为，并不常见，不影响符合分类为以摊余成本计量的条件。
【或者：甲公司应当将该债券分类为以摊余成本计量的金融资产】（2）乙公司的会计处理不正确。
理由：乙公司是在持续的基础上决定是通过收取合同现金流量还是出售金融资产来增加组合的预期回报，直到资本性支出发生需要资金时。
乙公司的业务模式是通过既收取合同现金流量又出售金融资产两者来实现其目标。
因此应分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
金融市场产品介绍及案例
金融市场产品介绍及案例1. 金融市场概览金融市场是指人们进行货币、证券、债务、商品等金融资产交易的场所，是实现投资、融资和风险管理的重要平台。
金融市场的发展和产品的创新对于经济的发展和资本的配置起着至关重要的作用。
金融市场根据交易对象的不同可以分为货币市场、证券市场和衍生品市场。
货币市场主要交易短期资金的借贷、存取和调度；证券市场主要交易长期债务和股权资金，如股票、债券等；衍生品市场交易各种金融衍生品，如期货、期权、掉期等。
2. 金融市场产品介绍2.1 股票（Equities）股票是公司的所有权凭证，代表着对公司未来利润的分享权益。
投资者购买公司的股票，可以分享公司利润、参与公司治理，并通过股票交易市场进行买卖。
2.2 债券（Bonds）债券是债务工具，代表了借款人对债权人的承诺，承诺在一定期限内支付利息并归还本金。
债券投资者可以从债券的票面利率和期限中获取固定的利息收入，并在到期时获得本金。
2.3 期货（Futures）期货是约定在未来某个时间点以约定价格交收某种标的物的合约。
投资者可以通过期货市场买入或卖出期货合约，根据标的物价格的变动获取利润。
期货合约常见的标的物包括大宗商品、金融产品、股票指数等。
2.4 期权（Options）期权是在一定期限内，以约定价格购买或出售某个标的物的权利。
期权投资者可以选择在到期日行使权利，或者在到期日放弃权利。
期权的交易策略多样，包括看涨期权、看跌期权、组合期权等。
2.5 互换（Swaps）互换是一种交换利率、货币或其他金融指标的合约。
互换交易方可以协商交换支付流，从而实现对冲风险或者获得利率或汇率的变动收益。
3. 案例分析3.1 股票投资案例李先生在2015年购买了某公司的100股股票，每股价格为10元。
随着时间的推移，该公司经营状况良好，股票价格逐渐上涨到20元。
李先生以20元/股的价格卖出股票，获得了1000元的利润。
3.2 债券投资案例王女士购买了一张面值为1000元、年利率为5%、期限为3年的债券。
金融市场测试案例
金融市场测试案例一、测试背景。
咱们就说啊，有个叫小李的新手投资者，他刚对股票市场产生了浓厚的兴趣，就像小猫看到了晃动的毛线球一样。
他听朋友说股票能赚钱，就打算小试牛刀。
二、测试目标。
看看小李在不同的市场情况下，能不能做出相对合理的投资决策，以及他对风险的承受能力到底咋样。
三、初始情况。
小李有10,000元本金，这就像是他在金融战场上的初始弹药。
他关注了三只股票：A公司，这是一家科技新兴企业，看起来很有创新能力，但是风险比较高，就像走钢丝的杂技演员；B公司呢，是个老牌的制造业企业，业绩比较稳定，就像个踏实的老黄牛；C公司是个刚上市的网红概念公司，热度很高，但谁也不知道这热度能持续多久，就像一阵流行的旋风。
四、市场波动情况一：科技股热潮。
有一天，整个科技板块突然像是打了兴奋剂一样，各种科技股都在疯涨。
A公司的股票价格也蹭蹭往上涨，一天就涨了10%。
小李的反应：小李那叫一个兴奋啊，心里想：“哇塞，这钱也太好赚了吧。
”他开始琢磨着要不要再投点钱进去。
他觉得A公司肯定还会涨，就像火箭发射出去了很难马上掉下来。
于是，他把自己本金的30%（也就是3000元）又投入到了A公司的股票里。
分析：从好的方面看，小李很敏锐地捕捉到了市场的趋势。
但是呢，他有点过于冲动了。
他没有考虑到如果科技股热潮突然冷却，A公司可能会跌得很惨，毕竟它风险高嘛。
这就好比看到一朵特别漂亮的花，就想把所有的水都浇上去，却没考虑到可能会把花淹死。
五、市场波动情况二：制造业稳定增长。
过了一段时间，B公司因为新签了几个大订单，业绩稳步上升，股票价格也慢慢上涨，一个月涨了5%。
小李的反应：小李看到B公司涨了，觉得这个公司还挺靠谱的。
但是他又想，这涨得也太慢了吧，还不如A公司一天涨的多呢。
所以他就没太在意，也没有进一步投资B公司的打算。
分析：小李在这里就有点短视了。
虽然B公司涨得慢，但是它稳定啊。
他忽略了稳定增长的价值，就像有个一直默默努力赚钱的老实人在他面前，他却觉得人家不够耀眼，还是只盯着那些看起来更刺激的投资。
金融市场第九章
第三节
非系统风险是单一股票存在的风险， 它可以通过股票投资的分散化来减少。当 投资股票的种类达到一定的数量时，非系 统风险趋向于消失。
设横轴表示股票的种类，纵轴表示股 票的风险，风险的变化可以用下面的坐标 系来表示：
19 2020/1/17
第三节
风险
非系统风险
系统风险
n
股票种类
20 2020/1/17
28 2020/1/17
第三节
预期收益
CML EF
M
Rf
O
风险
29 2020/1/17
第三节
资本市场线CML可以划分为4个部分： R f点：用自有资金投资无风险证券。 M点左方部分：用自有资金既投资无 风险证券，也投资有风险证券。 M点：用自有资金投资有风险证券。 M点右方部分：借入资金投资有风险 证券。
第三节
预期收益
U3U2U1
O
风险
22 2020/1/17
第三节
风险和收益的无差异曲线有下述特 点：
第一，向右上方倾斜。 第二，凸向原点。 第三，不可能相交。 第四，存在无差异曲线群。
23 2020/1/17
第三节
三、有效证券组合和资本市场线 1、有效证券组合是投资者可能选择 的证券组合。 投资者选择证券的原则： 第一，如果收益相同，选择风险最小的。 第二，如果风险相同，选择收益最大的。
第二节
设可能的收益率偏离期望的收益率
的标准差是σ，那么
V
标准差越大，说明各种可能的收益 率偏离期望的收益率的程度越大，也就 是股票的风险越大。
14 2020/1/17
第二节
股票的系统风险可以用β值来度量。 β值是指某种股票的收益率随着整个股票 市场收益率变化而变化的程度的系数。
案例：纽约金融市场
纽约金融市场纽约是世界最重要的国际金融中心之一。
1810年纽约就已取代费城，成为美国国内最大的金融和商业中心。
但当时国际金融交易都集中在伦敦，第一次世界大战期间及战后，纽约迅速发展为国际金融中心。
第二次世界大战以后，纽约金融市场在国际金融领域中的地位进一步加强。
美国凭借其在战争时期膨胀起来的强大经济和金融实力，建立了以美元为中心的资本主义货币体系，使美元成为世界最主要的储备货币和国际清算货币。
西方资本主义国家和发展中国家的外汇储备中大部分是美元资产，存放在美国，由纽约联邦储备银行代为保管。
一些外国官方机构持有的部分黄金也存放在纽约联邦储备银行。
纽约联邦储备银行作为贯彻执行美国货币政策及外汇政策的主要机构，在金融市场的活动直接影响到市场利率和汇率的变化，对国际市场利率和汇率的变化有着重要影响。
世界各地的美元买卖，包括欧洲美元、亚洲美元市场的交易，都必须在美国，特别是在纽约的商业银行帐户上办理收付、清算和划拨，因此纽约成为世界美元交易的清算中心。
此外，美国外汇管制较松，资金调动比较自由。
在纽约，不仅有许多大银行，而且商业银行、储蓄银行、投资银行、证券交易所及保险公司等金融机构云集，许多外国银行也在纽约设有分支机构，1983年世界最大的100家银行在纽约设有分支机构的就有95家。
这些都为纽约金融市场的进一步发展创造了条件，加强了它在国际金融领域中的地位。
纽约金融市场按交易对象划分，主要包括外汇市场、货币市场和资本市场。
纽约外汇市场是美国的、也是世界上最主要的外汇市场之一。
纽约外汇市场并无固定的交易场所，所有的外汇交易都是通过电话、电报和电传等通讯设备，在纽约的商业银行与外汇市场经纪人之间进行。
这种联络就组成了纽约银行间的外汇市场。
此外，各大商业银行都有自己的通讯系统，与该行在世界各地的分行外汇部门保持联系，又构成了世界性的外汇市场。
由于世界各地时差关系，各外汇市场开市时间不同，纽约大银行与世界各地外汇市场可以昼夜24小时保持联系。
《金融学第九章》课件
金融市场的证券化趋势
金融市场的证券化趋势是指通过证券化技术，将传统的实物资产转化为证券资产，从而实现资产的流动性和可交易性。证券化趋势的发展推动了金融市场的创新和发展，为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具。
促进经济增长：金融市场创新与发展能够促进经济增长。一方面，金融市场创新能够提高资金配置效率和资本形成速度，推动产业升级和经济结构调整；另一方面，金融市场发展能够扩大内需和消费，促进经济增长。
风险转移
金融市场的风险可以通过转移的方式进行降低。投资者可以通过购买保险或利用衍生品等工具将风险转移给其他市场参与者。
风险分散
金融市场的风险可以通过分散投资的方式进行降低。投资者可以通过投资不同类型的资产或选择不同的投资组合来降低风险。
风险补偿
金融市场的风险与回报之间存在一定的关系。投资者可以通过承担更高的风险来获得更高的回报，但同时也需要承担更大的损失。
市场基础设施监管
对金融创新产品进行监管，包括衍生品、资产证券化等，确保其合规性和风险可控性。
金融创新与监管
通过制定和执行相关法律法规，对违法违规行为进行惩罚，维护市场秩序和公平竞争。
法律手段
监管机构采取行政手段对金融机构和市场进行监督和管理，包括现场检查、非现场监管等。
行政手段
行业自律组织对会员进行监督和管理，制定行业自律规则和标准，促进行业规范发展。
案例二：美国长期资本管理公司破产案
巴林银行由于内部风险管理不善，导致巨额亏损并最终破产。此案例说明了操作风险和市场风险的重要性。
THANKS。
05
金融市场的风险与防范
法律风险
与法律或监管规定不符的风险。
操作风险
由于内部操作失误或系统故障导致的风险。
金融市场案例分析
金融市场案例分析近年来，金融市场一直是投资者和研究人员的热门话题。
全球金融市场的波动性和不确定性不断增加，给投资者带来了巨大的风险和机遇。
在这篇文章中，我们将对两个金融市场案例进行分析，以探讨其背后的经济和金融因素。
案例一：中国股市崩盘2015年，中国股市经历了一次剧烈的崩盘，引发了全球金融市场的震荡。
在这次崩盘中，股指从高点下跌超过30%，投资者损失惨重。
这个案例引起了广泛的关注，许多人开始质疑中国经济的健康状况以及其金融监管的有效性。
该事件的背后有多个因素共同作用。
首先，中国经济增长放缓加剧了投资者对未来收益的担忧。
其次，过度杠杆化的问题也使市场异常脆弱。
许多投资者使用借贷资金进行交易，一旦市场开始下跌，他们不得不迅速平仓，从而进一步加剧了市场的恶性循环。
此外，监管层的干预也加剧了市场的动荡。
在崩盘之前，政府通过放松股市监管政策来刺激市场，然而这种短期激励措施在长期内并没有起到预期的效果。
当市场出现崩盘时，政府又采取了紧急措施来稳定市场，但这种过度的干预反而加剧了投资者的恐慌情绪和市场的不稳定性。
以上因素的综合作用导致了中国股市的崩盘。
这个案例强调了金融市场的风险和不确定性，并提醒人们在投资决策中要更加谨慎和审慎。
案例二：比特币价格波动比特币作为一种虚拟货币，近年来吸引了广泛的关注。
然而，比特币价格的剧烈波动也使其成为金融市场的一个热门话题。
在过去几年中，比特币价格经历了多次大幅上涨和暴跌，给投资者带来了巨大的利润和损失。
这种极度波动的背后有多个因素共同作用。
首先，市场供需关系的变化是影响比特币价格波动的重要因素之一。
当投资者需求增加时，比特币价格上涨；当需求下降时，价格下跌。
此外，对比特币的监管政策以及技术创新的突破也会对价格产生重要影响。
其次，市场情绪和投资者行为也对比特币价格波动起到重要作用。
当市场情绪乐观时，投资者倾向于买入比特币，推动价格上涨；相反，当市场情绪悲观时，投资者倾向于卖出比特币，导致价格下跌。
金融市场欺诈案例分析
金融市场欺诈案例分析I. 引言金融市场是各种交易活动的场所，其中涉及了大量的资金流动。
然而，正是由于这种高风险和高回报的特点，金融市场也成为了许多欺诈行为的重灾区。
本文将通过分析几个经典的金融市场欺诈案例，旨在帮助读者更好地了解这些欺诈手法以及如何应对。
II. 马多夫金字塔欺诈案1970年代，美国的一位男子伯纳德·马多夫通过建立庞大的投资机构，并承诺高额的回报来欺骗投资者。
他通过展示虚假的报告和账户，使投资者相信他的投资策略非常成功。
然而，在实际中，马多夫只是将新投资者的资金用于支付回报给旧投资者的资金，从而掩盖了自己的诈骗行为。
这个案例揭示了金字塔式欺诈的特点，即通过招揽更多的投资者来支付旧投资者的回报。
投资者往往被高回报的承诺所吸引，并没有对这些投资机构进行详细的尽职调查。
因此，防范金字塔式欺诈的关键是增强风险意识，进行全面的尽职调查，并警惕过高的回报承诺。
III. 恶意操纵股票市场案恶意操纵股票市场是金融市场中较为常见的一种欺诈行为。
通过购买或者卖出特定股票的大量股份，欺诈者试图通过操纵股票价格来从中获利。
一种常见的手法是“推高”股票价格，即利用媒体报道或虚假的消息来引起公众对某只股票的关注，从而推高其价格。
一旦价格升高到欺诈者满意的水平，他们会抛售自己的股票，从中获利。
在面对恶意操纵股票市场的情况时，投资者应该保持冷静，并避免盲目跟风。
定期关注股票的相关信息，并充分了解其基本面，能够帮助投资者更好地判断市场的真实情况。
此外，监管机构也需要加强对市场的监管，及时发现和打击操纵行为。
IV. 黑帮暴力催收及金融诈骗案在金融市场中，不仅存在着针对投资者的欺诈行为，还有针对借款人的欺诈手法。
很多非法催收机构利用暴力手段和威胁借款人，迫使其还款。
这种行为不仅侵犯了借款人的合法权益，也对金融市场的健康发展造成了不良影响。
为了应对这种欺诈行为，监管机构应该加强对催收行业的监管，并建立更加完善的法律制度，保护借款人的权益。
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(6)3
什么是金融市场
交易产品类别分市场：提供产品的——商品、服 务交易；提供生产要素的——劳动力和资本的 交易。 1. 金融市场，属要素类市场，专门提供资本，是 进行资金融通，实现金融资源配置的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实 物资源的配置。
(6)4
什么是金融市场
2. 金融市场包括所有的融资活动：
(6)18
票据与贴现市场
4. 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履 行支付义务也即“承兑”的商业票据；二是指 银行本身签发用以筹集资金的票据。 我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市 场经济国家，主要交易的对象是后者。
5.贴现市场：用票据进行短期融资的方式称为
“贴现”——出售票据的一方融入资金低于票 据面值，票据到期时按面值还款，差额部分即 是支付给贷款人（票据买方）的利息。利率称 贴现率。因而这个市场也称贴现市场。
(6)14
我国金融市场的历史
1、广义金融市场角度，唐代长安，多种形式金融机 构，外国商人。清代钱庄、银号、票号等金融机 构活跃。 2、近代，20世纪30年代，近半资金在上海金融中 心集散；伴随借贷，债券、股票、黄金等市场相 继成立。 3、建国后，计划经济高度集中于一家银行的银行信 用取代多种形式和多种金融机构，财政拨款取代 企业股票、债券的资金筹集方式，无金融市场概 念。 4、上世纪70年代末改革开放，建立金融市场：一 是金融机构间短期融资市场；二是证券市场。
(6)10
金融市场的功能
——确定价格： 相当多的金融资产，其票面标注的金额并 不能代表其内在价值。其内在价值是多少，只 有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过 程才能被“发现”。 ——发挥提供流动性的功能。 ——降低交易的搜寻成本和信息成本。 金融市场可能具有的几项重要功能能否正 常发挥，取决于市场本身的效率与质量。
(6)30
股票市场
5. 证券交易所的交易采取竞价成交方式。
6. 有一部分尚未在交易所登记上市的股票，在交 易所外交易，形成场外交易市场。虽无固定场 所，但也有统一的信息网络。股票交易可以通 过交易商或经纪人，也可以由客户直接进行； 不同于交易所采取的竞价制度，价格一般由双 方协商议定。
(6)31
长期债券市场
(6)21
国库券市场
4. 短期国库券市场是中央银行实施货币政策的主 要阵地。 5. 到目前为止，我国典型的短期国库券数量少， 不能形成有规模的交易市场 。
(6)22
可转让大额定期存单市场
1. 可转让大额定期存单是20世纪60年代商业银行 的金融创新产品。 存单金额为整数，到期之前不可提款，但 可转让。 2. 在发达市场经济国家，它已经是货币市场的主 要交易品种之一。
1. 期限1年以上，包括：期限、面额、发行人、利 率、利息支付方式等内容。长期债券包括公司 债券和长期政府债券。 2. 公司债券一般期限在10年以上，我国的公司债 目前多为3年、5年；长期政府债券期限从一年 起直至无期债券。 3. 利率：固定利率，或为浮动利率。我国财政部 有直接发行债券（国债）和政策性金融机构发 行的政策性金融债券。 4. 按还本付息方式：①定期付息（附有息票）， 到期还本；②到期一次还本付息。
(6)35
初级市场与二级市场
4. 新证券发行有公募与私募两种方式。 私募方式指发行人直接对特定的投资人销 售证券； 公募，指发行人公开向投资人推销证券。 为此，发行人必须遵守有关事实全部公开的原 则，公布各种财务报表及资料。
(6)36
我国证券市场的发展和问题
1. 1880年前后开始有股票交易，清洋务运动；
第九章
金融市场
(6)1
第九章 目录
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节 第八节 第九节 第十节 金融市场及其要素 货币市场 资本市场 证券价格与证券价格指数 资本市场的效率 衍生工具市场 投资基金 外汇市场与黄金市场 风险投资与创业板市场 金融市场的国际化
(6)2
第一节 金融市场及其要素
2. 就其作为金融交易行为的载体来说，是工 具——金融工具。 3. 对于持有者来说，则是资产——金融资产。 4. 金融资产的种类极多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业 票据、存单和种种存款、贷款，以及现金， 等等。
(6)6
金融资产的特点
一、收益性：金融资产的价值取决于能够给所有 者带来的未来收益。由收益率表示（三种计算方
(6)12
直接融资工具
直接金融
方式：1、直接贷款 ；2、证券市场交易
直接融资工具
货币 资金
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
赤字 单位
货币 资金
间接融资工具
间接金融
机构：金融中介 方式：直接贷款；证 券市场交易
间接融资工具
(6)13
金融市场的类型
1. 货币市场与资本市场：1年以内，满足 交易者资金流动性需求；1年以上长期金融交易 市场，主要满足工商企业中长期投资需求、政 府弥补财政赤字的资金需求。 2. 现货市场与期货市场：以金融交易的交 割期限。 3. 国内金融市场与国际金融市场 。 4. 外汇、黄金、保险等市场。
(6)29
股票市场
3. 取得交易所会员资格的分两类：一类只能接受 顾客委托，从事代客买卖业务，收入为佣金； 另一类可以直接进行证券买卖，收入为买卖差 价。它们的名衔因国而异。一般以经纪人和交 易商加以区分。我国习称券商。 4. 一般客户如果有买卖上市证券的需要，首先需 在经纪人或交易商处开设账户，以取得委托买 卖证券的资格。
(6)11
金融市场运作流程
1. 几个常用的概念——市场参与者： 最终投资者、最终筹资者：可以是个人、企业、政 府和国外部门。 中介机构：专门从事金融活动的金融机构，如商业 银行、保险公司、投资银行等。 直接融资：资金直接在最终投资人、筹资人之间转 移。 间接融资：资金通过中介机构实现最终投资人、筹 资人间的转移。 2. 金融市场资金转移过程图示：
(6)23
回购市场
1. 回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资 市场。 回购协议：证券出售时卖方向买方承诺将来某时 间将证券买回的协议。 2. 实质是有抵押的贷款：证券购买，买方出借资 金给卖方，约定购回，证券为抵押品。凡金额 确定的标准金融合约，如国库券、银行承兑票 据、大额定期存单等，均可作为回购协议的对 象。
2. 中华人民共和国建立后，证券交易所停止活动；
3. 1990年11月和1991年7月，上海、深圳两证券 交易所成立——标志着中国的证券交易市场开始 走上正规化的发展道路； 4. 《中华人民共和国证券法》于1998年12月通过 立法程序并于1999年7月1日实施； 5. 扶植中小民营企业，尤其高科技型创业企业—— 中小企业板块、创业板块市场。
(6)26
第三节
资本市场
(6)27
资本市场——长期融资市场
1. 资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的 市场。 2. 资本市场最基本的是两部分：股票市场和长期 债券市场。 这两者统称证券市场。
(6)28
股票市场
1. 股票市场专门从事股票交易，包括股票的发行 和转让。 2. 集中、固定的股票交易场所，称证券交易所。 证券交易所提供公开交易的场所，它本身 并不参加交易；进入证券交易所进行交易的必 须取得交易所会员的资格；买卖股票的一般顾 客则需委托交易所的“会员”进行。
(6)15
第二节 货币市场
(6)16
货币市场——短期融资市场
货币市场是短期融资市场的统称， 主要包括： 票据与贴现市场； 短期债券（国库券）市场； 可转让大额定期存单市场； 银行间短期拆借市场； 回购市场……
(6)17
票据市场
1. 票据交易的市场称票据市场。 2. 交易品种有二：商业票据和银行承兑票据。 3. 有真实交易背景的商业票据称“真实票据”； 无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。 我国现行立法强调票据应有真实交易背景； 发达市场经济国家的票据主要是融通票据。
(6)32
长期债券市场
5. 长期债券有在证券交易所进行交易的；一般是 在场外市场进行交易。我国目前的债券交易集中 在证券交易所和银行间拆借市场。 6. 公司债发行人的资信状况千差万别。其中，包 括“垃圾债券”。 7. 对投资人越安全，收益和本金越有保障的债券 品种，债务成本越低，反之，债务成本越高。
法）。
1、名义收益率，指金融资产票面收益与票面 面额的比率。 2、现时收益率，指金融资产的年收益率与其 当期市场价格的比率。 3、平均收益率，将现实收益与资本损益共同 考虑的收益。更准确反映投资者收益情况。 二、风险性：购买金融资产的本金遭受损失的风 险。
(6)7
金融资产的特点
三、货币性或流动性 金融资产的货币性质是指其可以用来作为 货币，或很容易转换成货币。一些金融资产本 身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很 容易变成货币，如政府债券等。 其他金融资产，如股票、公司债券等，由 于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的 流动性。 偿还期限是影响收益率的重要因素。
(6)8
金融资产的特点
四、金融资产与实物资产的联系： 在金融资产价值决定中，金融资产与实物 资产，如厂房、设备、土地等等之间，存在着 密切的联系。 但是，也有不少金融资产与实物资产之间 的价值联系并不那么直接，如债券、如期货、 股票指数期权等等。
(6)9
金融市场的功能
——帮助实现资金在资金盈余部门和资金 短缺部门之间的调剂，实现资源配置（前面已 经提到）。 ——实现风险分散和风险转移（通过金融 资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分 散、转移到别处而在此处消失，而不是指从总 体上看消除了风险；后面有不断的分析）。
(6)20
国库券市场
1. 12个月以内的国库券为短期国库券。3、6、9 和12个月。 期限短，由于有政府信誉支持，通常视为 无风险投资工具。 2. 短期国库券的发行多采用“贴现”方式。竞争 性报价确定发行价格和贴现率——市场国家的 无风险利率。 3. 国库券市场的流动性在货币市场中是最高的， 几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。