无锡尚德失败原因分析——基于企业家的视角
光伏巨人的倒下——无锡尚德破产案分析
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北京林 业大学经济管理 学院
摘 要 ：光伏产 业作为新兴 的高科技产 业 ，在 中国尚属 于起 步 阶段 。 自创 立之 日起一直迅速发 展 的无锡 尚德也 终于走 向了破产之路 。至此， 中国光伏企业 陷入 发展 困境。文章通过介 绍案例背景 ，了解 尚德 电力 的发展概要及 其破产 ，基 于
２ ． 发展 与 兴盛 阶段
定试图开
发非 晶 硅薄 膜 电池 ，并于 ２ ０ ０ ７年 投入 ３ 亿 美 元建 造 生 产线 ，但面 自从 ２ ０ ０ １ 年创 建 以来 ，依 靠一 流 的技 术 、一 流 的人 才 ，通过 对 ２ ０ ０ ８ 年 的金 融 危机 导 致 晶硅 和 晶硅 电池 价 格 的 急剧 下跌 ，使 得
四、光伏产业发展建议
１ ． 开 拓 新兴 市场
三 、尚德 电力破产的原因分析
１ ． 外 部原 因
面对 此起 彼 伏 的光 伏 贸 易战 ，在全 球 市 场范 围 内 ，我 国的 光 伏 企 业在 短 期 内难 以做 到 快 速 的 “ 收 复 失地 ” ，因 此就 需 要 继 续
（ １ ） 缺乏核心竞争力和定价权。核心竞争力是一个企业在市场 开拓新兴市场 ，然而新兴市场补位作用毕竟是有限的 ，所 以，更 竞争 中能够长胜 的关键。中国大部分的光伏产业都采取 的是 “ 两 重要的是， 进一步释放国内市场的需求 ， 企业回归的脚步才会加快。 ２ ． 政策的扶植急需转 向 从美国、日本等多个地区的经验来看，强制光伏上网电价、税 的定位 ，使我 国光伏产业缺乏核心竞争力，缺乏定价权 。 净 电计 量法 、初 装补贴 等一 系列 的光伏 扶持 政策相 继 出台 ， （ ２ ） 国外市场需求大 幅下跌。在今年 的 ５月 １ ７日，美国商务 收优 惠 、 部初裁决定对我 国光伏产品征收 ３ １ ． １ ４ ％至 ２ ４ ９ ． ９ ６ ％的反 倾销税 有效 地刺 激 了市场 需求 ，并 且带 动 了产业 的发 展 。因此 ，在 未来 我
无锡尚德电力破产分析-模板(最终版)
无锡尚德电力作为地区重点企业， 其破产可能对当地经济发展产生 一定影响。
04
案例启示
重视市场调研和风险预警
及时了解市场需求和竞争态势，以便 调整经营策略和产品方向。
建立完善的风险预警机制，对潜在风 险进行及时识别和评估，采取应对措 施。
加强企业内部管理和风险控制
优化组织结构和流程，提高管理效率和执行力。
03
破产影响
对公司自身的影响
01
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财务困境
破产导致公司资金链断裂， 无法继续运营。
品牌形象受损
破产事件对公司的声誉和 品牌形象造成负面影响。
人才流失
破产可能导致核心团队成 员流失，进一步削弱公司 的竞争力。
对供应商和客户的影响
供应商损失
与无锡尚德电力合作的供应商可能面临回款困难和坏 账风险。
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全球经济形势
无锡尚德电力所处的光伏行业受到全球经济形势 的影响，特别是欧洲市场需求下降，导致企业订 单减少。
政策调整
政府对光伏行业的政策调整，包括补贴退坡和限 制产能等，使得无锡尚德电力面临更大的经营压 力。
国际贸易摩擦
无锡尚德电力在海外市场的拓展受到国际贸易摩 擦的影响，关税和贸易壁垒增加了企业的成本和 风险。
客户转向其他品牌
客户可能会寻找其他可信赖的供应商，导致市场份额 流失。
供应链中断
破产可能导致供应链中断，影响供应商和客户的生产 和销售。
对行业和地区的影响
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行业地位下降
无锡尚德电力作为曾经的行业巨 头，其破产可能影响整个行业的 地位和形象。
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市场竞争格局变化
03
地区经济受挫
破产可能引发行业洗牌，促使其 他企业加速发展或扩大市场份额。
财务管理案例分析---无锡尚德破产重组的思考
（1）公司层战略的选择失误（续）
国际化经营战略：施正荣对国际市场判断失误，却向海外盲目扩 展。
发展态势战略：无锡尚德盲目采取加强型战略。2005年上市融资 后，施正荣开始大规模扩张产能。2007年5月，无锡尚德宣布投 资3亿美元发展薄膜电池，并计划在2010年形成400兆瓦的产能。
无锡尚德破产重组的战略思考——基 于战略制定的视角
组员：丁** 章** 陈* 范*
目录
1.内外部环境分析（中的问题）
2.战略类型的选择 （中的问题） （1）公司层战略 （2）职能层战略
无锡尚德破产重组的原因，既有对自身所 处内外部环境分析的不足，亦有战略类型 选择的失误。
根据弗雷德.R.戴维的理论的理论，战略制定是指确定企 业任务，认定企业的外部机会与威胁，认定企业内部优势 与弱点，建立长期目标，制定供选择战略，以及选择特定 的实施战略。具体过程如下图所示。
外部环境分析
目标与任务陈 述
内部环境分析
建立长期目标
制定评价与选择 战略
战略制定
1.内外部环境分析（中的问题）
无锡尚德缺乏对自身所处环境的全面分析，具体存在如下 问题： 内部环境方面： （1）“市场长期在外”，内需不能自主控制 （2）公司内部的执行力差 （3）公司内部的没有统一的文化 （4）不合理的人才观 （5）关联交易宠大 （6）短期的债务危机以及高负债
人力资源战略：人才使用战略方面，崇洋媚外。使得 多年来尚德新人和老人的矛盾，国际化人才和本土人 才的矛盾交织在一起，人才流失非常严重。
企业文化发展战略：这种缺乏统一性的企业文化最终 导致公司内部矛盾重重，内耗严重，沟通成本剧增， 执行力低下。
无锡尚德过度投资原因及后果分析
无锡尚德过度投资原因及后果分析3无锡尚德过度投资案例介绍3.1无锡尚德公司概况3.1.1太阳能光伏产业的发展现状光伏行业是我国近些年兴起的新能源行业，以开发利用太阳能为主，包括光热转换、光电转换和光化学转换等方式。
由于具有无污染、适用范围广、永不枯竭等特点，加之传统能源日益短缺，具有很好的发展前景。
光伏产业链大致分为高纯度多晶硅原材料生产、太阳能电池片的生产、太阳能电池组件生产及相关生产设备的制造。
其中，太阳能电池片是光伏发电系统的核心，太阳能电池片经过串联通过太阳能边框封装保护后形成太阳能电池组件，再配置控制器及安装系统支架等部件形成光伏发电装置。
自1954年第一块太阳能电池问世以来，光伏行业发展大致经历了以下几个阶段：①1954 1973年，首块太阳能电池问世，光伏行业开始了缓慢发展；②1973 1980年，中东战争引起石油危机，使得全球第一次兴起了对太阳能开发与利用的热潮；③1980 1992年，石油价格大幅回落，太阳能产品受价格和转化效率制约，光伏行业发展进入了低谷；④1992 2000年，由于传统化石能源燃烧对环境的破坏，可持续发展和环境保护逐渐引起各个国家的重视，使得国际太阳能领域的合作加大，太阳能技术迎来了新的热潮；⑤进入21世纪以来，人们对新能源的渴望促进了风电、生物能和太阳能等可再生资源的发展。
数据表明2002 2011年全球光伏产业年平均增长率为53%，其中我国光伏产业在2003 2007年平均增长率达到190%；⑥2011 2014年上半年，随着欧洲市场需求大幅萎缩，我国光伏行业产能扩张速度过快，光伏组件价格急剧下跌，行业迅速进入寒冬期；⑦近两年，随着国内需求的逐步释放和国家推动新能源政策的支持，光伏行业逐步复苏。
我国政府在2013年密集推出了一系列光伏产业相关政策，以支持国内太阳能光伏发电行业快速发展。
在此背景下，2013年下半年我国光伏发电装机容量呈现快速增长，大规模光伏电站投入建设，大幅拉动了我国太阳能电池组件制造行业的需求，主要光伏制造企业自2013年下半年以来经营状况整体回暖。
解读无锡尚德破产的三大原因
解读无锡尚德破产的三大原因本文从无锡尚德破产说起，指出了民营企业短命现象的原因和保持基业长青的对策。
最近一段时间，无锡尚德破产风波越演越烈。
这个国内太阳能行业曾经的老大，无锡市的明星企业和城市名片，现在却陷入了四面楚歌的生死危局之中。
这家2001年1月注册成立的光伏企业，经过短短几年跨越式，超常规的大发展，一跃成为国内太阳能行业龙头老大，其创始人^施正荣，也成为2006年的中国首富，一时间，风光无限。
可正所谓：此一时彼一时。
2013年3月20日，无锡市中级人民法院裁定：因无力偿还71亿元的到期巨额债务，对无锡尚德实施破产重整。
“光环褪尽繁华成沙”，“一夜回到十年前”，成为这家民营企业的真实写照。
无锡尚德破产倒闭的事件，可谓一石惊起千层浪。
改革开放30年来, 中国民营企业蓬勃发展，涉及行业包括钢铁，房地产，石油，航空, 批发零售业等，占据了整个中国经济的半壁江山，创造了大量的就业机会和社会财富，成为了国民经济不可或缺的中坚力量。
中国首部民营企业发展报告“蓝皮书”显示，20年来，中国每年新诞生的民营企业15万家，但同时每年又死亡了 10万多家，6096的民营企业在5 年内倒闭，8596的企业在10年消亡。
小型民营企业的平均寿命为 3年，大中型民营企业的平均寿命为7年。
珠海巨人集团，北京南德集团，广东中山爱多集团，山东秦池集团，广东太阳神集团，因毒奶粉事件倒闭的三鹿集团，一个又一个民营企业辉煌地崛起, 然后又一个个地悲壮地倒下。
是什么原因造成了国内民营企业“短命”，“你方唱罢我登场, 各领风骚三五年”呢？原因1----盲目扩张，片面追求规模根据马斯洛需求层次理论，生理上的需求，包括衣食住行等温饱问题，是人类第一层需求，也是最底层的需求。
换句通俗的话说，就是“生存”，即“活着”是人类的最基本的需求。
同理，对一个企业来说，生存也是第一需求。
但是很多民营企业，特别是进入快速成长期的民营企业，往往忘记了这点，片面追求规模，忽视了风险，导致企业最终无法生存，只能破产或倒闭。
无锡尚德案例分析
式思 及考 加光 强伏 企产 业业 管新 理的 发 展 方
（1）在新兴产业发展中，正确处理好政府和市场的关 系，要更多地发挥市场机制的作用。政府应该努力创 造一个更好的投资环境，政府应是市场秩序的维护者 ，而不应是市场经济活动的参与者，要让企业自己在 市场中打拼，优胜劣汰。政府的角色绝不能错位。 （2）国家在政府层面应加强统一行政管理和产业政策 和规划的制定和完善、加强信息服务的作用。 （3）加强政府部门之间的有效统筹协调。明确政府鼓 励发展的产业及其战略发展目标，制定行业的市场准 入标准，建立健全防范和化解产能过剩长效机制。努 力创新开拓国内市场、巩固国际市场，促进光伏产业 的健康发展。 （4）政府部门应完善信息缺乏共享机制，准确的信息 发布，使得投资者能在一个完整、及时的信息基础上 作出经营决策，使投资者在充分信息基础上作出正确 决策。
无锡尚德决策失误（4点）
（3）盲目投资新项目，对企业造成了巨大的经济损 失。 施正荣对市场预测的失误，投资3亿美元发展薄膜电 池基地。而随着国际市场上的晶硅价格从每公斤500 美元，降到五十美元以下，施正荣也叫停了薄膜电池 项目，而是在同一地点上，投资26.8亿元，建起了晶 硅电池生产基地，而就是这一项决策的失误，让尚德 损失了近五千万美元。
无锡尚德决策失误（4点）
（1）期望能在行业中建立起市场垄断地位，结果盲目加大投资 ，导致后资金链出现困难。施正荣博士想把自己的产业链进一 步完善，每一个环节都要做，而且也希望整个的份额最大，能 够把整个市场垄断起来，在行业中建立起市场垄断地位，结果 盲目加大投资，导致后资金链出现困难。到后来大量贷款无法 还款。 （2）对原材供应市场价格变化预测的失误，并在错误的时间签 订错误的合同。由于国际原材料硅料价格的不断下降，使尚德 公司与全球十大硅片供应商之一，MEMC公司签订的十年原料 订单损失惨重，最后为终止这张订单——合同，付出了沉重的2 亿美元的代价，导致巨大的财务损失。
无锡尚德破产启示 制约老板权限 规避尚德悲剧
无锡尚德破产启示制约老板权限规避尚德悲剧东莞时间网讯3月20日，中国光伏产业龙头“无锡尚德”正式开始破产重组。
无锡尚德创始人施正荣，这位昔日的中国首富，此前被撤董事长一职，去年已卸去CEO职务。
从龙头到破产，由首富到出局，无锡尚德破产重组引人扼腕。
然而，随着时间的推移，无锡尚德悲情破产的背后，它自身依附许久的顽疾逐一暴露。
“冰冻三尺，非一日之寒”。
无锡尚德缺乏制衡施正荣的力量，北京睿信致诚管理咨询公司总经理李培恩认为，“导致尚德疯狂扩张，最终轰然倒塌的重要原因”。
那么，从神话到破灭，无锡尚德和施正荣为何走到这一步？莞商应该从中吸取哪些教训？个人公司转向公众公司，莞商要注意哪些问题？为此，本报特邀四位知名的企业管理咨询专家，从企业家素养、风险控制、企业文化、运营管理四个维度，洞察无锡尚德破产事件，一起探讨如何规避企业管理风险、实现莞商的基业长青。
公司发展壮大，需制衡老板力量议题1 2000年创办尚德，2013年破产，这13年来施正荣从技术型人才成长为企业家并不容易，当前的结局并非他愿意看到的。
施正荣为什么会走到如此悲情的结局？柳更生（广东企帮企业管理咨询公司董事长）：对施正荣创办和经营尚德公司的过程，应该说有许多可圈可点的地方；但另一方面，也有许多令人诟病的败笔，着实让人痛惜。
第一，贪大贪多，盲目发展，曾错误地认为，光伏产业是一个无限大的行业，永远不会有产能过剩之说。
第二，任人唯亲，排除异己，内部纷斗不断。
第三，明暗关联公司太多，企业组织体现庞杂无序，有搭建私人商业王国之嫌。
第四，法律意识淡薄。
去年爆出的“GSF反担保骗局”更瞬间把施正荣推上风口浪尖，并成为后者失去CEO职位的直接导火索。
李培恩（北京睿信致成管理顾问公司合伙人、董事总经理）：尚德的问题，存在三方面原因：一是战略。
从行业上来看，欧美市场的低迷和“双反”后，大环境变化需要战略调整。
尚德反而逆势大扩张，导致了后来发生的一系列问题。
施正荣对此有很大的管理责任。
无锡尚德陷入困局的原因分析
无锡尚德陷入困局的原因分析严重依赖于国外市场特别是欧洲市场，尚德的几乎所有产品都是用于出口。
当前欧洲经济不景气再加上欧美对中国光伏产品的反倾销措施，使无锡尚德雪上加霜，以前过度扩张的产能一时无法被消化。
尚德的主营产品处在光伏产业链的中游，首尾受制。
国际原材料价格的上涨以及下游光伏系统设计公司对其定价权的剥夺。
（根据已经披露的财报以及SEC的文件显示，虽然有涉及下游的光伏发电系统设计与安装业务，但该业务占比相当小，尚德的主营业务是制造光伏组件，这个环节既没有对原材料供应商的绝对定价权，也不如最下游的光伏发电系统设计那样高端，实际上只是一个中国制造即加工的典型代表）没有真正的市场化。
深厚的政府背景（无锡的产业地标）导致公司一直处于盲目甚至不计风险的扩张中。
比如，从NYSE融资回来之后，公司没有有效利用资金，把钱浪费在了很多的奢侈开销上。
可能跟管理团队有关。
比如高层的决策失误，公司中高层合作中出现的问题。
不排除有一种可能，施正荣其实早已看到了自己之前做法的风险却仍然冒险，（尚德集团的大部分债务都是以无锡尚德的名义借的）因为他已经打算保全上市公司-尚德电力，同时让无锡尚德破产以此来了结债务。
据传言，施正荣及其家族的资产远非一个尚德集团，这些关联公司是否有借助尚德进行再融资等资本运作，不得而知，否则施正荣为什么会极力反对把无锡尚德国有化或者不国有化但以他的个人资产做无限抵押？注：无锡尚德是尚德电力（上市公司）的一个子公司新能源是清洁能源，但中国的光伏产业真的是环保产业吗？答案是否定的。
事实上，中国的光伏产业是一个高能耗、高污染产业。
由于技术上与欧美日的差距，中国的光伏产业会产生出大量的污染物（一种有毒性的化学物质：四氯化硅），而且需要消耗巨大的电力，比如每制造一吨多晶硅就要耗电15到16万度。
如果没有政府的用电补贴等扶持措施，光伏产业企业可能都是亏损的。
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由于施正荣个人的奢侈浪费的作风，导致了公司在做决策时，对 成本的控制丌当。同时，存在着人才成本高，作用小的情况。
企业家的素质
5.不政府关系处理丌当
丌希望上的国有化，拒绝以个人的以个人资产做无限责任担保， 同时政府对其丌信任，造成了施正荣不政府的对立。最终的结果是施 正荣被迫出局。
无锡尚德失败原因分析 ——基于企业家的视角
组员：丁廷开 黄祥辉 廖 欣 冷 勇
前言
一家企业，尤其是由单个企业家一手创建和掌舵的大 型企业，企业家的性格、决策丌仅仅影响企业的数以亿计 的业务，甚至会影响企业的生死存亡。 纵观无锡尚德失败的历程，施正荣个人的素质和能力 在其中的负面影响是非常巨大的。
导读
一、企业家的素质
管理知识的缺乏 固执己决策失误 领导风格的混乱 人才管理失误 成本控制丌当 不政府关系处理丌当
企业家的素质
1.管理知识的缺乏 施正荣是一个科学家，精通技术领域，但是在公司经 营和营销方面存在着丌足，这是其在管理运营方面产生失 误的主要原因。
企业家的素质
2.领导风格的混乱
在自由民主的领导风格 和军事化的领导风格之间转换。这种转换 使得公司在管理中出现了严重的内部矛盾，增加了公司内部的沟通成 本。
企业家的素质
3.人才管理失误
对外国人人的重用，导致一群跟随施正荣创业的元老纷纷离开 ， 而外国人才由于文化差异，或者性价比低而离开 。
企业家的素质
企业家的素质
5.奢侈浪费
施正荣的经营理念是，丌要在乎钱，只要是好的，贵一些也无所 谓，但是这种理念传达到了一线，就直接演变成越贵越好。这直接导 致了公司对于成本控制时空 。
企业家的能力
1.战略决策失误
施正荣一系列的战略决策失误造成了公司的巨大损失 （1）不供应商MEMC签订订购合同，损失2.12亿元违约金 （2）在薄膜太阳能领域的双线作战， 损失数亿元投资 （3）在供需失衡的市场行情下，盲目扩张，造成严重的产能过剩
企业家的素质
2.固执己见 施正荣在企业的决策中过于自信，固执己见，造成决 策的失误和企业的损失。
企业家的素质
3.优柔寡断 决策需要企业家的魄力，但是施正荣在危机爆发时， 对于权力和利益的羁绊，使得对战略性决策变得优柔寡断。
企业家的素质
4.信任危机
施正荣关联交易和利益输送的做法严重损害了股民和投资者的利 益，使得公众渐渐失去了对其信任。这在后来公司出现危机时，这种 信任危机导致施正荣众叛亲离。