工银国际并购基金推介.方案
基金收购方案
基金收购方案第1篇基金收购方案一、项目背景随着我国资本市场的不断发展，基金行业呈现出日益繁荣的态势。
为了进一步优化资产配置，拓展投资渠道，提高投资效益，甲乙双方在平等、自愿、公平、诚实信用的原则基础上，就基金收购事宜达成以下方案。
二、收购目标本次基金收购的目标为：乙方持有的A基金公司旗下B基金产品，基金规模为人民币XX亿元。
三、收购原则1. 合法合规：本次收购严格遵守国家法律法规，确保交易双方的合法权益。
2. 公平交易：本次收购价格公允，确保交易双方在自愿、公平的基础上达成协议。
3. 信息保密：双方对在收购过程中获取的对方商业秘密和敏感信息予以严格保密。
4. 效益优先：本次收购旨在提高甲方资产配置效率，实现投资收益最大化。
四、收购流程1. 前期调研：甲方对乙方持有的基金产品进行全面调研，包括基金业绩、投资策略、风险控制、管理团队等方面。
2. 尽职调查：甲方聘请专业机构对乙方基金产品进行尽职调查，以确保收购的合法合规性。
3. 协商谈判：双方就收购价格、支付方式、交割时间等核心条款进行协商谈判。
4. 签署协议：双方达成一致意见后，签订正式的基金收购协议。
5. 报批备案：将收购方案及相关材料报送给相关监管部门进行审批或备案。
6. 交割过户：完成审批或备案后，双方进行基金份额的交割过户。
7. 后续管理：甲方对收购后的基金产品进行持续管理和优化。
五、收购价格及支付方式1. 收购价格：根据市场行情、基金业绩、管理团队等因素，双方协商确定收购价格为XX元/份。
2. 支付方式：甲方采取一次性支付或分期支付的方式进行收购款项支付。
六、风险控制1. 法律风险：双方严格遵守国家法律法规，确保收购行为的合法合规性。
2. 市场风险：甲方对基金市场进行充分研究，合理预测市场波动，降低投资风险。
3. 信用风险：双方对对方的信用状况进行充分了解，确保交易安全。
4. 合同风险：双方在合同中明确约定各自的权利义务，降低合同纠纷风险。
中国工商银行海外并购的经济绩效研究——以收购南非标准银行和阿根廷标准银行为例
西南财经 大学金融学院教授 ， 博士 ， 成都市 ， ６ １ ｌ １ ３ ０ ； 西南财经大学金融学院博士研究生。
金 融
二、 文献综述
国外学者 对于银行 海外并 购 的动 因、 绩效、 风 险及 规避 方法 、 并 购的渐进 性特征 等进行 了广泛深入 地研究 。
以往受 限于 中资银行海外并购 的样本较少 ， 国内学者对于 中资银行海外并购 的研究早 期多集 中在理 论层面 ， 近年 来有学者采用实证方法对 中资银行海外并 购的绩效进行 分析。
本文 以中国工商银 行收购南非标准银行集 团 ２ ０ ％股份和阿根廷标准银行 ８ ０ ％股份 为例 ， 研究 两次并购 的资
本市场反应及财务绩效 ， 探讨 中资银行海外扩张 的战略选择和政 策建议 ， 以期助力 中资大 型商业银行从 区域 强者
走 向世界金融舞 台的中央 。
收稿 日期 ： ２ ０ １ ３—０ ６—１ ３ 基金项 目： 教育部人文社会科学研究项 目“ 基于企业融资结构视角的银行 信贷 风险防范研究” （ ０ ９ Ｘ Ｊ Ａ ７ ９ ０ ０ １ ２ ） 作者简介 ： 张合金 武帅峰
（ 一） 国外 文 献
国外学者关 于银行业海外并购 的研究 主要集 中在以下方面 ： （ １ ） 银行业 国际化 的动 因和跨 国并 购决 策的影 响 因素 。伯 杰 （ Ｂ ｅ ｒ ｇ ｅ ｒ ） 等指 出信息处 理 、 通信技 术 的发展 、 全 球性金融管 制 的 放 松 、 日益 频 繁 的非 金 融 企 业跨 国 贸易 和投 资 活 动 ， 为银 行 国际 化 提 供 了基 础 。钱 丽 红 （ Ｌ ｉ ｈ ｏ ｎ ｇ Ｑ ｉ ａ ｎ ） 和安德鲁 ・ 德里奥斯 （ Ａ ｎ ｄ ｒ ｅ ｗ Ｄ ｅ ｌ ｉ ｏ ｓ ） 分析发 现 日本 银行海 外扩张属 于 防御性 扩张 ， 出于追 随已有 客户海外 经营 、 实现规模 经济 和范围经济的动机心 ］ 。布赫 （ Ｂ ｕ ｃ ｈ ） 和德 朗 （ Ｄ ｅ Ｌ ｏ ｎ ｇ ） 指 出信 息成本 、 金融监 管差异 、 经济发 展水平 等因素对银行跨 国并购决策产生重要影响 ］ 。阿 内塔 （ Ａ ｎ ｅ ｔ ａ ） 和奥斯 卡（ Ｏ ｓ ｋ ａ ｒ ） 研究发现母 国与东 道 国之 间的宏 观经济因素差异 ， 对外资银行进入新兴市场 时地理位置 的选择和组织架构 的设置有重要影响 。 （ ２ ） 并 购公告是否 给公 司股 票带来 超额收益 。洛安尼斯 （ Ｉ ｏ ａ ｎ ｎ ｉ ｓ ） 和帕纳依奥提斯 （ Ｐ ａ ｎ ａ ｙ ｉ ｏ ｔ ｉ ｓ ） 发现并 购公告 给 目标方股东带来显著正 向价值 ， 而收购方股东价值没有提升 。阿尔伯特 （ Ａ ｌ ｂ ｅ ｒ ｔ ｏ ） 和毛里奇奥 （ Ｍａ ｕ ｒ ｉ ｚ ｉ ｏ ） 发现 欧洲银 行业并购 中， 并购双方合计股票市场价值对 于并 购公 告表 现 出显 著正 向收益 。森杰伊 ・巴贾 特 （ Ｓ ａ ｎ ｊ ａ ｉ Ｂ ｈ ａ ｇ ａ ｔ ａ ） 等 发现并 购公告 对主并 方带来 正 向收益 ， 并且收益率与 目标方企业管理水平正相关 。 （ ３ ） 学术界对 于银行并 购是 否有助于增强银行的效率和盈利能力至今没有定论 。安德烈亚 斯 （ Ａ ｎ ｄ ｒ ｅ ａ ｓ ） 和弗 兰克 （ Ｆ ｒ ａ ｎ ｋ ） 认 为并 购对银 行利 润和成 本效 率 的影响是 中性 的 。原 田君江 （ Ｋ ｉ ｍ ｉ ｅ Ｈ ａ ｒ ａ ｄ ａ ） 和伊藤 隆敏 （ Ｔ ａ ｋ ａ — ｔ ｏ ｓ ｈ ｉ Ｉ ｔ ｏ ） 指 出 日本银行业 的合并既没有获得 预期 的规模经 济和财务 稳健性 ， 也没有 实现所追求 的 “ 大 而不键词 跨 国并购 中资大型商业银行 事件研究 银行 业国际化
并购基金流程
并购基金流程并购基金是指专门用于并购活动的私募基金，其主要投资策略是通过收购、兼并或重组企业来实现资本增值。
并购基金流程是指从发起并购计划到最终完成交易的整个过程，包括项目筛选、尽职调查、谈判、融资、交割等环节。
下面将详细介绍并购基金的流程。
首先，项目筛选是并购基金流程的第一步。
并购基金经理人会通过各种渠道寻找潜在的并购目标，包括行业研究、市场调查、咨询公司推荐等。
一旦确定了潜在目标，就会进行初步的尽职调查，评估目标公司的财务状况、市场地位、管理团队等情况，以确定是否值得进一步深入研究。
其次，尽职调查是并购基金流程中的关键环节。
尽职调查包括对目标公司的财务、法律、商业、税务、环境等方面进行全面深入的调查和评估，以确保投资方能够全面了解目标公司的情况，规避潜在的风险。
接下来是谈判阶段。
一旦尽职调查合格，投资方和目标公司就会进入谈判阶段，商定收购价格、交易结构、条件等具体事项。
谈判是一个复杂的过程，需要投资方和目标公司充分沟通和协商，以达成双方都能接受的交易条件。
随后是融资环节。
一旦谈判达成一致，投资方就需要筹集资金来完成交易。
融资方式可以包括银行贷款、发行债券、股权融资等多种形式，投资方需要根据具体情况选择最合适的融资方式，确保资金充足，以完成交易。
最后是交割阶段。
交割是指完成交易的最后阶段，包括完成法律手续、过户股权、支付款项等具体操作。
交割阶段需要投资方和目标公司的相关部门密切合作，确保交易顺利完成，同时也需要注意遵守相关法律法规，以确保交易的合法性和有效性。
总的来说，并购基金流程包括项目筛选、尽职调查、谈判、融资、交割等多个环节，每个环节都需要投资方和目标公司的充分合作和协调，以确保交易的顺利完成。
同时，投资方还需要注重风险控制，避免出现意外情况，保障投资的安全和收益。
希望本文能够对您了解并购基金流程有所帮助。
并购基金的路径
并购基金的运作路径主要如下：
1. 基金的募集：通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集资金，这些资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。
2. 投资管理：PE机构作为基金管理人，提供日常运营及投资管理服务。
他们通过项目筛选、立项、行业分析、尽职调查、谈判、交易结构设计、投建书撰写及投决会项目陈述等步骤进行投资决策。
3. 投资方式：并购基金以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，且多采取权益型投资方式。
他们对被投资企业的决策管理享有一定的表决权，同时不会涉及债权投资。
此外，PE投资机构对已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业进行投资，一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。
4. 投资期限：属于中长期投资，一般可达3至5年或更长。
5. 退出渠道：包括IPO、并购、股权售出、管理层回购等。
综上，并购基金从筹备到执行都需要明确的策略和严谨的操作。
并购基金及运作模式
并购基金及运作模式一、概念解释并购基金（M&A Fund），也被称为收购基金或企业兼并基金，是一种专注于进行企业并购的私募基金。
通过募集资金来购买目标公司的股权或资产，以实现并购的目的，同时为投资者带来收益。
并购基金有着专业的投资团队和严谨的风控管理体系，主要投资对象是市场上一些被低估企业或潜在的成长性企业。
二、运作模式1. 基金募集并购基金的运作模式先要募集资金，通常由投资机构或富裕的个人投资者提供资金。
基金管理人会向投资者提供投资策略、业绩表现等信息，投资者可以根据这些信息来决定是否投资。
2. 寻找目标公司并购基金的投资方向通常是寻找潜在的、被低估或处于困境的企业。
基金管理方会联系潜在的目标公司并进行尽职调查，以确定投资的可行性，并评估目标公司的价值。
3. 进行尽职调查尽职调查是并购基金进行投资决策的重要环节，主要包括对目标公司的财务、法律、市场、经营等各个方面进行全面的调查和评估。
通过尽职调查，可以确定投资金额、股权比例等关键信息。
4. 实施并购一旦决定投资目标公司，基金管理人会与目标公司谈判，商定交易条款和价格，并签署投资协议。
接下来，基金管理人开始筹集资金，将资金用于实际的并购交易。
5. 运营目标公司并购基金不仅需要投资目标公司，还需要运营目标公司，以实现企业发展和价值增长。
基金管理人通常会提供专业的管理团队和顾问来协助目标公司的管理，同时也会引入新的战略合作伙伴或客户来促进企业的成长。
三、优缺点1. 优点（1）专业化：并购基金有着专业的投资团队和严谨的风控管理体系，能够更好地把握市场机会和投资风险。
（2）资本效率高：并购基金能够利用资本市场的杠杆作用，提高资本效率，有效降低投资成本。
（3）收益高：并购基金往往能够通过对目标公司进行重组、改革和管理来带来更高的收益。
2. 缺点（1）风险高：并购基金投资的企业处于低估或困境状态，具有较大的投资风险。
（2）决策周期长：并购基金需要进行尽职调查、谈判、筹资等环节，决策周期较长。
并购基金完整方案
并购基金完整方案1. 引言并购基金是一种专门用于投资并购交易的投资工具。
在并购交易中，以资金为核心，独立设立一个并购基金，并通过募集资金的方式来满足投资需求。
本文将介绍并购基金的完整方案，包括基金的设立、募集、运作和退出等环节。
2. 并购基金设立2.1 设立目的并购基金的设立旨在通过整合市场资源、加强资本运作能力，实现企业的并购战略目标，并为投资者提供投资机会和回报。
2.2 设立主体并购基金的设立主体可以是金融机构、证券公司、私募基金管理公司等合规法定的实体。
2.3 设立程序•资质审查：设立主体需满足并购基金管理规定的条件和要求，包括注册资本、从业人员资质和经验等。
•提交申请：设立主体需向相关监管机构提交设立申请，并提供申请资料和文件。
•监管审批：监管机构根据设立要求和相应规定，对申请材料进行审查和审核。
•公示公告：设立主体获得监管机构批准后，需在指定媒体上进行公示公告，并接受社会各界监督。
2.4 设立资金来源并购基金的设立资金可以来自不同投资者的出资，包括风险投资基金、机构投资者、个人投资者等。
3. 并购基金募集3.1 募集方式并购基金的募集方式包括公募和私募两种形式。
其中，公募基金面向社会公众进行募集，私募基金则针对特定投资者进行募集。
3.2 市场宣传并购基金募集期间，设立主体需通过多种途径进行市场宣传，包括发布招募公告、举办路演活动、参加投资峰会、与投资者进行面对面沟通等。
3.3 募集资金管理募集资金需设立专门的募集账户，并由独立的托管机构进行管理和监督，确保资金安全、透明和规范运作。
4. 并购基金运作4.1 基金管理团队并购基金设立后，需要组建专业的基金管理团队，包括基金经理、研究人员、投资决策委员会等人员，负责基金的投资决策和运作。
4.2 投资策略并购基金的投资策略根据基金的定位和目标确定，包括投资行业、地域和阶段等，以满足基金的投资目标和预期回报。
4.3 投资决策基金管理团队在制定投资决策时，需进行全面的风险评估和尽职调查，以确保投资项目的可行性和价值。
工银国际并购基金推介
投资中
投资决策及项目执行
基金管理人依据程序对投资建议进行 表决；
签署投资协议，完善各项法律手续； 按投资协议条款执行投资行为。
尽职调查
组织行业专家、分析员、“四大” 及律师等参与尽职调查；
关注经营及财务状况、行业发展及 竞争态势、法律等方面。
投资分析及交易谈判
建立财务模型并完成分析； 与目标企业商谈确定投资金额、对
2009年，ST公司中有30多宗买6
为什么发展并购基金
简介 市场环境 国家政策
工银国际并购基金推介
7
主要条款
工银国际并购基金推介
8
产品特征
强调安全边际
投资对象的行业地位、财务实力； 投资价格和安全保障措施； 退出路径清晰，确定性高；
争取高收益
（普通合伙人）
委托管理协议
发起设立
有限合伙协议
私人银行部
机构投资者 个人投资者
不超过49个
合格投资者 （有限合伙人）
工银国际并购基金
工银国际并购基金推介
10
主要投资方向
工银国际并购基金推介
11
投资决策流程
投资前
项目初选与立项
对潜在投资目标进行分析筛选； 拟订初步的投资条款； 进行项目立项。
4
为什么发展并购基金
简介 市场环境 国家政策
企业间的横向并购有利于提高产业集中度，增强协同效 应，促进淘汰落后产能，实现产业结构升级。
并购方通常具备较强的竞争优势、发展前景以及整合能 力，并购基金在与并购方的合作过程中，能够兼顾投资 安全性和价值增值潜力。
并购方通常是上市公司或上市公司的控股股东，熟悉资 本市场的运作规律，在获取政策支持方面具有得天独厚 的优势。
并购基金设立实施方案
并购基金设立实施方案一、前言。
随着经济全球化的加速和市场竞争的日益激烈，企业并购活动日益频繁，而并购基金作为并购活动的重要资金来源和支持者，也扮演着越来越重要的角色。
为了更好地支持企业并购活动，制定并实施一套科学合理的并购基金设立实施方案显得尤为重要。
二、设立目的。
1.支持企业并购活动，通过设立并购基金，为企业提供资金支持，促进企业并购活动的开展，提高企业的市场竞争力。
2.优化资本配置，通过并购基金的设立，将资金进行有效配置，实现资源的最大化利用，提高资本效率。
3.促进行业发展，通过并购基金的设立，促进行业内企业的整合和重组，推动行业的健康发展。
三、设立步骤。
1.确定基金类型，根据投资策略和资金来源，确定并购基金的类型，包括股权投资基金、债权投资基金、混合投资基金等。
2.制定基金管理办法，制定并购基金的管理办法，包括基金的投资范围、投资对象、投资比例、退出机制等，确保基金的合规运作。
3.拟定基金规模，根据市场需求和投资策略，拟定并购基金的规模，确定基金的募集目标和募集方式。
4.筹备基金募集，组建并购基金管理团队，制定募集计划和营销方案，开展基金募集工作。
5.成立基金管理公司，依法成立并购基金管理公司，建立基金管理机构，完善基金管理团队，确保基金管理的专业化和规范化。
6.基金募集和投资，按照募集计划和投资策略，开展基金募集和投资工作，确保基金的有效运作和投资效益。
7.风险管理和退出机制，建立健全的风险管理体系，制定合理的退出机制，保障基金投资的安全和回报。
四、设立保障。
1.合规运作，严格遵守相关法律法规，确保基金的合规运作，保障投资者的合法权益。
2.风险控制，建立健全的风险管理体系，加强投资风险的评估和控制，提高基金的安全性和稳健性。
3.专业团队，组建专业化的基金管理团队，提高基金管理的专业水平和运作效率。
4.信息披露，加强基金信息披露，保障投资者的知情权，提高基金管理的透明度和公信力。
五、总结。
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案例一：明阳风电
美金50,000,000元
公司是国内领先的风电制造商，最大的非国有风电设
备制造商。主营兆瓦级风力发电机组的设计、制造、 销售和服务。
2009年9月，工银国际成功入股后，积极协助企业通
明阳风电技术有限公司
工银国际认购 10.88%股权 2009年9月
过融资租赁、供应链融资等方式优化资本结构，满足 主营业务高速增长伴随的资金需求。
败案例。
5
为什么发展并购基金
简 介
市场环境
2005年11月 2006年8月27日 2008年12月
国家发改委、科技部等十部委联合颁布了《创业投资企业 管理暂行办法》 第十届全国人民代表大会常务委员会第二十三次会议修订 《中华人民共和国合伙企业法》 中国银监会发布《商业银行并购风险管理指引》，允许符 合条件的商业银行开办并购贷款业务 全国证券期货监管工作会议上，证监会把“积极推动上市 公司并购重组，促进产业结构调整升级”作为09年重点 工作 中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理 暂行办法》 国务院颁发《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意 见》 《国务院关于促进企业兼并重组的意见》发布。《意见》 明确指出，对企业兼并重组加大金融支持力度。 证监会推出了资本市场并购重组的十项专项工作安排,进 一步深化了资本市场并购重组的各项措施
在工银国际入股后，建银、三菱、花旗等国际知名银
行分别入股该公司。
22
三、当前的市场环境
23
全球经济面临不确定性
向上 or 向下：全球经济在各国刺激性经济政策的共同作用下出现企稳回 升，但对于全球经济是否会出现“二次探底”市场仍存在一定分歧。 “货币战”魅影：为维持次贷危机结束以来的复苏之路，以美国为代表 的西方各国加速本币贬值，以求促进出口与就业。 滞胀的阴霾：各国央行开足印钞机马力导致全球主要货币进入贬值通道 ，财富缩水的预期使得大量资金选择更安全的港湾。一方面经济增长缺 乏新动力，另一方面物价快速上涨，滞胀危机或将再现。
优派能源 (中国)有限公司
抵押贷款及认股权证的 投资者和安排行 2010年1月
该公司获得了抵押贷款并发行认股权证。依靠工商银 行的业务网络和项目监控能力，工银国际积极协助该 公司获得国内煤炭项目的银行融资。
2010年9月，该公司向香港上市公司增发股份的申请
获得通过。截至2010年10月7日，该认股权证的价格 较工银国际的认购价增长180%。
19
案例三：创益太阳能
美金50,000,000元
公司是国内最大的薄膜光伏组件生产商。在离网光伏
产品市场，该公司占有中国国内市场14.8%的份额。 以薄膜组件产量计算，位居全球第四位。
2010年4月，工银国际投资6500万美元于该公司，其
创益太阳能控股有限公司 优先股B，可转成普通股 2010年4月
项目初选与立项
对潜在投资目标进行分析筛选； 拟订初步的投资条款； 进行项目立项。
尽职调查
组织行业专家、分析员、“四大” 及律师等参与尽职调查； 关注经营及财务状况、行业发展及 竞争态势、法律等方面。
投资分析及交易谈判 建立财务模型并完成分析； 与目标企业商谈确定投资金额、对 价、退出安排及保护措施等条款； 完成投资建议。
管理人优势
8
基金架构
工银国际控股有限公司 全资设立 工银国际（天津）投资管理有限公司 全资设立 工银（广东）投资管理有限公司 有限合伙协议
私人银行部
机构投资者 个人投资者
不超过49个
合格投资者
（普通合伙人）
委托管理协议 发起设立
（有限合伙人）
工银国际并购基金
9
主要投资方向
10
投资决策流程
投资前
公司专注经营润滑油添加剂及氟化产品业务，集中资
源于技术改进、品质改良及产品品种扩张。
2010年6月，工银国际作为投资者，为公司提供1.25
亿美元的融资，除利息外将获得总投资额33%的认股 权证。整个交易在3个月内完成，包括尽职调查、商议 贷款条款、签署贷款合同及提款。
在工银国际提供贷款后，该公司在上市前资金需求全
股权或资产；自行购入被并购方的股权或资产；购入拟上 市公司的股权或资产。
并购基金的退出渠道包括：并购方将被并购方的股权或资
产注入上市公司；将自行购入的被并购方的股权或资产出 售给第三方；等待拟上市公司通过增发方式登陆资本市场 。
3
为什么发展并购基金
简 介
市场环境 国家政策
企业间的横向并购有利于提高产业集中度，增强协同效
26
人民币汇率走势
6.3000
6.4000
6.5000
6.6000
6.7000
6.8000
6.9000
人民币兑美元中间价（左）
人民币一年期NDF隐含升值预期直线飙升
迫于来自华盛顿等方面的压力，人民币新一轮
人民币汇率问题自中国加入WTO以来始终是争
人民币兑美元一年期NDF（左） NDF隐含一年升值预期（右）
25
重大经济政策解读
货币政策 为确保经济增长速度，央行始终保持较为宽松的货币政策。 房地产调控政策 房价不断高企造成社会贫富差距日益扩大，已成为社会 问题，尽管政府采取了一系列调控手段，但由于经济增长方式局限，对 于地产的调控有“投鼠忌器”之嫌。 经济转型措施 节能减排、提高生产效率成为经济工作重心。国家加大了 对符合节能减排要求的相关新兴产业的扶持力度。
2010年10月1日，该公司在纽交所成功上市，收市价
较工银国际入股价高182%。
18
案例二：优派能源
美金150,000,000元
公司是新疆自治区阜康市最大的焦煤生产企业。经过
扩充煤炭开采能力，提升选煤厂和焦化厂产能，该公 司2012年的产量将达到390万吨水平。
2010年1月，工银国际以投资者和安排行的身份帮助
应，促进淘汰落后产能，实现产业结构升级。
并购方通常具备较强的竞争优势、发展前景以及整合能
力，并购基金在与并购方的合作过程中，能够兼顾投资 安全性和价值增值潜力。
并购方通常是上市公司或上市公司的控股股东，熟悉资
本市场的运作规律，在获取政策支持方面具有得天独厚 的优势。
4
为什么发展并购基金
简 介
一、基金概况 二、基金管理人的优势 三、当前的市场环境 四、多样化的投资选择
一、基金概况
2
为什么发展并购基金
简 介
市场环境 国家政策
并购基金的投资策略以事件驱动策略为主。寻找公司重大
行为或促发性因素带来的投资机会,比如收购兼并、重组重 整、资产处置、分拆上市等。
并购基金投资模式包括：与并购方合作，购入被并购方的
济造成一定冲击。
民币的购买力被严重低估。
20 10 2 0 - 61 0 21 2 0 - 61 0 24 2 0 6- 2 10 9 2 0 - 71 2 2 0 0- 7 10 -7 2 0 - 71 0 12 2 0 - 71 0 15 2 0 - 71 0 20 2 0 - 71 0 23 2 0 7- 2 10 8 2 0 - 82 1 2 0 0- 8 10 -5 2 0 - 81 0 10 2 0 - 81 0 13 2 0 - 81 0 18 2 0 - 81 0 23 2 0 - 81 0 26 2 0 8- 3 10 1 2 0 - 91 3 2 0 0- 9 10 -8 2 0 - 91 0 13 2 0 - 91 0 16 2 0 - 91 0 21 2 0 - 91 0 24 2 0 - 91 0 29 -1 05
市场环境 国家政策
WIND资讯统计显示，2006-2009间，共有141家上市公
司进行了并购重组，交易金额累计达到8866亿元。
2009年有176家公司提出重大资产重组预案或草案。按
照提出的预案金额计算，通过并购重组注入上市公司的 资产总计1248亿元，增加上市公司总市值13250亿元。
2009年，ST公司中有30多宗买壳重组顺利完成，无一失
公司小，增长潜力极大， 但营业记录有限
中型公司，已有一定的营 业记录与抵押品
大公司，风险清楚， 营业记录充分
创投基金
创业板
主板
并购融资 贸易融资 短期银行贷款 中长期银行贷款 中期票据 公司债、企业债
15
风险控制能力强
追求高安全边际的投资回报
风险控制机制贯穿整个投资流程
1 针对项目投资的全流程进行合规性检查：项目立项和项目小组组成是否合规； 尽职调查是否合规； 提交投资委员会决策的文件是否齐备； 投委会会议记录和 会议决议是否完备、内容是否全面； 投资后管理是否按照公司规定及时完成。
基金期限
预期回报率 管理人业绩提成 管理费率 起始认购金额
7
产品特征
投资对象的行业地位、财务实力；
强调安全边际
投资价格和安全保障措施； 退出路径清晰，确定性高；
争取高收益
投资对象的行业属性和发展前景；
投资时点的选择，提高退出效率；
借助商行业务优势增加杠杆比率；
垄断性和资源型行业； 高层营销与信息优势； 金融产品的全面覆盖，增强议价能力；
投资中
投资决策及项目执行 基金管理人依据程序对投资建议进行 表决； 签署投资协议，完善各项法律手续； 按投资协议条款执行投资行为。
投资后
投后管理与增值服务
定期收集、分析企业经营和财务信息； 参与企业战略规划制订和重大决策，协 助提升企业价值。
投资变现 根据资本市场气氛及产业发展动向，组 织实施投资变现计划。
总经理 杨玉麟
工银国际投资管理有限公司董事总经理、加拿大多伦多大学MBA （主修财务科）。 在渣打银行、日本三井住友银行等银行工作期间，从事香港及中 国的项目融资业务。曾参与包括地产发展、电厂、水厂及公路等 基建项目的融资业务。