黄金、白银的无风险套利
贵金属(锁仓,套利交易模式)成功率达80%
5.方茴说：“那时候我们不说爱，爱是多么遥远、多么沉重的字眼啊。
我们只说喜欢，就算喜欢也是偷偷摸摸的。
”6.方茴说：“我觉得之所以说相见不如怀念，是因为相见只能让人在现实面前无奈地哀悼伤痛，而怀念却可以把已经注定的谎言变成童话。
”7.在村头有一截巨大的雷击木，直径十几米，此时主干上唯一的柳条已经在朝霞中掩去了莹光，变得普普通通了。
8.这些孩子都很活泼与好动，即便吃饭时也都不太老实，不少人抱着陶碗从自家出来，凑到了一起。
9.石村周围草木丰茂，猛兽众多，可守着大山，村人的食物相对来说却算不上丰盛，只是一些粗麦饼、野果以及孩子们碗中少量的肉食。
锁仓，套利交易模式经过我自己的潜心研究和观察，我发现了下面的这种做单模式，对TD交易来说是非常好的一种模式，是以最小的代价来换取最高效的盈利模式，从而提高整个交易的准确率与成功率！这个模式就叫做-------锁仓，套利交易模式。
什么叫锁仓，套利交易模式呢？这个是我自己给它取的名字，先简单的解释一下吧。
所谓锁仓，套利交易就是在锁仓的时候不直接解锁而是直接在锁仓的基础上再进行多单，空单的加仓减仓的一种操作模式。
这种操作模式跟传统的锁仓模式不同在于，原来的锁仓模式是哪边赚钱出哪边，比如涨上去了出多单，保留空单，跌下来了，出空单，保留多单。
然后选择再出货的同时，加仓另一方向的单子或则保留之前亏损单不加仓。
传统模式的弊病在哪里呢？第一，你出赚钱的单子的时候，实际上另一边的单子还是一直亏损的，所以选择出的时机很难把握，一旦出掉作为保护的锁仓单子，那么行情如果还是跟亏损的方向一直，比如你的多单出掉，保留空单，但是行情还是继续往上涨，这个时候你已经没有多单做保护了。
第二，假如你在出掉多单的时候，还继续加仓空单，由于没有空单做保护，如果行情一直涨的话你的亏损是成倍放大的。
第三，传统锁仓模式对于方向的把握，只有两次机会，开始的一次和解锁的一次，这样很容易还是对方向把握不准，降低了做单的准确率和成功率。
期货交易中的套利策略
期货交易中的套利策略期货市场作为金融市场中的重要组成部分，具有很高的流动性和风险套利的潜力。
套利是指通过利用价格差异获得无风险或低风险利润的交易策略。
在期货交易中，套利策略可以帮助投资者稳定收益、降低风险。
本文将介绍几种常见的套利策略，并探讨其应用和风险控制。
一、跨期套利策略跨期套利是指利用同一品种不同到期日的期货合约之间的价差进行交易。
这种套利策略主要基于期货市场上的远期合约与近期合约之间的价格差异。
投资者可以同时进行多头和空头头寸的交易，通过远期合约的买卖差价获取利润。
跨期套利策略通常适用于市场交易的正常状态，当远期合约与近期合约的价差偏离正常范围时，投资者可利用这种价差进行套利。
二、跨品种套利策略跨品种套利是指利用不同但有关联的品种之间的价差进行交易。
例如，商品期货市场上的黄金和白银之间存在一定的相关性，投资者可以根据市场供需关系和基本面分析，开仓黄金和白银的正、反向头寸，通过价差的变化来实现利润。
这种套利策略基于市场的相关性，投资者需要对相关品种有一定的了解和分析能力。
三、跨市套利策略跨市套利是指利用不同期货市场之间的价差进行交易。
在不同市场上，随着供需关系和资金流动的变化，同一品种的期货价格可能存在差异。
投资者可以通过在不同市场开仓正、反向头寸来获取利润。
例如，同时在国内和国际期货市场开仓，通过利用汇率差异和国际市场的动态变化来实现套利收益。
四、统计套利策略统计套利策略是基于统计学原理，利用历史数据和价格波动的规律进行交易。
这种套利策略主要通过选取具有相关性的品种或相关性较强的时间序列数据，通过建立统计模型来判断套利机会。
投资者可以将历史价格数据进行回归分析和协整检验，确定交易策略和风险控制点，以获取稳定的套利收益。
总结起来，期货交易中的套利策略包括跨期套利、跨品种套利、跨市套利和统计套利等。
这些策略需要投资者具备良好的市场洞察力、风险控制能力和交易执行能力。
同时，投资者还应该根据自身条件和风险承受能力选择合适的套利策略，并制定科学有效的风险管理和资金管理方案，以确保顺利执行套利策略，实现稳定的投资收益。
黄金、白银的无风险套利
目录
• 套利交易基本概念与原理 • 黄金、白银套利策略设计 • 黄金、白银价格影响因素分析 • 黄金、白银无风险套利实施步骤 • 黄金、白银无风险套利案例分析 • 黄金、白银无风险套利风险防范与应对措
施
01 套利交易基本概念与原理
套利交易定义及特点
套利交易定义
套利交易是指利用不同市场或不同合 约之间的价格差异，通过同时买入低 价合约和卖出高价合约，从中获取无 风险利润的交易策略。
06 黄金、白银无风险套利风 险防范与应对措施
市场波动风险防范
建立完善的市场监测机制
实时监测黄金、白银市场价格波动，掌握市场动态，为决策提供 依据。
多元化投资组合
通过分散投资，降低单一资产价格波动对整个投资组合的影响。
设定止损点
在投资过程中设定合理的止损点，一旦市场价格触及止损点，立即 进行止损操作，避免损失扩大。
在某些极端市场情况下，黄金、白银价格波动剧烈，投 资者未能及时应对，导致套利策略失效。
某投资者在尝试黄金、白银套利时，未充分考虑交易成 本，导致实际收益低于预期，甚至产生亏损。
案例二：市场波动导致风险增加
教训汲取：密切关注市场动态，制定合理的止损止盈策 略，降低极端市场情况下的风险。同时，保持对市场的 敬畏之心，不盲目追求高收益。
黄金、白银市场概述
黄金市场
黄金市场是全球最大的贵金属市场之一，具有避险、保值和 增值等功能。黄金价格受到国际政治、经济以及货币政策等 多种因素影响。
白银市场
白银市场与黄金市场密切相关，但价格波动更为剧烈。白银 在工业领域有广泛应用，因此其价格还受到工业需求的影响 。
02 黄金、白银套利策略设计
跨市场套利策略
贵金属金银对冲套利盈利模式详解！
贵金属金银对冲套利盈利模式详解！套利交易作为欧美市场上主流的一种操作手法，目前在国内鲜有人知，今天牛金给大家详细讲解下关于套利您所不知道的知识，，一定会有大收获！第一章何谓套利大家好什么叫套利？金融投资的一种活力模式一般玩投资无非有以下几种模式：1：趋势交易 - 追涨杀跌；2：区间交易 - 高抛低吸或低吸高抛；3：套利交易 - 对冲套利，平稳增值。
老牛做的比较简单-就是金银贵金属的套利交易，不太涉及别的品种；有学员问：买黄金涨和白银空？答：多空金银只是其中一种对冲套利的选择问：还有些什么别的呢？答：多银金空啊！贵金属套利大概可分为：金银套利白银套利和期现套利！刚刚说的多金空银是属于金银套利中的一种套利布局方案这是分类不是思路谈到思路就要解答 - 为何套利？利从何来？为何套利？因为普通人使用的投资技巧基本属于单边交易模式，而单边交易最大的风险就是趋势波段判断失误导致的直接亏损发生。
从事多年交易的投资人都清楚- 您我皆凡人，谁都无法准确预测判断行情走向。
所以操盘中“运气+技术”成了常态。
靠运气是靠不住的 - 总有点背的时候，而且市场规律告诉我们：二八定律永恒存在！永远都是多数人判断错误导致亏损。
如何让自己站到少数人的队列？那就需要研究发现一套可以稳定获利的投资模式。
经过老牛本人这几年的总结与研究，终于发现只有对冲套利这一种模式是最佳选择。
有朋友质疑：这样是不是輀彎豣收益都会缩小？再次先搞清楚一个目标：各位朋友做投资的目的是啥？都是来赚钱的吧？没人来当财神当散财童子的吧？答案当然是为了赚钱。
投资有风险，风险与收益成正比，所谓富贵险中求。
但这只适合小虾米级别的投资人，亏个3-5千或 1-2万的，无所谓。
当然可以搏一把，赌一把，全押上。
赚了就翻倍，输了就光光。
静心想想我们是做投资不是下赌场玩赌博。
所以要树立长远思维，以长期稳定保值再增值为目标。
决不能贪图一夜暴富一战功成。
第二章利从何来今天继续接上文，对冲套利是金融投资的一种高级操盘稳定盈利模式。
黄金与白银套利
黄金与白银的跨商品套利投稿人：浙江放眼量投资公司中国计量学院十八青松陈晓波张熙孙建明摘要：通过ADF、AEG检验发现黄金和白银之间存在长期稳定的均衡关系，Granger因果检验发现两者价格互为因果关系，两者可以作为跨商品套利的商品兑；黄金和白银的比价随着黄金和白银价格的涨跌呈现一定的规律性，此规律可以用作套利的指导策略。
本文借助移动平均线的原则，研究黄金白银比价关系，以比价的10期移动平均线的黄金交叉和死亡交叉作为黄金白银套利的进出场信号。
本文从2000年1月12日到2012年1月12日的日线收盘价2726组数据为基础得出结论，把2012年1月13日至2015年3月11日的日线收盘价进行实证模拟买卖，其中开仓平仓共25次，获利70150美元/手黄金，最大亏损4.43%，最大回撤5.64%，最大盈利46.43%，平均年回报率20.33%。
由此得出，通过以黄金白银比价的移动平均线为指导的黄金白银跨商品套利策略可以获得持续地稳定地盈利。
关键字：黄金白银；价格关系；套利策略一、引言白银常被人们称为“穷人的黄金”或“次黄金”，它和黄金同属于贵金属，是公认的财富避风港。
白银具有商品属性、投资属性和金融属性，白银所具有的最好的导电导热性能、良好的柔韧性、延展性和反射性等，使其在工业应用、摄影业等发挥着重要的作用，以及人们的偏好，对白银在首饰等奢侈品方面也有很大的需求。
尽管银本位被的废除后白银金融属性弱化，但其仍然具有一定的避险功能及投资价值。
而白银本质是商品有其价值，价格总是围绕价值波动，当价格偏离价值较远时，价格总是会回到价值附近，从而产生了套利机会。
跨商品套利是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进(卖出)某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出(买入)另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。
本文通过分析，得出了黄金和白银之间存在套利机会，根据统计套利的均值回归思想，认为两个相关度很高的资产组合的价差出现背离后，未来会向价差的均值进行回归。
黄金套利方案
黄金套利方案黄金套利方案一、套利简介1．套利的定义套利交易，是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。
套利交易者试图利用不同市场或不同形式的同类或相似金融产品的价格差异牟利。
交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。
在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。
2. 套利的种类期货的套利主要分为四种：期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市套利。
在上海黄金期货交易中，由于1年当中黄金主力合约只有6月和12月两个月份，而日常只有一个月份合约成交活跃，考虑到资金容量的问题，跨月套利不可行。
另外，由于黄金偏于金融属性，而白银偏向工业属性，两者的跨品种套利可行性也不大。
因此，下面我们主要介绍跨市套利，由于我们一般把上海黄金交易所称为现货市场，因此也能够称为期现套利。
3、套利的流程如果市场发生剧烈波动则可能带来保证金风险。
因此，套利交易需要预留备用的保证金。
二、黄金套利机会分析1、跨市（期现）套利由于AU(T+D)与黄金期货在交易时间、交易机制、交割标的等方面相同，从而为两者跨市（期现）套利创造先决条件。
另外从历史走势上看，Au（T+D）与黄金期货价格波动一致，二者的价差十分微小。
这就意味着，我们能够经过Au（T+D）与黄金期货进行跨市（期现）套利。
（1）、交割成本套利根据上海黄金交易所和上海期货交易所相关规定，我们能够计算出每克黄金交割成本。
然后根据市场走势，判断价差是否大于交割成本，当价差远远大于交割成本时即出现套利机会，能够买入被低估品种的同时卖出被高估品种，等价差回归后获取无风险收益。
首先来看一下交割成本。
交割期现套利成本的费用构成单位：元/克从上述表格能够看出，交割成本中最大变动因素来自资金成本。
持有成本越长，所付出的成本越高。
例如当前黄金期货市场主力合约为12月份合约，从交割角度来看，当6月份期现市场价差在11.202元/克以上才有套利机会。
期货交易中的套利策略与市场无风险收益
期货交易中的套利策略与市场无风险收益期货市场作为金融市场的一个重要组成部分，吸引了众多投资者的关注和参与。
在期货交易中，套利策略被广泛应用，以追求市场的无风险收益。
本文将深入探讨期货市场中的套利策略，并分析其与市场无风险收益之间的关系。
1. 什么是套利策略套利策略是指基于市场不同资产或相关合约之间的定价差异，通过同时买入和卖出两个或多个相关资产或合约，以获得风险净收益的投资策略。
套利策略的核心思想是利用市场的不完全信息和不平衡来获取利润。
2. 套利策略的类型2.1 时间套利时间套利是一种基于不同交割期货合约价格差异的套利策略。
投资者可以通过同时买入低价合约和卖出高价合约，来获得随时间递减的差价，从而获得套利收益。
时间套利需要对市场的基本面因素和合约交割规则进行深入研究和分析。
2.2 空间套利空间套利是一种基于不同地理位置或交易所之间价格差异的套利策略。
投资者可以通过买入价格低的交易所的合约，同时卖出价格高的交易所的合约，来获得价格差的套利收益。
空间套利需要关注市场的地域性特征和交易所之间的流动性情况。
2.3 跨品种套利跨品种套利是一种基于相关性或替代性关系的套利策略。
投资者可以通过买入一个品种的期货合约，同时卖出另一个相关或替代的品种的期货合约，来获得价格差的套利收益。
跨品种套利需要深入理解相关市场的基本面因素和交易规则。
3. 套利策略与市场无风险收益套利策略的目的是获取市场的无风险收益，即在经过套利操作后的投资组合中，消除了所有的市场风险。
通过套利操作，投资者可以利用市场不完全信息和不平衡来获取套利收益，从而实现市场的无风险收益。
套利策略的实施需要投资者具备深入的市场研究和分析能力，以及高度的风险控制能力。
投资者需要准确预测市场的价格变动，并选择合适的套利机会。
同时，投资者需要注意市场的流动性和交易成本，并及时监控市场变化，以保证套利策略的有效执行。
4. 套利策略的风险与挑战尽管套利策略可以带来无风险收益，但实施过程中也存在一定的风险和挑战。
一套完整的无风险套利办法
一套完整的无风险套利方法最近从实践中总结了一套完整的无风险套利方法，可以让我们的场内资金得到充分利用，用得好保你10%的收益还无风险，想不想试一试。
图片发自简书App这套方法的核心产品是一类基金，它既可以像传统基金那样申购赎回，又ETF,而华宝添益为中国场内最ETF，而成交量大的因为总量不变，有买才有卖，没有买家你卖给谁，而成交量这时就显得非常重要了。
除了华宝，还有一个叫银华日利的货基成交量也很大，所以大家如果想玩这个，最好就挑这两个练手。
这里需要注意的是，银华的净值是每天叠加的，而华宝的净值是基本不变的，所以我习惯用华宝，这样我可以很快的计算出我能取得的收益。
图片发自简书App好了，知道了这些就可以进行操作了。
操作也很简单，只要有股票账户就可以交易，申购赎回找到类似“场内货币基金申赎”这样的选项，每个券商名称可能不一样，需要大家自己动手查找。
华宝的代码为511990，那么申赎的时候输入代码就是511991，这是他们规定的，没有为什么，只需要记住加1即可。
买卖就更简单了，和买卖股票操作是一模一样的，这里就100.009，这表示100块可以一天得到9 3.285%（乘365即可）,你真正应该努力获99.980，那么你买入后等它100100.030时，你可得好，就可以挣到满意的收益。
华宝的小伙伴们知道了原理跟实际操作还是有区别的，如果你是新手，不要把目标取的太大，应该本着学习的态度见好就收，培养感觉。
华宝只有一种情况会亏，就是高于净值买入，但严格来说，这样也可以不亏，因为你大可持有它到涨回来的那天，我可以肯定它可以涨回去，但什么时候可以涨回去就得问上帝了。
所以华宝是一种无风险套利，市场上还有很多无风险产品，我以后会提到。
接着说华宝，我们刚开始可以以0.003～0.010作为你的预期收益率，对应的年化利率就是1.1%~3.6%，也就是说你买入卖出能取得这样的收益就可以了，然后我要隆重请出它的最佳拍档——逆回购，逆回购一般也可以有年化3%以上的收益，这样两个加起来就可以取得5%到10%之间的收益了，那么我们的目标就达到了。
无风险套利介绍
无风险套利介绍无风险套利是一种金融交易策略，利用市场中不同资产之间的价格差异，从中获得风险无关收益。
无风险套利可以说是金融市场中的“买一送一”，是一种利用市场上的套利机会进行无风险获利的交易策略。
本文将介绍无风险套利的基本原理、常见的套利策略以及风险管理等相关内容。
首先，无风险套利的基本原理是利用市场上出现的价格差异来进行套利交易。
这种差异可以是由于某个资产的价格在不同市场上存在差异，也可以是由于不同合约之间的价格差异所导致的。
不论是哪一种差异，只要通过买卖不同市场上的资产或合约，就可以在不承担风险的情况下，获得差价收益。
这种收益被称为无风险收益，因为套利策略在没有风险的情况下进行。
常见的无风险套利策略有很多，其中最常见的是套利交易和期货套利。
套利交易是通过同时买入和卖出相同的资产或合约，以获得价格差异所产生的利润。
例如，在国内和国际市场上同时交易外汇，可以利用汇率差异来进行套利交易。
期货套利则是通过同时买入和卖出不同到期日的期货合约，以获得价格差异所带来的收益。
例如，如果一种商品的远期合约价格低于现货价格，可以通过卖出远期合约同时买入现货，从中获得差价收益。
无风险套利策略存在的基础是市场中存在一种理论上的均衡状态，即市场中的价格差异不会长期存在。
由于市场参与者的行为和信息不对称，价格差异会在一段时间内出现，但随着市场的反应，差异会逐渐减小或者消除。
因此，无风险套利是一种短期交易策略，需要及时抓住套利机会并迅速进行交易。
然而，尽管无风险套利的收益被称为无风险收益，但实际上还是存在一些风险。
首先，是执行风险。
由于市场的变化和交易的执行延迟，套利交易不一定能够按照计划进行，可能导致收益减少或不存在。
其次，是市场风险。
当市场发生剧烈变化时，价格差异可能会大幅扩大，从而使套利策略失败。
此外，无风险套利的成功还要依赖于交易成本的控制，如手续费、税费等。
为了控制风险，无风险套利的执行需要进行风险管理。
首先，需要进行市场分析和策略选择，确定套利机会和执行方案。
国内外黄金套利公式
国内外黄金套利公式黄金套利是一种利用国内外金价差异进行交易的投资策略。
黄金的价格在国内外市场上可以有所不同，这就给投资者提供了套利的机会。
通过在两个市场之间进行买卖操作，投资者可以利用价格差异来赚取利润。
我们来了解一下黄金的基本情况。
黄金是一种重要的贵金属，具有保值和避险的特性。
投资者可以通过购买黄金来保值和防范风险。
黄金的价格受到多种因素的影响，包括供求关系、经济形势、地缘政治等。
因此，黄金的价格会在不同市场上有所差异。
黄金套利的基本原理是利用价格差异进行买卖操作。
投资者可以在国内市场和国际市场之间进行套利交易。
当国内市场的黄金价格低于国际市场时，投资者可以在国内市场买入黄金，然后在国际市场卖出，赚取利润。
相反，当国内市场的黄金价格高于国际市场时，投资者可以在国际市场买入黄金，然后在国内市场卖出，赚取利润。
黄金套利的公式可以简单表示为：套利利润 = 卖出价格 - 买入价格 - 交易成本其中，卖出价格是指投资者在套利操作中卖出黄金的价格，买入价格是指投资者在套利操作中买入黄金的价格，交易成本是指投资者进行买卖操作时所需要支付的费用。
黄金套利的核心是找到价格差异较大的市场，并且能够及时进行买卖操作。
投资者可以通过监测国内外市场的黄金价格，选择合适的时机进行操作。
在进行套利交易时，投资者还需要考虑汇率风险。
由于黄金的交易是以美元计价的，因此投资者需要密切关注汇率的波动，以免汇率变动对套利交易造成影响。
黄金套利是一种相对较为复杂的交易策略，需要投资者具备一定的金融知识和市场分析能力。
投资者在进行黄金套利时，需要综合考虑各种因素，包括市场趋势、供求关系、政策变化等，以及风险控制和资金管理等方面的问题。
黄金套利是一种利用国内外黄金价格差异进行交易的投资策略。
投资者可以通过买入低价的黄金，卖出高价的黄金，赚取差价的利润。
然而，黄金套利也存在一定的风险，投资者需要具备一定的金融知识和市场分析能力，以及风险控制和资金管理的能力。
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五、稳健收益------风险控制是关键
❖套利以其低风险盈利模式吸引了众多投资 者，为使套利者最大限度的规避可能产生 的风险，提高获利的机会，我们在实际的 黄金期货套利操作中需要严格进行风险控 制，具体需要掌握以下一些基本要点。
❖1，套利必须坚持同时进出
❖ 进行套利时，必须坚持同时进出的原 则，即开仓时同时买入卖出，平仓时也要 同时买入和卖出。
商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进
和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属
与能源之间等都可以进行套利交易。
三、上海黄金期货与黄金(T+D)的套利交易
❖ 由于我国的黄金市场并没有定价权，只是国际黄金交易市场的一个影子市场。由于伦敦 现货金和纽约期金和都是24小时交易，而我国的黄金交易时间较短，因此在开盘会受昨 夜国际黄金价格走势的影响，而收盘会对当夜国际金价产生一定的预测。
❖ 可以看出我国的期金在开盘时会受到昨夜国际黄金价格走势的影响会较上海黄金现货递 延更大，同样我国的期金在下午收盘时也会对国际金价当晚的走势较黄金(T+D)产生更 强烈的预测，从而导致上海期金比黄金(T+D)的波动幅度更大。这就产生了上海期金和 黄金(T+D)的价格差异，因此形成黄金的套利空间
上海期货交易所
❖ 2008年1月9日，随着中国黄金期货的上市，由于大量投 机和保值者的参与，黄金期货价格波动大，受外盘影响也 更为明显，期货价格的较大波动为黄金套利提供了一个理 想的平台。
❖ 2009年1月20日，AU（t+d）正式成为上海黄金交易所向 个人开放的首个保证金交易品种，这为个人投资者提供了 一种新的投资机会-------进行黄金套利，这是一种能够获 取稳健收益的低风险投资方式。
运作流程
❖ 2、运作流程 上期所公布的黄金期货合约显示，黄金期货交易基本单位为1千克，
交割品级为金含量不小于99.95%的国产金锭，交割单位为每一仓单 标准重量(纯重)3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割。依据此 规则，若上海期金和黄金(T+D)出现较大价差(理论无风险套利价差在 下面计算)，可以进行正向套利或反向套利： ❖ 当上海期金价格大幅高于黄金(T+D)价格时，可以进行正向套利。 在金交所购进黄金(T+D)，同时卖空上期所黄金期货主力合约，如果 价差如预期缩小，平仓获利；如价差没有如预期缩小，可以到期进行 交割，在买入上海黄金交易所买入黄金现货，再拿到期货市场交割， 锁定利润。 ❖ 当上海期金价格大幅低于黄金(T+D)价格时，可以进行反向套利。 由于上海期金价格相对低估，我们可以在期货市场上买入期货合约， 同时在上海黄金交易所卖出黄金(T+D)合约，但是选择延期交割。如 果后市价差如期缩小，平仓获利；如果价差没有如期缩小，那么我们 可以选择进行到期交割，在期货市场上交割买入黄金，然后到上海黄 金交易所卖出平仓。
二、套 利
❖套利是指同时买进和卖出两张不同种类的 期货合约。交易者买进"便宜的"合约，同 时卖出那些"高价的"合约，从两合约价格 间的变动关系中获利。在进行套利时，交 易者注意的是合约之间的相互价格关系， 而不是绝对价格水平。
套利的种类
❖ 套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。
❖
跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常
❖ 交易时间：周一至周五 09：00-11：30 13：30-15：30
❖
周一至周四 21：00-02：30
❖ 交易单位：1千克的整倍数，一手等于1千克,最少交易量为1手。
❖ 价格涨跌幅限制：延期交收交易当日涨跌幅限制定为±5%。
❖ 交割程30为会员申报当日交收时间，申报内容为当日
月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。
❖
跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更
多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。
例如伦敦现货金与上海期货交易所(SHFE)进行的黄金期货交易，每年两个市场间会出
现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LM现货
金价低于SHFE的黄金期货价时，交易者可以在买入伦敦现货金合约的同时，卖出
SHFE的黄金期货合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中
获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关
税、汇率等。
❖
跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种
1000克/手
❖ 报价单位
元(人民币)/克
❖ 最小变动价位
0.01元/克
❖ 每日价格最大波动限制
不超过上一交易日结算价±5%
❖ 合约交割月份
1-12月
❖ 交易时间
上午9:00―11:30 下午1:30―3:00
❖ 最后交易日
合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）
❖ 交割日期
最后交易日后连续五个工作日
黄金、白银的无风险套利
黄金套利产品简介 ❖黄金套利产品的操作：当黄金现货和期货
价格有足够的差价时，就在两个市场进行 相反交易，赚取利润。
❖实际操作效果：一年多来，年化收益率将 近百分之三十。
一、概 述
❖ 随着中国经济的发展，国内对黄金投资市场的需求迅速 攀升，近年来众多黄金投资市场出现并迅速发展无疑为投 资者提供了较丰富的投资机会。但是，由于黄金独特的金 融及金属属性，金价波动对于普通投资者难以把握，特别 是个人投资者在金价行情变化之中获取收益风险较高。
交收合约数量。系统实时公布认交，认收两边数量。
❖
2、 公布交收数量和延期交收补偿费方向
❖
15：30－15：31系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。
当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期
补偿费，延期补偿费现定为万分之二。
上海黄金期货与黄金(T+D)套利的可行性
周一至周五白天 周一至周四夜间
9：00-11：30 13：30-15：00
无
黄金T+D
9：00-11：30 13：30-15：30 21：00-02：30
黄金期货标准合约及黄金TD交易规则
❖ 1、黄金期货标准合约及黄金TD交易规则
❖ （一）上海期货交易所黄金期货标准合约
❖ 交易品种
黄金
❖ 交易单位
❖ 两者的日平均交易量都在2万手左右(每手1000克，相 当于2000公斤)，流动性方面不存在问题。此外如果需要 进行交割的话，两个交易所规定的黄金交割品级和交割流 程上都存在一定的一致性：
❖ (1)两个交易所公开的资料显示，可参与交易的黄金在 品级、品牌等方面基本一致，都是金含量不小于99.95% 的国产金锭。上期所交割单位为每一仓单标准重量(纯重)3 千克，交割应当以每一仓单的整数倍交割。
上期所白银合约（待定）
❖ 交易品种：白银 ❖ 交易单位：30千克/手 ❖ 报价单位：元（人民币）/克 ❖ 最小变动价位：0.01元/克 ❖ 合约交割月份：1-12月 ❖ 交割品级：金银量不小于99.9%的国产银锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会
或精炼厂生产的标准银锭。 ❖ 交易代码：AG
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黄金期货主力合约与黄金TD价差变化图
❖ 从黄金期货上市以后期货主力合约与黄金TD之间的价差变化情况来看，最大价差为 15.24元，最小价差为-9.1元。根据概率分析，价差位于-2.105至5.395之间的概率为 80%，且价差从上市开始到现在，逐渐减小。
2008-01-09 2008-01-28 2008-02-21 2008-03-11 2008-03-28 2008-04-17 2008-05-08 2008-05-27 2008-06-16 2008-07-03 2008-07-22 2008-08-08 2008-08-27 2008-09-16 2008-10-10 2008-10-29 2008-11-17 2008-12-04 2008-12-24 2009-01-14 2009-02-09
套利成本计算
❖ 根据上海期货交易所和上海黄金交易的相关规定， 我们可以得到进行黄金期货和黄金(T+D)套利的相 关成本如下：
案例分析
套利成本计算
也就是说，如果我们按照2元的价差计算： 以340.92卖出期货黄金，同时以338.70买入黄金T+D 当价差值回归到0时： （340.92-338.70）*1000=2220元 期间成本为：期货（40*2=80),T+D（万5，约170*2=350元）
❖ (2)从金交所购买的黄金可方便地入库上期所制作成标 准仓单，在交割方面并不存在障碍，这为期现套利提供了基本
条件和根本保障。
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❖因此我们可以设计出一套无风险套利 方案，如果上海期金与黄金(T+D)价格 出现较大价差的话，投资者可以入场 进行套利，当价差变动符合预期，平 仓获利；当出现另一种情况，价差并 不如预期扩大，我们可以进行实物交 割，锁定利润。
❖ 3，期货合约选择要注意
❖ 一般情况下，黄金期货各个合约只有一个合约成 交及持仓情况都是最大的，其余月份的合约成交 及持仓较小，而成交及持仓最大的合约一般是在 6 月及 12 月两个合约之间轮换，在市场中被称为 主力合约，其余合约则存在流动性不足的问题， 可能会出现难于建仓或平仓的情况。因此，在套 利交易中，必须注意期货合约的流动性问题，选 择主力合约作为套利对象，以避免套利过程中无 法及时建仓及平仓的问题。
价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套