黄金白银套利机会
黄金与白银的套利方案

几种不同市场黄金与白银的套利方案跨市套利原理••••由于存在地域和时空的差异,同一种商品在不同国家的期货或现货市场上往往存在合理的价格差异。
一般来说,它们彼此的比价或价差稳定在一个固定的区域,即使有时会出现短暂的异常,但在市场经济规律的调节下,这种异常最终也会恢复到正常水平。
这就为全球跨市套利提供了可能性和机会。
••••跨市套利是指,在某个交易所买入(卖出)某一商品价格,同时在另一个交易所卖出(或买入)同种商品,以期在有利时机分别在两个交易所对冲而获利。
••••受到现行政策法规的制约,人们通常是用实物进口成本来衡量套利机会。
当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过其进出口费用时,就存在进行跨国际市场的套利机会。
进出口费用一般包括关税、增值税、报关检疫检费用、信用证开证费、运输费用、港杂费等。
例如,在国内期货市场中,当美国大豆进口成本价格远低于连豆期货价格时,可认为套利机会出现,即可进行买入CBOT大豆合约,同时卖出大连大豆合约的跨市套利操作。
••••跨市套利有三个前提:第一,期货交割标的物的品质相同或相近;第二,期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性;第三,进出口政策宽松,商品可以在两国自由流通。
••••从贸易流向和套利方向一致性的角度出发,跨市套利一般可以划分为正向套利和反向套利两种:如果贸易方向和套利方向一致则称为正向跨市套利,反之称为反向跨市套利。
例如,国内铜以进口为主,在LME做多头寸的同时,在上海期货交易所做空头寸,这样的开仓交易称之为正向套利。
相应的平仓方式有实物交割平仓和对冲平仓两种。
一般来说,正向套利是较常采用的一种跨市套利,而反向套利则因具有一定的风险而常不建议被采用。
••••总的来说,跨市套利交易风险相对较小,利润也相对稳定,因而是适合于具有一定资金规模的机构投资者和追求稳健收益的投资者的一种期货投资方式。
套利产品解说:在黄金白银的套利产品中,很多人把同一产品单独进行套利,如黄金T+D 与黄金期货白银T+D与白银现货之间进行套利,相反我们今天要将的是黄金与白银之间的套利,相对以上两种在资金运用上和操作上要方便的多,由于国内与国际存在多种平台与不同价格,所以我们今天就将三个市场黄金与白银之间的套利关系,一是,上海黄金交易所的黄金T+D,二是天津贵金属的现货延期三是国际市场的现货黄金。
白银期现套利及案例分析

期现套利区间分析
我们所 指的 白银期 现套利 , 就是 白
银 (T十 D ) 与 白银期 货之间 的套 利 当白
但是 , 对于国内白银市场来说 , 由于 上海黄金交易所白银 (T+D )的存在 , 使得
国内白银的期现套利不仅 具有 正向套利 操作 的可行性 , 而且具有反向套利的可行 性 上海黄金交易所的现货 白银 (T 十 D )延
期现 套利判断逻辑
期现套利 , 是利用同一种商品在期货 市场与现货市场之间的不合理价差进行套 利的行为 即当期货价格与现货价格之间 出现不合理价差时 , 套利者通过构建现货 与期货的套利资产组合 , 以期望价差在未 来 回归合理 的价值 区间 , 获取套利利润 期现套利理论基础是持仓成本理论 一般 认为 , 因持有现货而发生运输费 仓储费 资金利息费等费用 , 从而远月期货定价应 该为现货价加上相关持仓成本
对其理论价格被高估 , 并且高估幅度大于 交易成本时 , 套利者可以买人商品现货同 时卖出期货合约 , 直至期货合约到期时用 所持 现货商 品的标 准仓单 到期货市场交
割 , 这种套利方式称为正向套利; 而当期 货价格相对其理论价格被低估 , 并且低估 幅度大于交易成本时 , 套利者可以卖 出商
期交易更类似于期货交易 , 且其成交量与 持仓量通常极大 , 合约流动性特别适合于
认为为零 ( 6 ) 白银( T + D )延期费: 从 20 12 年 5
和运用资金所产生 的机会成本 计算公式
如下:
价格 区间上 限二 理论期价 十 利息成本 + 正向套利成本 价 格 区间下 限 二 理论 期 价 一 利息 成 本一 反向套利成本 计 算价格 区间 的上 下 限后 , 我们便 可以得到期货价格的合理区间 , 也就是所 谓的无利润区间 如果合约的期货价格偏 离合理 的价格 区间 , 便会 出现套利机会当 期货价格在区间上方时 , 采取正向套利策 略 : 即买人现货的同时 , 卖出期货 , 等待 期货价格 回归至区间范 围内后 , 进行平仓
期货市场的跨品种套利策略

期货市场的跨品种套利策略期货市场作为金融衍生品市场的一种重要形式,给投资者提供了丰富的套利机会。
而跨品种套利策略作为其中一种重要的套利策略,具有很高的操作灵活性和较好的风险管理能力,成为了投资者追求收益的重要手段。
一、跨品种套利的定义跨品种套利是指通过同时或者先后买卖不同品种的期货合约,利用价格差异和相关性来获取利润的投资策略。
该策略适用于市场价格与产品间存在某种因果关系或者相关性的情况下,通过预测价格的波动或者其他市场变动来实现盈利。
二、跨品种套利策略的类型跨品种套利策略主要包括时点套利、跨期套利和跨市套利等几种类型。
1. 时点套利时点套利是指在不同品种的同一交易所上,通过利用价格的短期波动差异来实现套利。
投资者可以通过同时买入低价品种并卖出高价品种的合约,利用价格回归的特性来赚取套利差价。
2. 跨期套利跨期套利是指在同一品种不同交割期的合约之间进行套利。
投资者可以通过买入近期合约并卖出远期合约或者反之,利用价差波动获利。
同时,投资者还可以利用不同期货合约的利率差异来进行利率套利。
3. 跨市套利跨市套利是指在不同市场之间进行套利交易。
投资者可以通过在两个或多个市场上同时买卖不同品种的合约,利用市场流动性不同以及相关性差异来获取套利机会。
三、跨品种套利策略的优势与风险1. 优势:跨品种套利策略相比于单品种投资策略具有以下优势:- 风险分散:通过同时投资多个品种,可以有效降低风险。
- 反应灵敏:跨品种套利策略具有较强的市场敏感度,能够及时捕捉到市场变动并作出相应调整。
- 收益潜力:由于市场的不断变动,跨品种套利策略可在不同市场环境下获取收益。
2. 风险:跨品种套利策略也面临以下风险:- 市场风险:市场价格波动导致策略收益受损。
- 交易风险:交易成本、滑点和流动性等因素对策略盈利产生影响。
- 信息风险:误差判断、传输延迟或信息不对称导致操作失误。
四、跨品种套利策略的实施步骤1. 策略制定:根据市场情况和投资者特点,选择合适的跨品种套利策略。
黄金套利交易分析

黄金套利交易分析自从贵金属期货开盘夜盘市场以来,为贵金属套利交易提供了一个低费用、流动性强的市场,结合原先的上海黄金交易所的贵金属T+D业务,可以进行跨市套利的可行性研究。
目前我们白银跨市套利交易方案已经完成,月收益率较平稳的在2%左右(欢迎有兴趣讨论研究的投资者私信作者联系)。
但是由于白银T+D的交易量限制,超过100万的资金就需要面对一定的冲击成本,为了解决资金容量的问题,我们增加了黄金跨市套利作为补充,本文便是由此而进行黄金短期跨市套利交易的可行性分析。
一、成本分析。
我们所开的上海黄金交易所T+D业务的费率是万3.5,双边万7;期货的黄金费率是20元/手,如果平今仓则只收单边;按照250元/g的交易报价来计算,平今仓交易成本为250*1000克*万7+20=195。
由于黄金的价格浮动较大,每变化10元/g,则会带来0.07个点的成本变化,为了计算方便,我们暂且把手续费成本定为0.2个点。
关于隔夜费,合约的2%,按照250元/g也就是一手单需要50元,折合到报价上就是0.05个点,我们对于黄金的隔夜费补偿方向有自己的判断方法,但也只能说较高的概率提前判断补偿方向,无法100%的保证,因此通常来说,我们都把隔夜费也会计算在成本里,仅就日内来说,我们至少要套0.2个点才能获利。
二、黄金期货和黄金T+D的价差趋势。
我们从以往的统计数据来看,黄金价差不像白银价差那样具有非常明显的趋势。
白银的价差会随着期货交割月的临近而逐步缩小,这个趋势非常明显,从以往的价差统计来看,通常白银期货从成为主力合约开始,价差会逐步的从120+逐步跌至0,甚至出现负值,而黄金的价差趋势则呈现震荡,有可能从3元跌至0元,也可能从0元涨至2元。
究其原因来说,我们认为除了季节性需求因素外,隔夜费补偿是影响原因之一。
上海黄金交易所白银交割申报,通常来说都是交金多,收金少,导致了白银T+D隔夜费补偿长期多付空,也就是“买多TD”的一方要支付隔夜费,而如果做空期货,做多TD,固然长期价差缩小的趋势可以带来的利润,但是由于TD一侧长期支付隔夜费,这正好抵充了套利所带来的套利利润,由此达到均衡。
黄金、白银的无风险套利

目录
• 套利交易基本概念与原理 • 黄金、白银套利策略设计 • 黄金、白银价格影响因素分析 • 黄金、白银无风险套利实施步骤 • 黄金、白银无风险套利案例分析 • 黄金、白银无风险套利风险防范与应对措
施
01 套利交易基本概念与原理
套利交易定义及特点
套利交易定义
套利交易是指利用不同市场或不同合 约之间的价格差异,通过同时买入低 价合约和卖出高价合约,从中获取无 风险利润的交易策略。
06 黄金、白银无风险套利风 险防范与应对措施
市场波动风险防范
建立完善的市场监测机制
实时监测黄金、白银市场价格波动,掌握市场动态,为决策提供 依据。
多元化投资组合
通过分散投资,降低单一资产价格波动对整个投资组合的影响。
设定止损点
在投资过程中设定合理的止损点,一旦市场价格触及止损点,立即 进行止损操作,避免损失扩大。
在某些极端市场情况下,黄金、白银价格波动剧烈,投 资者未能及时应对,导致套利策略失效。
某投资者在尝试黄金、白银套利时,未充分考虑交易成 本,导致实际收益低于预期,甚至产生亏损。
案例二:市场波动导致风险增加
教训汲取:密切关注市场动态,制定合理的止损止盈策 略,降低极端市场情况下的风险。同时,保持对市场的 敬畏之心,不盲目追求高收益。
黄金、白银市场概述
黄金市场
黄金市场是全球最大的贵金属市场之一,具有避险、保值和 增值等功能。黄金价格受到国际政治、经济以及货币政策等 多种因素影响。
白银市场
白银市场与黄金市场密切相关,但价格波动更为剧烈。白银 在工业领域有广泛应用,因此其价格还受到工业需求的影响 。
02 黄金、白银套利策略设计
跨市场套利策略
外汇交易中的套利机会

外汇交易中的套利机会外汇市场是世界上最大、最活跃的金融市场之一,每天有数万亿美元的交易量。
在这个市场中,不同货币之间的汇率波动为交易者提供了套利机会。
套利是一种通过利用价格差异来获得风险无效利润的交易策略。
一、什么是套利机会套利机会是指在不同市场或同一市场的不同时间段出现的价格差异,交易者通过买入低价然后卖出高价的方式获取利润。
在外汇市场中,套利机会通常由汇率的不均衡造成。
二、套利形式及操作方法1. 空头套利空头套利是指通过卖出低价货币同时买入高价货币获利的交易策略。
在外汇市场中,贸易伙伴货币的汇率差异是空头套利的主要机会。
操作方法包括:选择具有汇率偏差的货币对、开立一个空头头寸、等待汇率回归正常水平后平仓获利。
2. 套利套利套利套利是指通过同时买入和卖出同一货币的不同合约,以利用合约价格的差异来获利。
市场上,套利机会表现为现货与期货市场之间、不同期限合约之间的价格差异。
操作方法包括:选择价差较大的货币对,同时开立买入和卖出头寸,等待价差收窄后平仓获利。
3. 三角套利三角套利是指通过多个货币对的组合,利用汇率的不一致来获取利润。
三角套利的思想是通过一系列的买入和卖出,最终完成一个循环,实现套利目标。
操作方法包括:选择三个货币对,找出汇率不一致的机会,以较大的头寸进行买入和卖出以获得利润。
三、套利的风险与挑战虽然套利在理论上是一种无风险利润的交易策略,但实际操作中仍然存在风险和挑战。
以下是一些需要注意的问题:1. 市场波动风险:套利机会通常是短暂的,随着市场价格的变动,套利机会可能会消失甚至逆转。
2. 交易执行风险:快速执行交易对于套利策略至关重要,但低流动性和交易滑点可能会对交易执行产生不利影响。
3. 技术和算法挑战:套利需要使用先进的技术和算法,以获得实时数据和快速执行交易。
4. 法律和监管风险:在套利中,了解并遵守当地法律和监管规定非常重要,以避免违法行为和监管处罚。
四、总结外汇交易中的套利机会是利用汇率的不均衡来获取利润的交易策略。
列举当前可行的套利模式

列举当前可行的套利模式随着信息技术的发展和金融市场的全球化,套利交易成为了投资者追求利润的一种重要策略。
套利是指在不同市场或同一市场的不同时间段内,利用价格差异进行交易,从而获得风险较低的利润。
下面将列举一些当前可行的套利模式。
1. 跨市场套利跨市场套利是指利用不同市场之间的价格差异进行套利交易。
例如,投资者可以同时在国内和国际市场上购买和卖出同一种商品,通过汇率变动和价格差异来获得利润。
这种套利模式需要投资者对不同市场的价格走势和汇率变动进行准确的判断和分析。
2. 期货套利期货套利是指利用期货合约和现货市场之间的价格差异进行套利交易。
投资者可以同时进行期货合约和现货市场的买卖操作,通过价格差异来获得利润。
例如,投资者可以在现货市场上买入商品,同时在期货市场上卖出相应的期货合约,如果现货价格高于期货价格,则可以通过交割获得差价利润。
3. 跨期套利跨期套利是指利用同一品种不同交割期的期货合约之间价格差异进行套利交易。
投资者可以同时进行不同交割期的买卖操作,通过价格差异来获得利润。
例如,投资者可以在近期交割期的合约上卖出,同时在远期交割期的合约上买入,从而获得价格差异带来的利润。
4. 算法交易套利算法交易套利是指利用计算机程序进行交易的套利模式。
投资者可以通过编写交易算法,利用市场价格的瞬时变动进行快速交易,从而获得利润。
这种套利模式依赖于高速计算和快速执行交易的能力,需要投资者具备丰富的编程和市场分析经验。
5. 跨品种套利跨品种套利是指利用不同品种之间的价格差异进行套利交易。
投资者可以同时进行不同品种的买卖操作,通过价格差异来获得利润。
例如,投资者可以在黄金市场上买入黄金,同时在白银市场上卖出白银,通过黄金和白银之间的价格差异来获得利润。
6. 市场微观结构套利市场微观结构套利是指利用市场交易机制和规则的差异进行套利交易。
投资者可以通过分析市场的交易机制和规则,找到市场存在的不完全信息和非理性行为,从而进行套利交易。
黄金与白银套利

黄金与白银的跨商品套利投稿人:浙江放眼量投资公司中国计量学院十八青松陈晓波张熙孙建明摘要:通过ADF、AEG检验发现黄金和白银之间存在长期稳定的均衡关系,Granger因果检验发现两者价格互为因果关系,两者可以作为跨商品套利的商品兑;黄金和白银的比价随着黄金和白银价格的涨跌呈现一定的规律性,此规律可以用作套利的指导策略。
本文借助移动平均线的原则,研究黄金白银比价关系,以比价的10期移动平均线的黄金交叉和死亡交叉作为黄金白银套利的进出场信号。
本文从2000年1月12日到2012年1月12日的日线收盘价2726组数据为基础得出结论,把2012年1月13日至2015年3月11日的日线收盘价进行实证模拟买卖,其中开仓平仓共25次,获利70150美元/手黄金,最大亏损4.43%,最大回撤5.64%,最大盈利46.43%,平均年回报率20.33%。
由此得出,通过以黄金白银比价的移动平均线为指导的黄金白银跨商品套利策略可以获得持续地稳定地盈利。
关键字:黄金白银;价格关系;套利策略一、引言白银常被人们称为“穷人的黄金”或“次黄金”,它和黄金同属于贵金属,是公认的财富避风港。
白银具有商品属性、投资属性和金融属性,白银所具有的最好的导电导热性能、良好的柔韧性、延展性和反射性等,使其在工业应用、摄影业等发挥着重要的作用,以及人们的偏好,对白银在首饰等奢侈品方面也有很大的需求。
尽管银本位被的废除后白银金融属性弱化,但其仍然具有一定的避险功能及投资价值。
而白银本质是商品有其价值,价格总是围绕价值波动,当价格偏离价值较远时,价格总是会回到价值附近,从而产生了套利机会。
跨商品套利是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利,即买进(卖出)某一交割月份某一商品的期货合约,而同时卖出(买入)另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。
本文通过分析,得出了黄金和白银之间存在套利机会,根据统计套利的均值回归思想,认为两个相关度很高的资产组合的价差出现背离后,未来会向价差的均值进行回归。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
这段时间一直在尝试做无风险套利交易,由于知识水平有限,而且局限于外汇期货行业,一直无法找到非常稳定适合的套利交易产品。
所谓的套利交易,基本上可以分为:跨期套利,跨市套利,跨商品套利。
由于我所在的零售外汇公司是以做外汇/贵金属现货为主,跨期与跨市交易一般不在我的操作范围。
那么只剩下第三种跨商品交易供我考虑。
一般我会选择有高度相关性的商品进行套利交易。
一般的分类是AUDUSD与USDJPY,黄金与白银。
外汇的套利一般是买入高息货币卖出低息货币来挣取利息差价,现在高息货币有纽元,澳元。
低息货币以日元为主,目前欧元也成为了市场上低息货币目标。
由于之前澳元的隔夜利息费高达10美元每天,很多人以澳元为套利交易。
即买入AUDUSD,同时买入USDJPY。
这种套利方法,简单明了,每天拿到很高的净隔夜利息费(如图蓝色是澳元美元,红色是美元日元)。
但是你会发现这种方法无法带来非常稳定的回报,有时隔夜利息的产生的利润无法弥补货币交易产生的亏损,同时一些平台的margin call也会使你被强制平仓。
那么黄金白银的套利机会如何?
黄金白银的套利需要考虑到这两产品都是属于贵金属产品,价格运动趋势相关性非常高。
值得注意的是黄金白银的价格比率,黄金-白银的比率能够提供很多成功率很高的获利机会。
简单地说,黄金-白银比率就是每购买一盎司的黄金需要多少盎司的白银。
听起来十分简单,但这个比率的用处远大于你所能够想象的。
清楚了解这个比率将会让你获益良多。
当金价在1100美元/盎司以及银价在15美元/盎司的时候,投资者发现黄金-白银的比率为73.3。
时至今日,黄金与白银价格会因为市场力量而波动,但这不一定就是黄金-白银的比率浮动的主要原因。
这个比率在历史上在不同的时间与不同的地方均会不同――每个政府为了本国货币的稳定性都会采取不同的规定。
黄金-白银比率历史
2007-全年黄金-白银的平均比率为51
1991-当白银跌至低点时,这个比率高达100
1980-当时黄金与白银市场正处于大风大浪当中,比率维持在17
19世纪末-金本位制时期,世界各国的黄金-白银比率均处在15左右的水平
罗马帝国-比率在12
公元前323年-阿历山大大帝死亡时,比率在12.5上方
黄金-白银比率15年走势图
近段时间,黄金与白银的走势或多或少出现同步,但这种同步存在周期性,比率的上升或下跌至“极端”(超买/超卖)区域时,这种“极端”的情况将会提供难得的交易(套利)机会。
如何利用黄金-白银比率套利
黄金-白银套利交易的原则是当这个比例到达“极端”区域(历史高位/低位)时,将持有的黄金与白银进行转换,例如下面例子:
当投资者持有一盎司的黄金,他在黄金-白银比率达到100时卖出他的黄金,他将换得100盎司的白银。
当这个比率跌到50时,这个投资者之前换得的100盎司白银可以换回2盎司的黄金。
如此这般,按照这种套利方法,投资者可以不断让手上的黄金或白银增加。
发现这种套利机会,可以让投资者手中的黄金或白银实现最大化。
通过上面的15年黄金白银比率我们可以看到最高点曾经到达83.86,目前这一比值是73.85
那么我们假设比率会在85附近见顶,并且随后一路下跌。
那么无非会出现以下三种情况:
第一:黄金价格下跌,白银价格不变
第二:黄金价格不变,白银价格下跌
第三:黄金白银同向变化,但是白银变化速率更快。
那么我们该如何去交易?
首先遵循价值相等的原理。
我们知道按照现在的市场价格1盎司黄金等于73.85盎司白银,那么我们可以在任意一个正规外汇平台,买入73.85盎司白银,卖出1盎司黄金。
注意开仓时,请按照先白银,后黄金的顺序,因为白银手数较大容易引起较大浮亏/盈。
请注意黄金的价格往往会带动白银的价格浮动,一般情况下黄金会首先波动,白银随之而动。
同样是0.1元的波动,白银的盈亏幅度更大,换句话说就是赚得多,亏得也多。
在目前白银,黄金都处于历史上相对低位时,这一根据黄金白银比率做出的交易策略,有待进一步完善。
以下是我今晚的交易持仓记录。
套利交易的缺点
这项交易最明显的困难在于:如何识别多少才是比率的顶部/底部。
假如比率在一百的时候,你将黄金换成白银,而比率继续上涨,在接下来的长时间里处于在120-150之间,那这笔套利交易就是失败的。
如果出现这种情况,那我们该怎么做?理论上可以继续持有白银持仓,甚至在120-150比率时增加白银的持有,并等待这个比率降回至100下方时换回黄金。
但没有事情是一定的,这种做法等同于逆势加仓。
这就是交易黄金-白银比率的根本性风险。
因此问题的关键是如何判别那里才是比率的顶部或底部。