论融资性售后回租
融资租赁售后回租的处理【会计实务经验之谈】
融资租赁售后回租的处理【会计实务经验之谈】售后回租是一种特殊形式的租赁业务，实质是一种融资融物相结合的融资方式，是出卖方（即承租人）将一项自制或外购的资产出售后，又将该项资产从购买方（即出租人）租回，通常被称为“回租”。
在售后回租方式下，出卖方同时是承租人，购买方同时是出租人。
在融资困难的情况下，资产的原所有者（即承租人）通过售后回租的方式，可以盘活资产，既满足了企业对设备的需要，又满足了对资金需求，能够有效缓解企业资金紧张压力；而资产的新所有者（即出租人）通过售后回租交易，找到了一个风险小、回报大的投资机会。
目前“营改增”正稳步推进，有形动产融资租赁业也已纳入试点范围，给融资双方带来新的机遇。
售后回租形成融资租赁的会计处理21号准则第十一条规定，在租赁期开始日，承租人应当将租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者作为租入资产的入账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值，其差额作为未确认融资费用。
第十六条规定，承租人应当采用与自有固定资产相一致的折旧政策计提租赁资产折旧。
第三十一条规定，售后租回交易认定为融资租赁的，售价与资产账面价值之间的差额应当予以递延，并按照该项租赁资产的折旧进度进行分摊，作为折旧费用的调整。
2011年12月31日，甲公司将一台办公设备以公允价值130万元的价格出售给乙租赁公司，该设备出售前账面原值150万元，已提折旧30万元（该设备预计使用寿命为5年，残值为0，采用直线法计提折旧）。
同时合同规定，甲公司自2012年1月1日将设备租回，租期4年，每年末支付租金40万元，租赁期内银行同期利率为8%，期满该设备所有权归甲公司。
1.2011年12月31日，向乙公司出售该设备：借：固定资产清理1200000累计折旧 300000贷：固定资产 1500000。
2.收到设备款时：借：银行存款 1300000贷：固定资产清理1200000递延收益——未实现售后租回损益（融资租赁）100000。
融资性售后回租业务问题的探讨
租的配套政策和有关制度也不完善。要发展好融资性售后回 租业务， 需要完善其法律静度； 】 规范当事人双方的权利和义务； 完善
相 关的资产评估工作。同时． 还要借鉴 国外的经验 ， 国内实际情 况。 结合 创新相关配套制度。
【 关键词】 融资； 售图分类号】 Ｆ ３ ８０
盈利，如果没有足够的资金支持就会影响其规模的扩大 和市场的占有， 从而在未来的竞争处于不利的形势中。 而 售后 回租的融资方式可以盘活公司的资产 ，在不改变资 产使用权的前提下实现资产的流动性转变 ，提高企业资 产的使用效率 ， 扩大了企业的融资渠道。 其次， 融资售后 回租的融资更加高效便捷 。 零售行业
陈婉 怡
（ 广州市广百股份有限公司， 广东 广州 ５０００ １０ ０ ）
【 要】 融资性售后回租是国外发达市场常见的融资方式， 摘 具有拓宽零售行业的融资渠道、 融资更加高效便捷、 有利
于优化企业资本结构的优点。 通过对融资Ｉ售后 回租的会计处理与涉税处理要点及 案例分析表 明． 巨 通过售后回租方式进行操作 可以放大投资规模， 高企业的资金使 用效率。 提 但是 ， 国内对于融资性售后 回 业务还没有专 门的法律法规 来进行规 范， 回 租 售后
【 文献标识码】 Ｂ
为标准， 可以提升融资速度， 降低信息流失程度。 再次 ， 回租方式有利于优化企业的资本结构 。 售后 使 用融资性售后回租进行融资可以不改变公司资产的使用
售后回租业务是 国际上通用的一种融资方式 ，它集 融资和销售为一体， 是企业筹资的新方法。 售后回租对于 企业可以改善其财务状况 ， 缓解其资金压力 ， 也可以让一 些需要资金进行扩张的行业得到较为快速 的发展 ，例如 零售行业。根据 Ｃ Ｓ的规定 ，只要满足其规定的 ６ Ａ 项规
经营租赁、融资租赁和融资性售后回租的会计账务处理
一、概念（一）经营租赁经营租赁服务，是指在约定时间内将有形动产或者不动产转让他人使用且租赁物所有权不变更的业务活动。
按照标的物的不同，经营租赁服务可分为有形动产经营租赁服务和不动产经营租赁服务。
以下情形也属于经营租赁：1.将建筑物、构筑物等不动产或者飞机、车辆等有形动产的广告位出租给其他单位或者个人用于发布广告。
2.车辆停放服务、道路通行服务（包括过路费、过桥费、过闸费等）等按照不动产经营租赁服务缴纳增值税。
3.水路运输的光租业务、航空运输的干租业务，属于经营租赁。
光租业务，是指运输企业将船舶在约定的时间内出租给他人使用，不配备操作人员，不承担运输过程中发生的各项费用，只收取固定租赁费的业务活动。
干租业务，是指航空运输企业将飞机在约定的时间内出租给他人使用，不配备机组人员，不承担运输过程中发生的各项费用，只收取固定租赁费的业务活动。
（二）融资租赁融资租赁服务，是指具有融资性质和所有权转移特点的租赁活动。
即出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件购入有形动产或者不动产租赁给承租人，合同期内租赁物所有权属于出租人，承租人只拥有使用权，合同期满付清租金后，承租人有权按照残值购入租赁物，以拥有其所有权。
不论出租人是否将租赁物销售给承租人，均属于融资租赁。
按照标的物的不同，融资租赁服务可分为有形动产融资租赁服务和不动产融资租赁服务。
（三）融资性售后回租融资性售后回租业务是指承租方以融资为目的将资产出售给经批准从事融资租赁业务的企业后，从事融资性售后回租业务的企业又将该资产出租给承租方的业务活动。
即卖方兼承租人，买方兼出租人。
融资性售后回租业务中承租方出售资产时，资产所有权以及与资产所有权有关的全部报酬和风险并未完全转移。
例：甲企业最近要开展新项目，缺钱,但甲企业有一台设备，就和乙融资租赁企业达成协议，先把这台设备卖给乙企业,然后再通过向乙企业支付租金的方式将设备租回来使用。
售后回租实质是融资，承租人和供货人为同一人。
课题论文：企业售后回租融资租赁模式及账务处理探讨
73088 企业研究论文企业售后回租融资租赁模式及账务处理探讨一、引言金融租赁业务分为直接融资租赁、经营租赁和售后回租。
《企业会计准则第21号――租赁》（以下简称21号准则）依据租赁资产所有权有关的风险和报酬归属于出租人和承租人的程度不同，售后回租分为售后回租形成融资租赁和售后回租形成经营租赁。
与直接融资租赁不同的是，售后回租是间接融资行为。
直接融资租赁增加新的固定资产，售后回租使存量资产变现，即盘活存量资产。
二、售后回租融资租赁的基本内涵售后回租融资租赁，是指企业将自有或外购资产对外出售，再以定期支付租金的方式将此资产从购买方（即出租方）租回。
在这种业务下，资产卖方（即承租人）一方面可获得生产经营周转所需资金，另一方面还可以继续使用该资产，可以有效改善企业财务状况。
售后回租融资租赁是目前国际通用的一种融资方式，作为企业运营的一种积极手段，适用于流动资金不足的企业。
企业运用售后回租融资租赁是为了公司流动资金需求，可以调整资产负债结构。
在售后回租融资租赁的交易过程中，出售方（即承租人）的资产所有权发生了转移，但此资产实物并没有发生转移；出售方（即承租方）在之后的售后回租过程中仍然可以持续使用该资产。
购买方（即出租方）只是取得该资产的所有权及资产所有权的风险与报酬，实质上并没有拥有实物资产。
售后回租融资租赁的操作流程：原始设备所有人将设备出售给融资租赁公司；融资租赁公司支付货款给原始设备所有人；原始设备所有人作为承租人向融资租赁公司租回之前其卖出的设备；承租人即原始设备所有人定期支付租金给出租人（融资租赁公司）。
三、售后回租融资租赁的利与弊分析售后回租融资租赁业务是出售方（即承租方）在不改变其对资产占用和使用的前提下，将固定资产等一些不活跃的长期资产转换为流动资产，使资产的流动性增强，有效地服务于企业发展。
充分发挥资本扩张效，在解决了企业流动资金困难的同时，有效地盘活了固定资产，加速了资金流动。
在售后回租融资租赁的交易过程中，出售人（即承租方）可以不间断地使用资产；资产的售价与租金是相互联系的，且资产的出售损益通常不得计入当期损益；出售人（即承租方）将承担所有的契约执行成本（如修理费、保险费及税金等）；出售人（即承租方）可从售后回租融资租赁交易中得到纳税的财务利益。
融资性售后回租账务处理
融资性售后回租账务处理融资性售后回租是一种特殊的融资方式，以下是其账务处理方法：一、出售资产时1. 企业将资产出售给融资租赁公司时，应将资产账面价值与售价之间的差额确认为递延收益，同时终止确认该资产。
1. 例如，企业将一项固定资产出售给融资租赁公司，固定资产原价为100万元，累计折旧为40万元，售价为80万元。
2. 首先，结转固定资产账面价值：借：固定资产清理 60 万元，累计折旧 40 万元；贷：固定资产 100 万元。
3. 然后，确认递延收益：借：银行存款 80 万元；贷：固定资产清理 60 万元，递延收益——未实现售后回租损益（融资租赁）20 万元。
二、回租资产时2. 企业将资产回租，应将回租资产作为融资租赁资产进行核算，按照最低租赁付款额的现值与租赁资产公允价值两者中较低者作为入账价值，同时确认长期应付款。
1. 假设最低租赁付款额的现值为75万元，租赁资产公允价值为80万元。
2. 借：固定资产——融资租入固定资产 75 万元；未确认融资费用（差额）；贷：长期应付款——应付融资租赁款（最低租赁付款额）。
三、租赁期间的账务处理3. 分摊未确认融资费用1. 企业应采用实际利率法分摊未确认融资费用，确认为当期财务费用。
2. 例如，假设未确认融资费用为10万元，分5年摊销，实际利率为10%。
3. 第一年分摊的未确认融资费用 = 期初长期应付款余额×实际利率 =（75 + 10）×10% = 8.5 万元。
4. 借：财务费用 8.5 万元；贷：未确认融资费用 8.5 万元。
4. 计提折旧1. 融资租入的固定资产应按照企业的折旧政策计提折旧。
2. 假设该固定资产采用直线法计提折旧，预计使用年限为10年，无残值。
则每年折旧额为7.5万元（75 万元÷10 年）。
3. 借：制造费用/管理费用等 7.5 万元；贷：累计折旧 7.5 万元。
5. 支付租金1. 企业按照租赁合同约定支付租金时，减少长期应付款。
例解融资租赁售后回租财税处理【会计实务操作教程】
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
3、计提折旧（年） 借：制造费用——折旧费 210 贷：累计折旧 210 4、未实现售后回租收益分摊（年） 借：递延收益——未实现售后回租收益 30 贷：制造费用——折旧费 30 5、支付租金时 借：长期应付款 220 贷：银行存款 220 6、租金摊销时（年） 借：财务费用 10 贷：未确认融资费用 10 增值税：总局公告 2010年第 13号规定，承租方出售资产的行为，不 征收增值税和营业税。由于融资性售后回租属于贷款服务的范围，承租 方支付租金取得的进项税额不能抵扣。 所得税：总局公告 2010年第 13号规定，融资性售后回租业务中，承 租人出售资产的行为，不确认为销售收入，对融资性租赁的资产，仍按 承租人出售前原账面价值作为计税基础计提折旧。租赁期间，承租人支 付的属于融资利息的部分，作为企业财务费用在税前扣除。 承租方甲公司出售设备时，不确认为销售收入，对该设备，按企业会 计准则规定，2017年应计提的折旧额为 2100万，通过冲减递延收益减少 折旧，实际计提折旧额为 1800万；按企业所得税法规定，仍按甲公司出 售前原账面价值 1800万作为计税基础计提折旧，税会无差异。
元甲公司是融资租赁售后回租业务的承租方，甲公司会计分录如下： 1、销售大型机器设备 借：固定资产清理 1800
资产减值准备 150 累计折旧 100
贷：固定资产 2050 借：银行存款 2100 贷：固定资产清理
1800
递延收益——未实现售后回租收益 300 2、将该设备融资租回
借：固定资产 2100 未确认融资费用 100 贷：长期应付款 2200
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
会计是一门很基础的学科，无论你是企业老板还是投资者，无论你是 税务局还是银行，任何涉及到资金决策的部门都至少要懂得些会计知 识。而我们作为专业人员不仅仅是把会计当作“敲门砖”也就是说，不 仅仅是获得了资格或者能力就结束了，社会是不断向前进步的，具体到 我们的工作中也是会不断发展的，我们学到的东西不可能会一直有用， 对于已经舍弃的东西需要我们学习新的知识来替换它，这就是专业能力 的保持。因此，那些只把会计当门砖的人，到最后是很难在岗位上立足 的。话又说回来，会计实操经验也不是一天两天可以学到的，坚持一天 学一点，然后在学习的过程中找到自己的缺陷，你可以针对自己的习惯 来制定自己的学习方案，只有你自己才能知道自己的不足。最后希望同 学们都能够大量的储备知识和拥有更好更大的发展。
融资性售后回租
融资性售后回租融资性售后回租是一种常见的商业融资方式，有助于企业通过出售现有资产并租回的方式获取资金。
本文将从融资性售后回租的定义、优势和注意事项等方面进行介绍。
融资性售后回租是指企业以现有资产作为抵押物，将其出售给融资机构，并与后者签订租赁合同，以租赁的方式继续使用。
通过这种方式，企业可以获取即时资金，满足其运营和发展的资金需求。
融资性售后回租的优势主要体现在以下几个方面：1. 资金流动灵活：企业可以将现有固定资产转化为流动资金，从而提高企业的资金周转率。
这对于那些需要大量资金进行扩张或投资项目的企业来说尤为重要。
2. 减轻负债压力：由于企业将资产转化为租赁方式使用，而不是借款，因此不会增加债务负担。
这样可以帮助企业降低财务风险，减少财务成本。
3. 维护资产价值：在传统的融资方式中，企业通常需要出售资产以获取资金，这可能导致企业长期以来积累的价值受到破坏。
而通过售后回租，企业可以继续使用资产，并在租赁期结束后将其收回，从而保持了资产的价值。
然而，融资性售后回租也存在一些需要注意的问题：1. 成本问题：融资性售后回租可能会涉及到一定的费用，如手续费、租金等。
企业在选择具体融资机构和谈判条件时，需要综合考虑各种费用，并确定是否能承受这些费用。
2. 资产评估问题：融资机构通常需要对企业的资产进行评估，以确定售后回租的租金和融资额度。
因此，企业需要确保资产有足够的价值以获得预期的融资金额。
3. 合同条款问题：企业在签订租赁合同时，需要仔细审查合同条款，以确保自身的权益得到保护。
特别是在租金、使用期限、赔偿义务等方面，企业需要与融资机构进行充分沟通和协商，以避免后期出现纠纷。
综上所述，融资性售后回租是一种常见的商业融资方式，可以帮助企业快速获得资金并维持运营。
然而，在选择融资机构和签订合同时，企业需要谨慎考虑各种因素，并确保自身的权益得到保障。
刍论融资性售后回租业务新税收政策
（ ） 范 了承 租 人 的账 务处 理 ， 免 其 利 用 售 后 回 二 规 避 租虚 增 利 润 。 ３号 公告 明确 了融 资性 售 后 回租业务 的实 质 １ 是 融资 租赁 行 为 ， 资产 所 有权 以及 与 资产 所有 权 有关 的全
部 报 酬 和 风 险 并 未 完 全 转 移 ， 定 承 租 人 出 售 资 产 的 行 为 规
础 上 ， 其 不足 之 处提 出个 人 意 见 ， 对 税 改后 承租 方 的会 计 处理 进行 了 阐述 。 对 并 人 出售 前原 账 面价 值 作 为 计 税基 础 计 提折 旧。租 赁期 间 ，
承 租 人 支 付 的 属 于 融 资 利 息 的 部 分 ， 为 企 业 财 务 费 用 在 作 税 前 扣 除 。该 项 规 定 从 会 计 账 务 处 理 上 再 次 体 现 了融 资 性 售 后 回 租 业 务 的 实 质 是 融 资 租 赁 ， 租 赁 资 产 有 关 的 全 部 与
解为 基 于双 方合 同约定 回租 前 提下 的行 为条 件 ， 实质 是 融
资租 赁 ， 会 计 账务上 不 能作 为销 售处 理 。 在
的 行 为 ， 属 于增 值 税 和 营 业 税 征 收 范 围 ， 征 收 增 值税 不 不
和 营 业 税 ， 此 融 资 租 赁 企 业 便 可 开 展 融 资 性 售 后 回 租 业 如
二 、 税 改 政 策 的 积 极 影 响 新
权上 的 主要 风 险 和报 酬转 移 给 购 货方 。显 然 ， 资 性售 后 融 凹租 不能 拆 解 为“ 售 ” 回租 ” 笔 业务 ， 把 “ 销 和“ 两 应 销售 ” 理
（ ） 一 为处 于增 值 税 困境 的融 资租 赁 业提 供 了发 展 机 遇 。１ ３号公 告规 定融 资性 售 后 回租业 务 中承租 方 出售资 产
浅析融资性售后回租业务的税务政策和会计处理
１０ ０ ０ ０ ０ ０
（ ） 租 人 有 购 买 租 赁 资 产的 选 择 权 ， 售 前 资 产 的账 面 价 值 ， 发 生 的收 益 或 损 失 ２承 所
所 订 立 的 购买 价 款 预 计 将 远 低 于 行使 选 择 都 不 应 确 认 为 当期 损益 ， 应 将 其 作 为 未 实 而 权 时 租 赁 资 产的 公 允 价 值 ， 因而 在 租 赁 开 始 现 售 后回租 损益 递 延 并 按 Байду номын сангаас 产 的折 旧 进 度
贷： 资产 固定
自 固定 资产（ 设 备） 有 Ａ
２００ ００ ００
，
即可 认 定 融资 性 售 后 回租 ： （） 租 赁 期届 满 时 ， 赁 资 产的 所 有 权 １在 租
（ ） ０ ０ １ 日， ２ ２ １ 年 月１ 甲公 司向乙公 司 出售 该
设 备
（ 资 产出售环 节 一）
一
、
融 资 性 售后回租 的涵 义
售后 回租 是 指 将 资产 出售 后 ， 义将 该 资
款 额 的 现 值 ， 乎 相 当于 租赁 开 始 日租 赁 资 几
９ ０ ０ 元 ， 面 原价 为 ２ ０ ０ ０ ， ０ ００ 账 ０ ０ ０ 元 已提 折 旧
产 公 允价 值 。 里的“ 这 几乎 相 当于” 常 掌 握 １ ０ ０ ０ 。 设 备 估 计 使 用年 限 为２ 年 ， ， 通 ０ ００ 元 该 ０ 已 使 １ 年 ， 满 无 残 值 。 租 人（ 方 ） 直 采 用 Ｏ 期 承 卖 一
国家 税 务总 局 ２ １ 年 第１ 号 公 告 规 定 ： ００ ３
日就 可 以 合 理 地 确 定 承 租 人 将 会 行 使 这 种 进 行 分摊 ， 为折 旧费用的调 整。 所 以有 这 “ 资 性 售 后回租 业 务 中， 租 方 出售 资产 的 作 之 融 承 选择权。
融资性售后回租的概念是什么？
Adversity is an inevitable process of growth. People who can accept adversity bravely will grow stronger day byday.同学互助一起进步（页眉可删）融资性售后回租的概念是什么？融资性售后回租的概念是：融资租赁是企业资产与金融资金相结合的一种新型融资业务，它以“融物”的形式达到“融资”的目的。
《合同法》对融资租赁合同的定义是:出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。
售后回租是融资租赁方式中比较特殊的一种。
一、融资性售后回租的概念是什么?融资性售后回租的概念是：融资租赁是企业资产与金融资金相结合的一种新型融资业务，它以“融物”的形式达到“融资”的目的。
《合同法》对融资租赁合同的定义是:出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。
售后回租是融资租赁方式中比较特殊的一种。
二、售后回租模式的争议典型的融资租赁模式是直租，此时存在三方主体，即出卖人、出租人(买受人)、承租人。
但是，当融资租赁的出卖人与承租人主体同一之时，就出现了售后回租的情形。
售后回租是指承租人为了实现其融资目的，将其自有物的所有权转让给出租人,再从出租人处租回的交易方式。
售后回租是出卖人与承租人同一的“非典型”融资租赁形式。
但在我国的融资租赁实践中，售后回租业务却占据了相当大的比重，对部分租赁公司而言，售后回租业务占比甚至超过了80%。
曾有观点认为，售后回租合同在法律关系的性质上属于抵押贷款，而不构成融资租赁合同关系，并在此前提下，认定此类合同无效。
这将给融资租赁行业经营实践中大量存在的售后回租合同的效力及租金债权的回收带来很大的法律风险。
由于在售后回租交易中，租赁物的所有权原本属于承租人，出卖人与承租人归于一体，与传统融资租赁交易的三方当事人存在一定区别，在表现形式上与抵押借款类似。
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2012年第
2期
SHI JINGJI 经济JIAO
视
角
论融资性售后回租
张春颖
（长春大学管理学院，吉林长春130022）
摘要：做为融资与融物相融合的租赁方式———融资租赁，在世界范围内都是重要的筹资方式。
而融资性售后回租在外在金融危机、
内在财务困难时显现出其独特性。
本文从分析融资性售后回租方式特点、本质分析入手，揭示了其筹资特点，指出企业应用该方式的策略。
关键词：融资租赁；售后回租；筹资策略
作者简介：张春颖（1971-），长春大学管理学院副教授，硕士，研究方向：财务管理理论与实践。
中图分类号：F832.7
文献标识码：A
doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x ）.2012.02.41
文章编号：1672-3309（2012）02-97-02
租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用其财产的一种契约性行为。
租赁行为在实质上具有借贷属性，不过它直接涉及的是物而不是钱。
在租赁业务中，出租人主要是各种专业租赁公司，属于非银行的金融机构，承租人主要是其他类型的企业，承租物大多为设备等固定资产。
租赁活动由来已久，租赁作为一种特定的经济现象，可以被追朔到3000年以前的腓尼基人对船只的租赁。
经过几个世纪一直到现在，它仍然起着十分重要的作用，并作为灵活的筹资形式跨越了国界发展，成为国际租赁业务。
据统计，近20年全世界的设备有60%以上是通过融资租赁方式取得的。
租赁兼有商品信贷和资金信贷的两重性，以“融物”的形式达到“融资”的目的。
现代租赁对承租企业来说，尤其是融资租赁，获得财产的使用权就等于获得资金的使用权，满足了生产经营对资金的需要，支付租金等于支付贷款的利息或本息，是一种特殊而有效的借入资金筹资方式。
融资性售后回租则是融资租赁筹资方式中一个更为特殊的方式。
在外在金融危机、内在财务困难时，此筹资方式备受关注。
一、融资租赁及其类别
租赁主要有经营租赁和融资租赁两种类型，常见形式是经营租赁。
经营租赁也称服务性租赁、营运租赁或操作性租赁，是指由出租人向承租企业提供租赁财产的使用权，并向承租人提供设备维修、保养和人员培训等的服务性业务。
经营租赁是一项可撤销的、不完全支付的短期
租赁业务。
在经营租赁中，承租企业的主要目的不在于融通资金，而是为了获得财产的短期使用权，以及出租人提供的设备维修、保养和人员培训等方面的服务。
如果从承租企业无须先筹资再购买财产即可享受财产使用权的角度来看，经营租赁也有短期筹资的功效。
融资租赁也称财务租赁或金融租赁，它是一种以融资为主要目的的租赁方式。
在这种方式，承租企业按照租赁合同在租赁资产寿命的大部分时间内可以使用资产，出租人收取租金，但不提供保养、维修等服务。
承租人在租赁期间对租赁资产拥有实际控制权，根据《企业会计制度》规定，融资租入固定资产视企业自有资产进行管理。
租赁期满后资产通常归承租企业所有。
按照当事人之间的关系，租赁可以划分为以下三种类型。
(一)直接租赁。
直接租赁是融资租赁的典型形式，通
常所说的融资租赁就是指直接租赁形式。
该种租赁是指出租方（租赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。
直接租赁只涉及出租人和承租人两方。
(二)杠杆租赁。
杠杆租赁是国际上较为流行的一种融
资租赁形式。
从承租人的角度来看，其与直接租赁并无区别，杠杆租赁的特殊之处在于出租人，出租人只垫付购买资产所需现金的一部分，通常为总价款的20%—40%，其余部分则以该资产为担保向贷款人借款支付。
(三)特殊形式———融资性售后回租。
售后回租是指承
租企业以融资为目的按照协议先将其某项资产卖给经批准从事融资租赁业务的公司后，再将其租回使用，并按期向出租人支付租金。
采用这种融资租赁形式，承租企业因
※基金项目：
吉林省教育厅项目（吉教科文合字[2011]第197号）。
研究与探索
97
2012年第2期
SHI JINGJI 经济JIAO
视角
出售资产而获得了一笔现金，同时因将该项资产租回而保留了资产的使用权，融资性售后回租业务中承租方出售资产时，资产所有权以及与资产所有权有关的全部报酬和风险并未完全转移。
二、融资性售后回租的实质与特点
售后回租承租人一方面通过出售资产获得了现金；另一方面又通过租赁满足了对资产的需要，而租金却可以分期支付。
按照售后回租合同的规定，出租人应在租金全部回收后，向承租人转让租赁物件的所有权。
从这个意义上来讲，售后回租有些与抵押贷款相类似的地方。
所以，融资性售后回租实质上是承租企业通过租赁方式取得了一笔抵押贷款。
融资租赁本身就有明显的融资特点，融资性售后回租在筹资的特点更为鲜明。
其不仅具有融资租赁的特点，本身还有其他特点。
(一)融资性售后回租的租期较长，一般为所售后回租
资产的寿命期。
(二)融资性售后回租中，租赁物件是必不可少的形式
要件。
租赁公司首先要对租赁物件存在的合法性和原所有权的真实性进行审查，然后签订租赁物件的《售后回租合同》，取得租赁物件的所有权。
(三)融资性售后回租实际上是购买和融资租赁一体
化的结果。
(四)融资性售后回租中，回租行为对租赁物件的实际
占有和实际使用不发生影响。
在租赁期满时，承租人一般对设备有留购、续租和退租3种选择。
通常是出租人以收取名义货价的形式，将租赁设备的所有权转移给承租人。
(五)融资性售后回租的目的，是为了解决承租人的自
有资金或流动资金不足。
(六)融资性售后回租税收上有特殊性。
根据现行增值
税和营业税有关规定，融资性售后回租业务中承租方出售资产的行为，不属于增值税和营业税征收范围，不征收增值税和营业税。
根据现行企业所得税法及有关收入确定规定，融资性售后回租业务中，承租人出售资产的行为，不确认为销售收入，对融资性租赁的资产，仍按承租人出售前原账面价值作为计税基础计提折旧。
租赁期间，承租人支付的属于融资利息的部分，作为企业财务费用在税前扣除。
三、融资性售后回租方式的评价与应用策略（一）融资性售后回租方式筹资的优点1、在资金短缺的情况下，能盘活存量资产。
2、融资便利。
企业一般很难向银行借得100%的贷款
来购买设备。
银行一般要求企业有足够的信用或是有抵押品才愿意贷给企业，而通过融资性售后回租的渠道则
可由租赁公司融资100%的设备贷款。
据证券时报报道，江苏阳光（600220）及控股子公司拟向中国外贸金融租赁有限公司以融资租赁的方式进行融资。
其中，江苏阳光将其部分自有机器设备以售后回租方式向中国外贸金融租赁有限公司计划融资3亿元。
江苏阳光控股子公司江苏阳光新桥热电有限公司、江苏阳光璜塘热电有限公司各将其部分自有机器设备以售后回租方式向中国外贸金融租赁有限公司计划分别融资1亿元。
3、避免因通货膨胀而造成损失。
在当今社会中，通货
膨胀已成为一个普遍的现象。
由于租赁合同一开始就将全部租金固定下来，以当时的货币价值购进设备，而以来年或后年、几年后的币值固定支付租金，这样便可避免由于通货膨胀和物价上涨等因素所造成的承租人的损失。
4、手续简单。
与信用借款相比，融资性售后回租租赁
的手续相当简单，可以免去许多工作。
5、限制条件少。
企业运用股票、债券和长期借款等筹
资方式，都受到相当多的资格条件限制，相比之下，融资性售后回租租赁筹资的限制条件较少。
6、租金费用可在所得税前扣除。
租金费用可在所得
税前扣除，承租企业能享受税上的利益。
（二）融资性售后回租方式筹资的缺点
融资性售后回租方式筹资的主要缺点是资本成本高，这主要体现在如下几个方面：
1、融资性售后回租方式筹资的内含利率通常高于银
行贷款利率，造成企业所付租金较高，租金总额通常要高于设备价值的30%。
2、有时需支付额外的担保金。
由于出租人害怕承租
企业到期支付不了租金，常常要求承租人寻找一个独立的财务机构作为担保人，于是承租人便要付出额外的担保金。
3、采用融资性售后回租方式筹资如不能享有设备残
值，也可视为承租人的一种机会损失。
（三）融资性售后回租方式的应有策略
结合租赁的特点，进行租赁筹资决策时应考虑企业进行资金状况、信用评价、债权人和股东的态度等因素，由于成本的原因，一般在企业资金非常紧张、其他筹资方式难度大时，才可以考虑融资性售后回租方式。
参考文献：
[1]张春颖．财务管理学［M ］．北京：中国铁道出版社，2011，
（08）.
[2]张珈.江苏阳光售后回租融资5亿[N].证券时报，
2011-7-13.
研究与探索
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