黄金套期保值案例
2014黄金租赁套期保值介绍
2、黄金远期买卖：为规避金价波动给企业财务费用带来的不确定性，叙做黄金 远期交易锁定未来买入、卖出黄金的价格；
3、黄金租赁结算价：用于计算黄金租赁利息金额，一般是租赁起息日前一工作 日上海黄金交易所相应标的（AU99.99\AU99.95）收盘价，查询网址： ；
4、变现价：客户自上海黄金交易所抛售黄金的价格， 用于计算客户的融资金额，与结算价有差异；
租赁费率：262.99*100*1000*5.5%*360/360 2、抛售端： 3月7日下午黄金过户成功，客户开始自上海黄金交易所抛售黄金 抛售价格：265元/克； 变现资金：265*100*1000=2650万元 资金于3月10日上午到账（客户上海黄金交易所账户）
注意： 结算价与客户抛售价不同会导致客户预期融资金额和融资成本出现差异； 1、 若变现价格大于结算价，则客户融资金额增多，融资成本下降； 2、若变现价格小于结算价，则客户融资金额降低，融资成本提高；
远期伦敦金价格为1252，下表为到期后不同价差的损益情
景模拟：
序号
两市场价差 （美元/盎司）
上海金价 上海金折算价 伦敦金价格 客户损益 格 格 （美元/盎司） （人民币） （元/克） （美元/盎司）
套保初期 到期情形1
5 10
274 377
1247.78 1716.84
1242.78 1706.84 -31,218.67
• 受对冲方式不同的影响，目前我行人民币计价黄金远期产
品报价分为（绝对值报价）：
• 1、与自营黄金租赁配套：一年期0.8%，半年期0.5%； • 2、与转租赁配套：一年期2%，半年期1.05%；
美元计价黄金远期业务介绍
以国际金价为标的物（XAU），与客户签订场外协议， 约定未来租赁到期日客户买入美元计价黄金的价格，客户 在合约到期前须反向平盘
黄金套期保值案例
黄金套期保值案例
假设公司是一家黄金加工厂，每年需要大量的黄金用于生产和销售。
然而，由于黄金价格波动较大，公司面临着价格风险。
为了规避这种风险，该公司决定采用黄金套期保值。
首先，公司需要确定未来一年内所需黄金的数量。
假设公司需要购买1000盎司的黄金。
接下来，公司需要确定期货合约的交割月份和交割量。
假设公司选择了未来交割合约，交割月份为一年后的九月，并决定交割量
为1000盎司。
根据市场情况，公司分析预测到九月份的黄金价格可能会上涨。
为了
防止涨价对公司投资带来的风险，公司需要进行套期保值操作。
公司首先要购买期货合约，以锁定未来黄金的价格。
假设当时的期货
价格为每盎司1200美元。
公司决定购买1000个9月份交割的期货合约，
合约价值为120万美元。
公司需支付期权保证金，也就是合约价值的一部分，假设为15%。
综上所述，黄金套期保值可有效降低黄金价格波动带来的投资风险。
虽然黄金套期保值需要支付保证金和交易费用，但这相对于应对未来的价
格波动而言是微不足道的。
通过黄金套期保值，公司能够预先锁定未来黄
金价格，确保其业务的正常运营并降低经营风险。
紫金矿业黄金期货套期保值
课程金融理论与金融工具授课教师刘春玉授课时间 2015.5-2015.6 作者耿麟学号 *********紫金矿业黄金期货套期保值一、案例背景介绍1.公司背景紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的矿业集团，中国500强企业。
2003年12月成功登陆香港股票市场，2008年4月回归A股，成为A股市场首家以0.1元面值发行股票的企业。
紫金矿业是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的高技术效益型国际矿业集团是中国最大的矿产金生产企业、中国第三大矿产铜和六大锌生产企业之一，国家高新技术企业。
截至2008年12月30日，公司拥有总资产262.18亿元人民币，净资产达191.79亿元；实现销售收入169.83亿元，同比增长11.32%；实现净利润30.66亿元，同比增长20.32%。
2008年3月，集团公司的核心企业——紫金山金铜矿凭借其国内黄金单体矿山储量最大、采选规模最大、产量最大、矿石入选品位最低、单位矿石处理成本最低、经济效益最好六大优势，被中国黄金协会评为“中国第一大金矿”。
紫金山的“低成本、高效益”经营模式，正成为紫金矿业做大做强过程中可以借鉴、移植的宝贵经验。
志存高远，行者无疆。
紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的矿业集团。
2.市场背景2014年，在中国经济减速，美国引领全球经济复苏，美联储货币政策逐步收紧、QE退出的大背景下，各金属价格总体承压，维持跌势或相对低位震荡。
上海黄金交易所黄金主品种均价较上年下跌10.42%；伦铜均价下跌6.37%，沪铜均价下跌7.87%；伦锌均价上涨13.2%，沪锌均价上涨6.7%。
中国黄金协会统计数据显示，2014年，全国黄金产量完成451.799吨，比2013年增加23.636吨，同比增长5.52%。
其中，矿产金完成368.364吨，比2013年同期增长4.96%；有色副产金完成83.435吨，比2013年同期增长8.07%。
套期保值的成功与失败案例
套期保值的成功与失败案例套期保值的成功与失败案例套期保值的定义中文名称：套期保值 hedging 交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。
英文名称：定义：一、铜业公司套期保值的成功案例在市场经济环境下，无论是农业产品还是工业产品，无论是生产企业还是加工企业，充分利用期货的套期保值功能，可以有效地规避在原料采购环节和产品销售环节上的价格波动风险，从而保证企业稳健经营和持续发展。
案例简介____年底，众多分析报告预测，国内铜市总体上处于供大于求的态势，国内铜年均价为18000元/吨。
____年3月，国内铜价跌至14300元/吨后，经过三个月的震荡筑底，从六月起大幅度上扬，至九月铜价重新上升到18000元/吨。
面对这种形势，某铜业公司管理层中有两种不同意见，一种认为这是较满意的价位，公司应该开始大规模保值；另一种观点则认为铜价仍有较大上升空间，应谨慎保值。
公司期货领导小组在听取各方面意见以后，决定从18300元起大量保值，总保值量约3至5万吨。
进入12月初，国内铜价涨至18300元之后，该铜业公司开始大量保值，每涨一个台阶，就抛出3000至5000吨。
进入____年元月下旬，随着价格的持续上涨，该公司按既定计划继续卖出保值，但此时持仓量已接近三万吨。
当时该公司每天需追加保证金1500万元，由于公司在 19000元以下的持仓量较多，虽然从下单的月份和数量都没有违背“以保值为目的的计划”,但保值的价格和时机稍早了些，导致保证金追加困难。
至元月25日，该公司持仓占用保证金达1亿多元。
公司财务部门告知代理期货经纪公司，如果次日价格再上涨，因无法追加保证金将不得不斩仓。
幸运的是，铜价涨到19450元之后，开始掉头下跌。
至4月中旬已跌至17300元，该公司分析后势仍可能上涨，于是及时将保值头寸全部平仓，获利9600万元。
套期保值案例
套期保值案例套期保值是指企业通过与金融机构签订合约，利用金融工具对价格波动进行规避的一种风险管理工具。
下面是一个关于套期保值的案例。
某汽车制造厂家为了规避原油价格波动带来的风险，决定进行套期保值。
厂家预计在未来半年内需要大量使用原油进行生产，而原油价格受国际政治和经济因素的影响波动较大。
为了避免原油价格上涨导致成本增加，厂家决定与银行签订原油期货合约进行套期保值。
厂家询问了多家银行，最终选择了一家信誉较好的银行进行合作。
双方签订了一年期的原油期货合约，厂家以每桶100美元的价格购买了1000桶原油期货合约。
合约到期时，如果原油价格上涨至120美元，厂家可以利用合约以100美元的价格购买1000桶原油，从而避免了因价格上涨而导致的成本增加。
合同到期时，厂家只需要支付合约中规定的100美元/桶的价格即可，无论实际市场价格如何。
在合同期内，原油价格出现了大幅上涨，达到了120美元/桶。
厂家购买了1000桶原油，实际支出了100,000美元，但由于套期保值的存在，实际成本仍然是100,000美元。
这样，厂家在价格上涨的情况下，成功规避了风险，保持了成本的稳定。
即使在合同期间原油价格下跌至80美元/桶，厂家仍然需要支付100美元/桶的价格购买原油，但这相对于市场价格来说也是一种保护。
通过套期保值，企业可以在原材料价格波动较大的情况下保持成本的稳定，避免了价格风险给企业带来的损失。
套期保值不仅可以应用于原油等大宗商品的交易中，还可以应用于股票、货币等金融市场中，为企业提供有效的风险管理工具。
在全球经济不稳定和市场不确定性较高的背景下，套期保值具有重要的意义和应用前景。
对于需求大量原材料的企业来说，套期保值可以帮助其有效控制成本，提高竞争力。
黄金租赁套利
黄金租赁，一般是符合条件的企业通过租赁向银行租用黄金，到期后归还同等数量、同等品种黄金，并支付相应的黄金租赁利息。
租赁时期，企业可出售这批黄金弥补资金缺口。
黄金租赁不仅仅是一种新型融资工具，不少企业家还把它作为一种时髦的价差套利手段。
6.7%融资成本：个人变相介入具体做法是举例，珠宝加工企业先从银行“租借”33公斤实物黄金，随即通过上海黄金交易所卖出套现获得近1000万元资金（约303元/克）。
然后，他用其中的150万元（15%保证金比例）买入33公斤黄金的远期期货合约用于归还黄金，剩余850万元则变成企业流动资金。
由于这套黄金租赁操作流程所涉及的黄金租赁费、买入期货合约手续费等财务开支总额不到55万元，折算下来的黄金租赁实际融资成本接近6.7%，而当时银行贷款的总财务费用（包括贷款利率、购买理财产品与财务审计等相关支出）要超过贷款额度的9%。
但不是所有企业都拥有通过黄金租赁获取低息贷款的资格。
银行将黄金租赁对象限定为从事黄金业务的公司，主要包括黄金开采、加工、销售、贸易公司等，不对高净值个人开放。
高净值个人可以采取变通手法获得黄金租赁合同。
一是发起设立一家与黄金业务相关的企业，只要在企业营业执照添加“黄金首饰经营业务”，就能满足银行内部的合规要求；二是由融资租赁公司或黄金加工企业提供“通道业务”，由它们先从银行租来黄金，再转租给个人。
只要企业在银行信用评级达到B以上、拥有足够授信额度并缴纳相应保证金，要租到黄金并非难事。
黄金租赁属于银行表外租借业务，在监管部门严控表内信贷的情况下，这种表外租赁业务操作起来相对灵活。
但缺乏统一定价标准。
目前，工、建、浦发、中行等都开设黄金租赁业务。
费用最低3.5%，最高4.2%，还有一家是3.8%。
费用高低，与银行内部风险定价机制有关。
一家银行贵金属部人士说，这主要取决于银行应对未来金价波动、实物黄金交割等市场风险的操作成本。
但他强调，为防止企业与个人借黄金租赁套取资金投机或炒金行为发生，多数银行不大会允许非黄金产业类企业参与。
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值郑州第二电缆厂客户该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
黄金T+D交易套期保值的空头保值、多头保值策略
近来很多投资者询问在进行黄金T+D交易时怎么保值的问题，下面小编和大家具体说一说。
黄金t+d套期保值是什么意思
黄金t+d套期保值基本原理是利用黄金t+d与现货之间的类似走势，通过在黄金t+d市场进行相应的操作来管理现货市场的头寸风险，有多头保值和空头保值两种执行策略。
策略一、空头保值
由于黄金t+d的套利操作，黄金t+d的价格和现货之间的走势是基本一致的，如果两者步调不一致到足够程度，就会引发套利盘入市。
这种情况下，如果保值者持有一篮子现货，分析师认为目前股票市场可能会出现下跌，于是分析师可以在黄金t+d市场建立空头，在现货市场出现下跌的时候，黄金t+d可以获利，以此可以弥补现货出现的损失。
这就是所谓的空头保值。
策略二、多头保值
另一个基本的套期保值策略是所谓的多头保值，一个投资者预期要几个月后有一笔资金投资现货市场，但分析师觉得目前的股票市场很有吸引力，要等上几个月的话，可能会错失建仓良机。
于是，投资者可以在黄金上t+d先建立多头头寸，等到未来资金到位后，股票市场确实上涨了，建仓成本提高了，但黄金t+d平仓获得的盈利可以弥补现货成本的提高，于是该投资者通过黄金t+d锁定了现货市场的成本。
以上就是黄金T+D交易套期保值的空头保值、多头保值策略内容，希望对大家的黄金T+D交易保值操作有所帮助！。
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黄金套期保值案例【篇一：黄金套期保值案例】三、企业套期保值案例分析2007和2008年之交，国际金价一路飙升，并在2008年3月17日达到1033/盎司的历史高位，金融危机深化后，黄金自历史高点回落，并在2008年10月24日跌破700美元/盎司，剧烈的价格波动使金矿企业面临黄金价格下滑，但黄金的适时推出给了企业进行套期保值及无风险套利的利器。
以紫金矿业为例来介绍企业在期现套利的操作：黄金期货上市首日价格高达230.99元/克，依据上述基差理论价格，806合约应该高于现货金价约5元，结果价差达到20多元，因此，紫金矿业果断地在期货市场抛空，同时在黄金交易所现货市场买入，进行无风险套利。
事实上，产金企业也可以不使用对冲，而是进行套期保值。
据了解，1月9日，紫金矿业尝试性地卖出了130手合约，此后的三个交易日，紫金持有的空单数量大幅增加至1513手，且都是6月15号到期的，同时，在现货市场买入相等现货进行严格的无风险套利，事实表明，套利的结果给紫金矿业带来了丰厚的利润。
和套期保值相比，无风险套利手续简单、风险相对较小，但成本偏高。
同样进行操作的还有紫金矿业、山东黄金、招金集团等金商。
据报道，若以黄金期货806合约1月14日的结算价219.28元/克计算，短短4天，三大金商自营席位持有的空头合约价值就达到了5.48亿元，三大金商总持黄金期货806合约空单2498手。
为方便计算，我们假定紫金矿业期货空头头寸1513手，均价在230元/克，现货多头1.513吨头寸，均价为205元/克，6月11日平仓了结头寸，期现平仓价格均为195元/克。
金交所交易手续费为0.12元/克，运保费0.07元/克，出库费0.002元/克，期交所交易手续费单边每手按照60元/克计算，仓储机会成本为1.8元/千克/天，每月30天，仓储期限158天。
我们分别比较两种操作方式的效果：方案一，进行期现无风险套利，在1月9日建立1513手空头部位，同时在现货市场上买入1.513吨现货金；方案二，对未来几个月产出黄金进行套期保值，即1月9日建立1513手空头部位。
方案二的结果分析：企业在期货市场的盈利不变，仍为，而在现货市场的机会成本和方案一中现货上的亏损一致，仍为元，盈亏相抵后总超额收益为盈利元。
成本方面，因为不涉及现货买入，所花费的成本仅仅是期货交易成本，即元，扣除成本后盈利元，套保成功。
比较上述两个方案，尽管套利交易成本较高，但其具有风险小、手续简单的优点，风险收益较大，在存在无风险套利的情况下，企业都愿意去做。
上例中两种方式都存在的原因是市场存在无风险套利机会，但在一个有效市场，这种套利机会很少出现，因此套期保值常常以方案二的形式出现，这时套期保值效果要视基差变动是否有利而定，这样就会出现套期保值不完全成功的可能。
四、启示从上述分析可知，无风险套利不仅可以使得投资者获得超额收益，关键是因套利空间的消失对金价稳定起到了巨大的作用。
11月21日个人参和二号黄金买卖业务在我国黄金市场套利交易中迈出了重要的一步，在不远的将来，我们希望个人黄金交易品种能够更加灵活、多样化，特别是允许个人开展黄金t+d业务，这对黄金无风险套利来说非常有意义，同时也将促进黄金期货更好的发挥价格发现功能。
[上一页]123[下一页]关键词：黄金期货套期保值【篇二：黄金套期保值案例】猫总今天解密一份去年秋天应客户要求，撰写的套期保值方案，尽管是去年秋天写的，但是竟然现在还可以用，请大家借鉴。
2.5吨黄金套期保值方案（2013年10月）一、目前黄金生产供需基本情况自2008年以来，黄金产量连年递增，至2012年，全年产量已经达到4410.1吨。
无论是矿产金还是回收金均出现了长足的增长，其中由于金价的不断走高及开采工艺的提高，矿产金产量增长更为显著。
在需求方面，工业需求表现相对刚性，常年维持在400至450吨左右，而珠宝需求近些年来涨跌不一，但自2008年以来出现了一定程度的回落。
和此形成鲜明对比的是，由于次贷危机的爆发，黄金成为全球避风港，投资需求呈现迅猛增长的态势。
因而尽管珠宝需求持续回落，但在投资需求大幅增长的带动下，黄金价格在2011年达到了1920美元的历史高点。
决定未来黄金投资需求的主要因素是利率的走势，因为如果利率上升，则持有黄金无法得到利息，这样持有黄金的成本就大大提高了。
伴随持有成本提高，黄金价格会逐步走低。
从近60年利率走势来看，目前全球，特别是利率处于低利率阶段，未来利率呈周期性变化，将逐步走高。
从这种角度来看，长期持有黄金无法获得越来越高的利息收入，因此黄金的投资需求将持续减弱，这是黄金目前熊市的根本原因。
另外，同时需要注意，受到世界经济疲弱的影响，利率走高或是美国退出qe有一个曲折的过程，这也是黄金没有一跌到底的重要原因。
二、技术分析（图略）从技术图形来看，目前黄金自高点下跌已经超过20%，这说明连续十一年的黄金牛市已经正式结束，价格未来将逐步走低。
三、黄金套期保值策略根据以上分析，黄金走势已经进入熊市，黄金价格下跌的幅度和未来利率上升的预期相对应。
鉴率长期走高的趋势，和中短期相对宽松的资金环境和低利率，黄金在某一时段表现出区间震荡并寻求继续下行的时机，所以建议在区间高点进行套期保值，在区间低点选择获利平仓。
如在区间低点价格向下突破，可以暂时等待，当明确新的价格震荡区间之后，依然在新的区间高点卖出套期保值，在新的区间低点获利平仓。
四、具体实施方案在目前阶段，黄金价格在1200至1400区间波动，那么在1400附近选择卖出保值，在1200附近获利平仓。
如价格进入另外区间，则另外选择点位。
如果按照10%的保证金计算，当价格低于307.4元/克（290+17.4=307.4），无需追加保证金；当价格高于307.4元/克（290+17.4=307.4），每10元需追加保证金2500万。
（必须和期货公司达成协议，即保证金高于交易所水平时，不会被强制平仓）这份黄金套期保值方案，在后来的行情中，伦敦金跌破过1200元/吨，但是根据这个保值方案的策略，那时选择平仓，而目前价格又返回至1400附近，恰好再次进入该策略的保值范围。
这次是否能成功呢？等待未来市场最后给出答案。
猫总连续三日解密给客户的套期保值方案，很多人希望尽早能得到猫总的这类方案，但是显然是不太可能的，因为方案是给我们自己客户的。
只能在适当时候解密，别无他法。
解密时，这些方案大都过时，但是作为学习交流材料还是可以互相借鉴的。
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【篇三：黄金套期保值案例】税收制约，认知欠缺，规定僵化对于实体企业而言，套期保值是规避经营风险的重要手段之一。
不过，期货日报记者25日从“2015产融结合论坛”上了解到，黄金企业的套保之路并非一帆风顺。
据（集团）股份有限公司黄金珠宝事业部相关负责人李沛介绍，刚泰控股现阶段的套期保值主要有两方面的内容，一是针对黄金库存的套保，二是针对黄金租赁业务的套保。
“这两种套保的策略设计有一定的差别。
”李沛说，库存套保关键要明确核心利润在哪里，确定了核心利润的目标之后，通过时间、定价方式等方面的匹配可以很大程度上把市场风险规避掉。
从租赁套保来看，黄金租赁这个工具本身会给企业带来一些低成本的资金，但是如果朝着不利的方向变化，企业融资的成本优势就会变成劣势。
“针对这种套保，我们在实践中感觉目标较难把握，需要管理层有明确、统一的认识，再据此制定一些相关的业务参数，比如套期保值的比值，然后再开展一些具体交易计划的设计工作。
”李沛说。
对于企业的套保需求，山东招金集团有限公司副总经理李宜三表示，在套保方面企业是需求方，由于各企业需求不尽相同，希望有更多的金融工具可供选择。
据介绍，招金集团是全产业链综合性的企业，除了矿业之外，还有冶炼、精炼、深加工以及下游贸易等，做套保的难度比较大。
“没有哪个策略适用于集团所有产业链，要根据不同的需求制定套保方案。
”李宜三说。
李宜三介绍，招金集团目前使用的对冲风险的工具主要有上期所的黄金期货、上海黄金交易所的黄金t+d以及商业银行的黄金远期等。
“由于提货方便，我们通过上海金交所做得比较多。
若递延费方向判断准确，则还可以得一笔递延费，但这属于比较理想的状态，一般很难遇到。
”李宜三称。
对于不同的对冲工具，李宜三认为各有利弊。
上海金交所的产品没有时间期限，用起来比较简便；黄金期货有固定交割期，但费用相对低廉，操作起来各方面费用比较小；用商业银行远期来做对冲时，由于我们有银行的授信，保证金可以节省下来。
对于企业在套保上遇到的难题，李宜三坦言，税收方面是比较大的一个制约。
此外，国内套期保值的会计准则不如国际上开明，虽然经过这几年的努力和呼吁，会计准则中把套期保值纳入其中，但是规定头寸要一一对应，这在操作过程中比较难实现。