人民币国际化对证券行业影Word文档
人民币国际化对证券行业影响
一、券商国际化业务
目前，证券公司可以开展的国际化业务主要有QDII业务、DFII 业务、“小QF”业务。接下来的业务依据《2011年全国证券期货监管工作会议》中第七条有：“稳步扩大对外开放，深化国际交流合作。研究制定国际板制度规则，全面做好有关技术准备，推进国际板建设。支持境内企业境外直接或间接上市。深入推进证券公司、基金公司香港子公司在境外募集资金进行境内证券投资业务试点。积极参与国际证券监管改革和标准制定，推进双边和多边框架下的监管合作与互认，深化与港澳台证券期货领域交流合作。”
二、QDII业务
现阶段证券公司开展的QDII业务是指证券公司境外证券投资定向资产管理业务。依据《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》规定，证券公司QDII业务是指按《试行办法》符合条件的证券公司在取得QDII资格和外汇额度后，在外汇额度范围内，证券公司接受单一客户委托，与客户签订定向资产管理合同，根据合同约定的方式、条件和要求，通过客户的账户管理客户委托资产，进行境外证券投资管理的活动。
1.我国现阶段开展QDII业务的证券公司表格，1
序号机构名称最新额度
(亿美元)
额度变动记录资格获准日期首度额度获准日期
1中信证券股
份有限公司
2007-10-08
2中国国际金
融有限公司
10
20071116:10亿美元
2007-08-212007-11-16
3招商证券股
份有限公司
2
20080504:2亿美元
2007-08-302008-05-04
4上海国泰君
安证券资产
管理有限公
司
2
20101126:2亿美元
2007-10-082010-05-31
5上海东方证
券资产管理
有限公司
2
20101126:2亿美元
2008-01-032010-11-26
6华泰证券股
份有限公司
2
20100414:2亿美元
2007-12-262010-04-14
7海通证券股
份有限公司
2008-01-24
8
国信证券股
份有限公司
2008-03-02 2.我国现阶段开展的QDII产品
表格，2
序号产品代码产品简称资产净值
（亿元）
管理人托管人成立日期存续期(年)
1J08001.OF 中金大中华
股票配置
1.15中金公司中国银行2008-02-2810
2J10062.OF 国泰君安君
富香江
2.92国泰君安中国银行2010-09-306
3J11004.OF 华泰紫金龙
大中华
华泰证券中国银行2011-02-155
4J11029.OF招商海外宝招商证券建设银行
表格，3
序号产品简称投资目标投资范围
1中金大中华
股票配置
充分分享香港乃至亚洲地区资本
市场受益于中国经济快速增长带
来的行业和股票价值增长机会，
追求资产的长期稳定收益。
(1)香港股票市场股票：25-85%；(2)
新加坡、韩国、印度、越南、马来西
亚、印度尼西亚、泰国等亚洲国家上
市的股票、交易型开放式指数基金
(ETF)及封闭式基金：0-30%；(3)新加
坡、美国、英国上市的中国股票：
0-10%；(4)美国政府机构贴现票据、
欧洲美元商业票据、美国国债：0-70%
2国泰君安君
富香江
以挖掘和投资优秀的海外中国上
市公司、分享中国经济增长成果
为基础，通过资产配置、行业配
置、个股选择、风险对冲等组合
管理策略，在控制风险的基础上
实现集合计划的长期增值。
（1）股票资产投资比例占计划净资产
的50%～95%；其中，投资香港证券市
场的股票资产占计划净资产的50～
80%；投资纽约、纳斯达克、伦敦、新
加坡市场的股票资产占计划净资产的
0～30%。
（2）在香港交易所上市交易的恒生指
数、恒生中国企业指数期货保证金占
计划净资产的0～5%，
3华泰紫金龙
大中华
为委托人谋求风险可控下的长期
稳定回报
(1)本集合计划中各市场的股票及其
他权益类证券资产配置比例如下：
1、香港市场0-90%；，
2、台湾市场0-90%；，
3、新加坡、美国、英国等其他海外证
券市场上市的“大中华”概念股票
0-50%。，
(2)本集合计划各类资产的配置比例
如下：
1、现金及现金等价物占集合计划资产
的比例不少
4招商海外宝根据现行法规，招商证券海外宝
集合资产管理计划将通过重点投
资于受惠于中国高速经济增长的
证券市场，辅助以灵活的资产配
置和投资组合管理，寻求投资组
合资产稳定的收益回报，并利用
金融衍生工具对冲投资组合的风
险，在有效控制风险的前提下，
实现最大的长期资本增长。
(1)股票(包括存托凭证)：i)香港市场
(主要是指香港交易所)依法发行的股
票(包括主板和创业板);，ii)美国市
场(主要包括纽约证券交易所及纳斯
达克证券市场)依法发行的中国股
票,30%-90%；
(2)基金，指在香港和美国证券监管机
构登记注册的公募基金,0%-10%;
(3)金融衍生品，指香港(主
三、QFII业务
随着越来越多合格境外机构投资者（即QFII）进入我国资本市场，QFII也成为各家券商争夺的主要客户。依据《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》第三条规定；“QFII应当委托境内商业银行作为托管人托管资产，委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动”。同时也增加了券商的一项业务收入。
截至到2011年3月，我国共有109家合格境外机构投资者，其中有托管券商的是35家。目前开展该项业务的券商有15家。
表格，4
序号公司名称最新额度
(亿美元)
托管行托管券商资格获准日期
1法国爱德蒙得
洛希尔银行
1
中国银行股份
有限公司
中银国际证券2006-04-10
2日本第一生命
保险相互会社
2
中国银行股份
有限公司
中银国际证券2005-12-28
3柏瑞投资有限
责任公司
0.5
中国银行股份
有限公司
中金公司,中银国际
证券有限责任公司
2005-11-14
4野村证券株式
会社
3.5
中国农业银行
股份有限公司
中金公司,中信证券2003-05-23
5瑞士信贷(香
港)有限公司
5
中国工商银行
股份有限公司
中金公司,中信证券2003-10-24
6淡马锡富敦投
资有限公司
3
汇丰银行(中
国)有限公司
中金公司,申银万国
证券
2005-11-15
7摩根士丹利国
际股份有限公
司
4
汇丰银行(中
国)有限公司
中金公司,海通证券2003-06-05
8星展银行有限
公司
1
中国农业银行
股份有限公司
中金公司2006-02-13
9马丁可利投资
管理有限公司
1.2
花旗银行(中
国)有限公司
中金公司2005-10-25
10加拿大鲍尔公
司
0.5
中国建设银行
股份有限公司
中金公司2004-10-15
11摩根大通银行 1.5汇丰银行(中中金公司2003-09-30
国)有限公司
12比尔及梅林达
盖茨信托基金
会
3
汇丰银行(中
国)有限公司
中金公司2004-07-19
13新加坡政府投
资公司
3
渣打银行(中
国)有限公司
中金公司2005-10-25
14荷兰安智银行
股份有限公司
4
渣打银行(中
国)有限公司
招商证券,中信建投
证券
2003-09-10
15花旗环球金融
有限公司
5.5
渣打银行(中
国)有限公司
银河证券,中金公司2003-06-05
16高盛集团有限
公司
3
汇丰银行(中
国)有限公司
银河证券,高华证券2003-07-04
17荷兰银行有限
公司
1.75
汇丰银行(中
国)有限公司
湘财证券,海通证券2004-09-02
18东方汇理银行0.75汇丰银行(中
国)有限公司
湘财证券2004-10-15
19德意志银行股
份有限公司
4
花旗银行(中
国)有限公司
申银万国证券,汉唐
证券,国泰君安证券
2003-07-30
20美林国际3汇丰银行(中
国)有限公司
申银万国证券,海通
证券
2004-04-30
21巴克莱银行有
限公司
4
渣打银行(中
国)有限公司
申银万国证券2004-09-15
22瑞士联合银行
集团
8
花旗银行(中
国)有限公司
申银万国证券2003-05-23
23法国兴业银行0.5汇丰银行(中
国)有限公司
申银万国证券2004-09-02
24比联金融产品
英国有限公司
1
花旗银行(中
国)有限公司
申银万国证券2006-04-10
25法国巴黎银行2中国农业银行
股份有限公司
申银万国证券2004-09-29
26大和证券SMBC
株式会社
0.5
中国工商银行
股份有限公司
上海证券2004-05-10
27日兴资产管理
有限公司
4.5
交通银行股份
有限公司
海通证券,银河证券2003-12-11
28德国商业银行0.75中国工商银行
股份有限公司
海通证券,国泰君安
证券
2004-09-27
29富通银行5中国银行股份
有限公司
海通证券2004-09-29
30渣打银行(香
港)股份有限公
司
0.75
中国银行股份
有限公司
国泰君安证券,海通
证券
2003-12-11
31恒生银行有限
公司
1
中国建设银行
股份有限公司
国泰君安证券2004-05-10
32香港上海汇丰
银行有限公司
4
中国建设银行
股份有限公司
国泰君安证券2003-08-04
33雷曼兄弟国际
公司(欧洲)
2
中国农业银行
股份有限公司
东方证券2004-07-06
34景顺资产管理
有限公司
2.5
中国银行股份
有限公司
长城证券2004-08-04
35
高盛国际资产
管理公司
5
汇丰银行(中
国)有限公司
北京高华证券有限责
任公司,中国银河证
券股份有限公司
2005-05-09
四、小QFII业务
关于“小QFII”业务，央行最新发布的《2010年国际金融市场
报告》指出，要深入推进证券公司、基金公司香港子公司在境外募集
资金进行境内证券投资业务试点（即市场所称的“小QFII”）。而已
开展资产管理业务的在港中资券商将入选小QFII开闸后首批试点。
港交所公布在其网站上的名单显示，农行、中行、建行、工行、交行、招行及广发行在香港设立的证券公司，以及中金、光大、招商、中信、安信、广发、国元、海通、国都、国信、国泰君安、联合、东方、平安、申银万国旗下的香港分公司，均确认已就人民币证券交易及(或)结算准备就绪，被允许从事人民币证券相关业务。
有中资券商高层表示，香港即将推出的人民币计价证券业务对中资券商是一个重大利好，相信所有的中资券商都不会错过。作为内地券商的国际化平台，在港中资券商本身就使用多币种交易系统，且以网上交易为主，从事人民币证券业务有天然的优势。事实上，国泰君安国际、光大控股近日均已宣布正在积极部署人民币证券业务商机。
五、国际板
关于国际板建设，《上海证券交易所战略规划》在其“近期战略目标和主要任务”一节表述：“大力推进国际板市场建设。配合监管机构，促进红筹公司加快回归
A股市场，探索境外企业在境内发行上市的制度安排。遵循循序渐进、稳步推进的原则，加大全球推介力度，吸引境外优质公司上市。推进高质量国际板市场建设，提升中国资本市场的竞争力”。根据《战略规划》，上交所的中期战略目标(2014-2016年)是建设成为亚洲主要资本市场。在这一阶段，上交所将“进一步吸引大型外国优质公司上市，重点是全球主要经济体以及与中国有重要经贸往来的国家和地区的优质企业上市，建设成为具有相当规模、产品多元化、亚洲一流的国际板市场”。通过国际板的建设，将促进中国证券市场的根本性变革——从新兴加转轨市场向成熟资本市场迈进。
对我国证券公司而言，国际板的建设是个重大利好消息。以前我国证券公司的投资银行业务，服务对象基本是我国本土企业，而且上市领域也只是局限于我国国内证券交易所，很少有国内券商走出国门，进行海外企业上市的证券发行，承销业务等国际业务。我国很多企业在海外上市时，基本都是与海外的投资银行进行合作，这与我国证券公司自身素质，不熟悉海外证券市场法律有关。
我国设立国际板，将会给国内证券公司带来更多的投资银行业务和经纪业务，这不仅有助于提高我国券商的整体盈利水平和国际竞争力，也能促使我国证券公司与来华谋求上市的公司的日常交往中，提升自身的业务素养，加强金融服务的水平和竞争力。
六、投行业务
从内地企业到海外上市来看，2008-2010年共有235家通过不同国家交易所成功上市，共募集金额4890.79亿元。
表格 5
序号国家上市数量募集金额（亿元）
1 香港141 4409.43
2 美国47 341.54
3 新加坡2
4 92.07
4 韩国9 21.01
5 澳大利亚 3 2.55
6 德国 3 16.3
7 加拿大 3 2.67
8 马来西亚 2 4.26
9 欧洲 2 0.96
10 英国 1
合计10 235 4890.79
（注：素材和资料部分来自网络，供参考。请预览后才下载，期待你的好评与关注！）
论我国证券市场的国际化发展历程及前景
论我国证券市场的国际化发展历程及前景 在世界经济全球化和金融自由化趋势下和我国已加入WTO的背景下，实现中国证券市场的国际化，完善资本市场体系对于我国经济的稳定发展具有重要作用。中国证券市场的规和健康发展是一个复杂而巨大的系统工程。对于中国资本市场而言，证券市场是构建现代金融体系的核心的、基础性的部分。一个实现了与国际接轨的、规健康、功能完备的证券市场的建立，是时代的要求，也是历史的必然，因此研究探讨如何构建一个适合我国国情的切实可行的证券市场国际化发展战略是我国证券市场国际化过程中面临的最重要问题。 学术界对证券市场国际化并没有一个统一的定义。有的学者从投资者投资行为的角度来理解：“所谓证券市场国际化，是指参与市场交易的借款人和投资者都不受国界的限制，他们买卖的证券既可以是市场所在国发行的证券，也可以是外国发行的证券”，还有学者从资本国际流动的角度来定义：“所谓证券市场国际化，是以证券形式为媒介的奖金在国际上自由流动，即证券的发行、证券的投资证券交易和证券市场超越国境，实现国际间的自由化”，以上定义均从不同的角度反映了证券市场国际化的一个侧面，但都必须不够完整，也有欠准确。 实际上，证券市场国际化是指证券市场运作的过程，在这个过程中，既有投资者的参与，也包含证券中介机构作为媒介所提供的服务，同时证券监管当局也要适应国际化的趋势调整监管策略。此外，证券
市场的国际化是个双向的过程，它既有一国证券市场走向国际市场的问题；又有世界上其他国家证券市场走进本国证券商场即开放本国的证券市场的问题。 鉴于此，可以认为，证券市场国际化是指以证券为媒介的国际间资本流动，即证券市场主体能够不受国界的限制，使证券资本实现跨国自由流动，从而能够使整个的国际证券市场互相融合，互相渗透，成为一个一体化的世界证券市场。这个定义具体包括四层含义：第一，证券发行的国际化，即一方面本国的政府、企业、金融机构在一定的规则下在外国的证券市场上发行本国的证券；另一方面外国的政府、企业、金融机构也可以在本国的证券市场上发行其证券，这也可以称之为融资的国际化。 第二，证券交易的国际化，即本国的投资者、投资机构可以走出国门投资于国外证券市场上的证券并进行交易，同时国外的投资者、投资机构也可以进入本国的证券市场进行投资和交易，这也可以称为投资的国际化。 第三，证券商及中介机构业务的国际化，即允许本国证券经营者以及从事会计、法律、咨询、评估的证券中介服务机构在完善自我的情况下可以走出国门从事境外证券业务，同时国外的类似的证券服务机构可以进入本国参与证券业务。 第四，证券监管国际化，即借鉴运用国际通行的国际惯例和规则，并且通过国际间证券监管机构的协调共同完善对证券市场的管理。总的来说，证券市场国际化是一种过程。这种过程，从静态上讲实现了
中国证券市场发展历程
中国证券市场发展历程 自1949年新中国成立以来，中国证券行业从零开始，经历了一段漫长而又曲折的发展历程。 1949年5月上海解放，上海证券交易所停业。旧中国半殖民半封建的证券市场从此结束。新中国从此开始考虑建立自己的证券交易所。 1949年6月，天津证券交易所重新设立，这是新中国设立的第一个证券交易所，标志着中国当代证券市场的正式启动。 1950年2月，新中国在北京设立了北京证券交易所。 1952年7月和10月，政府相继关闭了天津和上海证券交易所。1958年以后，受当时中国国内外政治局势影响，中国证券市场更是长期受到摒弃。 1953年12月，中央人民政府颁布了《1953年国家经济建设公债条例》，决定从1954年起发行国家经济建设公债，筹集经济建设资金。1954～1958年，政府连续5年发行了国家经济建设公债，总额35.54亿元，但到了1955年，中国取消商业信用，同时限制国家信用。1958年又完全否定了国家信用。1968～1978年中国进入既无外债又无内债的无债时期。 直到1978年中共十一届三中全会改革开放后，中国当代证券市场才得以逐步恢复。 1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 1984年11月，中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。 1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。 1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务。 1986年11月14日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰.范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。 1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。 1990年12月19日，数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。上市交易的有被称为“沪市老八股”的8只股票，“老八股”都是一些集体企业或国有小企业，带有很强的试水性质，试点不成功，也无关乎国民经济发展大局。 1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。 这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。 1991年8月28日，中国证券业协会在京成立。开始实行全国范围的证券发行规模控制与实质审查制度。从那之后直至2000年之前，股票发行依靠的是行政审批，投行经历的是“额度制”阶段。 1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了
中国证券分析师行业的现状与发展思路
中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,
证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国分析师职业道德守则》,并且在2002年12月13日成立证券业协会证券分析师委员会,使证券分析师的管理趋于规范。但是,多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态
证券公司国际化的战略框架及政策建议
明确证券公司国际化战略的主要约束因素和有利条件，在当前的制度条件下设计国际化战略，是我国证券公司国际化的首要任务。本文通过分析我国证券公司国际化战略的制约因素、有利条件和一般框架，提出了当前我国证券公司国际化战略实施的主要内容以及相应的政策建议。证券公司的国际化，一是业务的国际化，包括以国内市场为依托的国际业务和以国外市场为依托的国际业务；二是机构的国际化，包括国外证券公司在中国开设分支机构和中国证券公司到国外设立分支机构。加入WTO后，外国证券公司已从在华只能设立代表处，发展到参股设立中外合资的证券公司和基金管理公司、QFII等，从间接登陆转为直接进场。与之相比，我国证券公司无论是业务的国际化还是机构的国际化都比较滞后，处于发展的初期阶段。中外合资模式一方面对我国证券公司的国际化发展构成了严峻的挑战，另一方面也在国内市场为我国证券公司的国际化提供了一个独特的平台。抓住这一契机，认清我国证券公司当前业务发展和未来国际化的关系，明确实施国际化战略的主要约束因素和有利条件，从而制定国际化战略，是我国证券公司走向国际化的首要任务。一、我国证券公司制定国际化战略的约束因素 1.我国证券公司国内业务单一，国际业务的开展近乎空白。国内证券公司收入来源高度集中在经纪、投行、自营三个传统领域，创新型业务尚在起步阶段。而国际投资银行早已突破了传统业务领域，涉及了现代投资银行的几乎所有领域。特别是近20年来，在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的形势下，国际投资银行业务国际化、多样化和专业化并行发展。其中投资银行各种新型国际业务在竞争中发挥着越来越重要的作用。而我国券商国际业务，除了日益萎缩的B股业务外，其他业务近乎空白。 2.以中资银行为背景的金融控股集团的国际投资银行业务对证券公司形成较大的国际化经营压力。在严格分业经营、分业监管模式下，随着金融混业经营的探索步伐加快，证券公司不仅在国内市场上面临着银行、保险、基金、信托机构的业务渗透和竞争，而且面临着以中资银行为背景的金融控股集团的国际投资银行业务的竞争。目前这类机构包括中国建设银行与摩根·斯坦利等5家金融投资机构合资组建的中国国际金融公司、中国工商银行在香港收购东亚证券后成立的合资投资银行——工商东亚、中国银行在伦敦筹建的中银国际、中国农业银行在香港设立的全资子公司农银证券，标志着国有独资商业银行已经拥有从事投资银行国际业务的机构，对欲开展国际业务的证券公司有着相当的压力。 3.国外投资银行不断深入我国证券市场，对我国证券公司也形成较大的国际化压力。加入WTO之前，代表处是国外投资银行在国内的唯一窗口。包括美林、高盛、法国巴黎百富勤、里昂证券、JP摩根等外资证券机构，已经在国内设立了70 多家代表处，在熟悉市场、了解法律、培训人才等方面发挥了重要作用，部分高管人员实现了本土化。加入WTO后，外资又有了中外合资公司和QFII的选择。从这些国际投资银行涉及的国内业务来看，主要是参与国内的B股市场交易，参与中国政府和企业的对外举债业务，几乎垄断了我国企业海外上市股票承销业务、发债融资业务、大型企业海外并购业务，中外合资公司可以从事国内A股承销、外资股经纪、债券承销、经纪和自营以及基金管理等业务。[!--empirenews.page--]我国证券公司实力弱小，缺乏国际分销网络、缺少国际化人才和国际市场运作经验、缺乏在国际资本市场的影响和声誉，在与这些外资投资银行的竞争
中国证券市场的特点
中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕，1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立，标志着中国证券集中交易市场的形成，自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史，并逐步走上了规范化和有序化的发展道路，证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳 定的，因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中，我们可以看出经济基础决定上层建筑，而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善，使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控，指导其健康发展，避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点，回顾我国这十五年的发展历程，证券市场的发展大致可以分为三个阶段。
第一个阶段（1990-1998年）是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点：一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营，改变原来混乱、控制不便的情况，在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点，我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路，这符合我国的政策要求和国情需要，这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话，培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义，不仅推动了沿海城市的发展进步，也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形，打破人们对股票的错误认识四是国家监管，建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律，国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控，使其发展有序、平稳。 第二个阶段（1999-2002年上半年）以证券法的颁布为标志，促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位，为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则，推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展，进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段（2002年下半年至今）是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为：资本市场的发展在理论上取得了重大突破，监管工作也强化了资本市
2012年人民币国际化进程总结
2012年人民币国际化进程总结2012年，一直被视为金融改革的核心和难点，同时也是人民币国际化的核心和难点的利率市场化、人民币汇率改革、资本项目开放这三大改革皆取得重要进展的一年。 利率市场化改革加速 2012年利率市场化改革加速推进、取得重要进展，但目前推进利率完全市场化改革时机尚不成熟，多项重要配套措施尚未建立。 2012年两次降息过程中央行趁机出台利率市场化政策，不但降低了存贷款利率，而且放宽了浮动幅度。由于存贷款利率放开是利率市场化中最关键也最难推进的环节，因此2012年被认为是利率市场化加速推进的一年。 事实上，自1996年放开同业拆借市场利率以来，中国利率市场化步伐从未停止。目前金融市场利率(国债、金融债和企业债等)、货币市场利率(银行同业拆借、贴现、转贴现等)、外币市场利率均已基本实现市场化；贷款利率下限管制在信贷需求旺盛、资源稀缺的情况下基本发挥不了作用，因此也基本上市场化；目前尚未市场化的其实只有存款利率，但其借助信托理财、协议存款、财政存款招标等替代方式也已达到部分放开的效果。但存款利率上限不能超过基准利率、贷款利率下限不能低于基准利率0.9倍的限制一直存在。央行宣布扩大存款利率上限和贷款利率下限是朝着利率市场化的方向又迈出了坚实的一步。 当前，利率市场化已成为众望所向，但其将导致社会财富分配格局的重大改变，对此必须有所准备。我国目前利率管制的真正受益方是资金使用人，是各类工商企业和社会的基础建设项目。政府通过存款利率上限管制保证了企业和社会基建项目较低的融资成本。而如果放开利率管制，受益的将是存款人，受损的无疑是用款企业。受益方和受损方互换，将导致整个社会财富分配格局的改变。银行只是提供资金融通的一个中介，所能起到的只是价格传导的作用，即使放开存款利率管制，银行也需维持适度的基本可循环的净息差水平，结果只能导致贷款利率相应提高。
我国证券市场现状
目录 一、引言 (1) 二、我国证券市场现状 (1) 2.1我国证券市场的发展状况 (1) 2.2我国证券市场发行规模.. (2) 2.3投资队伍壮大以及交易额增加 (2) 2.4证券市场监管法制化 (3) 三、市场存在的问题 (3) 3.1新股发行制度不健全 (4) 3.2市场监督力度不够 (4) 3.3证券市场缺乏诚信 (5) 3.4我国证券市场制度不健全 (5) 四、推进证券市场发展的措施 (5) 4.1完善上市公司治理结构 (5) 4.2建立完备的市场体系 (6) 4.3完善法规体系，加大处罚力度 (6) 4.4加大信息披露的监管力度 (7) 五、我国证券市场发展趋势 (7) 5.1制度创新全面推进.. .................................... (7) 5.2产品创新将系列化 (8) 5.3市场机构创新发展 (8) 5.4证券市场国际化 (9)
一、引言 证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在整个金融市场体系中具有非常重要的地位，是现代金融体系的重要组成部分。中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就，是我国社会主义市场经济体制改革的重要成果之一，证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个重要的有机组成部分，为我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展发挥了重要作用。 二、我国证券市场的现状 上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。我国证券市场经过几十年的飞跃发展 在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则以及清算体系等各方面都有了很大的进步在很短的时间内走完了发达国家百余年的历程，确立了在国民经济中的地位。回顾十五年来我国证券市场的发展历程,主要有如下几个重要特点。 1、市场发展状况 中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化的发展轨道。主要体现在如下几个方面。 ①发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。 ②市场参与者的行为逐步规范。经过15年的发展,证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度,颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定, 等等。同时,上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些,有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。但是，像杭萧钢构、S T长运之类的，各种形式的坐庄，操纵股价的不规范行为还屡见不鲜。
近三十年中国证券市场发展历程
近三十年中国证券市场发展历程 摘要：中国证券市场经过几十年的发展，现在已经初步的形成了具有一定规模的国债市场、金融证券市场、企业债券市场和股票市场组成的较为完善的证券市场体系，同时在吸收引进外国资金、加快社会主义市场经济体制方面也发挥了巨大的作用。虽然自中国证券市场建立以来取得了巨大的成就，不过纵观这些年经济改革过程中出现的问题以及现在的制度设计，可以很清晰的发现中国证券市场还存在着一些深层次的问题亟待解决。 关键词：证券市场；股票；发展 我国最早出现的股票是外商股票，最早出现的证券交易机构也是由外商开办的上海股份公所和上海众业公所。上市证券主要是外国公司股票和债券。l872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业。l914年，北洋政府颁布的《证券交易所法》推动了证券交易所的建立。l917年，北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。l920年7月，上海证券物品交易所得到批准成立，是当时规模最大的证券交易所。此后，相继出现了上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等，逐渐形成了旧中国的证券市场 一、近三十年中国证券发展 今天最能代表中国股市的量化指标是上证指数(上证指数以1990年12月19日为100点)，它的最初发布日是1991年7月15日，以133点报收，到了年底的12月31日，已是292点。1992年5月21日，上海股市全面放开股价，上证指数从前一天的623点冲到1,334点，并在5月26日达到全年最高点1,429点。但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者
中国证券市场国际化发展中的障碍与对策-最新范文
中国证券市场国际化发展中的障碍与对策 摘要：本文主要针对我国证券市场的发展现状,分析了其走向国际化的现实障碍,提出了证券市场走向国际化的对策和建议。 关键词：证券市场;上市公司;创业板市场 随着国际贸易和跨国公司的发展,全球金融出现一体化的趋势。尤其是20世纪80年代开始,全球资本市场逐步融合和开放,证券市场的国际化成为发展中国家证券市场或者说是新兴证券市场不可回避的话题。证券市场的国际化,是指一国国内证券市场在国际范围内的延伸,也就是消除证券市场交易双方(投资者和筹资者)的国籍界限,在本国或国际证券市场自由参与各种上市证券的交易活动。证券市场的国际化既包括一国证券走向国际市场,又包括国外证券在该国证券市场自由流动。全球证券市场的国际化主要表现在以下方面：国际资本流动增长迅速,国际证券发行交易活跃;西方国家外汇管制基本取消,国际外汇市场交易额增加;金融管制逐步放松,证券市场国际化障碍基本消除;全球范围内推行国际准则,各国证券市场走向一体化。 一、我国证券市场的发展现状 随着我国改革开放的不断深入,特别是加入WTO以后,中国经济的国际化和开放程度得到提高。首先,中国证券市场逐步成长,1990年12月和1991年7月,上海、深圳两个证券交易所的建立,极大地推动了证券市场的发展。随着证券市场发展开始引入市场机制,证券市场向国际惯例靠拢的步伐越来越快。其次,证券中介机构和证券投资各
队伍迅速扩大,从事证券活动的心理素质和业务能力普遍提高。截至2005年底,不完全统计中,120家证券公司总资产3456亿元,净资产580亿元,净资本235亿元。另外,基金管理公司达53家,从事证券业务的会计师事务所73家。再次,证券市场的技术和交易基础设施迅速发展。目前,上海、深圳两个证券交易所已建成覆盖全国的卫星证券通讯网与数字式数据传输网(DDN)和相应的交易和结算系统,基本实现了安全、高效、便捷的证券交易和证券账户管理。 其次,全国统一的证券市场法规体系逐步形成。1998年,国务院决定由中国证券监督管理委员会全面监管证券市场,并对地方证券监管部门实行垂直领导,从而逐步形成集中统一的监管体系。要提高中国资本市场的效率、改善上市公司治理并逐渐与国际标准接轨,股权分置改革正是其中的一部分。截至去年5月15日,中国1344家国内上市公司中有919家已经完成了股权分置改革,占中国股市总市值的71%。到2006年初,上市公司还将采用国际会计标准。可以说,在股权分置改革过程中及改革后,国有股承担了并履行繁荣中国证券市场的职责。国有股的管理及上市公司的运营,应能支持并推动中国证券市场国际化进程的加快。 二、我国证券市场国际化的现实障碍分析 1.上市公司整体素质不高 由于我国股份制经济不规范,现代企业制度难以真正贯彻,宏观经济运行中缺乏真正的产权清晰的现代企业。我国的股份公司大都是在《公司法》颁布之前经改制设立的,且改制之前这些公司都拥有大量
我国证券市场的现状与发展建议
我国证券市场的现状与发展建议 摘要：市场的表现是远不如过去10年的上升走势,其中的原因可谓是多方面的,但一个极为重要的原因则是,目前证券市场的特征正在发生着深刻的变化,而这些特征的变化,又反过来促使投资者的投资理念、投资策略和投资方式的调整。现在的投资者,正处在逐步适应市场环境变化,并探求新的、有效的投资盈利模式过程中。证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在社会经济的发展中是不可或缺的。 关键字：证券市场衍生金融工具制度债券 一、我国证券市场的现状 证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，而我国证券市场却产生于市场经济发展的初期，是市场经济的早产儿，一开始就存在着先天的不足。在政府统一监管的前提下，行政手段的过度使用，加上对证券的严格管制使得证券行业基本脱离经营体系，企业融资渠道缺失。而金融开放的现实才凸显我国证券市场规模的弱小及其难以抵挡外来的压力和竞争的状态。 1、证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的2.7%。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。 2、资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主体残缺还表现在投资主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本市场的重要主体，其机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。如美国，每4户人家就有1户向投资基金投资。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了股市的健康发展。 3、市场分割，整体性差。首先，一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场，债券地区性发行市场也是按省分派额度(企业债券发行)和按银行分支机构分派额度(政府债券发行)。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B 股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征；即使在A股中，国家股流通与转让只限于极少部分，而且A股不允许在沪、深两个交易所交叉挂牌，限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A股与B股、H股分割；个人股、内部社会个人股与内部职工股分割，个人股市场与法人股市场分割。如此繁杂的分割，不但不利于经济体制改革，也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。 4、市场中介机构不完善。证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机构。我国目前的中介机构主要包括证券公司、信托投资公司、会计师事务所、律师
中国资本市场的发展历程
中国资本市场得发展历程、情况及问题 上个世纪70年代末期以来得经济改革大潮,推动了资本市场在中国得出现与成长.中国资本市场从无到有,从小到大，从区域到全国，得到了迅速得发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至就是上百年得道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济得重要组成部分，总市值居于世界第二。 （一)中国资本市场得发展历程 与成熟市场自下而上得“自然演进”得发展模式不同，中国资本市场就是在政府与市场得共同推动下,逐步探索与发展起来得。 资本市场出现得直接原因就是股份制试点。上个世纪８0年代早期,少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资,随后逐步形成了“股票热"。１99０年,上海、深圳两家证券交易所开始营业。 在资本市场创建之初,人们还有不少得犹豫与争论。19９2年1月，邓小平在南方讲话中指出:“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，就是不就是资本主义独有得东西，社会主义能不能用?允许瞧，但要坚决地试”（详见《邓小平文选》第三卷).随后,股份制试点进一步扩大,中国资本市场开始了快速发展。同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱得“８?10事件”,暴露出缺乏统一管理体制得弊端。10月,中国证监会成立，标志着市场纳入统一得监管框架。
１9９9年７月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场得地位,规范了证券发行与交易行为,将资本市场纳入更高层次得发展轨道.20０４年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金得发展。在这些法律法规得保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处,资本市场在不断规范中逐步成长壮大。 ２0０1年11月,中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放与国际化发展得步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司与３８家中外合资基金管理公司，引入了116家QFＩI（合格境外机构投资者),并推出了50只QDIＩ(合格境内机构投资者)产品（截至于2011年9月底。）。 ２004年１月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放与稳定发展得若干意见》(俗称“国九条”)，将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展得战略高度。20０5年5月启动得股权分置改革，使得市场早期制度安排带来得定价机制扭曲得以纠正,打造了一个股份全流通得市场，市场得深度与广度大为拓展. 近年来,我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成得多层次资本市场体系，以适应多元化得投资与融资需求;上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者得利益,提高了上市公司质量；证券公司得综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础;基金业得市场化改革带来了行业得迅速成长,基金规模已占到流通市值得近１0％,并带来了市场投资理念得深刻转变。
中国证券市场存在的问题及解决的方法
中国证券市场存在的问题及解决的方法 世界上最早买卖股票的市场出现在荷兰，时间是1602年。因为荷兰海上贸易发达，刺激大量的资本投入，因而产生了股票发行与交易的需求。第一个股份有限公司是荷兰的东印度公司。因为当时还没有完备的股票流通市场，更没有独立的股票交易所，所以只能靠本地的商人们零星地进行股票买卖中介，股票交易也只能在阿姆斯特丹的综合交易所里与调味品、谷物等商品混和在一起交易。 1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。改革开放后国内第一只股票———上海飞乐音响于1984年11月诞生。1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司———中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易。1988年，深圳特区尝试对一些企业进行股份制改制，选择了5家企业作为股票发行上市的试点，其中包括一家由深圳几家农村信用社改组而成的股份制银行———深圳发展银行，由此产生了经人民银行批准公开发行上市的中国第一支股票。同年，深圳经济特区证券公司成立，开始了深圳股票的柜台交易。与此同时，全国各地也开始仿效上海和深圳进行股份制改革试点，并相继设立证券公司或交易部进行柜台交易，提供证券交易服务。 从1990 年底上海证券交易所成立至今,中国证券市场走过了二十年的历程,取得了长足的发展。我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去 单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证明,它已成为我国社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分, 对于推动国有 企业的改革和发展, 壮大国有经济的实力, 促进市场经济的建立和完善, 开始发挥越来越显著的积极作用。但我国的证券市场仍处于发展阶段，对如何完善股票市场还缺乏经验，加上中国进行股票市场实验的独特时代背景和经济背景，致使股票市场的运作体系，管理体制等方面仍存在许多问题和困扰，阻碍了股票的健 康发展。中国证券市场发展已与宏观经济活动息息相关,并在社会资源配置中发挥着举足轻重的作用。然而,中国证券市场仍是一个新兴的市场,与其他新兴市场一样,存在许多问题,需要规范和完善。 以下是中国证券市场上存在着的问题及解决方法 (一)、证券市场规模 证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，仍有很大不足：全世界平均参与股票投资的人数占总人数的比例为8%，发达国家约为25%；而我国仅为2.7%，至2007 年中期上升至10% 左右。另外，从股市总市值占国内生产总值( GDP) 的比重看，世界平均为30 % 左右；2006
中国证券市场的现状及存在的问题
当代证券市场发展趋势与我国证券市场发展研究分析 【摘要】改革开放以来,特别是近些年来,中国金融发生了历史性的变化,无论是改革的深度、开放的广度,还是发展的速度都是前所未有的,银行、证券、保险业迅速发展,金融资产质量不断提高,金融体系逐步完善,金融改革加快推进这表明当今中国金融业更具活力、更加开放,正在成为世界金融格局中的新生力量中国金融改革已经取得了较大进展,但与现代金融制度的要求相比,还有很大的差距,改革任重而道远要使中国金融企业真正经得起开放条件下市场竞争的考验,经得起经济周期变化的考验,还必须继续推进银行、证券、保险企业的改革,完善公司治理,加快转变经营机制,强化内部控制和风险防范机制。 【关键词】：证券市场，现状，问题，解决方法
中国证券市场的现状及存在的问题 我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证明,它已成为我国社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分, 对于推动国有企业的改革和发展, 壮大国有经济的实力, 促进市场经济的建立和完善, 开始发挥越来越显著的积极作用。我国证券市场自1990年沪深证券交易所开市以来到今年已经是二十一年了，这二十一年取得了较大的发展。据中国证监会统计资料截止2011年九月上交所上市公司923家，总市值达16.2万亿。深交所上市公司1363家，总市值达到7.97万亿。 1、回顾中国证券市场二十一年 1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易。 1990年，国务院批复上海浦东新区开发政策，同意在上海设立证券交易所。同年11月，上海证券交易所经国务院授权，人民银行批准，正式宣告成立。第二年，即1991年4月，深圳证券交易所得到批准正式成立。沪深交易所成立后，本地发行的股票开始进场交易，这就是所谓的上海“老八股”和深圳“老五股”。之后国内其它地方发行的公司股票开始陆续在沪深两个证券交易所上市交易，国内证券交易开始逐步规范化。刚开始，上海交易所对股票的交易价格进行管制，将股票交易的涨跌幅严格限制在1％以内。1992年1月20日，邓小平南巡，肯定股票试点作用，造就了国内证券市场一轮大行情。由于股票供不应求，市场迅速上升，而股市的上升带来的“财富效应”进一步刺激了投资大众对股票的需求，于是国家开始加大股票供给，以发行股票认购证进行摇号抽签的形式发行新股，沪深股票市场规模开始迅速扩大。1992年5月21日，上海证券交易所全面放开股价，
中国资本市场的发展历程9页word
中国资本市场的发展历程、情况及问题 上个世纪70年代末期以来的经济改革大潮，推动了资本市场在中国的出现和成长。中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅速的发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至是上百年的道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，总市值居于世界第二。 （一）中国资本市场的发展历程 与成熟市场自下而上的“自然演进”的发展模式不同，中国资本市场是在政府和市场的共同推动下，逐步探索和发展起来的。 资本市场出现的直接原因是股份制试点。上个世纪80年代早期，少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资，随后逐步形成了“股票热”。1990年，上海、深圳两家证券交易所开始营业。 在资本市场创建之初，人们还有不少的犹豫和争论。1992年1月，邓小平在南方讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试”(详见《邓小平文选》第三卷)。随后，股份制试点进一步扩大，中国资本市场开始了快速发展。同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱的“8?10事件”，暴露出缺乏统一管理体制的弊端。10月，中国证监会成立，标志着市场纳入统一的监管框架。
2019年7月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场的地位，规范了证券发行和交易行为，将资本市场纳入更高层次的发展轨道。2019年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金的发展。在这些法律法规的保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处，资本市场在不断规范中逐步成长壮大。 2019年11月，中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放和国际化发展的步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司和38家中外合资基金管理公司，引入了116家QFII（合格境外机构投资者），并推出了50只QDII（合格境内机构投资者）产品(截至于2019年9月底。)。 2019年1月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（俗称“国九条”），将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展的战略高度。2019年5月启动的股权分置改革，使得市场早期制度安排带来的定价机制扭曲得以纠正，打造了一个股份全流通的市场，市场的深度和广度大为拓展。 近年来，我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成的多层次资本市场体系，以适应多元化的投资与融资需求；上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者的利益，提高了上市公司质量；证券公司的综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础；基金业的市场化改革带来了行业的迅速成长，基金规模已占到流通市值的近10％，并带来了市场投资理念的深刻转变。
2020年中国证券行业发展现状
2020年中国证券行业发展现状 我国证券公司起源于上世纪八十年代银行、信托下属的证券网点。1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着新中 国集中交易的证券市场正式诞生。二十多年来，伴随着经济体制改 革和市场经济发展，我国证券市场制度不断健全、体系不断完善、 规模不断扩大，已经成为我国经济体系的重要组成部分;与此同时， 我国证券公司也经历了不断规范和发展壮大的历程。 内容选自产业信息网发布的《2015-2020年中国证券经营机构行 业投资趋势调查及盈利空间预测分析报告》 由于我国证券公司发展初期证券市场不够成熟、证券公司经营不够规范，特别是2001年以后股市持续低迷，2002-2005年证券业连 续四年亏损，行业风险集中暴露，证券公司遇到了严重的经营困难。2004年开始，按照国务院部署，中国证监会对证券公司实施了三年 的综合治理，关闭、重组了一批高风险公司，化解了行业历史遗留 风险，推动证券市场基础性制度进一步完善，证券公司合规管理和 风险控制能力显著增强，规范运作水平明显提高，证券业由此步入 规范发展轨道。 根据证券业协会统计，截至2014年12月31日，我国共有证券 公司120家，其中上市证券公司22家、合资证券公司11家;根据交 易所统计，截至2014年12月31日，共有证券营业部7,199家。2014年证券公司分类评价中，共有38家证券公司获得A类评级， 其中，AA级公司20家，A级公司18家;52家证券公司获得B类评级，其中BBB级公司20家，BB级公司19家，B级公司13家;6家 证券公司获得C类评级。 同时，根据证券业协会统计，截至2014年底，证券公司总资产 为4.09万亿元，净资产为9,205.19亿元，净资本为6,791.60亿元。2014年度，证券业营业收入2,602.84亿元，净利润965.54亿元。
《人民币国际化报告2016》正式发布
《人民币国际化报告2016》正式发布 全球顶级金融家的深度思考▼7月24日，由中国人民大学与交通银行联合主办，中国人民大学国际货币研究所（IMI）承办的“2016国际货币论坛暨《人民币国际化报告》发布会”在人民大学隆重举行。《人民币国际化报告2016》的主题为“货币国际化与宏观金融风险管理”，报告编委、中国人民大学国际货币研究所（IMI）副所长向松祚在开幕式暨发布会上发布报告。中国人民银行副行长陈雨露，中国人民大学校长刘伟，上海证券交易所理事长吴清，中国社会科学院原副院长李扬，广东省人民政府党组成员、原副省长陈云贤，交通银行副行长王江，巴基斯坦央行原行长亚辛·安瓦尔，国际货币基金组织(IMF)原亚太部门主管阿努普·辛格等国内外金融管理部门、科研院所以及金融实业界的80余位著名专家学者将出席会议并发表演讲。2015年是极不平静的一年。在美联储正式启动加息进程后，美元指数不断攀高，美元资产受到追捧，国际资本流动大规模调整，致使中国资本流出压力急剧提高。难民危机延缓了欧洲经济复苏，英国“脱欧”风险使其前景的不确定性进一步增大，欧央行宣布实施负利率政策。由于欧盟是中国的最大贸易伙伴，所以欧元大幅度贬值沉重打击了中国出口贸易。 如此国际形势对于正在艰难转型的中国经济来说可谓是雪
上加霜。一方面，产能过剩、民间投资下降、银行不良资产上升等问题日益突出。另一方面，国内金融市场动荡不安，上半年发生了高杠杆和民间配资推动的股灾，市值蒸发20 多万亿元；下半年外汇市场经历了恐慌性汇率超调，离岸市场人民币流动性呈现断崖式的剧烈萎缩。国内外对中国经济增长和金融稳定的信心有所动摇。人民币国际化仍然保持 了良好的发展势头。截止2015年底，综合反映人民币国际 使用程度的量化指标RII达到3.6，五年间增长逾十倍。我国对外贸易以人民币结算的比例接近30%，将全球贸易结算的人民币份额推高到3.38%。人民币对外直接投资达到7362 亿元，较上一年增长了294.53%；同时，国际信贷、国际债券和票据交易中的人民币份额也快速增长，使得国际金融交易的人民币份额跃升至5.9%。中国人民银行签署的货币互 换协议余额达3.31万亿元。2015年11月30日，国际货 币基金组织宣布将人民币纳入SDR货币篮子，新货币篮子 确定的人民币权重10.92%将于2016年10月1日正式生效。这是中国经济融入全球金融体系的一个重要里程碑，对世界和中国是双赢的结果。虽然人民币被官方认定为“可自由使用货币”，但“官方身份”未必自然产生国际货币的“市场地位”。“入篮”并不代表人民币国际化目标已经实现，其最终目标是 要获得与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位，注定要经历一个漫长的历史过程。人民币能否成为主要国际货币之一，