第一部分资本运营概论
资本运营管理
资产重组的理论解释
对企业资产的重组，包括收购资产、资产置换、出售 资产、分拆资产、租赁或托管资产、受赠资产;
对企业债务的重组，根据债务重组的对方不同，又可 分为与银行之间和与债权人之间进行的资产重组。
例子:国有企业债转股
三、资本运营的一个实践：国有企业债转股
从理论上，企业存在着一个最优规模问题。 当企业规模太大，导致效率不高、效益不佳，这种情况下企 业就应当剥离出部分亏损或成本、效益不匹配的业务； 当企业规模太小、业务较单一，导致风险较大，此时就应当 通过收购、兼并适时进入新的业务领域，开展多种经营，以降低 整体风险。
资产重组的理论解释
从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在 资产、负债或所有者权益诸项目之间的调整，从而达 到资源有效配置的交易行为。 资产重组根据重组对象的不同可分为:
为解决国有企业亏损严重以及与之相伴的国有银行巨额不良资产 这一危及我国经济运行安全的突出问题，1999年国家启动了债 转股工程。
2000年8月，经各方共同协商，580户企业与四大国有资产管理 公司签订了债转股协议，协议转股额4051亿元，占银行剥离到 四家资产管理公司的不良资产总额13939亿元的29％。
580户协议债转股企业中，特大型企业74家，大型企业385家， 中型企业44家，小型企业1家。在协议转股额4051亿元中，信达 公司1759亿元，华融公司1095亿元，东方公司603亿元，长城 公司117亿元，国家开发银行477亿元。
债转股企业其总资产、销售收入占1．4万户大中型国有及国有 控股企业的40％左右。
海尔的资本运营
鱼的四种吃法
海尔资本运营主要有四种形式： 整体兼并；投资控股；品牌运作；无形资本经营。 四种形式，反映了海尔扩张之路走过的三个阶段： 整体兼并带有明显的计划经济色彩，属于产品运营阶段； 投资控股是市场经济条件下的规范行为，属于资本运营阶段； 品牌运作和虚拟经营则进入了资本运营的高级形态，属于无形 资本运营阶段。
企业投资学新版
2020/5/2
Introduction
5
教材及参考书籍
课程教材: 《新编企业投资学》 牛建高、王志勇等著，
东北财经大学出版社，2019年10月
2020/5/2
Introduction
6
教材及参考书籍
参考书籍:
《现代投资经济学》，杨继瑞主编，四川大学出版社，2019年4月 《企业投资决策与管理》马骁主编，西南财经大学出版社，2000年12 月 《投资项目评估学》，王立国等编，东北财经大学出版社，2019年2月 《市场学》，李景泰主编，南开大学出版社，2019年9月 《投资经济学》，陈康幼编著，上海此景大学出版社，2019年11月
第七章 2020/5/2 货币时间价值及现Intr金oduc流tion 量
2
课程目录
第八章 企业投资决策方法 第九章 互斥投资决策分析 第十章 企业资本运营决策 第十一章 企业投资决策与投资风险 第十二章 风险投资
2020/5/2
Introduction
3
本门课程内容与考核
- 内容
研究企业投资规律的一门学科，包括投资的市场分析、投资规模分析、货 币时间价值及现金流量、投资决策、资本运营决策等投资管理、投资分 析、投资管理方法.
- 课程目标
通过该门课程学习，学生可以具备一定的运用相关企业投资理论、知识进 行企业投资分析、投资管理和投资绩效评估的能力。
2020/5/2
Introduction
4
本门课程内容与考核
▪ 了解企业投资涉及的基本要素：包括投 资步骤和程序、市场分析、投资规模、 投资决策、资本运营决策等。
▪ 了解投资管理流程、掌握基本的投资决 策分析方法。
讨论
你认为投资(Investment)、投机(Speculation)与赌 博(Gambling)的区别是什么？
《资本经营》综合练习题大全
资本经营考试题型一、名词解释（每小题4分, 共16分）：练习题中定义、概念等二、单项选择题（每小题2分, 共16分）三、多项选择题（每小题3分, 共15分）四、判断题（每小题2分, 共10分）五、简答题（每小题8分, 共24分）六、材料分析题，19分综合练习题中三选一主要以综合练习复习为主关于参考答案的说明：材料分析题老师只是提供一个思路，考试时请学员自己组织语言，如果回答一致的话，考场试卷类同，考场中所有试卷会被判0分。
务必请学员明白、重视。
《资本经营》综合练习题第一章概论一、重要概念与问答题1、资本经营的含义答：资本经营是围绕资本保值与增值进行的经营管理，以资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化，以资本的增值最大化为根本目标，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。
同时，是可以独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过兼并、收购、战略联盟、股份回收、企业分立、资产剥离、资产重组、债转股、租赁经营、托管经营等各种途径来提高资本运营效率的经营活动。
2、知识资本的含义答：知识资本是指能够转化为市场价值的知识，是企业所有能够带来未来经济效益的知识和技能，包括人力资本、结构资本和顾客资本三部分。
其中，人力资本是指企业员工所具有的各种知识与技能，由知识与学习知识的能力、几蹦、发明创造能力、完成任务能力等看似抽象的但却起决定性作用的人力因素构成，是企业知识资本的重要基础。
结构资本是指企业的组织结构、制度规范、组织文化等不依附于企业人力资源而存在的组织的其他所有能力，包括有形的和无形的因素；顾客（关系）资本是在市场发育中的营销渠道的建立、顾客偏好与忠诚、企业信誉等等各种有效资产。
在知识经济时代，知识资本正发挥举足轻重的作用，企业的价值不仅仅体现在规模大小上，越来越多体现在拥有的知识资本的商量与质量上，形成一种商品，价值在交易过程中才能产生出来，工业时代向经济时代过度的今天，企业主要要通过知识资本的来发展，而不是靠金融资本或自然资源来获得企业的发展与核心竞争力。
生产运营1运作管理概论
生产运作管理的基本任务
目标：正确的时间、正确的地点，把正确的产品以正确的价格传递给正确的人 管好运营过程 管好运营系统
生产运作管理的基本问题
产出要素管理：质量、成本、交货期、服务 资源要素管理：人员、设备、物料、信息等 环境要素管理：保护环境合理利用资源
生产系统生命周期的关键问题
生命周期是指系统从诞生、发展、成熟到修正/停止的不同阶段构成的一个时间循环。 系统诞生—公司目标/运作策略，项目建立等 系统设计—产品设计与工艺选择，质量方针、能力计划，设施布局，生产方式，供应链等 系统运作—运作效率，质量控制，作业排序， 作业测定，采购与库存管理等 系统修正—流程再造，企业再造，商业模式再造等 系统停运--？
7.管理的概念
7-2职能说 POLC
Henri Fayol 1841-1925
7-3决策说
The Bank of Sweden Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 1978
"for his pioneering research into the decision-making process within economic organizations"
运作管理发展史
--1880: 早期概念early concepts Labor specialization, Smith, Babbage Standardized parts, interchangeable parts, Whitney
1723-1790
1791-1871
“一个人抽铁丝，一个人拉直，一个人切截，一个人削尖铁丝的一端，一个人磨另一端。磨出一个圆头需要两到三种不同的操作，安装上源头又是一种操作，以及涂色、包装等。这样一枚针的制造要经过18道工序。在有的工厂里，每道工序都由不同的人完成，而有的小厂中可能会有工人身兼两三种操作。我曾经访问过一个只有10个工人的小工厂…他们工作努力，所以一天可以制造12磅的针，以平均每磅4000枚计算，10个人每天就能做出48000枚针，平均每个工人每天可以制作出4800枚针。但是如果他们都是独立完成所有工作，他们中没有一个人一天能制作出20枚针，也许一枚都不行。” （资料来源：亚当·斯密（1922）《国富论》）
《资本运营理论与实务》习题资料
《资本运营理论与实务》习题资料Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。
资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。
设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。
本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。
Ⅱ课程内容与考核目标一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。
Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试中的地位资本运营理论与实务是现代企业管理不可缺少的基础知识，是现代企业管理专业考试计划中的一门重要的专业基础课。
二、本课程考试的总体要求本课程的考试，既要考核知识，又要考核能力。
因此，在系统掌握本课程的基础知识和基本原理的基础上，注重运用基础知识和基本理论分析和解决实际问题，做到理论联系实际，提高分析和解决实际问题的能力。
本课程的基本知识和基本原理包括本大纲所列出的考核点，在自学中注意各知识点、基本原理的比较，综合和归纳，及其之间的联系和区别。
同时要注意分析实际问题。
本大纲规定的考试内容每章先概述全篇的自学要求、考试内容，然后列出本章的考核知识点，再对考核知识点提出不同认识能力层次要求。
中国电力建设股份有限公司廉洁风险防控手册(版).精讲
中国电力建设股份有限公司廉洁风险防控手册（2014版）二○一四年十二月1/ 111目录第一部分概论 (5)第一章手册综述 (5)第二章廉洁风险防控概述 (9)第三章廉洁风险防控机制 (14)第四章廉洁风险防控基本原则、要求与程序 (19)第二部分重点业务事项廉洁风险防控 (25)第一章“三重一大”决策 (25)一、议题准备 (25)二、集体决策 (27)第二章选人用人 (29)一、中层干部选聘 (29)二、后备干部选拔 (31)三、员工录用 (33)第三章财务管理 (35)一、预算管理 (35)二、融资管理 (37)三、对外担保管理 (39)四、银行账户管理 (41)五、代管资金管理 (42)第四章资产管理 (45)2/ 111一、资产配置管理 (45)二、自建资产竣工决算管理 (47)三、剥离资产管理 (49)四、废旧物资处置管理 (51)五、个人代持境外国有资产管理 (53)第五章工程建设 (55)一、勘测设计业务 (55)二、设备物资采购管理 (58)1、采购计划编制与审批 (58)2、采购招标 (60)3、货物验收 (63)三、分包管理 (64)1、分包策划 (65)2、分包商确定 (67)3、分包合同管理 (70)4、分包商履约管理 (73)四、施工监理 (76)五、项目资金管理 (79)第六章资本运营 (82)一、投资决策 (82)二、国有产权转让 (84)三、并购 (86)3/ 111第七章市场营销 (88)一、信息收集 (88)二、投标报价 (90)三、客户管理 (92)第八章其他业务 (94)一、国际项目咨询代理 (94)二、装备制造业务 (96)1、销售代理 (96)2、定牌定制业务 (98)3、生产外协/产品委外加工业务 (101)第三部分附录 (103)一、相关附件 (103)二、制度清单 (109)（一）中央、中央纪委、国资委纪委相关制度 (109)（二）电建股份相关制度 (110)4/ 111第一部分概论第一章手册综述一、序论反腐倡廉是立党之本、强国之基。
《资本运营理论与融资》复习资料
《资本运营理论与融资》复习资料朱佳骅老师编写第一、二章王伶俐老师编写第三、四章马毅老师编写第五、六章李诗田老师编写第七、八章潘光辉老师编写第九、十章林华老师编写第十一、十二章编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，目前在主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，为此我们请任科老师紧扣《资本运营理论与融资》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。
Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。
资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。
设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。
本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：Ⅱ考试内容一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。
二、考核知识点及考核要求本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为：✧识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达；✧领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法；能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系；✧简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分析和解决有关的理论和实践中的简单问题。
资本运营概论
资本运营概论资本运营概论资本运营是指以资本为核心的经济活动，通过买卖、投资、融资等手段来获取利润的过程。
资本运营是市场经济中的重要环节，对于企业发展和经济增长具有重要意义。
本文将从资本运营的定义、原则和方法等方面进行探讨，并分析其对经济发展的影响。
一、资本运营的定义资本运营是指以资本为核心，通过配置和流动资本，通过买卖、投资、融资等手段来获取经济利益的过程。
资本运营是市场经济的基本特征之一，是实现资源配置、增加社会财富和推动经济发展的重要手段。
二、资本运营的原则1. 风险与收益的平衡原则：资本运营的过程中，风险与收益是相互关联的。
一般来说，高风险的投资可能带来较高的收益，而低风险的投资则可能带来较低的收益。
资本运营需要根据不同的市场情况和投资项目，找到合适的平衡点。
2. 信息透明和公开原则：资本运营需要依靠充分的信息来进行决策，因此信息的透明和公开是资本运营的基本原则之一。
只有在信息透明和公开的基础上，资本运营才能更加规范、公正和有效。
3. 长期投资原则：在资本运营中，长期的投资往往能够带来更稳定和可持续的收益。
因此，资本运营需要尽量避免短期投机和盲目追求短期利润，而要注重长期价值的积累和保持。
三、资本运营的方法1. 投资：投资是资本运营的重要方法之一。
通过对经济实体、金融工具和资产等进行投资，以期获得资本增值和利润。
2. 融资：融资是资本运营的重要手段之一。
通过向金融机构或投资者融资，以获取资金支持和资本运作的基础。
3. 买入和卖出：买入和卖出是资本运营的基本行为。
通过买入低价的资产，然后卖出高价的资产，获得差价和利润。
四、资本运营对经济发展的影响资本运营对经济发展具有重要的促进作用。
首先，资本运营能够提高资源配置的效率和灵活性。
通过合理配置和运用资本，可以促进资源的优化分配和高效利用，提高经济效益。
其次，资本运营能够推动技术创新和产业升级。
通过投资和融资，可以为科技创新和产业发展提供资金和支持，推动经济发展的转型升级。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
个体业主制
合伙制
股份制
公众公司
单产业 单产品
单产业 多产品
相关多产业 多产品
非相关多产 业多产品
本地性 企业
区域性状态
职能制
事业部制
矩阵制
母子公司制
资料：王明夫，《资本经营论》 、《蓝筹》 ，中国人民大学出版社。
案例：珠啤与英特布鲁的战略合作
• 跨国公司的对外扩张时，为了降低投资风险，通常会选择一些
出版社。
相关杂志、报刊与网站
1、《财经》 2、《中国证券报》 3、中国证监会 4、深圳证券交易所 5、上海证券交易所 6、纽约证券交易所 7、中国学术期刊网
/ / / / / / http://202.197.69.3/cnki/
资本运营与公司治理
学习参考书
1、《战略型资本运营》，陈晓红主编，湖南人民出版社。 2、《接管、重组与公司治理》，[美]J.弗雷德.威斯通等著，
东北财经大学出版社。 3、《兼并、收购与公司重组》，[美]帕特里克 A.高根著，
机械工业出版社。 4、《公司治理前沿》（经典篇），李维安、张俊喜主编，
中国财政经济出版社。 5、《公司治理》，郎咸平著，易宪容等译，社会科学文献
本土合作伙伴，国内一些优势企业将更可能成为外资的首选。
• 珠啤与英特布鲁从1983年开始技术合作。 • 2002年升级进行资本合作。英特布鲁啤酒集团作为珠啤集团改
制上市发起人之一，正式“加盟”珠啤，持股25%。
• 2004年开始市场合作，珠啤可以利用英特布鲁的销售网络，将
珠江啤酒销往海外市场，实现“借船出海”。英特布鲁旗下 “贝克”啤酒则可以借助珠啤销售渠道，进一步打开中国高端 啤酒市场。
专题一
资本运营概论
1.1 资 本
1.1.1 含义：
人们为了生产而积蓄起来的财富。按周转方式分为 固定资本和流动资本；按形态分为工业资本、商业资 本以及借贷资本。
——亚当•斯密
资本是一家公司的总财富，不仅包括有形资产， 而且包括商标、商誉和专利权等无形资产。
—— D•格林沃尔德《现代经济词典》
1.1.2 特点： 增值性、 流动性、 风险性、 多样性
交易行为，包括企业的股份制改造和上市、资产重组、 企业的并购与分立、资产的剥离与出售、产权投资等。
1.2.2 资本运营和生产经营的关系
• 区别：
– 经营对象不同 – 经营领域不同 – 经营方式不同
• 联系：
– 目的一致 – 相互依存 – 相互渗透
资本增值量 = 资本投入量 × 资本增值率
1.2.3 “公司帝国”的形成
• 双方还将合作加快规模扩张步伐，联手收购一些企业，或在产
品畅销地区建立新的啤酒厂。
1.2.4 资本运营的分类
• 按过程分：
– 资本的筹集 – 资本的投入 – 资本的运动与增值 – 资本增值的分配
• 按对象分：
– 实业资本运营 – 金融资本运营 – 产权资本运营（整体、分割、分期）
• 按方式分：
– 内部管理型资本运营 – 外部交易型资本运营
–中国国力是英国的4倍和日本的5倍； –这两个国家都通过发行战争债券来支持战争； –清政府靠的是拨款和捐款。
• 在美国南北战争中:
–北方政府通过发行国债来筹资; –南方政府主要依靠发行货币，通货膨胀率达到了9000%。
• 1914年，阿根廷的人均GDP已经超过3000美元，而美国在当时
仍然是一个乱糟糟的国家。但不到100年，阿根廷与美国已经 无法相提并论。美国资本市场起了决定性作用。
• 按时间分：
– 存量资本运营 – 增量资本运营
案例：万科是怎样炼成的
• 战略：从多元化到坚持做“减法” • 股权结构、公司控制权与职业经理人 • 文化：不行贿、不做庄、不赚超额利润 • 融资：A股、B股、可转债、信托计划、境外产业基金。 • 2001年被《福布斯》评选为500强小企业。 • 王石的登山与社会活动。 • 获2004年度“中国最佳公司治理奖”。 • 2005年3月，收购浙江南都的房地产资产。 • 经验：找准了一个行业，树立了一个品牌，建立了一套制度，
资料：戴尔·卡耐基，《卡耐基成功励志全集》，当代世界出版社。
1.2 资本运营
1.2.1 资本运营的内涵
▪ 资本运营就是以资本的最大增值为目的，对资本及其运
动所进行的运筹和经营活动。
▪ 广义的资本运营既包括金融资本运营、产权资本运营与
无形资本运营，又包括产品的生产与经营。
▪ 狭义的资本运营主要指企业在资本市场上所进行的各种
培养了一个团队。
资料：1. 王石，《道路与梦想》，中信出版社 2. 姜汝祥，《差距》，机械工业出版社
1.3 资本市场
1.3.1 含义 指筹措中长期资本的市场，是中长期资本需求与供
给交易的总和。
（一）中长期信贷市场
广 义
（二）证券市场
狭 义
的 资
1，股票市场、债券市场、基金市场
的 资
本 市
2，发行市场、交易市场
本 市
场
3，场内市场、场外市场
场
（三） 产权市场
1，证券化的产权市场
2，非证券化的产权市场
1.3.2 资本市场有哪些功能？
1、 筹资功能 2、 投资功能 3、 改制功能 4、 风险定价 5、 促使资本流动 6、 优化资源配置
企业本位制？ 投资者本位制？
1.4 资本市场与大国博弈
• 在鸦片战争和甲午战争时期：
提出来的，他认为对人的知识、能力、健康等方面的投 资要比对实物资本的投资重要得多，对经济增长的作用 也更大。
• 知识资本
– 指企业所拥有的知识财产，它们也是能带来价值的价值。
• 社会资本
– 法国学者布尔迪厄和美国学者科尔曼于上世纪70-80年
代提出来，指的是个人通过社会联系涉取稀缺资源并由 此获益的能力。这里指的稀缺资源包括权力、地位、财 富、资金、学识、机会、信息等等。
1.1.3 资本的构成
资产负债表
资产
负债
流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他资产
流动负债 长期负债
所有者权益
实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润
资本的四化： 来源社会化、渠道多元化、工具复杂化、技术专业化
1.1.4 资本的新概念
• 人力资本
– 人力资本理论是由美国经济学家西奥多•舒尔茨1960年