宏观经济政策对企业资本结构的影响分析--以保利房地产为例
企业债务融资结构研究——以保利房地产(集团)股份有限公司为例.docx
一、绪论（一）研究背景和意义房地产行业在我国经济发展中的地位突出，是我国经济增长的压舱石，房地产行业的持续稳定健康发展直接影响着我国国民生活水平的提高，与社会民生联系密切。
我国房地产行业发展起步晚增速快，特别是近五年许多一二线城市房价迅猛增长，导致房地产行业炙手可热，不少房地产公司也趁着房价飞涨的东风上市，而保利地产是其中的翘楚；随着我国上市公司治理结构的不断完善，上市公司的融资行为趋于合理，债务融资规模将会扩大。
综合以上两项条件，笔者将以房地产行业中的代表性公司保利地产为例研究公司债务融资结构，从多个角度分析其存在的问题及背后的原因，以及债务融资结构对公司多方面造成的影响，由此探讨优化保利地产债务融资结构的对策。
随着我国商业银行公司化改革的推进与公司证券市场的不断发展，加上我国上市公司治理结构的不断完善，上市公司的融资行为趋于合理，债务融资规模将会扩大。
公司价值与融资契约的代理成本，除与债务融资比例相关外，还受债务融资契约构成特征的影响，所以只有加强公司债务融资结构的研究，才能全面系统地理解公司债务融资结构与公司价值之间的关系。
因此，结合我国国情，全面系统地研究我国上市公司的债务融资结构，既有利于我国现代公司融资理论的纵深发展，也对提高公司价值乃至我国有限资源的有效配置具有重要的现实意义。
（二）文献综述近十年来，我国房地产行业飞速发展，房地产公司中的上市公司不断增多，上市公司债务融资规模也随之不断扩大，故越来越多的学者研究公司债务融资结构对上市公司产生的影响。
赵晓东、刘降斌（2013）在《我国上市公司债务融资结构存在的问题及对策研究》一文是研究债务融资水平的高低及期限结构与公司绩效密切相关，与债务融资相关的决策亦构成公司重要的财务决策内容。
目前，在我国市场制度不健全，监督管理体系不完善及我国特有政策性等问题的作用下，国内上市公司债务融资比率普遍偏低，债务融资结构治理普遍低效，这对优化融资结构，推进我国债券市场发展，加强银行作为债权人的治理作用以及完善经理人市场，提高我国上市公司经营绩效提出了较高要求。
杜邦分析的含义及其对企业经营的意义——以保利房地产公司为例
杜邦分析的含义及其对企业经营的意义——以保利房地产公司为例摘要杜邦分析法，是由美国杜邦公司为了方便对下属分公司进行管理而提出来的一种财务分析体系。
这个体系以权益净利率为核心，利用多种财务比率之间的关系对企业财务状况的各个方面进行综合分析。
在杜邦分析法出现之后，众多学者对优缺点、改良方法提出自己的看法。
在本文中，通过阅读大量的文献资料，充分运用国内外的研究成果，将搜集到的大量数据转换为简洁的图表，对保利地产公司进行财务分析，进而研究出企业运营中的问题、提出建议。
根据分析结果得出结论，杜邦分析法实质是各个财务指标之间的转换、分解、重构，通过这样来对企业财务状况变化提出见解，而杜邦分析法在财务管理、投资决策等方面有着广泛的应用。
关键词：杜邦分析法；保利房地产；含义及意义The Meaning of DuPont Analysis and its Significance toEnterprise Management——Take Poly Real Estate as a ExampleAbstractDuPont Analysis method is a financial analysis system put forward by DuPont Company in order to facilitate the management of its subsidiaries. This system takes the net interest rate as the core, uses the relations between various financial ratios to carry on the comprehensive analysis to the enterprise financial situation each aspect. After the appearance of DuPont Analysis method, many scholars put forward their own views on the advantages and disadvantages, the improved method. In this paper, through reading a large number of literature, full use of domestic and foreign research results, will collect a large number of data into a concise chart, poly real estate financial analysis, then the problems in the operation of enterprises are studied and suggestions are put forward. According to the results of analysis, it is concluded that the essence of DuPont Analysis is the transformation, decomposition and reconstruction of various financial indicators, and DuPont Analysis method in financial management, investment decision-making has a wide range of applications.Key words:DuPont Analysis;Poly Real Estate;Meaning and significance目录摘要 (I)Abstract (II)一、引言 (1)（一）课题来源及意义 (1)（二）国内外研究现状与文献综述 (1)（三）论文的研究内容与研究方法 (2)二、杜邦分析法的相关理论 (3)（一）杜邦分析法的概念 (3)（二）杜邦分析法的相关指标 (3)（三）传统杜邦分析法的局限性 (4)三、杜邦分析法在保利地产中的应用 (5)（一）保利地产介绍 (5)（二）在保利地产中的相关应用 (6)1．盈利能力分析 (6)2．偿债能力分析 (8)3．营运能力分析 (10)4．现金流量分析 (11)四、措施及建议 (12)（一）扩大销售规模 (12)（二）控制风险，降低杠杆 (12)（三）去库存以促进资金回流 (12)（四）降低现金流波动以保证债务可以清偿 (12)（五）维持可持续增长，增强盈利能力 (13)五、结论 (13)（一）总结 (13)（二）不足及展望 (14)参考文献 (15)致谢 (16)一、引言（一）课题来源及意义目前企业的财务状况越发复杂，通过综合分析企业的财务状况后，提出合理可行的财务建议，对于企业来说是十分有必要的。
房地产企业资本结构优化案例研究
房地产企业资本结构优化案例研究【摘要】近年来，随着我国宏观政策的变化、市场环境的改变，作为支柱产业之一的房地产行业也面临着巨大的挑战。
资本结构不仅影响投资者对企业经营状况的判断，也对提升企业自身的生存与发展至关重要。
文章以保利地产企业为例，分析其资本结构存在的问题和原因，发现该公司资产负债率高、负债结构不合理、资金周转速度过低、财务风险大等问题。
最后提出了优化资本结构的建议，包括缩短资金周转周期、缩短存货周期、拓宽融资渠道、建设信用评价体系、优化股权结构、制定健全合理的审批制度等。
【关键词】房地产；保利地产；资本结构；结构优化【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1002-5812（2021）08-0095-04王新华（副教授/博士） 陈梦可（武汉轻工大学经济与管理学院 湖北武汉 430023）一、引言随着我国经济的快速发展和商品房政策的变革，房地产行业迎来飞速增长，为获得更多的发展资金，越来越多的房地产企业开始上市融资。
据统计，截至2019年底，我国共有202家上市房地产企业，其中在沪深上市的房地产企业有117家，在港上市的房地产企业有83家，海外上市的房地产企业有2家。
但是快速发展带来的问题也日益凸显，体现在行业特点上，主要是房价波动较大、房源堆积严重、供需失衡等；体现在报表数据上，主要是过度依赖债券融资、盲目举债经营、股权集中度高等。
因此，如何实现房地产企业的良好可持续发展，特别是实现房地产企业资本结构的优化成为业界关注的焦点。
从狭义的角度来看，资本结构是指企业的所有者权益资本和长期负债的比例关系。
从广义角度来看，资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。
上市公司在进行资本结构优化过程中，能使公司的价值达到最大，还可以在公司内部建立起更为合理的管理制度，激励公司员工，促进公司更好地成长。
本文从广义的角度出发，通过研究对比分析保利地产的资本结构现状，包括负债结构比例、长短期偿债能力等，以及横向对比同类型企业及行业平均数据，以得出优化企业资本结构的方法。
【分析】保利房地产股份有限公司财务状况分析
【关键字】分析西安欧亚学院本科毕业论文（设计）题目：保利房地产股份有限公司财务状况分析学生姓名：李明昊指导老师：张佳荣所在分院：会计学院专业：会计学班级：1003二0一四年五月摘要随着我国经济的迅速发展，企业的财务状况引起人们越来越多的关注。
在市场经济条件下,企业之间的竞争越来越残酷,越来越激烈,从而暴露出当前企业在财务管理上的种种问题和弊端。
那么企业要在竞争激烈的市场中占取一席之地，并保持优势，就必须对所面临问题进行研究，以求找到解决这些问题的对策和方法，因而做好对企业的财务状况分析也就显得尤为重要了。
通过对财务状况的分析，可以全面地了解企业的经营和发展状况，更加全面科学地评价企业的经营业绩，定位企业的竞争地位，预测企业的经营前景。
房地产业作为国民经济的支柱产业，因其产业相关度高，带动性强，与金融业和人民生活联系密切，发展态势关系到整个国民经济的稳定发展和金融安全。
因此，做好对房地产业的财务状况分析有着十分重要的现实意义。
本文以保利房地产股份有限公司为例，从该公司2011-2013年度的财务报表入手，对公司三年的财务报表相关信息进行解读和分析，通过财务报表分析、财务指标分析等基本财务分析方法,全面的分析和评价保利房地产股份有限公司的财务状况和经营业绩，找出其存在的问题与不足，并针对性地对该公司存在问题提出解决对策和建议，为企业以及房地产行业未来经济的发展提供参考。
关键词：房地产；财务分析；财务指标ABSTRACTWith the rapid development of China's economy, the financial position of the enterprise attracted more and more attention. In a market economy, competition among enterprises is increasingly brutal , more intense, thereby exposing the current enterprise financial management problems and deficiencies . So companies want to take up a place in the competitive market, and maintain our competitive edge , we must face the issue of research strategies and methods in order to find solutions to these problems , so do the analysis of the financial condition of the enterprise it is particularly important. Through the analysis of financial condition and can fully understand the operation and development of enterprises,more comprehensive scientific evaluation of business performance , competitive position in corporate positioning , forecasting operating business prospects . The real estate industry as a pillar industry of the national economy , its industry related high, driven by strong contact with the financial industry and the people living close to the stable development of the relationship between the development of the situation and the financial security of the entire national economy. Therefore, to do the analysis of the financial condition of the real estate industry has a very important practical significance. In this paper, Poly Real Estate Co., Ltd. , for example, starting from the financial statements of the company for the year 2011-2013 , the company 's financial statements for three years to interpret and analyze relevant information , through financial statement analysis, financial analysis and other basic indicators of financial analysis, comprehensive analysis and evaluation of the financial condition and Poly Real Estate corporation 's results of operations , identify problems and shortcomings of its existence , and put forward countermeasures and suggestions to solve the problems of the company targeted for the enterprise as well as the future economic development of the real estate industry reference.Key words: real estate ; financial analysis ; financial indicators1.1研究的背景和意义当前，我国房地产行业发展势头迅猛，已经成为了国民经济的支柱产业，其产业相关度高，带动性强，与金融业和人民生活联系密切，发展态势关系到整个国民经济的稳定发展和金融安全。
房地产企业资本结构影响因素分析
房地产企业资本结构影响因素分析资本结构是指企业在筹集资金时所采取的各种资金筹划方式，包括股权融资和债权融资。
对于房地产企业来说，资本结构的选择直接关系到企业的发展和长期竞争力。
下面将从多个角度探讨影响房地产企业资本结构的因素。
1. 行业属性房地产行业的特殊性决定了其资本结构具有较大的特异性，因为该行业具有较高的定价风险和市场波动性。
扩张性投资增加了房地产企业的风险，并增加了企业资本结构的不稳定性。
因此房地产行业的企业对股权融资的需求较大，以提高企业的抗风险能力和可持续发展能力。
2. 经营规模经营规模是影响房地产企业资本结构的重要因素。
随着企业的扩大，其资金需求也会增加，企业将会更多地倾向于债务融资。
大企业具有更强的市场竞争力和更广泛的投资选择，同时也能够吸引更多的投资者，以较低的财务成本获得所需的资金。
3. 市场和政策因素市场和政策因素也对房地产企业的资本结构产生了重要的影响。
房地产行业是高度市场化的行业，受市场环境的影响较大。
在政策环境中也有很多限制因素对房地产企业资本结构产生影响。
政府出台的限购销售政策等，在一定程度上影响了企业向市场融资的能力，并且导致企业资本结构的压力增大。
4. 风险偏好房地产企业的风险偏好既影响了股权融资又影响了债权融资。
在经营风险相对较小的情况下，房地产企业倾向于股权融资。
但是在经营风险较大的情况下，房地产企业会倾向于债务融资以减小经营风险。
因此，风险偏好的因素对企业的资本结构选择产生了直接的影响。
5. 利润水平企业的利润水平是制定资本结构策略的重要决策因素。
利润水平较高的企业往往倾向于资本外溢、股权融资等方式，以拓展产业链或进行高风险的经营活动。
利润水平较低的企业则更多地倾向于债务融资以降低成本和风险。
综上所述，房地产企业的资本结构不仅由企业内部的因素，也由外部环境和政策等因素所影响。
企业应该根据自身的情况选择适合的资本结构，以提高企业的抗风险能力和可持续发展能力。
基于财务杠杆的资本结构优化研究——以保利地产为例
COMMERCIAL ACCOUNTING《商业会计》2019年第6期33会计与公司治理基于财务杠杆的资本结构优化研究——以保利地产为例【摘要】 房地产行业是我国经济的支柱产业，其能否以最优的资本结构运行是科学发展的关键。
文章选取保利地产作为研究对象，从财务杠杆的角度，通过对企业2013—2017年的债务结构、财务杠杆系数和资本结构的横向与纵向对比分析发现存在的问题，并结合最佳资本结构的计算分析，提出相应的建议，这对我国其他房地产企业同样具有一定的借鉴意义。
【关键词】 财务杠杆；资本结构；资产负债率【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1002-5812（2019）06-0033-03杨洪波（副教授） 马天宝（东北石油大学经济管理学院 黑龙江大庆 163000）有关财务杠杆的理论分析，国外学者早在二十世纪七八十年代就已经做了相当深入的研究，主要探讨方向为财务杠杆为企业创造的价值及影响资本结构的情况，其中主要有MM 理论、权衡模型、啄序理论等。
在国内，杨晶（2018）认为，运用财务杠杆的前提是存在对外债务，财务杠杆的效应主要体现在有负债的企业［1］。
沈鑫（2018）通过确定合理的融资结构来引导企业的资本结构的良性循环［2］。
房地产行业的高杠杆、高负债率是公认的，在应用时应注重财务杠杆的两面性，即发挥财务杠杆的正效应能够为企业带来经济利益流入；相反，财务杠杆的负效应会导致房地产企业资金短缺、恶性循环，易出现金融风险。
因此，为避免企业高杠杆影响金融体系，国家出台一系列减持杠杆的政策。
在此背景下，本文从财务杠杆的角度出发来研究优化企业的资本结构。
一、财务杠杆及资本结构概述财务杠杆是指由于优先股股利和固定债务利息的存在而导致息税前利润变动幅度小于普通股每股收益变化幅度的现象。
财务杠杆系数（DFL）公式如下：DFL=（普通股每股收益变动额/变动前的普通股每股收益）/（息税前利润变动额/变动前的息税前利润）资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系，是衡量企业运营质量的重要参考数据。
杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用以保利地产为例
杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用以保利地产为例一、本文概述随着全球经济的持续发展和房地产市场的日益繁荣，房地产企业的盈利能力分析成为了投资者、分析师和业界人士关注的重点。
在众多财务分析工具中，杜邦分析法以其独特的视角和深入的分析能力，成为了评估企业盈利能力的重要工具。
本文旨在探讨杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用，并以保利地产为例进行具体阐述。
杜邦分析法起源于杜邦公司，是一种以权益净利率为核心，通过分解各项财务指标，对企业盈利能力进行全面分析的方法。
该方法通过层层分解，将企业的盈利能力分解为多个层面，从而更深入地了解企业的盈利状况和潜在问题。
在房地产企业中，杜邦分析法的应用有助于我们更好地理解企业的盈利能力，评估企业的风险，以及预测企业的未来发展。
保利地产作为中国房地产行业的领军企业，其盈利模式、财务管理和业绩表现一直备受关注。
本文将以保利地产为例，通过杜邦分析法对其盈利能力进行深入剖析，旨在揭示保利地产盈利能力的内在逻辑和关键因素，为投资者和业界人士提供有价值的参考信息。
本文的研究不仅有助于提升对杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用认识，还能为保利地产等房地产企业的财务管理和战略规划提供有益的启示。
本文的研究也期望能为其他行业的盈利能力分析提供借鉴和参考。
二、杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的适用性杜邦分析法作为一种经典的财务分析工具，在房地产企业盈利能力分析中展现出其独特的适用性和价值。
保利地产作为国内房地产行业的领军企业，其盈利能力的分析对于理解整个行业的财务状况具有重要意义。
杜邦分析法通过分解企业的净资产收益率（ROE），深入剖析了企业盈利能力的内在结构。
在房地产行业中，净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标，它反映了企业运用自有资本的效率。
保利地产作为行业内的代表性企业，其净资产收益率的高低直接影响着投资者的投资决策。
因此，运用杜邦分析法对保利地产的净资产收益率进行分解，可以更深入地了解其盈利能力的内在驱动因素。
上市公司资本结构优化研究-以保利地产为例
上市公司资本结构优化研究-以保利地产为例保利地产是中国领先的房地产开发商和运营商之一，是一家上市公司。
作为上市公司，保利地产的资本结构优化对于公司的健康发展和长期增长至关重要。
本文将以保利地产为例，探讨上市公司资本结构优化的相关问题。
首先，要明确资本结构的定义。
资本结构是指企业通过债务和股本两种方式筹集资金，并将这两者以一定比例组合起来而形成的企业财务状况。
一个理想的资本结构应该能够实现资金的最优配置，提高资本的效率，减少企业的资金成本，并确保公司的财务稳定。
一、保利地产的资本结构分析保利地产的财务报告显示，该公司的资本结构主要由股权和债务构成。
股权部分包括注册资本和资本公积金等股本，而债务部分主要包括长期借款和应付债券等。
根据保利地产的报告，截至目前，公司的资本结构比例大约为70%:30%，即股权占比约为70%，债务占比约为30%。
二、保利地产资本结构优化的必要性保利地产作为房地产开发商，在市场上存在着较高的竞争压力和消费者的严峻需求。
同时，房地产行业的特性决定了该行业对资金的需求较大。
因此，保利地产需要通过优化资本结构满足公司的发展需求，提高企业竞争力，实现长期增长。
资本结构优化的主要目标包括：1.降低资金成本：通过调整股权比例和债务比例，降低公司的资金成本，提高盈利能力；2.提高财务稳定性：合理配置资本，降低财务风险，保证公司长期稳定运营；3.增强市场竞争力：优化资本结构可以提高公司的信誉度和市场影响力，获得更多的融资机会，从而加强市场竞争能力；4.增加股东回报：通过合理配置股权和债务，提高股东回报率，增加股东的权益价值。
根据以上目标，对于保利地产来说，资本结构优化的关键是找到一个合适的平衡点，既要满足公司的长期发展需求，又要降低财务风险和资金成本。
三、保利地产资本结构优化的策略1.合理配置股权和债务：根据公司的发展需求和资金状况，合理配置股权和债务比例。
对于保利地产来说，可以适当增加股东权益，通过发行新股或增加资本公积金等方式，提高公司的净资产比例。
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宏观经济政策对企业资本结构的影响分析--以保利房地产为
例
宏观经济政策对企业资本结构的影响是复杂而微妙的，因为宏
观经济政策的改变可能会对整个市场产生影响，从而影响企业的融
资成本和资本结构。
以保利房地产为例，以下是宏观经济政策对其
资本结构的可能影响分析：
1. 货币政策：货币政策调控会影响资本市场利率和货币供应量，从而影响企业融资成本及融资方式。
如果货币政策处于紧缩阶段，
则保利房地产公司的借款成本将可能相应上升，资本结构向债务比
例较低、股权比例较高的结构转变。
2. 财政政策：财政政策的对冲调节影响企业的盈利能力和税率。
财政政策可能导致税率上升，使得保利房地产公司的盈利能力受到
挑战，导致其进一步向债务比例较低、股权比例较高的资本结构转变。
3. 市场政策：市场政策直接影响市场的竞争性和准入门槛，影
响行业集中度、市场地位和影响力。
市场政策可能导致保利房地产
公司的市场费用上升，从而影响其盈利水平和流动性。
这可能导致
其进一步增加债务比例，以弥补资金流量突然降低的损失。
综上所述，宏观经济政策对企业资本结构的影响是多方面的，
企业需要根据不同政策的改变来灵活调整自己的资本结构。
但是，
需要借鉴不同政策之间的交叉效应，以避免资本结构方向上的误判
和偏差。