商学院__万科集团资本结构分析_毕业论文正文
万科资本结构现状与分析论文框架
房地产是典型的资金密集型行业,具有投资大、周期长、风险高、项目地域性、政策性强等特点。
随着国家宏观经济的调控和住房商品化的改革,房地产企业和房地产市场向有序化、规模化、品牌化、规范运作方向转型。
房地产作为中国的一个热门行业，已经成为影响国民经济的支柱性产业。
房地产发展扩大伴随着不同比例的融资形成了资本结构。
房地产上市公司的企业结构某种程度上来说直接关系到企业的决策阶段以及融资阶段。
除此之外，对投资者的经济收益以及债权人收益率也有一定紧密联系。
本文以万科集团为研究对象，浅析万科集团资本结构现状及其存在的问题，并提出相应的优化建议。
关键词万科，资本结构，优化建议目录1引言12概念界定和理论基础12.1资本结构概念12.2影响资本结构主要的财务指标22.3相关理论22.3.1古典资本结构理论22.3.2现代资本结构理论22.3.3新资本结构理论22.3.4后资本结构理论23万科集团资本结构现状33.1万科集团概况33.2万科集团资本结构现状43.2.1万科集团资本结构指标纵向分析43.2.2万科集团资本结构指标横向分析54万科集团资本结构存在问题分析74.1资本结构失衡，资产负债率高74.2债券融资比率低84.3融资渠道单一94.4负债结构不合理95万科集团资本结构优化建议105.1提高集团盈利能力，增加内部融资比重105.2提升偿债能力115.3拓宽融资渠道115.4适当增加债券融资比重11结论13致谢14参考文献151引言我国房地产行业自福利分房政策取消以后就进入了一个飞速的发展时期。
然而由于房地产行业在短时间内的发展速度过快，得房价被哄抬虚高，房地产泡沫开始逐渐形成并不断积累，对我国经济的持续健康发展带来严重不利的影响。
在此情况下国家开始对房地产行业进行宏观调控，出台了相应的货币政策和房地产政策以及大量的信贷政策，以求达到有效控制房地产行业泡沫经济的效果。
在研究过发达资本主义国家房地产行业的发展历程后，发现房地产行业是无法在国家宏观政策调控的缺失背景下持续健康发展的，而房地产上市公司也得根据相应政策的出台对自身的资本结构做出调整，不断对其进行优化，降低财务风险增加融资渠道，实现企业价值的最大化。
万科资本结构分析与启示
万科资本结构分析与启示摘要：企业长期负债和权益之间的比例关系形成企业的资本结构。
实现企业的最佳资本结构直接关系到企业的投资决策和筹资决策，关系到企业股东财富最大化是否能够实现，债权人是否可以得到与其承担的风险相对应的收益率。
资本结构与财务拮据成本、委托代理等经济理论有着一定的联系，而最佳的资本结构是动态的，难以把握，而追求合理的资本结构是可能的。
本文以万科房地产公司为对象，指出万科经济合理的资本结构是万科在激烈的市场竞争中的优势，并从发展的角度，提出了万科最佳资本结构的建设性决策意见：适度增加权益融资，降低财务风险；采取多渠道融资方式，在保持资本结构相对稳定的基础上增加应变的灵活性。
中心词：资本结构资产负债率流动比率速动比率正文：最佳资本结构，是指在一定时期内，在一定条件下，使企业综合资本成本最低，同时实现企业价值最大的资本结构。
最佳资本结构也是这个时期这个条件下，企业的目标资本结构。
其核心内容为：1、企业价值最大化是资本结构决策的核心标准；2、综合资本成本最低或者短期内股权收益最高，是进行短期资本结构决策的主要对策和方法。
3、长期资本结构决策主要取决于公司未来可创造的现金流。
只要当公司有充足的现金流来满足债权人求偿义务的时候，任何适合某一特定公司的资本结构都可能是最佳的。
最佳资本结构是存在的，但随着内外部条件的变化，最佳资本结构是动态的，所以追求最佳资本结构不现实的，而追求合理的资本结构应该是可行的。
根据权衡理论，最优资本结构存在于税负节约与财务拮据成本和代理成本相互平稳的点上，因此适当的资产负债率尤其是债务负债的比例与良好的公司治理是实现合理的资本结构非常重要的两个方面。
万科近四年资产负债率年份2006年2007年2008年2009年（三季度）资产负债比率75.71% 68.62% 70.78% 68.66%万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。
至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市，目前已是中国最大的专业住宅开发企业。
基于MM理论的资本结构优化分析以万科集团为例
内容摘要
资本结构优化对于房地产企业而言具有重要意义。合理的资本结构能够降低 企业的综合资本成本，增加企业的盈利能力和抗风险能力。资本结构优化能够提 高企业的市场竞争力，推动企业持续发展。万科集团作为房地产行业的领军企业， 资本结构优化对于其未来发展具有重要意义。
内容摘要
万科集团资本结构优化的措施主要包括以下几个方面： 1、债务结构调整：万科集团在债务结构调整方面采取了多种措施。首先，发 行债券是其中之一。通过发行债券，企业可以降低银行贷款的比例，从而降低财 务风险。其次，借款也是重要的债务结构调整措施。万科集团积极拓展境内外融 资渠道，通过借款来优化债务结构。此外，万科集团还积极偿还债务，降低负债 规模，从而优化债务结构。
1、加强企业内部控制和风险管理，降低财务风险的发生概率； 2、市场环境和政策变化，及时调整企业的经营策略和融资策略；
3、保持合理的资产、负债和权益的组合比例，实现企业价值的最大 化。
3、推进技术创新和人才培养，提高企业的核心竞争力和可持续发展能力。
参考内容二
内容摘要
随着经济的发展和市场的成熟，房地产企业逐渐成为我国经济的重要支柱。 然而，随着金融市场的不断变化和市场竞争的加剧，房地产企业面临着诸多挑战。 其中，资本结构优化是企业实现持续发展的重要方面。本次演示以万科集团为例， 对房地产企业资本结构优化进行分析。
文献综述
文献综述
MM理论是由Modigliani和Miller于1958年提出的，他们在假设完美的资本市 场的前提下，得出了企业的价值与其资本结构无关的结论。然而，完美的资本市 场在现实中并不存在，因此MM理论在实践中受到了一定的限制。后来的学者在MM 理论的基础上，逐渐放松了假设条件，考虑了税收、破产成本、代理成本等因素， 进一步拓展了资本结构优化的研究。
房地产上市公司资本结构分析与盈利能力分析-以万科集团为例-会计-毕业论文
摘要运用相关统计方法，研究中国房地产上市公司的资本结构和盈利能力。
首先，通过对相关数据的调查，找出万科集团资本结构出现的问题，然后分析影响公司资本结构的因素；其次，分析公司的相关财务数据，探讨影响公司资本结构的重要因素，以及如何影响公司资本结构，为优化房地产上市公司资本结构提供途径，为企业管理提供参考。
接着研究盈利能力，首先,回顾万科集团现有盈利模式，找出优缺点；其次，从盈利模式构成要素对其现行盈利模式进行具体分析，结合我国在优化现有盈利模式评价指标体系的基础上，对房地产企业主要盈利模式进行了深入的对比分析，对万科集团盈利能力的相关指标进行了深入的比较分析。
在此探讨基础上，取得了万科盈利模式值得借鉴的优点以及需要改正的缺点，希望能够对我国房地产企业长远发展提供重要的参考。
关键词：房地产行业上市公司资本结构盈利能力AbstractThe capital structure and profitability of Chinese real estate listed companies are studied by using relevant statistical methods. First, through the investigation of relevant data, find out the problems of vanke group's capital structure, and then analyze the factors affecting the company's capital structure.Secondly, it analyzes the relevant financial data of the company, discusses the important factors affecting the capital structure of the company, and how to affect the capital structure of the company, so as to provide a way to optimize the capital structure of listed real estate companies and provide reference for enterprise management. Then study profitability.First, review the existing profit model of vanke group and find out the advantages and disadvantages. Secondly, this paper makes a detailed analysis of the current profit model from the components of the profit model. On the basis of optimizing the evaluation index system of the existing profit model in China, this paper makes an in-depth comparative analysis of the major profit models of real estate enterprises, and makes an in-depth comparative analysis of relevant indicators of the profitability of vanke group. On the basis of this discussion, the advantages of vanke's profit model that is worth learning and the disadvantages that need to be corrected are obtained, hoping to provide important reference for the long-term development of China's real estate enterprises.Keywords:real estate industry, Listed company, Capital structure, profitability目录摘要 (I)Abstract (II)目录 (III)前言 (1)1 资本结构以及相关指标 (2)1.1 资本结构概述 (2)1.1.1 股权结构 (2)1.1.2 债权结构 (2)1.2 资本结构分析指标 (2)1.2.1 资产负债率 (2)1.2.2 股东权益比率 (3)1.2.3 长期负债比率 (3)2 盈利能力以及相关指标 (4)2.1 盈利能力概述 (4)2.2 盈利能力分析指标 (4)2.2.1 主营业务净利润率与每股收益 (4)2.2.2 净资产收益率与总资产报酬率 (5)2.2.3 销售净利率与成本费用利润率 (5)3 万科集团资本结构分析与盈利能力分析 (6)3.1 万科集团发展历程 (6)3.2 万科集团资本结构与盈利能力现状 (7)3.3 万科集团资本结构分析 (7)3.3.1资产负债比率分析 (9)3.3.2 股东权益比率分析 (9)3.3.3 长期负债比率分析 (10)3.3.4 截止2018年前十大股东持股情况 (11)3.4 万科集团盈利能力分析 (11)3.4.1 主营业务净利润率 (12)3.4.2 每股收益 (12)3.4.3 净资产收益率与总资产报酬率 (12)3.4.4 销售净利率与成本费用利润率 (13)4 万科集团资本结构与盈利能力存在的问题 (15)4.1 负债比率过高，结构不合理 (15)4.2主要依赖银行贷款，融资渠道单一 (15)4.3 股权结构较为分散 (15)4.4 金融监管力度大 (16)4.5 盈利能力相对稳定，总体偏低 (16)5 优化万科集团资本结构和提高盈利能力的建议 (17)5.1 优化组合筹资，降低资本成本 (17)5.2 拓宽融资渠道，提高资金使用效率 (17)5.3 调整企业资本结构区间 (18)5.4 强化内部管理，紧跟国家政策 (18)5.5 加强销售管理，控制好成本费用 (18)总结 (19)参考文献 (20)致谢 (21)前言房地产行业一直都是中国人民讨论的焦点，纵观古今，房地产在1978年之前是国家主要倡导的计划模式阶段；1978年延续到1998年是房地产商品化研究开发试营点阶段；从1998年到现在的社会是金融化开发阶段；中国房地产行业的兴起，主要经历的就是这三个比较重要的阶段。
万科集团资本结构优化的对策研究
Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS 现代商业105万科集团资本结构优化的对策研究徐丽军 高 涵沈阳大学商学院 辽宁沈阳 110044摘要:我国房地产业普遍存在着资产负债率高、融资模式单一的问题，不少房地产企业都因资本结构不合理纷纷倒闭。
因此，本文以实现企业资本结构优化为目的,选择万科股份有限公司作为研究对象，对该公司的资本结构现状进行细致分析，从而揭示存在的问题，并对资本结构优化提出具体建议,从而促进我国房地产业持续健康发展。
关键词:资本结构；房地产业；资本结构优化中图分类号:F299.23 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2020)08-0105-02近年来，随着政策的不断改革，房地产行业面临着重重压力。
资产负债率高、融资模式单一的问题一直困扰着不少房地产企业。
由此本文通过对万科股份有限公司进行分析，提出资本结构优化的具体建议,从而促进我国房地产行业的稳定健康发展。
一、万科企业股份有限公司简介万科企业股份有限公司成立于1984年，经过三十余年的发展，已成为了房地产界的标杆企业。
2016年公司首次跻身《财富》“世界500强”，2017年、2018年、2019年接连上榜。
收入与业绩高速增长,盈利能力稳步提升。
公司2019上半年实现营业收入1393.2亿元,同比增长31.5%;实现归属上市公司股东净利润118.4亿元,同比增长29.8%。
二、公司分析(一)资本结构现状分析由表1可知，自2013年以来，公司总资产呈逐年显著增加趋势，由2013年末47920532万元增长至2018年末的152857936万元，公司总负债也逐年显著增长，由2013年末的37376590万元增长至2018年末的129295863万元。
当负债越来越高时，会出现财务杠杆的反向效应，增大风险。
万科股份有限公司的资产负债率在前三年趋于平缓，后三年呈现上降的趋势，由2013年的78上升至2018年的84.59，并且高于行业平均水平52.89很多。
商学院__万科集团资本结构分析_毕业论文正文
商学院__万科集团资本结构分析_毕业论文正文济南大学毕业论文摘要近年来我国的市场经济不断地发展,政府大力开展供给侧改革，而房地产行业作为我国经济重要的支柱产业之一，其重要性不仅体现在其开发投资对国内生产总值的直接贡献，更重要的是它能带动其他关联企业的发展从而拉动消费，从而实现侧面拉动需求，提高了国民生产总值。
在我国的宏观调控大背景下，企业资本结构组成是否合理，深刻的影响着公司的经营。
本文将以万科集团为例，主要采用了实证研究法、案件研究法、文献研究法等研究方法，首先，以现存的资本结构的相关理论和案例研究结合的方式，在对相关资本结构理论分析的基础上，研究万科的资本结构和经营状况，然后，对其特征进行总结，发现和提出资本结构不合理之处及其原因所在，最后提供有效的应对措施，从而使企业优化资源配置，提高资金使用效率和筹资能力，达到企业价值的最大化。
万科集团作为中国房地产行业的杰出代表，通过对部分房地产上市公司的资本结构的分析，能为本行业的资本结构优化提供一些借鉴。
关键词：房地产行业；万科集团；资本结构；优化配置；企业价值- I -济南大学毕业论文ABSTRACTIn this paper，in recent years ,the market economy is developingcontinously and steady in our country . And the government is strengthening structural reform of the supply front to increase the quality and efficiencyof supply system and provide a growth impetus for sustainable economic development . While the real estate industry as one of the most importantpillar industries of our country’s economy , its importance is not only reflected by its development and investment will contribute to the gross domestic product directly, but the more importantly is that it can promote the development of other associated enterprises so as to boost consumption , and provide indirect contribution to gross domestic product (GDP). Under the background of macroeconomic regulation and control in our country, the enterprise capital structure is reasonable and deeply affected by theoperation of the company.This paper takes Vanke as a an example and mainly adopts the empirical approach, case study, literature research and other research methods . Firstof all, according to the existing relevant theory and case study of capital structure , on the basis of analyzing the related theory , to study thecapital structure and operating performance of Vanke . Then, summarize its characteristics, and find out the unreasonable part of its capital structure . Finally , put forward effective countermeasures, so as to make the enterpriseto optimize the allocation of resources, improve the service efficiency offunds , develop the ability of raising funds ,and achieve the maximization of enterprise value. Vanke is an excellent representative of China's real estate industry . It will provide us with some reference for the industry’s capital structure optimization.through the analysis of it .Key words： real estate industry ;Vanke Co.,Ltd.;capitalstructure;optimization of resource distribution; enterprise value- II -济南大学毕业论文目录摘要.................................................................................... .I ABSTRACT........................................................................................................II 一、前言. (1)(一)选题的背景与意义..............………......…………….………….…..……..1 1. 选题的背景..................………......…………….………….………..1 2. 选题的意义...........……………….…....…....………………..........2 (二)国内外的研究现状 (2)1. 国外研究现状.....................................................................2 2. 国内研究现状.......... .. (3)二、资本结构的理论综述 (4)(一) 资本结构的概念………………………………………………………..4 (二) 影响资本结构的因素………………….……………...………………..5 三、万科集团的基本情况..................………………………….…..…. ………….6 (一) 公司的经营状况 (6)(二) 公司的资本结构状况………………………….…………………………..7 1.债务比率 (7)2. 负债结构…………………………….................………………...83. 股本结构……………….…………….................……………...9 四、万科集团存在的问题分析及解决措施….....……….....…………………………….10 (一) 公司存在的问题 (10)1. 企业负债规模较大…………..………………………………………..…...102. 企业负债结构不合理………...……………...………………….....………..10 3. 企业股权结构存在问题 (10)（二）万科集团资本结构的优势..............……..…………….........………….………..11 （三）公司资本结构的优化建议………………………………...…………………..11 结论......................………….………….……………………..….……...…..….………...13 参考文献......................…………….…………………..….…..……………….………....14 致谢.. (16)济南大学毕业论文济南大学毕业论文一、前言(一) 选题的背景与意义1. 选题的背景（1）到目前为止，房地产行业的总体背景是房地产库存方面依然存在很大压力，全国商品房待售面积在今年年底达到了69637万平方米，比第三季度末增加了1004万平方米；而对于人们普遍关心的房价，在三四线城市，房价较不稳定，在大中城市房价也是如过山车般跌宕起伏不定引人关注。
万科筹资之路及资本结构分析
社会公众股
社会公众股是指由社会公众持有的股份，通常由个人、机构投资者等持有。万科股权结构中，社会公众股占有较 大比例，这表明公司对社会公众的开放程度较高，市场化的程度较高。
资本结构对业绩的影响
偿债能力
资本结构对公司的偿债能力产生影响。如果公司债务比重过大，可能会面临偿债压力和财务风险。万 科在债务结构上需要保持一定的平衡，以确保公司的偿债能力。
盈利能力
资本结构对公司的盈利能力产生影响。如果公司股权结构较为分散，可能会影响公司的决策效率和经 营效果。同时，债务的利息支出也会对公司的利润产生影响。因此，万科需要合理安排股权和债务的 比例，以提高公司的盈利能力。
未来筹资展望
绿色金融
随着环保意识的提高，万科未来可能会更多地利用绿色金融进行筹 资。
创新融资方式
随着金融市场的创新，万科可能会尝试更多新的融资方式，如发行 REITs等。
优化资本结构
未来，万科可能会继续优化其资本结构，以更好地适应市场变化和满 足企业发展的需要。
03
CATALOGUE
万科资本结构分析
发行股票
万科早期也通过发行股票进行筹资，以扩大资本规模。
合作开发
在早期，万科还通过与其他企业合作开发项目来筹集资金。
近年筹资策略
多元化筹资渠道
近年来，万科开始寻求多元化的筹资渠道，以 降低对单一筹资方式的依赖。
海外融资
万科开始利用海外资本市场进行融资，如发行 美元债券等。
资产证券化
万科尝试通过资产证券化的方式筹集资金，提高资产流动性。
加强风险管理
万科应建立健全的风险管理体系，提高对市场风 险、信用风险等的预警和应对能力，以保障企业 的稳健运营。
万科资本结构分析
2.1 股权结构分析
万科股权结构——股权分散的利弊
利：
①可以降低股东持有股票的流动性风险，带来股票二级市场流动性收益； ②有利于经营者创造性的发挥； ③在股权高度分散的情况下，股东持股数相近，权力分配较为平均，在股东之间存在一种制衡机 制，有利于产生权力制衡与民主决策。
弊：
①由于股东“搭便车”的行为和监督成本的存在，经营者往往利用自身的信息优势，采取机会主 义行为，侵害广大股东的利益； ②公司股东无法在集体行动上达成一致，可能会降低公司的反应速度，就比如在面对宝能系大量 收购万科股票这件事上，万科没有及时做出反收购的措施。
2.2 债权结构分析
2001-2015年万科资产负债率
2016年3月13日 万科A发布公告，深圳地 铁将注资400-600亿元 2016年6月17日 万科董事会7：3通过引入 深铁重组预案
2016年1月 万科H股复牌，重组复杂 万科A股继续停牌至3月
2016年6月 宝能系提案罢免万科王石、 郁亮等12名董事。 华润声明：不同意罢免万 科全部董事提议
2016年6月 华润对引入深铁重组方案 强烈反对，提议现金收购
正在筹划股份发行，用于
重大资产重组及收购资 产，自下午13：00起停 牌，最晚于2016年1月18 日恢复交易
2.1 股权结构分析
2014年万科A股大股东
排名
股东名称
占总股本比例 (%)
1 华润股份有限公司
14.91
2
国信证券-工商银行-国信金鹏分级1号 集合资产管理计划
3.3
3
安邦人寿保险股份有限公司-稳健型 投资组合
3. 行业竞争激烈，区域 分化严重
中国房地产区域分化严重， 从近年来各区域房地产销售 情况来看，一、二线城市房 地产市场活跃，销售金额持 续领跑；三四线城市销售额 规模远低于一二线城市，且 销售额增长幅度远低于一、 二线城市。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
摘要近年来我国的市场经济不断地发展,政府大力开展供给侧改革，而房地产行业作为我国经济重要的支柱产业之一，其重要性不仅体现在其开发投资对国内生产总值的直接贡献，更重要的是它能带动其他关联企业的发展从而拉动消费，从而实现侧面拉动需求，提高了国民生产总值。
在我国的宏观调控大背景下，企业资本结构组成是否合理，深刻的影响着公司的经营。
本文将以万科集团为例，主要采用了实证研究法、案件研究法、文献研究法等研究方法，首先，以现存的资本结构的相关理论和案例研究结合的方式，在对相关资本结构理论分析的基础上，研究万科的资本结构和经营状况，然后，对其特征进行总结，发现和提出资本结构不合理之处及其原因所在，最后提供有效的应对措施，从而使企业优化资源配置，提高资金使用效率和筹资能力，达到企业价值的最大化。
万科集团作为中国房地产行业的杰出代表，通过对部分房地产上市公司的资本结构的分析，能为本行业的资本结构优化提供一些借鉴。
关键词：房地产行业；万科集团；资本结构；优化配置；企业价值ABSTRACTIn this paper，in recent years ,the market economy is developing continously and steady in our country . And the government is strengthening structural reform of the supply front to increase the quality and efficiency of supply system and provide a growth impetus for sustainable economic development . While the real estate industry as one of the most important pillar industries of our country’s economy , its importance is not only reflected by its development and investment will contribute to the gross domestic product directly, but the more importantly is that it can promote the development of other associated enterprises so as to boost consumption , and provide indirect contribution to gross domestic product (GDP). Under the background of macroeconomic regulation and control in our country, the enterprise capital structure is reasonable and deeply affected by the operation of the company.This paper takes Vanke as a an example and mainly adopts the empirical approach, case study, literature research and other research methods . First of all, according to the existing relevant theory and case study of capital structure , on the basis of analyzing the related theory , to study the capital structure and operating performance of Vanke . Then, summarize its characteristics, and find out the unreasonable part of its capital structure . Finally , put forward effective countermeasures, so as to make the enterprise to optimize the allocation of resources, improve the service efficiency of funds , develop the ability of raising funds ,and achieve the maximization of enterprise value. Vanke is an excellent representative of China's real estate industry . It will provide us with some reference for the industry’s capital structure optimization.through the analysis of it .Key words：real estate industry ;Vanke Co.,Ltd.;capital structure;optimization of resource distribution; enterprise value目录摘要 (I)ABSTRACT (II)一、前言 (1)(一)选题的背景与意义 (1)1. 选题的背景 (1)2. 选题的意义 (2)(二)国内外的研究现状 (2)1. 国外研究现状 (2)2. 国内研究现状.......... .. (3)二、资本结构的理论综述 (4)(一) 资本结构的概念 (4)(二) 影响资本结构的因素 (5)三、万科集团的基本情况.......................................................... . (6)(一) 公司的经营状况 (6)(二) 公司的资本结构状况 (7)1. 债务比率 (7)2. 负债结构 (8)3.股本结构 (9)四、万科集团存在的问题分析及解决措施 (10)(一) 公司存在的问题 (10)1.企业负债规模较大 (10)2.企业负债结构不合理 (10)3.企业股权结构存在问题 (10)（二）万科集团资本结构的优势 (11)（三）公司资本结构的优化建议 (11)结论 (13)参考文献 (14)致谢 (16)一、前言(一)选题的背景与意义1. 选题的背景（1）到目前为止，房地产行业的总体背景是房地产库存方面依然存在很大压力，全国商品房待售面积在今年年底达到了69637万平方米，比第三季度末增加了1004万平方米；而对于人们普遍关心的房价，在三四线城市，房价较不稳定，在大中城市房价也是如过山车般跌宕起伏不定引人关注。
我国大多数的城市房产价格较上一季度总体下降，从5月份开始，全国房产价格总体上反弹明显，在年末时出乎意料的出现了较大幅度的上涨，然而作为“风向标”的深圳的房价达到一定峰值后又开始回落，让整个行业倍感担忧。
这侧面说明了房地产开发商的投资信心明显不足，去年前10个月全国房地产开发投资和住宅投资的增速累计同比仅分别增长了2%和1.3%，这样的数量已经直逼2008年的经济危机时期了。
2016年，房地产行业的主基调是去库存。
在最近我国政府召开的中央经济工作会议中，详细说明了房地产行业供给侧改革的方式和内容。
与1998年相比，当时进行的是需求侧改革，明确了商品房市场的主体地位，是房地产发展到黄金时代的里程碑，公司仅需要拿地、盖房便可，不用担心没有市场；而现如今政府正在施行供给侧改革，公司必须想方设法地为用户创造最大化价值，只有如此才能够使房子具竞争力。
政策改革对一个行业产生的重大影响不仅仅是挑战，也预示着机会，通过这次行业性供给侧改革，企业可以趁此机会消化库存将资金回笼加速资金周转，从而改变公司成为“僵尸企业”的命运，这也是房地产企业而言从重资产模式转型到轻资产模式，从依赖低成本土地向依赖规模转型到控制能力降低成本，从依赖土地自然高速增值转型到依赖产品价值提升利润率，从地产开发行业转型到业务多元化的的绝佳时机。
（2）万科集团成立于1984年并于1991年成为深交所首批上市公司之一，是我国房地产行业的领军企业，大众住宅的开发是企业的核心业务，万科以专业的能力赢得了社会的尊重和投资者的青睐。
截至2015年12月31日，万科集团总资产达5500亿元人民币，其资金融通渠道之广泛，融资规模之大，都是其他房地产公司无法比拟的。
2.选题的意义随着我国经济的不断发展，房地产行业对国民经济影响增大，做出了越来越突出的贡献。
作为我国国民经济发展的重要支柱产业之一，房地产行业具有高度的产业关联性，能够有效地促进其他关联产业。
跟据国家统计局综合司课题组的研究结果，房地产行业每投资1元，就可以带动其他行业创造2.15元的需求。
企业的生产离不开资金，而若想获得发展，必须具备强大的资本，因而资本结构对降低资本成本和财务风险实现资本利用价值最大化具有不言而喻的重要意义。
上市公司代表着该行业的领先水水平，而万科集团是房地产行业中首批的上市企业和龙头企业，其融资渠道和结构设置都具有一定的借鉴意义。
另外国务院李克强总理做政府汇报时表明我国经济下行压力和通货紧缩压力将在未来五年内持续，其主要原因有：（1）中国经济进入了新的格局，各行业面临着结构调整，整体增长率水平趋于下降。
（2）全球经济贸易萎靡不振，外部需求量仍将会持续疲弱，而国内的投资基数经过数年发展已经十分巨大而趋于饱和，其投资增张速度将回归理性;消费总体仍将保持平稳。
在这样的大背景之下，房地产行业面临着新的机遇与挑战，对万科集团的资本结构的研究，会给我国房地产公司带来一些启示。
(二) 国内外的研究现状对公司的资本结构的研究，是企业发展中的重要课题，资本结构具有合理性将会帮助企业有效利用财务杠杆来降低资本成本以及规避风险，从而实现企业价值最大化。
因此，许多国内外的专家学者都有对企业的资本结构进行不懈的分析和研究。
1.国外研究现状西方国家资本经济发展较早，因而其理论亦相对的成熟。
根据查阅相关的研究资料，可以发现，国外的资本结构研究主要有如下三个阶段：（1）早期资本结构理论早期的资本结构理论由三个基本观点组成：一、净收益观点：一般，在企业资本结构之中，债权资本所占据的比例越大，其企业的净收益或税后利润就会越多，从而企业的价值就会越高。