第二章 证券投资基金的类型-反映基金风险大小的指标
2013年证券从业资格考试《证券投资基金》重点讲义：第二章
第⼆章基⾦的类型 第⼀节证券投资基⾦分类概述 ⼀、证券投资基⾦分类的意义 对基⾦投资者⽽⾔，基⾦数量越来越多，投资者需要在众多的基⾦中选择适合⾃⼰风险收益偏好的基⾦。
科学合理的基⾦分类将有助于投资者加深对各种基⾦的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与⽐较。
对基⾦管理公司⽽⾔，基⾦业绩的⽐较应该在同⼀类别中进⾏才公平合理。
来源：考试⼤ 对基⾦研究评价机构⽽⾔，基⾦的分类则是进⾏基⾦评级的基础。
对监管部门⽽⾔，明确基⾦的类别特征，将有利于针对不同基⾦的特点实施更有效的分类监管。
⼆、基⾦分类的困难性 科学合理的基⾦分类⾄关重要，但在实际⼯作中对基⾦进⾏统⼀的分类并⾮易事。
基⾦产业要不断的创新才能满⾜投资者的需要。
2004年7⽉1⽇开始施⾏的《证券投资基⾦运作管理办法》中，⾸次将我国基⾦的类别分为股票基⾦、债券基⾦、混合基⾦、货币市场基⾦等基本类型。
三、基⾦分类 构成基⾦的要素有多种，因此可以依据不同的标准对基⾦进⾏分类。
（⼀）根据运作⽅式的不同，可以将基⾦分为封闭式基⾦、开放式基⾦ 封闭式基⾦是指基⾦份额总额在基⾦合同期限内固定不变，基⾦份额可以在依法设⽴的证券交易所交易，但基⾦份额持有⼈不得申请赎回的⼀种基⾦运作⽅式。
开放式基⾦是指基⾦份额总额不固定，基⾦份额可以在基⾦合同约定的时间和场所进⾏申购或者赎回的⼀种基⾦运作⽅式。
（⼆）根据组织形式的不同，可以分为契约型基⾦、公司型基⾦ 契约型基⾦是以基⾦合同为履⾏依据的，公司型基⾦是以公司章程为履⾏依据的。
公司型基⾦有公司的特点，⽽契约型基⾦只是按照基⾦合同履⾏双⽅的权利义务。
⽬前我国的基⾦全部是契约型基⾦。
（三）依据投资对象的不同，可分为股票基⾦、债券基⾦、货币市场基⾦、混合基⾦等类别 股票基⾦是指以股票为主要投资对象的基⾦。
根据中国证监会对基⾦类别的分类标准，60%以上的基⾦资产投资于股票的为股票基⾦。
债券基⾦主要以债券为投资对象。
第二节__证券投资基金类型及分析
根据运作方式不同：封闭式基金与 开放式基金;
开放式基金
设立三个月后，可以申 购新基金单位，也可以 赎回
没有固定存续期 价格以每日计算出的基
金净资产为基础加上必 须的申购和赎回费用 投资者须向基金公司或 代销机构提出申购赎回 申请 每个开放日公布基金单 位资产净值，并以此为 基础确定交易价格 必须保留流动性强的资
而是由专家具体负 卖活动，直 卖活动，直
责投资方向的确定、 接承担投资 接承担投资
投资对象的选择。 风险。
风险。
投 基金单位的持有人 股票持有人是 债券的持有人 资 是基金的受益人， 公司的股东， 是债券发行 者 体现的是信托关系。 有权对公司 人的债权人 地 公司型基金持有者 的重大决策 位 是基金公司的股东 发表自己的
证券投资基金属于金融信托的一种， 反映了投资者与基金管理人、基金托管 人之间的“委托—代理”关系。
证
投资主体
券
投 资
投资客体
身 份
专业的投资中介
11
（四）投资基金的特点
①
集合投资
③
专业管理
②
分散风 险
12
（五）证券投资基金与股票债券的区别
反映的经济 关系不同
所筹集资金 的投向不同
风险水平 不同
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投资基金同股票、债券比较
比较项 目
风 险 程 度
收 益 情 况
基金
股票
基金的基本原则是 组合投资，分散风 险，把资金按不同 的比例分别投于不 同期限、不同种类 的有价证券，把风 险降至最低程度。
基金收益是不确定 的，一般情况下， 基金收益比债券高， 低于股票投资收益。
一般情况 下，股票 的风险大 于基金。
《证券投资基金》CH2-证券投资基金的类型要点总结
第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义(一)对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较(二)对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理(三)对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础(四)对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管二、基金分类的困难2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）(一)根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金(二)根据法律形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金(三)根据投资对象不同，可分为股票基金(>60%投资于股票)、债券基金（>80%）、货币市场基金、混合基金等(四)根据投资目标不同，可分为增长型基金（追求资本增值为基本目标，主要以良好增长潜力的股票为投资对象；High Risk, High Return）、收入型基金（追求稳定额经常性收入为基本目标，一大盘蓝筹股、债券等稳定收益证券为投资目标；Low Risk,Low Return）和平衡型基金(五)依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金(六)根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金(七)根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金(八)特殊类型基金1.系列基金伞形基金多个基金共有一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以互相转换2.基金中的基金以其他投资基金为投资对象我国无此类基金3.保本基金4.交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金5.上市开放式基金（LOF）6.QDII基金7.分级基金，结构型基金第二节股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1.适合长期投资2.风险较高、预期收益也较高3.提供了应付通货膨胀最有效的手段二、股票基金与股票的不同1.股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格2.股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响3.股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断4.单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低三、股票基金的类型(一)按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类(二)按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票(三)按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金(四)按基金投资风格分类，可以分为9种类型(五)按行业分类，如基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等四、股票基金的投资风险股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险五、股票基金的分析方法对股票基金的分析也有一些常用的分析指标。
2第二章-证券投资基金的类型
2第二章-证券投资基金的类型DC.系列基金D.开放式基金答案：C8.不追求取得超越市场表现的基金是( )。
A.指数型基金B.主动型基金C.灵活配置基金D.积极成长基金答案：A二、不定项选择题(以下各小题有一项或一项以上符合题目的要求，请选出正确的选项，漏选、错选均不得分)1.成长型基金的主要投资对象包括( )。
A.有较大升值潜力的公司股票B.新兴行业股票C.绩优股D.债券E.优先股答案：AB2、QDII 基金的投资风险有以下几点( )。
A.国别风险B.汇率风险C.市场风险D.流动性风险答案：ABCD3.ETF基金的三大特点是( )。
A.被动操作的指数基金B.独特的实物申购赎回机制C.实行一级市场与二级市场并存的交易制度D.拥有独特的套利机制E.每个交易日的实时净值公布答案：ABCD4.系统风险主要包括( )。
A.政策风险B.利率风险C.汇率风险D.购买力风险答案：ABCD5.根据基金投资对象的不同，基金可以划分为( )。
A.股票基金B.指数基金C.债券基金D.混合基金E.货币市场基金答案：ACDE6.关于指数基金，下列说法正确的是( )。
A.指数基金是一种保底型基金B.指数基金的运作目标在于达到与所选基准指数相同的收益水平C.指数基金不用进行主动的投资决策D.基金管理人进行投资所产生的成本以及销售费用较低E.指数基金业绩一般不受系统性风险的影响答案：BCD7.债券基金投资风格划分的主要依据是基金所持债券的( )。
A.久期B.信用等级C.发行对象D.发行者E.偿债方式答案：AB8.反映股票基金组合特点的指标有( )。
A.基金组合全部股票的平均市值B.组合的平均市盈率C.组合的平均市净率D.组合的持股集中度E.基金份额变化答案：ABC9.关于基金费用率的大小，下列说法正确的是( )。
A.股票型基金费用率通常大于债券型基金的费用率B.债券型基金费用率通常大于股票型基金的费用率C.小型基金的费用率通常大于大型基金的费用率D.货币型基金的费用率通常大于股票型基金的费用率E.国外股票基金的费用率通常大于国内股票基金的费用率答案：ACE10.关于ETF套利交易，下列正确的是( )。
证券投资基金
四、按投资目标不同：
增长型基金、收入型基金、平衡型基金
五、根据投资理念不同：
主动型基金、被动型（指数）基金
六、根据募集方式：
公募基金、私募基金
七、根据基金资金来源、用途：在岸基金、 离岸基金
八、特殊类型基金
1、系列基金：伞形基金 2、基金中的基金：我国目前无此基金 3、保本基金
4、交易型开放式指数（ETF）与ETF联接基金：
一、证券投资基金的概念
一种间接的投资方式： 以股票、债券为投资对象 称谓： 美国：共同基金 英国、香港：单位信托基金 欧洲：集合投资基金、集合投资计划 日本、台湾：证券投资信托基金
二、证券投资基金的特点
集合理财、专业管理 投资组合、分散风险 利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全
（四）按基金投资风格分类;
大盘成长型基金、大盘平衡型基金、大盘价值型基金； 中盘成长型基金、中盘平衡型基金、中盘价值型基金； 小盘成长型基金、小盘平衡型基金、小盘价值型基金
（五）按行业分类
四、 股票基金的投资风险
系统性风险：市场风险，不可分散风险 非系统性风险：个别证券特有风险，可分散风险 管理运作风险： 主动操作风险
二、基金分类的困难性 三、基金分类：
（一）按运作方式：封闭式、开放式 （二）按法律形式：契约型、公司型 （三）按投资对象：股票基金、债券基金、货币 市场基金、混合基金
1、股票基金：基金资产60%以上投资股票 2、债券基金：基金资产80%以上投资债券 3、货币基金：投资于货币市场工具 4、混合基金：同时以股票、债券为投资对象
三、基金与股票、债券的差异
经济关系不同 筹集资金投向不同 收益与风险大小不同
四、与银行存款差异
2014年《证券投资基金》考点：反映基金风险大小的指标
金考网微信号：jinkaowang原文地址：/fxzd/msjj/zqtxjj/275.htm 2014年《证券投资基金》考点：反映基金风险大小的指标反映基金风险大小的指标，主要有标准差、贝塔值、持股数量、持股集中度和行业投资集中度。
首先们来看一下标准差，标准差计量的是基金净值增长率的波动程度，那么这种波动程度怎么计量呢?标准差越大，就说基金净值增长率的波动就越大，风险就越高。
那么下面咱们要知道，标准差通常是按月来计算的。
第二个咱们要学习的是贝塔值，贝塔衡量的是一只股票基金面临的市场风险的大小，市场风险也叫做系统风险，什么系统风险呢?比如说利率风险、汇率风险等等。
贝塔值还反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度，什么是敏感程度呢?就是涨起来涨的特别快，跌起来也跌的特别快。
比如说贝塔值是2，就是市场涨1%，股票基金涨2%。
第三个咱们来学习下持股数量。
持股数量越多，基金的投资风险就越分散，风险也是越低的。
但是要注意，如果持股过分分散的话，是不利于基金业绩的提高的。
下面咱们讲一个集中度，这个集中度呢，就包括两个，持股集中度和行业投资集中度。
咱们先看持股集中度，持股集中度越高，比如说咱们买一家公司的股票买的特别多的话，就说明咱们的风险就过于集中，风险就越高。
那么对于行业投资集中度也是一样的，如果行业投资集中度越高，就说明咱们买哪一个行业的股票就越多，这时候风险就比较集中，风险就越高。
下面咱们通过这道题来练习下单选题：在基金的风险分析指标中，( )将一个股票基金的净值增长率与某个市场指数联系起来，用以反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度。
A 、标准差B 、持股集中度C 、贝塔值D 、行业投资集中度金考网答案：C。
证券投资基金知识点总结
证券从业资格考试题库《证券投资基金》题知识点总结第一章证券投资基金概述第一节证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金治理人治理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：一、证券投资基金通过发行基金份额的方式召募资金。
二、个人投资者或机构投资者通过购买必然数量的基金份额参与基金投资。
3、基金所召募的资金在法律上具有独立性。
4、基金资产由基金托管人保管。
五、基金资产由基金治理人进行组合投资。
六、基金投资者是基金的所有人。
7、基金盈余全数归基金投资者所有。
八、证券投资基金是一种间接投资工具。
九、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。
10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。
1一、证券投资基金在美国被称为“一起基金”;在英国及中国香港被称为“单位信托基金”;在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”;在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资打算”。
二、证券投资基金的特点(重要考点，常常以多项选择题显现)(一)集合理财，专业治理(二)组合投资，分散风险(三)利益共享，风险共担(四)严格治理，信息透明(五)独立托管，保障平安三、证券投资基金与其他金融工具的比较(一) 基金与股票、债券的不同(共3条，常以多项选择题显现)一、反映的经济关系不同。
股票反映的是一种所有权关系;债券反映的债权债务关系;基金反映的是一种信托关系。
二、所筹资金的投向不同。
股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金要紧投向实业领域。
基金是间接投资工具，所筹集的资金要紧投向有价证券等金融工具。
3、投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。
债券：低风险、低收益。
基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。
(二)基金与银行存款的不同(有3条不同，常以多项选择显现。
第二章 证券投资基金的类型-分级基金含义及特点
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资基金第二章 证券投资基金的类型知识点：分级基金含义及特点● 定义：分级基金是指通过事先约定的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益较低的子份额和预期风险收益较高的子份额，并将其中一类或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金● 详细描述：1.分级基金通过事先约定的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益较低的子份额和预期风险收益较高的子份额，并将其中一类或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金，2.一般将风险收益较低的子份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。
3.分级基金的特点（1）一只基金，多种选择（2）交易所上市，可分离交易（3）份额分级，资产合并运作（4）内含衍生工具与杠杆特性（5）多中价值实现方式例题：1.分级基金的特点有()。
A.一只基金，多种选择B.交易所上市，可分离交易C.份额分级，资产分开运作D.多种价值实现方式正确答案：A,B,D解析：分级基金的特点：一只基金，多种选择；交易所上市；可分离交易；份额分级，资产合并运作；内含衍生工具与杠杆特性；多种价值实现方式。
2.按照运作方式不同，可以将分级基金分为（）。
A.封闭式分级基金B.简单融资型分级基金C.合并募集类型的基金D.开放式分级基金正确答案：A,D解析：按运作方式的不同，可以将分级基金分为封闭式分级基金与开放式分级基金。
3.以下关于分级基金的特点说法正确的有（）。
A.一只基金，多种选择B.场外申购赎回实现交易C.份额分级，资产合并运作D.内含衍生工具与杠杆特性正确答案：A,C,D解析：分级基金的特点包括一只基金，多种选择、、交易所上市，可分离交易、份额分级，资产合并运作、内含衍生工具与杠杆特性、多中价值实现方式。
4.一般将风险收益较高的子份额称为A类份额，预期风险收益较低的子份额称为B类份额。
A.正确B.错误正确答案：B解析：一般将风险收益较低的子份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。
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2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券投资基金
第二章 证券投资基金的类型
知识点：反映基金风险大小的指标
● 定义：
反映基金风险大小的指标
包括标准差、β值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量
● 详细描述：
1.反映基金风险大小的指标包括标准差、β值、持股集中度、行业投资
集中度、持股数量
2.标准差：基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，并通常按
月计算。
标准差计算：在净值增长率服从正态分布时，可以期望2/3(约
67%)的情况下，净值增长率会落人平均值正负1个标准差的范围内，95%的情况下基金净值增长率会落在正负2个标准差的范围内。
例如，一只基金的月平均净值增长率为3%，标准差为4%。
在正态分布下，该基金月度净值增长率处于+7%—-1%之问的可能性是67%，月度净值增长率在+11%~-5%之问的可能性是95%。
3.贝塔值：通常可以用贝塔值(β)的大小衡量一只股票基金面临的市场
风险大小。
贝塔值将一只股票基金的净值增长率与股票市场某个指数联系起来，以反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度。
β=（基金净值增长率/股票指数增长率）*100%
如果某基金贝塔值大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金；如果某基金贝塔值小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。
4.持股集中度=前十大重仓股投资市值/基金股票投资总市值*100%，持
股集中度越高说明基金的风险越高。
例题：
1.股票基金所面临的投资风险主要包括（）。
A.系统性风险
B.非系统性风险
C.操作风险
D.管理运作风险
正确答案：A,B,D
解析：
股票基金所面临的投资风险主要包括系统性风险、非系统性风险和管理运作风险。
2.如果某基金的贝塔值大于1，说明该基金是一只稳健或防御型的基金。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：如果某基金的贝塔值大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金
，反之，为稳定或防御型的基金。
3.股票基金的贝塔值＝基金净值增长率/股票指数增长率。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：贝塔值的计算公式：股票基金的贝塔值＝基金净值增长率/股票指数增长率。
4.反映股票基金风险大小的指标有（）。
A.贝塔值
B.标准差
C.持股集中度
D.持股数量
正确答案：A,B,C,D
解析：反映股票基金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中股、行业投资集中度、持股数量等指标。
5.根据现代组合理论，能够反映投资组合风险大小的定量指标，除了组合的方差外，还有（ ）。
A.利率
B.相关系数
C.Beta系数
D.Alpha系数
正确答案：C
解析：根据现代组合理论，能够反映投资组合风险大小的定量指标，除了组合的方差外，还有贝塔系数
6.假设A证券的贝塔系数为1.2，B证券的贝塔系数为0.9，以下表述正确的是（ ）。
A.B证券的系统风险较高
B.A证券的系统风险较高
C.A证券的非系统风险较高
D.B证券的非系统风险较高
正确答案：B
解析：贝塔系数衡量股票的系统性风险且呈正比。
7.持股集中度越高，说明基金在前十大重仓股的投资越多，基金的风险越高。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：持股集中度越高，说明基金在前十大重仓股的投资越多，基金的风险越高
8.以下关于贝塔系数的论述，正确的有（ ）。
A.贝塔系数介于-1和1之间
B.如果某证券的贝塔系数等于0.5，则该证券的系统风险小于指数基金的系统风险
C.市场组合的贝塔系数为1
D.指数型基金的贝塔系数接近于0
正确答案：A,B,C,D
解析：β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合风险收益率成同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致。
Β<1，风险情况小于市场投资组合的风险
9.反映股票基金风险大小的主要指标有久期、标准差、贝塔值、投资组合平均剩余期限等。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：反映股票基金风险大小的主要指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。
10.持股集中度越高,说明基金在前十大重仓股得投资越多,基金的风险越高。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：持股集中度越高,说明基金在前十大重仓股得投资越多,基金的风险越高。