债券发行流程及债券发行成本推算模型
债券发行l流程簿记方案
债券发行l流程簿记方案一、债券发行流程。
1.1 前期准备。
债券发行不是一蹴而就的事儿，那得精心筹备。
首先呢，发行人得把自己的家底儿摸清楚，就像咱们出门得知道自己带了多少钱一样。
得进行财务状况的梳理，看看自己有多少资产、负债是个啥情况。
这时候发行人就像是一个即将参加考试的学生，得把自己的知识体系（财务状况）梳理得明明白白。
然后呢，要确定债券的基本要素。
这就好比给孩子取名字，得慎重。
债券的面额、期限、利率等都得好好定。
利率定高了，发行人成本高，就像买东西花了大价钱心疼得很；利率定低了，可能投资者就不买账，觉得没啥吸引力。
1.2 选择中介机构。
发行人可不能单打独斗啊，得找些得力助手，也就是中介机构。
这里面有承销商，那可是个关键角色，就像一个超级销售员，要把债券卖出去。
承销商得有两把刷子，有广泛的客户资源和销售渠道。
还有会计师事务所和律师事务所。
会计师事务所就像是一个财务管家，要确保发行人的财务数据准确无误，可不能有啥猫腻，得像小葱拌豆腐——一清二白。
律师事务所呢，要保证债券发行在法律上没有问题，就像一个严格的裁判，任何违规的动作都不能有。
二、簿记流程。
2.1 簿记建档。
这可是债券发行里的重头戏。
簿记管理人要建立一个簿记建档系统，就像搭建一个舞台一样。
投资者们就在这个舞台上开始“表演”，也就是报价投标。
每个投资者心里都有个小算盘，想着怎么在这个债券投资里分到一杯羹。
在这个过程中，信息得透明公开，就像摆在桌面上的东西，大家都能看得见。
这时候发行人、承销商还有投资者就像在玩一场游戏，不过这个游戏得按照规则来，谁也不能耍赖。
2.2 价格确定。
根据投资者的报价投标情况，要确定债券的发行价格。
这可不能瞎定，得综合考虑市场情况、投资者需求等因素。
如果市场上资金比较充裕，投资者热情高，那价格可能就会定得比较合适，就像买卖东西赶上好时候，双方都能满意。
要是市场不景气，那发行人就得想办法调整策略，不然债券就可能卖不出去，就像没人要的滞销品。
债券发行流程
债券发行流程
债券发行流程: 1. 需求分析：债券发行人根据自己的资金需求、财务状况和市场情况，对债券发行事宜进行分析。
2. 选择投资者：债券发行人根据发行规模、发行方式等因素，选择相应的投资者，包括投资银行、机构投资者以及个人投资者。
3. 制定发行计划：制定债券发行的具体计划，包括发行时间、发行规模、发行方式、债券特性、债券利率、债券期限等。
4. 经过审批：债券发行计划需经过审批，由当地证券交易所或上市公司审核后方可正式发行。
5. 保荐机构：债券发行人需要委托保荐机构代表自己发行债券，并对发行情况和投资者提供一定的保证。
6. 发行债券：债券发行人根据发行计划发行债券，投资者可以通过证券交易所或银行等渠道购买债券。
7. 披露信息：债券发行人需要披露相关的债券信息，包括发行情况、发行计划等信息。
8. 债券上市：债券发行人发行的债券需要在指定的交易所上市，便于投资者购买和出售。
9. 完成发行：债券发行人按照发行计划完成发行，投资者可以根据自己的需求进行投资。
债券发行的交易流程与结算
投资者保护政策解读
投资者适当性管理
要求债券投资者具备相应的风险 识别能力和风险承受能力，确保 投资者能够理性参与债券市场。
投资者权益保护
明确投资者的合法权益，如知情 权、参与权、求偿权等，并采取 措施保障投资者的合法权益不受
侵害。
投资者教育
加强投资者教育，提高投资者的 风险意识和自我保护能力，促进
03
债券发行交易流程详解
簿记建档与定价过程
簿记建档
债券发行前，主承销商将拟发行债券的相关信息录入电子系统，创建簿记建档。簿记建档中包含了债券的基本信 息、发行条款、申购意向等。
定价过程
在簿记建档的基础上，主承销商根据市场需求和债券的信用评级、期限等因素，与投资者进行询价和报价，最终 确定债券的发行价格。
属性差异
不同种类的债券在发行主体、信用等级、利 率、到期日等方面存在差异。
发行市场概述
发行市场定义
债券发行市场是债券首次出售给 投资者的市场，也称为一级市场
。
发行方式
包括公开发行和私募发行。公开发 行是通过证券交易所或银行间市场 向广大投资者发售；私募发行则是 向特定投资者发售。
发行流程
包括确定发行条件、组建承销团、 路演与定价、签署认购协议等步骤 。
债券发行的交易流程 与结算
目录
• 债券发行基本概念与分类 • 债券发行准备阶段 • 债券发行交易流程详解 • 债券结算环节剖析 • 监管政策对交易流程和结算影响 • 案例分析与经验教训总结
01
债券发行基本概念与分类
债券定义及特点
债券定义
债券是一种债务证券，代表债券发行 人向债券持有人承诺在特定时间支付 固定利息和偿还本金的债务合约。
债券发行的四个必备步骤
债券发行的四个必备步骤债券发行是融资的一种常见方式，企业或政府机构发行债券来筹集资金。
债券投资者购买债券后可以获得利息，并在到期日收回本金。
在进行债券发行过程中，有几个必备的步骤需要遵循，以确保发行顺利进行并满足法律和监管机构的要求。
第一步：计划和准备在开始债券发行之前，发行方需要制定详细的计划和准备工作。
这包括确定发行规模、债券种类和发行条件，以及选择合适的发行机构和法律顾问。
发行方还需要进行市场研究，以确定发行债券的市场需求和投资者偏好。
此外，发行方还需要编制发行文件，包括招股说明书、债券条款和条件等。
第二步：批准和注册在正式发行债券之前，发行方需要经过批准和注册的程序。
这通常需要提交发行文件并向监管机构申请批准。
监管机构会评估发行方的财务状况、债券的结构和风险，以确保投资者的利益受到保护并维护市场的公平公正。
一旦获得批准，发行方需要将债券注册并获得发行许可证。
第三步：营销和销售一旦获得批准和注册，发行方就可以开始债券的营销和销售。
这涉及营销团队的组建和营销策略的制定。
发行方会与投资银行和经纪商合作，通过路演、介绍会和宣传材料等方式向潜在投资者介绍债券发行项目。
投资者会评估债券的风险和回报，并根据自己的投资策略做出购买决策。
发行方需要与投资者签署认购协议，并收集资金以完成发行。
第四步：上市和交易一旦成功销售债券，发行方需要将债券上市并在证券交易所上市交易。
这通常需要提交上市申请，并满足证券交易所的上市要求。
上市后，债券可以在二级市场上进行交易，投资者可以根据市场价格买入或卖出债券。
发行方需要与债券托管机构合作，确保债券的结算和交收顺利进行。
总结：债券发行的四个必备步骤包括计划和准备、批准和注册、营销和销售，以及上市和交易。
这些步骤确保了债券发行的合法性和透明性，并为投资者提供了多样化的投资选择。
在整个发行过程中，发行方需要与各方合作，包括发行机构、法律顾问、投资银行和证券交易所，以确保债券发行的成功和顺利进行。
发行债券成本计算公式
发行债券成本计算公式
摘要：
一、债券发行价格的计算
二、债券资金成本的计算
三、综合资金成本的计算
四、实例分析
正文：
一、债券发行价格的计算
债券发行价格是将债券持续期间的各期的利息现金流与债券到期支付的面值现金流按照债券发行时的市场利率进行贴现并求和。
其基本模型为：发行价格=面值×票面利率（P/A,i,n）+面值（P/F,i,n）。
其中，i 是计息期折现率；n 是付息期数。
二、债券资金成本的计算
债券资金成本率指的是因为使用资金而付出的成本与筹资额的比率。
计算公式为：债券资金成本率（债券面值×票面利率）（1-所得税率）/[债券的发行价格（1-债券筹资费率）]。
三、综合资金成本的计算
综合资金成本是指企业所筹集资金的平均成本，它反映企业资金成本总体水平的高低。
综合资金成本可分为已筹资金的加权平均资金成本和新增资金的边际资金成本两种表现形式。
1、加权平均资金成本：加权平均资金成本是指分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综
合成本。
四、实例分析
例如，某企业发行债券1000万元，筹资费用率为2%，债券利息为12%，计算债券资金成本。
计算公式为：债券资本成本=债券面值×票面利率×（1-所得税率）/[债券发行价格×（1-债券筹资费率）]。
根据计算，债券资本成本为6.84%。
债券发行流程图PPT教学课件
在建工程、财务 费用等
3.支付利息 2. 各期计提利息
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谢谢观看
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应付债券—利息调整
各期溢价摊销 1.发行债券时 （溢价）
应付债券—应计利息
在建工程、财务费 用等
3.支付利息 2. 各期计提利息
2
•3、债券折价发行的核算
银行存款 应付债券债券面值
银行存款
3.偿还本金时
1.发行债券时（面值）
应付债券—利息调整
1.发行债券时（折价） 各期折价摊销
应付债券—应计利息
1、债券平价发行的核算（以一次还本付息债券为例）
• —债券面值
银行存款
银行存款
1.发行债券时
3.偿还借款时
—
2. 分期
财务费用或 在建工程
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2、债券溢价发行的核算（以一次还本付息债券为例）
银行存款 应付债券—债券面
银行存款
3.偿还本金时
值1.发行债券时（面值）
2020/12/09
企业债券发行流程（最强完整）
企业债券发行流程（最强完整）企业债券发行流程尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。
相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。
笔者进行了以下整理。
一、申报材料制作阶段1、发行人形成发债意愿并与发改部门预沟通2、制作发行人本次债券发行的申请报告。
3、召开股东大会，形成董事会决议，制定债券发行章程.4、出具发行企业债券可行性研究报告。
报告应包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等。
5、安排担保事宜。
发行人做好企业债券发行的担保工作，按照《担保法》的有关规定，聘请其他独立经济法人依法进行担保，并按照规定格式以书面形式出具担保函。
6、安排审计机构。
发行人及其担保人提供的最近三年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）,经具有从业资格的会计师事务所进行审计。
7、安排信用评级。
发行人聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级。
8、安排律师认证工作。
企业债券发行申请材料由具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认证。
9、组建营销团。
企业债券由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。
主承销商由企业自主选择。
需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。
承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。
10、其他。
主承销商协助制作完成债券申报材料，并报送省发改委，由省发改委转报国家发改委。
附发行申请材料目录1、国务院行业管理部门或省级发展改革部门转报发行企业债券申请材料的文件；2、发行人关于本次债券发行的申请报告；3、主承销商对发行本次债券的推荐意见（包括内审表）；4、发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等；5、发债资金投向的有关原始合法文件；6、发行人最近三年的财务报告和审计报告（连审）及最近一期的财务报告；7、担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告（如有）；8、企业（公司）债券募集说明书；9、企业(公司)债券募集说明书摘要；10、承销协议；11、承销团协议；12、第三方担保函（如有）；13、资产抵押有关文件（如有）；14、信用评级报告；15、法律意见书；16、发行人《企业法人营业执照》（副本）复印件；17、中介机构从业资格证书复印件；18、本次债券发行有关机构联系方式；19、其他文件。
企业债发行流程图
正式发行
发行报批阶段：指自 上报发行申请材料日起， 至获得发改委发行核准， 预计2-3个月左右
债券正式发行阶段： 指自获得发行核准起， 至债券募集资金划至公 司指定账户。根据市场 情况择机发行。
债券上市阶段：指自 债券募集资金划付结束 起，至债券正式上市。
材料制作
发行报批 （2-3个月）
（最快安排）
会签
发改委 下达发行批文
发行人 实施债券发行
上市审批
发行人 上报上市材料
交易所 初审上市申请
证监会
备案
交易所 下达上市批文
发行人
挂牌上市
主管部门
监管内容
监管阶段
国家发改委财金司
发行方案
人民银行货币政策司 证监会
银行间债券市场或交易所
利率定价方案 最终发行利率
审核承销团承销资格 会签
债券上市核准 信息披露及持续性义务
（45日）
➢选定中介机构 ➢准备发行申请 相关材料 ➢安排信用评级 ➢安排担保事宜 ➢安排律师工作 ➢安排财报审计 ➢组建承销团 ➢召开董事会 ➢召开股东会
➢ 上报整套发行申 ➢刊登发行公告
请材料
➢市场宣传
➢ 跟踪核准进程 ➢债券销售
➢ 回复反馈意见 ➢承销团销售工
➢ 修改申报材料
作监控
➢债券发行会签 ➢募集资金划付
企业债发行流程图
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谢谢构职责
中介机构
主承销商
审计机构 承销商律师 发行人律师 信用评级机构 担保机构 资产评估机构
主要工作内容
协调各中介机构开展尽职调查 牵头准备发行申请文件 进行债券市场调查，设计债券发行方案 负责债券申报工作 策划债券宣传方案，安排路演推介工作 组建承销团，领导承销团进行债券销售，并承担余额包销责任 负责债券发行后的上市申请工作，以及债券存续期间的相关后续服务 审计发行人最近三年财务报表，出具审计报告 完成发行人的财务尽职调查
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债券发行流程及债券发行
成本推算模型
一、债券发行流程
（一）短期融资券发行流程
短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
短期融资券的
期限最长不超过365天。
短期融资券发行的基本流程为：
1、企业寻找主承销商、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构并出具委托函。
2、与相关中介机构谈判商定发行方式及费用、签定协议
3、各中介机构现场访谈并制作相关文件（主承销商出具的募集说明书，评级机构出具的评级报告、律师事务所出具的债券法律意见书等）
4、将相关文件提交银行间债券市场交易商协会备案
5、交易商市场协会自受理符合要求的备案材料之日起20个工作日内，根据规定的条件和程序向企业下达备案通知书，并核定该企业发行融资券的最高余额。
一般来说，通过审批后，短期融资券应在一周内发行
6、备案通过后，在银行间债券市场公告发行
7、相关机构在债券存续期内跟踪
（二）中期票据发行流程
中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资
工具。
发行期限3-10年。
中期票据发行流程：
1、企业寻找主承销商、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构并出具委托函
2、与相关中介机构谈判商定发行方式及费用、签定协议
3、各中介机构现场访谈并制作相关文件（主承销商出具的募集说明书，评级机构出具的评级报告、律师事务所出具的债券法律意见书等）
4、到交易商协会注册，交易商协会审核各种资料的完备性及真实性
5、中期票据的发行是中国债券市场发行制度的一次重大突破。
它采取注册制的管理方式（其余券种：企业债、公司债、可转债等均是核准制发行）。
注册制是指发行人申请发行债券时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向监管机构申报监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定这种制度市场化程度较咼，像商品市场一一样，只要将产品信息真实全面地公开，至于产品能否卖出去，以什么价格卖出去，完全由市场需求来决定。
6、相关机构在债券存续期内跟踪
二、债券发行成本
债券发行成本主要包括发行利率和债券承销费用。
1、发行利率。
按各种因素对债券价格的影响程度，实际操作中，债券利率可以被分解为以下几个方面：期限风险溢价、SHIBOR信用
风险溢价、流动性风险溢价及其它因素。
信用风险溢价是影响债券价格最重要的因素之一。
随着我国债券市场的发展，债券信用等级已成为债券定价最重要的依据。
因此，可以用利差方法推算出债券利率。
举例：假定A企业于2008年12月30日发行一年期短期融资券，
发行利率为4.03%, A企业主体级别为AA 12月30日一年期SHIBOR 为2.3885，
因此，A企业发行利差为4.03%-2.3385%=1.64% 可以认为，市场投资者对AA 级短期融资券要求164bp的信用风险及流动性补偿。
B企业拟于2009年1月4日发行1年期短期融资券，B企业主体级别也为AA 一般情况下，B企业短期融资券利率近似=1月5日一年期SHIBOR+（164-5,164+5）bp。
2、债券承销费用。
（1）承销手续费：一般情况下，承销商收取的承销费用为发债额度的0.4%-0.6%收取。
（2）中介费用：律师事务所、会计事务所和评级费用，央行规定短期融资券和中期票据不得少于25万元。
（3）登记、托管、兑付费用：向中央国债登记公司缴纳发行登记托
管费（发行额度30亿元以下为0.007%, 30亿元以上为0.006%），兑付时将支付0.005%
3、债券发行利率及影响因素：
（1）基准利率。
基准利率一般是指无风险债券利率。
由于债券价格可以视为无风险利率+ —系列风险补偿之和，因此基准利率越高，债券利率也越高。
国债和银行存款利率常被视为无风险利率。
在我国，2007年以
前一般把一年期银行存款利率作为基准利率.随着SHIBO R（上海银
行间同业拆借利率）的建立并发展，越来越多的债券发行以SHIBOR 作为基准利率。
（2）债券待偿期。
待偿期长的债券，流动性差，风险相对较大，利率较高；而期限较短的债券，流动性强，风险相对较小，利率可以定得低一些。
（3）流动性。
流动性是指债券可以迅速出售而不会发生实际价
格损失的能力。
如果某种债券按市价卖出很困难，持有者会因该债券的市场性差而遭受损失，这种损失包括较高的交易成本以及资本损失，这种风险也必须
在债券的定价中得到补偿。
因此，流动性好的债券与流动性差的债券相比，具有较高的内在价值。
（4）信用风险。
信用风险也称违约风险，是指债券发行人按期
履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠性程度。
债券价格中必须包含投资者为持有违约风险所必须要求的额外利息补偿，这个
利息补偿称为风险升水。
一般来说，发行人信用级别越低，表明其违约可能性越大，投资者要求的风险补偿越高，债券利率越高。
（5）投资者的获利预期。
债券投资者的获利预期是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率调高，则投资者的获利预期也高涨，债券的价格就下跌；若市场的利率调低，则债券的价格就会上涨。
（6）供求关系。
市场上债券供给与需求的关系在一定程度上影响利率。
（7）其它影响债券价格的因素
①通货膨胀。
当投资者预期通货膨胀率较高时，为了保值，常会要求较高的债券收益率。
②投机因素。
某些实力较为雄厚的投资者可能通过拉抬或打压债券价格引起债券价格波动。
③债券特殊条款。
债券特殊条款在一定程度上影响债券价格。
女口: 具有某种税收优待特性的债券比同信用和流动风险的其它债券价格
高；发行人可赎回债券会导致债券价格下降，到期收益率上升；而可转换债券会导致债券价格上升，收益率下降等。