股权激励对盈余管理的影响研究
上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响研究的开题报告
上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响研究的开题报告一、研究背景和意义随着市场经济的发展和我国资本市场的不断完善，股权激励被越来越多的上市公司采用，旨在提高管理层的凝聚力和激励性。
虽然股权激励可以激发管理层的积极性和创造性，进而促进企业的经营绩效，但是同时也可能会导致公司的盈余管理行为，尤其是当管理层持有的股份比例比较大的时候，他们更有可能借助盈余管理手段来实现自己的利益最大化。
因此，本研究旨在以股权激励为切入点，探讨上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响，以期为上市公司设计合理的股权激励机制和治理架构提供依据，并对其实施产生的效果进行评估和监督，同时可以为监管部门提供借鉴和参考。
二、研究内容和方法本研究主要围绕以下内容展开:（一）股权激励的概念及类型。
（二）上市公司管理层股权激励的现状和发展趋势。
（三）上市公司盈余管理的概念和表现形式。
（四）上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响机制。
（五）基于实证数据的影响评估和监管建议。
本研究采用文献分析法和实证分析法相结合的方式进行，具体方法如下：（一）文献分析法：对相关文献进行综合评述和分析，概括归纳股权激励和盈余管理的理论和实践成果，以及上市公司股权激励和盈余管理的历史和现状，构建逻辑链，提出研究假设。
（二）实证分析法：采用计量经济学工具对收集的上市公司财务数据进行分析，以实证数据为基础验证研究假设和判断影响机制，包括面板数据模型和回归分析等方法。
三、预期研究成果本研究预期取得以下成果：（一）对不同类型的上市公司股权激励机制和治理架构进行分析和评价，提出合理的设计方案。
（二）对不同类型的上市公司盈余管理行为进行梳理和分类，剖析其性质和特点。
（三）通过实证数据验证和论证上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响机制，成果可为决策者提供科学依据。
（四）提出制定和完善上市公司治理规则的建议和措施，强化监管，促进市场规范运作。
四、论文结构本论文计划分为以下章节：第一章：绪论第二章：文献综述第三章：理论分析和研究假设第四章：数据来源和实证分析第五章：结果分析和讨论第六章：结论与建议第七章：参考文献。
股权激励对盈余管理与企业绩效影响的实证研究
股权激励对盈余管理与企业绩效影响的实证研究在现代企业制度下，委托-代理关系的产生及其冲突使得激励问题成为公司治理的核心问题。
随着上市企业股权激励管理办法等相关法案的推出，我国上市企业治理结构得到进一步完善，越来越多的上市企业已经或即将采用股权激励。
在现有股权激励机制下，上市企业的高级管理人员能否为企业创造出较高的绩效，以及进行盈余管理是为了提高企业的绩效还是为了私人利益的最大化进而损害
了企业的绩效。
因此研究上市企业股权激励对盈余管理和企业绩效的影响具有重要的理论价值和现实意义。
论文是在相关文献的基础上展开研究的，首先对高管股权激励与盈余管理以及股权激励与企业绩效的影响关系进行了分析并提出研究假设，其次，通过对2007-2011年沪、深两市制造业A股上市企业的数据的收集和筛选，并运用EXCEL 表格和SPSS统计分析软件，以及OLS回归分析方法对样本企业的相关数据进行分析。
以所有高级管理人员的持股比例作为高管激励程度的代理变量、以修正的横截面Jones模型计算出的可操控性应计利润的绝对值作为衡量上市企业的盈
余管理程度以及以企业的财务指标总资产利润率(RoA)来作为企业绩效的代理变量，研究了股权激励与盈余管理以及股权激励与企业绩效之间的关系；最后根据实证分析结果和我国企业股权激励方面存在的问题提出相关的政策和建议。
通过研究发现：1）第一大股东持股比例越高企业进行盈余管理的程度越高，但与企业绩效之间的关系不显著；2）高管的持股比例与企业绩效呈倒“U”关系，但对盈余管理程度的影响不显著；3）企业层面相关因素和企业的财务指标对企业的绩效和盈余管理程度有一定的影响；4）建立合理的业绩指标和激励机制能够促使高管人员进行恰当的盈余管理，从而有利于企业绩效的提高。
股权激励对盈余管理的影响研究
激励 对 盈 余 管理 的 影响 。结 果表 明 ： 上 市公 司股 权 激励 的 实施 程 度
与公 司盈 余 管理 的程度 正相 关 。 股 权 激励 程 度 的 增加 会 诱使 经理 人
增 大 盈 余 管理 的程 度 ， 但 随 着经 理 人 激 励 程 度 越 来越 高 ， 管理层 因
Ｂ３ Ｉ ｎ ｃ ｅ ｎ ｔ ｉ ｖ ｅ ４ Ｎａ ｔ ｕ ｒ ｅ ￣ ＋ Ｂ ４ Ｓ ｔ ａ ｔ ｅ ￣ ＋ Ｂ５ Ｌ ａ ｒ ｇ ｅ ｓ ｔ ￣ ＋
年 年末 总 资 产 ； Ｎ Ｄ Ａ 为经 过 上 年 年末
总 资 产 调 整 后 的公 司 当年 非 操 纵 性
Ｂ６ Ｉ ｎ ｄ ｉ ｒ ｅ ｃ ｔ ｏ ｒ ￣ ＋ Ｂ Ｔ Ｔｏ ｐ ４ ａ ｕ ｄ ｉ ｔ ａ ＋ Ｂ ｓ Ｌ ｅ ｖ ｅ ｒ ａ ｇ ｅ ａ ＋ Ｂ９ ＢＨ¨ ＋ Ｂｌ ｏ ＲＯＡ“ ＋ Ｂ￣ ， Ｇｒ ｏ ｗｔ ｈ ¨ ＋ Ｂｔ ２ Ｌ ｎ ａ ｇ ｅ 』 ＋
变量 。
四、 变 量 说 明
国 内有 关 股 权 激 励 与 盈 余 管 理 关 系 的研 究 结 论 并小 一 致 ， 而 国 外 的
在样 本 筛选 时 ，剔 除金 融 类上 市 公 司 ；剔 除实 施 以现金 结算 的股份 支 付 的公 司 ，集 中考 察 实施 以权 益结 算
研 究 结 论 基 本 卜一 致 认 为 管 理 者 股 权 激 励 会 诱使 ｆ 市公 司 管 理 者 的 盈
进和创新 ： 第 ， 在 描 述 股 权 激 励 实
的股份 支付 的上 市公 司 ，包括 股 票期
权 和 限 制 性 股 票 两 种 方 式 ；剔 除 上 市
对值。Ｄ Ａ： 可操 纵 应计 利 润 ， 根 据 截
盈余管理对股权激励的影响
盈余管理对股权激励的影响
盈余管理对股权激励的影响是一个非常重要的课题，因为盈余管理可以影响股权激励
的效果和公平性。
盈余管理是指公司为了实现某些目标，通过选择会计政策或采取其他方
法来操纵盈余数额或盈余质量的行为。
股权激励是一种用股权代替现金报酬的方式，可以
使公司员工与公司的利益相一致。
盈余管理可能会对股权激励的效果产生影响。
一方面，如果公司通过盈余管理来提高
盈余数额，那么员工获得股权激励的回报也将更高。
这将增加股权激励的吸引力，激励员
工更好地发挥其潜力，为公司创造更大的价值。
如果公司通过盈余管理来降低盈余数额，
员工获得的股权激励回报将减少。
这可能会减少员工对股权激励的动力，导致其不再积极
参与公司的发展。
盈余管理还可能对股权激励的长期影响产生负面影响。
盈余管理通常是一种短期行为，旨在达到某种目标，如提高股东回报率或满足市场预期。
如果公司过度进行盈余管理，可
能导致长期的财务问题，从而对股权激励产生负面影响。
如果公司通过盈余管理来夸大盈
余数额，股权激励可能被认为是不可信和不可靠的。
这可能导致员工对股权激励的信心下降，甚至可能导致员工的离职或对公司的形象产生负面影响。
盈余管理对股权激励产生了重要的影响。
盈余管理可能通过影响股权激励的效果和公
平性，以及产生长期的负面影响，对股权激励产生不同的影响。
为了确保股权激励的有效
性和公平性，公司需要制定透明和可信的盈余管理政策，并避免过度进行盈余管理。
员工
也需要了解盈余管理对股权激励的影响，并在选择股权激励时考虑相关因素。
股权激励对盈余管理的影响机制
股权激励对盈余管理的影响机制股权激励是企业用于吸引、激励和留住优秀员工的一种重要方式，在当今市场经济环境下，越来越受到企业的重视。
而盈余管理作为一种管理行为，可以通过调整会计和进行虚假披露等手段来影响企业的盈余水平，从而影响企业的财务报告和经营绩效。
股权激励与盈余管理之间存在着密切的关系，股权激励对盈余管理有着积极的促进作用，但同时也可能会带来一定的负面影响。
首先，股权激励可以激励管理层更加积极地努力工作，提高企业盈余水平。
通过股权激励，管理层可以获得一定数量的股权或股票期权作为激励，使他们与企业的利益实现了捆绑。
管理层拥有了企业股权后，会更加关注企业的长期利益，通过提升企业绩效来实现自身价值的最大化。
在这种情况下，管理层会更加努力地工作，以提高企业的盈余水平，从而实现股权激励的目的。
其次，股权激励也可以降低企业盈余管理的风险。
由于股权激励使管理层更加关注企业长期利益，减少了他们通过盈余管理等不当手段获取短期利益的可能性。
因为管理层自身也是企业的股东，他们的行为往往会受到股东的监督和约束，不敢轻易采取盈余管理等违法违规行为，以免损害企业的长期利益，导致股价下跌，影响自身的股权价值。
因此，股权激励可以降低企业盈余管理的风险，提高企业的盈余质量。
然而，股权激励也可能会对企业的盈余管理产生一定的负面影响。
一方面，股权激励可能会导致管理层为了追求自身的利益最大化而采取不当手段进行盈余管理，损害企业的长期利益。
例如，管理层可能会通过虚增收入或者减少费用等方式来提高企业的盈余水平，以实现自身的股权激励目标，而忽视了企业的稳健经营和可持续发展。
这种行为虽然在短期内可能会提高企业的盈余水平，但却会对企业的声誉和市场价值造成长期的负面影响。
另一方面，股权激励也可能会引发公司内部的和不正当竞争现象，进而影响企业的盈余管理。
由于股权激励通常会给予管理层一定的自主权和权力，导致管理层出现滥用权力的现象，以获取更多的股权激励。
股权激励中的盈余管理
该跨国企业根据不同国家和地区的会计准则和法规，通过会计处理上的差异进行盈余管理。这种行为虽然暂时满 足了行权条件，但长期来看会对企业的财务状况和声誉造成负面影响。同时，这种行为也损害了股东和其他利益 相关者的利益。
CHAPTER 05
股权激励中盈余管理的风险与防范
盈余管理的风险分析
误导决策
提高信息披露质量
公司应提供准确、完整、透明的财务信息，加强 信息披露的及时性和准确性，以便投资者和其他 利益相关者做出明智的决策。
建立诚信文化
公司应积极倡导诚信文化，鼓励管理层和员工遵 守道德规范，树立诚信意识，从而降低盈余管理 的风险。
CHAPTER 06
研究结论与展望
研究结论
01
股权激励与盈余管理存在关联
股票购买计划
员工可以购买公司股票，享受 股票增值带来的收益。
股票期权计划
员工被授予在未来某一时间以 特定价格购买公司股票的权利 ，员工可以选择行权或不行权 。
限制性股票计划
公司授予员工一定数量的限制 性股票，这些股票在一定时间 内不能转让或出售，以鼓励员 工长期持有。
绩效股票计划
根据员工的业绩表现，授予员 工一定数量的股票或股票期权 ，以激励员工实现更高的业绩
目标。
CHAPTER 02
盈余管理概述
盈余管理的定义
盈余管理是指企业管理层通过选择不 同的会计政策、会计估计和交易安排 ，对企业的财务报表进行调控，以实 现特定的财务目标。
盈余管理并非非法行为，它是一种合 法的管理手段，但过度的盈余管理可 能会损害投资者利益和公司的长远发 展。
盈余管理的方法和手段
研究发现，股权激励计划的实施可能导致管理层为了达到行权条件而进
股权激励对上市公司盈余管理的影响研究
股权激励对上市公司盈余管理的影响研究摘要：目前大多数的上市公司都有股权激励这一政策，因为股权激励可以缓解委托代理带来的一些问题。
所有权与经营权的分离，导致了一系列委托代理问题，使得所有者和经营者的目标会不同，增加了委托成本。
股权激励一方面可以激励经营者努力实现企业的价值，从而使得自身获益。
另一方面，股权激励也会导致负面影响，面对股权激励的巨大诱惑，公司管理层存在为满足行权条件而进行盈余管理的动机，从而对公司进行盈余管理，粉饰对外报表数据，使得决策者不能做出正确的决策。
因此，研究上市公司股权激励对盈余管理的影响具有十分重要的意义。
关键词：上市公司；股权激励；盈余管理一、引言股权激励的最原始意义是将经营者与所有者的利益捆绑在一起，从而解决由两权分离带来的委托代理问题，降低委托代理成本。
在一定程度上，缓和了管理层作为代理人的一方与企业所有者作为委托人的一方之间的利益矛盾，使得二者的利益趋向一致。
但由于管理者存在一定的自利心态，在做任何事之前都会先考虑自己的利益，所以股权激励的激励标准有可能会促使管理者为了达到自己的目的而进行盈余管理，影响资本市场的健康发展，还有可能会损害所有者的利益。
管理层进行盈余管理会分不同的阶段，在不同的阶段会做出不同的反应。
在股权激励计划的授权阶段，管理层会潜意识的进行向下的盈余管理；Baker等（2003）管理层在股权授予日之前会通过“操纵应计利润”的方式来进行向下的盈余管理行为。
在股权激励计划的行权阶段，管理层会进行向上的盈余管理，实现自己的目的。
同时，股权激励的强度和盈余管理的程度存在正相关的关系。
赵息等（2008）通过实证检验分析的方法得出股权激励与盈余管理之间存在正相关的关系。
二、授权阶段管理层的向下盈余管理管理层进行盈余管理的最根本原因在于增加自己薪酬，也就是薪酬动机是最主要的。
管理层在股权激励计划中所获得的收益就是来自授予日的价格和行权期时的价格的价差。
在公司的运营过程中，管理层在获取信息方面具有很强的优势，他能第一时间知道公司的运营状况以及财务状况。
股权激励制度下的盈余管理研究
险， 并使其利益 与公 司的利益 相结合 ， 从 而达到促进公 司长
远 发 展 的 目的 。
我同上市公 司的股权激励制度 推行较晚 ， ２ ０ ０ ６年 以前 ，
由于股权 分置 现象 以及 原《 公 司法 》 的诸多 限制 ， 股权激励计 划 的实施在我 国受到了极大的制约 ； ２ ０ ０ ５年 １ ２月 ３ １日， 我 国 （ ２ ０ ０ ９ ） ［ ｖ ｉ １认为实施 股权 激励 的上 市公 司比未实施股权激励 证监会颁布《 上市公司股权激励管理 办法 》 （ 试行） ， 为上市公 的上市公 司在业绩 目标处拥有更强的盈余管理动机 ， 并且在 司股权激励 制度 的设计提供了政策指引。 在这样的背景下 ， 大 企业的对外报表 中也确实实施 了盈余管理 ， 使得报告盈余 在 量 的上市公司尝试推 出股权激励计 划，并且学术界对我 国股 业绩 目标 处出现反 常现象 。 胡 国强 、 彭家生 （ ２ ０ ０ ９ ） ［ ｖ ｉ ｉ ］ 认 为有 权激励计划和盈余管理的关系问题也进行 了大量研究。
股权 激励制度 的产生是 为 了规避 委托代理 中产生 的道 德风险 ， 而在实施股权 激励制度 的公 司中 ， 高 管股权激励 的
余管理的重要 因素之一 ， 这种非真实利润 的盈余管理 实际上 损害 了公 司的长远利益 。 Ｒ ｏ ｎ ｅ ｎ等（ ２ ０ ０ ６ ） ［ ｉ ｉ ｉ １ 也认为盈余管理 行为损害 了公 司的价值 ， 他们检验 了允许董事们交 易公司股 票对盈余管理可能性 、 公司价值和股票价格 的影 响。研究 结 果表 明 ， 由于资 本市场不 能消除会计 报告 的偏 差 ， 盈 余管 理 会扭 曲股票的市价 ， 从而会损害公司的价值。 Ｄ ａ ｎ ｉ ｅ ｌ 等（ ２ ０ ０ ６ ） ［ ｉ ｖ ］同样认为股权激励 的实施可能会诱发管理层 调整企业 的 业绩 ， 从而影响企业 的股票价格 ， 为管理层攫取利益 。 自国内研究 中， 肖淑芳等 （ ２ ０ ０ ９ ） Ｉ ｖ ］ 以沪深两市首次披 露 股权激励计 划草案的上 市公 司为研 究对象 ， 研究 发现 ： 股权 激励计划 公告 日 前 三个季度 ，经理人进 行 了向下的盈余 管 理， 公告 日之后存在盈余管理反转的现象。 耿照源 、 高晓丽等
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股权激励对盈余管理的影响研究
随着2005年《上市公司股权激励管理办法(试行)》和2006年《企业会计准则第11号——股份支付》等一系列相关政策的日趋完善,以及2008年金融危机后经济的逐渐好转,我国实施股权激励的上市公司越来越多。
但与此同时,在我国发展尚不成熟的股权激励也凸显了诸多问题。
我国曾经发生过如银广厦、红光实业、重庆实业等一系列上市公司的财务舞弊。
尽管这些上市公司的财务舞弊丑闻并不完全是由股权激励引起的,但我们也必须认清,在大力倡导股权激励长期激励作用的同时,必须考虑到其可能带来的负面效应,只有对其可能产生的负面作用有充分的认识,才能扬长避短,真正发挥出股权激励的积极作用。
本文采用定性分析、统计分析和回归分析相结合的方式,探讨我国上市公司实施股权激励对盈余管理产生的影响。
本文首先对我国上市公司实施的股权激励方案中的关键要素进行了描述性统计分析,然后从股权激励、股权激励与盈余管理的关系两方面进行了理论分析,进而提出本文的研究假设,认为实施股权激励的上市公司中,股权激励的实施程度与上市公司盈余管理的程度正相关。
在实证分析部分,本文的样本为2006年—2011年沪、深两市非金融类上市公司中正式实施高管股票期权和限制性股票计划的上市公司,共计59个。
数据主要来自对上市公司公开披露的年度报告和股权激励相关公告的手工采集以及WIND数据库。
在研究设计中,本文将利用修正的截面琼斯模型得到的操控性应计利润来度量公司盈余管理的程度,并作为被解释变量,将公司的股权激励水平作为解释变量。
股权激励实施程度则引入公司高管所持股权和期权的价值,根据高管所持股权和期权的价值占高管总薪酬的比例来度量公司进行股权激励的程度。
本文的回归结果表明,上市公司中股权激励的实施程度与公司进行盈余管理的程度正相关,即股权激励实施程度越高,公司的盈余管理程度越高。
本文的创新之处在于,模型中对于股权激励程度的度量不仅包含了高管所持公司股份的价值,还引入高管被授予股票期权和限制性股票的价值,客观地刻画了公司实施股权激励的程度。
模型还引入“激励性质”这一变量,根据股权激励方案的性质为“激励”还是“自利”描述其在股权激励影响盈余管理过程中的作用。
结果表明,虽然股权激励的程度增加会诱使经理人增加盈余管理的程度,但随着经理人激励程度越来越高,股权激励对盈余管理的影响会减弱,管理层因股权激励进行盈余管理的程
度逐渐下降。