第五章 中央银行的资产负债表
中央银行的资产负债业务概述
常备借贷便利是中央银行为金融机构提供的短期信用支持，用于满足金融机构临时性、季 节性的流动性需求。这种贷款业务有助于维护金融市场的平稳运行。
中期借贷便利（MLF）
中期借贷便利是中央银行为商业银行提供的中期基础货币，期限通常为3-12个月。通过 调整MLF的利率和投放量，中央银行可以引导商业银行的信贷投放，支持实体经济发展。
以上业务是中央银行的主要负债业务，通过这些业务，中央银行有效地管理国家货 币供应量，维护金融市场的稳定，支持经济增长和物价稳定。
04
中央银行资产负债业务管 理
中央银行资产负债业务管理
• 中央银行作为国家的金融调控中心，其资产负债业务管理对国 家金融稳定与经济发展具有重要意义。以下将对中央银行的资 产负债业务策略制定、风险管理、监管与改革等方面进行概述 。
中央银行的资产负债业务概述
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目录
• 中央银行资产负债表简介 • 中央银行的资产业务 • 中央银行的负债业务 • 中央银行资产负债业务管理
01
中央银行资产负债表简介
中央银行资产负债表构成
01
02
03
04
中央银行资产负债表主要由资 产、负债和净资产三部分构成
。
资产：主要包括黄金储备、外 汇储备、对政府债权、对金融
反映中央银行货币政策操作效果：资 产负债表的变化可以直观反映中央银 行货币政策操作的规模和方向。
决策参考：资产负债表为中央银行制 定货币政策、实施宏观调控提供了重 要决策参考。
中央银行资产负债表的特点
中央银行资产负债表具有以下几个特点
通过以上分析，我们可以看出中央银行 资产负债表在中央银行运营和货币政策 操作中具有重要意义。
7.3 中央银行的资产负债表
123中央银行的演进与类型中央银行的性质与职能
中央银行第七章中央银行
中央银行的资产负债表
7.3
中央银行的资产负债表
静态：资产=负债+资本
动态：资产增加 → 负债必然增加
01 02 03
储备货币
流通中的通货，在负债中占比最大
准备金存款（法定存款准备金和超额准备金）政府存款
发行债券 例如， 我国央行发行的央行票据
04国外负债
职能论
01 02 03
国外资产（外汇，货币黄金）
对政府债权 （例如公开市场业务中）对存款性机构债权（再贷款、再贴现）
04对其他金融机构债权
05其他资产
资产业务是央行履行职能的基本途径
THANKS
武汉理工大学经济学院。
货币当局(中央银行)(中国人民银行)资产负债表的解读
货币当局（中央银行）（中国人民银行）资产负债表的解读自1994年起，我国的中央银行（中国人民银行）开始向社会公布央行（货币当局）资产负债表。
但其目前报表的项目结构是逐步演化的结果，许多项目并非自始既有。
一、现行货币当局资产负债表的结构任何一个微观经济体的资金来源渠道无非就两种：自有资金或借入。
其资产负债表当中的所有者权益和负债就是分别对这两种不同融资渠道的综括。
不难理解，有资金的来源就必定会有资金的具体存在形式或运用方式。
所谓资产，亦即资金的具体存在形式或者资金的具体用途罢了。
可见，作为一个会计恒等式，“资产等于负债加所有者权益”这句话的含义，其实就是“资金的运用（或存在）的数量必定等于资金的来源数量”。
由于“资产等于负债加所有者权益”是编制资产负债表的基本依据，所以我们可藉由这一恒等式来追踪、分析特定经济体的一项具体业务在其资产负债表当中所留下的蛛丝马迹。
当然，由于资产负债表属于存量报表，所以这些具体业务的规模必须足够地大。
就此来说，资产负债表就像一面镜子，尽管不是很清晰、明亮，但我们仍可凭以观测到相应经济体的资金流在特定期间内大致的来龙去脉。
与一般的微观经济体相比，银行机构的自有资金在其总资产形成当中的占比极低，由此，银行机构的资金来源业务统称负债业务。
在中央银行（亦称货币当局）的资产负债表中，资产项下的主要内容是：1、国外资产：外汇（储备）、货币黄金、其他国外资产；2、对政府债权：对中央政府债权；3、对其他存款性公司债权；4、对其他金融性公司债权；5、对非金融性公司债权；6、其他资产。
而其负债项下的主要内容是：1、储备货币：货币发行、金融性公司存款（其他存款性公司、其他金融性公司）；2、不计入储备货币的金融性公司存款；3、发行债券；4、国外负债；5、政府存款；6、自有资金；7、其他负债。
二、关于货币当局资产负债表各项目的理解现代货币的基本形态是支票和纸币现钞。
现代市场经济所需要的货币由中央银行和商业银行共同提供。
中央银行的资产负债业务及主要国家中央银行的资产负债业务
中央银行的资产负债业务及主要国家中央银行的资产负债业务比较摘要：中央银行，一贯作为国内经济调控的重要机构的位置，随着经济全球化的进程的加快，在国际间的位置也日益凸显了，而各国中央银行的资产负债业务更是决定和主宰中央银行重要性的因素。
下面就中央银行资产负债业务进行介绍，并对主要国家的资产业务进行比较，分析其集体影响国际经济的因素。
一．中央银行的资产业务:银行的资产是指中央银行在一定时点上所拥有的各种债权。
中央银行的资产业务主要包括再贴现业务和贷款业务、证券买卖业务、国际储备业务及其它一些资产业务。
(一)中央银行的再贴现业务。
再贴现也叫“重贴现”，是指商业银行为弥补营运资金的不足，将由贴现取得的商业银行票据提交中央银行，请求中央银行以一定的贴现率对商业票据进行二次买进的经济行为。
中央银行通过调整再贴现率提高或者降低再贴现额度，从而调节信用规模。
再贴现业务是商业银行等金融机构在急需资金周转时，将其由贴现而取得的商业票据向中央银行转让，中央银行据此以贴现方式向商业银行融通资金的业务。
再贴现金额和利率的确定：再贴现实付金额=票据面额—贴息额贴息额=票据面额*日贴现率*未到期天数日贴现率=（年贴现率/360）=（月贴现率/30）（二）贷款业务中央银行的贷款是商业银行基础货币的重要来源，它对于维护金融体系安全，抑制通货膨胀，调节经济具有非常重要的意义。
该业务的对象主要是商业银行和国家财政，在特殊的情况下，也对一些非银行金融机构发放小额贷款。
1.对商业银行等金融机构放款2.对政府放款3.对非货币金融机构放款4.其他放款（三）中央银行的证券买卖业务（1）买卖的对象：政府公债、国库券以及其他流动性高的有价证券。
（2）买卖方式：直接买卖与回购协议（3）买卖的限制1.只能在二级市场购买2.不能买流动性差的有价证券3.一般不能买国外的有价证券（四）黄金外汇储备业务其中国际储备的种类构成有黄金、IMF的储备头寸、特别提款权二．中央银行的负债业务。
中央银行学第五章中央银行的负债业务
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中央银行学第五章中央银行的负债业 务
图5-1 现金流通图
•购物
•个人
•提取存款 •贷款
•②
•企业
•工资
•③
•②
•存款、纳税
•③
•⑤
•银行业务库
•⑤•纳税
Hale Waihona Puke •④•①PPT文档演模板
•回笼
发
行
•中央银行发行库 中央银行学第五章中央银行的负债业 务
3，货币发行的渠道和程序。 中央银行的货币发行主要是通过贷款、购买证券、购 买金银和外汇等中央银行的业务活动进行的。如图5-1， 个人和非金融企业从银行获得贷款或提取存款使得现金从 中央银行的发行库流向银行的业务库，形成货币发行。反 之，个人和非金融企业归还银行的贷款或增加存款以及通 过银行划账的形式纳税，形成从银行业务库到中央银行发 行库的货币回笼，如果纳税是直接将现金缴纳给税收机关， 则直接进入中央银行的发行库。当然，现金在货币流通中 所占的比重已经很小，图5-1只能代表货币流通中高度概 括的最简单情形。中央银行通过这些渠道将货币投入流通， 或反向组织货币回笼，达到调节货币供应量，满足经济发 展、商品生产和流通变化对货币需求的目的。
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中央银行学第五章中央银行的负债业 务
二，货币发行的原则
1，垄断发行原则。 只有中央银行垄断货币发行才能统一国内货币 的形式、避免多头发行造成的混乱、便于中央银行 制订和执行货币政策、灵活有效调节流通中的货币。
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中央银行学第五章中央银行的负债业 务
2， 信用保证原则。 因为在现代不兑换信用货币制度下，货币的发 行并不需要十足的贵金属或某些资产作保证，使得 货币发行的弹性很大。 但是，货币的发行量仍然需要与国民经济发 展和客观的货币需求量之间必须保持平衡关系，否 则将引起货币币值不稳定，扰乱经济秩序。 因此，通过建立货币发行准备制度，使货币 的发行与贵金属或某些资产保持一定的联系，既对 货币发行产生一定制约作用，也有利于提高货币的 信誉，维护币值的稳定。
货币当局(中央银行)(中国人民银行)资产负债表的解读
货币当局（中央银行）（中国人民银行）资产负债表的解读自1994年起，我国的中央银行（中国人民银行）开始向社会公布央行（货币当局）资产负债表。
但其目前报表的项目结构是逐步演化的结果，许多项目并非自始既有。
一、现行货币当局资产负债表的结构任何一个微观经济体的资金来源渠道无非就两种：自有资金或借入。
其资产负债表当中的所有者权益和负债就是分别对这两种不同融资渠道的综括。
不难理解，有资金的来源就必定会有资金的具体存在形式或运用方式。
所谓资产，亦即资金的具体存在形式或者资金的具体用途罢了。
可见，作为一个会计恒等式，“资产等于负债加所有者权益”这句话的含义，其实就是“资金的运用（或存在）的数量必定等于资金的来源数量”。
由于“资产等于负债加所有者权益”是编制资产负债表的基本依据，所以我们可藉由这一恒等式来追踪、分析特定经济体的一项具体业务在其资产负债表当中所留下的蛛丝马迹。
当然，由于资产负债表属于存量报表，所以这些具体业务的规模必须足够地大。
就此来说，资产负债表就像一面镜子，尽管不是很清晰、明亮，但我们仍可凭以观测到相应经济体的资金流在特定期间内大致的来龙去脉。
与一般的微观经济体相比，银行机构的自有资金在其总资产形成当中的占比极低，由此，银行机构的资金来源业务统称负债业务。
在中央银行（亦称货币当局）的资产负债表中，资产项下的主要内容是：1、国外资产：外汇（储备）、货币黄金、其他国外资产；2、对政府债权：对中央政府债权；3、对其他存款性公司债权；4、对其他金融性公司债权；5、对非金融性公司债权；6、其他资产。
而其负债项下的主要内容是：1、储备货币：货币发行、金融性公司存款（其他存款性公司、其他金融性公司）；2、不计入储备货币的金融性公司存款；3、发行债券；4、国外负债；5、政府存款；6、自有资金；7、其他负债。
二、关于货币当局资产负债表各项目的理解现代货币的基本形态是支票和纸币现钞。
现代市场经济所需要的货币由中央银行和商业银行共同提供。
央行资产负债表.
• B、国内资产，主要由中央银行对政府、金融机构和其他部门的债权 构成。 • （1）对中央政府的债权亦是指中央政府对货币当局的债务，它包括 中央银行持有的国库券、政府债券、财政短期贷款、对国库的贷款和 垫款或法律允许的透支额，反映的是央行经由公开市场业务而间接持 有的国债余额。 • (2)对各级地方政府的债权在本表中是指地方政府对中央银行的债务， 包括中央银行持有的地方政府债券和其他证券、贷款和垫款等； • (3)对其他存款性公司的债权是指存款货币银行对中央银行的债务， 包括再贴现、担保信贷、贷款和回购协议、中央银行存款货币银行的 其他债权和在一些银行的存款等；
• 11月26日，中国人民银行决定从2008年12月5日起，下调工商银行、 农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存 款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金 融机构人民币存款准备金率2个百分点，继续对汶川地震灾区和农村 金融机构执行优惠的存款准备金率。 • 11月27日，中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和人民银行 对金融机构存贷款利率。1年期存款利率由3.60%下调至2.52%，下调 1.08个百分点；1年期贷款利率由6.66%下调至5.58%，下调1.08个百 分点；其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。5年期以下个人住 房公积金贷款利率下调至3.51%，下调0.54个百分点；5年期以上（含 ）下调至4.05%，下调0.54个百分点。同时，下调人民银行对金融机 构存贷款利率。其中，法定准备金存款利率由1.89%下调至1.62%，下 调0.27个百分点；超额准备金存款利率由0.99%下调至0.72%，下调 0.27个百分点；1年期流动性再贷款利率由4.68%下调至3.60%，其他
2010年货币政策
• 1月12日，中国人民银行决定从2010年1月18日起上调存款类金融机构 人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不 上调。 • 2月12日，中国人民银行决定从2010年2月25日起上调存款类金融机构 人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不 上调。 • 5月2日，中国人民银行决定从2010年5月10日起，上调存款类金融机 构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上 调。
中国央行资产负债表解析
中国央行财产欠债表分析·基础钱币·现代钱币的基本形态是支票和纸币现钞。
·现代市场经济所需要的钱币由中央银行和商业银行共同供应。
·基础钱币由中央银行所供应的那部分钱币量又叫做银根或。
这一部分钱币最后形成老百姓手中的现钞、商业银行的库存现金以及商业银行在中央银行的准备金存款。
在中央银行的财产欠债表中，基础钱币的投放表现为负债项下“贮备钱币”的增添(M1) 。
此中，“钱币刊行”展现的是现钞的投放数目（ M0 ）。
·市场交易过程中所使用的支票钱币则是由商业银行供应。
商业银行经过派生计款的创建体制使得整个社会的钱币供应总量以数倍于基础钱币的规模增添。
·当局钱币投放形式（一）向财政部门借出款项或同意其透支。
财政部门则经过投资或转移支付等形式将这一部分基础钱币注入生产、流通或花费领域，最后转变成公司和家庭的钱币收入。
在钱币当局的财产欠债表中，向财政部门借出款项表现为资产项下“对政府债权”的增添以及欠债项下“政府存款”的增添。
而后经由财政资本的使用表现为欠债项下“政府存款”的减少以及“贮备钱币（金融性公司存款）”的增添。
而财政的透支则会直接表现为财产项下“对政府债权”的增添以及欠债项下“贮备钱币（金融性公司存款）”的增添。
但《中国人民银行法》已经不同意中央银行以这类方式投放基础钱币。
《中国人民银行法》第二十九条规定，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其余政府债券。
第三十条规定，中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门供应贷款，不得向非银行金融机构以及其余单位和个人供应贷款。
但国务院决定中国人民银行能够向特定的非银行金融机构供应贷款的除外。
·当局钱币投放形式（二）二钱币当局以再贷款或再贴现等形式向商业银行授信。
这部分基础钱币经由商业银行的信贷投放、转账存款这样这般循环往复的派生计款创建过程，最后转变为众多商户或个人的支票存款和现金钱币。
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中国人民银行资产负债表基本结构的分析
负债 • （4）、政府存款。各级政府在中国人民银行的 财政性存款。 • （5）、自有资金。中国人民银行的资本金。
10
第二节 中央银行资产负债表主要项目的关系 一、货币当局的四种货币投放形式
（1）、为政府提供融资
资产
国外资产 外汇 货币黄金 增加 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
人民银行资产负债表中国外资产占到全部资产的 85%，对外风险敞口相对较高，反映中国出口导向 增长模式和外汇储备的增加，外汇储备是影响资产 和负债的核心因素
26
作为全球资产规模最大的两家央行，中国和 美国的央行资产结构迥然不同。美联储近几 年的资产扩张主要缘于QE，也就是大量购买 政府债券、住房抵押以及资产支持债券所致。 截至2013年底的资产规模约为4万亿美元， 比2012年不足3万亿美元的“身家”增加了 约1万亿美元，其增长主要缘于第三轮量化宽 松下大量购买债券。 截至2013年底，美联储通过公开市场购入的 资产规模高达3.8万亿美元，“持有的证券” 占到其资产规模的90%以上。
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资产负债各主要项目之间的对应关系
• （1）、对金融机构债权和对金融机构负债的关系 • 这两种项目反映了中央银行对金融系统的资金来源 与运用的对应关系 • 两者相等时，不影响资产负债表的其他项目；当债 权总额大于负债总额时，若其他对应项目不变，其 差额部分通常用货币发行来弥补；反之，会减少货 币发行量。
同时，中国人民银行又将卖汇所获得的6000亿元人民币经由公 开市场业务向中国农业银行购买等值的特别国债。 负债项下“其他存款性公司存款”的增加和资产项下“对政府 债权”的增加。
22
课堂练习 2007年9月，财政部发行特别国债，从中国 人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并 将上述股权作为对中投公司出资的一部分， 注入中投公司。 在货币当局的资产负债表上将会体现为资产 项目下的“其他资产”项减少，负债项目下 “政府存款“减少
27
4
几点说明：
（1）、其他存款性公司：主要是商业银行，其负债 包括在广义货币中 （2）、其他金融性公司：除中央银行和其他存款性 公司以外的其他金融公司，从事金融业务但不持有 属于广义货币负债的公司 （3）、自 2011 年起，人民银行采用国际货币基金 组织推荐的储备货币定义，不再将其他金融性公司 在货币当局的存款计入储备货币。 （4）、自 2011 年起，境外金融机构在人民银行存 款数据计入国外负债项目，不再计入其他存款性公 司存款。
23
三、中国人民银行资产负债表结构分析
2013 年货币当局资产负债表（四季度末余额） 国外资产 272233.53 85.80% 储备货币 单位：亿元 271023.09 85.42%
外汇
货币黄金 其他国外资产 对政府债权 其中：中央政府 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融性部门债权 其他资产
第五章
中央银行的资产负债表
1
中央银行资产负债表是其开展货币 发行业务和货币政策业务所形成的债 权债务存量报表。 中央银行资产负债业务的种类、规 模和结构，都综合地反映在一定时点 的资产负债表上。
2
第一节 中国人民银行的资产负债表 各国中央银行在编制资产负债表时主要参考 国际货币基金组织的格式和口径，从而使各 国中央银行资产负债表的主要项目与结构基 本相同，具有很强的可比性。 下面主要介绍中国人民银行的资产负债表。
20.48%
64.94% 64.94% 0.00% 0.42% 2.45% 0.66% 9.02% 0.07% 1.97%
24 100%
其他存款性公司 206042.17 其他金融性公司 0 不计入储备货币的金 融性公司存款 发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债 1330.27 7762.00 2088.27 28610.60 219.75 6244.57 317278.55
16
资产负债各主要项目之间的对应关系
• （2）、对政府债权和政府存款的关系 • 这两种项目属于财政收支的范畴，反映了中央银行 对政府的资金来源与运用的对应关系 • 两者相等时，对货币供应影响不大；若因财政赤字 过大而增加的中央银行对政府的债权大于政府存款 时，在其他对应项目不变情况下，会出现财政性的 货币发行；反之，会消除来自财政方面的通货膨胀 压力。
总资产
317278.55 100%
总负债
特点
资产业务中，外汇业务比重最大，是投放基 础货币的主渠道。 负债业务中，其他存款性公司存款占比最多， 第二位是货币发行。
25
特点
自2011年以来，中国人民银行资产规模稳居全球央 行首位，远超欧美日等央行资产规模。2013年年底， 人民银行总资产规模约为5万亿美元；同期美联储 资产约为4万亿美元，欧洲央行约为3.12万亿美元， 日本央行则约为2.2万亿美元
6
中国人民银行资产负债表基本结构的分析
资产
• （2）、对政府债权。中国人民银行持有的政府 债券、对政府提供的借款。 • （3）、对其他存款性公司债权。中国人民银行 对这些存款性金融机构发放的信用贷款、再贴现、 持有的其他存款性公司发行的金融债券等。 • （4）、对其他金融性公司债权。其内容与对其 他存款性公司的债权基本相同，差别在于债权对 象是两类不同的金融机构。
5
中国人民银行资产负债表基本结构的分析
资产
• （1）、国外资产。主要包括黄金储备、中央银 行持有的可自由兑换外汇、地区货币合作基金、 不可自由兑换的外汇、国库中的国外资产、其他 官方的国外资产、对外国政府和国外金融机构贷 款、未在别处列出的其他官方国外资产、在国际 货币基金组织中的储备头寸、特别提款权持有额 等。
负债
储备货币 增加 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性公司存
款发行债券 国外负债 政来自存款 自有资金 其他负债增加
11
一、货币当局的四种货币投放形式
（2）、以再贷款或再贴现等形式向金融机构授信
资产
国外资产 外汇 货币黄金 增加 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
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资产负债各主要项目之间的对应关系
• （3）、国外资产和债券发行及自有资本的关系 • 若中央银行在增加国外资产的同时，相应增加债券 发行或自有资本，一般不会引起中央银行货币发行 的变化；反之，将导致货币发行的增减。
项目之间不可能机械地一一对应，中央银行可 以在各有关项目之间进行灵活调整。
18
课堂练习
负债
储备货币 增加 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性公司存
款
发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债
12
一、货币当局的四种货币投放形式
（3）、货币当局买入外汇资产
资产
国外资产 外汇 货币黄金 增加 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
7
中国人民银行资产负债表基本结构的分析
资产
• （5）、对非金融部门债权。指中国人民银行为 支持老少边穷地区经济开发所发放的专项贷款。 • （6）、其他资产。在表中未作分类的资产。
8
中国人民银行资产负债表基本结构的分析
负债 • （1）、储备货币。该项目反映的是央行投放到 社会的基础货币存量。包括中国人民银行所发行 的货币（离开中央银行发行库的现金）、其他存 款性公司在中国人民银行的准备金存款。 • （2）、发行债券。中国人民银行发行的债券， 包括中央银行票据。 • （3）、国外负债。主要包括国际金融机构在中 国人民银行的存款
3
货币当局资产负债表 Balance Sheet of Monetary Authority
资产
国外资产 外汇 货币黄金 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
负债
储备货币 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性 公司存款 发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债
中央银行通过公开市场出售有价证券（买卖标的是 国债） 由于中央银行的公开市场业务以金融机构为交易对 手，所以在货币当局的资产负债表中，将会体现为 资产项目下“对政府债权”的减少以及负债项目下 “储备货币（其他存款性公司存款）”的减少。
19
课堂练习 中央银行发行中央银行票据 在货币当局的资产负债表中，将会体现为负 债项目下“债券发行”的增加以及负债项目 下“储备货币（其他存款性公司存款）”的 减少。
负债
储备货币 增加 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性公司存
款
发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债
13
一、货币当局的四种货币投放形式
（4）、货币当局经由公开市场业务买入有价证券
资产
国外资产 外汇 货币黄金 增加 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
20
课堂练习 2003年12月，中央银行动用450亿美元的外 汇储备注资中国银行和中国建设银行 在货币当局的资产负债表上将会体现为资产 项目下“外汇资产”的减少以及资产项目下 “其他资产”的增加。
21
课堂练习
2007年8月，财政部首先向中国农业银行发行6000亿元人民币 的特别国债，然后以所筹集到的人民币资金向中国人民银行购 买等值的外汇，充作中国投资有限责任公司（简称中投公司） 的资本金。 负债项目下“其他存款性公司存款”的减少和负债项目下“政 府存款”的增加，然后体现为资产项目下“外汇资产”的减少 和负债项目下“政府存款”的减少。