大宝被强生收购PPT
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企业并购案例分析课件
背后的思考
随着近些年原材料价格、运输成本、广告成本、管 理成本的大幅上涨以及整个行业的过度竞争，目前 整个日化行业进入“十面埋伏”的严冬，国内日化
行 业正进入“销量上升；销售额持平；利润下滑”的
悲 惨境遇。大宝只是国内日化行业江河日下的一个缩 影。在本土日化制造企业的最大集中地广东，这两 年的一个新趋势就是倒闭的日化公司比新开的公司 多，年平均消失50家企业。
本土企业与跨国公司之间的差距正在逐年拉 大，就整个市场的销售金额来看，国外品牌 占据的份额目前已经超过70%.80%的利润 也被国际品牌赚走了。对于本土一些竞争力 不强、价格便宜的中小企业来说，如果能被 收购，也是一次重新获得市场的机遇。
并购方角度
成立于1887年的美国强生公司是世界上规模 大、产品多元化的医疗卫生保健品及消费者 护理产品公司之一，业务遍布全球57个国家 和地区。强生消费品部目前在中国拥有婴儿 护理产品系列、化妆品业务等。
“大宝啊，天天见”，当脍炙人口的广告名言还在 人们耳边回响的时候，大宝的身份已经演变成为 强生(中国)的全资子公司。回想小护士、奥奇、 紫罗兰等曾经知名的民族品牌被国外品牌收购后， 最终都销声匿迹的结局，人们确实有理由为大宝 的未来担心——大宝，还能天天见吗？对于这种 担心，相关人士大多表示，“现在谁也说不好， 但大多数民族品牌在收购后不是被外资同类品牌 所取代，就是被‘雪藏’，最后淡出人们的视 野。”
公众股：16.58%
大宝职工持股会持有
资产结构
当时的挂牌公告显示，大宝经审计的资产 总额为6.45亿元，净资产4.59亿元； 2006年主营业务收入为6.76亿元，净利润 4100万元。
根据北京华荣建资产评估事务所以2006年 2月28日为基准日的评估报告，大宝资产总 额为24.26亿元，负债1.85亿元，所有者 权益为22.41亿元。
强生并购大宝
强生现况
强生一直试图进入中国的二三线市场， 虽然有婴儿系列和露得清品牌，但在化妆 品方面相对外行，只拥有中档价位的露得 清和可伶可俐。“可伶可俐”针对城市年 轻一族，市场占有率虽然不错，但发展已 趋于成熟；引进国内不久的露得清，针对 年龄稍高一些的年轻女性，但目前还没有 完全打开市场局面。
提问： 强生并购大宝的动因是 什么？
并购的动因：
• 强生：
• 1.补足产品线，看好大宝 的品牌和渠道 • 2.填补强生在低端大众化 妆品领域的空白，扩大市 场份额
• 大宝：
• 1.获得强生的资金、技术 和管理理念，来摆脱困境， 获得新的发展
强生收购大宝结果
• ① 23亿元多做为员工安置费，员工得到妥善照顾。 • ② 强生收购大宝之后，弥补了其产品线，也兼容了这个 品牌在低端消费市场的优势。同时，大宝加入强生后也将 带给强生实现品牌的协同效应，实现销售和渠道的优化整 合。 • ③ 强生方面曾表示，作为深受中国消费者欢迎的品牌， 大宝的品牌将被保留，原有的产品线暂时也不会发生变化； 同时，将借助强生在市场营销、研发和产品创新领域的经 验，进一步发展大宝品牌。
公司简介—大宝
• 北京大宝化妆品有限公司成立于1999年，“大宝” 系列化妆品1985年诞生至今，适应了不同时期、 不同层次的消费需求，已 陆续形成护肤、洗发、 美容修饰、香水、特殊用途共五大类100多个品 种。 • 建立几百个专柜和数千个经销点，实现了对全国 一二三级城市的覆盖 • 连续多年稳居国内化妆品第一品牌的宝座
一、知己知彼，运筹帷幄，在并购前了解潜在的文化差异和冲突 • 企业应在并购的前期准备过程中，加强对拟收购企业国家文化的研究 • 对目标企业文化的全面了解和掌握，分析双方企业之间潜在的文化差 异和冲突 • 最好设立类似跨文化管理组织，负责并购企业的文化冲突及整合管理， 宣传企业新文化
化妆品牌大宝简介课件
奖 • 1990年 企 业 北京市工业系统优秀管理企
业 化妆品牌大宝简介
• 1992年 大宝 品牌获得“北京市著名商标”称 号
• 1993年 大宝化妆品 中国保护消费者基金 会授予的“消费者喜爱的生活用品”
• 1993年 洗面奶、老年斑霜、SOD蜜 中国新 产品新技术博览会金奖
• 1993年 SOD系列化妆品 被北京市质量协会 评为首都用户满意产品
化妆品牌大宝简介
一、大宝系列发展史
• “大宝”系列化妆品1985年诞生至今， 适应了不同时期、不同层次的消费需 求，已 陆续形成护肤、洗发、美容 修饰、香水、特殊用途共五大类100 多个品种。
• 其中，1985 年---1990年期间推出的 速消眼角皱纹蜜、老年斑霜、眼袋霜、 减肥霜、美乳霜、生发灵等产品在国 内外长销不衰、享誉至今；
化妆品牌大宝简介
七、情理之外，意料之中
• 2007年2月27日，国有控股企业大宝在北京 产权交易所挂牌整体转让，挂牌价23亿元， 转让标的则包括北京三露厂持有的83.42% 的国有股和北京大宝化妆品有限公司职工 持股会持有的16.58%的股份。随后，传出 强生、联合利华、雅芳、宝洁等外企有意 竞购。3月26日，当挂牌信息按期撤下后， 强生成为夺标呼声最高的买家。从去年下 半年开始，收购消息逐渐明朗，公众已将 大宝的收购方锁定为强生。
• 1997年 企 业 被批准为“中国轻工工艺出口 商会会员”
• 1997年 企 业 被批准为“中国医药保健品进 出口商会会员”
• 1997年 企 业 获北京市民政工业总公司“突 出贡献先进企业”
化妆品牌大宝简介
• 2001年 大宝系列化妆品 在全国质量月评比活动中被评 为“百家知名企业”之一
• 2003.9.1 大宝护肤品 获国家质检总局授予的“中国名牌产 品”称号
业 化妆品牌大宝简介
• 1992年 大宝 品牌获得“北京市著名商标”称 号
• 1993年 大宝化妆品 中国保护消费者基金 会授予的“消费者喜爱的生活用品”
• 1993年 洗面奶、老年斑霜、SOD蜜 中国新 产品新技术博览会金奖
• 1993年 SOD系列化妆品 被北京市质量协会 评为首都用户满意产品
化妆品牌大宝简介
一、大宝系列发展史
• “大宝”系列化妆品1985年诞生至今， 适应了不同时期、不同层次的消费需 求，已 陆续形成护肤、洗发、美容 修饰、香水、特殊用途共五大类100 多个品种。
• 其中，1985 年---1990年期间推出的 速消眼角皱纹蜜、老年斑霜、眼袋霜、 减肥霜、美乳霜、生发灵等产品在国 内外长销不衰、享誉至今；
化妆品牌大宝简介
七、情理之外，意料之中
• 2007年2月27日，国有控股企业大宝在北京 产权交易所挂牌整体转让，挂牌价23亿元， 转让标的则包括北京三露厂持有的83.42% 的国有股和北京大宝化妆品有限公司职工 持股会持有的16.58%的股份。随后，传出 强生、联合利华、雅芳、宝洁等外企有意 竞购。3月26日，当挂牌信息按期撤下后， 强生成为夺标呼声最高的买家。从去年下 半年开始，收购消息逐渐明朗，公众已将 大宝的收购方锁定为强生。
• 1997年 企 业 被批准为“中国轻工工艺出口 商会会员”
• 1997年 企 业 被批准为“中国医药保健品进 出口商会会员”
• 1997年 企 业 获北京市民政工业总公司“突 出贡献先进企业”
化妆品牌大宝简介
• 2001年 大宝系列化妆品 在全国质量月评比活动中被评 为“百家知名企业”之一
• 2003.9.1 大宝护肤品 获国家质检总局授予的“中国名牌产 品”称号
强生收购大宝案例分析资料
1出于战略上的考虑。因为此前强生一直试图 进入中国的二三线市场，定位大众的大宝则在 低端市场拥有良好口碑，是强生进入这一市场 的理想路径。
2可加长其个人护理品的链条。
3大宝的销售网络也可能成为另外一个考虑因 素。
大宝缘何走到这一步呢？
近看专家见解
★缺乏对产品生命周期变化加快的关注 ★缺乏国际化妆品巨头的品牌战略意识 ★固守低端定位，没有抓住我国城乡消费升级、 内需扩大的历史性机遇 ★强势品类大少，利润单薄 ★跨国公司的市场扩张和资金运作优势 ★对新产品新渠道推广的忽视
收购之后的大宝员工依然是原大宝母公司北京 三露厂的雇员，并继续服务于大宝品牌；没有获得 新公司工作职位或者不接受新公司工作职位的员工， 将继续作为三露厂的员工并获得三露厂的聘用等。
背后的思考
随着近些年原材料价格、运输成本、广告成本、管 理成本的大幅上涨以及整个行业的过度竞争，目前 整个日化行业进入“十面埋伏”的严冬，国内日化 行 业正进入“销量上升；销售额持平；利润下滑”的 悲 惨境遇。大宝只是国内日化行业江河日下的一个缩 影。在本土日化制造企业的最大集中地广东，这两 年的一个新趋势就是倒闭的日化公司比新开的公司 多，年平均消失50家企业。
北京大宝化妆品有限公司
★1985年—-1990年期间推出的速消眼角皱纹蜜、老 年斑霜、眼袋霜、减肥霜、美乳霜、生发灵
★1990年推出的SOD系列化妆品
★1993年畅销至今的美容日霜、晚霜
★1994年投入市场的MT系列化妆品，在国内开创了 将金属硫蛋白（英文简称MT）
★1996年，出产了将整枝东北人参放入产品的“人 参香波、人参浴液体”
融资方式
通过现金收购。强生凭23亿资金购买了大 宝100%的股份，获得了大宝的而所有权。 属于直接并购，因为早在2006年双方就曾 经准备打过协议。大宝决定转让一部分股 权。但是由于各种原因，没有转让成功。
2可加长其个人护理品的链条。
3大宝的销售网络也可能成为另外一个考虑因 素。
大宝缘何走到这一步呢？
近看专家见解
★缺乏对产品生命周期变化加快的关注 ★缺乏国际化妆品巨头的品牌战略意识 ★固守低端定位，没有抓住我国城乡消费升级、 内需扩大的历史性机遇 ★强势品类大少，利润单薄 ★跨国公司的市场扩张和资金运作优势 ★对新产品新渠道推广的忽视
收购之后的大宝员工依然是原大宝母公司北京 三露厂的雇员，并继续服务于大宝品牌；没有获得 新公司工作职位或者不接受新公司工作职位的员工， 将继续作为三露厂的员工并获得三露厂的聘用等。
背后的思考
随着近些年原材料价格、运输成本、广告成本、管 理成本的大幅上涨以及整个行业的过度竞争，目前 整个日化行业进入“十面埋伏”的严冬，国内日化 行 业正进入“销量上升；销售额持平；利润下滑”的 悲 惨境遇。大宝只是国内日化行业江河日下的一个缩 影。在本土日化制造企业的最大集中地广东，这两 年的一个新趋势就是倒闭的日化公司比新开的公司 多，年平均消失50家企业。
北京大宝化妆品有限公司
★1985年—-1990年期间推出的速消眼角皱纹蜜、老 年斑霜、眼袋霜、减肥霜、美乳霜、生发灵
★1990年推出的SOD系列化妆品
★1993年畅销至今的美容日霜、晚霜
★1994年投入市场的MT系列化妆品，在国内开创了 将金属硫蛋白（英文简称MT）
★1996年，出产了将整枝东北人参放入产品的“人 参香波、人参浴液体”
融资方式
通过现金收购。强生凭23亿资金购买了大 宝100%的股份，获得了大宝的而所有权。 属于直接并购，因为早在2006年双方就曾 经准备打过协议。大宝决定转让一部分股 权。但是由于各种原因，没有转让成功。
强生收购大宝案例分析
强生并购大宝 案件
一．标的概况
二．转让背景
三．实施过程
四．案例分析
一
标的概况
• 大宝化妆品有限公司（以下简称 “大宝”）的前身是北京市三露 厂，该厂是北京市人民政府为安 置残疾人就业而设立的国有福利 企业，是最早生产大宝系列化妆 品的企业，始建亍1958年， 1985年转产化妆品。 • 从1997年开始，以“价格便宜量 又足”的形象出击的大宝，连续 8年夺得护肤类产品的销售冠军 。
审核资料 确定合格受让人
三
实施过程
• 按照国有产权交易规则，挂牌期 满产生两家意向受让方，北交所 迅速组织负责此次转让的国资四 部以及交易実核部、法律监管部 三个部门，会同转让方大宝公司 对两家意向受让方提交的所有受 让材料迚行资格実查。
强生收购大宝 1价格 三大问题
2品牌 3员工
2013-12-13
二
转让背景
• 成立亍1887的美国强生公司 是世界上规模大、产品多元 化的医疗卫生保健品及消费 者护理产品公司之一，业务 遍布全球57个国家和地区。 强生消费品部目前在中国拥 有婴儿护理产品系列、化妆 品业务等。强生一直试图迚 入中国的二三线市场，虽然 有婴儿系列和露得清品牌， 但在化妆品方面相对外行， 只拥有中档价位的露得清和 可伶可俐。
为意向受让人 提供全程服务
三
实施过程
• 为了更好的寻找意向受让方，北 交所在大宝挂牌期间随时将受让 方咨询劢态不大宝迚行交流和沟 通，并三次収凼致大宝公司通告 意向受让方的相关信息，组织大 宝不意向受让方迚行了四次艰苦 的谈判；提供场地，调配人员积 极配合聍合利华及其聘请的财务 顾问毕马威会计师事务所连续三 天迚行大宝资料的查询和调查， 并全程为意向受让方服务，尽量 满足意向受让方的各种合理要求 ，为此做了大量耐心细致的工作 ，以严谨的工作态度赢得了转受 双方的一致好评。
一．标的概况
二．转让背景
三．实施过程
四．案例分析
一
标的概况
• 大宝化妆品有限公司（以下简称 “大宝”）的前身是北京市三露 厂，该厂是北京市人民政府为安 置残疾人就业而设立的国有福利 企业，是最早生产大宝系列化妆 品的企业，始建亍1958年， 1985年转产化妆品。 • 从1997年开始，以“价格便宜量 又足”的形象出击的大宝，连续 8年夺得护肤类产品的销售冠军 。
审核资料 确定合格受让人
三
实施过程
• 按照国有产权交易规则，挂牌期 满产生两家意向受让方，北交所 迅速组织负责此次转让的国资四 部以及交易実核部、法律监管部 三个部门，会同转让方大宝公司 对两家意向受让方提交的所有受 让材料迚行资格実查。
强生收购大宝 1价格 三大问题
2品牌 3员工
2013-12-13
二
转让背景
• 成立亍1887的美国强生公司 是世界上规模大、产品多元 化的医疗卫生保健品及消费 者护理产品公司之一，业务 遍布全球57个国家和地区。 强生消费品部目前在中国拥 有婴儿护理产品系列、化妆 品业务等。强生一直试图迚 入中国的二三线市场，虽然 有婴儿系列和露得清品牌， 但在化妆品方面相对外行， 只拥有中档价位的露得清和 可伶可俐。
为意向受让人 提供全程服务
三
实施过程
• 为了更好的寻找意向受让方，北 交所在大宝挂牌期间随时将受让 方咨询劢态不大宝迚行交流和沟 通，并三次収凼致大宝公司通告 意向受让方的相关信息，组织大 宝不意向受让方迚行了四次艰苦 的谈判；提供场地，调配人员积 极配合聍合利华及其聘请的财务 顾问毕马威会计师事务所连续三 天迚行大宝资料的查询和调查， 并全程为意向受让方服务，尽量 满足意向受让方的各种合理要求 ，为此做了大量耐心细致的工作 ，以严谨的工作态度赢得了转受 双方的一致好评。
强生收购大宝案例分析资料重点
• 消费者现在更在乎化妆品的 安全性和有效性，对于价格 已经不那么敏感。
• 本土品牌走的基本上都是中 低端路线，而产品销售周期 却较长。
保护民族品牌 兼顾员工安置
三 实施过程
• 为了继续保留“大宝”品牌，并 使其进一步发展壮大，受让方需 为从事护肤品生产和销售业务的 企业，拥有在国内或世界范围内 具有较高知名度、美誉度和较好 市场表现的护肤品品牌。
成立专项小组 广泛发布信息
三 实施过程
• 为了保证这笔国内日化天价并购 的成功完成，北交所组织工作人 员成立专项小组，由业务总监马 丽挂帅，反复研究挂牌期间会出 现的问题，并一一设计解决方案 ，利用北交所网络、纸媒体的多 种信息披露渠道，向有实力的日 化企业发布消息，得到了媒体和 投资者的热切关注。挂牌期间， 有强生、联合利华、花王公司等 国际知名化妆品企业前来咨询和 尽职调查。
度相比，显得上升乏术。另一方
面，虽然大宝SOD蜜是大宝成
功的拳头产品，但其后，有影响
的新品并不多。
二
转让背景
• 目前国内化妆品市场趋于饱 和、相对成熟的时候，国产 护肤品牌在产品和营销方法 都不断趋于同质化，市场细 分的难度增加，竞争难度也 不断升级。同时，目前国内 市场规范化程度低，国内市 场假冒伪劣产品猖獗，极大 的干扰了诚信守法企业的正 常发展，大宝品牌属于低消 费产品，首当其冲，被不法 分子进行造假售假。
审核资料 确定合格受让人
三 实施过程
• 按照国有产权交易规则，挂牌期 满产生两家意向受让方，北交所 迅速组织负责此次转让的国资四 部以及交易审核部、法律监管部 三个部门，会同转让方大宝公司 对两家意向受让方提交的所有受 让材料进行资格审查。
强生收购大宝 1价格 三大问题 2品牌 3员工
• 本土品牌走的基本上都是中 低端路线，而产品销售周期 却较长。
保护民族品牌 兼顾员工安置
三 实施过程
• 为了继续保留“大宝”品牌，并 使其进一步发展壮大，受让方需 为从事护肤品生产和销售业务的 企业，拥有在国内或世界范围内 具有较高知名度、美誉度和较好 市场表现的护肤品品牌。
成立专项小组 广泛发布信息
三 实施过程
• 为了保证这笔国内日化天价并购 的成功完成，北交所组织工作人 员成立专项小组，由业务总监马 丽挂帅，反复研究挂牌期间会出 现的问题，并一一设计解决方案 ，利用北交所网络、纸媒体的多 种信息披露渠道，向有实力的日 化企业发布消息，得到了媒体和 投资者的热切关注。挂牌期间， 有强生、联合利华、花王公司等 国际知名化妆品企业前来咨询和 尽职调查。
度相比，显得上升乏术。另一方
面，虽然大宝SOD蜜是大宝成
功的拳头产品，但其后，有影响
的新品并不多。
二
转让背景
• 目前国内化妆品市场趋于饱 和、相对成熟的时候，国产 护肤品牌在产品和营销方法 都不断趋于同质化，市场细 分的难度增加，竞争难度也 不断升级。同时，目前国内 市场规范化程度低，国内市 场假冒伪劣产品猖獗，极大 的干扰了诚信守法企业的正 常发展，大宝品牌属于低消 费产品，首当其冲，被不法 分子进行造假售假。
审核资料 确定合格受让人
三 实施过程
• 按照国有产权交易规则，挂牌期 满产生两家意向受让方，北交所 迅速组织负责此次转让的国资四 部以及交易审核部、法律监管部 三个部门，会同转让方大宝公司 对两家意向受让方提交的所有受 让材料进行资格审查。
强生收购大宝 1价格 三大问题 2品牌 3员工
强生收购大宝案例
趋势一：持续稳定增长，看好亚太和东欧市场
未来5年全球化妆品与个人护理用品零售额增长情况
在区域表现方面，发展中地区，尤其是亚太和东 欧市场将成为推动市场发展的主要力量。
亚太地区在２００６的市场规模为全球的２４％， 在２０１１年将达到２６％，接近西欧市场的份 额。其增长速度和绝对增长值表明，未来的７～ １０年内该地区将成为全球最大的化妆品消费市 场。推动亚太市场发展的动力主要来自于成熟市 场，如日本和韩国的日趋高档化和复杂化的消费 模式，以及基础化妆品在新兴市场，如中国和印 度的渗透。市场的进一步开放，零售系统日益现 代化，购买力的提高，和对健康和自身形象的关 注是促使中国增长的主要因素。而该地区的其他 国家，如印尼和泰国也同样值得关注。印尼是近 年来的化妆品市场发展最快的国家之一，尤其是 在高档化妆品市场。
合并——是指两个或两个以上的企业合并成为 一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一 个法人。
并购的实质是在企业控制
权运动过程中，各权利主体依 据企业产权作出的制度安排而 进行的一种权利让渡行为。
1.按并购行业划分
横向并购
混合并购
纵向并购
从行业角度划分，可将其分为以下三类： 1.横向并购。是指同属于一个产业或行业，或 产品处于同一市场的企业之间发生的并购行为。 横向并购可以扩大同类产品的生产规模，降低 生产成本，消除竞争，提高市场占有率。
承债式并购 是指并购企业以全部承担目标企业债权债务 的方式获得目标企业控制权。此类目标企 业多为资不抵债，并购企业收购后，注入 流动资产或优质资产，使企业扭亏为盈。
无偿划拨 是指地方政府或主管部门作为国有股的持 股单位直接将国有股在国有投资主体之间 进行划拨的行为。有助于减少国有企业内 部竞争，形成具有国际竞争力的大公司大 集团。带有极强的政府并购会带来企业生产经营效率的提 高，最明显的作用表现为规模经济效益的取得， 常称为1+1〉2的效应。
强生并购大宝课件
大宝的品牌和销售渠道将为强 生提供宝贵的资源和平台，有 助于强生更好地融入中国市场 。
双方在产品、技术和管理方面 的优势互补，将有助于提升企 业整体竞争力，实现协同发展 。
并购的影响和前景
强生并购大宝将进一步加剧中国日化市场的竞争格局，对行业产生重要 影响。
通过并购，强生将更好地利用大宝的本土经验和销售渠道，加快拓展中 国市场。
拓展市场份额
强生将进一步加大市场推广力度，扩大产品覆盖 面，提高市场占有率。
加速产品创新
强生将利用其研发实力和技术优势，推动大宝产 品的升级换代和创新发展。
拓展国际市场
强生将借助其全球网络和渠道优势，推动大宝产 品走向国际市场，拓展发展空间。
THANK YOU
大宝品牌开始扩张，推出了一 系列新产品线，涵盖了更多类 型的护肤品和个人护理产品。
2010年代
大宝品牌继续发展壮大，成为 国内知名的护肤品和个人护理
产品品牌之一。
大宝的产品线
01
02
03
面部护肤品
包括洁面乳、爽肤水、乳 液、面霜等产品，适用于 不同肤质和年龄段的人群 。
身体护理产品
包括沐浴露、身体乳液、 洗发水、护发素等产品， 适用于不同的身体护理需 求。
未来，强生有望借助大宝的品牌和渠道优势，进一步扩大其在中国市场 的份额，提升企业竞争力。同时，大宝也将借助强生的技术和管理优势 ，实现企业升级和转型。
04
强生并购大宝的过程
并购的谈判和决策
开始接触
双方高层开始接触，探讨并购 的可能性。
初步谈判
双方进行初步的谈判，确定并 购的基本框架。
深入谈判
双方进行深入的谈判，讨论并 购的具体细节和条款。
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
强生收购大宝 1价格 三大问题 2品牌 3员工
• 大宝在北京产权交易所挂牌出 让100%股权。该公告显示， 拟转让的股份包括北京三露厂 持有的83.42％国有股与大宝 职工持股会持有的16.58％股 份，挂牌价格为不低于23亿元 强生得以成功收购大宝就是关 键在于出23亿来收购
2021/3/10
强生收购大宝
2021/3/10
案例分析
• 中国消费者已经转型，一个 家庭中的不同成员对于化妆 品的选择已经形成明显的细 分界限，然而大宝的产品仍 然打造的是一个全家人都适 用的形象。
• 消费者现在更在乎化妆品的 安全性和有效性，对于价格 已经不那么敏感。
• 本土品牌走的基本上都是中 低端路线，而产品销售周期 却较长。
二
转让背景
• 成立于1887的美国强生公司 是世界上规模大、产品多元 化的医疗卫生保健品及消费 者护理产品公司之一，业务 遍布全球57个国家和地区。 强生消费品部目前在中国拥 有婴儿护理产品系列、化妆 品业务等。强生一直试图进 入中国的二三线市场，虽然 有婴儿系列和露得清品牌， 但在化妆品方面相对外行， 只拥有中档价位的露得清和 可伶可俐。
1价格 三大问题
2品牌
3员工•
由于福利企业的性质，大宝在发展过 程中，还支持了1亿多元用于北京市
福利企业的技术革新，并帮助部分企
业扭亏。在北京，大宝是最具代表性
的化妆品品牌，其被收购，也意味着
北京具有一定知名度的自主化妆品品
牌已全部消失。
2021/3/10
强生收购大宝
1价格 三大问题
2品牌 3员工 • 除了民族化妆品生产商之外，大宝 还有一个非常特殊的身份——全 国明星福利企业，安置的残疾员工 （主要是聋哑员工）占员工总数的 35%，大宝公司副总裁刘再军就是 与大宝一同成长起来的一名聋哑人 。
强生并购大宝 案件
一．标的概况 二．转让背景 三．实施过程 四．案例分析
• 大宝化妆品有限公司（以下简称
“大宝”）的前身是北京市三露
一
标的概况
厂，该厂是北京市人民政府为安 置残疾人就业而设立的国有福利
Байду номын сангаас
企业，是最早生产大宝系列化妆
品的企业，始建于1958年，
1985年转产化妆品。
• 从1997年开始，以“价格便宜量 又足”的形象出击的大宝，连续 8年夺得护肤类产品的销售冠军 。
为意向受让人 提供全程服务
三 实施过程
• 为了更好的寻找意向受让方，北 交所在大宝挂牌期间随时将受让 方咨询动态与大宝进行交流和沟 通，并三次发函致大宝公司通告 意向受让方的相关信息，组织大 宝与意向受让方进行了四次艰苦 的谈判；提供场地，调配人员积 极配合联合利华及其聘请的财务 顾问毕马威会计师事务所连续三 天进行大宝资料的查询和调查， 并全程为意向受让方服务，尽量 满足意向受让方的各种合理要求 ，为此做了大量耐心细致的工作 ，以严谨的工作态度赢得了转受 双方的一致好评。
先期介入 提供服务
三 实施过程
• 北交所在大宝挂牌转让之前就 先行介入改制方案的设计，成 为大宝股权转让事宜的全程项 目顾问。同时，还推荐了在企 业改制方面有颇多经验的会员 单位——北京企业重组顾问有 限公司为大宝转让股权献计献 策，就大宝股权转让项目的时 间安排和工作程序提出合理化 建议，为大宝办理国有股权交 易工作提供咨询，使大宝公司 在挂牌转让之前少走了很多弯 路，为大宝股权转让节约了大 量宝贵时间。
保护民族品牌 兼顾员工安置
三 实施过程
• 为了继续保留“大宝”品牌，并 使其进一步发展壮大，受让方需 为从事护肤品生产和销售业务的 企业，拥有在国内或世界范围内 具有较高知名度、美誉度和较好 市场表现的护肤品品牌。
成立专项小组 广泛发布信息
三 实施过程
• 为了保证这笔国内日化天价并购 的成功完成，北交所组织工作人 员成立专项小组，由业务总监马 丽挂帅，反复研究挂牌期间会出 现的问题，并一一设计解决方案 ，利用北交所网络、纸媒体的多 种信息披露渠道，向有实力的日 化企业发布消息，得到了媒体和 投资者的热切关注。挂牌期间， 有强生、联合利华、花王公司等 国际知名化妆品企业前来咨询和 尽职调查。
审核资料 确定合格受让人
三 实施过程
• 按照国有产权交易规则，挂牌期 满产生两家意向受让方，北交所 迅速组织负责此次转让的国资四 部以及交易审核部、法律监管部 三个部门，会同转让方大宝公司 对两家意向受让方提交的所有受 让材料进行资格审查。
强生收购大宝 1价格 三大问题 2品牌 3员工
2021/3/10
度相比，显得上升乏术。另一方
面，虽然大宝SOD蜜是大宝成
功的拳头产品，但其后，有影响
的新品并不多。
二
转让背景
• 目前国内化妆品市场趋于饱 和、相对成熟的时候，国产 护肤品牌在产品和营销方法 都不断趋于同质化，市场细 分的难度增加，竞争难度也 不断升级。同时，目前国内 市场规范化程度低，国内市 场假冒伪劣产品猖獗，极大 的干扰了诚信守法企业的正 常发展，大宝品牌属于低消 费产品，首当其冲，被不法 分子进行造假售假。
起大宝品牌市场占有率开始出现
负增长，伴随而来的是净利润的
逐年下降。
• 2005年，“大宝”销售额达到
7.8亿元，在国内护肤品中销量
一
标的概况
第一。然而，相对于中国化妆品 市场700亿元的总销售额而言，
“大宝”却仅占有1％的市场份
额。近几年，大宝的年销售额一
直保持在8亿人民币左右，与中
国化妆品行业近20％的发展速
研究转案 确定挂牌价格
三 实施过程
• 考虑到此次转让项目金额巨大， 同时考虑到大宝福利企业的特殊 性质，为了保证交易的顺利进行 ，保证“大宝”品牌的存续、优 化和提升品牌知名度，并妥善安 排残疾员工日后的工作和生活， 北交所会同北京市三露厂多次对 大宝国有产权转让方案中的内容 及挂牌条件逐条进行细致地推敲 、修改、完善，力求最大限度的 规避风险，保证国有资产的保值 增值。
• 作为民族品牌的大宝，曾一度在
国内日化市场风光无比，甚至连
一
标的概况
宝洁、欧莱雅等国际巨头也不敢 小觑。但由于大宝品牌一直停留
在低端市场销售，没能进入以跨
国化妆品公司为主体的合资品牌
占据的中档护肤品市场，更无法
撼动进口品牌一统天下的高档护
肤品。在受到国外品牌和假冒伪
劣产品的强烈冲击下，2004年