预测未来收益、决定自由现金流及计算NPV
计算2024和2024年公司自由现金流
自由现金流是指企业经营活动所产生的现金流量减去固定资产和运营资本的投资所需的现金流量。
它是评价企业财务健康状况和可持续经营能力的重要指标之一、下面将计算2005年和2024年公司的自由现金流。
首先，我们需要计算企业经营活动所产生的现金流量。
经营活动现金流量主要包括销售商品、提供劳务所收到的现金、购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项经营性费用等。
假设2005年公司的经营活动现金流量为C1，2024年为C2其次，我们需要计算固定资产和运营资本的投资所需的现金流量。
固定资产投资主要包括购置、建造固定资产的支付现金等；运营资本投资主要包括增加存货、经营应收款项减少和增加预付款项等。
假设2005年公司的固定资产和运营资本投资所需现金流量为I1，2024年为I2最后，我们可以通过以下公式计算2005年和2024年公司的自由现金流：自由现金流=经营活动现金流量-固定资产和运营资本投资所需现金流量根据上述步骤，我们可以进行如下计算：1.计算2005年公司的自由现金流：自由现金流2005=C1-I12.计算2024年公司的自由现金流：自由现金流2024=C2-I2根据公司的财务报表或者经营活动的账户记录，我们可以得到实际的数据来进行计算。
在这里，我们以账户为例进行说明。
假设在2005年的公司账户中，经营活动的现金流量为C1=1000万元，固定资产和运营资本投资所需现金流量为I1=500万元。
那么，2005年的自由现金流就可以计算如下：自由现金流2005=C1-I1=1000-500=500万元同样地，假设在2024年的公司账户中，经营活动的现金流量为C2=1200万元，固定资产和运营资本投资所需现金流量为I2=800万元。
那么，2024年的自由现金流就可以计算如下：自由现金流2024=C2-I2=1200-800=400万元综上所述，2005年公司的自由现金流为500万元，2024年公司的自由现金流为400万元。
资产评估实务 (2)
第二部分评估方法与综合题考点一收益法考点二市场法考点三成本法考点四资产评估方法之间的关系与选择【考点一】收益法必考内容，在企业价值评估和无形资产评估中都有可能涉及。
一、收益法的理论依据账务管理中的NPV的计算原理（或者说是货币的时间价值原理），即：评估价值=∑资产未来的现金流×折现系数二、收益法应用的前提条件1.被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量（A）。
2.资产拥有者获得的预期收益所承担的风险可以预测并可以用货币衡量（i）。
3.被评估资产预期获利年限可以预测。
三、收益法中各个指标的确定（一）收益额的确定1.收益额是归资产所有者所有的收益，在企业价值评估中表现为：（1）企业创造的不归企业权益主体所有的收入不能作为企业价值评估中的企业收益。
例如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。
（2）凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可视为企业的收益。
无论是营业收支、资产收支还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益。
3.收益额的两个特点（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是历史收益额或现实收益额（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；而现实收益（=总收益-总费用）中可能包括不合理的因素。
3.企业价值评估中收益额的确定（1）收益的表现形式：股利、股权自由现金流量、企业自由现金流量和经济利润等。
（2）不同的收益对应不同的价值内涵。
（3）企业价值评估中收益额的常用口径①股利：净利润×股利支付率②股权自由现金流量：企业自由现金流量-债权自由现金流量③企业自由现金流量Ⅰ企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅱ企业自由现金流量＝（净利润+税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅲ企业自由现金流量＝税后净营业利润－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅳ企业自由现金流量＝净利润+税后利息－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅴ债权自由现金流量=税后利息+债务本金偿还-新借债务的增加④经济利润Ⅰ经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本Ⅱ经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）Ⅲ经济利润＝净利润－股权资本成本【提示】涉及投入资本都是期初数。
净现值及其他投资规则计算NPV
净现值及其他投资规则计算NPV净现值（NPV）是一种用于评估一个投资项目或商业决策的方法，它通过将未来现金流折现到现在的价值来确定该项目的价值。
NPV可以用来衡量一个投资项目是否值得投资，它是一个重要的投资决策工具。
除了NPV，还有其他一些投资规则方法可以用来评估投资项目的价值。
本文将介绍NPV的计算方法，并讨论其他一些常用的投资规则。
首先，我们来看看如何计算净现值（NPV）。
净现值（NPV）是将未来现金流折现到现在的价值之和减去投资成本所得到的值。
它可以用以下公式表示：NPV=-C+Σ(CF_t/(1+r)^t)其中：NPV表示净现值C表示投资成本（即初始投资）CF_t表示第t期的现金流量r表示折现率t表示时间期计算过程包括以下几个步骤：1.确定投资项目的现金流量在计算NPV之前，首先需要预测未来的现金流量。
这包括项目的所有现金流入和现金流出，例如销售收入、运营成本和税务费用等。
现金流量需要根据项目的时间周期进行分期预测。
2.制定折现率折现率是用于将未来现金流折现到现在的权重，它取决于项目的风险和投资者的机会成本。
通常，公司使用加权平均资本成本（WACC）或投资者的最低收益率来作为折现率。
3.计算净现值将上述公式中的投资成本和现金流量数据代入公式进行计算即可得到净现值。
如果净现值为正数，则表示该项目具有积极的NPV，如果净现值为负数，则表示该项目具有负面的NPV。
净现值的计算结果可以作为投资决策的依据。
如果净现值为正数，意味着投资项目的回报高于投资成本，该项目可能值得投资。
相反，如果净现值为负数，则意味着投资项目的回报低于投资成本，可能不值得投资。
除了净现值（NPV），还有其他一些常用的投资规则可以用来评估投资项目的价值。
1.内部收益率（IRR）：IRR是使项目的净现值等于零的折现率。
换句话说，它是项目的收益率，可以衡量投资项目的回报率。
如果IRR大于投资者的机会成本（折现率），则该项目可能值得投资。
中级财务管理第六章公式
中级财务管理第六章公式【一、中级财务管理第六章概述】中级财务管理第六章主要讲述了财务管理中的重要概念和公式。
本章内容涵盖了资本成本、投资决策、价值评估等方面的关键知识点，对于财务管理人员来说，掌握这些公式具有非常重要的实际意义。
【二、第六章重点公式解析】1.资本成本公式：资本成本是企业融资的一种成本，可以通过以下公式计算：资本成本= 融资额度× 融资利率× （1 - 税率）/ 融资总额2.投资决策公式：投资决策是企业战略的重要组成部分，主要包括净现值（NPV）和内部收益率（IRR）等指标。
（1）净现值公式：NPV = ∑（现金流量/（1 + 折现率）^n）- 初始投资额（2）内部收益率公式：IRR = （NPV = 0时的折现率）3.价值评估公式：价值评估是企业并购、股权交易等场景中关键的环节，主要包括企业价值、股权价值等。
（1）企业价值公式：企业价值= ∑（未来现金流量的现值）（2）股权价值公式：股权价值= 企业价值- 债务价值【三、公式在实际中的应用】在中级财务管理第六章中，这些公式在实际中的应用非常广泛，如：1.融资决策：企业可以根据资本成本公式来选择合适的融资方式，降低融资成本。
2.投资决策：企业可以通过计算净现值和内部收益率，评估投资项目的盈利能力，为投资决策提供依据。
3.价值评估：在并购、股权交易等场景中，掌握价值评估公式有助于各方更准确地估算企业价值和股权价值。
【四、总结与建议】掌握中级财务管理第六章的公式，对于财务管理人员来说至关重要。
通过对本章内容的深入学习，学员可以更好地理解财务管理的核心概念，并在实际工作中运用这些公式解决问题。
npv计算方法和技巧
npv计算方法和技巧
净现值（NPV）的计算方法是**将项目未来现金流的现值减去初始投资**。
净现值是评估投资项目财务可行性的重要工具，它基于资本的机会成本——即投资者期望的回报率——对未来现金流进行贴现。
具体而言，NPV是通过将预期在未来获得的所有现金流入按照资本成本（或贴现率）折现至当前价值，然后从这个总现值中扣除最初对项目的投资来得到的。
如果一个项目的NPV为正，这意味着该项目预期能够创造超出资本成本的价值；相反，如果NPV为负，则项目可能会损害股东价值。
在计算NPV时可以采用一些技巧来简化过程，例如**使用金融计算器、Excel等电子表格工具**。
手动计算NPV虽然可行，但过程可能较为繁琐，尤其是在处理多个现金流或需要比较多个投资项目时。
在这种情况下，利用金融计算器或Excel等电子表格软件可以大大简化计算过程。
例如，Excel中的NPV函数可以直接计算出一系列现金流的净现值。
此外，理解NPV 与内部收益率（IRR）之间的关系也有助于更好地评估项目。
NPV和IRR通常一起使用来做出投资决策，其中NPV告诉我们项目的绝对价值，而IRR提供了项目回报率的百分比。
综上，掌握这些计算技巧可以帮助投资者更准确地评估不同投资方案的财务效益，从而做出更明智的投资决策。
npv测算公式
npv测算公式NPV测算公式1. NPV的含义NPV（Net Present Value），即净现值，是一种用于资本预算的财务指标。
它衡量了一个投资项目的现金流入和现金流出之间的差异，反映了该项目对公司价值的影响。
2. NPV的计算公式NPV的计算公式如下：NPV = CF0 + CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + ... + CFn/(1+r)^n其中，CF表示现金流量，n表示预测的现金流量期数，r表示折现率。
CF0表示初始投资金额，CF1至CFn表示不同期的现金流入或现金流出。
3. NPV的解释和计算示例假设某公司考虑投资一个新项目，项目的初始投资金额为1000万元，预计持续5年，每年的现金流量分别为200万元、300万元、400万元、500万元和600万元。
公司内部折现率为10%。
根据给定的数据，我们可以计算NPV的值。
将初始投资金额视为负现金流出，将各个年度的现金流量按照折现率进行计算，然后累加。
NPV = -1000 + 200/(1+)^1 + 300/(1+)^2 + 400/(1+)^3+ 500/(1+)^4 + 600/(1+)^5= -1000 + + + + +≈ 万元根据计算结果，该投资项目的净现值为万元。
如果NPV为正值，则意味着项目的回报超过了公司的内部折现率，投资是值得的。
反之，如果NPV为负值，则意味着项目的回报低于公司的内部折现率，投资是不划算的。
4. 注意事项在进行NPV测算时，需要注意以下几点： - 折现率的选择：折现率应该反映出项目风险和公司的机会成本，所以选择合适的折现率对于准确计算NPV至关重要。
- 现金流量的估算：现金流量的估算应该尽可能准确和全面，考虑到可能的风险和不确定性。
- 长期项目的折现：如果项目的持续期较长，需要进行较多次的折现计算。
这就涉及到对于折现率和现金流量的预测和调整。
通过以上的NPV测算公式和示例，我们可以更好地理解和运用净现值指标来评估投资项目的可行性和价值。
未来现金流量预测及现值计算
三、计算未来现金流量现值的 折现率的确定（七）
期望收益率与折现率
通常而言，计算未来现金流量现值的 折现率，按期望报酬率或称必要报酬 率确定。
思考：如果按实际报酬率确定，会出现 什么结果呢？
四、未来现金流量现值计算举例
例1：收入现值计算 例2：长期债券投资现值计算
未来现金流量现值计算举例（一）
例1（收入现值）：2005年年末甲公司中标承建 菲律宾某渔码头。合同约定，建设周期一年， 2006年完工；完工后发标方8年内每年年末付款 3000万美元，该笔资金已经菲律宾政府担保。
燕子衔泥的故事：
某小两口新婚之夜商定，从今年开始，每年向银行存入1000 元，到金婚纪念日（假定银行同期存款利率为8%），可得多少 元？
1000*573.77=573 770元
二、未来现金流量现值与终值的 计算（三）
在连续若干期内，每期收取(或支付)一定金额A，其 现在的价值称为普通年金现值P： P=A [1- (1+i)-n]/ I
未来现金流量预测及 现值计算
中国会计学会 周守华 2019.08.07
未来现金流量预测及现值计算 （主要内容）
一、未来现金流量的现值在新会计准则体 系中的运用
二、未来现金流量现值与终值的计算
三、未来现金流量折现率的确定
四、未来现金流量现值计算举例
一、未来现金流量的现值在新会 计准则体系中的运用
《企业会计准则——基本准则》规定,会计计 量属性包括：
1.历史成本 2.重置成本 3.可变现金净值 4.现值 5.公允价值 在现值计量下，资产按照预计从其持续使用和最 终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金额 计量； 负债按照预计期限内需要偿还的未来净 现金流出量的折现金额计量。
npv计算公式例题
npv计算公式例题NPV（NetPresentValue）计算是金融学中的一项重要技能，也是企业管理决策中不可缺少的工具。
NPV计算是通过评价企业未来现金流水的未来价值，以确定一个投资项目是否值得进行。
在本文中，我们将讨论NPV计算的基本概念，并提供一个计算NETPRESENTVALUE的例子，以帮助管理人员更好地开展业务管理活动。
NPV计算是经济学家一种衡量一个公司未来投资是否有效的重要方法。
它表示一个项目的累计净现值，并且可以用来评估投资回报的实际值。
NPV的计算需要把货币价值从未来转换为现在的价值，并计算出当前现金流的累计净利润或净现值。
NPV计算可以帮助公司确定投资额是否值得投入，并评估投资回报期限，以便更好地管理企业资金。
首先，NPV计算的基本公式是：NPV＝基本现金收入减去现金支出，其中投资支出的现金流需要用折现率转换为当前价值。
然后，可以将折现率因子添加到NPV公式中，以计算未来现金流的未来价值。
下面，让我们用一个例子来计算NETPRESENTVALUE。
假设一家公司投资一项1000万美元的投资项目，投资期限为5年，投资年利率为10%，投资期间每年可以获得200万美元的回报，最后一年获得500万美元的回报（本金不含在内），请计算此项投资的净现值（NPV）。
答案：NPV = 198.66，即此项投资的净现值为198.66万美元。
首先计算投资期间的每一年总现值：第一年的折现率因子是1/1.1，第二年的折现率因子是1/1.1^2，等等，最终将折现率因子和每一年可以获得的回报相乘，得出以下公式：NPV = 200 * 1/1.1 + 200 * 1/1.1^2 + 200 * 1/1.1^3 + 200 * 1/1.1^4 + 500 * 1/1.1^5 1000NPV = 198.66因此，此项投资的净现值为198.66万美元，分析结果表明，此项投资值得进行。
总之，NPV计算是企业管理者必不可少的金融工具，它可以帮助管理者更好地评估一个投资项目的投资回报，并可以帮助他们更好地管理企业资金。
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Fundamentals ofCapital Budgeting前提：无杠杆公司，以后再讨论融资决策对资本预算的复杂阻碍。
第一节、预测以后收益（forecasting earnings）收益与真实的现金流不同，资本预算从预测因为项目投资而引起的预期收益变化——差量收益——开始。
HomeNet公司的差量收益预测1. （Incremental）收入和成本可能2. 资本性支出与折旧3．利息费用4．税负5．机会成本（opportunity cost）如失去的租金6．项目的外部性（project externalities）如对相关产品销售量的负面阻碍7. 沉没成本 (sunk cost) 如前期市场调查费用、固定制造费用、过去的研发支出等。
8． Real-World Complexities (price changes)1．Sales2．Cost of Goods Sold3．Gross Profit4．Selling, General, and Administrative5．Research and Development(注意是否资本化，若是，则无此项)6．Depreciation（与资本性支出相联系）7．EBIT8．Income Tax9．Unlevered Net Income第二节、决定自由现金流及计算NPV收益是对企业绩效的会计计量，企业不能够使用利润去购买商品、支付工资、进行新投资、发放股利等。
做上述情况，必须现金。
项目投资对企业可支配现金流带来的预期差量变化，称作项目的自由现金流。
调整项目：资本性支出与折旧NWC:净营运资本＝流淌资产－流淌负债＝现金＋存货＋应收－应付（典型项目）1．Sales2．Cost of Goods Sold3．Gross Profit4．Selling, General, and Administrative5．Research and Development(注意是否资本化，若是，则无此项)6．Depreciation（与资本性支出相联系）7．EBIT8．Income Tax9．Unlevered Net IncomeFree Cash Flow10. Plus: Depreciation11. Less: Capital Expenditures12. Less: Increases in NWC13. Free Cash Flow注释：直接计算自由现金流：Free Cash Flow =(Revenues –Costs-Depreciation)×(1-)+ Depreciation –CapEx -NWC自由现金流(FCF)＝ (收入－付现成本)×(1－所得税率)－资本性支出－净营运资本的变动＋所得税率×折旧。
示例分析：Cisco System的Linksys分部正在考虑开发无线家庭网络应用产品。
可能每年生产100,000套，售价平均为260元。
随着技术的进展，项目寿命期只有4年。
最初需投入设计费500万元，产品的外包生产成本为110元每套。
为配合硬件需求，还需要投入软件开发，需要50位软件工程师工作一年，每人年费用为200,000元，作为一次性费用扣除。
还需要建立一个测试实验室，需要750万元的投入，寿命为5年，直线法折旧。
每年的市场营销和产品支持费用为280万元。
单位：000美元年度 0 1 2 3 4 51．销售收入－26,000 26,000 26,000 26,000－2．销售成本－ (11,000) (11,000) (11,000) (11,000)－3．销售利润－15,000 15,000 15,000 15,000 －4．营销、治理费－ (2,800) (2,800) (2,800) (2,800) －5．研发支出(15,000) －－－－－6．折旧－（1,500）（1,500）（1,500）（1,500）（1,500）7. EBIT (15,000) 10,700 10,700 10,700 10,700 (1,500)8.所得税(0.4) 6,0001 (4,280) (4,280) (4,280) (4,280) 6009.净收益 (9,000) 6,420 6,420 6,420 6,420 (900)注意：尽管建立实验室、购买设备等资本性支出导致现金流出，但在计算收益时，上述流出并不直接列为费用，而是计入每年的折旧。
考虑机会成本：假如实验室占用的仓库，原本能够出租，4年中每年会收到租金200,000元。
对差量收益有何阻碍？1-4年每年的净收益将减少200000×（1－0.4）＝120000.考虑新项目的外部性假设新开发的家庭无线网络系统产品的25％的销售量来自于原本打算购买原有的Cisco System产品（假如没有开发新产品的话）。
这种关于原先产品销售额及其连带销售成本的阻碍，是新项目资本预算决策时必须考虑的外部性，因此必须由新项目来承担。
1税收贷项,能够抵税租金的机会成本使得每年的销售、治理费从280万元增加到300万元（2800＋200＝3000税前千元）。
假如现存替代品的售价为100美元每套，则销售额的外部性等于：25％×100,000units×100$/unit= 2500 千元；项目的外部性使得年销售额从26000变为23500，减少了2500千元。
同理，假如现存替代品的成本为60美元每套，则销售成本的外部性等于：25％×100,000units×$60cost/unit= 1500 千元,因此，资本预算的销售成本降为11000－1500＝9500千元。
总的税前外部性等于－1000千元（1百万）据上述计算和分析，考虑机会成本和外部性：年度 0 1 2 3 4 51．销售收入－23,500 23,500 23,500 23,500－2．销售成本－ (9,500) (9,500) (9,500) (9,500)－3．销售利润－14,000 14,000 14,000 14,000 －4．营销、治理费－ (3,000) (3,000) (3,000) (3,000) －5．研发支出(15,000) －－－－－6．折旧－（1,500）（1,500）（1,500）（1,500）（1,500）7. EBIT (15,000) 9,500 9,500 9,500 9,500 (1,500)8.所得税(0.4) 6,000 (3,800) (3,800) (3,800) (3,800) 6009.净收益 (9,000) 5,700 5,700 5,700 5,700 (900)现实世界的复杂性：假如，第1年的销量为100,000 units,第2、3年均为125,000units，第4年为50,000 units。
由于竞争，单位售价和制造成本每年降低10％。
销售费用等因为通胀而逐年上升4％。
其他数据不变，重新计算差量收益。
例如：第2年的售价为$260×0.9=$234,替代品的售价也降为100×0.9=90;因此第2年的差量销售额为：125,000×234-125,000×0.25×90=(约等于)26,438千元。
其他数据的计算依此类推。
计算结果如下表所示：现实考虑：年度 0 1 2 3 4 51．销售收入－23,500 26,438 23,794 8,566－2．销售成本－ (9,500) (10,688) (9,619) (3,463)－3．销售利润－14,000 15,750 14,175 5,103 －4．营销、治理费－ (3,000) (3,120) (3,245) (3,375) －5．研发支出(15,000) －－－－－6．折旧－（1,500）（1,500）（1,500）（1,500）（1,500）7. EBIT (15,000) 9,500 11,130 9,430 228 (1,500)8.所得税(0.4) 6,000 (3,800) (4,452) (3,772) (91) 6009.净收益 (9,000) 5,700 6,678 5,658 137 (900)预测自由现金流：年度 0 1 2 3 4 51．销售收入－23,500 23,500 23,500 23,500－2．销售成本－ (9,500) (9,500) (9,500) (9,500)－3．销售利润－14,000 14,000 14,000 14,000 －4．营销、治理费－ (3,000) (3,000) (3,000) (3,000) －5．研发支出(15,000) －－－－－6．折旧－（1,500）（1,500）（1,500）（1,500）（1,500）7. EBIT (15,000) 9,500 9,500 9,500 9,500 (1,500)8.所得税(0.4) 6,000 (3,800) (3,800) (3,800) (3,800) 6009.净收益 (9,000) 5,700 5,700 5,700 5,700 (900)10．加回折旧：－ 1,500 1,500 1,500 1,500 1,50011.减：CapEx: (7,500) －－－－－12.减：NWC的增加- (2,100) - --- -- 2,10013. FCF: (16,500) 5,100 7,200 7,200 7,200 2,700关于营运资金的投入和回收:企业需持有最低的现金余额以应付非预期的支出,存货和原材料以应对生产和需求的不确定性或波动.客户可能不及时付款,企业也可能拖欠对方(如原材料的供应商)款项.应收项目表示企业提供给客户的信用,应付项目表示客户提供给企业的信用,二者之差表示企业为维持交易信用(或信用交易trade credit)而消耗的资本.假如,公司无现金和存货需求(外包outsourcing),与该项目相关的应收项目预期占年度销售额的15%,相关的应付项目预期占年度销售成本的15%,则年度净资本需求为:年度 0 1 2 3 4 51．销售收入－23,500 23,500 23,500 23,500－2．销售成本－ (9,500) (9,500) (9,500) (9,500)－3Cash Required －－－－－－4inventory －－－－－－5Receivables 3,525 3,525 3,525 3,5256Paybles (1,425) (1,425) (1,425) (1,425)7. net working capital 2,100 2,100 2,100 2,1008. Increase in NWC 2,100 0 0 0 -2,100若销售额与成本每年都变化, 如下表所示.与该项目相关的应收项目预期占年度销售额的15%,相关的应付项目预期占年度销售成本的15%,则年度净资本需求为:年度 0 1 2 3 4 51．销售收入－23,500 26,438 23,794 8,566－2．销售成本－ (9,500) (10,688) (9,619) (3,463)－3Cash Required －－－－－－4inventory －－－－－－5Receivables 3,525 3,966 3,569 1,2856Paybles (1,425) (1,603) (1,443) (519)7. net working capital -- 2,100 2,363 2,126 7668. Increase in NWC -- 2,100 263 (237) (1360) (766)项目现金流的净现值计算:折现率:近似认为项目的风险与所在公司的风险相等.年度 0 1 2 3 4 59.净收益 (9,000) 5,700 5,700 5,700 5,700 (900)10．加回折旧：－ 1,500 1,500 1,500 1,500 1,50011.减：CapEx: (7,500) －－－－－12.减：NWC的增加- (2,100) - --- -- 2,10013. FCF: (165,000) 5,100 7,200 7,200 7,200 2,700折现率: 12%NPV: 5,027互斥投资项目的选择：假如，当前的投资打算是，将生产完全外包出去，单位生产成本为 $110per unit，正如上面计算的那样；然而，亦可选择自己生产，单位生产成本为 $95 per unit，同时事先需要投入500万元的经营费用，以重新组织生产线。