中级会计职称《财务管理》考点：目标现金余额的确定
2016年中级会计师考试财务管理选择题18含答案
2016年中级会计师考试财务管理选择题18含答案单项选择题运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是()。
A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)【正确答案】B【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。
【答案解析】成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)。
单项选择题某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。
在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为()元。
A.5000B.10000C.15000D.20000【正确答案】B【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。
【答案解析】在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=C/2×K=100000/2×10%=5000(元)，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。
单项选择题某公司持有有价证券的平均年利率为8%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是()元。
A.0B.650OC.12000D.18500【正确答案】A【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。
【答案解析】L=1500(元)，R=8000(元)，所以H=3R-2L=21000(元)>20000(元)，应当投资于有价证券的金额为0。
单项选择题下列关于现金回归线的表述中，正确的是()。
A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券【正确答案】C【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。
中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定
中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定会计职称考试《中级财务管理》第五章营运资金管理知识点预习：目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）【例•单选题】（2010年考题）运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。
A.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）B.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）C.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）D.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）【答案】B【解析】在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。
所以，本题的答案为选项B。
（二）随机模型（米勒—奥尔模型）【例•单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0B.6500C.12000D.18500【答案】A【解析】R－L＝8000－1500＝6500元，H＝8000＋2×6500＝21000元。
根据现金管理的米勒－奥尔模型，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。
【例•单选题】下列关于目标现金余额确定的随机模式中“回归线”的表述中，正确的是（）。
A.回归线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【例•判断题】（2011年考题）在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。
（）【答案】√【解析】在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。
中级会计考试 中级财务管理 第51讲_目标现金余额的确定(2)、现金管理模式、现金收支日常管理
（三）随机模型（1）最低控制线L的确定最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。
（2）回归线的确定R=+L式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本；δ——企业每日现金流量变动的标准差；i——以日为基础计算的现金机会成本。
（3）最高控制线的确定H＝3R－2L【手写板】（H-R）=2（R-L）【教材·例题7－3】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计企业现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14.04%，换算为i值是0.00039，b＝150元。
要求：根据以上资料确定随机模型的回归线和最高控制线。
R=[]+10000=16607（元）H＝3×16607－2×10000＝29821（元）该企业现金余额回归线为16607元。
若现金持有额达到29821元，则买进13214元（29821－16607）的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6 607元（16 607－10 000）的证券。
【说明】运用随机模型求现金最佳持有量符合随机思想，即企业现金支出是随机的，收入是无法预知的，所以，适用于所有企业现金最佳持有量的测算。
另外，随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。
【例题·单选题】（2017年试卷2）某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为（）万元。
A.480B.560C.960D.680【答案】D【解析】根据随机模型，H=3R－2L=3×360－2×200=680（万元），选项D正确。
【例题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。
中级会计财务管理知识点
中级会计财务管理知识点第七章营运资⾦管理第⼀节营运资⾦管理概述【知识点⼀】营运资⾦的基础知识⼀、概念营运资⾦是指在企业⽣产经营活动中占⽤在流动资产上的资⾦。
营运资⾦＝流动资产－流动负债【提⽰1】流动资产指可以在1年以内或超过1年的⼀个的营业周期内变现或运⽤的资产；具有占⽤时间短、周转快、易变现等特点。
【提⽰2】流动负债指需要在1年或者超过1年的⼀个营业周期内偿还的债务。
⼜称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
流动资产占⽤形态不同现⾦、以公允价值计量且变动计⼊当期损益的⾦融资产、应收及预付款项和存货在⽣产经营过程中所处的环节不同⽣产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产流动负债应付⾦额是否确定应付⾦额确定的流动负债、应付⾦额不确定的流动负债是否⽀付利息有息流动负债、⽆息流动负债流动负债的形成⾃然性流动负债不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因⽽⾃然形成的流动负债；⼈为性流动负债由财务⼈员根据企业对短期资⾦的需求情况，通过⼈为安排所形成的流动负债⼆、特点与管理原则来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。
管理原则满⾜合理的资⾦需求；提⾼资⾦使⽤效率；节约资⾦使⽤成本；保持⾜够的短期偿债能⼒。
【提⽰】必须把满⾜正常合理的资⾦需求作为⾸要任务。
【知识点⼆】营运资⾦管理策略⼀、流动资产的投资策略（⼀）流动资产投资策略的类型紧缩维持低⽔平的流动资产与销售收⼊⽐率；⾼风险、⾼收益。
宽松维持⾼⽔平的流动资产与销售收⼊⽐率；低风险、低收益。
影响因素说明权衡收益与增加流动资增加持有成本，降低收益性，提⾼资产流动性，减少短缺成本；风险产投资减少流动资产投资降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。
最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。
管理者（收益性）和债权⼈（流动性）两个⽅⾯。
融资能⼒许多企业由于上市和短期借贷较困难，常采⽤紧缩的投资策略产业因素在销售边际⽑利较⾼的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信⽤政策可能为企业带来更为可观的收益影响企业政策的决策者运营经理通常喜欢⾼⽔平的原材料，以便满⾜⽣产所需；销售经理喜欢⾼⽔平的产成品存货以便满⾜顾客的需要，⽽且喜欢宽松的信⽤政策以便刺激销售；财务管理⼈喜欢使存货和应收账款最⼩化，以便使流动资产融资的成本最低⼆、流动资产的融资策略【例】雪糕⼚⽣产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不同，资产投⼊也不同。
中级会计职称—财务管理知识点归纳总结
（一）总论一、企业与财务管理二、: 分为投资管理、筹资管理、运营资金管理、成本管理、收入和分配管理5个部分三、财务管理目标（1）财务管理目标理论1，利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等都是以股东财务最大化为基础2, 股东财富: 是由股票数量和股票市场价格两方面决定的。
3, 企业价值最大化: 是股东和债权人的市场价值, 将企业长期发展放在首位, 避免短期逐利。
4, 相关者利益最大化优点：4个（体现了合作共赢的价值理念）目标: 强调风险与报酬的均衡；强调股东的首要地位（2）利益冲突与协调（3）企业的社会责任对员工的责任 2, 对债权人的责任 3, 对消费者的信任 4, 对社会公益的责任四、5, 对环境和资源的责任 五、财务管理环节1，计划与预算 2，决策与控制 3，分析与考核六、财务管理体制含义: 是明确企业各财务权限、责任和利益的制度, 其核心问题是如何配置财务管理权限, 企业财务管理体质决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。
（1）一般模式及优缺点（2）影响财务管理体质集权OR分权选择的因素1，企业生命周期: 初创阶段, 企业经营风险高, 财管宜集权模式2，企业战略: 所属单位业务关系密切, 采用集中的管理体制3，市场环境: 市场环境不确定, 适用于分权；4，企业规模: 规模小, 财管工作小, 适用于集权；企业规模大, 复杂性大, 重新设计5，企业管理层素质：素质高、能力强, 可以采用集权（3）信息网络系统: 集权性（4）财务管理体质的设计: 决策权、执行权、监督权相分立（4）集权和分权相结合七、财务管理环境（1）技术环境（2）: 决定财务管理的效率和效果（3）经济环境（4）: 最为重要的, 包括宏观体质、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。
（5）金融环境特点: 流动性、风险性、收益性（6）法律环境（二）财务管理基础一、货币时间价值（1）概念（2）: 在没有风险和没有通货膨胀的情况下, 货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值, 也称为资金的时间价值。
中级会计职称考试《财务管理》知识点答疑精华
中级会计职称考试《财务管理》知识点答疑精华融资租赁某旅游公司为开通一日游活动，计划通过融资租赁的形式租入10辆环保电动大巴车，大巴车的总价为1000万元，租期为10年，租赁期满时预计净残值150万元，归旅游公司所有。
假设年利率为5%，租赁手续费率为每年2%，每年年初等额支付租金，则每年租金为（）万元。
已知：（P／A，7%，10）＝7.0236，（P／A，5%，10）＝7.7217A.131.52B.122.92C.133.06D.142.38【正确答案】：C【答案解析】：租赁折现率＝5%＋2%＝7%，残值归旅游公司（承租人）所有，且租金在每年年初支付，每年租金＝租赁设备价值／预付年金现值系数＝租赁设备价值／[（P／A，i，n）×（1＋i）]＝1000／[（P／A，7%，10）×（1＋7%）]＝1000／（7.0236×1.07）＝133.06（万元）。
说明：折现率包括利率和年租赁手续费率。
对于租赁手续费率，如果是给出一次性的，比如“租赁手续费为设备价款的5%”，此时租赁手续费直接加到出租人的“现金流出现值”中，折现率＝利率，不需要考虑这个5%；如果给出的是年租赁手续费率，这就与年利率一样，都是通过分期收取租金分批补偿的，此时折现率＝年利率＋年折现率。
提问：融资租赁这类问题应该怎么计算？例如，残值的归属与题目不一致的时候，再例如，不是年初支付，是年末支付?回复：融资租赁租金的计算若残值归出租方：年末支付租金：设备价款－残值×（P/F，K，n）＝年租金×（P/A，K，n）年初支付租金：设备价款－残值×（P/F，K，n）＝年租金×（P/A，K，n）×（1+i）若残值归承租方：年末支付租金：设备价款＝年租金×（P/A，K，n）年初支付租金：设备价款＝年租金×（P/A，K，n）×（1+i）所得税税率如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（）。
2019中级会计职称《财务管理》考试真题与参考答案【完整版】(9月8日)
2019 年9 月全国专业技术资格考试《中级财务管理》试题及参考答案（第一批）一、单选题1.【题干】股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，下列关于股利无关理论的假设表述错误的是( )。
【选项】A.投资决策不受股利分配的影响B.不存在股票筹资费用C.不存在资本增值D.不存在个人或公司所得税【答案】 C【考点】股利政策与企业价值2.【题干】公司采用协商价格作为内部转移价格时，协商价格的下限一般为( )。
【选项】A.完全成本加成B.市场价格C.单位完全成本D.单位变动成本【答案】【考点】责任成本3.【题干】某公司股票的当前市场价格为10 元/ 股，今年发放的现金股利为0.2 元/ 股(即D0=0.2) ，预计未来每年股利增长率为5% ，则该股票的内部收益率为( )。
【选项】A.7.1%B.7%C.5%D.2%【答案】 A【考点】股票投资4.【题干】下列各项中，属于系统性风险的是( )。
【选项】A.变现风险B.违约风险C.破产风险D.购买力风险【答案】【考点】证券投资的风险5【. 题干】企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为( )。
【选项】A.交易性需求B.投资性需求C.投机性需求D.预防性需求【答案】 A【考点】持有现金的动机5.【题干】若企业基期固定成本为200 万元，基期息税前利润为300 万元，则经营杠杆系数为( )。
【选项】A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】 B【考点】经营杠杆效应6.【题干】与银行借款筹资相比，下列属于普通股筹资特点的是( )。
【选项】A.筹资速度较快B.资本成本较低C.筹资数额有限D.财务风险较小【答案】 D【考点】股权筹资的优缺点7.【题干】下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是( )。
【选项】A.认股权证筹资B.商业信用筹资C.普通股筹资D.融资租赁筹资【答案】 A【考点】认股权证9【. 题干】某公司向银行借款2000 万元，期限为 1 年，年利率为 6.5% ，银行要求的补偿性余额比例为12% ，则该借款的实际利率为( )。
2020年中级会计职称财务管理考点习题：目标现金余额的确定
2020年中级会计职称财务管理考点习题：目标现金余额的确定【例题·单选题】某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是( )万元。
(2018年)A.5B.3.5C.6.5D.3【答案】D【解析】持有现金的机会成本=30×10%=3(万元)。
【例题·多选题】定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有( )。
(2018年)A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】AD【解析】在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有机会成本和交易成本。
【例题·单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为( )万元。
(2017年)A.480B.560C.960D.680【答案】D【解析】H=3R-2L=3×360-2×200=680(万元)。
所以选项D正确。
【例题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是( )万元。
(2016年)A.65B.205C.140D.95【答案】C【解析】现金持有量控制上限H=3R-2L=3×80-2×15=210(万元)，当现金持有量达到220万元时，高于现金持有量控制上限，应当将多余现金投资于有价证券，并确保现金余额达到现金余额回归线，此时应当投资于有价证券的金额=220-80=140(万元)。
【例题·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为( )。
A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大【答案】BC【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以，选项B正确;现金持有量越大，短缺成本越小，所以，选项C正确。
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中级会计职称《财务管理》考点：目标现
金余额的确定
1.成本模型
相关成本：机会成本和短缺成本
含义：目标现金余额是指能使机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量。
相关计算公式：机会成本=短缺成本
特点：管理成本属于无关成本。
2.存货模型
相关成本：交易成本和机会成本
含义：最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量。
相关计算公式：交易成本=机会成本
特点：假设不存在现金短缺。
因此，管理成本和短缺成本属于无关成本。
存货模式是一种简单、直观的模式;它的缺点是假设现金流出量稳定不变，即每次转换数量一定，不存在淡旺季现金需求量变动的影响。
3.随机模型
相关成本：交易成本和机会成本
含义：当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。
当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券;当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。
相关计算公式：
其中：L表示现金控制下限;H表示现金控制上限;R表示现金回归线;i表示以日为基础计算的现金机会成本;b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本; QUOTE
【提示】随机模型假定每日现金流量的分布接近正态分布，每日现金流量可能低于也可能高于期望值，其变化是随机的。
由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。
在随机模型中，最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。
现金回归线R取决于每次的交易成本(证券转换为现金或现金转换为证券的成本)、持有现金的每日机会成本、每日现金流变动的标准差和现金控制下限四个因素。