健帆生物2019年财务状况报告
健帆生物2019年一季度财务风险分析详细报告
健帆生物2019年一季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供1,154.02万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供108,281.36万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕109,435.38万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为114,697.51万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是166,443.86万元，实际已经取得的短期贷款金额为0万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为140,570.68万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为153,507.27万元，在5年之内偿还的贷款总规模为179,380.45万元，当前实际的长短期借款合计为0万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该
内部资料，妥善保管第页共1 页。
企业财务柔性管理研究——以健帆生物为例
企业财务柔性管理研究——以健帆生物为例摘要：受新冠疫情冲击、医药行业集中采购进入常态化发展阶段的影响，医药企业的经营环境不确定性有所增强，实施财务柔性管理有助于这类企业抓住投资机会、降低经营风险。
本文以健帆生物2017-2021年的财务数据为依据，分析公司的财务柔性变化和经营情况，发现疫情期间健帆生物的财务柔性发挥出重要作用，健帆生物表现出了灵活的财务资源调动能力，为公司长期的产能扩张战略提供了有力的资金支持。
关键词：环境不确定性；财务柔性；健帆生物一．引言医疗器械是近年来最受关注的行业之一，在鼓励国产化和健全医疗卫生服务的政策支持下，我国医疗器械行业得到快速发展，2020年其市场规模达到了7721亿元，比2019年增长了21.76%。
医疗器械行业虽然是国家鼓励和扶持的重点行业，但在行业准入和质量标准等方面受监管程度较高，此外，2022年医疗行业集中带量采购改革已经进入常态化的发展新阶段，这使得相关企业面临着更高的经营环境不确定性，这类企业需要通过储备适当的财务柔性来提高应对风险和适应内外部环境变化的能力。
财务柔性是组织柔性在财务中的体现，是企业有计划地储备融资能力的一种财务策略。
它可以帮助企业以较低的资金成本快速筹集资金，是企业应对环境不确定性的重要途径。
对于医疗器械企业来说，研究财务柔性的管理具有十分重要的现实意义，本文将以健帆生物科技集团股份有限公司为例进行关于财务柔性的研究，希望为该公司后续的财务柔性管理提供思路，同时，也能够为其他企业提供参考与借鉴。
二．案例分析（一）公司简介健帆生物科技集团股份有限公司（以下简称健帆生物）成立于1989年，主要从事血液灌流相关产品及设备的研发、生产与销售。
血液灌流技术是一种新兴的医学方法，目前国内其他从事血液灌流产品生产的企业数量有限，规模较小。
而健帆生物已生产销售该类产品二十余年，拥有领先的研发技术和完善的生产工艺，健帆生物的该类产品处于行业主导地位。
健帆生物：研发投入5%，实现500亿元市值，健帆生物为何这么强？
健帆生物：研发投入5%，实现500亿元市值，健帆生物为何这么强？展开全文今日贝壳投研（ID:Beiketouyan）要研究的是一家做血液净化产品的医疗器械企业——健帆生物，2019年，健帆生物实现销售收入14.23亿元，净利润5.71亿元，目前公司市值超500亿元，稳居医疗器械上市公司前列。
2016-2019年间，健帆生物营收、净利润均维持了约30%的高速增长，而事实上企业一年的研发费用率不到5%，那是如何保持业绩增长的？01行业优势1、健帆生物在细分市场竞争优势明显健帆生物是具有创新技术的血液净化产品提供商，但其专业性集中体现在了一款产品上，即一次性使用血液灌流器。
健帆生物的血液灌流器采用中性大孔树脂作为吸附材料，自主创新的吸附树脂具有良好的血液相容性和生物相容性。
健帆生物在市场上的竞争优势体现在，一方面国外血液灌流器采用血浆灌流的技术路径，不仅产品价格昂贵，而且操作复杂（需要配合血浆分离器等），在我国国内销售较少，而健帆生物采用的技术是全血灌流，在路径上略胜一筹；另一方面与国内竞争者相比，公司是国内唯一一家生产一次性血液灌流器的规模化企业，作为首家树脂血液灌流器的制造商，健帆生物在行业中树立了先发优势。
由于产品单一，所以健帆生物的研发投入相对较少，但凭借成熟的全血灌流技术企业在细分行业内竞争优势明显。
2019年，健帆生物一次性使用血液灌流器实现销售收入12.98亿元，占到营业收入的90.66%，同时占到我国一次性血液灌流器市场规模的80%左右。
2、血液透析产业发展推动血液灌流行业持续扩容血液透析（HD）、血液灌流（HP）、血液滤过（HF）、血浆置换（PE）等都是血液净化手段，其中血液透析与血液灌流相结合对毒素的清除率较高，目前已成为血液净化的主流应用方式。
一次性血液灌流器便是在血液透析机上使用的一次性消耗产品，血液灌流产业随血液透析产业发展而快速发展。
根据统计，截至2018年我国血液透析患者约58万人，新增12.5万人患者，血透患者的年人均中位医疗费用为8.71万元，假设每名患者的治疗费用在8.5万元/年，则我国血液透析市场的存量规模近500亿元，每年的增量市场也在近百亿规模。
健帆生物2019年三季度财务分析详细报告
健帆生物2019年三季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况健帆生物2019年三季度资产总额为231,531.53万元，其中流动资产为139,480.13万元，主要分布在交易性金融资产、货币资金、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的69.69%、9.53%和9.41%。
非流动资产为92,051.4万元，主要分布在固定资产和其他非流动资产，分别占企业非流动资产的50.54%、19.58%。
资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产231,531.53 100.00 187,965.98 100.00 157,597.75 100.00 流动资产139,480.13 60.24 121,754.27 64.77 116,499.96 73.92 长期投资0 0.00 9,120 4.85 0 0.00 固定资产46,525.81 20.09 32,389.65 17.23 27,390.25 17.38 其他45,525.59 19.66 24,702.07 13.14 13,707.54 8.702.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的80.05%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产139,480.13 100.00 121,754.27 100.00 116,499.96 100.00 存货8,512.37 6.10 5,925.93 4.87 4,681.28 4.02 应收账款13,128.38 9.41 11,473.41 9.42 7,473.31 6.41 其他应收款0 0.00 0 0.00 255.77 0.22 交易性金融资产97,200 69.69 0 0.00 0 0.00 应收票据1,173.32 0.84 838.23 0.69 400 0.34 货币资金13,286.94 9.53 100,581.33 82.61 23,325.48 20.02 其他6,179.12 4.43 2,935.37 2.41 80,364.11 68.983.资产的增减变化2019年三季度总资产为231,531.53万元，与2018年三季度的187,965.98万元相比有较大增长，增长23.18%。
健帆生物：鲲鹏已然腾风起扶摇久上冲碧霄（上）
健帆生物：鲲鹏已然腾风起扶摇久上冲碧霄（上）整理/校对：Winston/松星、何兴超医投研团队分享日期：2020年11月28日建议阅读时长27分钟第一部分投资逻辑本人在2019年分享过健帆生物，目前健帆生物股价已经翻一倍。
看过健帆生物财务报表的人都会100%认为健帆生物是一家非常优质的企业，因为它各项指标都非常优秀，不管是招股说明书还是近几年的财报报表。
当时挑选健帆生物是采用量化策略筛选方式，精挑细选，千里挑一，健帆生物被选出来的方法：1、主要结论1.1 赔率：预期收益，三年翻倍，且有十年十倍的潜质由于健帆生物截止2020年11月20日的市盈率TTM高达68倍，股价处于高位，从10年的角度去探讨，血液灌流独特赛道，有孕育Ten-bagger的潜力。
公司目前是该领域内的寡头垄断企业（市占率80%）,是典型的大蓝海里的小公司。
参考迈瑞医疗，截止2020年11月20日三季度，实现收入160亿，净利润53亿（2020年预计收入210亿，净利润63.7亿），市值4212亿，市盈率66倍。
参考大单品长春高新，根据券商报告2019年生长激素市场规模为60亿元，预计未来5年长春高新生长激素市场规模有望超过150亿元，目前长春高新市值1500亿，高位的时候超过2000亿市值。
假设健帆生物所在这个血液灌流领域200亿市场中占160亿的收入（80%的市占率），根据目前健帆生物40%的销售净利率，净利润64亿元=160*40%，给30倍的市盈率对应的是1920亿的市值。
参考迈瑞和长春高新，就这么一个细分领域可能会产生上几千亿市值的公司。
从净利润增长率看，根据近三年和2020年三季报健帆生物维持40%以上净利润高增长及血液灌流未来高速发展的确定性看（尿毒症15%以上的高增长，健帆低渗透率20%，低使用频次，一个月一次，最新的股权激励以2019 年扣非后归母净利润为基数，2020-2022 年扣非后归母净利润增长率分别不低于30%、65%、110%），以2019年5.71亿净利润为基础，按照60 倍市盈率和未来预估的净利润增长率，预测的健帆生物未来10年净利润和估值如下：10年后，2030年健帆生物的市值将从2019年的342.60亿元增长到2030年的4432.80亿元，现在投资十年十倍收益。
健帆生物：关于2019年度利润分配预案的公告
证券代码：300529 证券简称：健帆生物公告编号：2020-025健帆生物科技集团股份有限公司关于2019年度利润分配预案的公告健帆生物科技集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年4月1日召开第三届董事会第四十三次会议及第三届监事会第三十四次会议，审议通过了《关于2019年度利润分配预案的议案》，现将具体情况公告如下：一、2019年度利润分配预案基本情况经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2019年度实现归属于上市公司股东的净利润570,822,715.83 元，母公司实现净利润577,617,663.31元。
根据《公司章程》有关规定，按母公司2019年净利润577,617,663.31元计提10%的法定盈余公积金57,761,766.33 元后，截至2019年12月31日，公司可分配利润为971,156,800.19 元，资本公积余额为606,053,803.95 元。
2019年度公司利润分配预案为：以未来公司实施2019年度利润分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派现金红利9.00元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股，不送红股，剩余未分配利润结转入下一年度。
暂以截至本公告披露日的公司总股本418,663,360股为基数进行测算，2019年度现金分红金额共计376,797,024元，转增股本数量共计376,797,024股。
二、关于利润分配方案的说明1、利润分配方案的合法性、合规性公司2019年度利润分配预案符合中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司监管指引第3号-上市公司现金分红》及《公司章程》、公司《股东分红回报规划（2018年-2020年）》等规定，符合公司确定的利润分配政策、利润分配计划、股东长期回报规划等。
本次利润分配预案披露前，公司已严格控制内幕知情人的范围，对知悉本事项的内幕信息知情人履行了保密和严禁内幕交易的告知义务，并进行了备案登记。
健帆生物2020年上半年财务分析结论报告
健帆生物2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为51,751.23万元，与2019年上半年的36,008.94万元相比有较大增长，增长43.72%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为12,523.26万元，与2019年上半年的9,452.83万元相比有较大增长，增长32.48%。
2020年上半年销售费用为17,100.68万元，与2019年上半年的15,979.33万元相比有较大增长，增长7.02%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用增长的同时营业收入也有较大幅度的增长，并且收入增长明显快于销售费用增长，企业销售活动取得了非常理想的市场效果。
2020年上半年管理费用为4,992.81万元，与2019年上半年的4,536.71万元相比有较大增长，增长10.05%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为5.74%，与2019年上半年的6.89%相比有所降低，降低1.14个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
本期财务费用为-1,517.98万元。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，健帆生物2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为129,416.76万元。
本企业无带息负债，不存在负债经营风险。
五、盈利能力分析健帆生物2020年上半年的营业利润率为60.95%，总资产报酬率为36.86%，净资产收益率为36.79%，成本费用利润率为150.13%。
企业实内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
健帆生物2019年财务分析结论报告
健帆生物2019年财务分析综合报告健帆生物2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为67,128.21万元，与2018年的47,313.69万元相比有较大增长，增长41.88%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年营业成本为19,739.52万元，与2018年的15,444万元相比有较大增长，增长27.81%。
2019年销售费用为42,588.56万元，与2018年的29,934.48万元相比有较大增长，增长42.27%。
2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2019年管理费用为11,126.52万元，与2018年的8,699.74万元相比有较大增长，增长27.89%。
2019年管理费用占营业收入的比例为7.77%，与2018年的8.56%相比有所降低，降低0.79个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
本期财务费用为-950.75万元。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2018年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，健帆生物2019年是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
五、盈利能力分析健帆生物2019年的营业利润率为47.52%，总资产报酬率为29.11%，净资产收益率为29.22%，成本费用利润率为89.78%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为238,810.17万元，经营资产的收益率为28.49%。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
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健帆生物2019年财务状况报告
一、资产构成
1、资产构成基本情况
健帆生物2019年资产总额为249,466.21万元，其中流动资产为155,974.38万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的81.53%、10.15%和5.92%。
非流动资产为93,491.84万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的58.6%、9.81%。
资产构成表
项目名称
2019年2018年2017年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
总资产249,466.21 100.00 205,195.82 100.00 170,240.03 100.00 流动资产155,974.38 62.52 130,524.2 63.61 123,065.94 72.29 长期投资0 0.00 9,056.6 4.41 0 0.00 固定资产54,788.75 21.96 42,804.99 20.86 32,537.79 19.11 其他38,703.09 15.51 22,810.03 11.12 14,636.29 8.60
2、流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的81.69%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表
项目名称
2019年2018年2017年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产155,974.38 100.00 130,524.2 100.00 123,065.94 100.00 存货9,231.4 5.92 6,115.76 4.69 4,523.8 3.68 应收账款15,829.62 10.15 12,720.13 9.75 10,623.9 8.63 其他应收款915.9 0.59 423.66 0.32 35.43 0.03 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据236.81 0.15 1,050.8 0.81 263.4 0.21 货币资金127,172.99 81.53 108,080.21 82.80 106,165.85 86.27 其他2,587.66 1.66 2,133.63 1.63 1,453.56 1.18
3、资产的增减变化
2019年总资产为249,466.21万元，与2018年的205,195.82万元相比有较大增长，增长21.57%。
4、资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加19,092.78万元，固定资产增加11,983.76万元，在建工程增加6,216.93万元，存货增加3,115.63万元，应收账款增加3,109.49万元，长期待摊费用增加1,145.68万元，其他应收款增加492.24万元，预付款项增加399.92万元，递延所得税资产增加293.13万元，无形资产增加146.35万元，其他流动资产增加54.11万元，
共计增加46,050.03万元；以下项目的变动使资产总额减少：固定资产清理减少1.5万元，应收票据减少814万元，其他非流动资产减少1,986.51万元，长期投资减少9,056.6万元，共计减少11,858.61万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长34,191.42万元。
主要资产项目变动情况表
项目名称
2019年2018年2017年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
流动资产155,974.38 19.5 130,524.2 6.06 123,065.94 0 长期投资0 -100 9,056.6 0 0 0 固定资产54,788.75 28 42,804.99 31.55 32,537.79 0 存货9,231.4 50.94 6,115.76 35.19 4,523.8 0 应收账款15,829.62 24.45 12,720.13 19.73 10,623.9 0 货币性资产127,409.8 16.75 109,131.02 2.54 106,429.25 0
二、负债及权益构成
1、负债及权益构成基本情况
健帆生物2019年负债总额为32,412.74万元，资本金为41,866.34万元，所有者权益为217,053.47万元，资产负债率为12.99%。
在负债总额中，流动负债为26,263.31万元，占负债和权益总额的10.53%；非流动负债为6,149.43万元，金融性负债占资金来源总额的2.47%。