公司理财知识点总结
公司理财知识点精讲 第9章 股票估值
第9章 股票估值9.1 普通股的现值（1）股利折现模型①股利（Div ）②资本利得第1位投资者：1011P Div P r r =+++第2位投资者：2111P Div P r r=+++……普通股现值：未来永续股利的现值（永续年金）021(1)Div Div Div P r r r =++++…=不同类型股票的定价①（股利）零增长普通股现值：0DivP r=②固定增长（增长年金）普通股现值：02(1)1(1)Div Div g Div P r r r g +=+++-③两阶段增长例1：假设某公司推出新型产品，预期将实现快速增长。
1年后，每股股票的股利将为1.15美元，并且以后的4年内股利将以每年15%的比率增长。
在那之后，年增长率将减缓为10%，那么该公司股票的现值是多少？（折现率按15%计算）解：i ）前五年的股利现值（普通增长年金） 35124234511)1)1)1)Div Div Div Div Div r r r r r ++++++++((((=5（美元） ii ）从第6年年末起的股利的现值（递延增长年金）1-g 1)Div 6r r ⎡⎤⎢+⎣⎦·( 所有股利折现到今天的现值就是27（22+5）美元参数估计①股利增长率(g)g = 留存收益比率 x 留存收益的回报率（可用ROE 估计） ②折现率(r)00Div Div P r g r g P =→→=--0Div P ：股利收益率5=22（美元）+...=g ：资本利得收益率 股票的期望收益率r=股利收益率+资本利得收益率9.2 市场类比法（1）市场比率市盈率PE=每股市价/每股盈利（EPS ） 市净率PBR=每股市价/每股净资产市销率PS=每股市价/每股营业收入（2）影响市盈率的因素影响市盈率的因素：增长机会：拥有强劲增长机会的公司具有较高的市盈率风险：低风险股票具有较高的市盈率会计方法：采用保守会计方法的公司具有较高的市盈率EV EBITDA 公司价值（）公司价值比率息税折旧摊销前利润（）公司价值：公司权益的市场价值+负债的市场价值-现金注意事项相比市盈率的优势同一行业里不同公司的杠杆率可能不同。
北大金融硕士考研罗斯《公司理财》重点笔记16
公司价值的变化=债务的税盾 + 减少的代理成本 – 增加的财务困境成本
16.5.2 自由现金流量 仅拥有少量所有者利益的管理者具有浪费行为的动机。
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自由现金流量假说 ：如果公司有现金流量来填补，管理者则可能虚报其费用开支。因此，
可以预期在有能力产生大量现金流量的公司中目睹的浪费行为甚过于仅能产生小量现金流 量的公司。 有相当的学术研究支持这个假说。 此学说对于资本结构有重要的意义。 自由现金流量假说提供了公司发行债务的另外一个理由。
16.4 税收和财务困境成本的综合影响——权衡理论
MM 认为，在没有公司税时，公司的价值随着财务杠杆而上升。 目前还没有公式能准确地测定出具体公司的最优债务水平。这主要是由于无法精确地 表述财务困境成本。 公司的资本结构决策可被视为是在债务的税收优惠和财务困境成本之间的权衡。
重提馅饼理论
MM 直觉和理论的精髓之处：V=V（CF），且它的大小取决于公司的总现金流量。资本结 构把它切成若干份。 市场性索取权 VM 非市场性索取权 VN
16.7 增长和负债权益比
16.7.1 无增长 16.7.2 增长 无增长的例子中没有权益；公司的价值仅仅是债务的价值。 基本点是：高增长公司的负债比率要低于低增长公司。
16.8 个人税★★★
利息获取在公司层上的税收抵减。在个人层上的权益分配可以低于利息税的税率纳税。 上述例子说明在所有等级上的总税率可能随债务递增或递减，这取决于实际税率。 （到目前为止，我们所讲的结论都忽视了个人所得税。如果对股东的分配所征得十几 个人所得税率低于利息支付的个人税率，就会部分地抵消债务部分仔公司层面上的税收利 益。事实上，如果
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(公司理财)公司理财(精要版)知识点归纳
第一章．公司理财导论1.企业组织形态：单一业主制、合伙制、股份公司（所有权和管理相分离、相对容易转让所有权、对企业债务负有限责任，使企业融资更加容易。
企业寿命不受限制，但双重课税）2.财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。
或使现有所有者权益的市场价值最大化。
3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。
代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成本。
分直接和间接。
4.公司理财包括三个领域：资本预算、资本结构、营运资本管理第二章．1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。
2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。
3.来自资产的现金流量=经营现金流量（OCF）-净营运资本变动-资本性支出4.OCF=EBIT+折旧-税5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益第三章1.现金来源：应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加现金运用：应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少2.报表的标准化：同比报表、同基年度财报3.ROE=边际利润（经营效率）X总资产周转率（资产使用效率）X权益乘数（财务杠杆）4.为何评价财务报表：内部：业绩评价。
外部：评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。
第四章．1.制定财务计划的过程的两个维度：计划跨度和汇总。
2.一个财务计划制定的要件：销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。
3.销售收入百分比法：提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率资本密集率=资产总额/销售收入4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb)可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。
是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。
（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。
理财名词知识点总结大全
理财名词知识点总结大全理财是指人们对自己的财务状况进行全面的分析，并采取相应的措施，来达到财务目标的过程。
随着社会经济的发展和人们财务需求的增加，理财已经成为了现代人生活中不可或缺的一部分。
在理财中，有许多专业名词需要我们了解和掌握，下面就是一些比较常见的理财名词知识点总结。
1. 资产管理资产管理是指对资产进行有效配置和管理，以实现投资者的财务目标。
资产管理通常包括对现金、股票、债券等金融产品的投资组合管理，以及对房地产、珠宝、艺术品等实物资产的管理。
资产管理一般由专业的资产管理公司或个人理财顾问来进行。
2. 投资组合投资组合是指投资者持有的各种不同类型的资产和投资工具的集合。
投资组合的目标是实现资产配置和风险控制，以期获得最大的投资回报。
投资组合可以包括股票、债券、房地产等不同类型的资产，也可以包括不同行业和地区的股票，以实现分散化投资。
3. 风险承受能力风险承受能力是指投资者对风险的忍受程度和承受能力。
不同的投资者有不同的风险承受能力，通常取决于个人的财务实力、投资经验、投资目标等因素。
投资者应该根据自己的风险承受能力，选择适合自己的投资产品和投资组合。
4. 资产配置资产配置是指根据投资者的风险偏好和财务目标，将投资资金分配到不同类型的资产类别中，以实现最优的风险收益比。
资产配置的目标是降低投资组合的风险，同时获得较高的投资回报。
资产配置通常包括股票、债券、现金、房地产等不同类型的资产。
5. 资产分散化资产分散化是指将投资资金分散到不同的资产类别中，以降低投资组合的整体风险。
通过资产分散化，投资者可以减少投资组合受单一资产或行业风险的影响，从而提高投资组合的稳定性和收益率。
6. 财务规划财务规划是指对个人的财务状况进行全面分析，制定合理的财务目标和计划，以实现个人的长期财务稳健和发展。
财务规划包括预算管理、储蓄投资、税务规划、保险规划等方面，旨在实现个人财务目标和提高财务状况。
7. 投资收益投资收益是指投资者持有资产或投资产品后所获得的实际收益，通常包括资本收益和利息收益。
公司理财-第一章 现代公司制 (《公司理财》PPT课件)
比率分析：
偿债能力、营运能力、盈利能力、投资收益
2
导论 第一章现代公司制度 公司概念：法律意义、财务意义、现实中
法律意义：所有制形式
个人所有制企业： 优点： ①一个人拥有并独立经营 ②最早期简单的企业形式 ③只需要交个人所得税 缺点： ①规模小，难以大规模投资活动 ②企业主对企业承担无限责任，企 业破产个人资产偿还
公司治理
财务理财和财务经理的作用： 1、确保公司正常运转： 保障账面现金流充足、制定未来资 金需求规划，筹措资金、资金成本 2、优化公司的融资能力 股票市场融资要求公司良好的成长 能力发展前景；债券市场信贷市场 要求具备稳定的收入，庞大的规模 以降低信用风险 3、辅助公司的战略决策 未来发展战略、项目投资是否可行
8
第三节 公司的运营
所有权与经营权的分离，是现代公司的基本特征
两权分离：委托-代理理论 詹森&麦克林（1976），当经理人员本身就是企业的所有者时，他们拥有对企业全部的剩余索取权（所有者权益），经理人有足够的动机去努力地为自 己工作，这种情况下就不存在代理问题，但是现代公司制当企业通过发行股票（股份）的方式从外部吸取新的经济资源时，管理人员就有一种动机去提 高在职消费、自我放松并降低工作强度。为此股东要付出监督成本、守约成本、剩余损失等成本。 监督成本：约束代理人过度消费、自我放松； 守约成本：代理人为了取得外部股东信任而发生的自我约束支出（如：定期向外部股东汇报公司经营情况、聘请外部独立审计等）； 剩余损失：二者利益不一致产生的其他损失；
直接投资：买设备建厂房、投资其他公司 证券投资：金融资产，股票、债券，取得股利及利息收入等
经营性投资：扩大再生产、增加销售渠道、研发 战略投资：收购其他企业、进入新领域
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解
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第章
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第版
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习题
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内容摘要
内容摘要
本书是罗斯的《公司理财》（第11版）（机械工业出版社）的学习辅导电子书。本书遵循该教材的章目编排， 包括8篇，共分31章，每章由两部分组成：第一部分为复习笔记；第二部分为课（章）后习题详解。本书具有以 下几个方面的特点：（1）浓缩内容精华，整理名校笔记。本书每章的复习笔记对本章的重难点进行了整理，并参 考了国内名校名师讲授罗斯的《公司理财》的课堂笔记，因此，本书的内容几乎浓缩了经典教材的知识精华。（2） 选编考研真题，强化知识考点。部分考研涉及到的重点章节，选编经典真题，并对相关重要知识点进行了延伸和 归纳。（3）解析课后习题，提供详尽答案。国内外教材一般没有提供课（章）后习题答案或者答案很简单，本书 参考国外教材的英文答案和相关资料对每章的习题进行了详细的分析。（4）补充相关要点，强化专业知识。一般 来说，国外英文教材的中译本不太符合中国学生的思维习惯，有些语言的表述不清或条理性不强而给学习带来了 不便，因此，对每章复习笔记的一些重要知识点和一些习题的解答，我们在不违背原书原意的基础上结合其他相 关经典教材进行了必要的整理和分析。
12.1复习笔记 12.2课后习题详解
第13章风险、资本成本和估值
13.1复习笔记 13.2课后习题详解
理财核心知识点总结
理财核心知识点总结一、理财的概念理财是指合理选择和进行投资、储蓄和消费计划的过程。
它是一个包括收入、支出、储蓄、投资和消费在内的全过程。
理财的目的是使个人在有限的财务资源下，能够实现财务目标，满足日常生活需要，提高生活品质，保障未来的财务安全。
二、理财的重要性1. 提高财务状况理财可以帮助个人更有效地管理个人财务，控制开支，提高储蓄水平，增加财务收入，从而改善个人的财务状况。
2. 实现财务目标理财可以根据个人的财务目标，制定相应的理财计划，帮助个人实现财务自由、旅游、购房、购车等目标。
3. 抵御通货膨胀通货膨胀会导致货币贬值，理财可以通过投资股票、债券、房地产等资产来抵御通货膨胀，保值增值。
4. 保障家庭财务安全理财可以通过购买保险、建立紧急备用金、规避风险等方式，保障家庭的财务安全，面对突发事件时能够有所准备。
三、理财的基本知识1. 资产与负债资产是指个人拥有的、能够为自己带来收益的东西，包括现金、股票、债券、房产等；负债是指个人应对外人所负的债务，如信用卡债务、房贷等。
理财的核心是增加资产，减少负债。
2. 收入与支出收入是个人从工作、投资、租金、股息等途径取得的收入，支出是个人在日常生活中的各种开支，包括生活费、房租、水电费、购物消费等。
理财的目标是增加收入，控制支出，实现收支平衡。
3. 税收税收是政府强制性从个人取得的收入中征收的一种财政收入，包括个人所得税、增值税、房产税等。
理财需要根据税法规定，合理规划个人财产，降低税收负担。
4. 风险与回报投资都伴随着一定的风险，风险越高，回报通常也越高。
理财需要根据自身的风险承受能力，选择适合的投资品种。
四、理财的方法1. 储蓄储蓄是理财中最基本的方法，通过存款、定期存款、活期存款等途径，将闲置资金储蓄起来，以备紧急使用或投资其他渠道。
2. 投资投资是理财中最常用的方法，包括股票、债券、基金、房地产等各类投资品种。
投资需要根据自身的风险偏好和收益预期，选择合适的投资渠道。
理财所有知识点总结
理财所有知识点总结一、理财的基本概念和目的1.1 理财的定义理财指的是通过科学的投资规划和资产配置，实现财务目标，增加财富，提高生活品质的过程。
1.2 理财的目的- 增加财富：通过理财可以实现资产增值，增加个人财富。
- 保值增值：理财可以帮助有效管理资产，防止财务风险。
- 实现财务目标：理财可以帮助实现个人财务目标，如退休规划、子女教育等。
1.3 理财的原则- 分散投资：不要把鸡蛋放在一个篮子里，要将资金分散投资，降低风险。
- 风险与收益相对应：高风险就意味着高收益，但也可能带来高损失，要根据自己的风险承受能力来选择投资产品。
- 根据目标投资：根据不同的财务目标来选择投资产品，如短期目标可以选择流动性较高的产品，长期目标可以选择风险收益比较高的产品。
二、投资产品2.1 金融产品- 存款：一种低风险的理财产品，不仅安全，还有一定的收益。
- 基金：通过集合投资的方式，可以在分散风险的同时获取较高的回报。
- 股票：可以通过股票市场投资，获取股价涨跌带来的差价收益。
- 债券：一种固定收益的理财产品，风险相对较低。
2.2 非金融产品- 房地产：通过购买房地产来获取房产升值和租金收入。
- 黄金：一种保值增值的投资产品，可以通过黄金投资来实现财务增值。
2.3 互联网理财产品- P2P理财：通过网络借贷平台，个人可以找到合适的投资项目，获取相对较高的收益。
- 余额宝：支付宝推出的一种货币基金理财产品，可以随时提取资金，风险低。
三、理财规划3.1 理财目标的设立- 短期目标：如购房、购车等，需要选择流动性较高的理财产品。
- 中期目标：如子女教育、旅行等，需要选择风险适中的理财产品。
- 长期目标：如养老规划、财富传承等，可以选择风险收益比较高的理财产品。
3.2 风险评估- 了解自己的风险承受能力，选择适合自己的投资产品。
- 根据不同的目标和时间段，评估相应的投资风险。
3.3 资产配置- 根据个人财务目标和风险承受能力，合理配置各种投资产品，降低整体风险。
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第一章．公司理财导论1.企业组织形态：单一业主制、合伙制、股份公司（所有权和管理相分离、相对容易转让所有权、对企业债务负有限责任，使企业融资更加容易。
企业寿命不受限制，但双重课税）2.财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。
或使现有所有者权益的市场价值最大化。
3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。
代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成本。
分直接和间接。
4.公司理财包括三个领域：资本预算、资本结构、营运资本管理第二章．1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。
2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。
3.来自资产的现金流量=经营现金流量（OCF）-净营运资本变动-资本性支出4.OCF=EBIT+折旧-税5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益第三章1.现金来源：应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加现金运用：应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少2.报表的标准化：同比报表、同基年度财报3.ROE=边际利润（经营效率）X总资产周转率（资产使用效率）X权益乘数（财务杠杆）4.为何评价财务报表：内部：业绩评价。
外部：评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。
第四章．1.制定财务计划的过程的两个维度：计划跨度和汇总。
2.一个财务计划制定的要件：销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。
3.销售收入百分比法：提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率资本密集率=资产总额/销售收入4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb)可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。
是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。
（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。
如果可持续增长率始终超过实际增长率，银行家最好准备讨论投资产品，因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。
）5.增长率的决定因素利润率、股利政策（提纯率）、筹资政策（财务杠杆）、总资产周转率6.如果企业不希望发售新权益，而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率（资本密集率）是固定的，那么就只会有一个可能得增长率7.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率，企业就必须提高利润率，提高总资产周转率，加大财务杠杆，提高提纯率或者发售新股。
第六章．1.贷款的种类：纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款纯折价贷款：国库券（即求现值即可）纯利息贷款：借款人必须逐期支付利息，然后在未来的某时点偿还全部本金。
如：三年期，利率为10%的1000美元纯利息贷款，第一年第二年要支付1000X0.1的利息，第三年末要支付1100元。
分期偿还贷款：每期偿还利息加上一个固定的金额。
其中每期支付的利息是递减的，而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。
第7章1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。
2.如果债券低于或高于面值的价格出售，则为折价债券或溢价债券。
折价：票面利率为8%，市场利率（到期收益率）为10%溢价：票面利率为8%，市场利率为6%（投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息）3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值（与利率呈相反变动）4.利率风险：债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。
其他条件相同，到期期限越长，利率风险越大；其他条件相同，票面利率越低，利率风险越大。
5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。
折价债券中，当期收益率小于到期收益率，因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。
溢价相反。
6.公司发行的证券：权益性证券和债务证券。
7.权益代表一种所有权关系，而且是一种剩余索取权，对权益的支付在负债持有人后。
拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。
8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。
长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集9．债务和权益的差别：1.债务并不代表公司的所有权的一部分。
债权人通常不具有投票权。
2.公司对债务支付的利息属于经营成本，因此可以再税前列支，派发给股东的股利则不能抵税。
3.未偿还的债务是公司的负债。
如果公司没有偿还，债权人对公司的资产就有合法的索取权。
这种行为可能导致两种可能的破产：清算和重组。
4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议，有时也叫做信用证书，里面列示了债券的各种不同的特点。
5.保护性约定是债券合约或借款合约的一部分，它限制公司在借款期间可能采取的某些行动。
分为消极条约和积极条约。
6.零息债券：不支付任何利息的债券的价格必定比它的面值低很多。
7.干净价格：债券市场的标准惯例是爆出的价格中扣除了应计利息，这意味着应计利息在计算报出价格时已经扣除出去了。
报出的价格叫干净价格，如果实际支付价格包括了应计利息，这个价格较肮脏价格，也叫全部价格或者账单价格。
8.一项投资的名义报酬率是你所拥有的钱的变动百分比，而实际报酬率这是你的钱所能购买数量的百分比，也就是购买力的变动百分比。
9.实际报酬率和名义报酬率之间的关系叫费雪效应。
（1+R）=（1+r）X（1+h）R是名义报酬率，h是通货膨胀率10.利率的期间结构：短期利率和长期利率的关系就是利率的期间结构。
它告诉我们各种不同的到期期限的无违约风险、纯折价债券的名义利率。
若长期的利率高于短期，则利率的期间结构是正斜率的；当短期利率较高是则是负斜率的。
预期未来的通货膨胀率高，则长期名义利率高于短期名义利率，呈现正斜率。
11.利率风险溢酬，长期债权对于利率的变动所导致的损失会大于短期债券。
投资者意识到这种风险，因而要求较高的收益率，作为承担这种风险的额外补偿，叫做利率风险溢酬。
12.信用风险，也即违约的可能性，投资者会对这种风险要求额外的补偿，叫违约风险溢酬。
13.市政债券可免征大量的税，因此收益率比应税债券低。
投资者要求较高的收益率，以补偿不利得税负条款，叫税负溢酬。
14.投资者偏好高流动的资产，他们要求流动性溢酬，低流动性债券的收益率要比高流动性债券要高。
15.总结：债券收益率决定因素：实际利率、税负、预期未来的通货膨胀率、利率风险、缺乏流动性、违约风险五个因素的溢酬。
16.财政债券：无违约风险。
垃圾债券：有相当高的违约风险。
17．普通股的特点：在股利派发和破产时都没有特别的优先权。
委托书：股东授权给其他人代替他本人投票的证明。
18.优先股的特点：在普通股股东以任何形式的支付之前，必须先支付过去的累积优先股股利和当期优先股股利。
优先股股利是固定的。
19.证券交易商自己持仓，并随时买进和卖出，而经纪商则把买方和卖方撮合到一起，自己并不持仓。
20.美国最大的两个股票市场是NYSE和纳斯达克。
第九章1.好的投资：NPV>0,内涵报酬率>要求的报酬率，内在价值>价格2.净现值：一项投资的市价与成本价之间的差叫做该投资的净现值。
NPV净现值法则：如果一项投资的净现值是正的，就接受；是负的就拒绝。
3.回收期法则：如果一项投资所计算出来的回收期低于某个预先设定的年数，那么这项投资就是可以接受的。
优点：容易理解、调整后期现金流动的不确定性、偏向于高流动性缺点：忽视货币的时间价值、需要一个任意的取舍时限、忽视取舍时限后的现金流量、倾向于拒绝长期投资。
4.贴现回收期法则：如果一项投资的贴现回收期低于某个预先设定的年数，那么该投资就是可以接受的。
是回收期法则和NPV法则的折中。
优点：考虑了货币的时间价值、容易理解、不会接受预期NPV为负的投资、偏向于高流动性。
缺点：可能拒绝正的NPV的投资、需要一个任意的取舍时限、忽略取舍时限后的现金流量、偏向于拒绝长的项目。
5.平均会计报酬率（APR）法则：如果一个项目的平均会计报酬率大于它的目标平均会计报酬率，那么就可以接受这个项目。
优点：容易计算、所需资料通常都可以取得缺点：并不是真正的报酬率，忽略货币的时间价值、使用任意的取舍报酬率作为比较标准、根据会计价值，而不是现金流量和市价。
6.内含报酬率：如果一项投资的内含报酬率IRR超过必要报酬率，就可以接受这项投资，否则就该拒绝。
多重报酬率：现金项目非常规，IRR最多是两个。
优点：和NPV密切相关，经常导致完全一样的决策、容易理解和交流缺点：可能导致多个解、在比较互斥投资时，可能导致不正确的投资。
7.修正后的IRR（MIRR）：将负的先进贴先到现在，将现金流复利到项目最后一期或两种办法混合。
8.获利能力指数：也叫成本效益率，等于未来现金流量的现值除以初始投资。
NPV为正的投资，PI>1;NPV为负的投资，PI<1优点：和NPV密切相关，经常导致一样的决策；容易理解和交流；当可以用于投资的资金有限时，可能很有帮助缺点：在比较互斥投资时，可能会导致不正确的决策。
9.投资准绳：1.贴现现金流量准绳：净现值、内含报酬率、修正后的内含报酬率、获利能力指数2.还本准绳：回收期、贴现回收期3.会计准绳：平均会计报酬率（AAR）第10章1.项目评估中的增量现金流量包括所有因为接受该项目而直接导致的公司未来现金流量的变动。
2.区分原则：一旦确定了接受某个项目的增量现金流量，就可以把这个项目看成是一个“微型公司”拥有它自己的未来收益和成本，自己的资产，还有它自己的现金流。
3.项目现金流量=项目经营现金流量-经营运资本变动-净资本支出4.经营现金流量=EBIT+折旧-税5.MACRS折旧：固定了年数和折旧率如果账面价值比市价高，则可以节约税额，所以，销售该折旧后的产品的收入为售价+节省下来的税。
6.DCF:折现现金流量7.逆推法：OCF=EBIT+折旧-税；从会计人员的底线净利润出发（EBIT-税），逐步加回所有的非现金减项，即折旧8.顺推法：OCF=销售收入-成本（固定成本加变动成本）-税9.税盾法：OCF=（销售收入-成本）X（1-T）+折旧XT第一部分是假定没有折旧费用的项目现金流量；第二部分是折旧减项乘以利率，即折旧税盾10．净营运资本很重要，因为它调整了会计收入和会计成本与实际现金收入和现金流出之间的差异。
第11章．1.预测风险：由于预测现金流量的错误导致我们做出糟糕的决策的可能性，叫做预测风险。
2.情景分析：条件分析的基本形式，最好的情况和最差的情况。
它可以告诉我们有可能发生什么情形，并帮助我们估计潜在的不利影响，但却不能告诉我们是否应该接受该项目。
3.敏感性分析：除了一个变量之外，冻结所有其他的变量，再来观察NPV估计值随着该变量变动而变动的敏感度。
可以帮助我们指出预测错误可能造成最大不利影响的地方，但不能告诉我们对于可能发生的错误应该怎么办4.模拟分析：情景分析和敏感性分析结合5.经营杠杆：项目或公司对固定生产的负担水平。