财务管理第四次作业
《财务管理》作业4
《财务管理》作业4姓名： [填空题] *_________________________________一、单项选择题（每小题1分，共40分）1.在商品交易中,由于延期付款或延期交货而形成的企业之间的借贷关系称为 [单选题] *A.收付款关系B.商业信用(正确答案)C.银行信用D.流动负债2.新设立的股份公司申请发行股票时，向社会公开发行的部分不少于公司拟发行股本总额的（）。
[单选题] *A. 20%B.25%(正确答案)C.30%D.35%3.以人民币标明票面金额，并以人民币认购和交易的股票是（）。
[单选题] *A.A股(正确答案)B.B股C.C股H.H股4.企业一笔应收账款为5万元，现金折扣的信用条件为“3/10,1/20,n/30”。
企业在第18天收回货款的实际金额为（）元。
[单选题] *A.50000B.49500(正确答案)C.49000D.48 5005.放弃现金折扣的成本大小与（）。
[单选题] *A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化(正确答案)6.股票按（），可分为国家股、法人股、个人股和外商股。
[单选题] *A.票面是否记名B.是否有票面金额C.投资主体不同(正确答案)D.发行对象和上市地区不同7.当市场利率低于债券票面利率时，债券应（）。
[单选题] *A.溢价发行(正确答案)B.等价发行C.折价发行D.面值发行8.下列各项中,不属于商业信用融资内容的是（）。
[单选题] *A.赊购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现(正确答案)D.用商业汇票购货9.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）。
[单选题] *A.4.95%B.5%(正确答案)C.5.51%D.9.5%10.下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。
财务案例分析作业四答案参考
财务案例分析作业四答案参考一、案例背景介绍本案例涉及一家名为XYZ公司的创造业企业。
该公司成立于2005年，主要生产和销售电子产品。
近年来，由于市场竞争加剧以及原材料价格上涨等因素的影响，XYZ公司的财务状况浮现了一些问题。
为了解决这些问题，公司决定进行财务案例分析，并制定相应的解决方案。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据XYZ公司最近一年的资产负债表数据，可以看出公司的总资产为X万元，其中流动资产为X万元，固定资产为X万元。
而总负债为X万元，其中短期负债为X万元，长期负债为X万元。
通过计算，可以得出公司的资产负债率为X%。
2. 利润表分析根据XYZ公司最近一年的利润表数据，可以看出公司的总收入为X万元，而总成本为X万元。
通过计算，可以得出公司的毛利润为X万元，毛利润率为X%。
而总费用为X万元，其中包括销售费用、管理费用和财务费用等。
通过计算，可以得出公司的净利润为X万元，净利润率为X%。
3. 现金流量表分析根据XYZ公司最近一年的现金流量表数据，可以看出公司的经营活动现金流入为X万元，经营活动现金流出为X万元。
通过计算，可以得出公司的经营活动净现金流为X万元。
而投资活动现金流入为X万元，投资活动现金流出为X万元。
通过计算，可以得出公司的投资活动净现金流为X万元。
而筹资活动现金流入为X万元，筹资活动现金流出为X万元。
通过计算，可以得出公司的筹资活动净现金流为X万元。
综合计算，可以得出公司的净现金流为X万元。
三、问题分析1. 资产负债率过高根据资产负债表分析，XYZ公司的资产负债率达到X%，超过了行业平均水平。
这表明公司的债务规模较大，财务风险较高。
需要采取措施降低资产负债率，如加大资产的周转率、减少负债的规模等。
2. 毛利润率偏低根据利润表分析，XYZ公司的毛利润率为X%，低于行业平均水平。
这表明公司的产品成本较高，利润空间较小。
需要采取措施降低成本，提高产品竞争力。
3. 净利润率下降根据利润表分析，XYZ公司的净利润率为X%，较去年下降了X个百分点。
财务管理形成性考核作业(四)参考答案
《财务管理》形成性考核作业(四)参考答案一、单项选择题CAAAC DBACD二、多项选择题1、AB2、BCD3、BCD4、ABC5、ACD三、判断题1、√2、Χ3、Χ4、√5、Χ6、√ 7. Χ8. Χ 9. Χ 10. Χ四、计算题1．解：(1)所需的权益资本=1200*50%=600(万元)(2)2004年的需要增补的权益资本=600-250=350(万元)(3)可用于发放股利的支付率=(500-350)/500=30%.2、解：流动资产=80+40+120+280+30+20=570(万元)流动比率=570/420=1.36速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用=570-280-30-20=240(万元)速动比率=240/420=0.57现金比率=(80+40)/420=0.286由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36<2，速动比率0.57<1，说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险；现金比率0.286>20%，说明有一定的现金支付能力，但也反映出该企业的现金利用效率较低!3、解：（1）为保持目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%。
即：权益资本融资需要量=700×50%=350（万元）按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。
因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：对外筹措债务资金额=700×50%=350（万元）（2）可发放股利=800-350=450（万元）股利发放率=450/800×100%=56.25%4、解：销售收入净额=12000-40-50-10=11900(万元)应收账款的周转次数=11900/(180+220)/2=59.5(次)应收账款的周转天资=360/59.5=6.06(天)存货的周转次数=7600/(480+520)/2=15.2(次)存货的周转天数=360/15.2=23.68(天)流动资产的周转次数=11900/(900+940)/2=12.93(次)流动资产的周转天数=360/12.93=27.84(天)五、案例分析题答案要点(1)该公司的总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。
《财务管理学》第四章作业及答案
《财务管理学》第四章作业及答案课本P163练习题1和2一、名词解释1. 股权资本2. 直接筹资3．敏感资产4．扩张性筹资动机5．转换价格6．售后租回二简答题1 简述企业筹资的渠道与方式2 简述普通股筹资与长期借款筹资的优缺点二七星公司的有关资料如下：1．七星公司预计2001年需要增加外部筹资49 000元。
2．该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率33%，税后利润50%留用于企业。
3． 2000年销售收入为15 000 000元，预计2001年销售收入增长15%。
要求：1 测算2000年当年留用利润额。
2 测算2001年资产增加额。
三甲公司2008年资产负债表如下，2008年销售收入为3000万元，预计2009年销售收入为4000万元。
预计资产负债表如下：2008年甲公司净利润占销售收入的比例为10.6%，所得税税率为33%，企业利润的留存比例为40%。
1．计算甲公司2009年外部筹资额。
2．假设2009年甲公司决定将应收票据于应付票据也确定为敏感项目，并且固定资产增加50万元，长期应付款增加35万元，计算甲公司2009年的外部筹资额。
一、名词解释1. 股权资本: 也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本，如实收资本、留存收益等.2. 直接筹资: 指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。
如投入资本、发行股票等3．敏感资产: 与销售有基本不变比率关系的资产，一般包括现金、应收账款、存货等项目。
4．扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
5．转换价格：用可转换债券交换股票的每股价格。
（我国规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。
）6．售后租回：制造企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金的租赁方式。
财务管理学A作业1-4次离线作业及答案()
本次作业是本门课程本学期的第1次作业，注释如下：（注意：若有主观题目，请按照题目，离线完成，完成后纸质上交学习中心，记录成绩。
在线只需提交客观题答案。
)三、主观题(共10道小题)21.名词解释：普通年金终值---参考答案：普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和，也就是说，每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期期末所得的本利和。
22.名词解释：净现值---参考答案：净现值（Net Present Value ，NPV）主要是指某一项目计算期内预期现金流入量按照某一贴现率贴现后的的现值与预期现金流出量按照某一贴现率贴现后的现值之间的差额。
23.名词解释：固定股利支付率政策---参考答案：固定股利支付率政策是指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。
在这一政策下，公司的股利支付与盈利状况保持稳定的比例，而每年的股利支付额随盈余的变化而变化。
24.名词解释：经营杠杆---参考答案：经营杠杆是指由于经营中固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
25.名词解释：企业价值评估---参考答案：企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，是投资者和管理者为改善决策，采用科学的评估方法，分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值，并提供相关信息的过程。
26.请简述现金管理存货模型的基本假定参考答案：现金持有量的存货模型又称鲍曼模型，它根据存货经济订货批量模型的基本原理来确定最佳现金持有量。
运用存货模型确定最佳现金持有量，基于下列假定的基础之上：（1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；（2）企业预算期内现金需要总量可以预测；（3）现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均能通过变现部分证券得以补足；（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。
27.简述MM理论的内容。
《财务管理实务》专科 财务管理实务形成性考核作业(四)(第七、八、九章)
财务管理实务形成性考核作业（四）（第七、八、九章）一、单项选择题（每小题5分，共50分）1.企业置存货币资金的原因主要是（ C ）。
A.满足交易性、预防性、收益性需要B.满足交易性、投机性、收益性需要C.满足交易性、预防性、投机性需要D.满足交易性、投资性、收益性需要2.（ D ）属于应收账款的机会成本。
A.对客户的资信调查费用B.收账费用C.坏账损失D.应收账款占用资金的应计利息3.在存货模式下，最佳货币资金持有量是使（ D ）之和保持最低的现金持有量。
A.机会成本与短缺成本B.短缺成本与转换成本C.机会成本与固定性转换成本D.机会成本与变动性转换成本4.下列各项中，企业制定信用标准时不予考虑的因素是（ B ）。
A.同行业竞争对手的情况B.企业自身的资信程度C.客户的资信程度D.企业承担违约风险的能力5.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（ D ）。
A.信用期限B.现金折扣C.折扣期限D.商业折扣6.在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（ D ）对企业和股东都是有利的。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策7.（ B ）是领取股利的权利与股票分离的日期。
A.股利宣告日B.股权登记日C.除权日D.股利支付日8.衡量企业偿付借款利息能力的指标是（ D ）。
A.现金比率 C.资产负债率 C.产权比率 D.已获利息倍数9.杜邦分析体系主要用于反映（ B ）。
A.营运能力分析B.获利能力分析C.偿债能力分析D.财务状况综合分析10.市盈率的计算公式是（ B ）。
A.每股市价/每股股利B.每股市价/每股收益C.每股股利/每股收益D.每股收益/每股市价二、多项选择题（每小题5分，共25分）1.应收账款信用条件的组成要素有（BAC ）。
A.信用期限B.现金折扣期C.现金折扣率D.商业折扣2.缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，它们包括（ABCD ）。
《财务管理》四次作业参考答案
《财务管理》四次作业参考答案《财务管理》四次作业参考答案作业一参考答案：1. S＝P（1+i）＝5000×（1+10％）＝5500元。
一年后的今天将得到5500元钱。
2. P＝A×＝1000×＝1000×6.145＝6145元。
现在应该存入6145元钱。
3. 购买：P＝160,000元；租用：适用公式：P＝A×方法一、P＝2000+2000×＝2000+2000×6.802＝15604元。
方法二、P＝2000××（1+6％）＝2000×7.360×1.06＝15603.2万元。
>租用P，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。
4. P＝20,000元，S＝20,000×2.5＝50,000元，将已知数带入格式S= P(1+i)，50,000＝20,000×（1+i) ==?（1+i)=2.5查复利终值系数表，当i=20%,（1+ i)＝2.488，当i=25%,（1+ i)=3.052,采用插入法计算：＝==?i＝20.11％。
该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。
作业二参考答案：1.①债券资金成本＝×100％＝×100％＝6.9％②普通股成本＝×100％+预计年增长率＝×100％+7%=13.89%③优先股成本＝×100％＝×100％＝8.77％2. 普通股成本＝×100％+预计年增长率＝×100％+5%=11.94%3. 债券资金成本＝×100％＝×100％＝6.7％4.设负债资本为x万元，自有资本为（120－x）万元，则×+12％×＝35％经计算，x＝21.43万元（负债资本），则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。
财务管理2013秋第四套作业
财务管理2013秋第四套作业
内容:
激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。
1、错
2、对
标准答案:1
学员答案:1
说明:第七章筹资管理第四节短期筹资与营运资本政策激进型筹资政策参见p228-229
本题得分:2.82
题号:25 题型:是非题本题分数:5.63
内容:
筹资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资的需要。
1、错
2、对
标准答案:2
学员答案:2
说明:财务管理第七章筹资管理第四节短期筹资与营运资本政策营运资本政策参见p226
本题得分:5.63。
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1、某企业全部固定成本和费用为250万元，企业资产总额为5000万元，资产负债率为40％，负债平均利息率为10％，净利润为850万元，公司适用的所得税率为25％。
（1）计算DOL、DFL、DTL。
边际贡献=息税前利润+固定经营成本DOL=(S-C)/(S-C-F)=边际贡献/(边际贡献-固定经营成本)=边际贡献/息税前利润税前利润=850/(1-25%)=1133.33利息=5000*40%*10%=200息税前利润EBIT=1133.33+200=1333.33固定成本=250-200=50边际贡献=1333.33+50=1383.33DOL=1383.33/1333.33=1.04DFL=1333.33/1133.33=1.18DTL=1383.33/1133.33=1.22（2）预计销售增长30％，公司每股收益增长多少？1.22*30%=0.366=36.6%2、某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的4000万元债务。
该公司现在拟投产一个新项目，该项目需要投资5000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)500万元。
该项目备选的筹资方案有三个：（1）按11%的利率平价发行债券；（2）按面值发行股利率为12%的优先股；（3）按22元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为1600万元；公司适用的所得税率为25%；证券发行费可忽略不计。
要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点{（EBIT-400-5000*11%）*(1-25%)}/800={(EBIT-400)*(1-25%)}/1027.27 {(EBIT-950)*75%}/800={(EBIT-400)*75%}/1027.27（EBIT-950）*770.4525=(EBIT-400)*600(770.4525-600)EBIT=731 929.875-240 000EBIT=2886.02增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点{(EBIT-400)*(1-25%)-5000*12%}/800={(EBIT-400)*(1-25%)}/1027.27(EBIT-400)*770.4525-616 362=(EBIT-400)*600(770.4525-600)EBIT=-240 000+616 362+ 308 181EBIT=4016.03（3）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
筹资前的财务杠杆=EBIT/{(EBIT-I-PD)/(1-T)}=1600/(1600-400)=1.33发行债券筹资的财务杠杆=2100/(2100-400-5000*11%)=2100/1150=1.83优先股筹资的财务杠杆=2 100/{2100-400-5000*12%/(1-25%)}=2.33普通股筹资的财务杠杆=2100/(2100-400)=1.243、ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为6%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为600万元。
该公司的所得税率为25%。
（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。
（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。
可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为4%；②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率5%。
（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。
要求：（1）计算该公司目前的权益资本成本和贝他系数。
注：权益资本成本=股利/市价由于净利润全部发放股利，所以：现金股利=净利润=（息税前利润-利息）*（1-税率）=（600-1000*6%）（1-25%）=405根据股利折现模型：权益资本成本=股利/市价权益资本成本=D/P=405/4000=10.13%由于：权益资本成本=无风险利率+β*风险溢价所以：β=（报酬率-无风险利率）/风险溢价10.13%=4%+B*5%B=1.226（2）计算该公司无负债的贝他系数和无负债的权益资本成本。
（提示：根据账面价值的权重调整贝他系数，下同）。
贝他资产=贝他权益/{（1+产权比率*（1-所得税税率））}=1.226/{(1+(1000/4000)*(1-25%))}=1.03权益成本=4%+1.03*5%=9.15%（3）计算两种资本结构调整方案的权益贝他系数、权益成本和公司价值。
注：权益资本成本=无风险利率+β×市场风险溢价β=（权益资本成本-无风险利率）÷市场风险溢价贝他资产=贝他权益（系数）÷[1+产权比率×（1-所得税率）]①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为4%，权益资本为3000万元贝他系数=贝他资产*{1+负债/权益*（1-所得税税率）}=1.03*{1+(2000/3000)*(1-25%)}=1.545权益成本=4%+5%*1.545=11.73%权益价值=股利/权益成本=（EBIT-I）(1-T)/K(S)={(600-2000*4%)(1-25%)}/11.73%=3324.81(万元)债券价值=2000万元公司价值=2000+3324.81=5324.81（万元）②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率5%。
贝他系数=1.03*{1+(3000/2000)*(1-25%)}=1.03*(17/8)=2.19权益成本=4%+5%*2.19=14.95%股权价值={（600-3000*5%）*（1-25%）}/14.95%=2257.53(万元)债务价值=3000万元公司价值=3000+2257.53=5257.53（万元）四．β资产与β权益《财务成本管理》P223第3题：ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。
该公司的所得税税率为15%。
（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。
（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资产结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部份普通股。
可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；②举借新债务的总率为3000万元，预计利息率7%。
（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。
要求：（1）计算该公司目前的权益成本和贝他系数（计算结构均保留小数点后4位）。
（2）计算该公司无负债的贝他系数和无负债的权益成本（提示：根据账面价值的权重调整贝他系数，下同）。
（3）计算两种资本结构调整方案的权益贝他系数、权益成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。
（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？（2006年）③【答案】（1）负债1000万元时的权益成本和贝他系数由于净利润全部发放股利：股利＝净利润＝（息税前利润－利息）×（1－税率）＝（500－1000×5%）×（1－15%）＝382.5（万元）根据股利折现模型：权益资本成本＝股利/市价＝382.5/4000＝9.56%由于：权益资本成本＝无风险利率＋β×风险溢价所以：β＝（报酬率－无风险利率地）÷风险溢价β＝（9.56%－4%）÷5%＝1.1120（2）贝他资产＝贝他权益÷［（1＋产权比率×（1－所得税税率）］＝1.1120÷（1＋1/4×0.85）＝0.9171权益成本＝4%＋5%×0.9171＝8.59%（3）①负债水平为2000万元的贝他系数、权益成本和实体价值贝他系数＝贝他资产×［(1+负债/权益×(1－所得税)］＝0.9171×（1＋2/3×0.85）＝1.4386权益成本＝4%＋5%×1.4386＝11.18%权益价值＝股利/权益成本＝（500－2000×6%）×（1－15%）/11.18%＝323/11.18%＝2889（万元）债务价值＝2000（万元）公司实体价值价值＝2889＋2000＝4889（万元）②负债为3000万元的贝他系数、权益成本和实体价值贝他系数＝0.9171×（1＋3/2×0.85）＝2.0864权益成本＝4%＋5%×2.0864＝14.43%权益价值＝（500－300×7%）×（1－15%）/14.43%＝246.5/14.43%＝1708（万元）实体价值＝1708＋3000＝4708（万元）（4）企业不应调整资本结构。
企业目前的价值大，加权成本低。
永和九年，岁在癸丑，暮春之初，会于会稽山阴之兰亭，修禊事也。
群贤毕至，少长咸集。
此地有崇山峻岭，茂林修竹；又有清流激湍，映带左右，引以为流觞曲水，列坐其次。
虽无丝竹管弦之盛，一觞一咏，亦足以畅叙幽情。
是日也，天朗气清，惠风和畅，仰观宇宙之大，俯察品类之盛，所以游目骋怀，足以极视听之娱，信可乐也。
夫人之相与，俯仰一世，或取诸怀抱，晤言一室之内；或因寄所托，放浪形骸之外。
虽取舍万殊，静躁不同，当其欣于所遇，暂得于己，快然自足，不知老之将至。
及其所之既倦，情随事迁，感慨系之矣。
向之所欣，俯仰之间，已为陈迹，犹不能不以之兴怀。
况修短随化，终期于尽。
古人云：“死生亦大矣。
”岂不痛哉！每览昔人兴感之由，若合一契，未尝不临文嗟悼，不能喻之于怀。
固知一死生为虚诞，齐彭殇为妄作。
后之视今，亦犹今之视昔。
悲夫！故列叙时人，录其所述，虽世殊事异，所以兴怀，其致一也。
后之览者，亦将有感于斯文。