三种产业基金案例
产业投资基金的三种组织形式
契约型产业投资基金不是法人，必须委托基金管理公司管理运作基金资产。
优点
公司型基金依据《公司法》运营，永续经营，具有法人资格。
（1）有限合伙型基金以合伙契约为依据，投资人可提前终止基金运行；
（2）组织结构相对简单，运行成本较低。
组织结构相对简单，运行成本较低。
缺点
公司型基金除董事会成员消耗成本外，还有影响成本（管理者被董事会影响，导致效率降低的成本）、干预成本（董事会干预经营活动的成本）、集体决策成本（效率变低以及邀请代理人投票等成本）。
不具有法人资格。
契约型基金以信托契约为依据，契约期满即终止，不具法人资格。
产业投资基金的三种组织形式对比
指基金管理人、投资人和托管人通过订立信托契约，约定各自的权利义务，以契约法律关系为核心建立的基金组织形式。设立阶段，通常由有一定资质的基金管理公司、信托公司作为发起人，通过出手受益凭证的方式筹集资金成立投资基金。
基金管理人要求
（1）自我管理，即投资公司自行成立管理班子，不再另设管理机构；（2）委托管理，投资公司委托其他专门管理基金的管理公司进行管理经营。
公司型
合伙型
契约型
Hale Waihona Puke 概念指投资人按照《公司法》发起设立有限责任或股份有限投资基金公司，拥有独立的法人财产权，能够以基金公司的名义独立开展创业投资活动，独立行使权力，履行义务，独立承担法律责任，是具有独立法人资格的经济实体。
有限合伙型产业投资基金主要由投资者（有限合伙人，LP）和基金管理人（普通合伙人，GP）组成的一个利益共享、风险共担的基金组织。其中有限合伙人为基金的主要出资人，不参与基金的经营或管理，出资比例通常占99%，只以出资额为限对基金承担有限责任。而普通合伙人主要由专业投资团队和专家组成，出资比例通常为1%，但是对基金债务承担无限责任。
信托公司创新案例汇总
12009年部分信托公司创新案例汇总 （根据信托业协会资料整理形成）中信信托有限责任公司2注：上述项目除于2009年5月结束的中信开行爱心信托外，其他项目均在存续期内。
北京国际信托有限公司业务创新 2009年，北京信托在基金化、系列化信托产品方面取得突破性进展。
5月18日第一只具有半开放性的准基金模式的‚北京信托--稳健系列房地产集合资金信托计划‛正式成立，一期共募集资金人民币9.6亿元。
该信托计划的成立，为信托财产实现组合投资，3向半流动性、流动性方向发展做出了有益的尝试，并对下一步探索REITs 业务奠定了基础。
年内，该信托资金已投资王府井酒店、天津滨海湖等若干项目。
与此同时，还陆续推出了多个系列化信托产品，如‚财富‛、‚创赢‛、‚天鸿‛等系列产品。
在新能源基金、环保基金等产业基金设立方面做出了积极探索。
特别是在国家大力支持的节能环保行业开发信托产品实现了零的突破，成功推出了‚低碳财富‛系列化低碳经济领域信托产品品牌。
其中，低碳财富碳资源开发一号信托产品为国内信托行业首个涉足碳资源开发领域的信托产品，在探寻以信托方式支持中国低碳经济财富方面做出了有益的尝试。
大连华信信托股份有限公司2009年，公司针对有家族财富规划管理或家族财富传承需求的高净值人士，设计了家族财富管理信托。
该信托是由委托人将自己家族财富委托给华信信托，华信信托作为受托人，借助于信托特有的制度优势和资深专业资产管理的优势,按照委托人的意愿，帮助委托人合理规划家族财产，使家族财富不断增长，保障家族成员的平稳生活、让家族财富世代相传。
该产品为系列产品，包括家族财富增值信托、养老信托、子女抚养信托、父母赡养信托、家族保障信托、财富传承信托等。
家族财富增值信托和养老信托为自益信托，借助信托公司专业管理的优势，使家族财富稳定增长或保障晚年高品质生活。
子女抚养信托、父母赡养信托、家族保障信托是他益信托，是以4家族中的未成年后代或者需要赡养的老人及其他家族成员为受益人，受托人按照信托合同约定定期按照约定数额和频率向受益人分配信托利益。
基金的三种组织形式
基金的三种组织形式标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]
基金的三种组织形式
1、公司型
公司型产业投资基金是依据公司法成立的法人实体，通过募集股份将集中起来的资金进行投资。
公司型基金有着与一般公司相类似的治理结构，基金很大一部分决策权掌握在投资人组成的董事会，投资人的知情权和参与权较大。
公司型产业基金的结构在资本运作及项目选择上受到的限制较少，具有较大的灵活性。
在基金管理人选择上，既可以由基金公司自行管理，也可以委托其他机构进行管理。
2、契约型
契约型产业投资基金一般采用资管计划、信托和私募基金的形式，投资者作为信托、资管等契约的当事人和产业投资基金的受益者，一般不参与管理决策。
契约型产业投资基金不是法人，必须委托基金管理公司管理运作基金资产，所有权和经营权分离，有利于产业投资基金进行长期稳定的运作。
但契约型基金是一种资金的集合，不具有法人地位，在投资未上市企业的股权时，无法直接作为股东进行工商登记的，一般只能以基金管理人的名义认购项目公司股份。
3、有限合伙型
有限合伙型产业基金由普通合伙人（GeneralPartner，GP）和有限合伙人（LimitedPartner，LP）组成。
普通合伙人通常是资深的基金管理人或运营管理人，负责有限合伙基金的投资，一般在有限合伙基金的资本中占有很小的份额。
而有限合伙人主要是机构投资者，他们是投资基金的主要提供者，有限合伙基金一般都有固定的存续期，也可以根据条款延长存续期。
通常情况下，有限合伙人实际上放弃了对有限合伙基金的控制权，只保留一定的监督权，将基金的运营交给普通合伙人负责。
普通合伙人的报酬结构以利润分成为主要形式。
数据模型与决策课程案例分析
数据模型与决策课程案例一生产战略一、问题提出好身体公司〔BFI〕在长岛自由港工厂生产健身练习器械。
最近他们设计了两种针对家庭锻炼所广泛使用的举重机。
两种机器都是用了BFI专利技术，这种技术提供应使用者除了机器本身运动功能之外的一些其他额外的运动功能。
直到现在，这种功能也只有在很昂贵的、应用于理疗的举重机上才可以获得。
在最近的交易展销会上，举重机的现场演示引起了交易者浓厚的兴趣，实际上，BFI现在收到的订单数量已经超过了这个时期BFI的生产能力。
管理部门决定开场这两种器械的生产。
这两种器械分别被BFI 公司命名为BodyPlus100与BodyPlus200，由不同的原材料生产而成。
BodyPlus100由一个框架、一个压力装置、一个提升一下拉装置组成。
生产一个框架需要4小时机器制造与焊接时间，2小时喷涂与完工时间；每个压力装置需要2小时机器制造与焊接时间，1小时喷涂与完工时间，每个提升一下拉装置需要2小时机器制造与焊接时间，2小时喷涂与完工时间。
另外，每个BodyPlus100还需要2小时用来组装、测试与包装。
每个框架的原材料本钱是450美元，每个压力装置的本钱是300美元，每个提升一下拉装置是250美元。
包装本钱大约是每单位50美元。
BodyPlus200包括一个框架、一个压力装置、一个提升一下拉装置与一个腿部拉伸装置。
生产一个框架需要5小时机器制造与焊接时间，4小时喷涂与完工时间；生产一个压力装置需要3小时机器制造与焊接时间，2小时喷涂与完工时间；生产每个提升一下拉装置需要2小时机器制造与焊接时间，2小时喷涂与完工时间，另外，每个BodyPlus200还需要2小时用来组装、测试与包装。
每个框架的原材料本钱是650美元，每个压力装置的本钱是400美元，每个提升一下拉装置是250美元，每个腿部拉伸装置的本钱是200美元。
包装本钱大约是每单位75美元。
在下一个生产周期，管理部门估计有600小时机器与焊接时间，450小时喷涂与完工时间，140小时组装、测试与包装时间是可用的。
上市公司设立产业基金模式及产业投资子基金设立及运营方案模板
上市公司设⽴产业基⾦模式及产业投资⼦基⾦设⽴及运营⽅案模板来源：法融汇俱乐部上市公司设⽴产业基⾦基本模式PE基⾦并购贷款业务在中国仍属于起步阶段。
但随着实践的探索和政策的放开，⽬前PE基⾦已可以通过上海⾃贸区PE基⾦并购贷款试点、区外PE基⾦SPV并购贷款等多种模式直接或间接获取并购贷款，且已有银⾏开始积极拓展PE基⾦融资的相关业务。
⼀、结构化基⾦1.基⾦结构：上市公司出资作为基⾦的劣后级，投资机构出资作为夹层（或中间级），并由投资机构负责募集优先级资⾦。
2.上市公司通过如下⼏种⽅式实质性参与或主导基⾦投资决策：1）设⽴控股⼦公司作GP，2）由控股⼦公司与投资机构双GP运作或双⽅合资成⽴投资公司作为GP，3）投资机构作为GP，但上市公司有否决权。
2.收益分配的顺序⼀般是：1）优先级资⾦本⾦及收益，2）夹层本⾦，3）劣后本⾦，4）基⾦管理⼈本⾦，5）剩余投资收益按⼀定⽐例由劣后级、夹层及基⾦管理⼈分配。
4.增信措施：1）上市公司或其⼤股东为优先级资⾦提供保本及收益承诺，2）上市公司承诺收购所投资项⽬，3）以投资项⽬的收益权质押5.存续期：⼀般为2-10年，主流5-6年。
6.退出⽅式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
⼀般会约定上市公司有优先收购权。
所投资项⽬以资产注⼊的⽅式进⼊上市公司体系内，基⾦实现退出，退出⽅式可以是现⾦，或现⾦股票，或股票。
7.管理费：市场主流的管理费为2%。
8.出资形式：主流操作⽅式有两种：1）分期出资，在⼀定期限内缴纳相应⽐例的出资；2）承诺出资，按基⾦投资进度以项⽬出资。
9.投资领域：为上市公司“量⾝定制”，⼀般为上市公司产业链上下游或上市公司意欲进⼊的新兴战略业务。
10.投资决策：⼀般由上市公司占据主导地位。
案例1：东湖⾼新（600133）与光⼤资本联合发起成⽴产业投资基⾦。
基⾦结构：东湖⾼新出资3亿元作为劣后资⾦，光⼤资本出资3亿元作为中间级（夹层）资⾦，由光⼤浸辉投资负责募集18亿优先级资⾦。
产业基金“股债”模式详解
产业基金“股+债”模式详解（附案例）2017-08-22 许继璋金融监管研究院一、产业基金“股+债”投资模式缘起目前，产业基金根据投资标的的不同，可以分为股权投资、债权投资和股+债等三种基本的投资模式。
在金融业去杠杆的大背景下，多部委出台政策限制“影子银行”的发展，规范和限制资管产品进行直接借贷、委托贷款或者明股实债等债权性投资。
具体表现如：▪在房地产领域，中基协备案4号禁止私募资管产品通过明股实债、委托贷款等方式投资热点城市普通住宅项目；▪在地方政府领域，财政部则多次发文强调不能通过产业基金、PPP等方式变相增加地方政府债务。
▪多地证监局也频向证券期货经营机构发布自查通知，重点检查是否有向地方政府违规融资的行为。
在一定程度上，目前的政策可以说是限制产业基金的债权投资，鼓励股权性投资。
然而，单纯的股权投资却存在诸多问题：如风险保障措施不足、项目难以产生分红以及原控股股东不愿丧失控制权，等等。
另外，对于多数银行等金融机构而言，传统的债性思维比较强。
虽然投贷联动模式已经试点多时，但在实践中，积极参与的银行并不多。
即使是通过产业基金参与股权投资的，也往往会附带股权回购或者基金份额回购条款（“明股实债”）。
而“股+债”的模式，则可以一定程度上弥补单纯股权投资的“不足”。
▪从收益上来看，股权投资可以获得股东分红、股权退出等超额收益，债权投资则有定期的利息收入，形成稳定的项目回款；▪从风控措施上来看，股权投资可以让金融机构作为股东参与项目经营管理，债权投资则可以形成基础债权之后抵押物、保证等增信措施更容易安排，另外从债权利息的支付情况也可以一定程度上了解项目的经营状况。
因此，银行在参与产业基金时，也更愿意采用股+债的投资模式。
近期案例首个轮胎循环利用产业基金采用股+债模式该产业基金出资方背景不同，分别包括了政府引导资金、银行金融机构、环保上市公司和专业平台企业。
这可以通过政府引导、市场化运作的方式，撬动社会资本，破解投融资难等问题。
资本市场常见的三种基金模式
三、消费领域IPO
我国消费领域尚有巨大的品牌空白，或者缺乏具有领头羊的品牌， 如厨房洗涤用品等。品牌能够创造市场，品牌能够创造价值在消 费品行业表现尤为明显。因此选择某一缺乏品牌的领域，去培育 和创造品牌，便能使投资成功的概率大为增加。仅以儿童服装市 场为例。
目前中国童装市场的消费主力军已逐步由 80 后父母构成，80后本身具有品牌消费特征。我国 典型的“6+1”家庭结构，又使得二十一世纪的中国娃俘获了整个社会与家庭前所未有的高度重 视，如今童装市场的消费需求早已超越过去满足基本生活的实用型，开始转向追求时尚美观的 个性品牌 化。 中国是世界儿童人数第二大国，拥有3 亿的少年儿童，年均增长儿童人数 1600 万。 2008 年全国童装消费额达500 亿元，年增长率13%，预计2011 年全国童装消费额将突破 700 亿元，2013年儿童服装市场规模将达到1000亿元。童装行业爆发式增长的时代到来。 与成人装一样，童装业会经历从市场创造品牌到品牌创造市场的转变，如同国际品牌将 在一线城市创造出新生市场一样，国内品牌也将在二三线城市甚至三四线城市创造出更大的 新生市场。
一、国内并购基金模式分析
此种模式适用于： 1）、掌握资源的上游企业其中下游产业发展薄弱，而中下游企业没有资源 或者其资源很少。 2）、中下游产业集中度非常低，产业本身有兼并重组的需求。 3）、产业需要在某一方向上有非常光明的市场前景，而国内尚处于产业化 早期阶段。
优点：采取定向增发的方式退出，风险较小。
通过横向并购和发展新材料，实现材料公司做大做强，最后注入上游 原料供应商（上市公司），或者并入与其业务相关的上市公司，或者独 立IPO，实现基金退出。
一、国内并购基金模式
化工行业“十二五”将现并购潮
产业基金投资项目模式
产业基金投资项目模式产业基金是指由机构或个人投入大量资金投资于某一特定行业，以帮助企业在该行业取得成功的一种投资方式。
产业基金与传统的资产管理基金不同，其目的不在于获利而是将资本投入到某一特定领域内，帮助企业获得更多市场份额、提高效率、降低成本、实现快速发展。
基金的投资项目通常采用以下三种模式：1. 直接投资模式直接投资模式是指产业基金直接投资于购买股权、吸收合作伙伴、掌握核心技术、建设产业园区等方式进行的投资模式。
这种模式的优点在于可以直接掌握企业的管理权，能够针对企业的特点进行相应的调整。
但是，这种模式投资的周期相对较长，并且需要更多的投资风险。
2. 联合投资模式联合投资模式是指产业基金与其他机构或个人合作，在某一特定行业领域内进行投资。
这种模式可以减少风险，提高资本利用效率，也能够共享行业资源。
但是，联合投资模式也需要协商分配投资收益和管理风险等问题，需要具备协作精神和合作能力。
3. 技术合作模式技术合作模式是指产业基金通过与企业分享技术资源，帮助企业提高生产力和竞争力的一种投资模式。
这种模式可以降低资金投入和风险，同时也能够获得更多的技术及知识产权。
但是，技术合作模式需要基金经理具备专业技能和行业经验，才能真正帮助企业实现发展。
根据产业基金的投资模式，投资者可以采取不同的策略来规避风险，提高收益。
但无论采用哪种模式，投资者都需要理性看待风险和收益，积极了解行业发展趋势和政策法规，以掌握市场变化和机会。
同时，投资者还需注重风险管理，加强信息披露和合规性，提高管理风险和减少投资风险。
综上所述，产业基金投资模式具备多样性和灵活性，但是其投资前景和收益率也需要投资者有一定的专业知识和经验。
投资者应该根据自身的风险承受能力、投资目标和市场变化来选择适合自己的投资模式，确保投资风险可控，获得稳定的投资回报。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
三种产业基金案例
一、新能源基金
（一）业务背景
1、项目背景
A公司，系经XX县人民政府批准，由XX开发区管理委员会出资组建的国有独资企业。
承担区内各项基础设施建设任务。
B公司系园区内新能源汽车生产企业，属于国家重点支持产业，因新能源汽车研发、推广工作所需资金量较大，同时各级财政补贴存在一定的滞后性，该企业存在一定的资金缺口，为加大对园区内高成长性企业的支持力度，A 公司特向长沙银行申请设立新能源产业发展基金，用于定向B公司新能源汽车生产流动资金周转。
2、客户背景
A公司为国家级园区全资企业，截至授信申报时间，公司总资产325.28亿元，负债总额171.66亿元，所有者权益153.62亿元，资产负债率为52.77%。
B公司是设立位于该开发区的轿车生产基地，是一家汽车整车和零部件为核心研发方向的现代化企业，公司总资产18.71亿元，负债总额11.69亿元，所有者权益7.02亿元，资产负债率为62.48%。
（二）融资方案
1、交易结构
通过设立“新能源产业基金”的形式实现融资，基金总规模2.51亿元，其中长沙银行作为优先级出资2亿元（占比79.68%）、A公司作为劣后级连同基金管理公司（GP）出资0.51亿元（占比30.32%）。
用于定向支持B公司新能源汽车生产流动资金周转。
新能源基金融资方案交易结构
2、融资方案要素
新能源基金融资方案要素
（三）操作要点
1、该类模式适用于由具有较强实力的政府平台公司为劣后级设立支持某类产业发展的基金，劣后承担到期回购责任。
2、该模式采取统一授信，集中投放的模式，基金设立时对应的投资企业或项目已经确定，上会信用审查时，授信规模与融资企业或项目主体一同提交审批，款项专用。
3、用信主体在符合长沙银行授信政策中支持的产业或行业的同时，侧重于对劣后级回购能力或差额补足能力的审核。
二、环保基金
（一）业务背景
1、客户背景
A公司是一家创业板的上市公司，主要从事生态环保和环境治理等业务。
A公司希望以股权投资方式投资集团公司及下辖企业所承接的环保投资项目，或收购相关企业股权等，从而产生有效的融资需求。
经长沙银行与该客户磋商，决定采取产业基金的融资模式。
2、项目背景
长沙银行出资总额度10.5亿元（暂定），单笔出资金额根据项目进度及企业需求逐笔到位。
长沙银行首次出资金额为1.6亿元，A公司出资0.65亿元，用于集团注资XX风电公司，资本金将全部投资于XX风电并网发电项目。
（二）融资方案
1、交易结构
基金总规模15亿（暂定），其中A公司作为劣后级LP出资4.5亿元，长沙银行资金通过定向资管计划作为优先级LP出资10.5亿元，GP公司少量出资，A公司和长沙银行出资比例为3:7。
首期出资金额为优先级1.6亿元，劣后级出资0.7亿元。
环保基金融资方案交易结构
2、融资方案要素
表1 环保基金融资方案要素
（三）操作要点
1、基金出资比例及方式：基金份额构成中本行出资比例根据劣后级企业信用实力进行调整，其中具有政府背景的投融资企业，上限原则上不超过8:2；大中型国企、上市公司、行业龙头企业，上限原则上不超过7:3；对于其他类型的劣后级企业，原则上暂不介入。
本项目的劣后方为上市公司，且优先劣后比为7:3，符合长沙银行的授信要求。
2、基金存续期限根据融资企业实际情况及用款项目周期确定，原则上不超过8年。
本项目的期限为8年，符合长沙银行的要求。
3、在资金退出安排中，需有对应的风险缓释措施，包括但不限于：融资企业提供符合本行条件的担保方式、劣后级或融资企业控股股东的溢价兜底回购、财政或企业提供的风险补偿保证金等本行认可的担保方式，确保本行信用风险敞口实现全覆盖。
本项目是上市公司为劣后级，由上市公司的母公司承担回购及担保责任，符合长沙银行的担保要求。
三、健康养老基金
（一）业务背景
1、客户背景
A公司是经省级政府批准成立的国有独资公司的创投公司，主要业务为自有基金业务与受托引导基金业务。
A公司在政府的引导下，需要成立健康养老产业基金，在有限合伙企业中担任劣后级。
2、项目背景
XX健康养老产业投资基金系国家财政部、商务部支持的首支省级政府引导型健康养老产业基金，是在省级政府的领导和省财政厅、省商务厅的指导下，按照“政府引导、企业主导、市场运作、专业管理”的原则，由中央财政引导资金、A公司、社会资本等联合发起设立，专注于投资养老服务连锁经营、康复医疗和老年病治疗、候鸟式旅游休闲养老等领域的产业基金。
（二）融资方案
1、交易结构
基金总规模拟定为45亿元，分三期发行，长沙银行出资总额度30亿元，其中第一期基金规模15亿元，单笔出资金额根据项目及企业需求逐笔到位。
健康养老基金融资方案交易结构
2、融资方案要素
表1 健康养老基金融资方案要素
（三）操作要点
1、产业基金的投资范围应定位于朝阳行业。
具体来说，应该是纳入国家发改委发布的当年《产业结构调整指导目录》鼓励类的产业，以及本行授信政策指引中鼓励支持类行业。
重点支持先进装备制造、新材料、生物、新能源、健康养老、医药、节能环保等符合国家产业发展方向且受政策支持的行业。
本基金投资的是医疗、养老行业，符合上述行业投资方向。
2、在资金退出安排中，需有对应的风险缓释措施，包括但不限于：融资企业提供符合本行条件的担保方式、劣后级或融资企业控股股东的溢价兜底回购、财政或企业提供的风险补偿保证金等本行认可的担保方式，确保本行信用风险敞口实现全覆盖。
本项目是由A公司为劣后级，由A公司承担回购及担保责任，A公司是大型的国有企业，有回购担保的能力，符合长沙银行的风险控制要求。