浅述世界史上历代金融危机讲解
世界历史上的几次经济危机讲解
自1825年英国第一次发生普遍的生产过剩的经济危机以来，随后发生危机的年份是1836年、1847年、1857年、1866年、1873年、1882年、1890年和1900年。
在资本主义自由竞争阶段以及向垄断资本主义阶段过渡时期，差不多每隔十年左右就要发生一次这样的经济危机。
进入20世纪,在1900年危机之后,迄第二次世界大战以前,又发生了1907年、1914年、1921年、1929～1933年、1937～1938年的经济危机，差不多每隔七八年就发生一次危机。
战后在国家垄断资本主义占统治地位的条件下，最突出的世界性经济危机是1973～1975年的危机和1980～1982年的危机，这两次危机都是在“停滞膨胀” 的背景下发生的。
80年代初的危机更具有新的特色，这是一次同期性的经济危机，各主要资本主义国家爆发危机的时间非常接近。
1979年7月英国首先爆发危机,加拿大于同年10月工业生产出现下降，美国于1980年2月陷入危机，其他国家在1980年爆发危机的有比利时（2月）、日本（3月）、联邦德国（4月）、荷兰（4月）、法国（5月）、意大利（5月）、爱尔兰（6月）。
1929年美国金融危机 1922年至1929年，美国经济空前的繁荣和巨额回报让不少人进入到毕尔街头狂热的投机活动中。
1929年10月24日，纽约股票交易所的股票价格突然从高峰暴跌。
从1929年10月到1932年8月，纽约股市道指从380。
33跌到42。
84点，累计跌幅近90%。
美国国民生产总值下降了30%，进出口贸易锐减77。
6%，企业利润下降90%，银行业破产49%，失业率高达25%。
这次大危机不仅对世界经济造成巨大损害，而且带来了极惨重的政治后果——法西斯主义兴起和第二次世界大战爆发。
1987年黑色星期一 1987年10月19日（星期一），美国道。
琼斯工业股票突然下跌了508点，跌幅为22。
6%。
10月20日，伦敦、巴黎、东京股票市场大幅下挫。
历史中的经济危机与金融崩溃
历史中的经济危机与金融崩溃在人类社会的发展进程中，经济危机与金融崩溃是不可避免的现象。
它们的发生不仅对当时的经济体系和社会格局产生深远影响，也在后续的历史演变过程中提供了宝贵的经验教训。
本文将就历史上几次重要的经济危机和金融崩溃进行回顾和分析，探讨其中的原因和教训。
1. 南海泡沫经济公元17世纪的荷兰是欧洲最早的资本主义国家之一，也是第一个经历金融崩溃的国家。
荷兰东印度公司在那个时期成为欧洲第一家上市公司，其股票价格飙升，形成了当时令人炽热的经济繁荣。
然而，这种繁荣建立在泡沫经济的基础上。
最终，股票价格暴跌，投机者遭受重创，荷兰经济陷入长期萧条。
2. 1929年华尔街股市崩盘1929年，美国股市发生了历史上最严重的金融危机之一，即所谓的“1929年华尔街股市崩盘”。
在崩盘之前，美国股市经历了长达十年的牛市，许多人为此赚取了巨额财富。
然而，投机和过度杠杆等问题积聚到了一个临界点，最终导致了股市崩溃。
这场危机不仅使全球经济遭受重创，甚至导致了大萧条，影响深远。
3. 1997年亚洲金融危机1997年，亚洲金融危机发生，许多亚洲国家的货币贬值，股市暴跌，经济陷入深度衰退。
该危机的起因可以追溯到亚洲许多国家的金融体系存在的结构性缺陷和外部冲击。
亚洲国家普遍使用固定汇率制度，而且在面临外部冲击时，外汇储备不足，无力维持汇率稳定。
这场危机向世界展示了金融稳定和结构性改革的重要性。
历史中的经济危机和金融崩溃共有几个共同的原因及教训：首先，金融创新和过度杠杆。
在许多危机中，金融创新和过度杠杆被认为是导致危机的主要原因之一。
金融创新可能会使金融市场更加复杂，风险难以评估，从而导致金融危机。
同时，过度杠杆也会使金融体系容易受到冲击，缺乏应对危机的能力。
其次，缺乏有效的监管和监控机制。
许多金融危机都暴露出监管和监控机制的不足。
缺乏有效的监管允许金融机构和市场陷入风险，而缺乏有效的监控机制则使问题很难及时发现和解决。
因此，在预防和应对金融危机方面，建立强大的监管和监控体系非常重要。
五次金融危机的根源及直接原因
五次金融危机的根源及直接原因金融危机是指金融体系发生严重失序，导致金融系统运行失灵，进而影响整个经济体系的一系列事件。
以下将分析五次金融危机的根源及直接原因，以帮助我们更好地理解这些危机。
1.1929年经济大萧条：这次危机的根源可以追溯到20世纪20年代初，当时美国的股市经历了一段繁荣期。
然而，股市的繁荣是建立在高度杠杆化的基础上，许多投资者借钱进行投资。
最终，当股市开始下跌时，大量的投资者因负债累累而破产。
这导致了银行的资金流失和关门，进而引发了大规模的经济衰退。
2.1987年黑色星期一股市崩盘：这次危机的根源在于股市的过度繁荣和市场的投机行为。
20世纪80年代，一些金融创新（如衍生产品）的出现使得投资者难以理解和控制风险，这导致了市场上的过度投机。
当股市遇到一些不好的消息后，投资者纷纷抛售股票，导致股市崩盘。
3.1997年亚洲金融危机：这次危机的根源在于东亚国家的经济结构问题和国际金融市场的不稳定性。
在1980年代和1990年代初，东亚国家如韩国、泰国和印度尼西亚经历了高速经济增长，但这种增长是建立在高度借贷和外贸依赖的基础上的。
当国际投资者对这些国家的经济条件表示怀疑时，投资资金开始撤离，这导致了货币贬值、利率飙升和企业倒闭。
4.2000年互联网泡沫破灭：这次危机的根源在于科技股的繁荣和科技公司的过度估值。
20世纪90年代，互联网的出现引发了科技股的热潮，许多投资者涌入科技股市场，使得科技公司的估值飞涨。
然而，大部分科技公司并没有产生真正的盈利，这导致了投资者对科技股的失望和抛售，最终引发了互联网泡沫的破灭。
5.2024年次贷危机：这次危机的根源在于美国房地产市场和次贷市场的暴露。
20世纪初，美国推动一项房屋拥有政策，使许多低收入家庭可以贷款购房。
然而，银行对贷款者的信用记录和偿债能力没有进行充分审查，导致了很多次贷无法偿还。
当次贷市场出现问题时，金融机构和投资者对信贷市场的恐慌导致了全球金融体系的崩溃。
历史上几次大的金融危机发生的原因和影响
历史上几次大的金融危机发生的原因和影响世界历史上的金融危机及东南亚金融风暴发生的原因及影响姓名:关秀凤学号:20094205042 年级:09级电子商务一:1637年郁金香狂热(荷兰)引发的原因:1637年发生在荷兰，是世界上最早的泡沫经济事件，这就是现代金融史上第一次投机泡沫。
郁金香是一种难以短时间大量繁殖的植物，因此造成了“郁金香狂热”中的缺货状态因而变得高价。
郁金香的培育速度无法赶上突然扩大的需求量。
当时，由鄂图曼土耳其引进的郁金香球根异常地吸引人，引起大众抢购，导致价格疯狂飙高，当郁金香依旧在地里生长时，价格已涨了几百甚至几千倍。
一棵郁金香可能是20个熟练工人一个月的收入总和。
在约1634年左右，郁金香的大受欢迎引起了投机分子的目光，他们只是为了哄抬价格取得利润。
这些投机分子有计划地行动，有人因此一掷千金，当时甚至还有过一个高级品种的球根交换了一座宅邸的纪录。
郁金香交易在短时间内让人一掷千金的传言在工匠和农民之间广为流传，吸引他们进入了这个交易市场，他们原本没有资金，所以仅从买得起的程度开始进行，这种情况使得非顶级的品种价格也开始抬升，渐渐出现了因转卖而取得利益的民众。
市场的交易模式至此也开始改变，开始出现全年交易和引进了期货交易制度。
事件的影响: 1637年2月初，价格突然暴跌。
与其说暴跌不如说是找不到买家，因为票据无法兑现，导致无法付出货款却又背负债务的人据说达到3000人。
荷兰各都市陷入混乱，有人还同时身兼债权和债务人。
虽然有人兴诉，但在债务人明显没有偿还能力的情况下，事情无法寻得解决的途径。
最后震动了议会和市政府展开行动，最后做出“在调查结束之前保留郁金香的交易”的决定，这个决定使得票据失效，却很快把问题解决，留下少数的破产者和暴发户，郁金香狂热时代就此结束。
郁金香泡沫经济的瓦解，对于荷兰的经济和之后的历史如同蜻蜓点水一般，几乎没有留下任何的影响。
虽然植物爱好者继续追求高价的郁金香，但是在史料上并没看到对于其他产业的打击，有较大影响的是在精神文化的层面。
以史为鉴_浅谈历史上的几次金融危机
府信用支撑，买股票是稳当便利的致富捷 了经济危机和货币金融危机的可能性。马
径。结果每成立一股份公司，千百人争购， 克思的分析清楚地表明, 在资本主义全球
以得到股票为幸。到 19 世纪 80 年代初， 扩展中,各国金融、贸易和生产密切关联,金
股票投机日盛一日，“各矿招股而买者纷 融系统特别脆弱, 一方面是生产特别容易
当 时 ，英 文 泡 沫（bubbles）的 语 意 为 “欺诈行动”。在此事件后，泡沫专指股价
从急升到暴落的闹剧。① 二、“荷兰郁金香泡沫”事件 16 世纪 30 年代，纤维产业发达的荷
兰经济，进入了良性循环阶段。那时，荷兰 经济曾雄居欧洲第一位。著名的荷兰东印 度公司的活动地域，一度曾扩展到印度尼 西亚。该公司的股票价格在整个 17 世纪一 直持续上升。在富裕起来的同时，荷兰成了 欧洲的消费王国。由于郁金香花的异国情 趣，一经引入荷兰，就成为当时富豪们竞相 拥有及攀比的对象。在当时的郁金香品种 中，有种极为稀少的带斑纹的被称为“赛恩 帕”，由于用直接栽培的方法培育不出来， 于是一时洛阳纸贵。一个“赛恩帕”的球根 价格为 2000 盾至 6000 盾 （相当于当时荷 兰普通市民 8－24 年的收入）。其结果是， 谁如果拥有“赛恩帕”的球根，谁就有一夜 致富的可能。于是，荷兰社会的各个阶层人 士，从农民到纺织工人、鞋匠、甚至面包师， 都被煽动了起来，自发地投入到炒卖“赛 恩帕”球根的投机活动中去。
六、现代的东南亚金融危机
在于：陷入这场大投机热潮的人几乎囊括
20 世纪末那场发源于东南亚的波及
了日本的整个社会。而银行则起到了助纣 世界主要国家的那场金融危机，至今仍影
为虐的作用。
响着当地某些国家的经济生活，许多人仍
五、近代中国的金融危机
世界历历次金融危机
世界历历次金融危机 The document was prepared on January 2, 2021世界历史上历次金融危机一、1637年郁金香狂热在17世纪的荷兰，郁金香是一种十分危险的东西。
1637年的早些时候，当郁金香依旧在地里生长的时候，价格已经上涨了几百甚至几千倍。
一棵郁金香可能是二十个熟练工人一个月的收入总和。
现在大家都承认，这是现代金融史上有史以来的第一次投机泡沫。
而该事件也引起了人们的争议——在一个市场已经明显失灵的交换体系下，政府到底应该承担起怎样的角色二、1720年南海泡沫1720年倒闭的南海公司给整个伦敦金融业都带来了巨大的阴影。
17世纪，英国经济兴盛。
然而人们的资金闲置丶储蓄膨胀，当时股票的发行量极少，拥有股票还是一种特权。
为此南海公司觅得赚取暴利的商机，即与政府交易以换取经营特权，因为公众对股价看好，促进当时债券向股票的转换，进而反作用于股价的上升。
1720年，为了刺激股票发行，南海公司接受投资者分期付款购买新股的方式。
投资十分踊跃，股票供不应求导致了价格狂飚到1000英镑以上。
公司的真实业绩严重与人们预期背离。
后来因为国会通过了《反金融诈骗和投机法》，内幕人士与政府官员大举抛售，南海公司股价一落千丈，南海泡沫破灭。
三、1837年恐慌1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。
这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。
恐慌的原因是多方面的：贵金属由联邦政府向州银行的转移，分散了储备，妨碍了集中管理；英国银行方面的压力；储备分散所导致的稳定美国经济机制的缺失等等。
四、1907年银行危机1907年10月，美国银行危机爆发，纽约一半左右的银行贷款都被高利息回报的信托投资公司作为抵押投在高风险的股市和债券上，整个金融市场陷入极度投机状态。
首先是新闻舆论导向开始大量出现宣传新金融理念的文章。
当时有一篇保罗的文章，题目是“我们银行系统的缺点和需要”，从此保罗成为美国倡导中央银行制度的首席吹鼓手。
五次金融危机的根源及直接原因
五次金融危机的根源及直接原因四川农业大学2010XXXX 财会10-1班苟XX金融危机指的是金融资产或金融机构或金融市场的危机，具体表现为金融资产价格大幅下跌或金融机构倒闭或濒临倒闭或某个金融市场如股市或债市暴跌等。
纵观人类历史，从上世纪30年代大萧条开始至今，已经发生了五次重大金融危机。
它们分别是：1929年的世界金融危机；1994年的墨西哥金融危机；1997年的亚洲金融危机；2000年的拉美金融危机和2008的全球金融危机。
一、1929年的世界金融危机1929年美国金融危机的根本原因在于资本主义生产过程中出现的周期性生产过剩。
即生产资料的社会化趋势与生产资料的私有化。
由于资本主义社会在经历了两次工业革命，使得其生产力得到飞速的发展，社会分工也越来越细。
这就要求各个生产部门必须密切协作、步调一致，进而形成社会化大生产。
但在资本主义社会，由于生产资料归私人所有，少数垄断资本家占有大部分生产资料，他们为了无限制地追求利润，尤其是在经济繁荣时期，不断地扩大再生产。
这就势必打破平衡，引发恶性竞争，激化社会生产各个部门之间的矛盾，从而导致经济危机的爆发。
也就是说是市场供需出现矛盾，导致这场世界性经济大危机的产生。
人们所能认识到的只是它所表现出来的生产和销售两个环节之间的矛盾。
表面上来看，生产出的产品太多，市场需求有限，产品过剩，出现滞销。
以经济大危机的首发地美国为例，首先，美国20年代的繁荣建立在不稳定的基础上，少数垄断组织控制着国家的经济命脉，这就造成国民收入分配不均，贫富差距越来越大。
一方面，资本家攫取了高额利润，20年代，国民收入的1/3为占人口5%的最富有者所占有；另一方面，广大劳动人民日益相对贫困，1929年，约60%的美国家庭收入仅够维持生活，他们的收入在全国总收入中尚不足24%。
这就限制了社会实际消费能力的增长，造成市场的相对狭小。
同时，分期付款和银行信贷刺激了市场的虚假繁荣。
20年代后半期，美国市场日益盛行分期付款，以此来刺激消费，造成市场的虚假繁荣。
浅述世界史上历代金融危机
3. 1987年黑色星期一
1987年月10月20日，星期一，道琼斯工业平均指数下跌至508点。 装了特殊程序的计算机不停地在卖，任何试图使其稳定下来的努力 都失败了。黑色星期一，是最令人难以置信的一天。因为那儿没有 市场，被称作“自由下跌”。 当日全球股市在纽约道琼斯工业平均 指数带头暴跌下全面下泻, 引发金融市场恐慌, 及随之而来1980年代 末的经济衰退。 股灾后很多人提出不同的理论, 主要认为股灾成因包括: 程式交易、 股价过高、市场上流动资金不足和羊群心理。 这次金融危机使得除香港停市外, 其他在该星期仍开市的市场都定 下交易限制, 让电脑系统有足够时间清理交易, 这让联储局和各国中 央银行有足够时间把大量资金 (liquidity) 注入市场, 舒缓市场的恐 慌情绪, 避免了不断的恐慌性下跌和可能随之而来的金融崩溃。事 后金融界人士都认为股灾把当年过高的股价和市值一次性从市场中 消除。
(三)二十一世纪金融危机
一、2008年金融危机的爆发
2007年2月13日，作为美国第二大次级抵押贷款公司的美国新世纪金融公司发出 2006年第四季度盈利预警，美国次级抵押贷款风险开始浮出水面。随后，次贷危机的影 响逐渐蔓延到5月到6月，一些西方对冲基金破产；7月次贷问题导致私人股本运转失灵； 8月次贷危机扩散至股市，全球主要股市每个交易日股价下跌2%以上的事件经常发生；8 月至9月，出现全球性信贷紧缩，多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻 止次贷危机的爆发。2008年9月，美国次贷危机再度激化，金融风暴很快从美国的抵押贷 款机构、投资银行蔓延到保险公司、储蓄机构和商业银行。9月7日，美国政府宣布接管美 国房利美公司和房地美公司；9月14日，美国银行收购美国第三大投资银行美林公司；9 月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护；9月16日，美国联邦储 备系统宣布向美国国际集团（AIG)提供850亿美元紧急贷款；9月25日，美国联邦监管机 构接管华盛顿互惠银行，并将其部分业务出售给摩根大通公司„„越来越多的大型金融机构 倒闭或被政府接管，次贷危机演变成为金融危机，而且越来越失控。更为严重的是，这场 危机很快扩展到全球，使得世界经济增长明显放缓，部分主要发达国家或地区经济陷入衰 退，主要金融市场急剧恶化，全球股市遭受重创，多国政府财政赤字增加，全球通货膨胀 压力增大，世界贸易环境恶化，多国就业形势严峻，失业人数不断攀升。时至今日，虽然 说全球经济整体呈现复苏态势，但一些国家仍然深受其累。这场席卷全球的金融海啸使国 际金融体系遭受到严重的冲击与考验，同时也逆转了世界经济增长的强劲势头。
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1929-1933年资本主义世界经济危机是资本主义历史上最严重的经 济危机，它造成工业、农业、商业和金融部门的危机，三千多万工 人失业，广大人民饥寒交迫，流离失所。经济危机沉重打击了资本 主义世界，激发了资本主义制度固有的矛盾。经济危机又引发政治 危机，使资本主义国家内部政局动荡，国家之间矛盾进一步激化， 加剧了世界局势的紧张
(三)二十一世纪金融危机 1.2007年美国次贷危机
二.世界历史上历代金融危机
（一）十七世纪至十八世纪金融危机
1.1637年郁金香狂热
在17世纪的荷兰，郁金香是一种十分危险的东西。1637年的早 些时候，当郁金香依旧在地里生长的时候，价格已经上涨了几百甚 至几千倍。一棵郁金香可能是二十个熟练工人一个月的收入总和。 这是现代金融史上有史以来的第一次投机泡沫。而该事件也引起了 人们的争议——在一个市场已经明显失灵的交换体系下，政府到底 应该承担起怎样的角色？郁金香事件不仅沉重打击了举世闻名的阿 姆斯特丹交易所，更使荷兰全国的经济陷入一片混乱，加速了荷兰 由一个强盛的殖民帝国走向衰落的步伐。郁金香事件，已经作为人 类历上第一起大规模投机泡沫事件，被记入了经济发展史。而“郁 金香狂热”也被当成一个专业术语，成了经济泡沫的代名词。
在南海泡沫事件中导致人们改变预期的主要原因来自于法国约翰· 劳的失败。这说明泡沫经济的形成和破灭在国际上具有相当高的传 染性，和法国密西西比泡沫的教训一样，保持一个与政府行政部门 相对独立的金融机构，防止金融部门的腐败，时刻保持对金融体制 的有效的监督和管理，是避免发生泡沫经济的必要条件。
3.1837年经济大恐慌
浅述世界史上历代金融危机
金融危机
含义
类型
特征
一、金融危机
1.金融危机的含义 金融危机最简单的定义是指突发的、覆盖几乎全部金融领域的金融 状况恶化。在《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中被定义为：“金融 危机是指一个国家或几个国家的全部或大部分金融指标（如短期利 率、资产价格（包括证券、房地产、土地）、商业破产数和金融机 构倒闭数）急剧、短暂和超周期的恶化”。 金融危机具有三层含义： ①金融危机是金融状况的恶化； ②这种恶化涵盖了全部或大部分金融领域； ③这种恶化具有突发性质，是急剧、短暂和超周期的。
这个年轻的国家遭逢了有史以来最严重的经济衰退。最 终造成了美国持续5年的经济危机。
(二)二十世纪金融危机
1.1907年银行危机
1907年10月，美国银行危机爆发，纽约一半左右的银 行贷款都被高利息回报的信托投资公司作为抵押投在高风 险的股市和债券上，整个金融市场陷入极度投机状态。
当时，美国第三大信托公司尼克伯克信托公司 (Knickerbocker Trust)大肆举债，在股市上收购联合铜业 公司(United Copper)股票，但此举失利，引发了华尔街的 大恐慌和关于尼克伯克即将破产的传言。银行纷纷收回贷 款，股市暴跌，民众挤兑，几家大银行濒临倒闭。
1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于 缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一 再推迟。这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年恐 慌的原因是多方面的： 1.贵金属由联邦政府向州银行的转移，分散了储备，妨碍 了集中管理； 2.英国银行方面的压力； 3.储备分散所导致的稳定美国经济机制的缺失等等。
二、世界历史上历代金融危机
(一)十七至十九世纪金融危机 1.1637年郁金香狂热 2.1720年南海泡沫 3.1837年经济大恐慌
(二)二十世纪金融危机 1.1907年银行危机 2.1929年股市大崩溃 3.七十年代石油危机 4.1987年黑色星期一 5.八十年代拉美债务危机 6.1994年墨西哥金融危机 7.1997年东南亚金融危机
股灾后很多人提出不同的理论, 主要认为股灾成因包括: 程式交易、 股价过高、市场上流动资金不足和羊群心理。
这次金融危机使得除香港停市外, 其他在该星期仍开市的市场都定 下交易限制, 让电脑系统有足够时间清理交易, 这让联储局和各国中 央银行有足够时间把大量资金 (liquidity) 注入市场, 舒缓市场的恐慌 情绪, 避免了不断的恐慌性下跌和可能随之而来的金融崩溃。事后 金融界人士都认为股灾把当年过高的股价和市值一次性从市场中消 除。
2.金融危机的类型
金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行业危机、系 统性金融危机以及债务危机。近年发生的金融危机越来起 金融危机的特征是人们基于对经济发展的悲观预期，区域 内出现整体性的货币大幅度贬值，经济总量与经济规模出 现较大损失，经济增长受到打击，并且企业大量倒闭，失 业率提高，社会出现普遍的经济萧条，有时甚至伴随着社 会动荡或国家政治局面动荡。
3. 1987年黑色星期一
1987年月10月20日，星期一，道琼斯工业平均指数下跌至508点。 装了特殊程序的计算机不停地在卖，任何试图使其稳定下来的努力 都失败了。黑色星期一，是最令人难以置信的一天。因为那儿没有 市场，被称作“自由下跌”。 当日全球股市在纽约道琼斯工业平均 指数带头暴跌下全面下泻, 引发金融市场恐慌, 及随之而来1980年代 末的经济衰退。
2.1929年股市大崩溃
20世纪20年代，美国证券市场兴起投机狂潮，疯狂的股票投机终 于引发一场经济大灾难。1929年10月24日，纽约证券交易所股票 价格雪崩似地跌落，这一天成为可怕的“黑色星期四 （Black Thursday），并触发了美国经济危机。一场空前规模的经 济危机终于爆发，美国历史上的“大萧条”时期到来。
2.1720年南海泡沫
18世纪初，英国经济兴盛。当时股票的发行量极少，拥有股票还 是一种特权。为此南海公司觅得赚取暴利的商机，即与政府交易以 换取经营特权。1720年，南海公司股票价格狂飙到1000英镑以上。 后遭内幕人士与政府官员大举抛售，南海公司股价一落千丈。倒闭 的南海公司给整个伦敦金融业都带来了巨大的影响。 其中，促使大量资金迅速向南海公司汇集的原因是英国朝野的投机 心理。促使南海股市飞涨的动力来自于民众的乐观的预期。摧毁南 海泡沫的直接因素是人们对股市预期的改变。