4-经济性评价方法2

4.2 相对评价指标和方法136

4.2.1 费用现值和费用年值（参见P125页相关内容。）136

4.2.2 差额净现值136

4.2.3 差额内部收益率( IRR)139

1．概念139

2．差额内部收益率法的判别准则140

3．净现值、差额内部收益率和内部收益率间的关系140

4．投资额相等时，方案选优的判别准则（参照差额投资内部收益率

法）143

5．指标评价144

4.2.4 差额投资回收期144

4.2.5 差额投资收益率146

4.2.6 对差额指标的综述146

4.3 不同类型技术方案的比较和选择147

4.3.1 独立型方案的选择147

1．无（资金）资源限制条件下独立方案的选择147

2．资源限制条件下独立方案的选择148

4.3.2 互斥型方案的比较和选择153

1．计算期相同的互斥方案的比较与选择153

2．计算期不同的互斥方案的比较和选择153

3．计算期无限长的互斥方案的比较和选择163

4.3.3 相关型（混合型）方案的比较和选择164

1. 混合项目方案群的互斥化法165

2. 差量效率指标排序法(千住一伏见一中村方法)165

3. 存在不可避免的混合型项目方案群选优167

4.2 相对评价指标和方法

● 相对经济效益评价的概念和常用指标

绝对经济效益评价是判断方案本身是否可行，相对经济效益评价是在多方安中选优。相对经济效益评价指标体系可分为两类:差额收益类和差额费用类。

收益类以收益最大原则择优。费用类以费用最小原则择优。

费用类相对经济效益指标有:费用现值、费用年值；

收益类相对经济效益指标有:差额净现值、差额内部收益率、差额投资回收期、差额投资收益率等。

● 增量分析法的总体思想

但不管是收益类指标还是费用类指标，进行分析比较时所用的方法都是增量分析法。下面首先介绍增量分析法的总体思想，具体的差额评价指标的应用在随后展开。

现在考虑一种最简单的情形，比较投资额不等但寿命期相等的两个方案。假定投资额小的方案为A ，投资额大的方案为B 。那么A 和B 的比较，其实就是看B 相对于A 追加的投资B A K K -所带来的增量收益B A B B -，是否划算。如果划算，那么就选择B ，就是选投资额大的方案。如果不划算就选A ，也就是投资额小的方案。

所谓增量分析法就是通过评价B 和A 的差额现金流量（增量净现金流量），来评价增量投资经济效果的方法。常用的净现值、净年值、费用现值、费用年值、投资回收期、内部收益率等评价指标都可用于增量分析。

4.2.1 费用现值和费用年值（参见P125页相关内容。）

4.2.2 差额净现值

例4－15：某项目有A 、B 、C 三个方案，它们均能满足同样的需要，其费用数据如下表4－11。基准折现率10%，试用费用现值法确定最优方案。

表4－11

用现值和费用年值来选优的。如果采用增量分析法，并采用差额净现值指标，则选优过程如下。

首先，这三个方案都是纯费用方案，不涉及方案本身是否可行的问题，因此不必先绝对评价，再相对评价。可直接进入相对评价。

按照方案投资额从小到大的顺序，首先比较方案B 和A 。

①计算B-A 的差额现金流量

表4－12（表中负值表示现金流出）

从计算结果看，相当于增加投资100，每年多收益(节省的费用)30。现在计算净现值指标，看增量投资是否划算。

10030(/,10%,10)84.34B A NPV P A -=-+=

因此追加投资划算，因此B 优于A 。

③计算C-B 的差额现金流量的净现值

表4－13（表中负值表示现金流出）

C B -所以项目B 优于项目C

因此最终优选的结果为项目B 。

下面再来看看对于涉及收益的方案如何用增量分析法选优。

例4－15：方案A 、B 各年的现金流如表4-14所示，试选优，0i ＝10％。

表4-14互斥方案A 、B 现金流量及经济效果评价指标

（正值表示现金流入，负值表示现金流出）

法1：直接计算方案A 、B 净现值选优

NPVA=-400+80(P/A ，10%，10)=91.52(万元)>0

NPVB=-300+56(P/A ，10%，10)=44.06(万元)>0

方案A 、B 的净现值都大于零，说明方案A 、B 都可行。项目A 的净现值最大，因此项目A 最优。

法2：增量分析法（增量/差额净现值指标）

因为这是一个涉及收益的“方案比选”问题，所以首先必须进行绝对评价，以保证被比选方案可行。然后再进行相对评价，从中选优。为此，首先要保证被比选的投资额最小的方案B 可行（具体来说就是和现金流量为零的，“零方案”比较，以判断方案B 是否可行。），然后再和方案A 比较选优。

①首先计算B 方案和零方案的差额净现值（就是计算方案B 的净现值），以保证下一步比选时，被比选的基准方案B(投资额较小的方案)可行。

030056(/,10%,10)44.06B NPV P A -=-+=>0

说明方案B 可行。那么下一步选优的过程当中，就可以保证被选中的方案也是可行的。

②用增量分析法，计算差额净现值，比较A 、B 的优劣。

A 、

B 互斥方案的增量净现金流如表4-13所示

A B NPV -＝－100＋24(P/A ，10%，10)＝47.46(万元)>0

说明增量投资划算，所以A 方案优于B 方案。

例4－15中的A B NPV -也可以按照下式计算。

A B NPV -＝A B NPV NPV -＝91.52-44.06＝47.46(万元)

实际上差额净现值（增量净现值）等于两个方案的净现值之差。现证明如下：