利润分配管理与股利分配政策
第九章财务管理之股利分配
普通股（面额1元，已发行200 000股） 资本公积 未分配利润 股东权益合计
220 000 780 000 1 600 000 2 600 000
•
• 假定该公司本年盈余为440 000元，某股东 持有20 000股普通股，发放股票股利的影 响见下表
项目
发放前
发放后
ห้องสมุดไป่ตู้
每股收益EPS 440 000÷200 000=2.2 2
后的10%提取，决定公积金达到注册资本的 50%，可不再提取。
•
（三）计提法定公益金； • 法定公益金按当年净利润的5%～10%提取
，主要用于职工宿舍等集体福利设施支出 。 （四）计提任意公积金； （五）向投资者分配利润或向股东支付股利
•
二、利润分配方案的确定
主要是考虑确定以下四个方面的内容： • 第一，选择股利政策类型； • 第二，确定股利支付水平的高低； • 第三，确定股利支付形式，即确定合适
•
二、固定股利政策
1.内容：公司将每年派发的股利额固定在某一特 定水平上，不论公司的盈利情况和财务状况如 何，派发的股利额均保持不变。
2.依据：股利重要论 3.优点： （1）有利于稳定公司股票价格，增强投资者对
公司的信心。 （2）有利于投资者安排收入与支出。
•
4.缺点： （1）公司股利支付与公司盈利相脱离，造成
• 因而股利无关论又被称为完全市场理论 。
•
（三）税收效应理论
• 税收效应理论：股利政策不仅与股价相 关，由于税收影响，企业应采取低股利 政策。
• 理论假设：对股利和资本收益征收不同 税率。
•
• 股利分配政策的意义： 1.股利分配政策在一定程度上决定企业的
利润分配管理制度 新三板
利润分配管理制度新三板第一章总则第一条为了规范公司的利润分配管理，确保公司的健康发展，根据《公司法》、《证券法》以及其他相关法律法规的规定，制定本制度。
第二条公司的利润分配管理应当遵循公平公正、合法合规的原则，保护股东的利益，最大限度地实现公司的利润最大化。
第三条本制度适用于公司的董事、监事、高级管理人员、所有员工，以及与公司有利害关系的其他相关方。
第二章利润分配的基本原则和政策第四条利润分配以公司当年审计利润为基础，根据公司章程、法律法规和市场规范进行合理分配。
第五条公司的利润分配采取盈余公积金、公益公积金、基本建设基金、税金、分红等方式。
第六条公司的利润分配应当遵守税收政策和股东协议等相关规定，合理、合法地进行分配。
第七条公司应当根据市场需求和公司发展的需要，灵活调整利润分配政策，确保公司的可持续发展。
第三章利润分配的程序和管理第八条公司应当建立健全的利润分配管理制度，明确利润分配的程序和流程。
第九条利润分配的程序应当包括审计、报经董事会决策、出具报告、执行、披露和监督等环节。
第十条公司应当建立健全的内部控制体系，确保利润分配的合规性和有效性。
第十一条公司应当建立利润分配的档案管理制度，妥善保存相关文件和资料，以便随时展示和审计。
第四章利润分配的风险管理第十二条公司应当建立健全的利润分配风险管理机制，识别、评估和控制分配过程中可能存在的风险。
第十三条公司应当根据市场的变化和股东的需求，对利润分配风险进行定期评估，及时调整风险管理方案。
第十四条公司应当建立利润分配风险事件的报告和处置机制，确保风险事件能够及时控制和处置。
第五章利润分配的监督和检查第十五条公司应当建立健全的利润分配监督和检查机制，加强对利润分配过程的监督和检查。
第十六条公司的董事、监事和高级管理人员应当严格遵守利润分配制度，确保其合规性和有效性。
第十七条公司应当委托第三方机构对利润分配情况进行审计和评估，及时发现和纠正问题。
第十八条公司应当定期向股东和监管部门公布利润分配情况，接受社会和股东的监督。
利润分配与股利政策fjpi
业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就 差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。 ▪ 现行所得税税率为25%。
第二节利润分配的程序和内容
▪ 利润分配是对企业所实现的利润在各利益主 体之间的分配，这种分配必须按照一定的顺 序进行。
的法定公积金不得低于注册资本的25%。
▪ （二） 税后利润分配的顺序
▪ ● 弥补亏损 ▪ ● 计提法定盈余公积金 ▪ ● 计提公益金 ▪ ● 计提任意盈余公积金 ▪ ● 向普通股股东（投资者）支付
股利（分配利润）
▪ 利润分配必须按照顺序来进行，不能打 乱。例如：在弥补亏损前不能提取法定 公积金和公益金。
◇ 缺点：股利支付不能很好地与盈利情 况配合，盈利降低时也固定不变地支付股 利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化 的后果；在投资需要大量资金的时候还会 影响到投资所需的现金流。
▪ （三）固定股利支付率
▪ 公司从其收益中提取固定的百分比， 以作为股利发放给股东。
▪ 在这种情况下，公司每年所发放的股 利会随着公司收益的变动而变动，从而 使公司的股利支付极不稳定，由此导致 股票市价上下波动，很难使公司的价值 达到最大。
① 确定最佳资本支出水平 120万元
债务 数额
股东权 益数额 84万元
② 设定目标资本结构 （股东权益资本70%，
债务资本30%）
留存 收益 150万元
③ 最大限度满足 股东权益数的需要
满足后剩余：150－84＝66（万元） 股利发放额：66万元 股利支付率（66÷150）×100%＝44%
▪ ◎ 剩余股利政策评价：
▪ 按照剩余股利政策，股利发放额每 年随投资机会和盈利水平的变动而变动 。
会计实务：我国的利润分配政策
我国的利润分配政策
我国的利润分配政策
根据我国有关法规的规定，一般企业和股份有限公司每期实现的净利润，首先是弥补以前年度尚未弥补的亏损，然后应按下列顺序进行分配：
一、提取法定盈余公积；
二、提取法定公益金；
三、提取任意盈余公积；
四、向投资者分配利润或股利。
企业实现的净利润在扣除上述项目后，再加上期初未分配利润，即为可供投资者分配的利润。
对于股份有限公司而言，可供投资者分配的利润，还应按下列顺序进行分配：
(一)应付优先股股利，是指企业按照利润分配方案分配给优先股股东的现金股利。
(二)应付普通股股利，是指企业按照利润分配方案分配给普通股股东的现金股利。
(三)转作资本(或股本)的普通股股利，是指企业按照利润分配方案以分派股票股利的形式转作的资本(或股本)。
企业以利润转增的资本，也在这一顺序进行分配。
需要说明的是，外商投资企业实现的净利润在首先弥补以前年度尚未弥补的亏损之后，应当按照法律、行政法规的规定按净利润提取储备基金、企业发展基金、职工奖励及福利基金等。
中外合作经营企业按规定在合作期内以利润归还投资的投资，以及国有工业企业按规定以利润补充的流动资本，也应从中扣除，随后的净额才为可供投资者分配的利润。
可供投资者分配的利润，在经过上述分配后，即为未分配利润(或未弥补亏损)。
未分配利润可留待以后年度进行分配。
企业如发生亏损，可以按规定由以后年度利润进行弥补。
企业未分配的利润(或未弥补的亏损)应当在资产负债表的所有者权益项目中单独反映。
利润分配和股利分配程序
利润分配和股利分配程序随着企业的发展，利润分配和股利分配程序成为了一项重要的管理任务。
合理的分配利润和股利，可以保持股东的利益，提高公司的竞争力。
本文将探讨利润分配和股利分配程序，并提供一种适用于大多数企业的分配方案。
一、利润分配程序在企业经营过程中，利润分配处理的程序如下：1. 计算净利润：企业需要根据会计准则和税法规定，对投资收益、利息支出、税务开支等进行计算，得出一段时间内的净利润金额。
2. 扣除法定盈余：企业法定盈余是指根据法律规定，用于弥补亏损、积累或分配给各类股东的利润金额。
根据公司法、合同、章程等相关法律文件的规定，确定法定盈余的比例。
3. 配置盈余：配置盈余是指将剩余的净利润按照一定的比例分配给各类股东和其他相关方。
常见的分配方式包括现金分红、股票红利、投资回报等。
4. 决定分配比例：企业可以根据各股东的出资比例、股权结构、业绩贡献等因素，决定每个股东的分配比例。
5. 分配方式：根据合同、章程、协议等相关文件，企业可以选择以现金或股票的形式进行分配。
透明的分配方式有助于增加股东的满意度和信任度。
二、股利分配程序股利是公司利润的一部分，分配给股东的回报。
股利分配程序一般如下所示：1. 审批和宣布股利：公司的董事会和股东大会在评估公司财务状况和业绩后，批准股利分配的方案，并公布给股东和市场。
2. 确定股利支付日程：公司需要在法定规定的时间内，确定股利支付的日期，并通知所有的股东。
支付日期通常在公司年度报告审批之后。
3. 计算可分配股利：公司需要根据盈利情况、盈余公积金、分红政策等，计算可供分配的股利金额。
4. 确认股东资格：在分配股利之前，公司会核实每个股东的资格和所持股份，以确保分配的权益准确无误。
5. 股利支付方式：股利可以通过现金支付、股票分红或其他形式进行。
支付方式应与公司章程、合同或协议一致，并确保对所有股东公平公正。
6. 股利分配记录：分配股利后，公司应做好相关记录，包括分红金额、股东名称、支付日期等，以便后续的审计和追溯。
利润分配与股利政策
利润分配与股利政策随着企业发展和运营的不断壮大，利润分配和股利政策成为了公司管理和股东关系中的重要议题。
在这篇文章中，我们将探讨利润分配的基本概念、股利政策的制定与执行以及对企业和股东的影响。
一、利润分配的基本概念企业利润分配是指将企业经营所得的净利润按照一定的比例或政策分配给各方利益相关者的过程。
利润的分配既涉及内部的公司经营决策，也受到外部法律法规的限制和监管。
企业可以通过利润分配来回报股东、留存盈余以支持企业发展，或者给予其他利益相关者回报。
二、股利政策的制定与执行1. 制定股利政策：企业根据公司发展战略、盈利状况和资金需求等因素制定股利政策。
股利政策应该与公司的长期目标一致，同时要公平、透明，并考虑到股东的利益。
2. 确定股利分配方式：企业可以通过现金分红和股票分红两种方式向股东派发利润。
现金分红是指将现金直接发放给股东，股票分红是通过增发股票或赠送股票的方式向股东分配利润。
3. 实施股利政策：企业应根据股利政策的规定及时向股东分配利润。
股东通过持有股份来分享企业盈利的回报，同时也可以选择将股利再次投资到股票市场或其他领域。
三、利润分配与企业1. 资金支持企业发展：通过利润分配，企业可以留存一部分利润作为内部再投资的资金，用于企业扩张、新产品研发、设备更新等。
这些资金的投入有助于提高企业竞争力和创新能力。
2. 股东回报与激励：股东作为企业的投资者，期望通过持有股份分享企业盈利带来的回报。
良好的利润分配政策可以吸引更多的投资者，增加股东对企业的忠诚度和参与度。
3. 维护股东利益和股价稳定：合理的利润分配政策可以维护股东的利益，并对企业股价产生积极影响。
稳定的股价有助于保持股东的财富和信心，同时也有利于吸引更多资本的流入。
四、利润分配与股东1. 股利收入：股东通过持有股份来分享企业分红带来的收益。
股利收入可以在经济上满足股东的需求，也是股东投资的重要回报之一。
2. 投资决策：股利政策的执行对股东的投资决策产生直接影响。
利润分配与股利政策
利润分配与股利政策一、引言在现代经济体系中，利润分配和股利政策对于企业和投资者来说具有重要意义。
利润分配决定了企业在经营过程中获得的利润如何分配给各方利益相关者，而股利政策则是指企业对股东支付股息的相关规定和安排。
本文将探讨利润分配与股利政策的重要性、目标和原则，并分析其对企业和股东的影响。
二、利润分配的重要性利润分配是企业经营活动中一项至关重要的决策。
合理的利润分配政策能够平衡各方利益，维护企业的可持续发展和股东投资的合理回报。
1. 维护企业发展：通过合理利润分配，企业可以留存一部分利润用于扩大生产、技术研发和市场拓展等，从而实现企业的长期发展目标。
2. 稳定股东回报：股东是企业的投资者，利润分配的合理安排可以确保他们能够获得稳定和可持续的回报，提高股东满意度和忠诚度。
3. 激励管理层和员工：适当的利润分配政策也可以激励企业管理层和员工的积极性和工作动力，进一步提升企业的竞争力和绩效。
三、股利政策的目标与原则股利政策是企业对股东支付股息的具体规定，制定一个明确的股利政策能够为企业和股东提供更多的可预测性和透明度。
1. 经济效益：股利政策的首要目标是与企业的经济效益相匹配。
企业应根据实际盈利情况来决定股息数额，确保股东获得合理的回报，同时保持企业的健康发展。
2. 稳定性和可持续性：股利政策应具备一定的稳定性和可持续性，以保证股东在长期投资中能够享受到相对稳定的收益。
企业应充分考虑盈利状况、现金流和未来发展需要来制定股利政策。
3. 公平公正：股利政策应建立在公平公正的原则基础上，公平对待各类股东，避免一些股东获得过高或过低的股息分配。
四、利润分配与股利政策对企业的影响合理的利润分配与股利政策对企业有着深远的影响，主要体现在以下几个方面：1. 资本结构优化：股利政策直接影响企业的资本结构。
通过适当分配股息，企业可以调整资本结构，降低资产负债率，提升财务稳定性和信用度。
2. 投资者关系维护：良好的利润分配与股利政策有助于维护企业与股东之间的良好关系。
财务管理第十一章股利理论与政策
使股利和资本利得这两种收入所征收的税率相同，实
际的资本利得税也比股利收入税率要低。因此支付股
利的股票必须比具有同等风险但不支付股利的股票提
供一个更高的预期税前收益率，才能补偿纳税义务给
股东造成的价值损失。
财务管理第十一章股利理论与政策
美国股利所得税税率和资本利得所得税税率比较
财务管理第十一章股利理论与政策
•股利支付前
•股利支付后
•公 司•N
•资 产
•老股东 •拥有N元
•转让M元
•N-M •M
•公 司 •资 产
•M
•新股东拥有M元
•N-M
•老股东拥有（财务N管-M理）第十元一章股利理论与政策
（二）股利相关论
● 企业的股利政策会影响到股票价格 ● 1、 “一鸟在手”理论（迈伦·戈登和约翰·林 特）P354
财务管理第十一章股利理论与政策
第二节 股利理论
●（一）股利无关论：由美经济学家米勒（Miller） 和莫迪格莱尼(Modigliani）1961年首次提出的。 ● MM理论认为：在完善的资本市场条件下，股利政 策不会影响公司的价值。在完美资本市场条件下，如 果公司的投资决策和资本结构保持不变，公司价值是 由公司投资项目自身获利能力和风险组合所决定，而 不是由公司股利分配政策所决定。
• 股东权 • 益数额
•留存 •收益
•③ 最大限度满足 股东权益数的需要
•◆ 如果留存收益不足，需发行新股
•◆ 如果满足后有剩余，则发放股利
财务管理第十一章股利理论与政策
【例】某公司2009年税后净利润2000万元，2010年投 资计划需要资金2200万元，公司的目标资本结构为60%的股 东权益和40%的负债，也是最佳资本结构，
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三、股票股利、股票分割与股 票回购
（一）股票股利 股票股利是公司以发放的股票作为股
2.股东因素
股东从自身需要出发，会对公 司股利分配施加影响。
①稳定的收入和避税； ②控制权的稀释。
3.公司的因素
①盈余的稳定性； ②资产的流动性； ③举债能力； ④投资机会； ⑤资本成本； ⑥债务需要。
4.其他因素
①债务合同约束； ②通货膨胀。
二、股利政策类型
（一）剩余股利政策
剩余股利政策主张，公司的盈余 首先用于营利性投资项目的资金需要 。在满足之后，若有剩余，则公司才 能将剩余部分作为股利发放给股东。
采用剩余股利政策的步骤：
1.确定目标资本结构；
2.在目标资本结构下，确定投资所需 的权益资金的数额；
3.最大限度的使用留存收益来满足投 资所需的权益资金的数额；
4.将剩余部分作为股利发放给股东；
例8-3：
某公司现有盈余180万元，可用 于股利发放，也可用于留存。假定该 公司最佳的资本结构为30%负债和 70%的权益资金。现有一个投资机会 ，投资总额为150万元，该公司采用 剩余股利政策，股利的发放额和股利 支付率分别为多少？ 如果投资总额 为240万元、320万元？
第八章 利润分配管理
1. 利润分配管理概述 2. 股利分配政策
第一节 利润分配管理概述
利润的构成 利润分配的原则 利润分配的程序 股利支付的方式
一、利润的构成
利润是企业在一定期间内全部 收入抵减全部支出后的余额。它是 企业生产经营活动的最终成果。
净利润=利润总额-所得税费用
利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
四、股利支付的方式
1.现金股利 2.财产股利 3.公司债股利 4.股票股利
第二节 利润分配政策
股利分配应考虑的因素 股利政策类型
股票股利、股票分割与股票回购
一、股利分配政策应考虑的因素
1.法律因素： 为保护债权人和投资者的利益
，相关法规对公司股利分配作限制。 ①资本保全；
②企业积累； ③净利润； ④超额累积利润。
（1）股利按照盈利的长期增长率稳定增长
（2）维持2004年的股利支付比例；
（3）采用剩余股利政策（投资900万元中的 30%以负债筹集）；
（4）2005年投资的90%以留存利润投资， 10%用负债，未投资的税后利润均用于发放 股利；
（5） 2005年投资的40%以留存利润投资， 30%用负债，30%以外部所有者权益筹集， 未投资的税后利润均用于发放股利。
优点是能充分利用筹资成本低的 资金来源，保持理想的资金结构，使 综合资金成本最低。
缺点是不利于投资者安排收入的 支出，也不利于公司树立良好的形象
。
(二)固定或稳定增长的股利政策
把每年发放的股利固定在 某一水平上，并在较长的时期内 保持不变。只有当公司认为未来 盈余会显著地、不可逆转地增长 时，才提高年度的股利发放额。
例8-1：
某公司2005年取得销售收入4200万元， 货物的销售成本为2600万元，销售税金及 附加32万元，国债利息收入50万元，受到 工商部门罚款5万元。 向其它企业拆借资 金200万元，使用一年，支付了借款利息 40万元（银行同类同期贷款利率为10%） ；绿化费15万元；支付有关销售费用600 万元 。计算应纳所得税额。
利。
理由：能使股利与公司盈余紧密 相连，以体现多盈多分，少盈少分， 不盈不分的原则，真正公平对待每个 股东。
缺点：各年股利变动较大，造成 公司经营不稳定的感觉，不利于稳定 股票价格。
（四）低正常股利加额外股利 政策
公司在一般情况下每年只 支付固定的、数额较低的股利； 在盈余多的年份，再根据实际情 况向股东发放额外股利。
按《企业财务通则》的规定，法 定盈余公积金要按弥补亏损后的利润 的10％来提取。当累计的法定盈余 公积金达到注册资本的50％时，可 不再提取。法定盈余公积金可用于弥 补亏损或者转增资本金。
（三）计提任意盈余公积金
任意盈余公积金是由企业董事 会来决定的，从税后利润中提取的公 积金。任意盈余公积金可以用于弥补 亏损、转增资本金、购置固定资产、 增补流动资金等。
二、企业利润分配的原则
（一）制度约束原则 （二）发展优先原则 （三）注重效率原则 （四）权益对等原则
三、利润分配的程序
（一）计算可供分配的利润 企业将本年净利润（或亏损）与
年初为分配利润（或亏损）合并，计 算出可供分配的利润。如果可供分配 的利润为负数，则不能进行后续的分 配。
（二）计提法定盈余公积金
营业利润=营业收入+营业成本-营业税金及附加销售费用-管理费用-财务费用-资产减值 损失+公允价值变动收益（-公允价值变 动损失）+投资收益（-投资损失）
营业收入=主营业务收入+其他业务收入
所得税费用=当期所得税＋递延所得税 当期所得税
=应纳税所得额×所得税税率 应纳税所得额
=收入总额-准予扣除项目金额 =利润总额 税收调整项目金额
优点： 1.具有较大灵活性，可给企
业较大的弹性； 2. 可以增强股东对公司的信
心。
例8-4 ：
某公司2004年发放股利225万元。 过去10年，该公司的盈利以固定的
10% 的速度持续增长。2004年税后盈利为 750万ห้องสมุดไป่ตู้。2005年税后盈利为1200万 元，而投资机会总额为900万元。 公司 如果采取下列不同的股利政策，分别计 算2005年的股利。
（四）向（股东）投资者分配（股
利）利润
例8-2：
某股份公司2003年度税后利润为 100万元，上年结余为分配利润20 万元；2004年税后利润900万元， 。公司有发行在外的优先股80万股 ，每股面值10元，年股利率15%； 有发行在外的普通股1000万元。公 司利润分配比例：法定盈余公积金为 10%，任意盈余公积金为30%。
优点: 1.可以消除投资者内心的不确定性； 2.许多需要和依靠固定股利收入满足其现
金收入需要的股东，更喜欢稳定的股利支付 方式；
3.有利于机构投资者购买。 缺点：
股利支付与公司盈利相脱节，当盈利较低 时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金 短缺，导致财务状况恶化。
（三）固定股利支付率政策
采取此政策，公司只要将每年 盈利的某一固定百分比作为股利分 配给股东，并长期按此比率支付股