美国风险投资案例(概览)
【风险管理】风险投资理论分析及案例(ppt 64页)
1. 2 三美国、风险风投资险概投览—资发展发史展阶段
最早的风险投资：大航海时代的探险。
哥伦布找了葡萄牙和西班牙王室寻求VC，最好西班牙同意投资， 签订合同：凡哥伦布西行所发现之地，取得的财富中，十分之九归 于王室，十分之一归哥伦布本人；最后哥伦布发现了美洲
麦哲伦（好望角）等人都是与风险投资合作的创业者的先驱
1979年夏天，苹果公司再次融资，此次参与投资的全都是全 球最大的风险投资机构和商业银行。比如施乐公司的投资部 施乐发展公司投了105万美元。这是上市之前的最后一次融 资。1980年12月12日苹果公司上市，每股发行价14美元， 当天以22美元开盘，几分种内460万股被抢购一空，当日收 盘价29美元。乔布斯当日身家达到2.17亿美元，那年他24岁 。迈克·马库拉身家则达到2.03亿美元（9.2万美元的天使投 资增值了2200倍！）。
停滞阶段 （60年代末至70年代末期）
原因：(1) 经济的萧条。越战爆发和经济“滞胀”； (2) 税收的不利。1969 年,美国国会将长期投资的资本
收益税由29%提高到49%； (3) 金融市场的不景气。
1.发2 展美国与风挫险折投阶资概段览（—8发0年展史代至90年代）
80 年代中前期，风险投资业快速发展 (1)税收的优惠。1978 年,国会将资本所得税由49%调到28%
起步阶段（20世纪40年代初至50年代末）
美国第一家正规的风险投资公司是创建于1946年的美国研究 与开发公司(Boston’s American Research＆ Development Corp．简称ARD)，它的诞生是风险投资发
成长阶段 (50年代末至60年代末期)
美国政府于1959年开始参与风险投资，颁布《小企业投资 法》，由小企业管理局(SBA)批准成立小企业投资公司 (SBIC)。
企业风险管理整合框架(一)
二、内部环境
• （四）诚信与道德价值观
• 树立道德价值观，必须协调企业、雇员、供应商、客 户、竞争对手和公众的利益。
– CEO 通常设定了道德基调。
• 特定的组织因素也会导致舞弊财务报告行为。
–目标与企业的风险容量相互协调，风险容量决定了企业 的风险容限水平。
三、目标设定
• （二）战略目标
• 使命和战略目标比较稳定，但战略和相关目标却是动 态的。
–存在多个备选战略目标时，需要分析相关的风险。
愿景 使命 价值观 战略目标与衡量指标 主要战略 实施计划
企业未来的境界 业务定义与范围 企业经营理念
• 实施企业风险管理需要注意以下问题：
– 有效性（Effectiveness） – 局限性（Limitations） – 职能和职责（Roles and Responsibilities）
一、企业风险管理框架概览
• 专栏1-1 每一构件的主要要素
• 专栏1-1-1 企业风险管理的实施步骤
关于先进制造企业构建全面风险管理内控体系的思考 完善内控体系 加强公司治理——充州煤 业内部控制体系建设经验谈
– 内部环境（Internal Environment） – 目标设定（Objective Setting） – 事项识别（Event Identification） – 风险评估（Risk Assessment） – 风险应对（Risk Response） – 控制活动（Control Activities） – 信息与沟通（Information and Communication） – 监控（Monitoring）
投资银行业务案例精析(2013年9月)
保险公司不但可以对抵押房屋承担财产险，还可以承担老年人的人身意外险。在业务成熟后，还可结合老年人的身体状况，推出重疾等寿险品种。同时，可以充分发挥“蓄水池”的作用，通过精心设计产品，开展反向抵押贷款保证保险。即在贷款到期时，如房屋价值低于贷款本息，将由保险公司来赔付，这将大大减轻政府负担，也可减少贷款银行的风险。
借贷人的风险
对于住房反向抵押贷款的借款人来说，在贷款期间不用定期偿还贷款，且仍可以保有房屋所有权，继续居住于抵押房屋内；在贷款结束时，即使房屋出售所得之金额不足以偿还贷款，放贷机构也没有追索权，这些特点对于退休之后没有足够储蓄或者子女赡养的老人而言，似乎是一种优点大于缺点的理财产品。然而，借款人在实际申请住房反向抵押贷款时，可能发现该产品并不如意：
☞
还款来源：倒按揭是一种以房屋为担保的贷款模式，还款以房屋的价值为限，这是倒按揭最突出的特点。即房子是唯一的还款来源，即使房屋价值不足偿还贷款，也不能以借款人的其他资产偿债。在这种情况下，如果借款人的预计生命期限或房屋价值在还款时低于贷款额，借款人的房屋得到了最大的利用；如果房屋价值高于贷款额，则相当于付出了一大笔费用，可能得不偿失。如果房屋的价值高于贷款额度，剩余部分应该由借款人的继承人获得。
住房反向抵押产品的推出，主要是因为大多数老年人退休之后储蓄不足，退休收人较低，随着年龄增加医疗支出则不断增加，而针对老年人的医疗保险费用则相对较高。或者因为人口结构改变，一些老人没有子女或子女没有能力赡养。在这种情况下，对于那些“房屋富有、现金短缺”的老年人，如果可以通过反向抵押贷款将住房资产转换成现金，在不必搬离现有住房的同时，又可以增加退休收入，用以购买长期照护保险或其他保障，就可以解决退休生活资金短缺的问题从而改善老年生活质量。对老年人而言，住房资产通常占到其财富的60%以上，增加住房资产的流动性，对于提高老年人的生活水平具有重要的价值。Mayer~OS1mons(1994)研究发现，美国的退休老人通过参与住房反向抵押贷款，至少可以提高现有生活水平的20%。KuttY(1998)也指出，住房反向抵押贷款在美国可以帮助29%的人脱离贫困线。
pe成功案例
pe成功案例PE成功案例。
私募股权投资（Private Equity，PE）是指利用股权投资基金，通过直接投资或者收购上市公司的方式，对非上市公司进行股权投资，以获取投资回报的一种投资方式。
PE投资成功案例是指通过PE投资活动，取得了较好的投资回报和业绩表现的案例。
下面将介绍几个PE成功案例，以供参考。
首先，2005年，KKR（科尔伯格•克拉维斯•罗伯茨）私募股权投资公司收购了美国连锁药妆店沃尔格林公司。
在KKR的帮助下，沃尔格林公司进行了一系列的改革和重组，包括调整产品结构、优化供应链、提升管理效率等。
通过PE投资公司的支持和帮助，沃尔格林公司逐渐实现了业绩的提升和市场地位的稳固，成为了全球最大的连锁药妆店之一。
其次，2010年，TPG（德州太平洋集团）私募股权投资公司与新加坡政府投资公司GIC合作，收购了美国航空公司达美航空。
在TPG和GIC的共同努力下，达美航空进行了企业重组和管理优化，通过降低成本、提升服务质量等一系列措施，使得达美航空逐渐摆脱了困境，实现了盈利。
这个案例充分展示了PE投资公司在企业重组和管理优化方面的专业能力和成功经验。
最后，2015年，Carlyle Group（凯雷集团）私募股权投资公司成功收购了中国高端制造企业普立特。
随后，凯雷集团对普立特进行了战略调整和市场扩张，使得普立特在国际市场上迅速崭露头角，成为了全球领先的高端制造企业之一。
这个案例充分展示了PE投资公司在帮助企业实现国际化发展和市场扩张方面的成功经验和能力。
通过以上几个PE成功案例的介绍，可以看出，PE投资公司通过提供资金支持、战略指导、管理优化等方面的专业能力，成功帮助了很多企业实现了业绩的提升和市场地位的稳固，取得了较好的投资回报。
同时，这也为其他企业和投资者提供了宝贵的参考和借鉴，希望能够在未来的PE投资活动中取得更加丰硕的成果。
美国风险投资案例(概览)
美国风险投资案例（概览）在过去半个多世纪里，美国风险投资培育了信息技术产业中许多著名的高科技公司，包括DEC公司、苹果电脑(Apple)、英特尔(Intel)、雅虎()等，这些公司在创业之初全都默默无闻，后来一跃而成为全球瞩目的佼佼者。
下面是几个比较典型的风险投资案例:1957年ARD公司对美国数据设备公司（DEC）投资不到7万美元，得到了公司77%的股份。
14年后这些股票的市值高达3.55亿美元，增长了5000多倍。
苹果电脑的创办人Steve Jobs在70年代初，与几位同事到Xerox加州总部参观，看到图象化荧幕操作电脑的雏型後感到非常震撼，决定根据所见到的创造一个属於自己的革命性电脑，结果他们于1976年成功地在车库里设计了苹果电脑（一种新型微机）。
但当时他与拍档仅有1300美元现金，根本无法进行大量生产。
风险投资家马克库拉看中电脑的发展将主宰人类未来生活，便毅然投资9.1万美元帮助他们创建了苹果公司。
苹果电脑推出市面后大受欢迎，短短5年，苹果公司就成了美国500家大企业之一，公司上市后，马克库拉的股份价值1.54亿美元。
雅虎创办人杨致远，在1993年与斯坦福大学一名研究生合创雅虎。
三年后在纽约股票市场上市，每股股价由13美元飙升到33美元，个人身价高达1.32亿美元。
杨致远表示，人人都说美国机会多，没想到机会就降临得这麽偶然，而风险投资就是帮助他抓紧这个机会。
原来，场致远在1995年上半年，便开始与风险投资公司接触，希望令公司得到更理想的发展。
他明白硅谷是一个风险投资的乐园，在那里平均每天就有一家公司上市，故此当时微软、美国在线(AOL)等想收购雅虎，都遭他拒绝。
结果，他终于找到风险投资基金的支持，而公司也得以成功上市。
在生物技术领域，美国1976年创办的基因工程技术XX，就在其创业期得到风险投资家期旺森的支持。
到1993年美国销售额前10位的生物技术药品中，有5种是该公司开发的，其销售额占生物技术药品销售额的21%。
风险投资的成功案例分析
风险投资的成功案例分析1. 概览风险投资是一种投资策略，通过投资于初创企业、新兴行业或高风险项目来追求高回报。
本文将通过分析几个成功的风险投资案例，探讨风险投资的关键成功要素。
2. 成功案例一：谷歌谷歌是风险投资的成功典范之一。
在创立初期，谷歌以搜索引擎为核心产品，并吸引了风险投资者的关注。
由于其技术创新和市场潜力，风险投资者纷纷投资并支持谷歌的发展。
谷歌充分利用风险投资的资金和资源，不断扩大业务范围，并在互联网广告、手机操作系统等领域取得了巨大成功。
谷歌的成功案例表明，技术创新、市场潜力和充足的资金支持是风险投资成功的重要要素。
3. 成功案例二：FacebookFacebook是另一个备受瞩目的风险投资成功案例。
在成立初期，Facebook积极寻求风险投资者的支持，并获得了重要的资金注入。
Facebook不仅通过技术创新和用户需求的准确把握获得成功，还通过与其他公司的合作和收购扩大了自己的业务版图。
与谷歌类似，Facebook的成功案例也凸显了技术创新、市场洞察力和资本支持的重要性。
4. 成功案例三：UberUber是一家以打车服务为主的科技公司，也是风险投资的成功案例之一。
Uber的创业初期面临着巨大的竞争压力和风险，但公司的创始人成功地吸引了风险投资者的资金支持。
Uber通过与司机和乘客的互动、精准的定价策略和用户体验的优化等方式，迅速在市场上崭露头角。
Uber的成功不仅证明了风险投资的重要性，也突显了创业者的创新思维和执行能力。
5. 成功要素分析以上案例的成功都有一些共同的要素。
首先，技术创新是风险投资成功的基础。
这些公司在产品或服务方面有独特的创新，能够满足市场的需求并提供差异化的体验。
其次，对市场的准确洞察力是至关重要的。
成功的创业者能够准确把握市场变化和消费者需求，及时做出调整并快速适应市场变化。
此外，充足的资金支持也是风险投资成功的关键。
风险投资者的资金注入为初创企业提供了发展所需的资本，帮助企业在市场竞争中取得优势。
《纳斯达克融资上市简介》课件模板
企业优势
1 等待申核
1 均可获得上市融资机会 可自主选择融资渠道
2 发行新股融资不限制发行 由董事会决定
向监管部门上报即可
时间过长 (3-5-10年)
2 券商费用
3 股票可抵押，获现金贷款 4 向公众发行债券进行融资
成本过高 (1000-1800万)
5 管理层可持股或拥有期权 6 股票过锁定期可流通交易 7 管理层个人利益最大化
后续证券 销售服务
包括
安排注册的证券 公开发售承销团 及做市商做公募 前期宣传辅导
审阅定向发售 备忘录; 审阅 招股说明书
完成公开发 行资金募集
净资产达到400万美元
副版公司 升至
NASDAQ-SCM 标准
年税后利润超过75万美元 市值大于5千万美元
股东人数在300人以上 每股股价高于4美元
- 自负盈亏 - 自主经营 - 自担风险
3 券商费 Incorporated,
美国上市为中国企业带来的优势
合法快速反复融资 成为合资企业享优惠 提高知名度扩大市场 兼并相关企业扩规模 激励高管聘专业人士
中国企业 NASDAQ
上市
套现股票赚取利润 免缴个人所得税
可采用IPO方式筹资 用DR方式在各国上市
• 向美国证交委SEC提交净壳公司Form-8K重大事件披露报告 •新公司依照架构重组方案 实施提交报备 公司股权变更/公司名称变更等
•新公司依照改组方案 变更备案 新股东/新董事/新高管/新董秘/新审计等
•向NASD提交F-211表格; 申请新公司交易代码; 新公司股票正式挂牌交易
4 挂牌交易 证券发行
与IPO 的区别
反向收购简介
IPO上市和反向收购上市的区别
风险投资
第二部分
风险投资机构业务操作
VC项目选择流程
金字塔决 策机制
1.
发展与挫折阶段（80年代至90年代） 2 美国风险投资概览—发展史 80 年代中前期，风险投资业快速发展 (1)税收的优惠。1978 年,国会将资本所得税由49%调到28%。 1982年,又调到20%； (2)养老基金逐渐成为风险资本的重要来源。 (3)普通合伙人作为投资顾问的登记问题得以解决。普通合伙 人可获得同经营业绩相联系的酬金。
机构
有限合伙基金制（主流） 公司制
其他Biblioteka 式 大公司的投资部门有限合伙制VC是怎么回事？
出资：
由基金管理人担任普通合伙人，发起设立有限合伙企业，其 出资额一般为总资金的1%； 基金有限合伙人承诺并认缴基金出资的绝大部分（总资金的 99%）
运营
普通合伙人全权负责基金的投资、经营和管理； 有限合伙人不参与有限合伙企业的经营管理； 普通合伙人一般每年提取相当于基金总额约2%的管理费。
最早的风险投资：大航海时代的探险。 1. 2 美国风险投资概览—发展史 哥伦布找了葡萄牙和西班牙王室寻求VC，最好西班牙同意投资， 签订合同：凡哥伦布西行所发现之地，取得的财富中，十分之九 归于王室，十分之一归哥伦布本人；最后哥伦布发现了美洲 麦哲伦（好望角）等人都是与风险投资合作的创业者的先驱 河南巨商吕不韦（风投第一人）在赵国遇到了一个对他一生影响 深远的人：秦昭王的孙子异人。他回家和父亲商量：“耕田能获 几倍的利？”父亲答：“十倍的利。”吕不韦又问：“经营珠玉 能赢几倍的利？”“百倍的利。”吕不韦再问：“帮助立一国之 主，能赢几倍的利？”“无数的利。” ----项少龙与《寻秦记》 （战略投资） 起步阶段（20世纪40年代初至50年代末） 美国第一家正规的风险投资公司是创建于1946年的美国研 究与开发公司(Boston’s American Research＆Development Corp．简称ARD)，它的诞生是风险投资发展的里程碑。
美国投资顾问模式对国内财富管理的启示及建议——以美国《投资顾问法》为视角
ASSET MANAGEMENT 资产管理卜r W W%t Rjo^i^ericant Inveftm erit^B^jBM S^美国投涵論向稹更瓦国内财富管理的启示及建议—以美国《投资顾问法》为视角戴叙贤海外发达市场的历史发展经验表明，从卖方销售向买方投顾模式转型将成为国内财富管理行业未来的重要发展方向。
通 过将机构、投资顾问和客户的利益进行捆绑，发展买方投顾模式有助于更好地消除投资顾问行业中的道德风险，使投资顾问真正从客户利益出发服务客户。
相对于现阶段国内快速增长的财富管理需求，目前国内在财富管理领域的制度完善、监管创新、服务模式等方面仍然相对滞后。
鉴于此，本文在概览市场发展的基础上，重点评析美国《投资顾问法〉〉对国内投顾业务发展的经验借鉴。
资管新规推动模式转型我国于2018年4月27日发布的资管新规打破了国内财富管理市场长期以来的无风险收益的“刚性兑付”魔咒，标志着我国资产管理行业回归“受人之托，代人理财”的本源，奠定了未来我国资管行业和财富管理行业的良性发展方向。
资管新规落地至今两年多来，证监会和银保监会先后出台了十多项资管监管操作细则，国内资管业务的法律体系得到了进一步的完善和发展。
资管新规有效切断了我国分业监管金融体制下的监管套利，通过拉平所有金融行业资管业务的制度标准，统一规范产品设计与计量，使各种金融业态能够在同一条起跑线上公平竞争，加速了国内ASSET MANAGEMENT 资产管理“大资管”“大财富”时代的到来。
在资管新规落地实施过程中，国内资管行业积极转型，财富行业快速发展。
主要表现：非 标产品向标准化产品转型，通道业务规模收缩，主动管理类产品、净值类产品占比大幅上升，产品信息披露更加规范，消费者权益保护得到进一步提升。
作为资管产品的需求端，国内财富管理领域内部也正在发生广泛而深刻的变化。
截至9月20日，2020年国内已发行成立新公募基金产品1056只，首发规模逾2.2万亿份，两项指标均创基金行业历史新高。
企业并购案例尽职调查及效应分析
中粮集团并购蒙牛案例分析引言：中粮集团有限企业(简称“中粮”、“中粮集团”, 英文简称COFCO)于1952年在北京成立, 是一家集贸易、实业、金融、信息、服务和科研为一体旳大型企业集团, 横跨农产品、食品、酒店、地产等众多领域。
1994年以来, 一直名列美国《财富》杂志全球企业500强。
蒙牛是一家总部位于中华人民共和国内蒙古旳乳制品生产企业, 蒙牛是中国大陆生产牛奶、酸奶和乳制品旳领头企业之一, 1999年成立, 至2023年时已成为中国奶制品营业额第二大旳企业, 其中液态奶和冰激凌旳产量都居全中国第一。
中粮和蒙牛, 一种是中国粮食食品界旳龙头老大, 一种是中国奶制品领域旳头把交椅。
两者之间旳一举一动不仅吸引着无数国人旳注意, 更牵动着中国经济旳神经。
实际上, 作为国内食品行业龙头老大旳当家人, 宁高宁在资本运作和产业链整合方面旳长袖善舞是有口碑旳。
其入住中粮之后, 继续着他旳并购与整合旳风格, 将中粮打导致一种“全产业链粮油食品企业”帝国, 不过在乳业领域, 中粮一直没有很大旳动作。
而中粮假如当真收购蒙牛, 这将会完毕宁高宁旳食品产业帝国在乳业方面最重要旳一块拼图。
中粮集团并购蒙牛乳业究竟是我旳一厢情愿还是两大巨头旳最终归宿？这种大胆猜测与否具有操作上旳可行性？下面我将对次并购行为进行分析。
一.中粮集团旳乳业发展战略作为世界500强企业中为数不多旳食品企业, 中粮集团确立了“集团有限有关多元化、业务单元专业化”旳发展战略。
董事长宁高宁对这个战略进行理解释: 所谓“有限”, 就是中粮此后不搞过度多元化, 集团旳第一要务是发展好主营业务。
所谓“有关”, 就是中粮旳业务虽然有分类和多元, 但行业之间要具有有关、协同性, 要有逻辑关系, 能互相支持, 形成合力。
而“专业化”则是每一种业务单元要形成自身发展目旳和行业竞争战略, 寻求符合自身发展旳商业模式, 在所在行业中形成行业领导地位。
中粮旗下食品业务覆盖了包括粮油、面粉、糖、番茄制品、冷鲜肉、罐头酒类和休闲食品在内旳产业链, 但却一直没有染指乳业。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
美国风险投资案例（概览）
在过去半个多世纪里，美国风险投资培育了信息技术产业中许多著名的高科技公司，包括DEC公司、苹果电脑(Apple)、英特尔(Intel)、雅虎()等，这些公司在创业之初全都默默无闻，后来一跃而成为全球瞩目的佼佼者。
下面是几个比较典型的风险投资案例:
1957年ARD公司对美国数据设备公司（DEC）投资不到7万美元，得到了公司77%的股份。
14年后这些股票的市值高达3.55亿美元，增长了5000多倍。
苹果电脑的创办人Steve Jobs在70年代初，与几位同事到Xerox加州总部参观，看到图象化荧幕操作电脑的雏型後感到非常震撼，决定根据所见到的创造一个属於自己的革命性电脑，结果他们于1976年成功地在车库里设计了苹果电脑（一种新型微机）。
但当时他与拍档仅有1300美元现金，根本无法进行大量生产。
风险投资家马克库拉看中电脑的发展将主宰人类未来生活，便毅然投资9.1万美元帮助他们创建了苹果公司。
苹果电脑推出市面后大受欢迎，短短5年，苹果公司就成了美国500家大企业之一，公司上市后，马克库拉的股份价值1.54亿美元。
雅虎创办人杨致远，在1993年与斯坦福大学一名研究生合创雅虎。
三年后在纽约股票市场上市，每股股价由13美元飙升到33美元，个人身价高达1.32亿美元。
杨致远表示，人人都说美国机会多，没想到机会就降临得这麽偶然，而风险投资就是帮助他抓紧这个机会。
原来，场致远在1995年上半年，便开始与风险投资公司接触，希望令公司得到更理想的发展。
他明白硅谷是一个风险投资的乐园，在那里平均每天就有一家公司上市，故此当时微软、美国在线(AOL)等
想收购雅虎，都遭他拒绝。
结果，他终于找到风险投资基金的支持，而公司也得以成功上市。
在生物技术领域，美国1976年创办的基因工程技术XX，就在其创业期得到风险投资家期旺森的支持。
到1993年美国销售额前10位的生物技术药品中，有5种是该公司开发的，其销售额占生物技术药品销售额的21%。
美国硅谷有一名刚毕业的青年Scott Donohue，他踏出校园便在一间国际投资机构任职，工作了一段日子以后，他萌生了自己创业的念头。
凭借风险投资的支持，他顺利地开办了一间批发分销公司，自己兼任总经理及副总裁。
1995年，一个偶然的机会下，他又结识到创立Cosmos USA 公司的一名创办人，双方更有意合组电讯公司。
由於Cosmos USA是美国著名的美俄航天科技合资公司，凭藉这个关系，Donohus 再次寻求风险基金的帮助，结果Coloma 电讯公司得以诞生。
Donohus直言，他感谢风险投资基金给予机会，好让他可以从一名批发分销商，转移在电讯业务中发展。
小规模公司单凭本身资金，要在短短的时间落实公司发展大计，机会几乎微乎其微，但风险基金却让这些有创意、有潜力的公司抓住了创业先机。