公司金融学：融资决策理论(二)习题与答案

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公司金融学习题及答案

第一章财务管理概述一、简答题1．金融资产是对未来现金流入量的索取权，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量，主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。

请从以上你所熟悉的金融资产出发，对金融资产的特性作以分析。

2．一般而言，公司产权中有政府、债权人、股东、经营者和其他与公司相关的个体等几大主体。

债权人最关注其债权是否能按时地收回本金和利息；股东关心的是自己投入的资产能否保值和增值；经营者关心业绩的增加是否会给自己增加报酬。

试说明公司股东、经营者和债权人利益冲突的原因以及如何协调这些矛盾？3．经过多年的发展，我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。

请简述金融市场的作用。

4．在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同而异。

按市场效率的不同，可以将金融市场分为弱式效率性市场、半强式效率性市场和强式效率性。

你认为我国的金融市场属于哪种类型。

5．市场对股指期货等金融衍生品呼吁已久，自3.27国债期货事件后，我国金融期货工作长期处于研究探讨阶段。

新加坡交易所已上市中国股指期货，客观上要求股指期货能尽快推出。

目前，我国的金融期货产品推出已进入准备阶段。

请从金融市场功能这一角度出发，对股指期货对我国金融市场的作用进行分析。

二、单项选择题1．影响公司价值的两个基本因素（）。

A.风险和收益B.时间和利润C.风险和折现率D.时间价值和风险价值2．公司财务关系中最为重要的关系是（）。

A.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人的关系C.股东，经营者，债权人之间的关系D.公司与政府部门、社会公众之间的关系3．公司与政府间的财务关系体现为（）。

A.强制和无偿的分配关系B.债权债务关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系4．股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。

公司金融学：融资决策理论(一)习题与答案

一、单选题1、假设某企业有一个投资项目，初始投资是500元，一年后如果经济形势良好，则有1000元的现金流入，如果经济形势不好，则有600元的现金流入，且两种形势出现的可能性均为50%。

假设当前的无风险利率是5%，投资者要求的溢价水平是5%。

请问这个项目的净现值是多少？A.500元B.800元C.227.27元D.300.27元正确答案：C解析：项目的资本成本为10%，一年后的预期收益为1/2×1000+1/2×600=800元净现值=-500+800/(1+10%)≈227.27(元)2、以下哪种说法是错误的？A.在完美资本市场的假设下，企业的价值与其资本结构是无关的。

B.杠杆权益创造预期回报率的波动幅度小于非杠杆权益预期回报率的波动幅度C.杠杆会提高股权所承担的风险，需要一个更高的预期回报率D.资本结构是发行在外的股权、债券以及其他证券的相对比重正确答案：B解析：由于负债的存在，提高了企业的风险水平，使得杠杆权益创造预期回报率的波动幅度要大于非杠杆权益预期回报率的波动幅度。

3、MM定理关于完美市场的假设不包括以下哪项？A.没有税收B.没有交易费用C.个人和公司能够以相同的利率借款D.个人和公司的融资能力不同，因此其资本成本不同正确答案：D解析：完美市场的假设应为个人和公司能够以相同的利率借款4、以下关于MM第一定理（无税）的表述，正确的是：A.MM第一定理（无税）阐述了杠杆对公司价值的影响B.MM第一定理（无税）阐述了杠杆对资本成本的影响C.在完美市场中，公司的价值要受资本结构的影响D.公司的融资方式会改变公司的总价值正确答案：A解析： MM第二定理（无税）阐述了杠杆对资本成本的影响；MM第一定理认为，公司的价值不受资本结构的影响，V_L=V_U；只要公司融资方式的选择不改变其资产创造的现金流，则融资决策就不会改变公司的总价值。

5、无税条件下，某公司的无杠杆权益成本为12%，且它可以以8%的利率获得借款，假设该公司的目标资本结构为债务占20%，权益占80%，，假设其满足MM定理的所有假设条件，则它的杠杆权益成本是多少？A.12%B.13%C.14%D.15%正确答案：B解析： R_E=R_U+D/E×(R_U-R_D )=12%+(20%)/(80%)×(12%-8%)=13%6、下列关于MM第二定理（无税）的表述，错误的是A.杠杆权益收益率等于无杠杆风险收益率加上杠杆溢价B.杠杆带来的额外风险取决于杠杆的水平，可以用资产负债比来衡量C.杠杆权益的资本成本随着公司负债权益比的上升而上升D.杠杆权益的资本成本随着杠杆水平的提高而提高正确答案：B7、某公司的债务与股权比例为2，假设在无税条件下，公司的债务资本成本为9%，股权资本成本为15%，并且满足MM定理的所有假设条件，则其无杠杆权益收益率为？A.9%B.10%C.11%D.12%正确答案：C解析： D/E+1=(D+E)/E=2+1=3 因此 E/(D+E)=1/3 且D/(D+E)=2/3R_U=E/(D+E)×R_E+D/(D+E)×R_D=1/3×15%+2/3×9%=11%8、2015年年末A企业总资产全部由股权构成没有负债，权益资本成本是8%，2016年年末A企业负债为5000万，权益为1亿，税前债务资本成本为5%，所得税税率为20%，请问2016年年末A企业的权益资本成本是多少？A.8.8%B.9.0%C.9.2%D.9.5%正确答案：C解析：根据的公式，可求得有杠杆的权益资本成本等于8%+0.5*（8%-5%）*（1-20%）=9.2%。

公司金融学答案

公司治理—所有激励与约束公司利益相关的行为，保护股东利益（资金提供者）的机制。

资本分配——资本分配就是指公司在面临资本约束的情况下，在可行的项目中选择既定的资本能够满足的项目，并且所投资的项目的预测期收益满足既定资本投资收益最大化。

资本成本——资本成本是资金使用人为获取资金的使用权而付出的代价，这一代价由两部分组成，一是资金筹集成本，二是资金使用成本。

融资模式——也称为融资方式，是指企业融资所必须借助的一定渠道和方式，是资金由盈余部门向亏损部门的形式、手段、途径和渠道，主要包括内部融资和外部融资。

1.公司金融决策投资决策：直接投资、间接投资、长期投资、短期投资筹资决策：发行股票，债券、借款、赊购、租赁等，权益资金和供稿资金，长期资金和短期资金股利分配决策：1.股利分配能否增加公司融资成本 2.影响股利分配方案的因素3.股利支付的合理程序 4.库藏股票如何处理5.股利分配对股价的影响2.公司金融原则竞争环境的原则：自利行为原则，双方交易原则，信号传递原则，引导原则创造价值和经济效率原则：有价值的创意原则，比较优势原则，期望原则，净增效益原则财务交易原则：风险—报酬权衡原则，投资分散化原则，资本市场有效原则，货币时间价值原则3.简述投资决策过程(1)寻找增长机会，制定长期投资战略(2)预测投资项目的现金流(3)分析、评估投资项目(4)控制投资项目情况4.简述资产重组资产重组是指企业改组为上市公司对将原企业的资产的负债进行合理划分和结构调整，经过合并，分立等方式，将企业资产和组合和设置。

狭义的资产重组仅仅对企业的资产和负债的划分和篆，广义的资产重组还包括企业机枪和人员的设置与重组，业务机构和管理体制的调整，目前所指的资产重组，一般都是指广义的资产重组。

5.简述代理成本在所有权与经营权分离的公司制企业里，要减少作为代理人的管理者滥用职权背离股东的利益行为，势必要求股东必须设计合适的激励机制，来监督和制约管理者的行为，而这样做要付出相应的成本，通常，这种为解决管理者与股东之间的利益冲突而支付的费用被称为“代理成本”，这一特殊类型成本包括：1.股东监督成本2.实施控制方式的成本3.一般地为了使股东利益最大化，委托人有很多方式激励代理人采取委托人所期望的行为，这些方式不仅包括激励报酬设计，而且还包括工作设计，信息收集制度的设计，保护转型投资以决策权和所有权的安排等。

郭丽虹公司金融学2课后答案

郭丽虹公司金融学2课后答案《公司金融学》教材思考题答案第二章6、12,762.82元7、127,628.16元；128,203.72元；128,335.87元8、68,058.32元9、5,787.04元10、9元11、第一种月还款为2,865.69元，第二种月还款为2,695.3元，应选择第二种。

12、6,154.74元13、7,729元14、第一种15、120,679.09元；132,737.18元16、467,822.62元17、3,261.13元18、13万元第三章2、893.43元3、898.49元11、33.54元第四章3、（1）3年，2年，3年；（2）B；（3）A、B 、C；（4）B、C4、43.75%5、将C2改为-9000元，内部收益率为5%。

6、（1）当折现率为10%时，A、B的净现值分别为752.07元、925.62元；当折现率为20%时，A、B的净现值分别为166.67元、555.56元；（2）23%、41%；（3）B7、A、B、E或者A、B、D、F第五章4、（1）31.25万元；（2）18.47万元；（3）18.96万元5、24.21万元6、若折现率为10%，公司所得税率为25%，项目的净现值为76.4万元。

7、（1）447.75万元；（2）614.5万元；（3）1,500万元。

8、A9、（1）168,595.04元、185,860.26元；（2）97,116.96元、74,732.71元第六章4、（1）80,000瓶；（2）121,067瓶5、（2）813.76万元1、将衰退的概率改为25%，那么，A、B的预期收益率分别为16.5%、4.75%；A、B的方差分别为0.03528、0.12222。

第八章5、46、0.529，1.073，1.914，1.5037、0.8628、若国库券利率是5%，资金的机会成本和净现值分别是17%、9.24万元。

第九章7、13%8、14.45%、10.65%9、将息税前利润改为200万元，借款改为500万元，且为永续性，（1）15%，19.2%；（2）15%，13.33%。

公司金融学：投资决策方法习题与答案

公司金融学：投资决策方法习题与答案在公司金融领域，投资决策是至关重要的环节。

正确的投资决策能够为公司带来丰厚的回报，促进公司的发展壮大；而错误的投资决策则可能导致公司资金的浪费，甚至影响公司的生存和发展。

为了帮助大家更好地理解和掌握投资决策的方法，以下将为大家提供一些相关的习题与答案。

一、单选题1、以下哪种投资决策方法考虑了货币的时间价值？（）A 会计收益率法B 静态投资回收期法C 净现值法D 平均报酬率法答案：C解析：净现值法通过将未来的现金流量按照一定的折现率折现到当前，从而考虑了货币的时间价值。

而会计收益率法、静态投资回收期法和平均报酬率法都没有充分考虑货币的时间价值。

2、某项目初始投资 100 万元，未来 5 年每年的现金净流量分别为30 万元、40 万元、50 万元、40 万元、30 万元，假设折现率为 10%，则该项目的净现值为（）万元。

A 3217B 4189C 5025D 6058答案：A解析：首先计算每年现金净流量的现值：第一年：30 ／（1 ＋ 10%）＝ 2727（万元）第二年：40 ／（1 ＋ 10%）²＝ 3306（万元）第三年：50 ／（1 ＋ 10%）³＝ 3757（万元）第四年：40 ／（1 ＋ 10%）⁴＝ 2732（万元）第五年：30 ／（1 ＋ 10%）⁵＝ 1863（万元）净现值＝ 2727 ＋ 3306 ＋ 3757 ＋ 2732 ＋ 1863 100 ＝ 3217（万元）3、内部收益率是指（）。

A 使投资项目的净现值为零的折现率B 使投资项目的会计收益率达到最大的折现率C 使投资项目的平均报酬率达到最大的折现率D 使投资项目的静态投资回收期最短的折现率答案：A解析：内部收益率是指使投资项目的净现值为零的折现率，它反映了项目本身的盈利能力。

二、多选题1、以下属于投资决策方法的有（）。

A 净现值法B 内部收益率法C 获利指数法D 动态投资回收期法答案：ABCD解析：这几种方法都是常见的投资决策方法，分别从不同角度评估投资项目的可行性和盈利能力。

公司金融试题(卷)与答案解析

《公司金融》综合练习已知： (P/A,10%,5)=3.7908 ， (P/A,6%,10)=7.3601 ，(P/A,12%,6)=4.1114 ，(P/A,12%,10)=5.6502 ，(P/S,10%,2)=0.8264 ，(P/F,6%,10)=0.5584 ，(P/F,12%,6)=0.5066(P/A,12%,6)=4.1114 ，(P/A,12%,10)=5.6502 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。

请将你选定的答案字母填入题后的括号中。

本类题共 30个小题，每小题 2 分）1. 反映债务与债权人之间的关系是（）A 、企业与政府之间的关系B 、企业与债权人之间的财务关系C 、企业与债务人之间的财务关系D 企业与职工之间的财务关系 2. 根据简化资产负债表模型，公司在金融市场上的价值等于：（）A 、有形固定资产加上无形固定资产B 、销售收入减去销货成本C 、现金流入量减去现金流出量D 负债的价值加上权益的价值 3. 公司短期资产和负债的管理称为（）A 、营运资本管理B 、代理成本分析C 、资本结构管理D 资本预算管理4. 反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（）A 、销售收入B 、市盈率C 、每股市价D 净资产收益率5. 企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（）A 、两者相互矛盾B 、两者没有联系C 、两者既矛盾又统一D 两者完全一致6. 财务管理的目标是使（）最大化。

A 公司的净利润 C 、公司的资源值B 、每股收益 D 现有股票的价7. 下列述正确的是（）。

A 、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题B 、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型C 、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种D 各种企业组织形式都只有有限的寿命期8. 公司制这种企业组织形式最主要的缺点是（）A 、有限责任B 、双重征税C 、所有权与经营权相分离D 股份易于转让9. 违约风险的大小与债务人信用等级的高低（）A 、成反比B 、成正比C 、无关D 不确定10. 反映企业在一段时期的经营结果的报表被称为（）A 、损益表B 、资产负债表C 、现金流量表D 税务报表11. 将损益表和资产负债表与时间序列某一时点的价值进行比较的报表称为（）14. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（）A 、标准化报表 B 、现金流量表 12. 杜邦财务分析法的核心指标是（）A 、资产收益率B 、EBIT13. 普通年金属于（）A 、永续年金C 、每期期末等额支付的年金 C 、定基报表D 结构报表C 、ROED 负债比率 B 、预付年金 D 每期期初等额支付的年金A、1年B、半年C、1季 D 1月15. 有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，其现值为（）元。

公司金融学习题解析

公司金融学习题解析金融管理是现代企业经营管理中不可或缺的一部分。

在公司金融学习过程中，学生经常需要解析各种金融学习题目。

本文将针对一系列公司金融学习题，进行详细解析，帮助读者深入理解相关概念和方法。

一、投资决策投资决策是企业发展中最重要的环节之一。

在投资决策中，企业需要合理评估项目的风险和收益，并选择最佳投资组合。

1. 投资项目评估a) 净现值法（NPV）净现值法是通过计算项目现金流的现值与投资成本的差额，评估项目的经济效益。

如果净现值大于零，则可以考虑接受该项目。

b) 内含收益率法（IRR）内含收益率法是通过计算投资项目的内含收益率，来评估项目的可行性。

如果内含收益率大于企业期望收益率，则该项目可行。

2. 投资组合选择a) 多元资本资产定价模型（CAPM）多元资本资产定价模型是通过计算资产收益与风险的关系，选择最佳投资组合。

在多元CAPM模型中，投资者可以通过调整不同资产的权重，来实现投资组合的最优配置。

二、融资决策融资决策是指企业通过内部或外部渠道筹集资金以支持经营活动的决策过程。

在融资决策中，企业需要考虑资金成本、资本结构和风险等因素。

1. 资金成本a) 加权平均资本成本（WACC）加权平均资本成本是指企业在融资过程中所使用的各种资金的成本加权平均值。

通过计算WACC，企业可以评估资金的成本，并为融资决策提供参考。

2. 资本结构a) 杠杆比率杠杆比率是指企业使用债务与股权资金的比例。

在选择资本结构时，企业需要考虑杠杆比率对企业价值和风险的影响。

3. 风险管理a) 利率风险利率风险是指企业在融资过程中受到利率波动的影响。

企业可以使用利率互换等工具来管理利率风险。

三、分红决策分红决策是企业利润分配的重要环节之一。

在分红决策中，企业需要平衡现金流和股东利益。

1. 现金分红a) 现金股利现金股利是企业以现金形式向股东发放的利润分配方式。

企业可以根据自身经营状况和股东利益来确定现金股利政策。

b) 股票回购股票回购是企业通过回购自己的股票来分配利润。

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一、单选题
1、以下哪项不属于财务困境的直接成本？
A.律师费
B.注册会计师聘请费
C.客户的流失
D.财产清算费用
正确答案：C
解析：客户的流失属于间接成本。

2、对财务困境的间接成本进行评估时，以下说法正确的是
A.要识别的是公司净价值的损失
B.要识别的是股东或债权人单方面的损失
C.要识别的是股东和债权人之间的损失转换
D.要识别的是公司总价值的损失
正确答案：D
解析：要识别的是公司总价值的损失，而不是股东或者债权人单方面的损失，更不是他们之间损失的转换。

3、以下关于权衡理论的说法，错误的是
A.在不考虑税收的情况下，杠杆企业的价值和全权益企业的价值相等
B.考虑税收时，杠杆企业的价值=全权益企业的价值+税盾的现值
C.有税和无税情况下，杠杆企业价值之差为债务税盾的价值
D.最优资本结构位于财务杠杆的边际收益与财务困境的边际成本相等处
正确答案：C
解析：有税和无税情况下，杠杆企业价值之差为债务税盾的现值。

4、下列哪项不属于常见的代理收益？
A.股权集中
B.增加承诺的可信度
C.经理人收益增加
D.减少无谓的投资
正确答案：C
解析：代理收益主要包括三种：股权集中、增加承诺的可信度以及减少无谓的投资。

并且，债务的引入会增加对经理随意支配浪费企业资源的约束，经理人的收益不一定会增加甚至可能会减少。

5、下列关于资本结构理论的表述中，哪项是错误的？
A.企业采用杠杆融资，不会造成股票上市所带来的股权稀释现象，有利于股权的集中
B.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
C.根据代理理论，当负债程度越高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应该尽量避免普通股筹资
正确答案：C
解析：根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资与投资不足的问题，导致发生代理成本，其中投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，故选项C是错误的。

6、根据资本结构的代理理论，下列关于资本结构的表述中，哪项是错误的？
A.在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理成本
B.当企业自由现金流相对富裕时，提高债务筹资比例，有助于抑制经理层的过度投资行为
C.当企业陷入财务困境时，股东拒绝接受净现值为正的新项目将导致投资不足问题
D.当企业陷入财务困境时，股东选择高风险投资项目将导致债权人财富向股东转移的资产替代问题
正确答案：A
解析：在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理收益而不是债
务代理成本。

7、下列哪项是代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理
论之间的共同点？
A.都认为企业价值与资本结构有关
B.都认为对企业来说资产负债率越高越好
C.都认为资本结构对企业价值影响不大
D.都认为对企业来说股权融资永远优于债务融资
正确答案：A
解析：有企业所得税条件下的MM理论认为随着企业负债比例提高，企业价值也随之升高；权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与
财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构；
代理理论则是在权衡理论的基础上添加了债务的代理成本和债务的
代理收益两个因素综合考虑最佳资本结构。

因此A选项是正确的。

8、A企业无负债时的企业价值是800万元，新增债务融资之后，利
息抵税现值为30万元，因为负债给企业带来的财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值是70万元，债务的代理收益现值是
40万元，请问对于A企业来说，权衡理论下的企业价值与代理理论
下的企业价值之间的差额为多少？
A.20万
B.30万
C.40万
D.50万
正确答案：B
解析：代理理论下的企业价值=权衡理论下的企业价值-PV（债务
的代理成本）+PV（债务的代理收益），故二者的差额为PV（债务
的代理成本）-PV（债务的代理收益）=70-40=30万元。

9、下列关于资本结构的表述中，哪项是错误的？
A.市场上的所有企业遵循一个共同的最优负债水平
B.若公司当前的所有者持股比例较小，企业应尽量利用长期负债
C.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，
管理层偏好首选留存收益筹资
D.代理理论是权衡理论的拓展
正确答案：A
解析：对于不同的企业而言，其负债成本和收益的边际效应会存在
差异，因此不同企业的最优负债水平也会不同。

10、根据本章的学习，你认为下列哪项最符合最佳资本结构的含义？
A.使企业筹资能力最强的资本结构
B.使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构
C.使每股收益最高的资本结构
D.使财务风险最小的资本结构
正确答案：B
解析：最佳资本结构是指企业在一定时间内，使加权平均资本成本
最低，企业价值最大的资本结构。

11、在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择
融资方式的先后顺序应该是
A.普通股、优先股、可转换债券、公司债券
B.普通股、可转换债券、优先股、公司债券
C.公司债券、可转换债券、优先股、普通股
D.公司债券、优先股、可转换债券、普通股
正确答案：C
解析：企业在融资时，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。

在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债权融资（先
普通债券后可转换债券），不足时再考虑权益融资。

12、某公司目前存在融资需求，如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是：
A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券
B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券
C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股
D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股
正确答案：C
解析：企业在融资时，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。

在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债权融资（先普通债券后可转换债券），不足时再考虑权益融资。

13、甲公司设立于2015年12月31日，预计2016年年底投产，假定目前的证券市场已成熟，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2016年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是
A.内部筹资
B.发行债券
C.发行普通股
D.发行优先股
正确答案：B
解析：甲公司2016年年底才投产，还没有留存收益，因此在2016年无法利用内部筹资，只好选债务融资。

14、下列关于资本结构理论的表述中，不正确的是
A.根据MM定理，考虑税收时，企业负债比例越高，企业价值越大
B.根据权衡理论，平衡税盾的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
C.投资不足指的是企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的降低企业价值的现象
D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资
正确答案：C
解析：考虑税收时，杠杆企业的公司价值=全权益企业的公司价值+税盾的现值，因此负债越多，企业价值越大；投资不足指的是企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象。

15、下列关于资本结构理论的表述中，不正确的是
A.代理理论、权衡理论、考虑税收的MM定理，都认为企业价值与资本结构有关
B.按照优序融资理论，考虑信息不对称和逆向选择时，管理者首选留存收益融资
C.无税的MM定理认为资产负债率为100%时，资本结构最佳
D.最优资本结构位于财务杠杆的边际收益与财务困境的边际成本相等处
正确答案：C
解析：无税的MM定理认为企业价值与资本结构无关，因此不存在最优资本结构。