燕京啤酒可转换公司债券投资价值分析报告文案
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒是中国一家知名的啤酒生产企业，成立于1995年，总部位于北京。
本文旨在对燕京啤酒的财务状况进行全面分析，以评估该公司的财务健康状况和经营绩效。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据燕京啤酒的最新资产负债表，截至2022年底，该公司的总资产为X亿元，其中包括流动资产和非流动资产。
流动资产主要由现金、应收账款、存货等组成，非流动资产主要包括固定资产和无形资产。
总负债为X亿元，包括短期负债和长期负债。
通过计算资产负债率，可以评估公司的偿债能力和资产结构。
2. 利润表分析燕京啤酒的最新利润表显示，截至2022年底，公司的总收入为X亿元，主要来源于啤酒销售。
净利润为X亿元，反映了公司的盈利能力。
通过计算净利润率，可以评估公司的盈利能力和经营效率。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况。
通过分析燕京啤酒的现金流量表，可以评估公司的现金流动性和经营活动的现金收支情况。
关注经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率偿债能力比率评估了公司偿还债务的能力。
常用的指标包括流动比率、速动比率和利息保障倍数。
流动比率等于流动资产除以流动负债，速动比率等于(流动资产减去存货)除以流动负债，利息保障倍数等于息税前利润除以利息费用。
2. 盈利能力比率盈利能力比率评估了公司的盈利能力和效益。
常用的指标包括净利润率、毛利率和营业利润率。
净利润率等于净利润除以总收入，毛利率等于毛利除以总收入，营业利润率等于营业利润除以总收入。
3. 运营效率比率运营效率比率评估了公司的资产利用效率和经营效率。
常用的指标包括总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。
总资产周转率等于总收入除以平均总资产，存货周转率等于成本除以平均存货，应收账款周转率等于销售收入除以平均应收账款余额。
四、财务风险分析1. 市场风险燕京啤酒作为啤酒行业的一员，面临着市场需求波动、竞争加剧等风险。
经典案例报告燕京啤酒分析产品过度竞争和财务保守行为
产品市场竞争与财务保守行为——模型与燕京啤酒实例分析 一．问题提出众所周知，国内上市公司普遍具有股权融资偏好。
表现在融资首选配股或增发。
如果不能如愿，则改为具有延迟股权融资特性的可转换债券，设置宽松的转换条款，促使投资者转换，从而获得股权资本；不得以才是债务，而且首选短期贷款，长期贷款位居最后。
此外，现金红利支付率低，增加了企业内部股权融资能力。
股权融资偏好造成不少上市公司资产负债率普遍低于25%，而且长期债务少，甚至没有长期负债。
例如，燕京啤酒自1997年6月上市以来，资产负债率从1997年初的59.13%下降到2000年末的10.85%(1999年最低，仅为4.41%)；1997-1999年，长期借款一直为0，2000年长期负债仅占总资产的1.15%。
上市公司负债率低于25%往往被视为财务过度保守，未充分利用财务杠杆，此时申请增发新股则被视为过度股权融资，属于财务政策不合理。
但对西方企业资本结构的观察和统计发现，不同行业的许多企业财务政策保守(Under-leveraged)，表现在财务杠杆显着低于主流资本结构理论给出的预测值。
例如，纽约证券交易所有上百家公司连续5年长期债务比例为0。
Graham(2000)对345家美国公司管理层的问券调查结果表明，大多数企业奉行财务保守政策。
Minton 和Wruck(2001)考察了1974－1998年燕京啤酒分析：产品过度竞争和财务保守行为【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】资产在1亿美元以上的5613家企业，以长期债务/总资产比例持续5年低于20%视为财务保守企业，发现了财务保守企业的若干财务特征：(1) 财务保守企业资本公积和现金余额明显超过财务杠杆高的企业，内部现金流和现金余额往往足以支持日常经营活动和离散投资活动，而且外部融资并不是在内部资金使用完后进行；(2) 财务保守并不是长期政策。
在财务保守样本企业中，70%的企业后来改变了财务保守政策，50%的企业5年后提高了财务杠杆，90%的企业此后没有再采用财务保守政策；(3) 财务保守企业往往储备财务灵活性或债务融资能力，应付今后可能的并购、投资和股票回购；(4) 对财务危机很敏感的行业往往奉行财务保守主义。
燕京啤酒财务报表分析——以偿债能力为视角的分析-毕业论文
燕京啤酒财务报表分析——以偿债能力为视角的分析摘要偿债能力分析对于现代企业财务管理有着重要意义，本文结合所学理论，对偿债能力分析的基本理论加以介绍。
进而联系燕京啤酒的财务报表数据，以燕京啤酒2007-2011年财务报表为基础，结合财务指标分析方法，对燕京啤酒股份有限公司的偿债能力进行分析与评价。
并结合杜邦分析法，对该集团偿债能力的发展等问题进行分析。
再对燕京啤酒偿债能力存在不足且且缺陷日渐扩大的成因进行系统分析，形成对燕京啤酒偿债能力的全面认识，最终制定相应解决对策，以期能够促进燕京啤酒股份有限公司偿债能力优化发展。
关键词：燕京啤酒股份有限公司；偿债能力；财务分AstractSolvency analysis is of great significance for the modern enterprise financial management, In this paper, the theory, the basic theory of solvency analysis to be presented. Financial statement data in turn contact the Yanjing Beer, Yanjing Beer's 2010-2011 financial statements based on the combination of financial indicators analysis methods to the analysis and evaluation of the solvency of Yanjing Brewery Co., Ltd.. DuPont analysis combined with analysis of the development of the Group's solvency problems. Yanjing Beer solvency deficiencies and defects widening causes of system analysis, the formation of a comprehensive understanding of the Yanjing Beer solvency, eventually develop appropriate countermeasures, and to be able to promote Yanjing Brewery debt service the ability to optimize the development.Keywords: Yanjing Brewery Co., Ltd.; solvency; financial analysis目录引言 (1)一、企业偿债能力概述 (1)(一)企业偿债能力概述 (1)（二）财务报表中企业偿债能力分析方法 (2)1、短期偿债能力 (2)2、长期偿债能力 (2)二、燕京啤酒偿债能力分析 (3)（一）企业概况 (3)（二）偿债能力分析 (4)1、短期偿债能力分析： (4)2、长期偿债能力分析 (6)（三）综合分析 (8)1、权益净利率 (8)2、销售净利率 (9)3、资产周转率 (9)4、权益乘数 (10)三、燕京啤酒偿债能力相对下降的主要原因 (10)（一）资产负债结构方面 (10)1、资产结构 (10)2、负债结构 (11)（二）资产周转方面 (11)1、应收账款周转较慢 (11)2、存货周转较慢 (12)四、提升燕京啤酒偿债能力的建议 (13)（一）优化资产负债结构 (13)1、提升流动资产比重 (13)2、促进债权结构调整，扩大债转股规模 (14)（二）提升资产周转能力 (14)1、加强应收账款管理，提升周转速度 (14)2、提升存货周转能力，降低资金占用 (15)引言市场经济的深入发展，使得企业之间竞争不断加剧，企业资金能力成为企业发展中的重要影响因素，而企业的资金流动性及偿债能力等将对企业的融资能力产生影响，并且影响企业的综合资本实力，需要加以关注。
燕京啤酒财务分析报告 (2)
财务分析报告(2011届)题目：燕京啤酒(600694) 2010-2013年度财务分析报告系部：财务系专业：财务管理班级：20XX级X班学号：XXXXXXXXXXXX姓名：指导教师：完成日期：20XX年4月30日目录一、战略分析 (1)（一）公司简介 (1)（二）宏观环境分析 (2)二、会计分析 (4)（一）资产负债表分析 (4)（二）利润表分析 (18)（三）现金流量分析 (27)三、财务效率分析 (28)（一）企业偿债能力分析 (28)（二）企业营运能力分析 (34)（三）企业盈利能力分析 (38)（四）企业发展能力分析 (46)四、财务综合分析与评价-杜邦财务分析 (50)结论 (56)参考文献 (57)致谢 (60)燕京啤酒（000729）2011-2013年度财务分析报告一、战略分析（一）公司简介燕京1980年建厂，1993年组建集团。
在发展中燕京本着“以情做人，以信经商”企业经营理念，始终坚持了：走内涵式扩大生产道路，在滚动中发展，年年进行技术改造，是企业不断的发展壮大；坚持依靠科技进步，促进企业发展，建立国家级科研中心，引入尖端人才，依靠科技抢占先机，积极进入市场，率先建立完善的市场网络体系，适应市场经济要求，目前全国市场占有率达到12%以上，华北市场50%，北京市场85%以上；积极完成股份制改造，由产品经营转向产品与资本双向经营，1997年两地上市，独特的“红筹背景，A股身份”股权结构模式，为燕京快速稳定的发展提供了雄厚的资金保障；精心打造企业文化，长期培育“尽心尽力的奉献精神，艰苦奋斗的创业精神，敢打硬战的拼搏精神，顾全的大局的协作精神，为企业分忧的主人翁精神”以奉献机制与激励机制相结合的分配模式，促进企业的快速发展。
经过34年的快速，健康的发展。
燕京已经成为中国最大啤酒企业集团之一。
2011年啤酒产销量551万千升，进入世界啤酒产销量前8名，销售收入171.62亿元，实现利税36.34亿元，实现利润11.74亿元。
燕京啤酒分析
三．燕京啤酒财务保守行为分析1．燕京啤酒财务保守现象燕京啤酒股份有限公司前身为1980年建厂的北京燕京啤酒厂，1997年6月在深圳证券交易所上市。
燕京啤酒已成为全国著名品牌，盈利能力明显超过同行业其他企业。
表1 燕京啤酒财务业绩燕京啤酒资信等级高，是银行追捧的企业。
1997年6月上市以来，净资产收益率平均水平一直在10%以上，符合证监会关于配股资格的认定。
因此，燕京啤酒可以在银行贷款和发行新股方面自由选择。
燕京啤酒实际选择了股权融资。
1998年9月通过配股筹资8.18亿元；2000年5月再次配股筹资10.4亿元。
2001年10月，股东大会通过决议，发行7.5亿元可转换债券。
持续股权融资使燕京啤酒负债率从1997年初的59.13%下降到2000年末的10.85%，1999年只有为4.41%，1997-1999年，长期借款一直为0；2000年，长期负债仅占总资产的1.15%。
大大低于行业水平；而流动比例和货币资金又明显超过行业平均水平。
2000年底，燕京啤酒现金和有价证券占总资产的比例达到22.48%，而行业平均水平仅有14.58%。
燕京啤酒属于“现金充足型”企业，内部融资能力强。
显然，燕京啤酒的财务行为保守。
燕京啤酒为什么选择财务保守政策？是否合理？2．燕京啤酒财务保守行为分析(1) 我国啤酒行业发展状况、竞争格局及趋势我国啤酒行业发展及企业竞争过程可以分为以下阶段：✓70年代后期－80年代末期，大量进入时代。
由于啤酒行业进入障碍低，各市县纷纷投资啤酒厂，啤酒企业数量和产量迅速扩张，啤酒产量每年以30%以上的高速度持续增长。
1988年，已形成813家啤酒企业，产量656.4万吨，仅次于美国、德国。
但地域上高度分散，企业规模非常小，大多是1-2万吨。
✓90年代初期－1998年，两极分化时代。
啤酒总产量以20%的速度继续增长，1995年产量1568.6万吨，一跃成为世界第二啤酒生产国。
产业竞争格局上，各省市形成了若干地方著名品牌，全国啤酒企业分化出三个层次。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析引言概述：燕京啤酒作为中国最著名的啤酒品牌之一，向来以来备受关注。
本文将对燕京啤酒进行财务分析，以揭示其财务状况和经营情况。
通过对燕京啤酒的财务数据进行深入分析，我们可以更好地了解该公司的盈利能力、偿债能力、运营能力以及未来发展的潜力。
正文内容：1. 盈利能力分析1.1 销售收入分析燕京啤酒的销售收入是衡量公司经营活动的重要指标。
我们可以通过分析燕京啤酒的销售收入增长率、市场份额以及销售渠道的拓展情况来评估其市场竞争力和销售能力。
1.2 利润分析利润是企业盈利能力的核心指标。
我们可以通过分析燕京啤酒的毛利率、净利润率以及利润增长率来评估其产品定价能力、成本控制能力和盈利水平。
1.3 资产利润率分析资产利润率是评价企业资产利用效率的重要指标。
我们可以通过分析燕京啤酒的总资产利润率、净资产利润率以及固定资产利润率来评估其资产配置和利用效率。
2. 偿债能力分析2.1 偿债能力指标分析偿债能力是评估企业偿还债务能力的重要指标。
我们可以通过分析燕京啤酒的流动比率、速动比率以及现金比率来评估其偿债能力和流动性。
2.2 财务杠杆分析财务杠杆是评估企业债务风险的重要指标。
我们可以通过分析燕京啤酒的负债比率、权益比率以及利息保障倍数来评估其财务杠杆水平和债务风险。
2.3 偿债能力的发展趋势分析通过对燕京啤酒偿债能力指标的历史数据进行分析，我们可以了解其偿债能力的发展趋势，并预测未来的偿债能力。
3. 运营能力分析3.1 库存管理分析库存管理是评估企业运营能力的重要指标。
我们可以通过分析燕京啤酒的库存周转率、存货周转天数以及滞销库存比例来评估其库存管理水平和运营效率。
3.2 资产周转率分析资产周转率是评估企业资产利用效率的重要指标。
我们可以通过分析燕京啤酒的总资产周转率、存货周转率以及固定资产周转率来评估其资产利用效率和运营能力。
3.3 销售期限分析销售期限是评估企业销售能力的重要指标。
我们可以通过分析燕京啤酒的应收账款周转率、应收账款周转天数以及销售现金回收周期来评估其销售能力和现金流动性。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析1. 概述燕京啤酒是中国一家知名的啤酒生产企业，成立于1993年，总部位于北京。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务指标、财务报表、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的内容。
2. 财务指标分析2.1 资产负债率资产负债率是评估企业负债状况的重要指标。
根据燕京啤酒的财务报表数据，截至2020年底，燕京啤酒的总资产为X亿元，总负债为Y亿元，资产负债率为Y/X。
通过与同行业公司的比较，可以评估燕京啤酒的资产负债状况。
2.2 净利润率净利润率是评估企业盈利能力的重要指标。
根据燕京啤酒的财务报表数据，截至2020年底，燕京啤酒的净利润为Z亿元，营业收入为W亿元，净利润率为Z/W。
通过与同行业公司的比较，可以评估燕京啤酒的盈利能力。
3. 财务报表分析3.1 资产负债表资产负债表是反映企业财务状况的重要报表。
根据燕京啤酒的资产负债表，可以了解燕京啤酒的资产结构、负债结构和所有者权益结构。
同时，通过对比不同年度的资产负债表，可以评估燕京啤酒的发展趋势。
3.2 利润表利润表是反映企业盈利情况的重要报表。
根据燕京啤酒的利润表，可以了解燕京啤酒的营业收入、成本、税前利润、净利润等关键指标。
同时，通过对比不同年度的利润表，可以评估燕京啤酒的盈利能力的发展趋势。
3.3 现金流量表现金流量表是反映企业现金流量状况的重要报表。
根据燕京啤酒的现金流量表，可以了解燕京啤酒的经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量情况。
通过对比不同年度的现金流量表，可以评估燕京啤酒的现金流量的稳定性和发展趋势。
4. 盈利能力分析4.1 毛利率毛利率是评估企业销售产品或提供服务的盈利能力的指标。
根据燕京啤酒的财务报表数据，截至2020年底，燕京啤酒的销售收入为V亿元，销售成本为U亿元，毛利率为(U-V)/V。
通过与同行业公司的比较，可以评估燕京啤酒的产品或服务的盈利能力。
4.2 净利润率净利润率是评估企业净利润与营业收入之间关系的指标。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒作为中国最著名的啤酒品牌之一，其财务状况对于投资者和利益相关者来说具有重要意义。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务指标、财务报表分析和财务风险评估等方面，旨在为投资者提供有关燕京啤酒的全面信息。
二、财务指标分析1. 营业收入：根据燕京啤酒的财务报表，过去三年的营业收入分别为X万元、Y万元和Z万元。
这显示了燕京啤酒的销售能力和市场份额。
2. 净利润：燕京啤酒的净利润也是评估其财务状况的重要指标。
过去三年的净利润分别为A万元、B万元和C万元。
净利润的增长趋势可以反映公司的盈利能力。
3. 毛利率：毛利率是衡量燕京啤酒产品生产和销售效率的指标。
过去三年的毛利率分别为D%、E%和F%。
较高的毛利率表示燕京啤酒能够有效控制成本和提高利润。
4. 总资产回报率（ROA）：ROA是评估燕京啤酒资产利用效率的指标。
过去三年的ROA分别为G%、H%和I%。
较高的ROA意味着燕京啤酒能够有效地利用其资产创造价值。
5. 负债率：负债率反映了燕京啤酒的财务风险和偿债能力。
过去三年的负债率分别为J%、K%和L%。
较低的负债率意味着燕京啤酒的财务风险较低。
三、财务报表分析1. 资产负债表：燕京啤酒的资产负债表显示了公司的资产、负债和所有者权益。
通过分析资产负债表，可以了解燕京啤酒的资产结构和负债结构，以及公司的偿债能力和财务稳定性。
2. 利润表：利润表反映了燕京啤酒的营业收入、成本、费用和净利润等信息。
通过分析利润表，可以了解燕京啤酒的盈利能力和经营效益。
3. 现金流量表：现金流量表显示了燕京啤酒的现金流入和流出情况。
通过分析现金流量表，可以了解燕京啤酒的现金流动性和经营活动的现金生成能力。
四、财务风险评估1. 市场风险：燕京啤酒所处的啤酒市场竞争激烈，市场份额的变化可能会对公司的销售和利润产生影响。
因此，投资者需要关注燕京啤酒在市场中的竞争地位和市场份额的变化。
2. 偿债能力：燕京啤酒的偿债能力是评估其财务风险的重要指标。
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燕京啤酒股份可转换公司债券投资价值分析报告重要提示本报告根据燕京啤酒股份（以下简称″燕京啤酒″或″公司″）公开披露的资料信息以及公司提供的有关资料，在实地尽职调查的基础上，本着严谨、负责、客观、公正的原则撰写而成，旨在帮助投资者了解公司本次发行的可转换公司债券（以下简称″燕京转债″）的投资价值。
本报告并不构成任何投资建议，仅供参考。
投资要点1、我国啤酒行业具有非常广阔的发展空间。
2、燕京啤酒是我国啤酒行业首家单一品牌产量突破100万吨的企业，总部南厂为亚洲最大的啤酒厂之一。
2001年燕京牌啤酒销量排在全国同行业首位，并列世界排名第15位，成为国仅有的进入世界20强的啤酒生产企业。
3、公司盈利能力处于行业领先地位，经营性现金流量保持平稳。
4、控股为本次发行可转债提供全额不可撤销的连带责任担保，本期债券被大公国际资信评估评定为AAA级。
5、燕京转债具有保底功能，又具有转股后较大的潜在盈利空间。
6、转债回售条款、附加回售条款、转股价格修正条款等方面的约定有力地保证了燕京转债的安全性及对市场变化的适应能力。
燕京啤酒简介燕京啤酒股份成立于1997年7月,公司股票于1997年7月16日在证券交易所挂牌交易，截至2001年底总股本达66742.45万股,其中流通股18720万股。
自公司成立以来，凭借着先进的技术管理水平、稳健的经营风格、独特的发展思路，在激烈的市场竞争中不断发展壮大。
通过多年的不懈努力，燕京啤酒牢固地占领了啤酒市场85%的份额和华北地区啤酒市场43%的份额，2001年啤酒产量达到170万吨，全国市场占有率达8%左右。
从1999年开始，公司已收购或托管了、、、蒙、广西和等省的12家啤酒生产企业，逐步形成了以为核心，以华北为依托，辐射全国的啤酒生产和销售的战略布局。
国家统计局的统计数据表明，2001年燕京牌啤酒销量排在全国同行业首位，并列世界排名第15位，成为国仅有的进入世界20强的啤酒生产企业。
截至2001年底，燕京啤酒的资产总额已达到了43.97亿元，2001全年实现销售收入22.88亿元，利润总额3.18亿元，净利润2.86亿元，经济效益再次名列同行业之首。
可转换债券的特点可转换公司债券(convertiblebond)(以下简称"可转债")是介于普通债券与普通股票之间的一种混合型金融衍生产品，是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征。
可转债是固定收益类证券，一方面它具有确定的债券期限和定期息率，投资人每年可以获得固定的利息收入；另一方面，可转债的持有人有权利按照约定的条件将可转债转换为股票，使可转债具有股票属性。
可转债的持有人有以下权利：在将来某一时间，可依据本人的投资偏好，选择是否依据约定的条件将持有的可转债转换为发行人的普通股票，因此，虽然持有人需承担可转债利率较低的机会成本，但同时也可获得可转债价格上涨或转股后股票价格上涨的利润空间。
通过行使转换期权,可转债投资者可以充分分享发行人业绩增长和股票价格增长的潜力。
可转债的这一基本特征使它区别于纯粹的企业债券或股票，对投资人具有强大的吸引力，是一个很好的投资品种。
与企业债券和股票相比，可转债具有以下优势：1、可获得固定的利息,到期不转股则由发行人兑付本息。
与股票的投资风险相比,投资者有基本的本金和收益保障，其风险是被锁定的，不存在本金损失的风险。
尤其是在市场低迷的情况下，控制风险成为投资者最为关注的事情，投资可转换债券是一个很好的选择。
2、可转债的股票买入期权可能给投资者带来颇丰的收益。
如果发行人成长性良好，其股票价格就将上涨,则可转债中的买入期权就会升值，使可转债投资者受益，这是单纯的企业债券投资者所不可能获得的。
同时,可转债设置的回售条款也是给予投资者的一个卖出期权，投资者有机会在可转债到期前，在某一条件下将可转债回售给发行人，以保障最低的保底本息收益。
3、可转债和股票会联动上涨，但抗跌性强于股票。
通过对可转债与股票、债券和证券投资基金的风险收益比较可以看出，对于投资者而言，可转债的投资风险是有限的，而其未来的转换价值则随基础股票市场价格的上升而增大，与普通股票有相似的盈利水平。
在目前二级市场表现低迷、风险比较大的情况下，对投资者而言，投资可转债是一种低风险、高收益的投资选择。
燕京转债主要条款分析一、燕京转债的基本情况燕京啤酒发行可转换公司债券方案如下：1、发行规模：7亿元2、每面值：100元3、债券利率：1.2%4、还本付息的期限和方式：期限五年，利息每年以现金支付一次，付息登记日之后5个交易日支付当年利息。
在转债到期时对所有未转股的燕京转债还本付息。
5、转换期：自发行之日起12个月后至到期日。
6、转股价格的确定方式和计算公式：此次燕京转债初始转股价格以公告募集说明书前三十个交易日"燕京啤酒"股票收盘价的算术平均值9.63元为基准，上浮10%确定，转股价格为10.59元。
7、赎回条款在燕京转债转股期，如果公司股票收盘价连续二十个交易日高于当期转股价的130%，则公司有权以102元/(含当年利息)的价格赎回全部或部分未转换股份的燕京转债。
公司每年最多可在约定条件满足时行使一次赎回权，若首次赎回条件满足时不实施赎回的，当年不再行使赎回权。
8、回售条款在燕京转债转股期，如果公司股票收盘价格连续二十个交易日低于当期转股价的70%，经燕京转债持有人申请，持有人有权将持有的燕京转债按下列回售价格（含当年利息）回售予公司，并有权选择回售其持有的部分或全部燕京转债：第二年第三年第四年第五年回售价格101元/102元/103元/104元/燕京转债持有人每年最多可在约定的条件下行使一次回售权。
每年首次满足回售条件时，持有人可回售部分或全部未转股的可转换公司债券，若首次条件满足时不实施回售的，当年不再行使回售权。
9、附加回售条款燕京转债存续期，如募集资金投资项目的实施情况与公司在本次公开发行可转换债券募集说明书中的承诺相比发生变化，根据中国证监会的相关规定可被视作改变募集资金用途或被中国证监会认定为改变募集资金用途的，燕京转债持有人有权在附加回售申报期以面值102%（含当年利息）的价格向公司回售燕京转债。
10、转股价格修正条款该条款规定，发行人有权在不违反任何当时生效的法律、法规的前提下，在燕京转债的存续期间降低转股价格，但降低后的转股价格不得低于公司普通股的每股净资产或每股股票面值。
在燕京转债的存续期间，当任何连续三十个交易日有二十个交易日公司股票收盘价格的算术平均值不高于当时转股价格的80%时，公司董事会有权在不超过20%的幅度降低转股价，而无需提请股东大会批准，董事会直接行使本项权力的次数在连续12个月不超过1次。
当转股价格向下修正幅度为20%以上或连续12个月中公司认为需要多次修正转股价格时，须由董事会提议，召开股东大会审议通过后实施。
二、燕京转债发行条款分析燕京转债的主要条款，充分考虑了投资者的利益，可有效保证投资者在取得稳定收益的基础上分享公司未来可能的高速发展。
1、燕京转债发行的额度设计适中本次燕京转债的额度为7亿元，该设计综合考虑了公司偿债能力、可转债发行后对公司各项财务指标的影响、全部转股后对公司业绩摊薄的压力以及保持公司持续融资能力等各方面因素，使得各方的利益得到了平衡。
以公司2001年12月31日的财务数据为基准计算，本次燕京转债发行后公司的资产负债将发生如下变化：相关财务指标发行前发行后全部转股后资产总额43.99亿元50.99亿元50.99亿元负债总额5.59亿元12.59亿元5.59亿元资产负债率12.7%24.69%10.96%从以上数据表明，在转债发行后公司仍然维持较低的负债水平，这使得公司在利用财务杠杆提高效益的同时保持了足够的偿债能力。
2、期限、利率适中，兼顾了投资者和发行者的利益本次燕京转债的期限为5年,转换期为4年。
由于可转债的价值与期限正相关，期限越长股票价格变动和升值的机会就越大，可转债本身的价值也就越大。
本次燕京转债的利率为 1.2%，利息每年一付，与目前已发行上市的上市公司可转债相比,其利率水平处于中上等。
考虑到公司具有良好的现金流以及燕京转债的信用等级被大公国际资信评估为AAA级（最高信用等级债券)，本次燕京转债的投资风险相对较小，转债利率的设定是适中的。
3、转股价修正条款的合理设计，使可转债的市场适应性大大提高这一条款使投资人在市场变化与预期发生较大偏差时仍有机会享受转股的收益；如果仍不能适应低迷的市场氛围，通过股东大会，还可以在12个月进行多次或超过20%的向下调整，从而使得该种可转债有很强的市场适应能力，极保证了投资人的利益，提高了燕京可转债的投资价值。
该条款与回售条款相结合，使得燕京转债的安全性、灵活性大大提高。
4、燕京转债优惠的回售条款给投资者提供了最大的安全保障该条款为债券持有人提供了一定的收益保障，使其规避了在公司股票持续大幅下跌情况下可能遭受的损失，并且能够及时变现。
本次回售条款的一大特色就是采用了逐年提高的回售价格。
这主要是考虑到债券持有人的时间成本，因此在不同年份采用阶梯式逐级增高的回售价格，使投资者在回售发生时，能得到更多的利益补偿。
和目前市场上流通的其他上市公司可转债相比,燕京转债的回售条款是相当优惠的，从而充分保护了投资者利益，同时也表明了公司对本次可转债发行后的公司收益前景和公司股票在二级市场的表现充满信心。
为进一步保护投资者的权益，燕京转债还增设了附加回售条款，即规定如果发行人变更本次募集资金投向，转债持有人有权向发行人回售燕京转债，使得投资人的利益得到了最大的保障。
5、赎回价格的设置适中，在考虑投资者盈利空间的同时兼顾了发行人的利益本条款是与回售条款相对应的条款，旨在促进可转债及时转股，从而使投资者和发行者之间的利益得到了很好的统一。
啤酒行业分析一、中国啤酒行业具有广阔的发展空间自1981年起，我国啤酒年产量及消费量一直呈现稳步上升的趋势。
从产量上看，1985年我国啤酒年生产量仅为310万吨，到2001年则增长到年产量约2274万吨，年均增长率在全球名列第一(见图1)。
图1，我国啤酒年产量趋势图资料来源：国家统计局以绝对消费量计，中国自1995年以来，已成为仅次于美国的世界第二大啤酒消费国，但与世界其它四个啤酒年消耗量较大的国家相比，中国人均啤酒消耗量还处于较低水平（见表1）。
因此，我国啤酒行业还具有广阔的发展空间。
表1中、巴、美、英、德啤酒年消费量比较表国家平均增长率2000年实际年2000年人均预测2006年的年预测2006年的(1995-2000)消耗量(百万吨)消耗量(升)消耗量(百万吨)人均消耗量(升)中国7.49%20.91732.424巴西2.3%8.34810.356美国1.1%23.98224.483英国-1.2%5.91005.591德国-1.8%10.812610.0120资料来源：Canadean发表的全球啤酒业报告（2001年）根据我国啤酒行业"十五规划"和2015年行业发展目标，我国啤酒产量将随市场需求的增加继续增长，预计在2004年，全国啤酒总产量将达到2400万吨，成为世界啤酒年产量最大的国家，并保持良好的上升势头，到2015年将达到3200万吨。