合伙制私募股权投资基金的运作流程
设立有限合伙私募基金详细流程

设立有限合伙私募基金详细流程第一步工作:1、开始准备注册XX股权私募基金(以下简称为:基金)。
首先,准备发起基金的人(自然人或者法人)选择独立或者联合朋友共同成为基金的发起人(人数不限,法人、自然人均可,但至少有一名自然人)。
然后,发起人在一起选定几个理想的名称作为该基金未来注册成立后的名称,然后选定谁来担任该基金的执行事务合伙人、该基金的投资方向以及该基金首期募集的资金数量(发起人需要准备募集资金总额1%的自有资金)。
最后,确认该基金成立后的工作地点(已能够获得地方政府支撑为宜)。
2、上述资料准备完成后,发起人开始成立私募基金的招募筹备组或筹备委员会,落实成员及分工。
3、确定基金募集的对象和投资者群体,即基金将要引入的投资者(有限合伙人)范围。
4、制作相关的文件,包括但不限于:初次联系的邮件、传真内容,或电话联系的内容;基金的管理团队介绍和基金的投资方向;拟定基金名称并制作募集说明书;准备合伙协议。
5、与基金投资群体的的联系和接触,探寻投资者的投资意愿,并对感兴趣者,传送基金募集说明书。
6、开募集说明会,确认参会者的初步认股意向,并加以统计。
7、与有意向的投资者进一步沟通,签署认缴出资确认书,并判断是否达到设立标准(认缴资金额达到预定募集数量的70%以上)。
8、如果达到设立标准,基金招募筹备组或筹备委员会开始向指定地区的工商局进行注册预核名。
在预核名时按照有限合伙企业归档,最终该基金在工商营业执照上表述为:XX投资管理中心或XX 投资公司(有限合伙)。
9、预核名的同时,如果基金合伙人愿意,可以开始策划与当地政府主管金融的部门进行接触,从而争取当地政府对该基金的设立给予支持(无偿给予基金总额的10%-20%的配套资金)。
第二步工作:1、预核名通过后,举行第一次基金股东会,确认基金设立和发展的各种必要法律文件。
发起设立基金的投资决策委员会。
确定基金的投资决策委员章程、人员并确认外聘基金管理公司。
2、基金执行事务合伙人和外聘基金管理公司共同准备该基金在工商注册的所有必要资料(包括:认缴出资确认书、合伙协议、企业设立登记书、委托函、办公地点证明、身份证或企业营业执照复印件、执行事务合伙人照片等);3、资料准备完成后,由执行事务合伙人和外聘基金管理公司负责向工商部门提交所有注册资料并完成注册;4、基金投资决策委员会负责人、执行事务合伙人和外聘基金管理公司负责人与政府主管部门进行实质性接触,向政府提交基金的设立计划和希望政府给予的支持计划。
私募股权基金投资流程培训课件

四、签订投资框架协议
(1)在开始正式的尽职调查之前,一般会与项目企业签订 投资框架协议。
(2)投资框架协议即投资条款清单,由投资方提出。投资 框架协议的内容通常作为投融方下一步协商的基础,对双方不 具有法律约束力。
(3)投资框架协议的内容:投资达成的条件,投资方建议 的主要投资条款、保密协议以及排他性条款等。
(2)股权投资基金管理人将约定的投资款项按约定的时间 和金额划转至被投资企业或其股东的账户,若股权投资基金 办理了托管,扣款操作需经托管人核准并办理。
(3)被投资企业依据投资协议以及相关法律法规的要求进 行股权的工商变更登记,并依据投资协投资管理人董事会或执行事务合伙人负责制 度投资决策委员会委员聘任和议事规则。
(3)投资经理或项目小组完成尽职调查后,向投资委员 会提交尽职调查报告、投资建议书和其他文件资料,投资决 策委员会进行最终投资决策。
七、签订投资协议
(1)投资决策委员会审查通过投资项目后,投融资双方对 投资协议条款进行谈判,最终签署投资协议,约定双方的权 利义务。
(2)中介机构推荐。中介机构主要包括律师事务所、会计师 事务所、证券公司、商业银行、财务顾问等。
(3)天使投资人或同行推荐。
(4)企业家联盟或各级商会组织推荐。
(5)行业专家推荐。
(6)政府机构推荐。例如中国各地地方政府金融办、上市办、 各级高新技术开发区管委会等进行推荐。
(7)行业展会、创业计划大赛、创投论坛等
五、尽职调查
尽职调查,也称审慎性调查,至投资人在与目标公司达成初 步合作意向后,经协商一致,投资人对目标公司一切与本次投资 相关的事项进行资料分析,现场调查的一系列活动。尽职调查是 股权投资流程的重要环节,是投资管理人核心竞争力的体现。目 的是尽量全面获取目标公司的真实信息。必要时投资方可聘请外 部结构协助完成尽职调查。
私募股权基金项目投资流程与内容

私募股权基金项目投资流程与内容一,资金募集和基金设立1,基金设立私募股权基金通常采用出资承诺方式设立基金。
基金发起人在设立基金时,首先将根据投资计划结合各种私募股权基金投资模式选择最适合自己的基金组织形式,再按照基金组织形式的要求募集资本——基金。
2,资金募集基金管理人获得由基金份额出资者给予投资数额的承诺,当基金管理人发现合适的投资机会时,提前通知所有基金份额持有人出资者进行出资注资即可。
这种资金承诺方式,在有限合伙制私募股权基金中尤为明显。
在实际的资金募集活动中,募集时间一般会设有一定的筹集期限,当期限届满时,就会宣布基金份额认购截止,认购截止日可能是一个,也可能有多个。
二,项目筛选1,基金管理人分析拟投资项目的企业管理人或实际控制人的素质和能力,并评估目标企业的管理水平。
所有私募股权基金都非常重视对目标企业管理团队的考评,私募股权基金需要从各个不同角度对目标企业的管理人和管理团队或实际控制人进行考察,包括技术能力、市场开拓能力、融资能力、综合管理能力等。
对于投资于快速成长期的企业,企业的销售和市场所占份额是至关重要的,因此,在企业增长期阶段,私募股权基金更愿意投资于那些由销售型的企业管理人或实际控制人所掌控的企业。
2,分析产品市场的构成。
3,私募股权基金管理人需要考察目标企业所生产的产品所包含的知识产权含量或者技术含量,包括判断目标中所使用的技术是否国内外首创、是否具有先进性,其后备技术力量如何、技术产业化的可能性和市场前景如何等内容。
三,尽职调查或专业评估1,达成投资合作意向对于经过筛选阶段的备选项目,私募股权基金在与企业管理者或者实际控制人达成初步投资意向后,还需对该企业进行更为深入、复杂且耗时的尽职调查和专业评估,调查和评估结果将会影响私募股权基金是否投资、如何投资以及投资多少的决定,此过程一般由私募股权基金管理人自己组建的专业团队或者外聘的专业中介机构进行。
2,全面尽职调查。
尽职调查和评估的内容包括但不限于:企业管理调查、法律尽职调查、财务尽职调查等,进行调查和评估的团队通常包括会计师、律师等专业人士在内。
私募股权投资流程是什么?

私募股权投资流程是什么?1、申请设立投资公司;2、确认和通过各种必要文件(基金投资决策委员会章程、工商注册的文件等)和申请政府支持计划;3、建立营业执照及银行账户;4、外聘基金管理公司进行操作和实施;5、对投资项目及投资方信息进行尽调;第六,投资和公司财务监管。
企业在不断地发展的时候经常需要融资扩大企业的规模,一般情况下都需要通过私募股权的形式募集投资。
这就需要企业方、投资方以及投资顾问等相关单位进行一定的步骤才可以符合法律的规定。
下面的小编就为大家总结归纳一下私募股权投资流程的有关知识。
▲一、私募股权投资流程▲1、第一阶段:八个步骤首先,企业方和投资银行(或者融资顾问)签署服务协议。
这份协议包含投资银行为企业获得私募股权融资提供的整体服务。
投资银行立刻开始和融资企业组建专职团队,准备专业的私募股权融资材料。
私募股权融资材料包括:私募股权融资备忘录—关于公司的简介、结构、产品、业务、市场分析、竞争者分析等等(这份备忘录以幻灯片形式出现,共20-30页);历史财务数据—企业过去三年的审计过的财务报告;财务预测—在融资资金到位后,企业未来三年销售收入和净利润的增长(PE通常依赖这个预测去进行企业估值,所以这项工作是非常关键的)。
投资银行与企业共同为企业设立一个目标估值,即老板愿意出让多少股份来获得多少资金。
笔者通常建议,企业出让不超过25%的股份,尽量减少股权稀释,以保证老板对企业的经营控制权。
准备私募股权融资材料。
投资银行开始和相关PE的合伙人开电话会议沟通,向他们介绍公司的情况。
投资银行会把融资材料同时发给多家PE,并与他们就该项目的融资事宜展开讨论。
这个阶段的目标是使最优秀的PE合伙人能够对公司产生兴趣。
通常,投资银行会代替企业回答PE的第一轮问题,并且与这些PE进行密集的沟通。
目标是决定哪一家PE对公司有最大的兴趣,有可能给出最高的估值,有相关行业投资经验,能够帮助公司成功上市。
过滤、筛选出几家最合适的投资者。
私募基金运作流程是什么样的?

Happiness does not happen every day. If you miss it, you will have to wait a long time.通用参考模板(页眉可删)私募基金运作流程是什么样的?PE即私募股权基金,投资门槛比较高,一支PE基金会投资于多个项目,PE基金的运作流程可以细分为四个环节:募资、投资、管理、退出。
私募基金简单的说便是股权的投资,需要投资者对股权进行收购和转让,才能实现对私募基金投资。
当然在关注私募基金的同时也会有人对私募基金的运作模式产生浓厚的兴趣,或者有想要进行私募的朋友不知道从哪里开始着手。
那么私募基金运作流程到底是什么样的呢?需要注意一些什么呢?下面给大家简单介绍一下。
私募基金发行流程:1、产品设置阶段⑴选择基金管理人。
选择有成熟交易模式并有稳定交易记录的操盘团队作为基金管理人。
具体评估过程由公司相关部门制定严格的制度严格执行(拟采用与合伙制企业合作模式)⑵产品设计方案制定,包括具体操作模式,募集周期风险控制,募集规模,封闭期,承销方式,资金投向,退出机制等。
同时,进行路演等一系列的推介活动。
2、基金分销渠道以及募集期规定⑴基金开始发行期间,通过证券营业所网点和第三方机构等代销渠道,向投资人发售基金单位。
私募基金多采取自行发行的方式,即指基金发起人不通过承销商而由自己直接向投资者销售基金。
⑵发行期结束后,基金管理人不得动用已募集的资金进行投资,应将发行期间募集的资金划入验资帐户,由有资格的机构和个人进行验资。
封闭式基金自批准之日起到募集期限内募集的资金超过该基金批准规模的80%的,该基金方可成立。
⑶封闭式基金募集期满时,其所募集的资金少于该基金批准规模的80%的,该基金不得成立。
基金发起人必须承担基金募集费用,已募集的资金并加计银行活期存款利息必须在30天内退还基金认购人。
3、基金运作实施基金成立后,按照产品设置方案,进入封闭运行期。
有限合伙制私募股权基金整体框架图解及案例

• 2007年4月30日,中信信托成立“中信锦绣1号股权投资基金信托计划”(简 称“锦绣1号”)。“锦绣1号”为集合资金信托,总额10.03亿元,委托人由 7个机构和7个自然人组成,并对受益人进行分层。其中优先受益权9.53亿元 人民币,次级受益权0.5亿元,次级受益权由中信信托认购。
• 募集资金用于中国金融领域企业的股权投资、IPO配售和定向增发项目,未9 投资的资金可用于银行存款、货币市场基金、新股申购和债券逆回购。
步骤一:设立基金
创始合伙人
普通合伙人
3
20%
80%
私募股权基金
步骤二:筹集资金
创始合伙人 20%
普通合伙人 2%
有限合伙人
4
78%
私募股权基金
步骤三:实际注资
创始合伙人 20%
被投资企业A
普通合伙人 2%
私募股权基金
被投资企业B
有限合伙人
78%
5
贷款
……
示例:天津鼎晖一期出资
合伙人名称
天津鼎晖股权投资管理中心 全国社会保障基金理事会 中国投资担保有限公司 恒生电子股份有限公司 天津钻石投资管理中心 中山市大信创业投资企业 天津丰瑞投资中心 泰达(北京)投资有限公司 西藏宏强生物科技有限公司 上海泽添投资发展有限公司 上海复旦大学教育发展基金会 戚石川 戚石飞 钟乃雄 王旭宁 合计 天津鼎晖股权投资基金第一期合伙人出资,单位:万元
– 通常来说,雇佣第三方筹资所发生的费用为普通合伙人承担。
• 交易成本
– 项目投资完成时的法律和会计费用一般是被投资公司承担的。 – 如项目未成功完成投资,这些费用通常也会得到被投资公司的补偿。
• 费用收入
– 基金管理人可能在进行投资时获得各种费用收入,如融资安排费,承诺 费以及董事收入等。
私募股权投资基金运作说明书(PPT 63页)

房地产投资
• 办公物业 • 零售物业 • 居住物业 • REITs
衍生品投资 大宗商品投资
证券化资产 艺术品投资
4
私募股权投资基金简介
私募股权投资基金,是以私募的方式,通过定向募集投向企业,目前已经成为世界性的 金融工具。私募股权投资基金作为一种商业操作方式,是专家管理的投资于企业股权的 基金,目前已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。
3
私募股权投资基金简介
私募股权投资是一种另类投资
所谓另类投资,是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产投资,另类 投资还包括对冲基金、房地产投资、衍生品投资、大宗商品投资等等。
私募股权投资
• 创业投资 • 发展资本 • 收购基金 • 夹层金融 • 其他情况
对冲基金
• 长期/短期基金 • 宏观基金 • 套利基金 • 新兴市场基金 • 市场中性基金 • 事件驱动基金
保监会发布保险 资金投资股权的 规定
•2010年9月5日,保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》(以下简称《暂行办法》),对保险资金通过 “直接投资股权”和“间接投资股权”两种方式投资于企业股权,做出了具体规定,扫清了保险公司投资于 股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品(以下简称“投资基金”,这种投资方式即间接 投资股权)的障碍。
融资金额方面,食品饮料行业融资总额最高,达33.73亿美元,占年度创投总额的17%。该行业中的双汇发展 因资产重组引入巨额PE投资,成为2010年交易额最大的一起案例,此外,汇源果汁、雨润食品引入投资者的 交易,涉及金额也均超过2亿美元。物流行业投资除了上文提到的寿光农产品物流园投资案例外,还有多起铁 路、港口等物流基础设施建设引入PE投资,投资规模也较为突出。
私募股权投资基金运作流程.pdf

私募股权投资基金运作流程一、基金概述(一)基金的分类主要以招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标为基础,代表了基金对投资者的承诺,构成了对基金经理未来投资行为的基本约束,以此为依据进行基金分类,可以保证分类的稳定性与公平性。
按照规模是否可以变动及交易方式,即基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同,可以分为封闭式基金、开放式基金。
开放式基金在国外又称共同基金,它和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。
封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定,一般在证券交易场所上市交易,投资者通过二级市场买卖基金单位。
而开放式基金是指基金规模不固定,基金单位可随时向投资者出售,也可应投资者要求买回的运作方式。
按照投资对象的不同,可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、衍生证券基金四类。
股票基金以上市交易的股票为主要投资对象;债券基金以国债、企业债等固定收益类证券为主要投资对象;货币市场基金以短期国债、银行票据、商业票据等货币市场工具为主要投资对象;衍生证券基金以期货、期权等金融衍生证券为主要投资对象。
按照投资方式的不同,可以分为积极投资型基金和消极投资型基金。
积极投资型基金积极投资,以获取超越业绩基准的超额收益为目标;消极投资型基金又称为指数基金,是指被动跟踪某一市场指数,以获取一个市场平均收益为目标。
根据发行方法的差异,以及是否向社会不特定公众发行,可界定为公募基金和私募基金。
公募基金受到政府主管部门严格监管,向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。
这些基金在法律的严监管下,有着信息披露,利润分配,运行限制等行业规范,如大成、华夏、嘉实等,这些公募基金受证监会严格监管,投资方向和投资比例有严格限制,它们大多管理数百亿以上的资金。
目前中国私募基金按投资标的主要分为:私募证券投资基金,经阳光化后又叫阳光私募(投资于股票,如赤子之心、武当资产、中鑫私募联盟等资产管理公司),私募房地产投资基金(较少,如星浩投资),私募股权投资基金(即PE,投资于非上市公司股权,以IPO为目的,如鼎晖、KKR、弘毅;私募风险投资基金(即VC,风险大,如联想投资、软银、IDG)(二)私募股权投资的概念私募股权投资(Private Equity,简称PE)是指私募股权基金管理公司针对有投资价值的项目,主要是具有发展潜质的非上市企业,通过以非公开方式向少数私募股权投资者或个人募集资金,然后进行权益性投资,并提供资金和各类增值服务,以帮助企业成长,使企业的资产得到增值,最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出获利的一类投资。
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合伙制私募股权投资基金的运作流程
首先,由发起机构成立基金管理公司,由普通合伙人担任管理公司的管理职责,负责基金的投资管理和日常运营,以及对投资项目的论证考察分析工作。
第二步,基金管理公司拟定策划一个详细的基金方案,来确定要发起一个何种性质的基金,内容包括风险控制、利润创造、利益分配、进入退出机制等等。
第三步,进行路演,召集有意向投资的客户,对基金方案里的详细内容进行点对点或者点对面的路演讲解,包括基金的规模、管理团队、投资方向、投资周期、预计收益、退出渠道、决策流程、宏观分析、获利能力分析等等,以基金的核心竞争力来争取更多投资者的信赖与加入。
第四步,投资者填投资意向书,然后将所有签了投资意向书的人召集起来,召开发起人大会,讨论通过并签署合伙人协议及合伙人章程,众多投资者即变成了合伙人。
第五步,召开合伙人大会,进行三项议程,一是每个合伙人派一个代表,选出主席、副主席,成立合伙企业的最高权利机构——联合决策委员会,二是讨论研究管理公司的管理协议,三是讨论和银行的托管协议。
第六步,基金注册,所有投资人、合伙人签署合伙协议,出资形式为承诺出资形式,待基金注册时先投资到位所承诺投资金额的20%即可,剩余80%出资在基金合伙协议签定后一定期限内根据投资需要,由基金管理人确定资金到达时间完成出资。
第七步,投资项目以赚取收益。
由管理公司选择项目、论证项目、谈判项目,形成投资报告,由投资决策委员会进行投资决策,与企业正式签署合作合同。
第八步,合同签署完毕,银行按照划拨指令,把钱直接划给投资企业,因为是股权投资,所以银行跟企业的股权就此交割,预示着股权投资基金的投资正式开始。
第九步,投资完成,本利回到银行后,由银行按投资金额进行即时分配,一是投资人的利润分配,二是投资人与管理人的利益分配,分配时银行直接通过投资人账号进行收益的即时分配,因为基金是合伙企业,“先分后税”避免了双重征税。
分配完成后,本轮的基金募集发起工作就此完成,下一轮的基金募集工作也将再次按照这一流程循环展开、如此往复。