健全金融监管体系
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2014年，中央政府工作报告首次提出“完善金融 监管协调机制，守住不发生系统性和区域性金融 风险的底线” 。
13
守住不发生系统性金融风险的底线
从美国次贷金融危机谈起 产生的原因： 100个经济学家有100个分析角度 深层次原因： 寅吃卯粮 全社会的负债经济：负债政府、负债企业、负债 家庭 金融机构高杠杆
3
金融改革与发展的总基调
深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力 ，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康 发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控 框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监 管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。
——十九大报告
4
金融改革与发展的总基调
稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸 门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保 持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促 进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服 务，守住不发生系统性金融风险的底线。
今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防 范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚 战。
——中央经济工作会议
5
金融改革与发展的总基调
打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融 风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促 进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体 系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处 置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节 监管制度建设。
错节，最终都指向银行 银行业要出风险一定是流动性风险和信用风险 斩断银行风险向其他金融机构传染的通道
16
健Baidu Nhomakorabea金融监管体系
金融监管和金融创新是一对孪生兄弟 金融监管和金融创新是螺旋上升关系 金融创新的的深层次原因是金融产品具有非专利
性、可复制性特征 金融创新的基本形式
科技推动型金融创新：支付宝、微信支付 规避监管型金融创新：银信业务、银行理财业务
——中央经济工作会议
6
金融的本质是什么
金融是怎么诞生的：货币+借贷=金融 金融最原始的形态是借贷 债券是借贷的衍生物 股权融资是股份公司出现创造的新的金融形态 金融的本质：融通资金，即投资、融资
7
与金融密切相关的三个词
信用
金融立身之本 金融存在之基
8
与金融密切相关的三个词
当前金融形势与政策
雷立钧
1
目录
金融改革与发展的总基调 金融的本质是什么 守住不发生系统性金融风险的底线 健全金融监管体系 促进多层次资本市场健康发展
2
金融改革与发展的总基调
金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全 的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的 基础性制度。
与金融密切相关的三个词
杠杆
杠杆比15倍左右是怎么来的？ 银行的资本充足率公式：
总资本 资本充足率 = ——————— ×100%
风险加权资产
银监会规定的银行资本充足率：10.5%=8%+2.5%（储备资本） 按照以上规则银行的权益乘数为10-12.5倍，剔除风险权重的 影响，大约为15倍左右。
10
与金融密切相关的三个词
风险
什么是风险：未来的不确定性 风险的计量：违约概率×违约损失率×违约风险暴露 金融活动面临的风险类型
信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险…… 通过风险管理把风险控制在可承受范围内
11
金融其实很简单
不管金融机构如何创新：资产证券化 不管金融产品设计如何复杂：嵌套 穿透之后就是债权债务关系和股权关系，除此之
杠杆
何为杠杆？资产和资本金的关系。 用杜邦分析法解释杠杆和金融机构利润之间的关系
净资产收益率=资产收益率×权益乘数 ROE= ROA ×EM
净利润
净利润 总资产
———— = ————× ————
净资产
总资产 净资产
ROE经验值：15%左右 ROA经验值：1%左右 EM经验值：15倍左右
9
14
守住不发生系统性金融风险的底线
经济发展是有规律性的 金融危机是现代经济的一种现象 金融危机发生的突然性和不可预见性
15
守住不发生系统性金融风险的底线
中国的金融风险点在银行 内债不会引发金融危机，会导致通货膨胀 中国式地方政府债务不是一般意义上的内债 中国式地方政府债务主体多元、形式多样，盘根
系初步形成
18
健全金融监管体系
银监会、证监会、保监会监管的金融机构：持牌机构 银监会： 以大银行业为口径。商业银行、政策性银 行、农村合作银行（信用社）、信托投资公司、财务 公司、金融租赁公司、金融资产管理公司 证监会：证券、期货、基金 保监会：保险公司、保险经纪公司等
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健全金融监管体系
地方金融机构（非持牌机构）处于分散监管状态 1.小额贷款公司：省级人民政府审批监管 2. 融资担保公司：省级人民政府审批监管 3.区域性股权市场：省级人民政府审批监管 4. 典当行：商务部审批监管 5. 融资租赁公司：商务部审批监管 6.商业保理公司：商务部审批监管 7.地方资产管理公司：省级人民政府审批，银监会 核准备案
坚持稳中求进工作总基调，遵循金融发展规律，紧紧 围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三 项任务，创新和完善金融调控，健全现代金融企业制 度，完善金融市场体系，推进构建现代金融监管框架 ，加快转变金融发展方式，健全金融法治，保障国家 金融安全，促进经济和金融良性循环、健康发展。 ——第五次全国金融工作会议
外无二 金融机构管理的抓手就是两个：定价管理、风险
管理 金融业是亲经济周期行业：百业兴，金融兴；百
业稳，金融稳
12
守住不发生系统性金融风险的底线
2012年，中国人民银行、银监会首次提出“确保 不发生系统性、区域性金融风险，始终保持金融 稳定，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险 的底线”。
17
健全金融监管体系
中国金融机构的多样化、金融市场的多层次化决定金 融监管体系的改革
中国经济主体的多元化决定着资金需求的多样化 资金需求的多样化决定着金融机构的多样化，金融市
场的多层次化 以“一行三会”为特征的中央集权的金融监管体制不
适应金融机构和金融市场的发展 第五次全国金融工作会议的召开标志二元金融监管体
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守住不发生系统性金融风险的底线
从美国次贷金融危机谈起 产生的原因： 100个经济学家有100个分析角度 深层次原因： 寅吃卯粮 全社会的负债经济：负债政府、负债企业、负债 家庭 金融机构高杠杆
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金融改革与发展的总基调
深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力 ，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康 发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控 框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监 管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。
——十九大报告
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金融改革与发展的总基调
稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸 门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保 持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促 进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服 务，守住不发生系统性金融风险的底线。
今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防 范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚 战。
——中央经济工作会议
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金融改革与发展的总基调
打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融 风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促 进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体 系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处 置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节 监管制度建设。
错节，最终都指向银行 银行业要出风险一定是流动性风险和信用风险 斩断银行风险向其他金融机构传染的通道
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健Baidu Nhomakorabea金融监管体系
金融监管和金融创新是一对孪生兄弟 金融监管和金融创新是螺旋上升关系 金融创新的的深层次原因是金融产品具有非专利
性、可复制性特征 金融创新的基本形式
科技推动型金融创新：支付宝、微信支付 规避监管型金融创新：银信业务、银行理财业务
——中央经济工作会议
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金融的本质是什么
金融是怎么诞生的：货币+借贷=金融 金融最原始的形态是借贷 债券是借贷的衍生物 股权融资是股份公司出现创造的新的金融形态 金融的本质：融通资金，即投资、融资
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与金融密切相关的三个词
信用
金融立身之本 金融存在之基
8
与金融密切相关的三个词
当前金融形势与政策
雷立钧
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目录
金融改革与发展的总基调 金融的本质是什么 守住不发生系统性金融风险的底线 健全金融监管体系 促进多层次资本市场健康发展
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金融改革与发展的总基调
金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全 的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的 基础性制度。
与金融密切相关的三个词
杠杆
杠杆比15倍左右是怎么来的？ 银行的资本充足率公式：
总资本 资本充足率 = ——————— ×100%
风险加权资产
银监会规定的银行资本充足率：10.5%=8%+2.5%（储备资本） 按照以上规则银行的权益乘数为10-12.5倍，剔除风险权重的 影响，大约为15倍左右。
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与金融密切相关的三个词
风险
什么是风险：未来的不确定性 风险的计量：违约概率×违约损失率×违约风险暴露 金融活动面临的风险类型
信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险…… 通过风险管理把风险控制在可承受范围内
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金融其实很简单
不管金融机构如何创新：资产证券化 不管金融产品设计如何复杂：嵌套 穿透之后就是债权债务关系和股权关系，除此之
杠杆
何为杠杆？资产和资本金的关系。 用杜邦分析法解释杠杆和金融机构利润之间的关系
净资产收益率=资产收益率×权益乘数 ROE= ROA ×EM
净利润
净利润 总资产
———— = ————× ————
净资产
总资产 净资产
ROE经验值：15%左右 ROA经验值：1%左右 EM经验值：15倍左右
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守住不发生系统性金融风险的底线
经济发展是有规律性的 金融危机是现代经济的一种现象 金融危机发生的突然性和不可预见性
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守住不发生系统性金融风险的底线
中国的金融风险点在银行 内债不会引发金融危机，会导致通货膨胀 中国式地方政府债务不是一般意义上的内债 中国式地方政府债务主体多元、形式多样，盘根
系初步形成
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健全金融监管体系
银监会、证监会、保监会监管的金融机构：持牌机构 银监会： 以大银行业为口径。商业银行、政策性银 行、农村合作银行（信用社）、信托投资公司、财务 公司、金融租赁公司、金融资产管理公司 证监会：证券、期货、基金 保监会：保险公司、保险经纪公司等
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健全金融监管体系
地方金融机构（非持牌机构）处于分散监管状态 1.小额贷款公司：省级人民政府审批监管 2. 融资担保公司：省级人民政府审批监管 3.区域性股权市场：省级人民政府审批监管 4. 典当行：商务部审批监管 5. 融资租赁公司：商务部审批监管 6.商业保理公司：商务部审批监管 7.地方资产管理公司：省级人民政府审批，银监会 核准备案
坚持稳中求进工作总基调，遵循金融发展规律，紧紧 围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三 项任务，创新和完善金融调控，健全现代金融企业制 度，完善金融市场体系，推进构建现代金融监管框架 ，加快转变金融发展方式，健全金融法治，保障国家 金融安全，促进经济和金融良性循环、健康发展。 ——第五次全国金融工作会议
外无二 金融机构管理的抓手就是两个：定价管理、风险
管理 金融业是亲经济周期行业：百业兴，金融兴；百
业稳，金融稳
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守住不发生系统性金融风险的底线
2012年，中国人民银行、银监会首次提出“确保 不发生系统性、区域性金融风险，始终保持金融 稳定，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险 的底线”。
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健全金融监管体系
中国金融机构的多样化、金融市场的多层次化决定金 融监管体系的改革
中国经济主体的多元化决定着资金需求的多样化 资金需求的多样化决定着金融机构的多样化，金融市
场的多层次化 以“一行三会”为特征的中央集权的金融监管体制不
适应金融机构和金融市场的发展 第五次全国金融工作会议的召开标志二元金融监管体