我国上市公司可转换债券分析
上市公司可转换债券融资策略分析
上市公司可转换债券融资策略分析摘要：从目前发展状况来看，利用可转换债券进行融资的方式在实际操作过程中存在较大问题，给证券市场的发展设置了众多阻碍。
想要从根本上解决这一问题，不仅需要政府制定相关政策协调其发展，也需要公司充分融入市场条件，通过放宽政策、改变定价、增加产品种类等众多方式促进各级金融市场的共同发展。
关键词：融资方式；可转换债券；一、我国上市公司可转换公司债券融资的发展现状从目前金融市场的发展状况来看，存在的两种主要金融融资方式都受到了严重限制，作为一种全新的市场融资形式，可转换公司债券一上市就引起了广泛的市场关注，众多企业都把其看成了企业融资的救命稻草，纷纷开展市场拓展活动。
在此过程中，超过百分之九十的企业都完成了公司融资任务，尤其是海马转债，更是在可转换公司债券融资市场上获得了巨大收益。
二、我国上市公司可转换公司债券在市场发展过程中出现的主要问题（一）行业发展存在一定局限性目前，我国国内开展可转换公司债券业务的上市公司有一定的行业局限性，多集中在金融、科技、五金等传统类型行业中，该类型企业的最大特点就是有足够的实力来偿还企业债务，相对企业经营风险值较低。
不仅如此，为了自己企业发展的相对稳定性，我国金融企业也愿意为这类公司进行信用担保。
而面对风险较大的科技型企业，想要在市场发行可转换公司债券并不是一件容易的事，此种行业发展局限性严重限制了证券市场的发展能力。
（二）二级市场活动并不积极可转换公司债券的利润空间已经被众多消费者所认可，纷纷开始进行该行业的资金投入。
但是，在实际购买过程中我们发现，由于可转换公司债券因受行业限制，可进行购买的类型较少，目前市场上只存在3年期限和4年期限两种时限产品，二级市场的活动并不积极，不利于该市场扩大宣传活动的进行。
（三）条款设计主观性强对于可转换公司债券的业务开展，国家也提出了相应政策对其进行制约。
不仅仅是要求要有金融企业愿意为公司开展相应业务进行担保，还对企业的综合实力考评持有严格的要求。
国有企业发行可转换债券的融资分析
国有企业发行可转换债券的融资分析可转换债券市場的繁荣对于我国资本市场走向成熟以及化解金融风险都具有重要作用。
国有企业利用可转换债券进行融资能够扩大其融资渠道，解决公司面临的融资难问题。
本文在对可转换债券的基本内涵进行阐述的基础上，分析了国有企业对可转换债券的运用，并针对其存在的问题提出相关的应对措施。
标签：国有企业；可转换债券；融资国有企业发展的推动力就是资金，只有拥有稳定的资金来源才有可能获得进一步的发展。
因此，融资就成为企业获取资金的一条主要渠道。
通常，企业的资金来源有两类，分别为内源融资和外源融资。
前者指企业拥有的自有资金以及通过生产经营获得的资金积累；而后者则指企业向银行贷款或者发行债券、股票。
可转换债券一般可以保证将本金收回，并且能够获得券面的利息收入，投资风险较小却具有相对较高的收益。
此外，可转换债券对企业管理者在债券转股和兑付方面构成一定的压力，能够促使他们不断提高经营业绩。
由此可见，可转换债券使企业和投资者都能够受益。
一、可转换债券的基本内涵1.可转换债券的定义可转换债券，全称为可转换公司债券，指依发行人依照法定程序发行，在规定期限内按照约定的条件转换为股票的公司债券。
可转换债券的发展是建立在普通公司债券基础之上的，是介于股票和债券的金融衍生品。
2.可转换债券的特点与普通公司债券相比，可转换债券具有以下三个特点：第一，可转换债券具有债权性；债权性是所有债券的共同特点，因为可转换债券与普通债券一样也具有规定的利率和期限，投资者可以在自己所持有的债券到期时做出自由的选择，既可以收取本金和利息，也可以在临近到期时将其在二级市场进行抛售，以此获取本金和价差收益。
第二，可转换债券具有股权性；在被转换为股票之前，可转换债券的本质仍是债券，而在转换后，债券的原持有者的身份也随即发生了改变，由之前的债权人转变为公司的股东，因此，有权参与到公司的经营决策和红利分配中去。
第三，可转换债券具有期权性；可转换债券的最突出标志就是可转换，债券的持有者可以根据已有的约定条件，对债券进行转换，将其转换为股票。
上市公司股东发行可交换公司债券的规定
上市公司股东发行可交换公司债券的规定近年来，我国资本市场发展迅猛，不少上市公司为了筹集资金、优化资本结构和降低财务风险，选择通过可交换公司债券的方式进行融资。
可交换公司债券作为一种特殊的融资工具，具有让公司股东选择性地将债券转换为公司股份的特点。
为了规范可交换公司债券的发行及转换行为，维护市场秩序，中国证监会发布了相关规定。
一、可交换公司债券的定义根据中国证监会的规定，可交换公司债券是指上市公司发行的、具有转股权的公司债券。
其持有人在约定的期限内，有权将债券按一定比例转换为发行公司的股票。
这种债券既具有债券的债权特征，又具有股权的潜在特征。
二、可交换公司债券的发行条件1. 上市公司必须具备良好的经营状况，连续两年保持盈利，资产负债率和财务风险处于可控范围内。
2. 公司必须有足够的授权发行可交换公司债券的股东决议。
3. 可转换公司债券的发行数量应根据债券的转股比例、转股价格和市场需求来确定。
4. 发行公司须按照相关法律法规，披露债券的风险因素、转股条款、转股价格等重要信息。
三、可交换公司债券的转换条件1. 转股期限和转股比例应在发行时确定，并在公司公告中披露。
2. 股东可选择以债券面值转股或按照约定转股价格转股。
3. 公司应及时披露转股进展情况和相关信息，保障股东的知情权和选择权。
4. 股东行使转股权的决定应提前通知公司，并在约定的期限内履行相应程序。
四、可交换公司债券发行的影响和意义1. 优化资本结构：可交换公司债券发行可以增加公司的股本，降低负债比例，优化资本结构。
2. 稳定股东利益：股东可选择将债券转化为公司股份，分享公司未来发展的红利。
3. 增强流动性：可交换公司债券可作为一种流动性较高的金融产品，在市场上具有一定的交易活跃度。
4. 激励管理层：通过可交换公司债券的发行，管理层可以更好地激励员工，提升企业绩效。
总之，上市公司股东发行可交换公司债券旨在解决融资问题、优化资本结构和稳定股东利益。
我国上市公司发行可转换债券的可行性浅析
东， 可参与企业的经营和红利分配。 可转换性。它的期权性表现在 ③ 负债率 预计 将上 升为 ３ ． ％ ， １ ５ 但是 ， ４ 仍然低于 电力行业上市公司 的 它赋予持有者一种选择的权利 ， 即在 规定 的时期 内， 投资者具有选择 平 均 水 平 。 是否将债券转换成发行企业的普通股的权利。 ３２３ 资 产质 量 分 析 ２ ０ 、０ １ ２ ０ －． ０ ０ ２ ０ 、０ ２年 末和 ２ ０ ０ ３年一 季 ２２可转换债券的筹 资特点 ＿ 度 ，公司的资产总额 分别 为 ２ ．６亿 元、 Ｏ８ ９４ ３ ．９亿元、 ８５ ３ ．９亿元和 我国上市公司发行可转换债券筹资有几点明显 的优势。① 低成 ４ ．４亿 元 ： 司 的净 资产 分 别 为 ２ ．８亿 元 、 ５Ｏ ３９ 公 ３５ ２ ．１亿 元 、６１ ２． ８亿 本融资 ， 可以减 轻公司 的财务负担。 可转换债券给予 了债券持有人以 元 和 ２ ．５亿 元 ， 资 产 规 模 不 断 增 长 ， 表 明公 司 具 有 良好 的 成 ６６ 其 这 优惠的价格转换成公司股 票的权利 ，故利率低于 同一条件下不可转 长性。 换债券的利率。 ②利用溢价 ， 以高价进行股权 融资。 由于配股 、 发的 增 ４ 结 论 价格肯定不能超过市场价格 ，尤其考虑到近期增发所引致股价 的特 从 当前 的“ 可转换债券 热” 来看 ， 中国上市公 司普 遍想利用可转 殊走势， 转债 的这一发行“ 溢价 ” 优点显得尤为突出。 换债券来融资， 而转债的特征也显示其似乎是一种有利的渠道。 正是 ２３可转换债券 的发行时机 ． 在这样一种认 识下 ， 中国上市公司表现出了“ 融资误 区”如可转换债 。 可转换 债券 的发行 时机 ， 直接影 响公司现 有股东 、 资者的利 投 券的种类与发行公 司性质选择的误区。我们曾经提及考虑到转债 自 益分配。 市场可接受的可转换债券 发行 时机被认 为是市场从熊市 向 身的特性 ， 并不是所有的公司都适合发行转债 的。但实践中， 中国的 牛市开始 转变的时候最 为有利。 一是高风 险的企业宜发行可转换债 上市公司几乎是一哄而上 ，似乎监管 当局 的发行标准就是发行可转 券。 风险越 高 ， 为了吸引投资者就必须支付越高的利息率 ， 可转换债 债公司的标准 ，进而 出现 了只要符合条件就试图发行转债的盲 目现 券持有者手 中的期权特性使可转换债券在市场上很有吸引力。 二是 象。但同时我们也应该认识到 ， 鉴于中国 目前 的经济环境 ， 可转换债 股 市低 迷 时宜 发 行 可 转 换 债 券 。 此时 如 通 过 发 行 可 转 换 债 券 的 方 而 券在中国的发展将不会是一帆风顺 的事情 ， 而且一旦误区变为现实 ， 式进行融资 ， 则往往容 易被 市场所认 同并接受 ， 司筹资计 划一般 公 很可能对 中国股票市场 ，乃至中国金融体制改革带来深远的不利影 容易实现。同时 ， 由于股价较低 ， 转换价格成 功的概率较高 。而 当股 响 ，进而我们需要花很大的努力去维护可转换债券这一新生事物的
a股上市公司 可转换债券
a股上市公司可转换债券可转换债券（简称“可转债”）是一种特殊的债券，持有者在一定时期内可以按照一定比例将其转换为发行公司的股票。
在A股市场，可转债已成为上市公司重要的融资工具之一。
下面将详细介绍A股上市公司可转换债券的要点：一、可转债的基本属性1.债券属性：可转债首先是一种债券，具有固定的利息和到期期限，投资者可以选择持有到期收回本金和利息。
2.股权属性：持有可转债的投资者可以在规定的时间内，按照约定的转换价格将其转换为发行公司的股票，从而成为公司的股东。
3.衍生属性：可转债具有期权特性，投资者可以根据市场情况选择是否转换股票，因此也具有一定的投机价值。
二、可转债的发行条件1.发行主体：A股上市公司可以发行可转债，但需要满足一定的条件，如盈利能力、资产负债率等。
2.发行规模：上市公司发行可转债的规模通常受到其资产规模、负债水平等因素的制约。
3.转股价格：转股价格是可转债转换为股票的价格，通常按照发行时的市场价格确定，并在债券期限内进行调整。
4.债券评级：可转债发行前需要经过评级机构的信用评级，评级结果将影响投资者的投资决策。
三、可转债的投资价值1.固定收益：投资者持有可转债可以获得固定的利息收入，相对于股票投资具有较低的风险。
2.资本增值：如果公司股票价格上涨，投资者可以选择将可转债转换为股票，享受资本增值带来的收益。
3.套期保值：投资者可以利用可转债的期权特性进行套期保值，降低投资组合的风险。
4.流动性：相对于股票，可转债的市场流动性较好，便于投资者进行买卖操作。
四、可转债的投资风险1.价格波动风险：可转债的价格受到多种因素的影响，如公司基本面、市场情绪等，投资者需要关注市场动态，合理把握投资风险。
2.转股风险：如果公司股票价格下跌，投资者选择转股可能会面临损失。
因此，投资者需要根据市场情况灵活选择是否转股。
3.信用风险：虽然可转债具有债券属性，但如果发行公司出现违约等情况，投资者可能会面临一定的信用风险。
我国上市公司发行可转债对公司价值影响的实证分析
换 为 发 行 公 司普 通 股 票 的 权 力 。
二 、 国 上 市 公 司 发 行 可 转 债 对 公 司 价 值 影 响 的理 论 分 析 我
对 这样的公 司， 在预案总样 本中没有剔 除。 同时本 文将在 可转换
债 券 发 行 预 案 公 告 当 １ 时 公 告 年 报 、 报 、 报 、 绩 增 长 提 ３同 中 季 业
现 代 资 本 结 构 理 论 主 要 是 ＭＭ 定 理 。 ｌ５ ９ ６年 ， 国 经 济 学 家 美 莫 迪 与 米 勒 发 表 《 本 成 本 、 司财 务 和 投 资 管 理 》 得 出 无 税 条 资 公 ， 件 下 企 业 资 本 结 构 与 公 司 市 场 价 值 无 关 的 理 论 。 １６ ９ ３年 ， 人 对 两 ＭＭ 定 理 进 行 修 正 ， 其 要 点 是 将 所 得 税 影 响 加 入 原 来 的 分 析 中 ． 得 出 了 相 反 的 结 论 。 即在 有 税 的情 况 下 ． 加 资 产 中债 务 比率 可 增
提 高公 司 市 场 价 值 。企 业 负 债 率 达 到 １０ 时 企 业 价 值 最 大 而 资 ０％
１是 所 有 样 本 的 公 司 数 量 。对 于 样 本 的 选 择 ， 转 换 债 券 发 行 预 可
案公 告 和 募 集 说 明 书 公 告 、 关 股 票 交 易 数 据 和 有 关 上 市 公 司 财 有 务 数 据 都 来 自 ＷＩ Ｄ 资 讯 。统 计 软 件 采 用 Ｅ ｉｗ ５０ Ｎ ｖｅ ｓ．。
三 、 国 上 市 公 司 发 行 可 转 债 对 公 司价 值 影 响 的 实 证 分 析 我
资 工具 ， 国 际 资 本 市场 一 个 重 要 的 组 成 部 分 。 可 转 债 的 发 行 对 是
我国上市公司可转换债券转换对股票收益率影响的实证研究
工具 。 但我国由于资本市场发展比较滞后 ， 大众投资者对可 发行可转换债券前后的股票收益 率变动所做 的实证研多 转换债券仍然很陌生 ，目前有关可转换债券的研究也集中
或者集 中于关注可转换债券 的融 资动机 ，对于其转换时对 上 市公 司股 价 的影响的研 究文献 却很 少见到 。本 文利 用
司的盈利情况低于预期 ， 这使得公司股价下挫。这就使得所 后计算所 有样本 的平均异常收益率和平均 累计异常收盂
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通 股 股 本 数 额 的 ２ 以上 ；． 股 期 间不 能 长 期 停 牌 ， 而 转 ％ ３转 因
可转换债券是公司发行 的赋予持有人在一定时间内选
上市公司选择可转换债券融资的原因分析
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件 ，但提 高 了 增 发 门 槛 ，对 增 发 融 资 ＲＯＥ （ 资产 收 益率 ）的要 求超 净
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上市公 司选择可转换
债券融资的原因分析
引言
目前 ，我 国上 市 公 司 从 证 券 市 场 上 进 行 再 融 资 的 途 径 主 要 有 三 个 ：配 股 、增 发 与 发行 可 转换 债 券 。 为 使 读 者 对 我 国 证 券市 场再 融 资 方
式的演变有更清楚的了解，笔者对 我国证券市场自ｌ ３ ９ 年以来的再 ９
融 资情 况 进 行 了统 计 ，结果 如 表 ｌ。 从 融 资金 额上 看 ，从 ｌ ９ ３年 至 ９ ２０ ０ ４年 ｌ ３ ２月 １日，我 国上市 公司 配 股融 资金额 为 ２ ｌ ３ 亿 元 ，占再 融 ２ ９． ３ 资总金 额 的 ５ ． ８ ，反 映 出配股 融 ９９ ％
我国可转换公司债券典型案例分析
我国可转换公司债券典型案例分析一、1992年11月19日至12月31日，深圳宝安公司发行了总额5亿元、年利率3%、期限3年、初始转换价格25元的可转换公司债券，该可转换公司债券于1993年2月10日在深交所挂牌上市交易。
宝安可转换公司债券是我国第一家A股上市公司可转换公司债券。
从当时国内金融市场的状况来看，三年期银行储蓄存款利率为%，三年期企业债券利率为%，1992年发行的三年期国库券的票面利率为%，且享有保值贴补。
而宝安可转换公司债券仅通过给予投资人转股权（转股溢价率高达20%）就拿到了只需支付3%利息率的5亿元宝贵资金。
国际市场上可转换公司债券的票面利率通常为其普通公司债券利率的2/3，而宝安可转换公司债券的票面利率却比同期企业债券低了将近7个百分点。
优厚的发行条件为发债企业筹集了大量廉价资金，这无疑表明宝安可转换公司债券的发行是相当成功的。
但宝安可转换公司债券的转股却遭到了失败。
1995年底，可转换公司债券到期，深宝安股价在元左右，而除权除息后的转换价格却高达元，在此情况下，宝安可转换公司债券转换成股票的比例只有发行额的%。
因此宝安公司要在1996年1月到期日支付约5亿元的现金，对宝安公司的生产经营造成了一定的负面影响。
宝安可转换公司债券当时能成功发行，根本原因在于当时股市与投资者中间的高度投机气氛，宝安公司与投资者首先将可转换公司债券视为认股证之类的高度投机工具，而不是债券，投资者因此对于利率的高低、转换条件及保护条款等问题并不在意。
宝安集团及可转换公司债券投资者对宝安A股股价上升以及1993年行使转换权深信不疑，在此心理状态下，宝安公司将募债资金用于中长期投资项目，最终导致了事与愿违的结果。
发行数量：5亿元；面值：1元；期限：3年（1992年12月1日－1995年12月1日）；票面利率：3%（每年付息一次）；转股价格：25元；转换期：发行半年后（1993年6月1日之后）；转股价格调整：1993年6月1日前若增加新股，则调整转股价格；赎回条款：可转换公司债券到期前半年可以赎回，赎回价格为面值的103%。
我国上市公司发行可转债融资的动机及后果
我国上市公司发行可转债融资的动机及后果可转债是指可以在特定时间和条件转换为普通股票的特殊企业债券，作为上市公司重要的再融资工具之一，越来越受到我国国内公司的青睐。
但是，由于我国的资本市场发展起步晚，发展时间短，资本市场还不够成熟，可转债融资存在一系列的问题。
因此，本文探讨了我国上市公司发行可转债的动因和经济后果，以此得出上市公司发行可转债的相关启示，完善我国可转债相关理论研究，促进我国可转债市场发展。
一、可转债融资的发行条件与特征1.可转债的发行条件。
为了规范我国可转换公司债券的发行，国务院证券委在1997年发布了《可转换公司债券管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），在《暂行办法》第二章的第九条，对上市公司发行可转债公司债券的条件进行了详细规定。
随着可转债市场的不断发展，《暂行办法》部分条款已不能适应新形势的发展需要，于2006年5月8日废止。
为了适应可转债市场新的发展趋势，证监会于2006年发布了《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《管理办法》），《管理办法》对上市公司发行可转债的条件进行详细规定，将上市公司发行可转债的条件划分为一般条件和特定条件，上市公司发行可转债，不仅要符合一般证券的发行条件，还要符合可转债发行的特定条件，比如在3个会计年度内，平均净资产收益率和可分配利润要分别不低于6%和公司债券1年的利息，预计可转债发行的当年，累计的债券余额不能超过期末净资产的40% 。
2.可转债的特征。
可转换债券作为一种既有债券性质，又可以在一定期限内转换为股票的公司债券，具有债权性、期权性的双重价值特性。
除了具备这两种特性，可转债还具有股权性。
在债权性方面，可转债作为公司再融资的工具之一，零息可转债在到期后可以领取票面上标定的金额，付息可转债可以在规定的日期内领取利息，到期不转股还可以领取本金。
从这一方面来看，不管是零息债券，还是付息债券，只要可转债在转股窗口不实施转股，可转债就具备了一般债券的一些普遍特性，即到期偿还本息，一定程度上加强上市公司财务杠杆。
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我国上市公司可转换债券分析
作者：王艺
来源：《财经界》2016年第01期
摘要：可转换债券作为一种金融衍生产品，最早起源于十九世纪的美国，它具有债权、股权、期权等多种属性，在融资方面具有独特的优势。
本文首先分析了我国可转换债券的发行条款，接着探讨了可转换债券对上市公司的影响，最后给出了发展可转换债券的建议。
关键词：可转换债券 ;发行条款 ;每股收益 ;资本结构
一、引言
可转换债券是上市公司再融资的一种方式，它允许可转债持有人在规定期限内按约定价格将债券转换为公司股票。
它在形式上是发行公司的债券，但其实质上包涵了嵌入式期权，即可转换债券实际上就是普通债券和普通股看涨期权的混合体。
二、可转换债券发行条款分析
下文选择了在2012年公布可转换债券发行公告且在2013年上市的全部4只可转换债券来研究，分别为隧道转债、东华转债、久立转债以及泰尔转债。
（一）票面利率
票面利率是指可转换债券作为普通债券所应支付的利息率。
可转换债券的票面利率通常远低于其他不可转换债券利率。
这是因为可转换债券这种对投资者有利的含权债券的价格，可以看作普通无期权债券的价格加上单独期权的价格。
因为债券价格和收益率的负相关性，可转换债券的价格更高，故其相应的利率就越低。
可转换债券的低票面利率设计，使其相对于其他融资方式可以降低上市公司的融资成本。
（二）赎回条款
赎回条款是指上市公司在可转换债券发行结束后的某个时期内，可以按条款约定的价格强制收回发行在外的还未转换的可转换债券。
赎回条款使可转换债券的现金流具有不确定性，但它可以起到保护上市公司的作用。
具体来说赎回条款可以使上市公司回避利率风险。
通过上文可知可转换债券的发行期限通常较长，在此期间如果市场利率大幅下降，发行人可以赎回债券，然后再以较低的利率重新融资，从而降低了公司的融资成本。
（三）回售条款
回售条款是指当上市公司的股票长期表现不好时，可转换债券的持有人有权利要求发行公司以约定的价格购回发行在外的可转换债券。
我国上市公司可转换债券的回售条款都是条件回售，且对回售条款的实施条件作了严格的规定。
三、可转换债券对上市公司的影响
（一）可转换债券对公司每股收益的影响
首先，把可转换债券与股票和普通债券进行比较可以发现：同股票相比可转换债券拥有利息税盾的优势，与普通债券相比可转换债券有低利息成本优势。
其次，就可转换债券自身来看当其进入转换期，由于转股导致股本数量增加分母变大，同时可转换债券利息扣除税收后增加了净利润分子也变大，此时要根据转股数量和利息的影响权衡可转债每股收益的稀释效果。
从上文可转换债券的财务指标可以看到，东华转债以及久立转债的营业利润2013都比2012年有了较大增长，但是久立转债的每股收益2013比2012有了增长，而东华转债的每股收益2013比2012降低。
这是因为2013年久立转债的转股量比东华转债要少。
（二）可转换债券对公司资本结构的影响
可转换债券的转股量如果大则资产负债率会下降，反之上升。
2013年久立转债的转股量比东华转债要少，因此久立转债的资产负债率比2012年有所上升，东华转债的资产负债率比2012年有所下降。
另外从上文可知可转换债券的发行期限通常较长，这是因为公司的投资项目一般都具有较长的投资回收期，这时公司会面临投资风险。
如果公司投资项目能在可转换债券存续期内获得效益，则既可以因股价上扬获得可转换债券转股的好处，又可以免除公司偿付
到期债券本息的义务;但如果因外部原因或公司经营不善，公司投资项目没有在可转换债券存续期内获得效益，则会使公司面临现金枯竭的困境。
（三）可转换债券对公司营业利润的影响
从上述财务指标可以看到东华转债以及久立转债的营业利润2013年都比2012年有了较大增长，说明可转换债券的投资项目产生了较大的效益，降低了公司的财务风险。
四、发展可转换债券的建议
第一，合理的选择发行可转换债券。
要根据公司的内部因素，如公司所处的行业及成长阶段、负债水平以及投资项目的产品市场需求等，来考虑是否发行可转换债券。
第二，合理设计发行条款。
可转换债券发行条款的设计是其能否成功发行与转股的关键，也是发行公司所筹措的资金能否取得最佳经济效益的重要因素。
发行条件的设计不仅要使可转换债券具备一定的投资吸引力，还要有助于发行公司提高经济效益，保证财务结构安全，实现其既定筹资目标。
参考文献：
[1]谢丽娟，刘忻.当前可转换债券融资发展的动因及制约因素分析[J].商业研究.2002（2）
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[3]李楠.可转换公司债券影响我国上市公司业绩的研究[D].四川：西南财经大学，2012。