雅戈尔公司多元化经营案例介绍
雅戈尔公司多元化经营案例介绍
3(1雅戈尔公司情况介绍
3(1(1雅戈尔公司简介
20世纪80年代末，我国当时正在实行改革开放，一批年轻的返乡知青抓住了这一机会，凭借着自己的才华成立了青春服装厂。十几年后，雅戈尔公司于1990 年正式成立。三年后，宁波盛达发展公司、鄞县石矸镇工业总公司以及雅戈尔这三家企业通过定向募集的方式创立了宁波雅戈尔集团股份有限公司，完成了股份集团化的转变。1998年，雅戈尔公司宣布正式上市，从而打开了资本市场的大门。一年后，雅戈尔公司在日本建立了第一家分公司，从此雅戈尔集团股份有限公司走向了国际化的发展道路。
1998年1,3月，雅戈尔公司的衬衫和西服业务收入分别占主营业务收入的比例为48(2,和50(5,，合计为98(7,。1998年的第一季度，雅戈尔公司主营业务所赚取的收益占总收益的71,，与1997年的比例相同。雅戈尔公司上市后，每年可以生产500万件衬衣和60万套西装，通过当时所统计的信息可知，雅戈尔公司生产的衬衣有着12(7,的市场占有率，雅戈尔公司生产的西装也有着7,的市场占有率，在同行业排名中分别占据第一名和第二名。当时很多人都认为雅戈尔公司会通过资本市场把服装业做到更好、更大和更强。然而，雅戈尔公司却并没有这样做，而是同时发展房地产、金融和服装三大产业，房地产投资和金融投资的利润贡献率甚至在较长时期内远远大于传统的服装业务的利润贡献率。雅戈尔公司创立至今，其经营范围涉及服装、房地产和金融这三个领域，同时还涉及一些其他领域，成为了一家多元化的企业。
现今，雅戈尔公司己经发展到了一定规模，成立的分公司约有100家，专卖
店约有400家，同时还有2，000家营销网点，旗下有5万名员工。在服装领域，
主要经营西装、衬衫、领带、T恤和夹克。其中，雅戈尔公司主打的衬衫是出口免检产品，也是国内第一家出口免检产品。同时，其衬衫的市场占有率16年来在同行业中高居榜首，西装市场占有率11年来在同行业中同样高居榜首。雅戈尔公司目前主要致力于服装领域、房地产领域和投资领域的发展，主要经营物品的存储和运输、房地产、技术咨询、产品进出口、服装销售、针织产品销售和电力行业等。在服装领域，雅戈尔公司主营衬衫和西装，其服装销售一直处于国内领先地位。同时，雅戈尔公司拥有的房地产项目包括长岛花园、新海景花园、苏园、御玺园、东海景花苑和东方一品等。公司以服装业经营为主，同时涉及印染、针织和毛纺等多个领域，逐步形成了集“纺织(服装(零售”为一体的产业链。
3(1(2雅戈尔公司组织结构
如图3(1为雅戈尔集团股份有限公司内部的组织结构图，从这幅图可以看出雅戈尔公司内部的运作和治理情况。雅戈尔公司最大权力机关是股东大会，股东大会由监事会、董事会秘书、董事会、以及审计、薪酬与提名和战略发展三大委员会组成。监事会主要是监督公司的各个董事、高层人员、员工的工作情况以及公司的财务状况。三大委员会主要是保证董事会能够正常的运行，从而提高其科学决策能力。公司的管理层主要是负责公司的日常事务，维持公司的正常运转，同时还要负责主持董事会和股东大会。总经理是雅戈尔公司经营的执行者，执行公司的各项决议，但是公司的董事会和监事会共同监督总经理，以防总经理滥用职权。总经理权力分别分布在公司的宣传部、证券部、审计部和财务部等各部门。
3(2雅戈尔公司多元化经营情况
3，2(1雅戈尔公司多元化发展历程
为了研究雅戈尔多元化经营的发展过程，本文选取了雅戈尔1999_014年年报中披露的主营业务收入进行分析。雅戈尔年报的报表附注中主营业务收入构成是按行业进行分类的。故本文同样按行业进行分类，具体如表3(1所示。通过分析表3(1的数据可知:雅戈尔公司在20世纪末上市之后，其主营业务开始扩张，最
初它只涉及服装制造业，然后进入房地产行业，最后才渐渐开始涉及投资行业。早在1992年雅戈尔还未挂牌上市前，雅戈尔成为股份制公司后便迅速进军房地产行业。十年之后，雅戈尔耗费巨资从宁波雅戈尔置业有限公司的手中购买了绝大部分的股份，这个企业拥有丰富的土地资源以及地产的开发权，因此雅戈尔公司以7亿的价格完成收购很合算，此后又以十分之一的价钱收购了其剩下7(22,的股份。自此，雅戈尔正式进军房地产行业，通过一系列资本运作并依靠资金优势，雅戈尔在宁波逐渐取得了房地产开发的领军地位。雅戈尔公司上市后渐渐向金融投资行业进军，专门投资一些发展前景良好的公司，以期取得丰厚的利润。在随后的几年中，雅戈尔陆续创立了一些投资公司。2008年为完善投资公司的制度，雅戈尔设立了投资管理部门及询问部门，为投资事业做好充分的准备，比如凯石投资管理公司。由于各项投资业务的逐步完善，雅戈尔公司已经形成各方面共同发展的局面，即“三马齐驱”的局面。
3(2(2雅戈尔公司多元化的类型
本文已经论述了多元化的类型和概念，它将多元化分为相关多元化和非相关
多元化。通过对雅戈尔1999—2014年年报所披露的主营业务收入进行归纳分析可见，1999--2001年雅戈尔实行的是相关多元化经营，2002_-2014年雅戈尔公司实施的是非相关多元化经营。
(1)相关多元化经营阶段
根据雅戈尔年报披露的相关资料可见，自1998年上市后，雅戈尔服装纺织业收入占主营业务收入的绝大部分，1999--2001年雅戈尔生产的产品主要是西服和衬衫。随后在积极拓展新的投资渠道基础上，强化整合纺织服装产业链，也就形成了相关多元化经营道路。
(2)非相关多元化经营阶段
结合本文阐述的雅戈尔多元化发展历程以及雅戈尔年报披露的相关资料可见，2002--2014年雅戈尔公司的业务产生了极大地改变，由原来单一的经营模式逐渐转变为以服装、房地产和金融投资为主的多元化经营模式。2007年，雅戈尔重新规划了它的产业链，不再是以传统的服饰针织为主，房地产为辅的模式，而是重新打造了三足鼎立的新型模式，分别是品牌服饰、房地产销售以及股份融资三巨头。
3(2(3雅戈尔多元化经营的程度
本文对衡量多元化程度的相关指标已进行详细阐述，并细致分析了各指标的
优缺点。结合本文的研究目的，本文首先对雅戈尔多元化程度进行了定性分析，然后对雅戈尔公司的财务数据进行了精确的计算，最后科学地评估出雅戈尔运行多元化的程度。
站在定性角度分析可知，雅戈尔公司2002--2014年的多元化程度必然高于1999--2001年。因此，一旦企业多元化水平降低，它的经营模式也就变得零散。1998--2001年雅戈尔的投资主要集中在服装纺织业，而2002--2014年雅戈尔的投资领域和经营领域都颇为分散，从房地产到酒店旅游、电力等所跨行业多达数十个。雅戈尔于2007年重新规划其产业链，形成了“三马齐驱”的局面，领域变得集中。所以在非相关多元化时段，2006年之前的多元化水平要高于2006年之后的水平。
本文用Herfindahl指标来衡量雅戈尔的多元化程度。Herfindahl值与DT值的计算基础类似，且在计算单一公司的多元化程度时更为精确。HI指标和企业的多元化程度呈负相关，具体公式表述如下。
通过表3(2能看出雅戈尔公司的HI值在1999年是O(8739，2000年计算得出
是0(8083，2001年如表所示是0(9172，基本是增加的趋势。从1999年的0(8739 到2001年的0(9172的结果可以看出，虽然中间出现些许减少，但总的来看HI值依然是增加的。可见雅戈尔1999--2001年HI值的整体上升恰好说明公司的多元
化程度逐渐下降，与本文定性分析的结果相一致。
(2)非相关多元化经营时期公司的HI值
雅戈尔非相关多元化经营期间的HI值呈整体下降趋势，由2002年的O(61下
降至2014年的O(56，其中2002--2003年HI值基本维持在同一水平，2003--2007 年HI值迅速降低，2007年HI值达到了最低值0(36，2007_之014年HI值逐渐回落。由HI值可知，雅戈尔的多元化程度逐年增加，增加程度在2003年后尤为明显，2007年多元化经营程度最高。2007--2014年，HI值逐渐上升，雅戈尔多元化程度逐渐降低，其运营的行业主要集中在服装、投资和房地产三类。具体如表3(3 所示。
3(3雅戈尔公司多元化经营的特点
3(3(1早期实行垂直多元化产业链整合
产业链的重组与结合是雅戈尔在1999年进行投资后的重点工作内容，而西服
制作又是该产业链上的重要内容。
1999年下半年，雅戈尔技术整改了衬衫、西服等项目，公司在宁波成立了雅
戈尔针织服装有限公司，以生产针织服饰产品为主，进行原料采购、生产和销售一体化运作。除了建立这些项目外，雅戈尔还开启了服饰设计中心项目和信息营销系统项目等工程，市场反应良好。2001年，雅戈尔正式启动垂直产业链的构造工程，与此同时也做起T装水洗、印染和设计等相关多元化经营。第二年6月，雅戈尔投入1亿美元建设以生产高档色织布、印染布和针织品等为主的纺织城。 2003年lO月，雅戈尔成立了辅料工业城，为其提供优质的配套辅料。次年五月，雅戈尔与日本伊藤忠商事株式会社、中国香港青春国际控股有限公司合资的宁波
雅戈尔毛纺织染织有限公司正式落成。2008年，雅戈尔正式拥有了高端毛纺染整生产基地，前期投入设备安装的完成正式宣告了上游产业链延伸的完毕。下游的改造则是从营销系统和管理系统入手。1997年至2012年，雅戈尔投入了1l亿布局自营专卖店。自2001年始，雅戈尔开启了数字化工程，使得公司的营销体系进一步提高，完备了公司的供应链体系。次年，雅戈尔把高档大型专卖店和多家商业网点进行整合，在一线城市以自建渠道为主，特许专卖和上线合作为辅并关闭业绩较差的特许加盟店，而在二、三线城市仅实行与一部分经销商合作的销售
策略。除此之外，雅戈尔还自己搭建电子商务平台，形成资金流、商品流和销售流信息畅通的管理体系。
3(3(2成熟期建立了以服装、房地产和投资为主的产业格局
雅戈尔从2000年开始就涉足房地产行业，虽然只是通过买入廉价地皮的方
法，并没有进行大规模投资，但也逐步实现了多元化经营。
然而，随着我国房地产行业日新月异地变化发展，2006年之后，雅戈尔先前
累积的地产投资获得了高额的回报，使得企业现金流迅速增加，于是雅戈尔通过
高位套现，随即将资金投放到股市，开始了一系列的资本运作。雅戈尔从服装制
造业获取了稳定的现金流，再借助房地产业使得现金流成倍增加。雅戈尔的横向
多元化投资主要包括房地产行业以及资本运作。与此同时，雅戈尔在2007年的一波牛市中抓住了机会，利用手中的巨额现金流进行资本运作。同年，雅戈尔成立
了雅戈尔投资有限公司和宁波雅戈尔创业投资有限公司。次年，雅戈尔成立了以
投资管理及咨询为主的凯石投资管理公司，投资产业逐渐向专业化方向发展。2012 年，公司对投资板块进行了重新的梳理，完成了由金融投资向产业投资过渡的战
略转型。至此，雅戈尔就出现了高层所谓的“三驾马车”。
4雅戈尔公司多元化经营的财务效应分析
分析雅戈尔公司多元化经营时期公司的业绩变化情况，并对其进行归纳和总结，主要是为了找出导致雅戈尔多元化经营期间业绩发生变化的原因。 4(1雅戈
尔公司多元化经营时期公司业绩变化情况
4(1(1公司非相关多元化经营时期的公司业绩变化
本文通过研究雅戈尔公司的总资产、净资产收益率和净利润等13个指标，研
究雅戈尔公司在非相关多元化时期以及相关多元化时期不同的业绩情况。各指标
具体反映的信息对照情况如下:(1)总资产对应公司规模变化;(2)营业利润、主营业务利润以及其他业务利润数据对应公司利润构成;(3)四项收益率对应公司盈利
能力;(4)每股经营活动产生的现金流净额对应公司应对风险能力。具体如表4(1所示。
第一，公司规模虽然呈现增长趋势，但是公司总资产和主营业务的收入减少，盈利能力下降，HI值降低。随着多元化程度的加深，主营业务增长率降低。根据
表4(1数据显示，2011年和2012年雅戈尔主营业务持续负增长，甚至在2011年
主营业务增长率下降了22(07,。结合雅戈尔2011年年报来看，虽然公司将主营业务收入下降的原因归因于房地产交付减少和金融投资业务的减持这两大因素，可是公司的实际情况从数据上显示主营业务持续下滑，非相关多元化经营并未使得企业的资产扩张速度提高。
第二，雅戈尔2002--2009年净利润稳步增长，但2009--2013年净利润连续
五年出现负增长现象。根据数据显示，2009--2014年投资收益和房地产收入构成了雅戈尔利润的绝大部分。受服装行业的大背景影响，雅戈尔公司主营业务出现了零增长的情况。同时，雅戈尔地产的净利润与资金投入也出现失衡现象，2007 --2012年雅戈尔房地产净利润30亿，但是每年占用的资金均超过100亿。第三，在雅戈尔公司进行非相关多元化经营期间，反映公司抗风险能力的每股经营活动现金流量净额不稳定，说明雅戈尔对其投资战略具有不确定性，抵御风险能力下降。
第四，结合净资产收益率、每股收益和总资产收益率这三项反映公司盈利能
力的指标以及图表4(1可以发现，公司的盈利能力在下降。例如:2002年总资产
收益率是9(25,，但是到了2013年总资产收益率下降到了2(77,。这说明公司盈利能力一直在减弱。
综上所述，非相关多元化经营期间雅戈尔公司的主营业务收入及总资产的增
加速度减缓，净利润出现了连续的负增长现象。公司抗风险能力减弱，业绩下滑。(1(2公司相关多元化经营时期的公司业绩变化 4
雅戈尔公司在1999--2001年相关多元化经营期间的业绩表现良好，具体如表4(2所示。
由表4(2可见，相关多元化经营时期，由于公司多元化程度较低，公司的各项业绩指标都出现显著上升，公司发展形势较好。具体分析如下。
第一，总资产在三年间迅速增长，2001年的总资产已是1999年的两倍。说明公司规模不断扩张，结合年报内容可以推测这是由多元化经营所致。第二，主营业务收入增长较快。表4(2显示的这三年，主营业务收入增长率都在20,以上，2000年雅戈尔公司主营业务收入增长率高达41(7,，这充分显示了相关多元化经营期间雅戈尔公司经营状况良好。
第三，雅戈尔净利润在1999--2001年期间处于持续增长状态。结合雅戈尔1999 --2014年期间的财务数据来看，2002年是公司经营业绩最好的一年，该年公司正式开始进军房地产行业，标志着多元化经营的起步。在此后的年份中，公司业绩逐渐下滑。综上所述，雅戈尔在相关多元化经营时期，虽然依靠服装主业积累资本，但是公司整体发展势头呈萎缩趋势，且主营业务也在缓慢萎缩，公司的经营情况不容乐观。
4(2雅戈尔公司非相关多元化经营时期业绩下降的原因分析
4(2(1资源配置过于分散
非相关多元化经营的一个重要特征就是公司的资源、精力和管理等分散到每
一个经营领域中，这样很容易造成资源的短缺，尤其是资金的不足。如果开展新领域却没有足够的资金支持，则很难在该领域内取得竞争优势，从而增加经营风险。
雅戈尔公司的经营战略选择了非相关多元化的经营模式。在非相关多元化经
营期间，公司服装等主营业务出现了负增长的情况，而造成这种局面的主要原因就是公司选择了非相关多元化经营模式。这种非相关的经营模式导致公司有限的资源被瓜分，最终造成了如下的后果。
(1)纺织服装产业
雅戈尔公司拥有亚洲最大的服装生产基地，实力雄厚。全国各地有4，000家销售网点，130家分公司和600家专卖店。虽然规模非常大，但是却没有给雅戈尔公司带来理想的收益，而且过于庞大的营销网络不利于信息的沟通，信息无法及时有效地传达至上级，生产也跟不上市场的变化，积存的产品不得不被低价出售，从而给雅戈尔公司带来了极大地损失。雅戈尔建立自上而下的产业链不但没有得到相应的规模效应，反而给企业造成巨大的压力。
(2)房地产业
房地产业具有投入高、管理整合性强和开发周期长等特点。这些特点要求企
业有大量资金以及外部管理资源，这就给雅戈尔驾驭新行业带来了阻碍。开发周期长则使企业内部管理和控制难度加大，对于雅戈尔这种专注于传统纺织行业的企业来说，管理难度较大。从雅戈尔各年年报中可知，房地产开发成本逐年增加，且常年保持较高的资金投入，甚至比服装产业的投入还要高。此外房地产的资产账面价值占资产总值很大一部分。盲目的扩张导致雅戈尔在地产业务上很快出现了投资与收益失衡的现象。2004年，雅戈尔公司投入146亿，相继在杭州、苏州、上海以及宁波等地买下了13块地皮开展项目，且项目大多数是地王项目，而
这一切都发生在2004--2009年这几年中。后来由于房地产市场过于火爆，国家对于房地产市场进行更加严格的调控，这使得雅戈尔公司许多地王项目陷入了困境。尤其是2011年，全国的房地产业效益均不好，而在这一年雅戈尔公司也受到重创，主营业务增长率为(22,。
(3)金融投资业
虽然雅戈尔金融资产投资取得了不错的业绩，但公司业绩受金融投资影响较大，由表3(3可知，雅戈尔金融资产投资总收益基本呈下降趋势。雅戈尔公司凭借纺织业等传统行业起家，对于这种风险性和专业性均较高的金融投资并不具有优势。雅戈尔公司赚取股票差价的方式并不可取也不具有可持续发展性。有限的资金大量涌入金融投资业，这使得雅戈尔公司的主营业务和其他业务之间的收益与资源相对减少，风险相对增加，导致资源配置出现短板，经营理念也不甚明晰。虽然雅戈尔公司的股权投资有过一段时间的高收益，但是却没有给公司带来理想的利润，反而破坏了企业的整体价值。
4(2(2增加费用开支
当企业实施非相关多元化经营时，进入新的领域必然要面临成本费用的增加，如学习成本、管理费用和销售费用等。公司势必要准备充足的资金去应对这些成本费用。当新行业暂时还无法为公司带来收益时，这些成本费用将对公司的经营造成冲击。
雅戈尔在进行非相关多元化扩张时涉及了房地产、酒店、旅游和电力行业等
领域，这些领域与公司的服装主业等存在着较大差异，大大增加了消费者认识公司新领域的成本。也就是说，即使雅戈尔在新领域生产了新产品，但由于消费者对雅戈尔的认识一直是基于服装产品，因而公司在推广新产品时仍然需要进行大量的广告宣传，大大增加了公司的营销费用。同时，由于雅戈尔公司不断向非相关领域扩张，这意味着公司的财务费用将大幅增加，因为当公司的自有资本和权
益性筹资额一定时，公司只能选择举借外债的方式以满足自身巨大的资金需求，而这必然会增加公司的财务费用。雅戈尔向非相关领域扩展还会导致公司的管理费用大幅增加，这主要是由于公司下属部门增多，管理的难度和跨度都日益加大，公司的管理成本很难得到有效控制。雅戈尔公司的财务费用和管理费用投入较大，这主要是由于雅戈尔公司实施扩张型的经营战略，公司的营销渠道、销售规模增3所示。大，从而导致销售、管理和财务费用的增加。具体如表4(
由此可见，非相关多元化经营增加了雅戈尔的营销费用、管理费用等各项费
用开支，费用开支的增加必然会降低公司的利润水平，这一点在雅戈尔逐年下降的利润指标值中己得到充分说明。当然，费用开支的增加也是导致雅戈尔该时期业绩下滑的原因之一。
4(2(3制约公司资金分配
公司的生存和发展离不开资金，公司的业绩也与资金有着千丝万缕的联系。
通过分析雅戈尔在非相关多元化时期的资金分配情况可以发现，该时期雅戈尔大量资金都投入到房地产、金融投资等非相关行业，资金的正常分配受到制约，进而导致公司业绩受到影响。
从表3(3可见，房地产的主营收入总体呈现增长趋势，甚至在近两年超越了服装主业的收入，成为了雅戈尔业务增长的引擎，但是房地产市场需求量不稳定，容易受到市场环境以及国家政策调整的影响。也正是由于上述原因，雅戈尔公司连续三年负盈利。由于房地产市场供过于求、政策的调整和地价下调，雅戈尔甚
至在2013年退掉了2010年拿下的申花地块，因此损失了4(84亿。2010年开始我国房地产市场压力进一步升级。雅戈尔公司的房地产项目面临两难的困境:如果为了追求销量而降价，则直接亏本;如果不想降价则会导致销价过高的楼盘无人问津。不论进行哪种选择都面临着资金周转不灵的困境。资金链承受着巨大的压力。2010(_2012年这三年的负增长给雅戈尔公司带来了较大地困扰。在2012年雅戈尔公司的净利润是16亿，同比下降了9(3,，而前两年的情况也不容乐观，下降幅度分别为34(03,和18(13,。由于滞销等因素，库存货物市值高达234(73亿。雅戈尔公司在地产板块的库存达200亿，流动负债达333。36亿，而手持现金仅30 亿。地产板块的高库存及高成本在一定程度上制约了公司资金的分配，从而导致公司整体经济效益下滑。
4(2(4限制主业市场开拓
雅戈尔公司最初是凭借服装业起家，长久以来一直保持着较高的增长幅度。
但是由于开展非相关多元化经营，雅戈尔公司渐渐进军房地产和金融投资领域。到后来这三者之间已经不分轻重，都成为了雅戈尔公司的主营项目。虽然同时开展这三个项目使雅戈尔公司的总资产呈现增多趋势，但是收入增长速度在减慢，盈利能力也渐渐减弱，主营业务受到非相关多元化经营的冲击，产生了负面影响。本质原因是由于非相关多元化经营限制了雅戈尔主业市场的开拓，从而影响到了公司主业经营，进而对公司业绩产生了不利影响。
2007年雅戈尔公司曾被全球知名杂志《商业周刊》批评:公司除了股票和房地产投资以外，其他的业务都不重要了。从雅戈尔的年报数据中可看出，2001年雅
戈尔的销售收入是17(5亿，其中服装销售收入是16(7亿，占总收入的95,以上。雅戈尔公司很多主打产品占据了销售行业第一的宝座，Ll-,女n衬衫和西装。在雅戈尔公司开始涉及房地产项目之后，销售额从2002年的24亿增长到了2006年的60 亿，增幅高达150,。具体到每个项目来看，在2002年，服装产业收入13亿，房地产收入5亿。到了2006年，服装收入增长到了17亿，但是房地产收入却增长到了19亿。从这几年的数据来看服装收入增幅(30,)远远小于房地产收入的增幅(280,)。到了2013年，房地产收入已经超过了服装收入。
此外在金融投资方面雅戈尔公司也在不断地进行增资，以入股中信证券为标志，在2007年，由于股市看好，这部分投资使公司收获颇丰。随后雅戈尔公司从单一的股权投资转向了以定增为主，PE为辅的经营投资模式。由于金融投资的利润波动较大，风险较高，即使前几年的股市收益比较好，若股市出现波动，则雅戈尔公司会面临较大的亏损。因为股市的不稳定性分散了雅戈尔公司的精力与资源，在后期并没有给雅戈尔公司带来足够的收益。此外，由于资源的有限性，雅戈尔公司将有限的资源投入到金融投资领域，这也使得雅戈尔公司没有足够的资金拓展其服装产业，导致雅戈尔公司服装业的营业范围仅仅是男士正装，对于服装市场的其他领域涉足较少。然而机遇已经错过，现在的雅戈尔公司过错了进军其他服装产业的机会，也错过了使其成为大型服装品牌的机会。从上述分析可知，雅戈尔公司此时把非相关多元化经营作为发展主线，而在其资源有限的情况下，过多的分散目标使得其主业市场投入不足、开拓能力弱，不利于公司业绩的增长。
4(3雅戈尔公司相关多元化经营时期业绩增长的原因分析
4(3(1资源得到优化配置
雅戈尔公司在相关多元化经营期间的主营业务主要是服装、服装辅料以及纺
织产业。这些产业具有极大地相似性，因此公司的机器设备、人力资源等有形资
源能够在这些高度相似的产业间自由流动。一方面公司资源以内部交易的方式在各个领域之间流动并满足各领域的需要，从而实现了公司资源的共享;另一方面也使这些资源能够流向匹配度最高的相关产业，从而进一步提高了资源的使用效率，并对公司业绩产生了正面效应。
此外，雅戈尔在相关多元化经营时期充分利用了自身在生产技术及品牌方面
的优势，两者之间形成了良性循环同时进一步提升了公司业绩。首先，雅戈尔围绕主业展开相关多元化经营，其核心技术有一定的关联，这就使得雅戈尔的服装纺织实现了资源共享，公司的有形资源和无形资源都得到了优化配置。同时，核心技术的相关性也使得雅戈尔在多元化经营过程中能够共享技术成果，且能够节省新行业所需的大量资源投入。其次，在品牌影响力方面，相关多元化的产业和产品之间具有较强的相关性，使得其消费者存在较大重合，主业市场上的品牌力量能够形成辐射。在其核心产品的影响力之下，与之相关的多元化产品也能够在一定程度上获得市场优势，并且多元化产品之间形成庞大的关系网，能够最大程度的覆盖市场，这对于企业的形象维护和提升都有巨大的促进作用。 4(3(2经营成本得到有效控制
相关多元化的实施可以实现雅戈尔人力资源、机器设备等有形资源在企业内
部的交易和转移共享。实际上，这不仅能提高公司资源的使用效率，还会直接减少公司为获取这些资源而必须进行的外部交易以及因此产生的成本费用。例如，雅戈尔可以选择在外部市场或内部市场招聘合适的人才。在外部市场进行招聘时通常涉及大量的成本费用，如广告费用、支付给猎头公司的费用、挑选和面试应聘者所发生的费用等，而当雅戈尔公司选择在内部市场招聘所需人才时，不仅节省了这部分费用开支，还大大降低了因选择的应聘者不适合工作岗位所带来的机会成本。
非相关多元化时期公司的运作成本较高，这主要是因为公司将大量的营销费
用投入到非相关产业的推广宣传。然而相关多元化经营时期，公司的服装辅料等相关产业可利用雅戈尔西服、衬衫主要产品的品牌知名度，这也就使得相关多元化时期公司的营销费用大大降低，运作成本得到有效控制。加之此时的雅戈尔注重服装主业产品的开发，服装辅料在销售渠遭、生产技术等方面都具有高度的相似性，因此公司可以通过这些资源的共享有效降低其运作成本。由此可见，该时期公司的经营成本得到了有效控制，一方面是由于公司利用了品牌知名度的优势，降低了公司的运作成本;另一方面是由于相关多元化的实施形成了一个有效地内部交易市场，降低了公司外部交易的成本和风险。经营成本得到有效控制意味着公司盈利空间得到扩大，显然能对公司业绩产生正面效应。 4(3(3资金分配实现了有效引导
相关多元化战略的实施有利于雅戈尔公司合理分配资金，在相关多元化阶段，雅戈尔的资金分布在为企业创造最大价值的业务单元，并呈现出链条式分布。雅戈尔通过相关多元化实现资金在企业内部的合理流动，降低部分费用成本和企业的资金压力。同时，通过相关多元化经营，雅戈尔能够及时掌握和分析资金的基本情况以及变动情况，从而及时的调整资金分配，保证企业资金效益的较好发挥。相关多元化经营在实现雅戈尔资金分配的有效引导的基础上，提升了雅戈尔的现金流并降低了未来现金流的压力和风险，使得雅戈尔的偿债能力得到较大幅度的提高。这就使得雅戈尔的资金分配能够形成较稳定的内部融资和较有利的外部融资条件，为企业资金量的提升创造良好条件。
整体而言，雅戈尔的相关多元化经营使得企业的资金在科学战略的引导下形
成有效配置，并且取得良好效益，进一步实现了企业内部良好的资金运作和资金能力的不断提升，并为企业外部融资活动的开展创造了有利条件。 4(3(4巩固主业经营
就雅戈尔的市场势力而言，占据比重最大且盈利最高的服装主业是其经营的
优势因素，也是市场竞争中需要充分利用和维护巩固的，但是非相关多元化阶段却明显忽视了这一重要内容。在相关多元化阶段，雅戈尔以服装主业为核心，深度开拓主业市场。以服装主业为主体并围绕其主要优势展开的相关多元化经营战略，使得雅戈尔在深度开拓主要市场的同时，增强了企业核心能力，尤其是原有技术优势和经验都在此过程中迅速提升，并且主业发展的同时也对与主业相关的多元化产品和产业产生有利影响，带动其共同发展。在相关多元化阶段，雅戈尔多元化程度的提升随着业绩增长而下降，并且进一步带动公司业绩增长，这也就使得雅戈尔的相关多元化战略与公司业绩之间以主业为核心形成良性发展轨迹。同时，雅戈尔在服装主业市场的深度开拓，也使其在服装行业始终保持领先地位，并且新产品或新行业都围绕主业进行，主业市场的深度开发带动了相关多元化产业的业绩增长，结果必然使得雅戈尔业绩正面上升。
5(1(1雅戈尔公司多元化经营时机的选择不当
把握时机是企业经营成功的必要条件之一，这一点尤其体现在多元化经营中。雅戈尔公司除了相关多元化经营期间，其他时期大多盈利能力不强，净利润率下滑。这是雅戈尔对多元化经营的把握不到位导致的。多元化战略时机的选择非常重要，只有当内外部条件均已成熟时公司才能考虑涉足多元化经营，如若不然，会导致比较严重的后果。如:主营项目发展滞后、副业项目没有成果。 2002年以进军房地产业为标志，雅戈尔公司开始进行非相关产业的经营。之所以雅戈尔公司选择在这样的一个时机进行企业多元化发展，有以下三点原因: 一是公司经营产品较为单一，不存在较大发展空间;二是公司现有资源能满足多元化经营的需求;三是新的经营产业可以复制公司已有的经营模式。上述原因并不足以说明这是雅戈尔公司进军非相关产业的好时机。因为在选择多元化战略进
讨论案例--雅戈尔
背景介绍 雅戈尔通过20多年的努力和摸索，逐步确立了以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的经营格局，旗下拥有上市公司雅戈尔集团股份有限公司以及各类子公司近四十家。200x年中国500强企业名列第155位。200x年实现销售101.2亿元，比上年增长46.17%；实现利润6.58亿元，比上年增长12.3% ；出口创汇5.21 亿美元，比上年增长41% ；实现税收3.48 亿元，比上年增长23.51%。荣获”中国名优产品售后服务十佳企业”称号。2001、2002、200x年全国服装行业销售、利润”双百强”第一名。雅戈尔衬衫和西服荣列200x年度全国市场同类产品销量第一名。200x年”雅戈尔国际服装城”被中国服装协会确认为中国最大的服装先进制造业基地。 三颗棋子的布局，为其打造纺织服装分销帝国奠定了坚实的基础。下面我们将逐一解析其每一布局的驱动力。 回顾雅戈尔的发展历程，我们不难勾勒出一个极具中国特色的服装企业快速成长的轨迹。在中国从计划经济向市场经济转型的历史阶段，雅戈尔人用他们过人的智慧、创新的观念和实干的精神创造出一个又一个令国内外服装产业侧目的骄人业绩。为客观真实地分析雅戈尔的企业竞争力演变状况，有必要对中国服装产业的发展历程进行回顾，同时对雅戈尔在各历史发展进程中的企业核心竞争力形成要素及经营状况进行剖析。 中国服装产业通过几十年的努力，经历了几个重要的发展时期，尤其是近二十多年来中国服装业随市场结构的改变，使其从产业结构上发生了具有历史意义的重大变化。 1、第一颗棋子——建立先进的成衣加工厂 1.1小作坊加工 中国服装产业最初起步于以传统加工技术支撑的朴素服装产品消费市场。在这个阶段，中国服装市场上基本没有流行消费和品牌消费的概念。七十年代末至八十年代初期，中国服装产业的主流企业普遍采用计划经济模式下的经营方式，该阶段的中国服装产业基本上属于简单的传统加工产业，而且是小作坊形式，是典型的劳动密集型和材料密集型产业。而服装产品的销售，则隶属于零售行业，是服装产业的血缘亲关联产业。在此阶段，服装生产厂家只是向零售行业批发销售产品，销售利润基本上就是服装的生产利润。 在此阶段的雅戈尔处于新建企业的创业期，其主要业务就是为国内有一定规模的服装企业(上海开开)作贴牌加工业务。雅戈尔起步时只是一个不足10个人、几台缝纫机的小型民办服装加工厂，与中国其它服装企业相比，除了简朴、勤奋之外没有任何竞争优势可言。当时雅戈尔的利润结构构成只是廉价的制造加工费。 1.2传统批发市场 八十年中期，随着中国改革开放的不断深入，中国服装业也在随之悄然发生着演变。首先是一定规模的服装来料、来样外贸加工，给中国服装业带来市场格局上的变化和加工品质与管理规范上的冲击。该阶段中国服装产业的市场结构，从单一朴素的内销批发市场向内销加一般性消费国际市场转化。大量的加工设备和相对先进的加工工艺技术的引进，给中国服装业的加工品质提升提供了良好的技术条件。同时，制造规范和制造管理体系的导入，为中国服装业在管理经营观念上与国际市场接轨奠定了初级基础。 这个发展阶段是中国服装产业飞速发展的准备期，虽然这时的中国服装产业基本结构还是传统的劳动密集型和材料密集型产业，但在市场结构和企业经营理念层次上已经发生了潜移默化的根本性变化。国际市场的服装消费标准需求，对中国服装企业的加工管理、质量保证体系、经营体系产生了积极性的影响。 在此阶段，雅戈尔抓住了几次发展的机遇，扩大了企业的规模。雅戈尔在为国内其它服装公司贴牌加工生产的同时，还向中国服装零售市场进行批发销售，尽管这种朴素的销售形式还非常传统，但这种穿越贴牌生产，直接将触角伸向零售市场的行为也使企业的市场结构悄然发生了变化。 虽然这种变化对企业的运作体系的影响不是非常明显，但其意义却非常重大，尤其是主动市场观念的建立和满足市场需求的产品概念对后期雅戈尔的发展起了不可忽视作用。同时，这种加工费、
雅戈尔公司多元化经营案例介绍
雅戈尔公司多元化经营案例介绍 3(1雅戈尔公司情况介绍 3(1(1雅戈尔公司简介 20世纪80年代末，我国当时正在实行改革开放，一批年轻的返乡知青抓住了这一机会，凭借着自己的才华成立了青春服装厂。十几年后，雅戈尔公司于1990 年正式成立。三年后，宁波盛达发展公司、鄞县石矸镇工业总公司以及雅戈尔这三家企业通过定向募集的方式创立了宁波雅戈尔集团股份有限公司，完成了股份集团化的转变。1998年，雅戈尔公司宣布正式上市，从而打开了资本市场的大门。一年后，雅戈尔公司在日本建立了第一家分公司，从此雅戈尔集团股份有限公司走向了国际化的发展道路。 1998年1,3月，雅戈尔公司的衬衫和西服业务收入分别占主营业务收入的比例为48(2,和50(5,，合计为98(7,。1998年的第一季度，雅戈尔公司主营业务所赚取的收益占总收益的71,，与1997年的比例相同。雅戈尔公司上市后，每年可以生产500万件衬衣和60万套西装，通过当时所统计的信息可知，雅戈尔公司生产的衬衣有着12(7,的市场占有率，雅戈尔公司生产的西装也有着7,的市场占有率，在同行业排名中分别占据第一名和第二名。当时很多人都认为雅戈尔公司会通过资本市场把服装业做到更好、更大和更强。然而，雅戈尔公司却并没有这样做，而是同时发展房地产、金融和服装三大产业，房地产投资和金融投资的利润贡献率甚至在较长时期内远远大于传统的服装业务的利润贡献率。雅戈尔公司创立至今，其经营范围涉及服装、房地产和金融这三个领域，同时还涉及一些其他领域，成为了一家多元化的企业。 现今，雅戈尔公司己经发展到了一定规模，成立的分公司约有100家，专卖 店约有400家，同时还有2，000家营销网点，旗下有5万名员工。在服装领域，
多元化战略分析资料
多元化战略分析 摘要：在企业增长和发展的过程中是否多元化一直是理论界和实业界热议的话题，但只有当企业积累了一定的资本和剩余资源，并且原产业是处于衰退或稳健的时期的时候，企业就可以考虑是否开放多元化战略。本文通过分析雅戈尔公司的多元化战略的实施为主线，对其实施多元化战略的时机和产业等方面来阐述多元化的利弊。 关键词：多元化经营；时机；核心竞争力；财务绩效 一、引言 雅戈尔集团股份有限公司股票代码600117，（以下简称雅戈尔）2012年度财务报告显示，公司全年实现净利润159860.48万元，其中，品牌服装、房地产和投资三大业务对净利润的贡献分别为15.20%、63.12%、-14.32%。在宏观经济不景气及房地产市场严格调控的情况下，房地产和投资两大业务对公司净利润的贡献依然达到48.8%，充分体现了多元化经营对公司整体业绩的重要性。？雅戈尔集团股份有限公司，是包括设计，制造，销售于一体的有限公司主要从事服装生产及销售，经过30多年的发展，雅戈尔已逐步建立了品牌的服装，房地产开发，投资三大产业为主体，专业化发展的经营格局，拥有50000名员工的它已成为一个大公
司。此外，在房地产和股权投资的作用下，在多元化发展中雅戈尔的投资回报丰厚。 二、雅戈尔多元化运作模式分析 1.纺织服装业 纺织服装行业是雅戈尔的一个基础业务，同时它也是雅戈尔公司推进多元化的一个重要的经济支柱，可以从下表中看出： 上游：棉花种植加工、纺纱、纺织城 雅戈尔公司早在2005就在中国著名的棉花产地――喀什成立了雅戈尔棉纺织有限公司，它是一家集棉花种植以及棉纱线与棉纺织品生产、销售与出口的公司。同时公司在2008年6月在喀什中南亚工业园内新建了新疆雅戈尔纺织工业园项目。作为雅戈尔锻造核心竞争力的重要一环，雅戈尔纺织城于2003年顺利建成投产，成为国内高端纺织面料的生产基地。 中游：建设服装城 2001年，占地350亩的雅戈尔国际服装城全面竣工，集设计、生产、销售、展示、商务等于一体，被中国服装协会认定为国内最大的服装先进制造基地. 下游：以自营专卖店和大卖场为重点 早在1998年就在中央商务区拥有自己的商店，购买或租赁城市核心商圈店铺，并在2005年完成了零售终端的初
雅戈尔企业战略分析
经济管理系 学科论文 论文题目：雅戈尔战略管理分析 小组成员：黎俊郦赵杰楼垚徐晓炜杨辉陈伟专业班级：工商管理081、082班 指导教师： 姓名李文川 学科企业战略管理 职称教授 2011年 4 月18 日
目录 1 雅戈尔集团简介 (1) 1.1雅戈尔集团简介 (1) 1.2雅戈尔发展历程 (1) 2 雅戈尔发展的内外环境的分析 (2) 2.1雅戈尔核心业务 (2) 2.1.1 品牌服装 (2) 2.1.2 地产开发 (3) 2.1.3 金融投资 (3) 2.2雅戈尔发展战略内部环境分析 (3) 2.2.1 资源分析 (3) 2.2.2 价值链分析 (4) 2.2.3 核心竞争力分析 (5) 2.3雅戈尔发展战略的外部环境分析 (5) 2.3.1 五力模型分析 (5) 3 雅戈尔发展战略选择 (7) 3.1雅戈尔发展战略的目标 (7) 3.2雅戈尔发展战略SWOT分析 (7) 4 雅戈尔发展战略实施和调整 (8) 4.1掌握产业链掌控品牌话语权 (8) 4.2国际化战略 (9) 4.3新品牌战略 (10) 4.4多元化战略 (11)
雅戈尔战略管理分析 1 雅戈尔集团简介 1.1 雅戈尔集团简介 品牌服装是雅戈尔集团的基础产业，自1979年从单一的生产加工起步，经过不断努力，迄今已经形成了以品牌服装经营为龙头的纺织服装垂直产业链。 雅戈尔集团旗下的雅戈尔服饰公司在全国拥有100余家分公司，400多家自营专卖店，共2000多个商业网点。公司针对国际商务、行政公务、商务休闲三大消费群体进行开发，形成了成熟自信、稳重内敛、崇尚品质生活的品牌特色，拥有衬衫、西服、西裤、茄克、领带和T恤六个中国名牌产品，主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免验产品，连续14年获得市场综合占有第一位，西服连续9年保持市场综合占有率第一位。 1.2 雅戈尔发展历程 第一阶段：横向联营1983 1983年，青春服装厂的机器就在为“开开牌”衬衫轰鸣。在这次合作中，“开开”有偿提供商标及相关技术、信息，青春服装厂作为“开开”的分厂自行生产、销售。联营取得了显著成效，1984年，青春厂就从40万元的利润增至上百万，1985年销售额达1000万元。 第二阶段：中外合资1990 1990年8月，青春服装厂与石矸镇工业总公司及澳门南光国际贸易有限公司，组建中外合资企业“雅戈尔制衣有限公司”，放弃业已成熟的省优产品——北仑港品牌，转而开发雅戈尔衬衫。公司投入数百万资金引进300多套国际先进设备，以“高起点、高投入、高科技”三高作为雅戈尔名牌战略的重要战略 第三阶段：股份改造1993 1993年6月，雅戈尔集团的股份制改造在青春服装厂与石矸镇工业总公司、盛达发展公司的共同发起下，正式拉开了帷幕。93年到97年短短几年，雅戈尔销售以每年88％的速度递增，利润以每年95％的速度递增，企业的净资产增长了10多倍。 第四阶段：股票上市1998
雅戈尔案例
浙江省第八届大学生财会信息化竞赛雅戈尔集团股份有限公司资料 （说明：该案例仅供竞赛使用，不与实际企业挂钩） 第一部分公司基本情况 一、公司基本情况 雅戈尔集团股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）系1993年经市体改委批准，由盛达发展公司和富盛投资有限公司等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。公司设立时总股本为2,600万股，经1997年1月至1998年1月的两次派送红股和转增股本，公司总股本扩大至14,352万股。1998年10月12日，经中国证券监督管理委员会以“证监发字（1998）×××号”文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股（A股）股票5,500万股并在上海证券交易所上市交易。1999年至2007年间几经资本公积金转增股本、配股以及发行可转换公司债券转股，截至2007年6月5日止，公司股本增至2,226,611,695股。公司于2006年5月12日实施股权分置改革方案。截至2010年12月31日止，公司股本总数为2,226,611,695股，其中：有限售条件股份为617,689,376股，占股份总数的27.74%；无限售条件股份为1,608,922,319股，占股份总数的72.26%。公司经济性质：股份有限公司；所属行业：制造业、房地产开发及旅游业。公司经营范围为：服装制造、技术咨询、房地产开发、项目投资、仓储运输、针纺织品、进出口业务、电力电量及热量的销售。
二、控股股东及实际控制人情况 （一）公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图 （二）董事、监事和高级管理人员 1．李凤：任公司董事长。 2．张刚：任公司副董事长、服装控股有限公司总经理。 3．蒋超：任公司副董事长、置业控股有限公司董事长。 4．宋至刚：任公司董事、总经理、新马服装集团有限公司总经理。 5．杨成：任公司董事、服饰有限公司总经理。 6．王猛飞：任公司董事、常务副总经理。 7．李群：任公司董事、动物园有限公司总经理。 8．毛聪：任公司董事、置业控股有限公司副董事长、置业有限公司总经理。 9．张辉：任公司董事、毛纺织染整有限公司执行董事长。 10．雷晓：任公司监事长、党委副书记、办公室主任。 11．李玮：任公司监事、审计部经理。 12．王东：任公司监事、审计部经理。 13．胡一山：任公司监事、服饰有限公司办公室副主任。 14．曹琳：任公司监事、服装控股有限公司新兴事业部副经理。
雅戈尔西服的成功营销案例分析
雅戈尔策划书 第一部分：市场分析： 一，营销环境 雅戈尔集团创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织服装、房地产、国际贸易三大板块为核心的经营格局。集团现拥有净资产20多亿元，员工20000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列为全国大企业集团500强144位。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。 目前无论规模、设备、功能都堪称世界一流，集设计、生产、销售、展示、商务等于一体的综合性服装生产基地，形成了年产衬衫1000万件、西服200万套、休闲服、西裤等1500万件的生产能力。雅戈尔衬衫连续八年获市场综合占有率第一位，西服也连续两年保持市场综合占有率第一位。 主要产品：衬衫、西服、休闲服、毛衫、领带、针织服装、床上用品等产品销往:香港、台湾、日本、美国、东南亚、欧洲、澳大利亚、中东等国家和地区。 服装产品春夏秋冬季都有，但是主要的服装集中在春秋季节。 二，消费者分析： 雅戈尔是品牌服装，消费群体集大部分是消费水平中等偏上的男士群体。他们大都需要参加一些比较正式的场合，雅戈尔刚好符合了他们的要求。 （在2001年的时候，雅戈尔集团就完成销售56.6亿元，利润5.22亿元，出口创汇2.45亿美元。） 三，产品分析： 获得“中国名牌”、纳入“国家免检产品”的雅戈尔，品牌影响力不断扩大，但对待产品质量也更加小心翼翼。面对激烈竞争，绝对不用次等面料，绝对不将就采用外协的次等产品。这使得雅戈尔产品售价总能比市场平均售价高出40%左右。 据统计，雅戈尔在国内一年大约卖出1000万件衣服。万一有一件出了质量纰漏怎么办？雅戈尔维护品牌的办法是，不仅接受投诉，而且在产品标示上详细注明使用方法，提醒消费者如何避免因使用不当而损害产品。这反而赢得了消费者的信任。日前，雅戈尔与中国航空、招商银行等其他19个国内品牌荣膺2007年全国消费者最喜爱品牌。 在启用大牌国际设计师推进雅戈尔品牌升级的同时，最近公司又在总部筹备成立一个上百人的质量检测中心。除了进一步监督各个分厂的检测状况以外，还将原先外协加工产品的抽检升格为全面检查，仅后一项每年就将新增检测约200万件服装。 四，企业和竞争对手的竞争状况分析： 雅戈尔和杉杉：几年前，同在宁波的雅戈尔和杉杉曾经发生过激烈的竞争但是从1999年开始，形势发生了微妙的转变：雅戈尔越做越实，杉杉越做越虚雅戈尔把自己的产品定位在中高档，强调量，无意去做顶级品牌杉杉则不然，杉杉要挖掘核心价值，做品牌做投资老总郑永刚认为，杉杉发展的方向应该是成为一个围绕服装的投资产业公司，生产环节可以全部外包，去OEM 贴牌生产，他们只做品牌管理。没有个性，就没有品牌余明阳再三强调，企业必须重视品牌的差异化战略，强调个性，这是品牌能否存活并发展的关键。 五，企业和竞争对手的广告分析： 雅戈尔的广告代言人:费翔。（个人观点:虽然说是比较有贵族气质的，但是个人
雅戈尔战略分析报告
雅戈尔战略分析报告 目录 雅戈尔战略分析报告 (1) 引言 (1) 背景介绍 (1) 目的和意义 (2) 雅戈尔公司概况 (3) 公司历史和发展 (3) 经营范围和主要产品 (4) 公司规模和市场地位 (4) 外部环境分析 (5) 宏观环境分析 (5) 行业竞争环境分析 (6) 内部环境分析 (7) 公司资源和能力分析 (7) 公司文化和价值观分析 (8) 组织结构和管理体系分析 (9) SWOT分析 (11) 雅戈尔公司的优势 (11) 雅戈尔公司的劣势 (12) 雅戈尔公司的机会 (12) 雅戈尔公司的威胁 (13) 战略建议 (14) 市场发展战略 (14) 产品创新战略 (15) 成本领先战略 (16) 合作伙伴关系战略 (16) 结论 (18) 对雅戈尔公司的战略建议总结 (18) 对未来发展的展望 (18) 引言 背景介绍 雅戈尔（Yagor）是一家全球领先的跨国公司，总部位于美国。该公司成立于20世纪
70年代初，起初是一家小型家具制造商，如今已经发展成为一家多元化的企业集团，涵盖了家具、家居用品、电子产品等多个领域。雅戈尔以其创新的产品和卓越的品质在全球范围内享有盛誉。 雅戈尔的成功离不开其独特的战略规划和市场定位。在全球化的背景下，雅戈尔积极拓展国际市场，通过建立全球供应链和战略合作伙伴关系，不断提升自身的竞争力。目前，雅戈尔已经在全球范围内设立了多个生产基地和销售网络，产品畅销于欧美、亚洲和澳大利亚等地。 雅戈尔的战略重点主要集中在产品创新、品牌建设和市场拓展上。公司注重研发和设计，不断推出具有创新性和差异化的产品，以满足消费者不断变化的需求。同时，雅戈尔通过大力投资品牌建设，提升品牌知名度和美誉度，使其成为消费者心目中的首选品牌。此外，雅戈尔还积极开拓新兴市场，加强与当地合作伙伴的合作，以提高市场占有率和销售额。 雅戈尔的成功还得益于其强大的研发和生产能力。公司拥有一支高素质的研发团队，不断进行技术创新和产品改进，以提高产品质量和性能。同时，雅戈尔在全球范围内建立了先进的生产基地和供应链体系，实现了高效的生产和物流管理。这使得雅戈尔能够及时响应市场需求，保持产品的竞争力和供应的稳定性。 然而，雅戈尔也面临着一些挑战和风险。首先，全球市场竞争激烈，雅戈尔需要不断提升自身的竞争力，以保持市场份额和盈利能力。其次，消费者需求的多样化和变化性给雅戈尔带来了市场预测和产品研发的挑战。此外，雅戈尔还需要应对不同国家和地区的法规和政策变化，以确保其业务的合规性和可持续发展。 综上所述，雅戈尔作为一家全球领先的跨国公司，凭借其独特的战略规划和市场定位取得了长期的成功。通过不断创新和拓展国际市场，雅戈尔在全球范围内取得了显著的成绩。然而，公司仍需面对一系列的挑战和风险，需要不断提升自身的竞争力和适应能力，以保持持续的发展和领先地位。 目的和意义 《雅戈尔战略分析报告》的目的是对雅戈尔公司的战略进行深入分析，以帮助公司了解当前的市场环境和竞争态势，为制定未来的发展战略提供决策依据。本报告旨在通过对雅戈尔公司的内外部环境进行全面研究，揭示其竞争优势和潜在风险，为公司提供战略建议，以实现可持续发展和长期竞争优势。 首先，本报告的意义在于帮助雅戈尔公司了解当前的市场环境和竞争态势。随着经济全球化的加剧和市场竞争的日益激烈，企业需要及时了解市场的变化和竞争对手的动态，以便能够做出正确的决策和调整战略。通过对市场环境的分析，雅戈尔公司可以了解到市场的需求和趋势，从而更好地满足消费者的需求，提高市场竞争力。 其次，本报告的意义在于揭示雅戈尔公司的竞争优势和潜在风险。在竞争激烈的市场环境中，企业需要明确自身的竞争优势，以便能够在市场中脱颖而出。通过对雅戈尔公司的内部环境进行分析，可以了解到公司的核心竞争力和独特之处，从而能够更好地利用自身的优
【精品】雅戈尔纵向一体化案例分析
案例一：雅戈尔纵向一体化战略驱动力分析［1] 雅戈尔采用纵向一体化战略投巨资打造一条纺织、服装和分销零售网络的厚实商业链条，其驱动力究竟何在?“存在的就是合理的”，本文试图解析其背后的逻辑。 雅戈尔公司经过二十几年的发展，已经成为中国最具实力的服装企业。在全球”专注”、“专业”趋势越来越强、越来越被看好的情况下，雅戈尔却在积极向服装产业的上下游拓展：不但向商业、零售、连锁方向发展，组建庞大的分销网络；还向上游的纺织面料进军，建立自己的纺织面料城。它采用纵向一体化战略投巨资打造一条纺织、服装和分销零售网络的厚实商业链条，其驱动力究竟何在？“存在的就是合理的”，本文试图解析其背后的逻辑。 一、背景介绍 雅戈尔通过20多年的努力和摸索,逐步确立了以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的经营格局，旗下拥有上市公司雅戈尔集团股份有限公司以及各类子公司近四十家。2003年中国500强企业名列第155位。2003年实现销售101。2亿元,比上年增长46。17%；实现利润6.58亿元，比上年增长12。3％；出口创汇5。21亿美元，比上年增长41%；实现税收3。48亿元，比上年增长23.51％。荣获”中国名优产品售后服务十佳企业"称号。2001、2002、2003年全国服装行业销售、利润”双百强"第一名。雅戈尔衬衫和西服荣列2003年度全国市场同类产品销量第一名。2003年"雅戈尔国际服装城”被中国服装协会确认为中国最大的服装先进制造业基地。
我们要讨论的不是其多元化战略,也不是探讨其高速成长的原因,而是其纺织、服装和分销零售网络纵向一体化战略的驱动力。有人说，雅戈尔总裁李如成是很精明的,但并不是很好的战略家，因为什么都自己做很不经济，也很不专业.但一条厚实的商业链条，是企业稳固、具有抗击风浪能力的根本。为什么微软在美国司法部的三番五次折腾下依然不动摇？因为它不仅仅是微软自己，而是一个很大的利益群体。微软已经不再是微软自己的微软，它是投资人的微软，是经销商的微软，是开发者的微软。雅戈尔也不再只是雅戈尔自己的雅戈尔！ 先看一下其纺织、服装和分销零售网络大概现状(投资金额：单位人民币)。 三颗棋子的布局，为其打造纺织服装分销帝国奠定了坚实的基础。我们可以从其新标识中窥豹一斑，它突破了以往设计中着眼于”Youngor”首字”Y"的思维定势，寻觅全新的设计空间，以中国传统文化为本,即用中国古代传说中执掌天下衣饰的东海蛟龙"狻猊”为创作元素，建构标识图案,所成的龙马标识组合了中华民族图腾崇拜的龙和象征勤勉的马，既写实又写意，较好地寄寓了”以厚行载物为念，以龙马精神为事”的标识理念,又与雅戈尔一贯倡导的”实在、勤奋、诚实”的企业精神理念相匹配，实是一幅东情西韵的设计佳作。诚如其标识理念所云:”东海蛟龙‘狻猊’性敏捷，喜洁净，兼怀仁德之心，故命其执掌天下衣饰……。此标识的设计以‘执掌天衣'为创意出发点，主要突出龙马的王者气象.这是一个马首龙身的车站腾。简约的线条勾勒出传统皇家御马的头部，盛装舞步，昂然前视。龙身前伏后拱,作飞跃之态,形成一个极具张力的结构，体现出前跃的动感。向后飘动的流线组合成飞动的流云，衬托出龙马凌空飞腾的神采。颈项上的飘带和飞扬的龙尾使其更加风采奕奕，神骏不凡。” 二、战略布局
雅戈尔多元化战略分析
雅戈尔多元化战略分析 一、集团概况 雅戈尔集团创建于1979 年，经过30 多年的发展，逐步确立以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。集团现拥有净资产50多亿元，员工25000 余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500 强第144 位。2001 年，雅戈尔入选中证亚商中国最具发展潜力上市公司50 强，列第29 位，并被《新财富》认为是中国国内被严重低估的29 只蓝筹股之一。 二、雅戈尔的多元化战略实施 多元化战略是企业快速发展的基本战略, 它能实现企业的快速扩张。作为一个成立初期以服装制造为主营业务的企业，雅戈尔也选择了多元化的经营战略，雅戈尔集团于1992 年开始涉足房地产开发。公司1993 年开始介入股权投资领域，随后进一步涉足了证券、银行等金融领域，先后投资了广博集团、宜科科技、中信证券、宁波银行、海通证券等多家企业。 1. 雅戈尔服装为龙头的纺织服装垂直产业链。随着2008 年集团并购美国KELLWOO公司旗下核心男装业务一一新马集团，雅戈尔获得强大的设计开发能力、国际化运营能力以及遍布美国的分销网络，成为全球最大的男装企业之一。 2. 雅戈尔集团于1992 年开始涉足房地产开发，累计开发住宅、 别墅、商务楼等各类物业300 万平方米，赢得广泛的市场好评。2009 年，雅戈尔成立置业控股公司，进一步整合房产业务。
3. 1993 年以来，雅戈尔即开始涉足金融投资，先后针对一些有发展潜力的企业进行了战略投资，近年金融投资成为集团的探索性产业。。 三、雅戈尔多元化战略分析 ⑴主营业务渐渐倾向于房地产，但收益状况不佳 雅戈尔从1992 年开始涉足房地产行业，据雅戈尔的财务报告披露，其主营业务为服装制造，纺织，房地产和电力。根据其2010 年的年报显示，其服装制造的收入为22.5 亿元，房地产利润为22 亿元。但是雅戈尔集团在房地产投入了近七成资金，这个回报明显是没有达到预期效果。 （2）实行多元化战略的优势 拓宽产品线，化解风险。雅戈尔集团通过品牌延伸走多元化经营的战略使得公司的经营范围逐步扩大，避免了把鸡蛋放在同一个篮子的风险，有效的降低了因产品过分的集中某一行业所带来的风险。 雅戈尔集团通过不断的产品扩张和品牌延伸，极大的巩固了企业的形象，提升了企业的品牌价值。通过品牌延伸雅戈尔从成人西装市场扩展到了汉麻产业、房地产、金融投资等市场，在扩展的过程中企业的产品线扩张了，同时品牌的内涵和外延也扩大了。这种扩大使得 叶戈尔这个品牌在消费者心目中的形象更完美更鲜明 雅戈尔在上市之初是作为一个以服装与纺织业为主营业务的公司，但在服装行业极大的生存压力和浮躁的商业文化下，竞争越发激烈，中国男装市场现竞争主要有两大类，一是国内服装品牌，二是国外进军中国市场的国外品
“雅戈尔”案例分析
雅戈尔”案例分析 “雅戈尔”案例分析 摘要：一直业绩都很优良的雅戈尔*** （简称“雅戈尔”，600177），2021 年1月31日发布了2021年度业绩快报，当天也发布了业绩预减公告，公司业绩预计减少约亿元，同比降低90%左右。4月10日，雅戈尔发布了2021年第一季度业绩预增公告，预计第一季度实现净利润与上年同期相比，将增加约亿元，同比增长%左右。雅戈尔为什么突然会有如此大的收益呢？以下是我们对这一事件的分析。 关键词：财务洗澡金融资产长期股权投资 一、公司简介 雅戈尔集团（600177）创建于1979 年，逐步确立了以品牌服装、地产开发、股权投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5 万余人的大型跨国*** ，旗下的雅戈尔*** 为*** 。2021年07月14日，一份报告披露了*** 雅戈尔长期污染水源的情况。?雅戈尔集团创建于1979 年，经过36 年的发展，逐步确立了以品牌服装为主业，涉足地产开发、金融投资领域，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国*** ，旗下的雅戈尔*** 为*** 。雅戈尔在全国拥有772 家自营专卖店，各品牌商业网点2632 家。主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免验产品，连续17 年获得市场综合占有率第一位，西服连续12 年保持市场综合占有率第一位。?2021 年8 月，雅戈尔集团在” 2021 中国企业500强”中排名第219位。 二、具体分析 （一）2021年业绩预减分析 2021 年雅戈尔入股中信股份，祭出的手笔令市场侧目。2021 年7 月17 日，雅戈尔全*** 新马*** 与中信股份签订协议，计划以港元/ 股的价格认购中信股份亿股，投资总额达亿港元，资金来源全部是自筹资金。本次认购前，雅戈尔已通过全*** 雅戈尔（香港）实业*** 、新马国际持有中信股份亿股，占其新股发行前总股本的%；本次认购后，雅戈尔将合计持有中信股份亿股，占中信股份新股发行后总股本的%。 当时1 港元对应元人民币，亿港元相当于亿元人民币，而雅戈尔2021 年3 月底的
案例5 雅戈尔的多元化战略
案例5 雅戈尔的多元化战略：浮与沉 1.说明雅戈尔多元化经营业绩波动的特点，分析其主要原因。 不断上升-急剧上升-急剧下降-缓慢下降 原因：雅戈尔形成了以品牌服装、地产开发、投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，使得雅戈尔在初期发展取得了一定的发展，造成了前期的不断上升。依靠构建的垂直产业链整合产业链和利润总额多次位居中国服装行业的百强排行榜的首位。此外，通过在房地产和股权投资等方面的投资，雅戈尔在多元化发展的道路上收获颇丰，优化投资配置，发挥协同经营的优势建立了在服装产业上的领先地位，企业的经济业绩开始急剧上升。而当2008年宏观经济与股市同时下降，雅戈尔的纺织服装、房地产投资和金融投资搭档的三驾马车同时遭遇危机。经营业绩开始急剧下降。2009年以来，雅戈尔调整了投资步调，增加服装投资，2009年净利润较2008同比增加106.18%，经营业绩缓慢下降。 2.雅戈尔经营化经营的动机是什么？ 提升企业主营业务和性竞争力的同时培养新的利润增长点、分散经营风险，并获取不同产业间的财务协同效益 3.通过与服装行业企业杉杉股份（股票代码：600884）的比较，总结雅戈尔多元化 经营的成效。 通过对雅戈尔和杉杉股份的对比，雅戈尔的基本每股收益基本维持在0.2左右，最高出现在2009年为1.4700，而杉杉股份的每股基本收益则维持在0.1，最高出现在2013年的0.4700，在综合毛利率以及投资收益率方面杉杉股份均低于雅戈尔。多元化经营模式使得雅戈尔在服装业以及房地产业都取得了较好的成绩，多元化经营不仅能够提高公司的收益而且还能够降低公司的风险，提高企业在市场上的地位，增强了其在市场上的竞争力和应变能力
财务管理系统案例分析报告-雅戈尔
雅戈尔集团简介 雅戈尔集团创建于1979年，经过30多年的开展，逐步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体，多元并进、专业化开展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国集团公司，旗下的雅戈尔集团股份某某为上市公司。2010年集团实现销售收入334.8亿元，利润总额48.99亿元，实现税收22.31亿元。总资产达到581亿元，净资产达到182亿元。 经营X围服装制造；技术咨询；房地产开发；项目投资；仓储；针纺织品、金属材料、化工产品、建筑材料、机电、家电、电子器材的批发、零售；经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表与零配件等商品与相关的进口业务、承办中外合资经营、合作生产与开展“三来一补〞业务。品牌服装品牌服装是雅戈尔集团的根底产业，经过30年的开展，已形成了以品牌服装为龙头的纺织服装垂直产业链。2010年，雅戈尔在优化产业链、构建品牌方阵、加快生产基地梯度转移并向品牌运营型转型、推进面向未来的汉麻产业开展等方面精耕细作，品牌服装板块取得突破性开展。目前，雅戈尔在全国拥有100余家分公司，400多家自营专卖店，共2000余家商业网点。拥有衬衫、西服、西裤、茄克、领带和T恤六个中国名牌产品，主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免检产品，连续16年获得市场综合占有率第一位，西服连续11年保持市场综合占有率第一位。雅戈尔品牌屡次获评最受消费者喜爱品牌和行业标志品牌。2010年，雅戈尔在发布新品牌战略，公司旗下MAYOR、YOUNGOR 、GY、“汉麻世家〞和Hart Schaffner Marx首次集体亮相，标志雅戈尔在创建品牌道路上又立新的里程碑。 MAYOR 、YOUNGOR 、GY由现有雅戈尔品牌细分而来，分别面向行政公务人员、商务人员、年轻时尚人群，目标是进一步在品牌定位、风格和内涵上建立鲜明的个性；“汉麻世家〞为雅戈尔自主研发的绿色环保的汉麻系列产品；Hart Schaffner Marx 如此为雅戈尔代理的美国知名品牌 地产开发雅戈尔集团于1992年开始涉足房地产开发，相继开发了东湖花园、东湖馨园、都市森林、某某未来城、海景花园、钱湖比华利等高品质楼盘，累计开发住宅、别墅、商务楼等各类物业300万平方米，在客户中树立了良好的形象
案例 雅戈尔走上国际市场营销之路
案例雅戈尔走上国际市场营销之路 三年前，通过伊藤忠贸易公司，雅戈尔代工生产的西服第一次踏入了美国市场；2004年12月，雅戈尔美国分公司开始运行。“纺织品配额取消意味着我们终于得到了平等参与竞争的机会。”雅戈尔董事长李如成如释重负，“我们需要让美国消费者接受‘雅戈尔’品牌。”李如成的设想是通过美国分公司作前期的铺垫，最终实现在美国市场销售雅戈尔品牌西服，而不仅仅是雅戈尔通过贴牌制造的产品。这是国内服装企业的突破，在锻造“made in china”的制造能力知名度后，中国服装企业试图走上了在国际市场上营销自己品牌的道路。 制造知名度 欧美客户看中了雅戈尔的衬衫，但没有配额，怎么办？他可能会从雅戈尔采购配额限制不那么严格的衬衫面料，拿到那些有配额的周边国家去加工，再将制成品输入本国。“这是配额时代形成的一种‘特殊形态’的供应链体系。”雅戈尔李如成告诉记者，“配额取消后，这位客户可以省去中间环节，直接从雅戈尔采购这件衬衫。” 这样，原来“特殊形态”的供应链被完全打破，而纺织品总量并没有增加，势必导致全球范围内各种利益格局重新调整和平衡，用李如成的话来讲，这就是革命，一场供应链的革命。 而这一天，雅戈尔已经等待了很久，准备了很久。从入世谈判之初，雅戈尔就开始有步骤、有规划地扩大生产基地。现在，投资9个多亿元的雅戈尔国际服装城，占地400多亩，拥有1000万件衬衫、250万件西服、2000万件休闲服的年生产能力；一街之隔的雅戈尔纺织城，占地近500亩，投产后，仅仅色织和毛纺面料一年的产量，可以环绕地球铺一圈。 雅戈尔的制造知名度急剧攀升。“今年，从第四季度开始来自欧美的订单激增，仅美国方面，公司已经接到30万套西服订单和200多万件衬衫订单。现在工人正在加紧生产，就等着明年1月1日后出货。”雅戈尔进出口公司经理孙云彪告诉记者，今年下半年，前来雅戈尔考察、洽谈的欧美企业络绎不绝。雅戈尔期望，纺织品配额的取消将使得“madeinchina”的标志更多地出现在国际知名品牌的成衣上。 这是目前大多数中国纺织品企业的生存现状，只是企业规模或大或小，所接订单有大有小。这些企业更多地看到了自身的加工制造能力，忽视了自身的品牌竞争力的发展。 李如成很清醒，他意识到：美国很多服装企业希望和雅戈尔oem合作、合资的主要动力，来自于阻止雅戈尔自身品牌开拓美国市场。因此，他正在尝试调节、掌控这种平衡。一方面，进行oem加工发挥、消化雅戈尔服装城的产能，另一方面，雅戈尔正在进行品牌突围，他选择了美国市场作为开始。 品牌运动 今年2月份，雅戈尔与美国服装销售巨头kellwood签约，合资组建雅新衬衫有限公司，主要从事衬衫生产并全部出口海外市场。 12月，雅戈尔美国分公司开始运行。 “雅戈尔美国分公司设在达拉斯。目前，分公司到位6个员工，其中有两名来自美国当地，主要负责销售；管理方面由中国员工负责。”雅戈尔进出口公司总经理孙云彪介绍说，“分公司主要负责对美国市场的分析，以及新的销售渠
雅戈尔多元化发展战略存在的问题研究
雅戈尔多元化发展战略存在的问题研究 摘要 上世纪50年代以来，诸多学者和企业家对多元化经营理论进行了大量的研究，认为企业开展多元化经营可以有效分散经营风险，挖掘利润增长点，实现协同效应等等。20世纪90年代开始，我国企业界也掀起了多元化的浪潮，本文的案例企业雅戈尔是较早选择多元化发展战略的服装企业，自1992年以来，雅戈尔先后涉足房地产行业、投资行业等多个行业，赚取了大量利润，实现了自身的跨越式发展。然而从实践来看，多元化经营并不是一个放之四海而皆准的经营之道，不同企业、同一企业不同时期的多元化的效果都不尽相同。正确评价多元化战略在企业发展历程中的作用有助于企业理清发展思路，发挥自身优势，规避相关风险，对其他企业的发展也有借鉴作用。本文尝试从财务报表的视角对企业多元化战略的实施效果进行分析，财务分析的作用是了解企业的过去，评价企业的现在并且预测企业的未来，可以直观地反映出企业在一段时间内的经营成果，也即战略实施的效果。 本文选取雅戈尔作为研究对象，采用案例分析法进行分析研究。论文主要分为六个部分，第一部分是绪论，阐述本文的研究背景和研究意义，介绍了国内外目前的相关研究成果，提出了本文研究课题和结构安排。第二部分是对相关理论的介绍，主要是对财务分析理论、企业战略以及多元化战略理论进行介绍。第三部分是案例概况，对本文的案例企业雅戈尔进行介绍，运用SWOT分析法对雅
戈尔发展战略进行研究，并总结雅戈尔实施多元化的现实原因。第四部分是从财务报表的视角对雅戈尔多元化战略的实施路径进行分析。第五部分是从财务能力指标对雅戈尔实施多元化战略的效果进行评价分析。第六部分总结整篇文章，得出研究结论并针对性地提出改进意见，最后对未来的研究提出展望。 通过对雅戈尔发展战略以及财务报告的分析，本文认为雅戈尔在实施多元化战略的初期充分运用战略优势，实现了自身的迅速壮大。但是从最近几年的财务分析来看，多元化已经对雅戈尔的发展产生了一定的负面作用。雅戈尔分散自身经营资源进入的房地产行业处于政策敏感期，投资板块更是起伏较大，房地产板块和投资板块给雅戈尔带来了较大的财务风险，不利于企业的长远发展。服装板块作为雅戈尔“三驾马车”之一，是曾经的核心业务，现在每年仍能以60%以上的毛利率稳定提供40多亿元的业务收入，是雅戈尔稳定发展的重要支撑。因此本文认为，雅戈尔需要调整多元化布局，聚焦主业。 关键词:财务分析，企业战略，多元化战略，雅戈尔。
雅戈尔多元投资的借鉴意义
雅戈尔多元投资的借鉴意义 摘要： 一、雅戈尔集团简介 二、雅戈尔的多元投资策略 三、雅戈尔多元投资的业绩表现 四、雅戈尔多元投资的借鉴意义 五、总结 正文： 雅戈尔集团，作为我国最大的服装企业，自1998年上市以来，积极探索多元化投资策略，并在实践中取得了显著的业绩。雅戈尔集团不仅在服装行业具有很高的市场份额，还涉足了房地产、金融等多个领域。本文将分析雅戈尔的多元投资策略及其借鉴意义，以期为其他企业提供一些有益的参考。 一、雅戈尔集团简介 雅戈尔集团成立于1979年，总部位于上海，是一家以服装产业为核心，涉足房地产、金融、投资等领域的综合性企业。多年来，雅戈尔始终秉持着“产业为本、金融为器、投资为纽带”的发展理念，逐步实现了产业的多元化布局。 二、雅戈尔的多元投资策略 1.产业投资：除了服装主营业务外，雅戈尔在房地产、金融等领域进行了大规模的投资，实现了产业互补和多元化发展。 2.区域布局：雅戈尔在国内外多个地区开展业务，降低地域风险，提高整
体盈利能力。 3.投资品种：雅戈尔不仅在股票、债券等传统投资品种上有布局，还参与了新兴产业的投资，如互联网、科技等。 4.投资风格：雅戈尔以稳健投资为主，注重长期价值，实现了投资的可持续发展。 三、雅戈尔多元投资的业绩表现 1.产业投资：房地产和金融业务的快速发展，为雅戈尔带来了丰厚的利润。 2.股权投资：成功投资了多家优质企业，如阿里巴巴、腾讯等，市值逐年攀升。 3.债券投资：通过投资国债、企业债等品种，稳定了收益来源，降低了整体投资风险。 四、雅戈尔多元投资的借鉴意义 1.立足产业基础，发挥企业优势，拓展相关领域投资。 2.进行地域布局，分散地域风险，提高整体收益。 3.多元化投资品种，把握市场机遇，优化投资组合。 4.稳健投资，注重长期价值，实现可持续发展。 五、总结 雅戈尔集团通过多年的实践，成功探索出一条多元化投资的发展道路。其投资策略不仅为企业带来了丰厚的利润，还为企业的发展提供了有力保障。在其他企业面临市场竞争和产业变革的背景下，雅戈尔的多元化投资策略具有很高的借鉴意义。
课题论文：上市公司多元化战略与财务风险分析
76469 公司研究论文 上市公司多元化战略与财务风险分析 企业实行多元化经营，通过合理资源配置，提高资源利用率，开拓新领域，降低单一业务的经营风险，提高企业整体抗风险能力。雅戈尔在上市之初主营业务是服装纺织业，但随着经营领域的扩展，逐步形成了实体经济+虚拟经济的双重产业结构，构成了品牌服装、地产开发、金融投资三大业务领域并驾齐驱的经营格局。 一、房地产开发业务 雅戈尔于1992年开始涉及房地产行业，相继在宁波、苏州等地累计开发各类物产300万平方米，房地产行业在其经营业绩中发挥着主要作用。雅戈尔20xx年来源于地产开发板块的收入完全超越了作为主业的品牌服装的收入，达到72.14%。但随着政府对房地产的调控，房地产市场量价齐跌，雅戈尔房地产收入大幅下滑。20xx年雅戈尔公司实现房产项目预售收入 84.2亿元，较上年同期降低 32.81%。雅戈尔地产开发业务20xx年毛利率较上年下降13.59%。在这样的市场环境下，大型房企凭借融资成本、
高周转的规模优势摊薄风险，而雅戈尔只是将房地产作为多元化发展一个板块就面临着巨大的风险。 二、金融投资业务 公司于1993年开始涉足金融投资业务领域，出资3.2亿元投入中信证券，后因中信证券上市，股价大幅度提升，雅戈尔通过减持中信证券股份套利80亿元，获得巨额收益。20xx年公司投资业务实现净利润 24.2亿元，占整体净利润的 76.68%。雅戈尔金融投资业务的基本特征有以下几点： （一）在金融资产分类方面，雅戈尔将多数金融资产归为可供出售金融资产。根据2006-20xx年财务报表得知，雅戈尔将金融资产投资划分为交易性金融资产和可供出售金融资产，而可供出售金融资产占据绝对比重。2006-20xx年，雅戈尔交易性金融资产占全部金融资产的比重分别为0.02%、0.01%、0.01%、7.36%、8.53%、0.01%，20xx 年之后，公司金融资产均划分为可供出售金融资产。可供出售金融资产在持有期间的除减值损失和外币货币性金融资产形成的汇兑损益外的公允价值变动计入资本公积，只对企业当期净资产产生影响，不影响当期净利润，可以将当期利润隐藏至该金融资产处置后才转入当期损益，所以管理层可能通过可供出售金融资产进行盈余管理。从数量
【企业管理案例】雅戈尔公司财务案例分析
雅戈尔公司利润分析 一、基本案情 雅戈尔集团股份有限公司前身为宁波青春发展公司，是一家由宁波青春服装厂和鄞县石矸镇工业总公司共同投资的联营企业，注册资本1000万元，其中宁波青春服装厂拥有其75%的权益，鄞县石矸镇工业总公司拥有其25%的权益，公司专门生产衬衫、西服等系列服装。1993年3月18日，经宁波市体改委甬体改（1993）28号文批准，由宁波青春服装厂、鄞县石矸镇工业总公司、宁波盛达发展公司共同发起，以原宁波青春发展公司为基础，采用定向募集的方式，改制设立为雅戈尔集团股份有限公司（以下简称雅戈尔公司）。1998年11月19日，雅戈尔公司在上海证券交易所上市。 雅戈尔公司为国内服装业的龙头企业，拥有“雅戈尔”衬衫、西服、西裤、夹克和领带五项名牌产品和国内最大的服装制造业基地——雅戈尔服装城，在国内同行中优势明显。公司在2002年前均为服装业务一枝独大的局面，在服装主业成长性表现不突出的情况下，2002年、2003年公司逐步将经营范围扩展到房地产以及与服装配套的纺织领域，多元化经营格局确定。公司于外商合资的雅戈尔纺织城建成投资后，公司纺织服装板块目前已经形成“纺织—服装—销售”的垂直型产业链。旗下子公司雅戈尔置业已成为宁波地区区域性的房地产龙头企业，雅戈尔的品牌影响力亦成功地从服装行业延续至房地产行业。公司纺织服装业务与房地产业务交相辉映、比翼齐飞，共同构成了公司经营收入与利润的重要来源。从近年来的经营数据来看，公司三大主业形成了协同发展的良好局面。同时还涉及对外投资，项目投资，仓储运输，金属材料、化工产品及原料、建筑材料、机电、家电子器材、煤、焦炭的销售，经营本企业成员企业自产产品及相关技术和业务，经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅料、机械设备、仪器仪表及零配件等产品及相关的进口业务，承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务等多元化生产经营。 雅戈尔公司自1998年上市以来，尽管各年增速各异，其主营业务收入以及净利润仍然保持了持续增长的态势。公司从1998年上市到2005年的8年间，主营业务收入和净利润的复合增长率分别达到了28.83%和22.69%。 其中2004年和2005年两年业绩情况如下表（单位：万元）所示：