对企业并购财务风险的思考
企业并购财务风险的问题研究及防范措施
企业并购财务风险的问题研究及防范措施引言企业并购是当今商业世界中常见的一种战略选择，它可以加快企业的发展，扩大市场份额并获得竞争优势。
然而，同时也伴随着一系列的财务风险。
本文将探讨企业并购中存在的财务风险问题，并提出相应的防范措施。
问题研究1. 资本结构和负债在企业并购过程中，资本结构和负债问题是一大关注点。
并购前后企业的财务状况可能会发生变化，特别是对于产权结构、债务规模和债务成本等方面有较大影响。
若并购后企业负债过高，可能会导致偿债能力下降，进而引发资金链断裂等问题。
2. 资本市场波动企业并购往往需要依靠资本市场的支持，然而资本市场存在波动和不稳定性。
在经济较为繁荣时期，企业容易受到资本市场的认可和支持；但在经济衰退和金融危机等时期，资本市场的风险将大大增加，企业的并购计划可能面临困境。
3. 财务信息真实性在企业并购过程中，财务信息的真实性是一个重要的问题。
并购双方需要准确、真实地了解对方的财务状况，以便进行评估和决策。
然而，存在企业隐瞒或虚报财务信息、资产负债表的调整等问题，这给并购双方带来财务风险。
4. 经营风险和市场风险企业并购后，由于管理层的变动、业务扩张、市场竞争等原因，新合并的企业面临着一系列的经营风险和市场风险。
这些风险可能导致业绩下滑、市场份额减少等问题，从而影响并购后企业的财务状况。
防范措施针对上述问题，可以采取以下措施来降低财务风险：1. 充分尽职调查在并购之前，进行充分的尽职调查非常重要。
这包括财务和会计信息的审查、财务指标的评估、合规性检查等。
通过详细的财务分析和风险评估，可以更好地了解并购对象的财务状况和潜在风险，减少财务冲击的可能性。
2. 合理资本结构规划企业并购后，应合理规划资本结构，确保企业财务稳定。
尽量避免资本过度债务化，控制负债规模和成本，提高企业的偿债能力。
同时，也要注意平衡债务和股权的比例，避免对一方过度承担风险。
3. 灵活运用融资方式在并购过程中，灵活运用融资方式可以降低财务风险。
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施随着全球化经济的发展，企业间的并购活动日益频繁。
企业并购在一定程度上可以促进企业的资源整合和战略调整，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
与此企业并购也伴随着一系列的财务风险。
对于参与并购的企业而言，了解并购活动可能面临的财务风险，并采取相应的防控措施是至关重要的。
本文将对企业并购的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险资金风险是企业并购过程中的首要风险。
并购活动通常需要巨额的资金支持，一旦资金链出现问题，整个并购活动可能面临失败风险。
资金风险主要体现在以下几个方面：（1）资金来源风险：资金来源不确定会导致并购活动中途出现资金断裂的情况，从而影响交易的顺利进行。
（2）融资成本风险：为了筹集并购所需的资金，企业可能需要进行融资，而融资成本的高低直接影响着企业的财务状况。
（3）资金利用风险：一旦并购完成后，如何有效地利用资金进行整合和运营也是一个巨大的挑战。
2. 盈利能力风险企业并购往往面临着盈利能力风险。
在进行并购前，企业往往会对目标企业进行盈利能力评估，但随着并购完成后，目标企业的盈利能力可能出现变化，甚至出现亏损情况。
盈利能力不稳定会给企业带来财务压力，进而影响整个并购活动的成败。
3. 资产负债风险资产负债风险是企业并购过程中的重要财务风险之一。
并购活动往往涉及到大量资产和负债的转移和整合，一旦处理不当，可能导致企业资产负债矛盾，从而影响企业的经营和发展。
4. 税务风险在进行企业并购时，税务风险也是需要引起企业重视的财务风险之一。
并购活动会涉及到税务政策、税负调整等问题，一旦处理不当，不仅会影响企业的经营成本，还可能引发税务纠纷和法律风险。
5. 汇率风险对于跨国并购的企业来说，在进行并购活动时，往往需要进行跨国资金流动，而汇率的不稳定会给企业带来较大的财务风险。
一旦汇率波动较大，可能会对企业的成本和收益产生不利影响。
二、防控措施1. 强化资金管理针对资金风险，企业可以采取多种措施进行防范和控制。
探讨上市公司并购重组财务风险及应对措施
探讨上市公司并购重组财务风险及应对措施上市公司并购重组是企业发展中常见的一个重要战略举措，它可以加快企业的扩张步伐、整合资源、提高市场竞争力，但与此随之而来的财务风险也是不可忽视的。
在并购重组过程中，上市公司需要面临各种风险，如资金风险、信用风险、市场风险等。
如何有效应对这些风险，降低并购重组带来的财务风险，成为上市公司在此过程中需要认真思考和积极应对的问题。
1、资金风险资金是并购重组的生命线，资金短缺或者使用不当会给企业带来重大的财务风险。
在并购重组过程中，如果企业缺乏足够的资金支持，可能会导致并购重组失败，甚至影响上市公司的正常经营。
如果企业使用融资手段进行并购重组，可能会面临利息支出增加、财务成本提高等问题，进一步加大企业的财务风险。
2、信用风险在并购重组过程中，上市公司可能会与各种各样的合作伙伴进行交易，如金融机构、供应商、客户等。
如果这些合作伙伴的信用风险较高，可能会给上市公司带来资金违约、应收账款无法收回等问题，进而影响上市公司的财务状况。
3、市场风险市场风险是并购重组中的另一个重要财务风险，包括市场变化、市场需求变化、竞争加剧等。
如果上市公司在并购重组后没有顺利整合资源、扩大市场份额，可能会导致销售业绩下滑、盈利能力下降，进而使公司财务风险加大。
二、应对措施1、制定合理的财务策略在进行并购重组前，上市公司需要制定清晰的财务目标和策略，包括资金筹集、融资计划、财务成本控制等，确保在并购重组过程中能够保持充足的资金支持和稳定的财务状况。
2、风险评估和管理在并购重组过程中，上市公司需要对各种风险进行全面评估，包括资金风险、信用风险、市场风险等，找出潜在的风险点和影响因素，并采取相应的管理措施，如提前做好资金储备、建立完善的风险管理体系等，确保能够及时、有效地降低财务风险。
3、加强内部控制在并购重组过程中，上市公司需要加强内部控制，包括财务管理、风险管控、信息披露等。
加强内部控制可以有效规范企业的经营行为，提高财务信息的真实性和可靠性，降低财务风险。
企业并购中的财务风险分析及防控建议
企业并购中的财务风险分析及防控建议企业并购是企业发展的一种重要方式，但其中存在着众多财务风险。
财务风险对企业的发展有着重要的影响，因此在进行企业并购时，必须进行充分的风险分析，并制定防控措施，保障企业并购的稳定和可持续发展。
一、企业并购中的财务风险1. 资产负债表不平衡风险企业并购后，由于合并之前双方企业的规模和账簿体系的差异，容易出现资产负债表不平衡的现象。
尤其是在大规模的跨国并购中，不同国家的财务制度和会计处理方式的差异，更容易引起资产负债表的不平衡风险。
资产负债表不平衡会对企业的经营和融资产生重大影响，可能会引起大面积的财务风险，包括银行贷款条件变差、供应商信任度下降、股权激励计划变得无效等。
2. 流动资金风险企业并购后，流动资金的缺失可能会对企业的经营造成很大的影响。
如果企业并购后的流动资金不足，可能会导致企业无法及时支付员工工资，采购原材料，维持业务运营等；同时，流动资金的缺失也会导致企业难以获得银行和其他金融机构的贷款。
缺少流动资金使得企业无法开展正常业务活动，从而为企业带来严重的财务损失和危机。
3. 财务报表信息不真实风险企业并购涉及到财务报表的整合和审核。
企业并购后，如果财务报表中的信息不真实，将会对企业产生重大影响。
虚假的财务报表会影响股东决策，降低投资者信心，对企业的市场声誉造成影响，同时也会面临监管机构的处罚和法律诉讼的风险，影响企业的形象和声誉。
二、防范措施及建议1.加强尽职调查，确保信息真实可靠在企业并购过程中，进行充分的尽职调查是必不可少的。
通过充分的尽职调查，可以获取到合作企业的历史财务状况和未来的发展前景，同时也可以进一步了解企业交易的风险和机会，并对企业的财务报表进行细致的审核。
在尽职调查的同时，还应该尽可能地了解合法问题、税务问题和人力资源问题等，保证合并后的企业发展的各个方面都是合法和有保障的。
2.加强财务管理，做好现金流预算加强企业财务管理，做好现金流预算，是防范企业财务风险的关键之一。
企业并购重组财务风险与控制策略探讨
企业并购重组财务风险与控制策略探讨一、财务风险的类型财务风险是指企业在经营和管理过程中，由于金融和经济环境的变化而导致的可能对企业财务状况和经营绩效产生负面影响的风险。
财务风险主要分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险四类。
市场风险是由于市场价格波动和市场环境变化导致的财务风险，如利率风险、汇率风险和股票价格风险等。
信用风险是指企业债务人无法履行债务义务，导致企业无法收回应收账款的风险。
流动性风险是指企业资产无法快速变现，导致无法满足流动性需求的风险。
操作风险是指企业在运作过程中由于人为疏忽、管理不善或技术问题等因素导致的财务风险。
1.价值评估不准确：并购重组前，企业需要对目标企业进行价值评估，如果评估不准确，可能导致支付过高的价格，增加财务风险。
2.整合困难：并购重组后，企业需要进行资源整合和管理整合，如果整合困难，可能导致效率降低和业务衔接不畅，进而影响企业财务状况。
3.经营管理不当：并购重组后，如果企业的经营管理不当，可能导致经营效益下降，进而影响企业财务状况。
4.公司文化冲突：不同企业之间存在着不同的企业文化和价值观，如果企业在并购重组过程中无法有效处理这些文化冲突，可能导致员工流失和业务混乱，增加财务风险。
5.法律风险：并购重组过程中可能涉及到各种法律合规问题，如果企业无法做好合规工作，可能导致法律诉讼和罚款，增加财务风险。
三、企业并购重组财务风险的控制策略为了降低企业并购重组过程中的财务风险，企业可以采取以下控制策略：1.做好尽职调查：在进行并购重组前，企业应该对目标企业进行充分的尽职调查，了解其真实的财务状况和经营业绩，避免因为价值评估不准确而导致财务风险。
2.积极推进整合：并购重组后，企业应该积极推进资源整合和管理整合，提高效率和业务衔接能力，避免因整合困难导致的财务风险。
3.加强经营管理：并购重组后，企业应该加强经营管理，提高企业效益和控制成本，避免因经营管理不当导致的财务风险。
企业并购中财务风险问题的思考
在定价中可能接受高于 目标企业价值的收购价格 ，导致并购企业 支付更多的资金或更多的股权进行交易 。 并购企业可能由此造成资 产负债率过高以及 目标企业不能带来预期赢利而陷入财务 困境。
（ ） 动 性 风 险 流 动性 风 险 是 指 企 业 并 购 后 由于 债 务 负 二 流
担过重 ， 缺乏短期融资 ， 导致 出现支付 困难的可能性。流动性风险 在采用现金支付方式的并购企业中表现得尤为突出。由于采用 现
渠 道在 短 期 内 筹集 到 所 需 的资 金 是 关 系到 并 购 活动 能 否成 功 的 关
的支付方式对 比， 国企业并购支付方式主要存在 以下 问题 ： １ 我 （ ）
发 达 国 家盛 行 的换 股 并 购 和 综 合 证 券 并 昀 在 国 内基 本 上 没 有 起 步 ， 业 并 购 的证 券 化 程度 低 。 国企 业并 购 中被 并购 或 交 易 的 资 企 我 产 多 为 实物 形 态 的 资产 ， 非 证 券 资产 。 种 以 实 物资 产 作 为并 购 而 这
出发点而对企业行为进行盲 目干预 ，给企业兼并带来一定的负效 应 ，也限制 了兼并市场的发展 。如部门所有制与地方所有制的阻
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施企业并购是企业扩张的一种重要方式，可以通过收购、合并等方式快速扩大规模，提高市场竞争力。
但企业并购也伴随着一定的财务风险。
本文将就企业并购的财务风险进行分析，并提供一些防控措施。
企业并购的财务风险主要包括以下几个方面：1. 结构风险：企业并购往往涉及大量的资金和债务，合并后的新实体的资本结构可能发生变化，可能导致整体财务结构不稳定，增加债务负担。
2. 经营风险：合并后，公司的业务范围可能发生变化，经营策略和管理模式等也可能需要调整，如果管理能力和经营经验不足，可能导致经营效益下降。
3. 资金流动风险：企业并购可能需要大额投资，如果企业自身财务状况不佳或无法获得足够的融资支持，可能导致资金短缺，影响正常经营。
4. 风险溢价：由于企业并购往往需要支付一定的溢价，如果并购价高于被并购企业的实际价值，可能导致被并购企业的财务状况恶化，增加并购后的财务风险。
针对上述财务风险，企业在进行并购时应采取以下防控措施：1. 审慎尽职调查：在并购前，应进行充分的尽职调查，对被并购企业的财务状况、经营风险、资金流动情况等进行全面评估，确保对方企业的真实情况与承诺一致。
2. 慎重确定并购价值：在确定并购价值时，应充分考虑被并购企业的实际价值和长期发展潜力，避免过高的风险溢价。
3. 稳定融资渠道：为确保并购后的资金需求，企业应确保自身具备稳定的融资渠道，避免因资金短缺而影响正常经营。
4. 打造强大的管理团队：企业并购后，应及时调整管理团队，引入具有丰富经验的管理人员，确保能够有效整合资源，提高整体管理水平。
5. 建立健全的风险控制机制：企业应建立健全的风险管理和控制机制，及时发现并解决风险隐患，降低财务风险。
在进行企业并购时，企业应充分考虑财务风险，并采取相应的防控措施，确保并购能够实现预期的经济效益，提高企业竞争力。
企业并购财务风险分析
企业并购财务风险分析一、引言企业并购是指一个企业通过购买或合并其他企业来扩大规模、增强竞争力的行为。
然而，企业并购不仅带来了机遇，也伴随着一定的财务风险。
本文将对企业并购过程中可能涉及的财务风险进行详细分析，并提出相应的应对策略。
二、财务风险分析1. 市场风险企业并购过程中，市场风险是一个不可忽视的因素。
市场风险包括市场需求变化、竞争加剧、价格波动等。
在进行并购前，应对目标企业所在市场进行充分的调研和分析，评估市场的稳定性和发展潜力。
2. 资金风险并购涉及大量的资金投入，资金风险是一个重要的考虑因素。
资金风险主要包括融资难度、融资成本上升、资金流动性不足等。
在进行并购前，应评估企业自身的融资能力和资金状况，确保有足够的资金支持并购活动。
3. 业绩风险并购后，目标企业的业绩是否能够达到预期也是一个重要的风险因素。
业绩风险包括目标企业的盈利能力、市场份额、产品质量等。
在进行并购前，应对目标企业的财务报表进行详细分析，评估其业绩的可持续性和增长潜力。
4. 管理风险并购后，两个企业的管理层如何协调合作也是一个重要的风险因素。
管理风险包括文化差异、管理体系不匹配、员工流失等。
在进行并购前，应对目标企业的管理团队进行评估，确保两个企业的管理理念和风格相互契合。
5. 法律风险并购涉及到复杂的法律程序和合规要求，法律风险是一个不可忽视的因素。
法律风险包括合同纠纷、知识产权侵权、反垄断法违规等。
在进行并购前，应委托专业律师对目标企业的法律风险进行全面的尽职调查，确保并购过程的合法性和合规性。
三、应对策略1. 做好尽职调查在进行并购前，应对目标企业进行全面的尽职调查，包括财务状况、市场前景、法律风险等方面。
通过充分的调查和分析，准确评估并购的风险和机会，为决策提供依据。
2. 制定合理的并购策略在进行并购时，应制定合理的并购策略，明确目标和目的。
并购策略应与企业的发展战略相契合，确保并购的可持续发展和价值创造。
3. 建立风险管理体系企业应建立完善的风险管理体系，包括风险识别、评估、控制和监测等环节。
《2024年企业并购财务风险分析与防范》范文
《企业并购财务风险分析与防范》篇一一、引言企业并购是市场经济发展的必然产物，也是企业扩张、提高市场竞争力的重要手段。
然而，在并购过程中，由于财务风险管理不当，常常会引发各种财务风险，导致企业并购失败或造成重大经济损失。
因此，本文将对企业并购财务风险的类型、成因、影响及防范措施进行深入分析。
二、企业并购财务风险的类型及成因（一）估值风险估值风险是企业并购过程中最常见的财务风险。
主要是由于并购方对目标企业的价值评估不准确，导致支付过高或过低的并购价格。
造成这一风险的原因主要有信息不对称、未来收益预测失准等。
（二）融资风险融资风险指的是企业在并购过程中，因融资安排不当而引发的财务风险。
这包括融资成本过高、融资渠道不畅、资金来源不足等。
这些因素可能导致企业无法按时支付并购款项，影响并购进程。
（三）支付风险支付风险主要指企业在并购过程中，因支付方式选择不当或支付时机把握不准确而引发的财务风险。
如支付方式过于单一、支付时机过早等，都可能导致企业资金链紧张，影响企业的正常运营。
三、企业并购财务风险的影响企业并购财务风险的影响是多方面的。
首先，财务风险可能导致企业并购失败，造成企业资源浪费和经济效益损失。
其次，财务风险可能影响企业的资金链安全，导致企业陷入财务困境。
最后，财务风险还可能影响企业的声誉和形象，降低企业的市场竞争力。
四、企业并购财务风险的防范措施（一）加强信息收集与评估在并购过程中，企业应充分收集目标企业的财务信息、经营状况等数据，进行全面评估。
同时，应建立信息披露制度，降低信息不对称程度，提高估值准确性。
（二）合理安排融资计划企业应根据自身财务状况和并购需求，合理安排融资计划。
选择合适的融资渠道和方式，降低融资成本，确保资金来源充足且稳定。
同时，应充分考虑未来资金需求和还款压力，避免因融资安排不当而引发的财务风险。
（三）选择合适的支付方式与时机企业应根据自身实际情况和目标企业的特点，选择合适的支付方式和时机。
探讨上市公司并购重组财务风险及应对措施
探讨上市公司并购重组财务风险及应对措施上市公司并购重组是企业发展的一种重要方式，能够通过整合资源、扩大规模、提高市场竞争力等，推动企业快速发展。
与其带来的机遇相伴的是一系列的财务风险。
本文将探讨上市公司并购重组财务风险的特点和应对措施。
一、财务风险的特点1. 资金风险：并购重组需要大量资金投入，如果资金缺乏或使用不当，就会导致企业流动性紧张，甚至面临破产风险。
2. 债务风险：并购重组通常需要借助银行贷款等外部资金，企业如果无法按时偿还债务，就会陷入债务危机。
3. 经营风险：并购重组后，企业经营风险增加，可能因为新业务不熟悉、管理体系不完善等原因导致经营效益下降。
4. 财务报表风险：并购重组后，企业需要整合财务报表，可能存在信息披露不真实、财务数据造假等风险。
5. 法律合规风险：并购重组过程中，企业必须遵守相关法律法规，如果违反合规要求，就会受到法律制裁，并面临公司形象受损等风险。
二、应对措施1. 强化风险评估：在并购重组前，企业应进行充分的风险评估，对目标企业的财务状况、经营情况、法律合规等进行全面了解，避免潜在风险。
2. 积极寻求金融支持：并购重组需要大量的资金支持，企业可以积极与金融机构合作，争取优质的融资渠道，确保资金充足。
3. 加强财务管理：并购重组后，企业应加强财务管理，确保资金使用合理、债务偿还到位，避免因财务问题导致的风险。
4. 完善内部控制体系：并购重组后，企业应建立健全的内部控制体系，加强对新业务的风险管控，保证企业的稳定经营。
5. 规范财务报表披露：并购重组后，企业应及时披露财务报表，确保信息真实、准确，防止财务报表风险。
6. 加强合规管理：并购重组过程中，企业应加强合规管理，遵守相关法律法规，加强与监管部门的沟通与合作，防范法律风险。
上市公司并购重组财务风险的控制需要企业从多个方面进行综合管理，充分评估风险，加强财务管理和内部控制，规范财务报表披露，同时加强合规管理，确保企业稳定经营，实现并购重组的预期效果。
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73对企业并购财务风险的思考张 丽（河南省南阳农业学校 河南 南阳 473000）摘 要：企业并购的财务动因是复杂的，它可能会诱导企业并购偏离企业价值最大化的目标，从而导致并购的失败。
也就是说并购获得的企业发展是充满风险的，及时地识别并防范企业并购后的财务风险对确保并购成功是十分重要的。
关键词：企业并购；并购动机；并购风险一、企业并购的财务动因的复杂性 企业并购是指在市场机制作用下，一个企业获得其他企业经营决策控制权的产权交易活动。
并购可以使企业规模和股东财富成倍增长，开辟了财富增长的新途径。
所以，只要有适当的诱因，就会引发企业并购的发生。
我国企业并购案虽然仅仅始于20世纪80年代，90年代以后才在上市公司中逐渐流行开来。
但是自1993年深宝安收购延中以来，沪、深两市上市公司已累计发生资产重组和重大股权转让上千次。
据波士顿咨询公司的调查显示，中国目前已经成为亚洲重要的企业并购市场，其位次紧随日本和香港之后。
（一）每股收益最大化的需要尽管由于衡量企业价值的每股收益未考虑风险因素，而计量企业价值的股票价格却包含了几乎所有的风险因素，每股收益最大化并不意味着企业价值最大化，所以至少在理论上，每股收益最大化已被每股股票价格最大化所取代。
然而由于每股收益最大化主要受理财因素影响，而影响股价的可变因素除了理财因素之外，还受市场炒作和人们心理因素等非理财因素的影响，故每股收益最大化的操作性和可计量性又优于企业价值最大化，所以每股收益最大化事实上又取代了企业价值最大化而成为管理报酬契约中最主要的构成内容。
管理报酬契约作为解决代理问题的一种制度安排，通过对经理人管理报酬构成内容的约定，规避经理人员的自利行为而导致的与委托人的利益冲突，激励经理人主动实施可增加股东财富的活动。
每股收益最大化作为管理报酬契约的核心和基点，无疑会诱导经理人追逐于那些不一定符合本公司战略意图和股东长远利益，但却能够提高本公司每股收益率的并购对象。
（二）实施反并购策略的需要稳定而优异的经营业绩对于企业的生存和发展、股票价格的稳定、股东财富的增长以及企业经理人员代理权的巩固都是至关重要的。
特别是在面对现有的和潜在的代理权争夺者的威胁时，坚挺的股票价格以及由此造成的高昂的收购成本将是最佳的防御武器。
代理权争夺市场是现代企业外部治理的一种重要机制，它不仅有助于解决代理问题，而且为各种管理资源的最优配置提供了可能。
因为在强有力的外部约束机制和接管者的挑战之下，管理层如果不能够适时地以股东利益为导向调整公司政策，便很可能因此而丧失代理权。
目标企业经营不善、业绩低劣或者股票价格被市场低估的时候，往往是现有的和潜在的竞争者与现有管理层争夺企业控制权的最佳时机。
因为管理质量越是低劣的企业，被接管之后其价值得以提升的空间就越大，现有管理层失去控制权的风险也越大。
所以代理权既可能因被并购而丧失，当然也可以通过并购而得以巩固。
因为通过企业并购至少可以使公司业务“多元化”，降低公司经营业绩不稳定和经营现金流量不确定性的风险，达到反并购的目的。
（三）以税收政策为导向进行合法避税 世界各国税收制度尽管有很大的差异，但对于并购亏损企业普遍持支持态度。
这种以税收政策为导向的企业并购是国家对国民经济进行宏观调控的制度安排，即通过税收优惠鼓励绩优企业取得亏损企业的控制权，以达到优化资源配置，增进社会福利之目的。
企业并购后，需要依照会计准则或会计制度的要求对并入资产的账面原价按照市场公允价值属性重新计量。
在稳健性会计原则盛行的今天，账面资产往往会因评估而增值，从而有可能加大所得税前扣除项目的金额。
按照我国现行的《企业所得税暂行条例》的规定，企业并入的资产可以按评估后的价值作为入账成本，并入资产以前年度的亏损如果未超过法定弥补期限，可由并入后的企业按规定用以后年度税前利润弥补。
以上规定说明，我国税法是允许企业通过并购部分地规避企业所得税的。
并购亏损资产不但可以稀释利润，节约当前所得税支出，而且并购亏损资产的低成本可以补偿日后的整合成本，转化为未来的收益，这种收益事实上也被向后递延了。
此外，如果以普通股作为企业并购支付方式的话，还可以帮助目标公司的股东递延个人所得税。
二、企业并购后的财务风险与依靠内部资本积累的企业发展模式相比，企业并购可以给企业带来更快的发展。
美国经济学家施蒂格勒对美国企业成长的路径考察后指出：没有一家美国大公司不是通过某种程度、某种形式的兼并收购而成长起来的。
并购又是一把双刃剑，它在为企业带来高速发展的同时，也会为其带来管理上的挑战和管理成本的提高。
管理学大师德鲁克曾经指出：资本运营的盈利方式和发展方向和企业多元化发展的方向是不一样的，轻率地介入资本运营无疑会带给企业意想不到的风险。
如上所述，企业并购的财务动机是复杂的，它可能仅仅是为了追逐于管理报酬契约所约定的每股收益率，或者仅仅是为了维持股票价格和企业形象，或者甚至仅仅是因为企业存在大量的自由现金流量而苦于没有更好的投资项目，这些与企业长期发展战略无关的并购活动大体上是可以被纳入到盈余管理范畴的。
并购也可能是服务于企业战略的，或通过控制上下游企业来降低交易成本，或通过兼并亏损企业谋取税收上的利益，但是这些战略目标实现的前提是要有能力对并入的资源进行有效的整合，否则随着并购而造成的组织管理跨度加大和组织管理成本的提高，由规模经济到规模不经济的时候，盈余管理几乎是不可避免的。
（下转72页）72 分是以初级加工、低附加价值产品为主的劳动密集型产品，因而受绿色贸易壁垒的影响较大。
以农产品为例。
从2002年前8个月的情况看，入世前普遍预期我国出口前景较好的农产品，如蔬菜、水果、畜产品等，大多遭遇进口国比较严厉的绿色壁垒的限制，出口退货、受阻的问题远远超出预期。
三.我国企业如何积极应对及运用非关税壁垒的策略 当前和今后一个时期，我国对外贸易发展面对的重要考验之一是，认真研究各种非关税措施的演变及影响，积极应对非关税措施的滥用，妥善解决贸易摩擦，同时注意合理有效地运用非关税措施，促进和保障我国相关产业和市场的发展，实现产业发展战略，维护自身贸易利益。
为此，提出以下建议。
（一）正确理解、客观认识非关税措施的“双重性”，冷静分析和甄别各种非关税措施的内容及其可能产生的影响，不可“泛壁垒化”。
贸易保护大量地存在于当今的国际贸易活动中。
在现实中，人们更多的是注意到非关税措施对贸易的限制作用，我们的舆论、研究等更多的是讲“技术壁垒”、“绿色壁垒”，而不是国际上通常使用的“技术标准”、“环境要求”。
客观地认识非关税措施的存在及发展，是我们有效制定、正确实施、积极应对非关税措施的前提。
对于受到的一些局部的不公平待遇，要在对外经济活动中耐心进行解释，据理力争。
（二）加强对非关税措施问题的研究，特别要认真研究WTO 规则，提高运用和驾驭国际规则保护自己、发展自己的能力。
非关税措施发展快，其关注的焦点、实施的手段、采取的方式、保护的动机、产生的影响等，都会伴随国际经济形势的变化而呈现出新的特征和趋向。
要应对非关税措施的演变及影响，必须加强对非关税措施的研究，不断深化认识，做到从容应对。
（三）制定总体的、积极的、长期的应对非关税措施的战略规划，而不仅是提出零散的、被动的、短期的解决办法，既要“避害”，也要“趋利”。
非关税措施的复杂性在于其具有多部门综合作用的趋势，这要求发展中国家做出战略性和积极的反应，而不是基于单个、被动和短期的解决方法。
因此，应对工作是一项综合工作，需要国内有关政府部门、行业中介、企业和学术机构共同参与完成，形成合作关系，制定出应对策略。
（四）有效利用各种渠道和工具获取相关信息，大力加强对外贸易信息服务，向企业和进出口商提供及时、正确和有效的信息和咨询。
我国企业尤其是中小企业对目标市场准入条件的变化不敏感,是对我国造成损失或造成被动局面的重要因素。
我们要借鉴国外的一些可行性的经验，加强对出口商多层次、多渠道、高效率的信息服务体系的建立，通过将有关的信息很好地加以处理，以快捷有效的方式提供给企业和进出口商，提供较完善而系统的相关咨询和指导。
（五）建立有效的应对预警机制，变被动为主动，将防范和应对工作前置化。
建立和健全风险防范机制是保证外贸持续增长和国家经济安全的重要条件。
我们要在已有的各类预警系统基础上，加强国际间的合作和数据交换，及时把握进出口变动情况，充分发挥中介组织在市场信息方面的优势，建立起多层次、多视角、多渠道的预警体系。
（六）企业要提高标准化意识，积极开展国际认证，提高产品自检自控能力，避免低价竞争，通过产品的升级换代，提高产品的附加值。
参考文献： 1、孙恒有 《西方国家非关税壁垒的新走向》《学习论坛》2000年第2期 2、赵春明 《非关税壁垒的应对及其运用》 人民出版社 2001年版 3、陶德言 《知识经济浪潮》 中国城市出版社 4、湖南商学院学报²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²²² （上接73页） 因此，企业并购总是与盈余管理联系在一起的，而且盈余管理把组织中存在的管理问题和经营风险隐藏在了表面的繁荣景象之下，因而具有较大的欺骗性和危险性。
而表外融资活动则把组织必须承担的财务风险隐藏在了财务报表之外，加大了组织所面临的经营风险。
所以，正确认识和防范企业并购后的盈余管理和表外融资的风险是十分必要的。
（一）盈余管理风险 盈余管理与调控或操纵利润在表现形式上往往难以区分，所以符合会计制度并且适度的盈余管理被认为是有益无害和可以接受的，如利润平滑可以向股东传递企业经营稳定的良好形象、公正评价管理业绩、稳定股价、保护股东利益以及防止公司被恶意收购，但过度的利润调控或操纵往往会给报表使用者和整个集团带来巨大的风险。
因而过度的盈余管理既有悖于公认会计原则，而且还会受到证券监管部门的严厉监管。
与单一制企业相比，集团公司盈余管理的手法更多也更巧妙，通过关联交易的第三方虚构收入是盈余管理的常用手法之一。
通过关联交易的第三方虚构收入的方法是集团公司一方按市场价格将产品或服务销售给第三方，然后再由集团公司另一关联方从第三方购回。