企业并购中的财务风险的规避(doc 7页)
企业并购中的财务风险分析与防范对策
企业并购中的财务风险分析与防范对策
企业并购是企业发展的一个重要手段，但是在并购过程中也存
在财务风险。
为了避免并购过程中的财务风险，需要进行风险分析
与防范对策制定，具体如下：
一、财务风险分析
1.市场风险：并购企业的市场存在的风险，包括市场容量、市
场份额等方面的风险。
2.财务风险：并购企业的财务状况存在的风险，包括流动性风险、信用风险等。
3.管理风险：并购企业的管理状况存在的风险，包括组织结构、内部管理、人员素质等。
二、防范对策制定
1.合理的商业计划：企业在进行并购前应制定合理的商业计划，包括市场分析、财务分析、风险评估等，以便更好地把握并购机会。
2.风险评估：管理者需要充分了解被并购企业的财务状况、资
产负债表、现金流量表等，通过风险评估了解潜在的风险。
3.定期审计：企业需要定期对已经并购的企业进行审计，了解
被并购企业的财务状况和管理状况是否存在问题。
4.风险对冲：对于潜在的财务风险，企业可以通过风险对冲的
方式来减少风险。
常见的风险对冲方式包括保险、期货等。
5.建立合理的财务体系：企业在进行并购后需要建立合理的财务体系，包括内部控制、监督机制等，以便更好地管理企业的财务风险。
企业并购的财务风险及防范
企业并购的财务风险及防范摘要：企业并购作为一种重要的发展方式，能够快速增强企业的实力和规模，提高市场竞争力。
然而，在并购过程中，存在财务风险，如资本利得、资不抵债等问题，这可能对企业的财务和经营产生严重影响。
本文从财务角度探讨了企业并购的风险及防范措施，为企业并购的决策提供一定的参考和建议。
关键词：企业并购、财务风险、资本利得、资不抵债、防范措施正文：一、企业并购的财务风险1、资本利得税风险企业并购后，合并企业的资本总额通常会增加，从而可能导致资本利得税的发生。
资本利得税的税率较高，税额也相对较大，这将对企业的财务造成一定的影响。
2、负债风险在企业并购过程中，可能存在被购企业的负债远大于其资产的情况，这将给购买方带来一定负担。
此外，如果被购企业存在未披露的负债，这将增加购买方的财务风险。
3、重组成本风险企业并购过程中，存在一定的重组成本，如政策调整、人力资源调整、资产置换等。
这些成本会对企业的财务造成一定的压力。
二、防范财务风险的措施1、加强财务尽职调查在企业并购前，购买方应认真进行财务尽职调查，了解被购企业的财务状况，明确负债情况，减少不必要的财务风险。
2、制定合理的合同购买方和被购方应制定合理的合同条款，明确各自的权利和义务，约定各种情况下的责任和赔偿方式，有效对抗各种财务风险。
3、考虑并购方式企业并购存在多种方式，包括资产并购、股权并购、财务并购等。
在选择并购方式时，应权衡各个方面的利弊，选择最适合企业发展的方式，降低财务风险。
4、注重财务管理企业并购后，购买方应注重财务管理，加强财务监督和管理，规范财务流程，控制财务风险，保证企业健康发展。
结论：企业并购是企业发展中的一种重要方式，具有快速提升实力和规模的作用。
然而，在并购过程中，存在多种财务风险，如资本利得税风险、负债风险、重组成本风险等，对企业的财务和经营存在一定风险。
为了降低这些风险，企业需要加强财务尽职调查、制定合理的合同、选择合适的并购方式、注重财务管理等措施，从而保证企业健康发展。
企业并购中的财务风险及其规避策略
企业并购中的财务风险及其规避策略摘要：近年来，随着我国市场经济体制的建立和完善，企业并购行为在我国越来越普遍。
在整个并购过程中风险始终存在，尤其是财务风险更是企业并购成功与否的重要影响因素之一。
因此企业应高度重视并购中的财务风险，并采取相应的防范措施。
本文重点探讨了企业并购中财务风险的种类，并对如何规避并购中的财务风险提出了自己的看法。
关键词：企业并购；财务风险；规避策略一、企业并购中财务风险的种类1 定价风险定价风险主要是指目标企业的价值评估风险，即对目标企业的价值评估不够准确的可能性。
企业并购的工作之一就是要对目标企业进行价值评估，目标企业价值评估的准确与否直接关系到企业并购的成败。
定价风险产生的根本原因是并购双方的信息不对称，若目标企业信息披露不充分或不准确，则势必会使并购企业很难准确掌握目标企业的经营状况和财务状况，从而使并购企业难以判断目标企业的资产价值和盈利状况，给目标企业的价值评估带来困难，这就产生了并购企业的定价风险。
2 融资风险企业不能及时、足额的筹集到资金从而影响并购活动的顺利进行就是企业并购的融资风险。
合理的融资结构应该遵循资本成本最小化、债务资本和股权资本比例适当、短期债务资本和长期债务资本合理搭配的基本原则，但在企业并购中，融资结构的不合理常常会导致融资风险。
如在以债务资本为主的融资结构中，当企业并购后的实际效果达不到预期时，就会产生按期支付利息和到期偿还本金的风险；而且如果企业以自有资金进行并购，而后重新融资又出现困难时，就会产生财务风险。
3 杠杆收购的偿债风险并购方在实施企业并购时，如果其主体资金来源是对外负债，即并购是在银行贷款或金融市场借贷的支持下完成的，就将其称为杠杆收购。
杠杆收购的偿债风险主要包括：其一，整合后目标企业是否有很高的回报率。
杠杆收购必须实现很高的回报率才会使并购方获益，假设并购后目标企业回报率很低，则会使并购方蒙受损失。
其二，目标企业的买价支付方式。
企业并购财务风险及其规避
企业并购财务风险及其规避企业并购（M&A）是指一个企业收购另一个企业的行为。
并购活动可以使企业迅速扩张规模，增强市场竞争力，提高效率和利润。
然而，并购活动也会带来一定的财务风险。
本文将探讨企业并购的财务风险及其规避方法。
一、并购的财务风险1.资金风险：并购活动通常需要大量的资金投入，包括支付收购费用、清偿债务、承担未来经营成本等。
如果企业没有足够的现金流或无法融资，可能面临资金压力。
2.市场风险：并购后，市场需求、行业竞争环境等因素可能发生变化，导致收购企业的市场份额下降，销售额减少，从而影响到企业的盈利能力。
3.商誉风险：企业在并购过程中支付的溢价部分被称为商誉。
商誉的计算基于被收购企业的品牌价值、客户关系、技术专利等无形资产。
然而，如果商誉不能创造预期的收入，企业就可能面临商誉减值的风险。
4.财务整合风险：并购后，两家企业的财务系统需要整合。
如果整合不当，可能导致财务信息的不准确，或者无法实现预期的协同效应，从而影响到企业的财务状况。
5.债务风险：并购后，企业可能要承担被收购企业的债务。
如果被收购企业的债务过大，企业可能无法偿还，从而造成财务困境。
二、规避并购的财务风险1.充分的尽职调查：在并购前，进行充分的尽职调查，包括财务状况、市场竞争环境、商誉计算等方面。
确保对被收购企业的风险有全面的了解，并能够准确评估被收购企业的价值。
2.合理制定收购价值：在确定收购价格时，必须充分考虑商誉的风险，避免过高的溢价导致商誉减值。
4.健全的财务整合计划：并购后，制定健全的财务整合计划，明确整合过程和目标，并建立财务信息共享机制，确保财务信息的准确性和及时性。
5.管理债务风险：在并购前，评估被收购企业的债务状况，并制定清偿计划，确保能够偿还债务。
6.提升经营管理水平：提高企业的经营管理水平，包括市场营销、供应链管理、人力资源等方面，以增强企业的竞争力和盈利能力。
总结：。
企业并购存在的财务风险和防范措施
企业并购存在的财务风险和防范措施摘要：随着全球市场的竞争日益激烈，企业并购成为了一种重要的扩张策略，同时也带来了一定的财务风险。
本文主要从企业并购的角度出发，分析了企业并购存在的财务风险，并提出了相应的防范措施。
本文依次介绍了企业并购的类型和实施过程，进而分析了并购中存在的财务风险，如资产负债表调整、现金流风险、价格风险等。
在此基础上，本文提出了一些对策，如合理估值、风险审查、合规检查等，以降低并购所带来的财务风险。
关键词：企业并购、财务风险、防范措施正文：一、企业并购的类型和实施过程企业并购是指企业通过收购、合并等方式，获取其他企业的产权、经营管理等资源，以实现市场增长、扩大规模、降低成本等目的。
企业并购可以从多个角度进行分类，如根据业务板块进行分类，可分为垂直、水平、集中、多业态等类型；根据出资的方式，可分为收购、兼并、合资、联营等类型。
不论哪种类型，企业并购的实施过程都包括了以下步骤：（1）筛选并购目标；（2）进行尽职调查；（3）谈判合同；（4）融资安排；（5）合并实施。
二、企业并购存在的财务风险企业并购的风险主要来自于并购后的财务问题。
具体包括：1. 资产负债表调整风险：并购后需要对被收购公司的资产负债表进行重组，存在财务风险。
2. 现金流风险：并购后的现金流需要做好规划，否则可能出现还贷困难等问题。
3. 价格风险：并购价格可能会被高估，影响并购后的财务状况。
4. 经营风险：并购后需要进行合并实施，存在经营风险。
三、企业并购的防范措施企业并购虽然存在风险，但通过一些对策可以降低风险：1. 合理估值：对被收购公司的资产进行合理评估，避免高估被收购公司的情况。
2. 风险审查：对被收购公司进行风险审查，发现潜在风险，并制定风险防范措施。
3. 合规检查：对被收购公司进行合规检查，了解其财务状况和经营规模。
4. 融资安排：融资需要慎重考虑，避免出现还贷困难等问题。
5. 合并实施：合并实施需要协调各方面的资源，同时要规范管理和控制风险。
企业并购中的财务风险及规避问题浅析
企业并购中的财务风险及规避问题浅析【摘要】企业并购是企业战略重组中常见的一种方式，对企业的发展具有重要意义。
在企业并购过程中，财务风险是一个不可避免的因素，对并购的成功与否起着决定性作用。
财务风险的种类包括市场风险、信用风险等，对企业的影响也是多方面的。
为规避这些风险，尽职调查是必不可少的步骤，能帮助企业全面了解并购对象的真实情况。
对于已经发生的财务风险，企业需要及时进行管理与控制，并持续进行监测与评估。
财务风险规避在企业并购中的重要性不可忽视，未来发展趋势也将更加注重财务风险管理。
企业在并购过程中应高度重视财务风险，有效规避和控制风险，以实现并购的成功与持续发展。
【关键词】企业并购、财务风险、规避问题、引言、正文、结论、概念、重要性、种类、影响、规避方法、尽职调查、管理、控制、监测、评估、发展趋势、总结。
1. 引言1.1 企业并购的概念企业并购是指两家或两家以上的公司通过合并、收购或其他方式进行组合，形成一个新实体或者一个公司成为另一个公司的部分。
企业并购不仅是一种商业行为，更是一种战略性的决策，通过企业并购可以实现规模扩大、资源整合、降低成本等多种目的。
企业并购的概念可以简单理解为两个公司合并的行为，但实际上它涉及到更多的方面。
企业并购通常包括资产、负债、股权等多种形式，涉及到各种财务、法律、管理等方面的问题。
企业并购的目的很多，比如扩大市场份额、提高竞争力、提高效益等。
企业并购的成功与否往往取决于各种因素的综合考量，其中财务风险是一个非常重要的方面。
在企业并购过程中，财务风险是必须要面对和应对的问题之一。
财务风险不仅可能影响到企业的经营状况，还可能对整个并购过程造成影响。
了解和规避财务风险对企业并购至关重要。
接下来我们将对财务风险在企业并购中的作用进行更深入的探讨。
1.2 企业并购的重要性企业并购是指企业通过购买或合并其他公司的资产或股份，以达到扩大规模、增强竞争力、提高效益等目的的行为。
企业并购中的财务风险及规避问题
企业并购中的财务风险及规避问题浅析摘要：并购是企业提高核心竞争力、扩大经营规模与持续发展的重要途径之一。
企业并购过程中面临诸多风险，其中财务风险影响力最大，能否合理控制财务风险是企业并购成功与否的关键。
本文从企业并购动因出发，分析了企业并购过程中的财务风险，并从财务管理角度提出防范财务风险的对策，旨在降低企业并购活动中的并购成本，提高并购成功率和并购绩效。
关键词：财务管理企业并购风险评估近年来，并购越来越受到企业经营者的重视，成为企业实现战略目标的重要手段。
在并购过程中，企业面临着诸多风险，其中财务风险是最需要引起企业重视的。
本文简要阐述了企业并购动机，分析了企业并购全过程可能遇到的财务风险，并从财务管理的角度对企业并购财务风险提出了防范对策。
一、并购动机分析1、获得协同效应。
尽管并购协同效应在理论上存在较多争论且难以量化，但是在并购实践中，协同效应经常成为企业并购的主要动因和出发点。
第一，生产协同效应，并购可将企业外部交易成本内部化，从而降低产品成本，增强市场竞争力；第二，经营协同效应，并购可实现企业经营一体化，包括原材料的购进与产品的销售；第三，财务协同效应，并购能实现并购双方财务收益的增加；最后，管理协同效应，并购可将企业中原有效率低下的生产组织流程重新组合优化，从整体上提高企业的运行效率，增加企业活力，创造价值。
2、代理问题。
在所有权和经营权分离的现代公司制度下，公司管理层可能为了自身利益损害股东权益，包括破坏价值的投资和并购活动。
由于代理问题而驱动的并购会损害公司价值，企业并购可以提供一种控制代理问题的机制，当出现代理问题时，通过公司并购或者置换代理权，减少代理问题，降低代理成本，增进股东权益。
3、降低企业经营风险，改善企业效益预期。
混合并购是企业追求多元化、进入新经营领域常用的战略手段。
跨行业经营的企业，为了降低自身的经营风险，可并购与自身原有行业无关的企业，使企业朝着多元化方向发展，避免企业过度依赖于原有行业，提高企业抗击来自于单一行业的风险的能力，同时增加企业的获利来源，提高企业的经营预期。
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施企业并购是企业发展的一种重要方式，通过并购可以实现资源整合、规模扩张、降低成本等目的。
并购过程中也存在着很多财务风险，要想成功实施并购，必须对财务风险进行全面的分析并采取相应的防控措施。
本文将对企业并购中的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险：企业并购往往需要大量的资金，如果在资金筹集、使用和运作中出现问题，将可能导致企业债务增加、财务费用上升等后果。
银行的贷款利率上升、还款期限缩短、业务诉讼等，都会对企业的财务状况产生严重的影响。
如果企业的经营状况不佳，可能会导致并购后的现金流问题，从而增加企业的资金压力。
2. 资产负债风险：企业并购后，可能会由于资产负债结构的改变而引发资产负债问题。
企业并购后可能产生重大的商誉，如果并购后的业绩不达预期，可能导致商誉减值风险。
由于并购资产带来的不确定性，可能会对企业的资产负债结构产生不利影响。
3. 商誉风险：商誉是企业并购产生的一种无形资产，如果企业并购后的业绩不如预期，可能导致商誉减值。
商誉减值不仅会导致企业资产负债表的扭曲，还将影响企业的利润。
商誉的减值也会对企业的投资者信心和市场表现产生负面影响。
4. 税务风险：企业并购往往涉及到复杂的税务问题，例如资本利得税、增值税、企业所得税等。
如果企业在并购过程中未能对税务进行充分的尽职调查，未能合理规划税务方案，可能会导致企业未来面临税务调查、罚款甚至被责令停业的风险。
5. 员工风险：企业并购可能会引发员工的不稳定因素，例如并购后的裁员、福利调整、融合文化冲突等，这将会给企业带来管理成本的增加、员工士气的下降等问题，从而影响企业的运营和发展。
二、防控措施1. 资金风险的防控：企业在并购前要进行充分的资金规划和筹备工作，确保有足够的资金支持并购活动。
企业还应当积极寻求多元化的融资渠道，降低融资风险。
企业要根据并购活动的具体情况，采取不同的资金监管措施，以确保资金的安全和有效利用。
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企业并购中的财务风险的规避(doc 7页)
【摘要】企业并购是现代企业非常重要的发展战略之一，能够为企业创造竞争优势，但同时也存在着巨大的风险。
本文就企业并购中的财务风险进行分析并提出相应的规避对策。
一、引言
企业并购，即兼并与收购（mergerandacquicision）是现代企业发展战略中非常重要的战略之一，是社会资源重新优化配置的必然选择。
随着《上市公司收购管理办法》、《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》、《利用外资改组国有企业暂行规定》、《外国投资者并购境内企业暂行规定》等一系列涉及企业购并的法律法规的出台，企业战略购并的法律障碍及政策壁垒正逐步消除。
而国内产业分散、企业规模过小、竞争激烈的现实以及外资的不断进入也迫使国内企业不得不进行战略购并和产业整合。
可以看到，企业实施兼并与收购，将企业做大做强，是我国企业未来发展的必然趋势。
企业通过并购可产生协同效应，但并
购并不等同于企业竞争力，并购过程中存在着大量风险，尤其以财务风险最为突出，财务风险贯穿于整个并购活动的始终，是决定并购是否成功的重要影响因素；同时，不同的支付方式也将影响企业并购的成败及并购后的整合。
二、企业并购中存在的财务风险
（一）融资风险
并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购顺利进行。
由于企业并购动辄涉及上万亿元的资金，如何利用企业内部和外部的筹资渠道在短时间内筹集到所需资金是关系到并购活动能否成功的关键。
不同的融资方式存在不同的融资风险，企业并购的融资决策将对企业的资金规模和资本结构产生重大影响。
1.债务性融资风险
在我国，国有企业的平均负债率高达65％~70％，同时我国金融政策较为严格，使得并购
到大量资金，没有固定的到期日和付现的上下限，资本风险较小，但是，我国对股票融资要求较为苛刻。
企业为了实现权益融资而不断努力试图达到融资标准，跨度时间长，不利于抢占并购时机，而且股票融资不可避免地会改变企业的股权结构，将会稀释大股东的控制权。
股票融资主要有普通股融资和优先股融资。
普通股融资的风险主要有：第一，由于普通股股东通常都享有投票权，因而发行太多普通股易分散企业控制权；第二，过多的普通股融资会使企业无法达到平均资金成本为最低的最佳资本结构；第三，无法享受到像债券融资一样的税前抵扣优势；第四，对外发行新股，容易使新股东坐享其成，即当未来企业的盈余激增，新股东与旧股东享有同样的权利；第五普通股融资的审查成本较高且普通股的定价通常较债券或优先股低，因而普通股的承销费用通常要较优先股或债券的承销费用高。
优先股融资的风险在于，优先股的税后资金成本要高于负债的税后资金成本。
由于优先股股东往往负担了相当比例的风险，却只能收取固定的报酬，因而在发行效果上不如债券。
（二）目标企业价值评估中的财务风险
并购价格是并购双方最关心的问题。
合理的并购价格以对目标企业价值的科学评估为前提，是并购成功的基础。
目前我国对目标企业价值评估的合理性受到诸多因素的影响。
1.信息不对称可引起并购公司估价风险。
由于目标企业内部人员与并购方之间存在着信息不对称，上市和非上市的目标企业在高质最的信息资料获取方面存在较大的差异，容易形成目标企业价值评估的财务风险。
2.我国企业并购缺乏一系列行之有效的评估指标体系，其相关的规定也多为原则性的内容，可操作性不强。
并购过程中人的主观性对并购影响很大，并购并不能按市场价值规律来实施。
3.缺乏服务于并购的中介组织，无法降低并购双方的信息成本和对并购行为提供指导和监
督，增加了并购的交易成本及新企业的整合风险和成本。
（三）缺乏规范运作的中介机构所带来的财务风险
中介机构的作用一是为双方牵线搭桥，降低企业并购的信息成本；二是能提供中立、公正的判断，避免较强的主观倾向，从而最终导致交易的达成。
我国的企业并购中，投资银行等中介机构较少，完全依靠并购企业自己自主搜寻目标、设计方案、筹集资金、谈判价格等等，结果由于并购方信息不灵，缺乏操作的经验，又苦于兼并融资困难，往往使应该成功的并购旷日持久，成本过高，甚至归于失败。
三、企业并购中财务风险的规避
（一）利用杠杆收购
杠杆收购（Leverag Buyout，LBO）作为一种创新的融资方式在西方国家兴盛一时。
它是指
通过增加并购企业的财务杠杆去完成并购交易的一种方式。
这种并购方式的实质是并购企业主要以借债方式购买被收购企业的产权，继而以并购后目标企业的资产或现金流来偿还债务。
杠杆收购融资的积极意义在于：1.可以满足资金不足而又急于扩大生产规模企业的融资需要。
采用杠杆收购的融资方式企业只需投入少量的资金便可迅速获得大量的资金使用额。
2.以杠杆收购融资方式进行企业并购，能有效地解决资金不足的问题，缩短并购时间，有助于促进企业的优胜劣汰。
3.并购企业通过杠杆收购可以获得意外的收益。
由于在收购活动中，目标企业的售价一般会低于其内在价值，通过杠杆收购，并购企业可以获得目标企业资产增值的价值。
4.杠杆收购可以使企业获得税收优惠。
杠杆收购中的债务资本往往占全部资产的0％~90％。
由于支付的利息可以在税前抵扣因而可以减轻企业的税负。
另外目标企业并购前的亏损可以递
延冲抵并购后产主的盈余，从而降低了纳税基础。
5.杠杆收购有利于管理协同效应的发挥。
杠杆收购可以充分调动投资者的积极性，使并购方更加重视经营管理，提高管理效率，完成与目标企业的有机整合。
（二）合理运用并购中的纳税筹划
并购企业在完成兼并后能够提高其债务权益比率，创造更多的税收收益和更多的价值。
最佳的债务权益比率，是当增加债务所致的边际税收收益等于增加债务所致的边际财务困境成本时所对应的债务权益比率。
当一个企业无法产生足够的现金流量来满足经营合同中所要求的款项时，如不清偿到期应付利息，它就将陷入财务困境。
因为并购会产生某种多元化效应，联合企业的财务困境成本会比持有这些现值的两个单一企业的小，所以，并购企业在并购完成后能够提高其债务权益比率，创造更多的税收收益和更多的价值。
另一方面应当充分利用经营净损失形
成的纳税亏损。
如果一家企业有税收减免额度，却由于处在亏损状态而无法使用这个额度，而另一家企业由于处于盈利状态而必须缴纳税款时，这两家企业的合并就可以使它们获得税收利益。
这种增效作用的价值等于并购所产生的税收利益的现值，因此，可选择并购有累计经营亏损的企业，以亏损企业账面亏损冲抵盈利企业的应纳税所得额，这样就会减少企业的所得税税基，而且在实行累进税率时，还可能降低适用税率，降低企业整体税负，从税务上降低并购中的财务风险。
（三）做好资产评估，防范财务风险
对企业的资产评估，应注意三个方面的问题。
一是建立一个客观公正的资产评估组织，其中应有经济管理人员和工程技术人员。
二是充分考虑被评估企业的有形资产和无形资产，尤其要注意土地和劳动力资源的资产评估。
三是评估方法的采用应灵活，对待继续运营的企业产权，应采用预期收益净现值法，对待破产的企业或企业的部分资产时，应采用重置资本计算的账面净现
值法。
（四）要大力发展中介机构
大力推广企业并购的中介机构，充分利用中介机构的专业人才、科学的程序和方法，发挥其在并购中的服务和监督职能。
首先，利用中介机构对企业的经营能力、财务状况进行客观评估；其次，利用中介机构掌握的目标企业的各类信息，改变信息不对称的现象，降低估价风险；再次，参考中介机构制定的并购方案。
只有合理估计财务风险，才能有效地规避风险。
现代企业并购涉及金额大，只有充分合理的估计到并购可能产生的各种财务风险才能做好并购工作。