分级基金投资策略分析
分级基金套利分析
分级基金套利分析分级基金是一种特殊的开放式基金，它分为两个层次，即母基金和子基金。
母基金主要投资于权益类资产，而子基金主要投资于固定收益类资产。
分级基金的设计是为了满足投资者的不同需求。
然而，由于母基金和子基金之间的投资策略和风险收益特征不尽相同，分级基金也给投资者提供了一种套利机会。
分级基金套利是指投资者通过同时买入母基金和卖出对应数量的子基金，在价差波动中获取利润的交易策略。
该套利策略可以通过两种方式实现：一种是基金份额的内在收益率差异套利，另一种是基金份额价格的不当溢价或贴水套利。
基金份额的内在收益率差异套利是指投资者通过买入母基金和卖出对应数量的子基金，来获取母基金和子基金之间的价差。
这种价差通常会在母子基金份额之间的净资产值差异、权益类资产和固定收益类资产的收益率差异等因素的影响下产生。
对于这种套利策略，投资者需要关注基金份额的净值估算和净值申购赎回的时间。
基金份额价格的不当溢价或贴水套利是指投资者通过买入子基金和卖出对应数量的母基金，来获取子基金和母基金之间的价差。
这种价差通常会在市场交易的供求关系、市场情绪等因素的影响下产生。
对于这种套利策略，投资者需要密切关注基金份额的市场价格和申购赎回的溢价或贴水情况。
分级基金套利具有一定的风险和限制。
首先，投资者需要关注母基金和子基金之间的投资策略和风险特征，以充分理解套利策略的风险。
其次，投资者需要密切关注基金份额的价格和估值，以把握套利机会的出现和消失。
此外，基金份额的赎回和申购可能受到基金管理公司的限制和市场流动性的影响，投资者需要考虑这些限制对套利策略的影响。
总而言之，分级基金套利是一种投资策略，可以通过买入母基金和卖出对应数量的子基金，在价差波动中获取利润。
然而，这种套利策略也存在一定的风险和限制，投资者需要谨慎操作，并密切关注基金份额的净值估算、市场价格和申购赎回的情况。
分级基金
整体溢价率高的分级基金，其交易量很少，无法及时以理想的价格 交易。因此，套利一定回避这种分级基金。 数据来源：集思录 2017.7.11
高成交量的分级基金其折溢价很小，套利机会并不多。
6.如何快速分辨上海深圳分级基金？
上海分级基金交易代码包括母基金和子基金代码都是以502打头。 深圳的分级基金母基金代码以16打头，子基金代码以15打头。
上交所与深交所分级基金相比优势在于日内套利的实现！
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5.1配对转换机制使得分级基金套利成为可能
分级基金具有配对转换机制，即：A类份额、B类份额可以合成母基金；母基金也可以分拆为A 份额、B份额。 如果A股市场（或标的指数）大幅上涨、投资者情绪较为亢奋的时候，激进投资者就会追捧B类份额 ，造成分级基金大幅整体溢价，即：A类、B类的二级市场交易价格高于母基金净值。 如果激进投资者情绪不佳，分级基金整体就会折价。
上交所分级分拆、合并申报数量应为100份的整数倍，且不低于5万份（以母基金份额计算）。 深交所分级拆分、合并申报数量不低于100份
5说好的套利呢？
上交所分级T+0完成折溢价套利（仅限场内母基金与A、B份额之间的套利，如果是场外母基金，则仍需T+2日完成套利） 总而言之上交所分级基金买入赎回效率和分拆、合并交易效率更高。上交所当日买入的母基金份额，当日可以赎回、转出、分 拆，当日分拆母基金所得子份额，当日可以卖出。当日买入的子份额，当日可以合并，合并子份额所得母份额，当日可以卖出 或者赎回。
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稳健份额（低风险、低收益）
出借资金 收获固定利息 上市交易价格波动较小
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杠杆份额B(高风险、高收益)
借入资金 获得交易杠杆 上市交易价格波动大
分级基金投资攻略
分级基金投资攻略摘要:分级基金是一种创新的证券投资基金,绝大多数投资人对分级基金比较陌生。
本文对目前证券市场的分级基金进行了阐述和对比研究,提出了分级基金的一些投资策略,对投资人的分级基金投资有一定的指导作用。
关键词:分级基金投资策略一、分级基金分级基金是通过对基金收益分配的安排,将基金基础份额分成预期收益与风险不同的两类份额,并将其中一类份额或两类份额上市交易的结构化证券投资基金。
一般情况下,由基金基础份额所分成的两类份额中,一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分,在此称之为“稳健份额”,一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分,在此称之为“激进份额”。
类似于其它结构化理财产品,激进份额一般“借用”稳健份额的资金来放大收益,而具备了一定的杠杆特性,也正是因为“借用”了资金,激进份额一般又会支付稳健份额一定基准的“利息”。
我们以长盛同庆可分离交易基金为例来说明分级基金的设计原理:长盛同庆在发行结束后,按照4:6的比例,将投资人持有的基金份额拆分为同庆a和同庆b,两部分份额分别上市交易。
在收益分配上,同庆a可以优先获得分配本金及5.6%的固定年利率,同庆b在保证a类份额本金和收益后,在三年封闭期末全额分享整个基金资产的收益(或者损失)。
二、目前市场上的分级基金目前我国证券市场上有8只分级基金,它们分别是:瑞福分级基金、同庆分级基金、估值优势分级基金、瑞和300分级基金、双禧100分级基金、合润分级基金、深证100分级基金和富国汇利分级基金。
其中,前7只分级基金是股票型分级基金,富国汇利分级基金是债券型分级基金。
这些分级基金的基本情况见表一。
三、分级基金投资策略1、各分级基金低风险份额的选择从当前名义年收益率来看,各股票型分级基金低风险份额的收益率都在5%以上,收益率最高的当属双禧a、估值优先和同庆a。
由于估值优先和同庆a的约定年收益率是固定收益率,而双禧a的约定年收益率是一年期定存收益率加固定基差3.5%之和,三年一调整。
详解私募投资八大策略
详解私募投资八大策略私募投资是指通过投资者间的私下交易进行的投资活动，其目的是为了获取超额回报并分散风险。
私募投资策略是投资基金根据市场环境和预期收益，制定并执行的投资行动计划。
根据不同的市场因素和投资目标，私募投资策略可以分为以下八大类：1.长期价值投资策略：长期价值投资策略是指基于企业的基本面分析，选择低估值的股票并持有较长时间。
该策略侧重于企业的内在价值，并寻找具有潜在增长空间的股票。
2.分级基金策略：分级基金策略是指通过借贷及杠杆工具，将不同风险偏好的投资者资金组合到同一基金中，并通过分级结构进行划分。
该策略能够灵活配置风险资产，实现收益最大化。
3.事件驱动策略：事件驱动策略是指基于特定事件的发生和影响，选择具备较高回报潜力的投资机会。
这些事件可以包括合并收购、重组、股权分置等，投资者通过把握事件的发展情况来实现收益。
4.套利策略：套利策略是指通过利用市场上不同资产的价格差异，进行买卖，从中获得风险无关的回报。
套利策略一般包括统计套利、跨品种套利和跨市场套利等。
5.定向增发策略：定向增发策略是指投资者以较低价格购买上市公司的定向增发股票，并在锁仓期满后以较高价格出售。
该策略旨在通过参与公司的资本增值活动来获取超额收益。
6.对冲基金策略：对冲基金策略是指一种以“市场中性”或“对冲”为特点的投资策略，旨在通过同时持有多空仓位来降低整体风险并实现稳定回报。
常见的对冲基金策略包括相对价值策略、方向策略和事件驱动策略等。
7.相对价值策略：相对价值策略是指通过分析不同资产之间的相对价值，并根据价值的波动进行买入卖出的投资策略。
这种策略适用于市场波动大的环境下，通过捕捉价值波动来获取超额回报。
8.商品期货策略：商品期货策略是指投资者通过在不同的商品期货合约上进行买卖，利用商品市场价格波动获取回报。
该策略适用于精通商品市场的投资者，能够通过对供需关系和市场趋势的判断，获得超额收益。
综上所述，私募投资的策略多种多样，投资者可以根据市场环境和自身风险承受能力选择适合自己的策略。
基金管理公司 数据分类分级
基金管理公司数据分类分级基金分类的维度比较多，而每一个维度下，可能还有二级分类。
就像我们对人群分类一样，可以按性别、又可以按年龄分、也可以按职业分... 等等。
一、按照募集方式来分按照基金的募集方式，可以分为公募基金、私募基金。
简单的理解就是：公募基金向来是公开辟售的基金，大家都可以买，普通买入门坎很低，甚至一块钱可以参预了。
而私募基金就是非公开辟售的，不是所有人都可以买的，普通门坎比较高，几十万上百万起。
公募基金和私募基金还有其他的不同之处。
因为公募的范围更广，是我们大部份人投资的类型。
所以接下来的内容都针对公募基金。
二、根据资产类别分这可能是我们最熟悉的分类方式了，基金数量有不少，无非主要投资 3 种资产：股票、债券、货币工具。
根据各类资产买得多还是买得少，基金又可以分为：货币型、债券型、股票型、混合型。
1.货币型基金货币基金，主要投向短期货币工具，如央行票据、商业票据、银行定期存单、短期企业债券等等。
特点是风险低，取用灵便。
我们最熟悉的余额宝，就是货币基金。
严格来说货币基金也有风险，但由于其投资的标的风险都较低，目前还未出现过亏损的情况。
2.债券型基金债券型基金，就是主要投资债券的基金，资产 80%以上要投资于债券，也可以有一小部份资金投资于股票市场、可转债、打新股等等。
债券的借款人有中央政府、地方政府、金融机构、上市公司、企业等等，不同的借款主体，因为信用等级不一样，所代表的收益和风险也是不同的。
债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳。
虽然债券基金整体风险较低，但是短期亏损也常见，也会有暴雷，所以并不能无脑选择。
3.股票型基金就是大部份资金(不能低于 80%的仓位)投资于股票的基金，其余的部份可以用于投资债券、货币等资产。
股票型基金受市场行情影响较大，波动较大，风险较高。
股票基金的细分类型不少，比如按投资理念分为主动基金和被动基金，还有按行业分，按股票规模分等等，要想弄明白，还是要好好研究一下，这里就先不展开了。
分级基金的创新特征、套利与投资策略
２０１２年１０月刊改革与开放分级基金的创新特征、套利分析与投资策略李敬端（上海财经大学公共经济与管理学院）摘要：分级基金的结构化设计有助于提升产品的市场价值并活跃市场流动性，已经成为基金创新的重要方向。
分级基金的基础份额具有低风险特性，高风险份额具有高杠杆性。
分级基金中的LOF类型引入了配对转换机制使折溢价套利更为方便，同时又平抑了分级基金的价格出现长期大幅波动的可能性。
分级基金可以与股指期货结合实现套期保值有效降低套利风险。
分级基金的投资策略主要有长期持有策略、短期套利策略，长期持有+滚动套利策略等。
关键词：分级基金套利LOF基金一、引言分级基金是在封闭式基金的基础上，借鉴结构化产品分级技术发展起来的一种基金创新产品。
通过对基金的收益与风险进行重构，将基金份额的风险和收益不对称分割成低风险份额与高风险份额。
其中低风险份额定位于风险收益偏好较低的投资者，而高风险级份额则定位于期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，具有较高风险收益偏好的投资者。
二、分级基金的创新特征分级基金复杂的结构化设计有利于定价产品市场价值，已经成为基金产品创新的重要方向。
分级基金品种与数量的丰富契合了基金在工具型金融产品的创新的发展方向，一方面有利于满足不同类型投资者更为精细的风险收益匹配需求，适合成为高效的资产配置工具；但另一方面，分级基金相对复杂的资本结构、收益特征也使其面临更大的风险敞口，要求投资者有更高的投资能力，在投资时考虑更多的因素。
由于指数型分级基金采用数量化投资方式，具有操作透明、稳定性好、误差小等优点，，投资者可研判跟踪指数的走势来进行投资和套利操作。
本文重点研究投资于股票的被动跟踪指数的分级基金，即指数型分级LOF基金。
LOF指数分级基金由于基础份额的稳定收益和高风险份额的高杠杆性导致波动率普遍大于主动型分级基金，使得投资者更容易把握其市场交易型投资机会。
（一）基础份额的低风险特性基础类份额追求低风险下的稳定收益，适合低风险的长期投资者。
b级基金是什么意思
b级基金是什么意思基金后面标的A和B是什么意思?b级基金是什么意思?下面是店铺给大家整理的b级基金是什么意思，供大家参阅!b级基金是什么意思1、分级B的本质是B份额持有人向A份额持有人融资，投资到母基金资产，从而实现杠杆化的收益。
2、投资者需要了解折算(包括定期折算、向上不定期折算、向下不定期折算)、配对转换、整体折溢价、净值杠杆、A份额约定收益率和预期年化收益率等基本概念。
3、投资者需要了解分级基金赎回、分拆、合并等实际操作。
4、分级基金可以实现指数投资;可以通过“双重杠杆”是获得短期投资的高弹性;能够方便的实现风格、行业及主题投资;交易方便、成本低廉;同时具备多重策略。
5、单边投资B份额时，投资者可以选择大小盘风格标的进行投资;很多行业已经有了对应分级B，或者已经有基金公司申报，投资者可以选择看好的行业进行投资;6、目前市场主要的热点投资主题已有或者已经在申报，投资者可以把握热点的主题投资机会。
对于相似标的，我们可以通过净值杠杆、溢价率和活性选择其中最优的标的。
7、单边投资B份额时，需要注意不要在整体溢价率太高时买入;尽可能不要持亏;不要轻言长期投资;8、谨慎参与上折和下折。
9、分级基金还有多重的投资策略，包括整体溢价套利、整体折价套利、指数增强、新发分级认购等策略。
10、风险提示。
首先，市场下跌时，分级B的净值将以杠杆倍数下跌，更严重的是当市场越下跌，净值杠杆越高，跌的越快;11、短期来看，当市场情绪转向时，分级B不仅仅净值会呈杠杆倍数下跌，而且溢价率会回落，遭遇“戴维斯双杀”，尤其是之前由于情绪乐观导致整体溢价的时候，还会遭遇套利盘抛售，导致价格剧烈下跌;12、情绪高涨时会导致整体溢价，高溢价时买入分级B风险极高!当T日出现整体溢价超过一定水平，就会开始出现申购套利盘，最快T+2日开盘就会有“盲拆”套利盘抛出，T+3日会有非“盲拆”套利盘叠加T+1申购的“盲拆”套利盘抛出，可能会出现较大的跌幅;13、长期持有时如果对应指数不上涨，B份额会下跌!B份额需要支付A份额的约定收益，同时也需要支付全部资产的管理费和托管费，每年的持有成本在8.25-10.25%之间。
票据市场的风险管理
票据市场的风险管理随着国内金融市场的日益发展，票据市场已成为金融市场的重要组成部分。
票据市场是指以票据为交易标的的场所，包括银行承兑汇票、商业承兑汇票、中小企业贷款票据等。
由于票据市场的特殊性，存在着不同的交易方式和风险因素，因此票据市场风险管理显得尤为重要。
一、票据市场的特殊性及风险因素票据市场属于货币市场，其交易期限一般较短，交易方式也相对比较简单。
与证券市场相比，票据市场的交易流程较为简单，交易成本也较低。
同时，票据市场参与方相对集中，而且从业人员的职业素养与道德水平对市场稳定性的影响较大。
尽管票据市场交易规模较小，但由于票据具有流通性强、兑付信用较高等优势，成为投资者倾向于保值增值的选择。
但同时，票据市场也存在着一定的风险因素。
具体表现在：1.红利风险：指投资者的红利收益低于预期收益。
2.流动性风险：指投资者无法在预期的时间内以合理的价格将债券卖出，或者无法在市场合理承接债券，而造成损失。
3.信用风险：指债券发行中的法律问题或者债券发行人无法按时或未能全额偿还本息。
该风险因素与投资者的投资品种、发行日等因素相关。
4.市场风险：指由于市场环境发生变化导致投资产生损失的风险种类。
该风险主要与投资品种的预期涨幅或下降涨幅、市场状况等因素相关。
二、票据市场风险管理及策略票据市场具有流通性强、稳定性好、回报高等优势，但同时也存在着不同的风险因素，特别是在一些特定的时期，票据市场的风险会进一步增加。
因此，投资者需要有合理的票据市场风险管理策略，以便在风险事件发生时，能够做好应对措施。
1.风险评估与分析：投资者在购买票据前，需要进行全面的风险评估与分析。
可以考虑投资品种、发行机构、信用评级、利率水平等因素进行评分，以便选择最适合自己的投资标的。
2.基金投资策略：票据市场是证券投资基金中的一个重要组成部分。
通过购买基金来实现股票投资的分散化，不仅能降低单笔投资风险，还可通过基金经理的专业投资手段，实现较高的收益。
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分级基金投资策略分析一、分级基金的概念分级基金又叫结构型基金,指的是在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额,并分别给予不同的收益分配。
一般情况下,由基金基础份额分成的两类份额中,一类是预期风险和收益较低且优先享受收益分配的部分,称为A类份额,适合风险偏好程度较低的稳健型投资者,另一类是预期风险和收益较高且次优先享受收益的部分,称为B类份额,适合风险偏好程度较高的激进型投资者。
两份额在实际运作中合并进行,即高风险份额向低风险份额融资,也就是存在通常所说的杠杆。
二、分级基金的分类分级基金的分类主要是从投资标的和运作方式上来划分的。
根据投资标的物的不同,分级基金大致可以分为股票型分级基金、债券型分级基金和指数型分级基金三种形势。
其中债券型分级基金大多投资于债券,它的初始杠杆比例一般能够达到35倍；而股票型与指数型分级基金则更多地投资于股票,不同的是股票型基金多数是主动型管理基金,指数型基金更多的是跟踪某个指数的被动型管理型基金,这两类基金的初始杠杆一般在1.672倍左右。
根据运作方式的不同,分级基金大致可以分为开放式分级基金和封闭式分级基金。
两类基金的区别主要是以下几个方面,首先是存续期不同,开放式分级基金能够保证其分级机制在正常情况下长期有效并且永久存续；而封闭式分级基金则有一定的存续期,大多是三年期或者五年期,在分级基金到期之后将转为普通的LOF基金再进行运作；其次申赎机制不同,开放式分级基金能够满足投资者对于运作期间申赎分级基金基础份额的需求,能够更好地将一、二级市场进行有效联通；而封闭式分级基金的基础份额只能在基金发行时进行购买,在发行结束后便不能将申购赎回其基础份额,只能通过二级市场买卖；最后还有一部分开放式分级基金具有配对转换机制,所以可以通过这一机制事先场内外的连接,进而用来套利。
开放式分级基金更适合于股票型基金,而封闭式分级基金则更加适合于债券型基金,这体现了不同投资者对于流动性差异的需求也是不同的。
三、分级基金的发展现状分级基金在海外的发展的前身是杠杆基金,最早起源于上个世纪80年代,在90年代后期有了巨大的发展,由于运作方式、发展历史较长等不同因素,迄今国外的分级基金已具备相当数量和规模,最具代表性的是英国和美国的杠杆型封闭式基金。
英国的杠杆基金是一种典型的结构化分级基金,它主要通过合并运作,收益分层的方式,把一支基金产生的损失或收益按一定比例在不同的分级产品之间分配从而使不同的分级产品有不同的杠杆；而美国的杠杆基金更多的是公司型基金,通过优先股或者发行融资债形式使基金产生杠杆,通过投资金融衍生品提高杠杆。
我国的分级基金发展起步相对较晚,国内的分级基金大部分是契约型基金,其结构还是沿用了英国的杠杆基金分级模式,也就是将基金份额分成普通份额和优先份额两种,两种基金份额整体合并运作,基金运作产生的收益和损失在二者之间按照约定方式进行分配。
自从2007年7月17日我国第一只分级基金国投瑞银瑞福分级基金推出以来,目前已成立而且运作的总共有159支分级基金,其中以国投瑞银瑞福分级基金、长盛同庆可分离交易基金、国投瑞银瑞和300分级基金最具代表性,它们分别代表着我国分级基金发展的三个不同阶段。
作为国内第一代分级基金的代表,国投瑞银瑞福分级基金采用了分开募集、统一运作的运作模式,两级份额的配比为1：1,其中风险高的基金份额上市交易,风险低的额不上市交易,而是在合同生效后每期满一年进行一次开放,投资者可在此期间进行集中申购与赎回,不过风险高的基金份额不能够申赎,也不存在基金份额的配对转换,容易造成基金大幅的折价或溢价。
第二代分级基金是以两年之后发行的长盛同庆可分离交易基金为代表的,它的运作方式是基金封闭运作三年后再转为普通的LOF基金,在募集期结束之后投资者认购的基金份额则会自动按照4：6的比例分A、B两类,并且以不同代码单独进行上市交易,风险高的基金份额能获得的最高初始杠杆为1.67倍,不过此基金在封闭期内不能进行收益分配,只是在封闭期末对所有份额进行折算。
第三代分级基金的代表是五个月后推出的国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金,它打破了之前传统的封闭式转为开放式的运作模式,而且投资方式也出现了变化,由主动投资变成了被动投资。
此类基金的A、B两类份额在不同净值区间具不同的初始杠杆,在基金存在正收益时初始杠杆最高可达到 1.6倍,并可以通过每个运作周年末的份额折算来实现当年收益。
国内的分级基金发展规模与国外分级基金还存在一定的差距,当然为了迎合不同风险偏好投资者的需求,国内的分级基金正朝着更加全面多元的方向发展。
四、投资策略分析分级基金的情况是多种多样的,因此想要获取更高的收益,便需要更加系统全面的了解分级基金的各类信息,包括其折算机制、风险收益和运作方式等信息。
在进行投资时,每一个投资人都要全面掌握自己的实际情况,并且对不同的分级基金有一个全面细致的分析,才能更好地进行投资。
接下来我们将分别就分级基金的不同份额进行投资分析。
（一）A份额的投资策略分析A类份额作为分级基金中约定收益的低风险份额,其在二级市场的交易价格波动较小,基本呈稳定增长的态势,因此不适合进行波段交易。
A 份额的投资价值主要体现在其固定收益上的特性上,按照存续期限可分为拥有固定存续期和永久存续两类,其中有期限的 A 类份额可与期限和风险等级相似的企业债或类似基准收益率进行比较,而永续的 A 类份额往往存在配对转换机制,此类份额类似于永续债,于每个运作周期获得约定利息,而本金则只能通过在二级市场上买卖或者是购入适当比例的B份额通过配对转换在一级市场上赎回,此类产品的投资应多关注利息收益率和折价率等。
因此建议对于有固定存续期限的产品一般可以在临近到期时持有,或者在折价率增大时持有；而对于没有固定存续期限的产品需要结合产品设计,针对不同的投资风险持续调整自身持有情况。
（二）B份额的投资策略分析与A份额相对应的是获得剩余收益的B份额,又被称为杠杆份额。
一般投资人则是用用杠杆倍数来衡量分级基金B份额的收益和风险。
杠杆倍数指的是具有内含杠杆特征的份额收益率与该基金基础份额净值收益率的比例。
A、B两级份额的配比是影响杠杆倍数的重要因素,配比越高,杠杆倍数就越高。
A份额的占比越高,代表能够获得的基金上涨收益或下跌损失的B份额就越少,杠杆倍数也就越高。
根据与母基金挂钩的标的物的不同,杠杆份额可细分为杠杆指数基金和杠杆债券基金两大类,目前国内市场上现存的股票型分级基金绝大部分都属于杠杆指基。
杠杆指基的标的指数涵盖规模指数、行业指数、主题指数、海外指数等各个类别,基本覆盖市场的各种投资机会与阶段性热点,因此可以根据对市场中某一板块或风格指数的走势判断选择相应的品种。
由于杠杆指基资金占用量低且杠杆适度,其交易价值更为突出,投资者可以利用其博取市场的短期收益。
在寻找契合短期市场走势的标的指数的同时,在价格杠杆和整体折价率方面进一步筛选,优先选择流动性好、价格杠杆倍数高和整体折价或平价交易的品种。
而相对于杠杆指基,杠杆债基波动较小,其价值主要取决于利率周期。
因此对于B份额来说,首先,应判断市场总体走势,当预期市场震荡或上涨时,其可能获得较高收益；然后判断风格,若市场上存在明显的风格特征,就可以选择跟踪指数契合这种风格的被动型产品,当市场热点偏分散时,具有比较好选股水平的主动型产品可能会有较好收益。
对于被动型品种,应当选择杠杆较高、溢价率较小且看好板块权重较高的品种,对于主动型品种,可以选择选股能力强,杠杆比例高且折价较大或者溢价较小的品种；当预期市场下跌时,B份额会有较大的下跌风险,此时最好暂时出局进行规避。
（三）套利策略分析配对转换套利是现阶段市场中最常见的分级基金套利策略,指的是当分级基金的整体市场价格与其母基金资产净值出现显著差异时,利用其配对转换机制采取的套利方式。
其中配对转换则指的是分级基金的稳健份额和激进份额之间按约定的转换规则进行转换的行为,包括分拆和合并。
分拆是指基金份额持有人将其持有的分级基金场内份额申请转换成一定比率的稳进份额和激进份额的行为。
合并是指基金份额持有人将其持有的一定比例的稳进份额和激进份额申请转换成分级基金场内份额的行为。
配对转换机制可以出现一些风险较低的套利投资机会。
只要当分级基金的稳健份额和激进份额合并后的价格高于其整体份额的净值时,投资人便能够在场内买入分级基金,然后将其分拆成稳健份额和激进份额并在二级市场进行套现,实现低风险套利。
相反地,当分级基金的稳健份额与激进份额合并后的价格低于其整体份额净值时,投资人便能够在场内买入稳健份额和激进份额,然后合并成分级基金基础份额并在场内市场赎回套现,从而实现低风险套利。
然而配对转换套利的风险主要来自于其交易时滞。
从目前的市场交易机制来看,从开展到完成配对转换套利,之间存在明显的交易时滞,其中合并套利至少需要两个交易日,分拆套利也至少需要三个交易日。
所以若先前确定的折溢价率在转换套利过程中发生剧烈变化,会显著增加套利风险。
在溢价套利时,当子基金份额在二级市场的价格在申购母基金后出现下降,套利空间会相对缩小；相反在进行折价套利时,当子基金份额在二级市场的价格上升时,套利空间也会相应缩小。
另一种常见的分级基金套利策略是事件套利,它是基于分级基金的不定期折算机制进行的。
具体来说,是当分级基金出现向下折算时,A 份额的持有人能够将大部分资产净值转换成母基金份额,从而快速获取折价收益,所以下折前后A份额便存在着一定的套利机会；相反当分级基金出现向上折算时,B 份额的持有人能够将大部分资产净值转换为母基金份额,如果此时 B 份额存在折价,则上折前后 B 份额存在套利机会。
总体来说,分级基金的交易机制及其收益特征等存在较强的创新性,投资者可以根据自身获益需要以及对基金风险的不同预期,选择更加丰富的投资策略：首先,对于期望获得市场平均收益率的投资者可以选择中性长期持有的策略；其次,对于可以自主把握市场变化趋势的投资者则能够根据对市场预期的判断,对两类份额采取不同交易策略；再次,我们可以选择通过其配对转换机制进行相关短期套利行为；最后,可以选择长期中性持有+短期套利交易的复合投资策略。
综上所述,分级基金的各类新型交易机制如差额收益和配对转换机制,为投资者提供了更加丰富的投资策略,作为投资人更应加强研究学习,积极寻找适合自身条件的基金品种,把握更多的分级基金投资机会,从而实现提高投资收益的目标。
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