凯恩斯政府干预理论对化解全球金融危机的启示与借鉴
凯恩斯主义在此次金融危机中实践的评述——兼论对我国经济发展政策的启示
的负面 影响仍 未彻底 清 除 ， 全球经 济复苏 的基础 依然脆 弱。
（ ） 策 措 施 产 生 的 效 果 一 政
表 １２ ０ ０ ８年 至 ２ ０年 三 季 度 世 界 主 要 发 达 经 济 体 经 济 增 长 率 单 位 ： ０１ ％
美国
２ ０８ Ｏ
２ｏ ｏ９
许多相 关研究 进行 了具体 论述． 这里不 作过 多 的论述 。但 是基 于
不 同 的 发 展 模 式 。 界 主 要 发 达 经 济 体 在 此 次 金 融 危 机 中 都 没 有 世 幸 免 ． 所 受 冲 击 还 是 存 在 显 著 差 别 的 。例 如 此 次 金 融 危 机 中 ， 但 以 高 端 制 造 产 品 出 口为 主 的 日本 受 到 的 冲 击 就 不 同 于 美 英 等 高 度
首 先 ， 张 性 的 财 政 政 策 导 致 了政 府 债 务 急 剧 增 加 。 扩 张 性 扩 的 财 政 政 策 是 经 济 刺 激 方 案 中 的 “ 药 ” 大 规 模 的 经 济 刺 激 方 案 猛 ， 实 施 后 ，０ ９年 底 欧 洲 爆 发 了 主 权 债 务 危 机 ， 务 危 机 从 希 腊 迅 ２０ 债
特政 策 ．０ ９年 １月 ２ ２０ ７日 ． 通过 收 购股 份 ， 中小企 业 提供 １５ 向 ．
万 亿 日元 资 金 ：０ ９年 ２月 ４ 日 ， 布 将 从 地 方 银 行 收 购 １ 亿 ２０ 宣 万
日元 的 企 业 股 份 。日本 政 府 和 央 行 购 买 股 票 刺 激 经 济 的 好 处 是 低
买高卖 ， 长远看 ， 成本 较低的刺 激经济方 式 。 从 是 （ ） 同 债 务 水 平 的 经 济 体 应 对 危 机 的 能 力 和 力 度 存 在 明 二 不
今天如何看待凯恩斯主义与金融危机
1936年，凯恩斯出版了他最有影响的著作《就业、利急和货币通论》(The General Theory of Employment Interest and Money)。
正是出于医治失业和危机挽救资本主义制度维护垄断资本统治的迫切需要。
作为凯恩斯主义理论基础的《就业、利急和货币通论》的基本观点是：社会的就业量取决于有效需求的大小。
其就业理论主要包括三方面：有效需求理论、乘数理论和利息、工资理论。
在凯恩斯看来，一国经济的兴哀完全取决少有效需求是否充分。
而有效需求不足的最终原因在于三大基本心理因素，经济机制既与之无关也无能为力。
因此，国民经济的调节自然需要由政府来进行。
凯恩斯还运用乘数原理，即增加投资可以引起成倍于投资量的国民收入增长，进一步强调政府干预经济的必要性。
西方经济学界一般把对市场的信仰划分为四个层次。
第一个层次就是对市场经济没有任何信仰，不相信市场经济，这是传统的马克思主义经济学；第二个层次是怀疑主义，摇摆不定，有时候信，有时候不信，这是凯恩斯主义经济学，也就是主张政府干预主义的经济学；第三个层次是对市场经济非常信仰，但是也认为，必要的时候，政府应该介入市场，第四个层次是对市场坚定不移，完全信仰. 有人把这次经济危机归结于市场失灵，特别是经济自由化导致的结果。
确实，危机出现后，凯恩斯主义的经济干预政策已经开始在全世界大行其道。
但事实和逻辑分析表明，这次危机与其说是市场的失败，倒不如说是政府政策的失败；与其说是企业界人士太贪婪，不如说是主管货币的政府官员决策失误。
自从天才的英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯发明了一套据说是“成功拯救了危机中的资本主义”的宏观经济学学说以后，凯恩斯主义就一直是世界上所有政府难以拒绝的巨大诱惑。
尤其是每当危机降临，它总是很容易成为政府驾轻就熟的不二法门。
凯恩斯主义为政府干预经济提供了一个很好的理论依据:需求不足，市场失灵，解决的办法就是政府介入市场，增加需求，从而使经济从萧条中走出来。
从新凯恩斯主义看金融危机
从新凯恩斯主义看金融危机1、新凯恩斯主义经济学理论20世纪70年代，当处于经济学领域主流地位的凯恩斯主义陷入困境，受到来自各个流派的批判时，凯恩斯主义阵营里崛起了一个新的流派——新凯恩斯主义经济学。
它是凯恩斯主义的继承和发展，试图用理论和现实来改善凯恩斯主义，引入了原凯恩斯主义经济学所忽视的厂家利益最大化和家庭效用最大化假设，吸收了理性预期学派的理性预期假设，才建立了微观经济基础的新凯恩斯主义宏观经济学。
新凯恩斯主义认为，工资和价格是粘性的，推翻了凯恩斯主义的工资刚性和价格刚性的概念。
1.1劳动市场论新凯恩斯主义非常重视劳动市场问题，从多个方面探究了工资粘性和失业原因，不仅维护了劳动市场非出清的信条，还丰富了微观经济学的劳动理论。
其中的局中人-局外人理论充分解释了高工资和高失业率并存的问题。
局内人是指有经验的在职员工或暂时失业的老员工，而局外人是指游离在企业外的失业人员或者临时工。
局外人受到劳动转换成本的保护，因此，企业更愿意高薪雇佣局内人也不愿意接受更低薪水的局外人，这使得失业得以存在并继续。
1.2效率工资论效率工资理论主要探究的是工资水平与效率之间的关系。
它是基于企业对员工的生产信息不完整的假设，即企业不能完全的观察到员工的行为。
一般来讲，高工资使得工人有更高的生产效率，而且人员的更替也随着工资水平的上升而减缓。
所以，企业在面临失业时，并不一定降低工资。
当出清劳动市场的工资水平很低时，企业可以通过提高工资来增加利润。
因此，效率工资现在已经成为许多企业吸引人才的手段，它有助于提高员工的忠诚度和努力程度，有很大的激励作用。
效率工资理论与局中人-局外人理论有着密切的联系，对失业的解释都集中于外部工人就业困难。
但效率工资理论强调的是企业对员工的信息不完整的问题，而局中人-局外人理论强调的是企业在职员工的强大市场力。
新凯恩斯主义的效率工资理论在学术界被誉为“80年代的新热潮”，在微观经济学的基础上说明了劳动市场失灵，受到了西方经济学者好评。
分析凯恩斯主义下美国2008年经济危机成因与应对方式
1 从凯恩斯主义浅析危机成因在次贷危机爆发前不久，美联储主席格林斯潘作为亚当·斯密的"看不见的手"和熊彼特的"创造性的破坏"的理论的推崇者，认为自由竞争市场可以更好地促进竞争和经济增长，采取了放松对金融的管制、增加美国经济运行中的灵活性等措施。
伴随着小布什的"居者有其屋"的计划，低收入者成为了房地产市场消费的"新宠",因此也就促成了次级贷款的大量发放进而导致了关于房地产次级贷款的一系列金融衍生品的产生，一层层的传导机制，只因买房者还不起房贷导致了次贷危机终于爆发。
紧接着，一场金融海啸席卷全球。
那么，现在问题来了，经济危机的产生难道不可避免吗？还是所有的美国人都后知后觉？从目前学过的行情波动理论来看，这一次的经济萧条让人不得不联想到1929-1933 年的美国的经济危机，那么不得不提及凯恩斯主义对经济周期的言论，凯恩斯认为，在经济繁荣的后期，人们对资本品的未来收益作乐观的预期，而随着资本品不断增多，生产成本不断上升，资本边际效益递减，利率上升，当资本边际效率终于走向崩溃时，那么危机来临了，繁荣转入萧条，它很好地解释了1929 年的经济危机，由于生产过剩，资本边际效率低下，而有效需求不足导致消费不足和投资乏力最终产生了危机。
解决办法就是通过增加政府支出来刺激经济，帮助就业，通过乘数效应最终使经济开始回升直至复苏。
罗斯福新政很好地见证了这一点。
那么，相对二三十年代的经济危机，这一次的金融风暴，是异曲同工还是截然不同呢？本人对此有以下看法：第一，从发生的根本原因和发展逻辑上看，大萧条与2008 年金融危机有着很大的相似性，即财富的两极分化与消费不足---超前消费与投机热潮---资产价格下降、泡沫破裂---通货紧缩、信用危机、债务危机、支付危机---更严重的消费不足---危机的不断蔓延。
当然，由于时代背景不同，尤其是近几十年来计算机技术、现代通信技术和网络技术的飞跃发展和全球经济的高度一体化，使得本次金融危机来得更加迅猛和突然，其传播蔓延也较20 世纪更加快速，更加广泛。
凯恩斯主义及政府干预
凯恩斯主义及政府干预凯恩斯主义概论及启示摘要：论述了凯恩斯主义的发展过程，以及凯恩斯的主要政策主张，并对中国政府的经济干预工作和手段提出了建议。
关键词：凯恩斯主义；财政政策；货币政策；政府干预；一、凯恩斯主义的发展凯恩斯主义是以英国著名经济学家约翰?梅纳德?凯恩斯(John Maynard Keynes)的理论为基础，主张国家干预经济政策以实现充分就业和经济增长的一个当代西方经济学派。
第一次世界大战以后，资本主义经济危机的频繁爆发，尤其是在1929～1933年，资本主义世界出现空前的经济危机，强烈震撼了资本主义的经济基础也无情摧毁了新古典经济学的理论基础。
凯恩斯在李嘉图、马克思和卡莱茨基等人思想的启发下，在“大萧条”不久就提出了救治市场经济危机的良方——政府干预主义思想。
提出政府干预机制在一定时期内可作为经济政策指导的基础，政府的介入可克服市场机制的盲目性。
这时凯恩斯（Keynes）的《就业、利息和货币通论》(The General Theory of Employment Interest and Money)顺时应势出版。
他的基本政策思路是政府要承担干预经济生活、实现充分就业的责任。
此书的出版，标志着现代西方经济学的诞生以及经济自由主义占统治地位向国家干预占统治地位的巨大变革，也使得国家干预经济理论由配角变成了主角。
第二次世界大战后的50～60年代由于各种条件的组合，凯恩斯的处方取得明显成功，西方经济经历了长达20年的低失业率和低通货膨胀率的“黄金时代”。
凯恩斯理论经过补充和修正得到迅速发展和传播，凯恩斯主义成为西方经济学界占支配地位的主流经济学。
但60年代后期由于西方国家经济“滞胀”现象的出现，迫使凯恩斯主义的继承者们改进原有理论，形成了以萨缪尔森为代表的“新凯恩斯主义”，使国家干预主义与经济自由主义出现相互融合的趋势。
二、凯恩斯主要政策主张首先市场机制不是万能的，市场缺陷的存在是客观的必然的，而市场的缺陷不能用市场的办法来解决，能调节市场机制，弥补市场缺陷，纠正市场失灵的只有靠政府的宏观调控力量，只有政府对经济积极有效的干预作用才能保证经济的持续繁荣，政府对经济活动的五大功能：宏观经济的制衡功能、市场竞争的保护功能、整体效益的优化功能、经济结构的协调功能、公平分配的维护功能使现代政府对经济的有效干预成为必然。
凯恩斯的经济理论及其现代启示
面对美国金融危机引发的全球经济下滑，人们又一次把目光聚焦到凯恩斯(英国经济学家，其代表性著作《货币、利息与就业通论》主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长)。
如今，面对世界各国如何走出美国金融危机带来的经济萧条，许多经济学家认为必须高擎凯恩斯的旗帜，回到凯恩斯的时代。
在这个非常特殊的时刻，凯恩斯的经济理论有利于我们理解当前的经济形势，理解我国政府推出的旨在保持经济平稳较快增长的经济政策。
一、凯恩斯经济理论的主要主张对于社会科学来说，伟大的理论来源于现实的实践。
1929--1933年的大危机造就了凯恩斯的经济学。
这次世界经济危机不仅打击了资本主义经济，还动摇了传统西方自由市场经济的理论地位。
人们不再相信自由经济能给整个社会带来持续的经济增长和社会福利的增加。
从一定意义上讲，人们开始丧失了对自由竞争为特点的传统市场经济的信心。
面对经济大萧条，资本主义国家纷纷寻找出路。
1933年3月，罗斯福当选美国总统。
他上台后，积极推行政府干预，实行了一系列扩张性的财政政策，扩大政府直接投资，注重提振人们信心，使经济萧条走出低谷，开始复苏。
此后，西方经济学家被迫对现有的经济理论进行反省和批判，并企求新的理论来解释严峻的危机现实，以得出挽救资本主义的可行办法。
于是时势造英雄，凯恩斯没有错过机会，他的理论伴随的宏观经济学说就应运而生了。
凯恩斯在他的《就业、利息和货币通论》里提出了有效需求的理论体系和通过实施扩张性的财政政策刺激经济、减少失业、治理萧条的经济政策主张。
如果没有凯恩斯在经济学上的创造，扩张性财政政策就可能只是一种偶然的应急措施，而不会成为各国政府的经济政策选择。
首先，凯恩斯针对经济危机期间出现的严重失业状况，重新解释了充分就业的概念。
传统的经济理论否定了社会存在普遍的失业现象，认为这些大量的失业也仅仅是经济中的“摩擦性失业”和“自愿性失业”而已。
凯恩斯认为，传统的失业解释是难以自圆其说的，完全是自欺欺人，对于现实缺乏说服力。
凯恩斯主义对中国的借鉴意义
凯恩斯主义对中国的借鉴意义【凯恩斯主义对我国的借鉴意义】一、引言众所周知，凯恩斯主义被视为现代经济学的奠基之作，其理论体系在20世纪经济危机中发挥了重要作用。
而对于我国这样一个快速发展并且经历深刻转型的国家来说，凯恩斯主义对我国的借鉴意义何在？二、凯恩斯主义的核心观点凯恩斯主义的核心观点主要包括政府干预经济、经济周期波动理论和有效需求理论。
其中，政府可通过货币政策和财政政策来调控经济，以实现对经济周期的影响和调节。
有效需求理论强调了消费和投资对经济的影响，而不仅仅是供给的作用。
三、凯恩斯主义对我国的借鉴意义1. 财政政策与经济稳定凯恩斯主义的财政政策强调了政府在经济发展中的重要作用，这对于我国政府在当前宏观经济政策制定上提供了重要参考。
尤其是在当前我国经济增速下滑、需求疲软的情况下，政府可以采取积极的财政政策来刺激经济增长，保持经济的稳定。
2. 经济周期调节我国作为一个大国经济，在经济发展过程中也面临着周期性的波动。
在这方面，凯恩斯主义的经济周期理论提供了对经济波动的理解和调节思路，对于我国应对经济危机、消费低迷等问题具有指导意义。
3. 消费和投资的促进凯恩斯主义主张消费和投资对经济增长的作用，这对于我国在转型升级过程中，引导消费、促进投资、推动产业结构的优化升级具有重要借鉴意义。
四、个人观点与总结凯恩斯主义对我国的借鉴意义主要体现在政府干预经济、经济周期调节和有效需求管理等方面。
而在我国当前的经济形势下，适当吸收和借鉴凯恩斯主义的理论精髓，有助于我国更好地应对当前的经济挑战，实现经济的稳定增长和结构优化。
当然，借鉴不等于照搬，我国在吸收凯恩斯主义理论的需要与自身国情相结合，切实提升管理水平和政策执行力度，才能更好地发挥凯恩斯主义的借鉴意义。
五、参考资料1. 《凯恩斯主义经济学原理》，约翰•梅瑞2. 《凯恩斯主义的历史与经济学原理》，哈佛大学出版社3. 《我国经济转型与发展》，我国社会科学院出版社这是一篇以凯恩斯主义对我国的借鉴意义为主题的文章，结合了凯恩斯主义的核心观点和在我国经济中的具体应用，旨在为读者提供深度和广度兼具的中文文章。
论凯恩斯主义对中国经济发展的应用与启示
学院：税务学院姓名：杨吉如学号：010*******吉林财经大学2013-2014学年第一学期期末考试西方经济学流派作业使用对象：全院学生模块名称：公共选修课学分：2 考试形式：论文论凯恩斯主义对中国经济发展的应用与启示内容摘要：凯恩斯主义经济理论对第一次世界大战后各个资本主义国家的经济政策有重要影响，被公认为是欧洲资本主义世界三大经典经济学理论之一，其创造的价值以及留下的深远影响是无法估计的，包括对当今的中国，如何看待凯恩斯主义经济理论在我国的实践是一个具有高度宏观意义的问题，在此通过对我国政府采取的一些凯恩斯主义政策的分析，力图对凯恩斯主义有一个更深刻的了解和概括，在经济飞速发展的当代中国，有了成熟的经济理论相辅佐，无疑是最好的选择。
关键词：政府干预，扩大职能，稳定市场，增加就业一．凯恩斯主义经济理论的主要经济思想及政策主张凯恩斯主义经济学或凯恩斯主义是根据凯恩斯的著作《就业、利息和货币通论》（凯恩斯，1936）的思想基础上的经济理论，主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长，主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长，即扩大政府开支，实行财政赤字，以刺激经济，维持繁荣。
它诞生于“大萧条”时期，把经济的崩溃解释为缺乏有力的刺激生产的机制，这就是凯恩斯主义的根据。
（一）凯恩斯主义的经济思想凯恩斯经济学的核心是就业理论，就业理论的逻辑起点是有效需求原理。
他认为，资本主义未能实现充分就业的原因就在于有效需求不足。
有效需求不足又是三大心理因素，即消费倾向、对资本未来收益的预期以及对货币的灵活性偏好作用的结果。
凯恩斯认为，在短期，收入和就业水平是由总需求决定的。
总需求可分为两大类：消费需求和投资需求。
资本主义之所以出现失业现象，归根到底是因为人们消费不足或投资不足所致。
由于三大基本心理规律而作用，有效需求不足，造成非自愿失业，达不到充分就业，从而出现“富裕中的穷困”的矛盾现象。
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2010年3月内蒙古大学学报(哲学社会科学版)Mar,2010第42卷 第2期Journal of Inner Mongolia University(Philosoph y and Social Sciences)Vol.42 No.2收稿日期:2009211220作者简介:刘银喜,男,内蒙古察右中旗人,内蒙古大学公共管理学院,副教授,博士;徐天骄,女,内蒙古呼伦贝尔市人,内蒙古大学公共管理学院,硕士研究生。
凯恩斯政府干预理论对化解全球金融危机的启示与借鉴刘银喜,徐天骄(内蒙古大学公共管理学院,内蒙古呼和浩特010021)摘 要:凯恩斯政府干预理论强调,仅仅依靠市场机制的自发调节作用不足以使有效需求提高到充分就业的水平,市场机制缺陷可以由政府来加以弥补。
与解决经济大危机和金融危机一样,化解21世纪初这场全球金融危机,同样需要政府干预。
根据凯恩斯政府干预理论及罗斯福新政的启示,化解全球金融危机不仅要强调扩大内需、保持充分就业等原则,还需要贯彻全球联动、标本兼治等理念;对中国政府而言,则需要从优化外资结构、构建国家储备体系、加快基础设施建设、强化金融监管、规范虚拟经济发展等方面进行宏观干预。
关键词:凯恩斯主义;罗斯福新政;金融危机;启示与借鉴分类号:C939 文献标识码:A 文章编号:100025218(2010)022******* 不论是20世纪30年代的经济大危机,还是20世纪末的东南亚金融危机,从政治经济学的角度来看,是市场机制在自身运行过程中,出现了与人类社会价值判断相悖的现象,我们称之为市场失灵。
与解决经济大危机和金融危机一样,化解21世纪初这场全球金融危机,同样需要政府干预。
全面剖析凯恩斯政府干预理论、/罗斯福新政0及全球金融危机产生的根源,必然能够为化解全球金融危机提供启示与借鉴。
一、罗斯福新政:凯恩斯政府干预理论的成功应用在5就业利息和货币通论6这部著作中,凯恩斯批判了市场机制能自动保持/总供给等于总需求0的萨伊定律,强调如果任由市场机制自发作用,宏观经济就不能保持均衡状态。
这种不均衡状态要由政府运用财政、金融政策来调节。
/国家必须用改变租税体系、限定利率,以及其他办法,指导消费倾向,,要达到离充分就业不远之境,其唯一办法,乃是把投资这件事,由社会来综揽。
0[1](3252326)概括而言,凯恩斯政府干预理论强调,仅仅依靠市场机制的自发调节作用不足以使有效需求提高到充分就业的水平,市场机制缺陷可以由政府来加以弥补,即通过扩大政府支出、减税等措施加以弥补。
凯恩斯政府干预理论被学术界形容为/看得见的手0,用以弥补亚当#斯密/看不见的手0的缺陷。
20世纪30年代以来,凯恩斯政府干预理论在实践中取得了异乎寻常的成功,美国率先将这种理论付诸实施,推行了/罗斯福新政0,拉开了世界范围内政府干预经济的序幕。
二战后,西方各国普遍采用各种政府干预措施实施宏观调控,动用扩张性财政政策或紧缩性财政政策抑制经济危机,推动经济发展。
政府干预使得西方发达国家再也没有出现20世纪30年代那种经济大危机,并创造了20世纪五六十年代经济迅速发展的奇迹。
/罗斯福新政0将凯恩斯政府干预理论具体化为五个方面的政策,即重构金融体系、规范企业行为、救济失业人员、加大基础设施建设、强化制度建设。
(一)重构金融体系,恢复金融秩序,规范金融市场。
在罗斯福的要求下,国会先后通过了5紧急银行法6,决定对银行采取个别审查颁发许可证制#33#度,对有偿付能力的银行,允许尽快复业。
在整顿银行的同时,还采取了加强美国对外经济地位的行动。
从停止黄金出口开始,逐步禁止私人储存黄金和黄金证券,美钞停止兑换黄金,放弃金本位;公私债务废除以黄金偿付;发行以国家有价证券为担保的30亿美元纸币;通过美元贬值,加强美国商品对外的竞争能力;等等。
罗斯福采取整顿金融的非常措施,对疏导经济生活和稳定人心起了巨大作用。
(二)规范企业行为,提供就业机会。
罗斯福要求企业家遵循5农业调整法6和5全国工业复兴法6,遵守/公平竞争0规则,制定各企业生产的规模、价格、销售范围;制定工人最低工资和最高工时,从而限制了垄断。
在得到大企业的支持后,罗斯福又争取到了中小企业主的支持。
他认为大企业接受工业复兴法固然重要,/而产生丰硕成果的领域还在于小雇主们,他们的贡献将是为1至10人提供新的就业机会。
这些小雇主实际上是国家骨干中极重要的部分,而我们的计划的成败在很大程度上取决于他们0[2](47)。
事实证明,中小企业的发展,为美国社会的稳定、经济的复苏发挥了积极的作用。
(三)救济失业人员,使其恢复信心。
1933年,美国国会通过5联邦紧急救济法6,成立/联邦紧急救济署0,将各种救济款物迅速拨往各州,救济失业人员;随后,把单纯救济改为/以工代赈0,给失业人员提供从事公共事业的机会,维护了失业人员自力更生精神和自尊心。
(四)加大基础设施建设,提高购买力。
面对庞大的失业队伍,罗斯福又促请国会通过了/民间资源保护队计划0,专门吸收失业率偏高的青年人,从事植树护林、防治水患、水土保持、道路建筑、开辟森林防火线等基础设施建设,扩大社会救济面,提升购买力,刺激消费。
(五)强化制度建设,巩固改革成果。
在系列改革基础上,罗斯福着重通过社会保险法案、全国劳工关系法案、公用事业法案等法规,以立法的形式巩固新政成果。
罗斯福认为,一个政府如果不能对老者和病人给予照顾,不能为壮者提供工作,不能把年轻人注入工业体系之中,听任无保障的阴影笼罩每个家庭,那就不是一个能够存在下去,或是应该存在下去的政府。
为此,美国政府通过了5社会保险法6,规定凡年满65岁退休的工资劳动者,根据不同的工资水平,每月可得10285美元的养老金。
制度化的社会保障,不仅有助于避免个人在被解雇时依靠救济,而且通过维持购买力还将缓解经济困难对社会的冲击。
历史发展证明,罗斯福新政取得了巨大的成功。
罗斯福新政通过强有力的政府干预,最大限度降低了危机的负面影响,使美国避免了经济大崩溃,帮助美国走出危机,为美国的长远发展奠定了基础设施和制度基础。
二、全球金融危机的产生根源21世纪初,随着美国雷曼兄弟公司申请破产保护、美林证券被美国银行收购、美国政府被迫出手挽救美国保险业巨头美国国际集团等)))这场发端于华尔街的金融危机如/海啸0一般冲击着全世界,其广度和深度前所未有。
化解这次全球金融危机,需要了解其产生的根源、传播途径和扩展范围。
总的来看,发端于华尔街的金融危机是美国金融体系和国际经济格局长期积弊的集中爆发,是市场缺陷对世界经济发展的再次冲击,需要从政治、经济、社会不同层面探讨其产生根源。
(一)美国长期低利率刺激房价和次贷过度增长。
美联储长期维持低利率政策,导致借款价格过低,变相鼓励个人、家庭或企业去借贷,去投资房地产。
200222006年间,美国家庭贷款以每年11%的速度增长,远远超过了整体经济的增速。
[3]2007年以来,由于房价暴跌,很多贷款人无力还款,市场自身无法化解,次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡,致使全球主要金融市场流动性不足,进而成为金融危机的导火索。
(二)金融创新过度及缺乏相应监管。
过去10年里,美国金融业创新频繁,各种令人眼花缭乱的衍生品将全球金融机构盘根错节地联系在一起。
更为糟糕的是,在经济扩张期内,美国金融监管体系存在结构性漏洞,负责整体经济稳定的美联储只负责监督商业银行,而无权监管投资银行;证券交易委员会是在2004年经过艰难谈判后才获得对投资银行的监管权,成为负责监管投资银行的监管方。
[3]而像美国国际集团这样涉猎广泛的巨型公司,根本就处于无人监管的灰色地带,美国金融监管没有跟上金融发展的脚步,为金融危#34#内蒙古大学学报(哲学社会科学版)2010年第2期机的爆发埋下隐患。
(三)国际货币金融体系的不对称和利益保护。
当前的国际货币体系是以美元作为主要结算和储备货币,布雷顿体系以及经合组织等国际机构由发达国家掌控,发达国家所出台的政策只着眼于本国的政策调整,保护本国利益,缺乏通盘考虑,很多措施仅停留在挽救单个金融公司的层面。
这些政策只能是暂时的修补,却不能带来一个透明的全球机制,以协调政策制定,提供管理和对金融的监督。
因此,国际货币体系将美元作为全球的主要储备货币,以及发达国家掌控主要国际经济机构是导致全球金融失衡的重要原因。
[4]现行的全球经济管理机制无法避免全球金融失衡。
(四)虚拟经济与实体经济严重脱钩。
从历史的发展过程来看,实体经济是虚拟经济的历史基础和现实基础。
虚拟经济是随着实体经济的发展而产生和发展起来的,但同时也在自身的发展过程中极大地促进了实体经济的发展。
一方面,金融自由化和金融深化不仅可以提高社会资源的配置效率、提高实体经济的运行效率;而且资本证券化和金融衍生工具提供的套期保值等服务,还为实体经济提供了稳定的经营环境,降低实体经济的经营成本和因价格或汇率波动引致的不确定性经营风险,使实体经济能够稳定增长。
另一方面,虚拟经济自身产值的增加本身即促进了GDP的增长,虚拟经济的发展提供了大量就业机会,直接促进了第三产业的迅速发展。
但盲目的金融深化和金融自由化却会带来极大的风险。
20世纪末以来,世界经济平均年增长率为3%左右,国际贸易平均年增长率为5%左右,但国际资本流动增加了25%,全球股票的总价增加了250%。
全世界虚拟资本每天的平均流动量已高达1.5万亿美元以上,约为世界日平均实际贸易额的50倍。
[5]随着电子商务和电子货币的发展,虚拟经济的规模不断膨胀。
虚拟经济膨胀到严重的程度时,就有可能出现严重通货膨胀、巨额财政赤字和外贸赤字。
当虚拟经济与实体经济严重脱节时,金融危机和经济危机就可能产生。
美国金融危机爆发的根源之一,就在于虚拟经济与实体经济严重脱节。
三、金融危机下政府干预的理念和方式根据凯恩斯政府干预理论以及罗斯福新政的启示,政府干预是解决市场失灵、应对金融危机的必然选择,但鉴于全球性金融危机的生成机理,以及全球化、信息化的宏观背景,化解全球金融危机不仅要强调凯恩斯政府干预理论的扩大内需、保持充分就业等原则,还需要贯彻全球联动、标本兼治等理念;对于中国政府而言,则需要从优化外资结构、构建国家储备体系、加快基础设施建设、强化金融监管、规范虚拟经济发展等方面进行宏观干预。
(一)全球联动,共同抵御。
不争的事实是,金融危机已从局部扩散到全球,从虚拟经济扩散到实体经济,由发达国家传导到新兴经济体。
按照国际货币基金组织的预测,发达经济体将陷入全面衰退,新兴经济体也正面临严重冲击。
鉴于金融危机的传播速度和扩散范围,化解、防范金融危机需要全球联动,协调行动,共同抵御。
全球联动、共同抵御的重点在于各国应该强化国际合作,改革国际金融机构,共同完善本国金融监管,提高金融市场透明度,制定符合世界经济发展趋势的经济刺激计划,恢复消费者信心,建立全球信息共享平台等措施,同时要发挥国际货币基金组织、世界银行等国际金融机构和世界性援助组织的积极作用。