跨国并购的类型、理论与基本方法
跨国并购的理论与方法研究
跨国并购的理论与方法研究跨国并购的理论与方法研究一、引言随着全球经济一体化进程的推进，跨国并购作为国际经济交流合作的一种重要形式，越来越受到各国企业和政府的关注。
跨国并购作为一种战略性举措，可以帮助企业扩大市场份额、提升竞争力，进而实现企业发展目标。
在实施跨国并购过程中，正确的理论与方法是取得成功的关键。
二、跨国并购的定义和背景跨国并购是指一个国家的企业通过购买其他国家的企业来实现跨国业务拓展的行为。
跨国并购的背景主要有以下几个方面：1.全球化经济：随着全球经济一体化的加深，各国企业之间的竞争日趋激烈，为了迅速扩大市场份额和提高竞争力，跨国并购成为一种重要的战略选择。
2.资源优化配置：跨国并购可以通过整合资源，实现优化配置，提高效益。
3.技术创新：企业通过并购获得先进技术和创新能力，提高自身核心竞争力。
4.风险分散：通过跨国并购可以分散经济风险，突破国内市场的局限性，实现多元化发展。
三、跨国并购的理论研究1.市场力理论：市场力理论认为企业进行跨国并购是为了获取更多的市场份额，提升自身竞争力。
通过并购，企业可以获得更广阔的销售渠道和更多的用户资源。
2.资源依存理论：资源依存理论认为企业进行跨国并购是为了获得其他企业的资源，通过整合资源实现优势互补。
3.国际贸易理论：国际贸易理论认为跨国并购可以通过整合产业链，降低生产成本，提高产品竞争力。
4.组织学习理论：组织学习理论认为跨国并购可以通过知识和经验的共享，提高企业创新能力和学习能力。
四、跨国并购的方法研究1.战略规划：跨国并购需要进行全面的战略规划，包括确定并购目标、分析市场潜力和竞争对手、评估风险和收益等。
2.尽职调查：尽职调查是跨国并购中至关重要的一步，需要对目标企业的财务状况、市场地位、法律风险等进行全面详尽的调查，以确保并购的可行性和成功。
3.谈判与合同：跨国并购的成功离不开良好的谈判和合同签订，需要综合考虑价格、交易结构、股权转让和员工福利等问题，确保双方的利益平衡。
跨国并购基础知识
化，除工业部门外，其他产业也发生并购行为，有至少2750 家公用事业单位、1060家银行和10520家零售商进行并购， 汽车制造业、石油工业、冶金以及食品工业完成集中。
1954~1969，60年代后期形成高潮，把不同性质产品的企业
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一、跨国公司并购原理
3、跨国并购的融资方式 跨国并购的融资方式主要通过股票替换、债券互换、现金收 购以及这三种方式的综合使用。
（ 1 ）股票替换是并购公司重新发行本公司股票，以新的股票替换 目标公司的原有股票，以此完成股票收购。股票收购的特点是目标 公司的股东并不因此而失去其所有权，而是被转移到并购公司，并 随之成为并购公司的新股东。 （ 2 ）债券互换是增加发行并购公司的债券，用以代替目标公司的 债券，使目标公司的债务转换到并购公司。债券的类型包括担保债 券、契约债券和债券式股票等。
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HDI, When and Why?
Follow the lead of a competitor - strategic rivalry. Product Life Cycle by Vernon
- however, does not explain when it’s profitable to invest abroad. Location specific advantages (natural resources).
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Cross-Border Mergers
350 300 250 200 150 100 50 0 1980 1984 1988 1992 1996 1999 $ Billions
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美国企业发展历史上的五次并购浪潮
跨国并购PPT课件
➢ 3、从目标公司是否是上市公司看 ➢ 私人公司并购指并购公司在非证券交易所对非
上市公司的收购。 ◆ 私人并购一般通过公司股东之间直接的、非公
开的协商方式进行，只要目标公司的大部分股 东同意出售其持有的股份，私人公司的控制权 便由并购公司所掌握，并购行为即告完成。 ➢ 上市公司并购是指并购公司在证券交易所通过 对上市公司股票的收购来实现的并购。
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2、收购(Acquisition)
企业收购强调买方企业向卖方企业的“购 买”行为
按照内容的不同，分为资产收购和股份收购 资产收购指买方企业收购卖方企业的全部
或部分资产，使之成为买方的一部分 股份收购则指买方企业直接或间接购买卖
方的部分或全部股票的行为
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3、兼并和收购的区别与联系
兼并和收购的区别
横向并购的目的通常是扩大世界市场份额或增加企业 国际竞争力和垄断或寡占实力，进而形成规模经济、 内部化交易而导致利润增长。
➢ 纵向跨国并购(Vertical M&A，也称垂直式并购):两个 以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产 阶段的企业之间的并购。
并购双方一般是原材料供应者或产成品购买者，并购 后较易融合在一起
第四章 跨国并购 第一节 跨国并购概述
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❖ Modes of FDI entry ❖ Greenfield investment refers to investment
in new facilities and the establishment of new entities through entry as well as expansion, while M&As refer to acquisitions of, or mergers with, existing local firms.
什么是跨国并购,有哪些类型
什么是跨国并购,有哪些类型跨国并购是跨国公司常⽤的⼀种资本输出⽅式。
跨国公司的国际并购涉及两个或两个以上国家的企业，两个或两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制度。
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什么是跨国并购跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指⼀国企业(⼜称并购企业)为了达到某种⽬标，通过⼀定的渠道和⽀付⼿段，将另⼀国企业(⼜称被并购企业)的所有资产或⾜以⾏使运营活动的股份收买下来，从⽽对另⼀国企业的经营管理实施实际的或完全的控制⾏为。
“⼀国跨国性企业”是并购发出企业或并购企业，“另⼀国企业”是他国被并购企业，也称⽬标跨国并购DVD企业。
这⾥所说的渠道，包括并购的跨国性企业直接向⽬标企业投资，或通过⽬标国所在地的⼦公司进⾏并购两种形式，这⾥所指的⽀付⼿段，包括⽀付现⾦、从⾦融机构贷款、以股换股和发⾏债券等形式。
收购有收购⼈以⾃⾝主体名义去直接收购，也有为了规避和隔离投资风险⽽通过在第三国尤其是在离岸法域设⽴离岸公司(特殊⽬的公司)进⾏的间接收购。
⽽跨国公司的国内并购是指某⼀跨国性企业在其国内以某种形式并购本国企业。
跨国并购的类型横向跨国并购纵向跨国并购和混合跨国并购按跨国并购双⽅的⾏业关系，跨国并购可以分为横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。
横向跨国并购是指两个以上国家⽣产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。
其⽬的是扩⼤世界市场的份额其⽬的通常是为了稳定和扩⼤原材料的供应来源或产品的销售渠道，从⽽减少竞争对⼿的原材料供应或产品的销售。
并购双⽅⼀般是原材料供应者或产品购买者，所以对彼此的⽣产状况⽐较熟悉，并购后容易整合。
混合跨国并购是指两个以上国家处于不同⾏业的企业之间的并购。
其⽬的是为了实现全球发展战略和多元化经营战略，减少单⼀⾏业经营的风险，增强企业在世界市场上的整体竞争实⼒。
直购和间购从并购企业和⽬标企业是否接触来看，跨国并购可分为直接并购和间接并购。
跨国并购的理论与方法研究
跨国并购的理论与方法研究随着全球经济一体化的深入发展，跨国并购已经成为一种重要的国际投资方式。
跨国并购不仅能够为企业拓展全球市场，还可以优化资源配置，进一步提高企业的竞争力。
本文将深入探讨跨国并购的理论与方法，以期为企业进行跨国并购提供一定的指导。
跨国并购是指一国企业通过购买另一国企业的全部或部分资产或股权，实现对后者的控制或影响的行为。
根据并购双方所在国家的不同，跨国并购可以分为反向并购和正向并购两种类型。
跨国并购的理论基础主要包括比较优势理论、国际生产折衷理论、全球一体化理论等。
比较优势理论认为，企业应该专注于自身具有比较优势的领域，通过跨国并购可以进一步扩大比较优势。
国际生产折衷理论认为，企业应该根据自身的所有权优势、内部化优势和区位优势，选择最适合的国际生产方式。
全球一体化理论则认为，跨国并购是全球一体化进程的重要组成部分，有助于推动全球经济一体化的进程。
跨国并购可以显著提升企业的绩效。
一方面，跨国并购可以扩大企业的规模，实现规模经济效应，降低生产成本，提高企业的竞争力。
另一方面，跨国并购还可以帮助企业进入新的市场，获取新的客户和资源，进一步拓展业务范围。
然而，跨国并购也面临着诸多风险与挑战。
跨国并购需要大量的资金投入，如果资金筹措不当，会导致企业面临财务风险。
跨国并购涉及到不同的国家和文化，需要应对各种政治、法律、文化等方面的差异。
跨国并购还可能引发企业组织、管理、人力资源等方面的挑战。
进行跨国并购前，企业需要做好一系列的前期准备工作。
这包括对目标企业进行尽职调查，了解目标企业的财务状况、经营情况、市场地位等。
同时，还需要对自身的实力和资源进行评估，明确自身的优势和不足，以及跨国并购的目标和意义。
还需要制定详细的并购计划，包括并购的方式、价格、时间表等。
在前期准备的基础上，企业需要设计具体的跨国并购方案。
这包括选择合适的并购方式，制定合理的并购价格，确定并购后的整合方案等。
同时，还需要考虑到并购后企业的战略发展方向、组织结构调整、人力资源配置等方面的问题。
海外并购的模式比较及建议
海外并购的模式比较及建议海外并购是指一个公司购买另一个国家的企业或业务。
对于跨国公司而言，海外并购是一种扩大业务和市场份额的重要手段。
然而，由于不同国家的商业文化和法律环境的差异，海外并购可能面临各种挑战。
本文将探讨海外并购的模式比较及建议。
一、并购模式比较1. 控股合资控股合资是指购买的公司成为母公司的参控股股东，并在合资公司中拥有绝对控制权。
控股合资的优势在于可以很好地控制公司的经营和决策。
但同时也需要承担更多的责任和风险，因此需要对目标公司的经营和财务状况进行深入的调查和评估。
2. 股份收购股份收购是指通过收购目标公司的股份来实现对其的控制。
这种方式可以比较快速地完成，不需要对目标公司进行大规模的改变。
但是，这种方法的缺点是需要投入大量的资金来收购股份，同时也需要考虑股权结构的变化可能引起的法律后果。
3. 业务收购业务收购是指购买目标公司的某一部分或某一业务，而非整个公司。
这种方式比较适合目标公司存在亏损业务或者通过收购某一业务来加强自己的战略布局。
但同时也需要考虑如何与目标公司的其他业务相协调，以及如何管理并购后的业务整合。
二、并购的风险和建议1. 财务风险并购过程中，需要对目标公司的财务状况进行深入的调查和评估，以了解其资产负债表、现金流量表、利润表等财务情况。
此外，还需要关注目标公司的财务结构、税务风险等问题，以避免未来会面临的财务风险。
建议：在并购之前，进行充分的财务分析和评估，了解公司的财务状况和未来的风险。
同时，寻求专业的财务顾问的支持和协助。
2. 市场风险并购过程中还需要考虑目标公司所处的市场环境和市场风险，以及目标公司与本公司的市场协调和竞争关系等问题。
一些目标公司的市场环境可能出现变化，拥有巨额资产的公司也可能因运营不善而在未来出现暴露。
建议：在并购时需要深入了解所涉及的市场环境和经济趋势，并进行细致的市场分析和评估，以明确未来市场的趋势和风险。
3. 文化风险并购即意味着两个企业的文化、习惯和价值观的融合。
跨国并购理论与实践讲义
跨国并购理论与实践讲义一、跨国并购理论跨国并购是指一家公司通过购买另一家公司的股权或资产，从而获得其控制权或合并成为一家新公司。
跨国并购通常是为了实现以下目标：扩大市场份额、增加业务范围、提高竞争力、降低成本等。
1. 类型理论跨国并购可以分为多种类型，例如：垂直并购、水平并购、集约并购等。
垂直并购是指在同一产业链上不同环节的公司进行合并，以实现资源的整合和协同效应。
水平并购是指在同一产业的同一环节进行合并，以扩大规模、增加市场份额。
集约并购是指在不同产业进行合并，通过互补资源和优势，实现协同效应和利益最大化。
2. 价值创造理论跨国并购的最终目标是创造价值。
价值创造理论认为，只有当并购后的整体价值大于并购前的总和时，跨国并购才是有益的。
价值创造主要通过以下几个方面实现：市场扩张、成本节约、资源整合和知识转移等。
3. 组织协同理论组织协同理论认为，跨国并购可以通过整合两个公司的组织结构、流程和文化，实现资源的协同利用和协同效应。
组织协同的关键是要建立有效的沟通和协调机制，促进信息流动和资源共享。
4. 国际化策略理论跨国并购是公司进行国际化的一种方式。
国际化策略理论认为，通过跨国并购，可以快速进入外国市场，获取先发优势和资源，增加竞争力。
同时，跨国并购也可以降低公司的国际化风险和成本。
二、跨国并购实践跨国并购是一项复杂而风险较高的战略活动，需要谨慎考虑和详细规划。
1. 选择合适的目标公司选择合适的目标公司是跨国并购成功的关键。
目标公司应具有良好的财务状况、业务前景和管理能力。
此外，目标公司与合并方的业务、文化和价值观应有较好的契合度。
2. 进行充分的尽职调查尽职调查是确保并购成功的关键步骤。
它可以帮助合并方了解目标公司的真实情况、风险和潜在问题，为后续的谈判和整合提供重要的信息。
3. 制定合理的交易结构和条件交易结构和条件应合理，既能满足合并方的需求，又能得到目标公司和股东的认可。
合并方应充分考虑激励机制、股权结构和价值分配等因素，确保交易的可行性和长期稳定性。
跨国公司的跨国并购
跨国公司的跨国并购跨国公司进入我国进行并购投资的模式很多,依据被跨国公司并购的企业是否上市,可以将跨国公司在华的并购模式分为两大类,即跨国公司在华通过股票市场的并购模式与不通过股票市场的并购模式。
一、跨国公司通过股票市场在华并购的主要模式目前,跨国公司通过并购方式持有我国上市公司股权的方式主要有7种:1.跨国公司协议收购我国上市公司的非流通股。
在我国国有股、法人股和流通股分割的情况下,外资协议收购上市公司非流通股份,是并购活动中最简单有效的方式。
由于目前跨国公司尚不能直接从事A股交易,在主板市场难以占到一席之地;而在能够交易的B股市场上,上市公司发起人持有多数股份,而这部分又多以国有股、法人股形式存在,因此,外资收购上市公司的大量流通股份,并通过要约收购的可能性不大。
《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》的发布,为上市公司国有股、法人股转让提供了政策保障,可以预见,外资并购上市公司将大量地通过协议收购非流通股的方式完成。
2.跨国公司直接收购我国上市公司的母公司股权,即跨国公司参股上市公司的母公司达到间接持股上市公司的目的。
如阿尔卡特(法国的世界著名电信跨国公司)通过从中方股东手中收购上海贝尔10%加1股的股份,同时买断比利时公司拥有的上海贝尔8.35%的股份,从而其对上海贝尔所持的股份增加到50%以上(50%的股权+1股)。
由于上海贝尔是由中外合资企业改制为外商投资股份有限公司,因而其所持有的上市公司上海贝岭25.64%股权,也转由合资公司上海贝尔阿尔卡特持有。
通过这种方式,阿尔卡特不仅打破了电信领域外资不能控股的禁令,而且实现了持股上市公司的目的。
这种方式的最大好处在于规避现有政策限制,因此,它将成为跨国公司并购我国上市公司的一种主流模式。
3.我国上市公司向跨国公司定向增发股票。
定向增发,是国际上通行的借壳上市模式,是指上市公司通过向收购方定向增发新股,以获得收购方的优质资产,而收购方在向上市公司注入优质资产的同时,通过获得上市公司新发行的股票而获得控制权的收购方式。
海外并购的模式比较及建议
海外并购的模式比较及建议随着全球化的深入发展以及市场的多元化，海外并购已经成为了许多企业拓展业务的常规方式。
然而，不同的企业会采用不同的海外并购模式。
本文将主要探讨几种常见的海外并购模式，并给出相应的建议。
一、对等并购对等并购也被称为平等交易，即两家企业以相同的市值和权益份额交换。
无论是品牌、技术、客户、产品还是资源，两家企业在交易后都将持有相同的权益。
这种模式的特点是双方合作，一方不会完全占据对方的优势资源，同时也减少了管理层的撕扯和不确定。
这种模式尤其适合技术层面更强、业务重叠度低的企业，并购是共赢、合作的方式，而不是一家企业优劣明显地收购另一家企业。
建议：对等并购强调平等合作，双方企业必须相互尊重、利益共享。
在并购过程中，强调共同合作的双赢模式，避免优势企业淡化劣势企业文化和品牌形象。
二、竞购并购竞购并购指的是企业通过竞购方式来获取目标企业的所有权。
这种模式在竞争激烈的行业中非常常见。
竞购并购的重点在于企业对目标企业的背景和潜在价值做出深入的研究，以便在竞拍中取得优势。
对于购买方而言，竞购并购通常会减少一定的交易成本，同时增加了公司创造价值的潜力。
建议：竞购并购的成功关键在于对目标企业的深入分析。
拥有深入洞察的并购人员可以帮助公司在谈判过程中获得更高的优势。
在竞购并购中，公司要保持强烈的敏锐性，但同时也要注意不要过度竞争，损害双方的关系。
三、战略并购战略并购着重于引入新的市场、客户、技术和产品，增强企业生产和销售的能力。
通过并购，企业可以快速扩张业务，提高自己的产权和市场的市场占有率。
对于目标企业而言，战略并购通常意味着增加了对新市场和资源的准入，从而实现成长。
建议：在战略并购中，企业应该尽可能考虑相互补充，优势互补的合作伙伴。
战略并购是一项复杂的过程，涉及人才、产品包装、市场营销、品牌、团队管理等多种因素。
优秀的并购人员应该具有丰富的经验，结合综合考虑因素，确定并购目标。
四、资本并购资本并购与其他种类的并购不同，它侧重于投资回报率和增加企业投资组合的多元化。
5第五讲 跨国公司并购管理
（三）跨国并购对目标企业的审查
1、审查的项目和内容100 、审查的项目和内容 （1）企业组织结构及其形式审查； ）企业组织结构及其形式审查； ；（3）市场审查。 （2）产业分析审查；（ ）市场审查。 ）产业分析审查；（ 2、财务状况及其结构的审查 、 （1）资产类 （2）负债类。 ） ）负债类。 3、税务状况审查及其结构 、 4、法律方面1、根据跨国并购的不同功能，或根据跨国并购涉及 、根据跨国并购的不同功能， 的产业组织特征，可以将其分为三种基本类型： 的产业组织特征，可以将其分为三种基本类型：横向 跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。 跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。 （1）横向跨国并购是跨国范围内发生在同一行业的竞 ） 争性企业之间的并购。横向跨国并购的基本特征就是 争性企业之间的并购。 企业在国际范围内的横向一体化。 企业在国际范围内的横向一体化。 （2）纵向跨国并购是跨国范围内发生在同一产业的上 ） 下游企业之间的并购。 下游企业之间的并购。纵向跨国并购企业之间不是直 接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。 接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。因 此，纵向跨国并购的基本特征是企业在国际范围内的 纵向一体化。 纵向一体化。 （3）混合跨国并购是跨国范围内发生的不同行业企业 ） 之间的并购。从理论上看，混合跨国并购的基本目的 之间的并购。从理论上看， 在于分散风险以及寻求范围经济。 在于分散风险以及寻求范围经济。
跨国并购和跨国创建的本质区别
并购和跨国创建的本质区别在于： 并购和跨国创建的本质区别在于： 其一，虽然跨国并购和跨国创建都能给东道国注入资金， 其一，虽然跨国并购和跨国创建都能给东道国注入资金，但跨国并购 带入的资金并不总是能够增加生产的资本存量， 带入的资金并不总是能够增加生产的资本存量，而跨国创建就能够增加资 本存量。 本存量。因此在短期内一定数量跨国并购方式的直接投资为生产发展做出 的贡献是低于跨国创建方式的直接投资做出的贡献，甚至根本就没有贡献。 的贡献是低于跨国创建方式的直接投资做出的贡献，甚至根本就没有贡献。 然而当本地一家公司的惟一选择是关门停产时，跨国并购会扮演救世主的 然而当本地一家公司的惟一选择是关门停产时， 角色。 角色。 其二，与跨国创建相比， 其二，与跨国创建相比，跨国并购在市场进入初期转移高新技术的可 能性较小。另外，跨国并购还会造成本地企业的生产和其他活动（如研发） 能性较小。另外，跨国并购还会造成本地企业的生产和其他活动（如研发） 层次下降或完全停止，或迫使它们迁址。 层次下降或完全停止，或迫使它们迁址。跨国创建则不会直接降低东道国 的技术水平和生产能力。 的技术水平和生产能力。 其三，跨国并购在初期可能不会增加东道国的就业， 其三，跨国并购在初期可能不会增加东道国的就业，因为并购过程中 生产能力没有立即增加，而跨国创建肯定会增加东道国的就业。 生产能力没有立即增加，而跨国创建肯定会增加东道国的就业。 其四，跨国并购有可能会增加对东道国市场的垄断程度， 其四，跨国并购有可能会增加对东道国市场的垄断程度，不利于培育 竞争。事实上，可以故意用跨国并购的方式来减少或消除竞争。 竞争。事实上，可以故意用跨国并购的方式来减少或消除竞争。而跨国创 建从定义上看，能增加市场上企业的数量， 建从定义上看，能增加市场上企业的数量，不会在初始时造成市场垄断度 的提高。 的提高。
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例：2006年10月，印度第二大钢铁企业塔 塔钢铁（Tata Steel Ltd.）以41亿英镑 （约76亿美元）价格收购英国康力斯 （Corus）钢铁集团。
印度企业最大手笔的海外收购，而塔塔也 由此一举成为全球第５大钢铁企业。
塔塔旗下的钢铁企业原本只是家年产500万 吨，在世界钢铁行业排名第56位的企业， 收购Corus钢厂后，成为年产2350万吨的 行业巨头。
功能型并购（Function）：通过并购提高 市场占有率，扩大市场份额。
SBC并购AT&T，（购买移动业务) 用意— —使实力上已经位列美国第二大电信运营 商，但在很多人看来只是一家地方性电话 公司的SBC，开始真正走向全国，成为美 国电信市场移动市场老大。
本章主要内容
7.1 跨国并购的概述 7.2 跨国并购的类型 7.3 跨国并购的理论 7.4 跨国并购的基本方法 7.5 跨国并购的历史
7.2 跨国并购的类型 P169
一、被并购对象所在行业
横向并购、纵向并购和混合并购
横向并购（水平并购，Horizontal
M&A ），生产或经营同类或相似产品公司
若继续增持股份，（《证券法》规定该比 例为30%）必须依法向目标公司所有股东 发出全面收购要约。
二级市场收购也称为间接收购或敌意收购。
通过证券交易所的交易系统购买上市公司 股票，直到取得控股权的收购方式。
例如：盛大于2005年2月19日宣布：截至2 月10日，已斥资2.3亿美元，通过公开二级 市场收购了新浪约19.5%的股权，从而成为 新浪第一大股东。
间发生的兼并收购行为。
横向并购目的：扩大经营规模
“并购成就巨头”，确立企业在该行业市 场领域的地位。
例：通用汽车公司（GM）如何成为美国最 大的汽车制造商？
纵向并购（垂直并购，Vertical M&A）， 处于生产同一产品不同生产阶段的公司间 发生的并购行为。
如：纺织公司与使用其产品的印染公司的 并购 ；钢铁公司与铁矿石公司的并购。
例如：HP和COMPAQ并购，按公布的并购 计划，原惠普公司将持有新公司HP Compaq约64%的股份，原康柏公司持有 约36%股份。
7.3 跨国并购的理论 P171
资本集中理论 并购效率理论 折衷理论
7.4 跨国并购的基本方法 P170
现金支付、换股并购、以股换资、杠杆收 购、管理者收购、品牌特许等，来完成对 被收购企业的接管或兼并。
组合型并购（Composite ）：通过并购实 现多元化经营，减少风险。
例如：2005年，宝洁将以570亿美元高价收 购著名男士剃须用品企业吉列公司 ，目标 十分明确——进军男士日用品市场和电池 市场。
产业型并购（Industry）：通过并购实现 生产经营一体化，构筑相对完整的产业链。
纵向并购目的：纵向一体化减少不确定性 和降低成本
混合并购（Conglomerate M&A ），生产 技术和工艺没有直接关联，产品也无密切 替代关系公司间的并购行为。
目的：通过分散投资、多元化经营降低企 业风险，达到资源互补。
三洋电机并购日本证券金融公司以及某住 宅公司。
二、按并购的支付方式划分 现金并购、股票并购、其他方式并购
五、按并购后被并购企业的法律状态：
新设法人型（newly-created corporation ），即并购双方都解散后成立 一个新的法人。
吸收型（Absorbing），即其中一个法人 解散，另一个法人继续存在。
控股型（Holding），即并购双方都不解散， 但一方为另一方所控股。
发行市场（初级市场，一级市场），是股 份有限公司发行股票、筹集资金的场所。
/新股在线
流通市场（二级市场），供投资者买卖已 发行证券的场所。
定向增发
要约收购
要约收购，通过证券交易所的买卖交易使 收购者持有目标公司股份达到法定比例。
盛大逐步实施收购计划，不断在二级市场 买入新浪股票，整个过程都是暗中进行， 直到后来才将消息公诸于世。
在沉默了几天后，新浪于2月22日做出反应， 宣布实施“毒丸计划”(股东权利计划 )， 即股东购股权计划，阻止盛大继续收购新 浪股票。
“股东权利计划”，通常是向现有股东发行 新的优先股，使现有股东有权在敌意收购 后通过溢价售股而获益；也可以允许现有 股东折价购买更多本公司的股票，以稀释 收购方的股权。
三、按并购方进行并购的态度
善意并购和恶意并购
直接收购或协议收购（Negotiated Acquisition）
间接收购：通过在市场上收购目标公司已 发行和流通并具有表决权普通股票，从而 获得对目标公司控制权。
间接收购通常有两种操作方式：
一、利用目标公司股票价跌时大量买进；
一、出资购买资产式 并购公司使用现金购买目标公司全部或绝 大部分资产。
目标公司按购买法（会计法则），计算资 产价值并入并购公司，其原有法人地位及 纳税户头消失。
公允价值：资产增值和商誉
二、购买股票式
使用现金、债券等购买目标公司部分股票， 以实现控制后者资产及经营权的目标。
出资购买股票可以通过一级市场（发行市 场）进行，也可通过二级市场（流通市场） 进行。
其目的是让收购变得艰难而昂贵，真要卖 得让股东多获益，不想卖则可逼退收购者。
一旦未经认可的一方收购了目标公司一大 笔股份（一般是10%至20%的股份）时， 毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。
通常情况下，如果上市公司股权全部流通， 间接收购是最直接、最常见并购方式。
但这种市场化的收购方式由于要面对众多 个性化的投资者，并购的难度相当大。问 题：