跨国并购文献综述

海外并购文献综述
1、彭琳、王春雷.成长性视角下的中国企业海外并购风险研究[J].吉林工商学院学报，2011（2）:36-39.
海外并购“风险链”的防范和控制则是完善海外并购方式，实现企业成长效应最核心的问题。

彭林提出海外并购的风险包括并购决策阶段、交易执行阶段和完成后整合发展阶段的风险。

决策阶段包括双方环境风险和对象选择与估值风险，执行阶段包括市场风险跟财务风险，整合发展阶段包括经营风险与整合风险。

降低风险的对策包括完善政治法律体系，并购对象选择与风险的规避，可持续发展目标下的双方资源整合。

2、袁天荣、杨宝.海外并购整合风险控制框架研究[J].中南财经政法大学学报，2013（2）：129-135.
文章构建了我国企业海外并购整合风险的全面控制框架，具体包括确定海外并购整合风险控制的目标与原则，进行整合风险要素体系细分及诱因识别研究，提出整合风险评价指标体系与测度方法以及整合风险控制的“全要素观”、“全过程观”。

作者将企业海外并购整合风险划分为战略整合风险、经营业务整合风险、财务整合风险、人力资源整合风险、文化整合风险、组织结构与管理整合风险六个方面，称之为“六分法”。

3、李湘玲.浅析中国企业海外并购的风险[J].企业导报，2012（7）：35-36.
李湘玲在文章中提出，目前我国企业海外并购的现状是并购规模逐步扩大，数量不断增长；并购目的呈现多元化，也更为明确；并购手段与方式趋于多样化。

企业在海外并购中的风险有准备阶段的战略选择风险、政治风险和法律风险，实施阶段的估价风险、融资风险和经济技术风险，整合阶段的经营整合风险、管理整:11策包括提高风险估价的能力，人力资源整合与文化整合。

4、李哲.我国企业海外并购中的风险与对策[J].黑龙江对外经贸，2011(7)：34-35. 李哲在文章中指出我国企业海外并购的现状主要是：从行业来看，资源类相关行业是我国企业海外并购的主要目标；从地区来看，我国企业海外并购的目标范围遍布全球，美国、欧盟、澳大利亚、亚洲、非洲是重点地区；从主题来看，国有企业是海外并购的主力军，金额上占有直接优势。

我国企业海外并购面临的风险主要包括政治风险、法律风险、财务风险与整合风险。

我国企业海外并购的对策主要是做好宣传沟通工作，熟悉国外并购法律环境，做好尽职调查工作，并且注意并购后的整合。

5、全红蕾.中国企业海外并购风险研究[J].会计师，2014（1）：11-12
本文力图在分析海外并购风险成因的基础上，为我国企业海外并购规避与化解风险提供建议，以此来推动我国对外投资的发展。

全红蕾分析到当前我国企业海外并购的动机主要是由于边际产业扩张的需要、国家政策的支持、寻求技术以及谋求品牌和国际市场。

目前我国企业海外并购遭遇的风险主要是因现金流不足、债务负担过重而带来的财务风险、因品牌认同与接受程度不足而带来的经营风险、
因文化、管理模式等不同而带来的管理系统整合风险和因制度环境差异而带来的法律风险。

积极关注海外并购的中国企业应该拓展融资渠道，保证融资结构合理化、实现文化、管理、经营等方面的一体化整合以及政府应制定和完善相关法律法规。

6、唐锦辉.中国企业海外并购的风险及应对措施[J].中国市场，2011（6）：42-43. 唐锦辉根据海外并购风险分为策划阶段、实施阶段与整合阶段的风险，提出不同阶段的风险防范。

在并购策划和战略制定阶段明确战略, 科学决策, 仔细筛选；深入了解政策法规；建立科学的风险管理机制。

在并购谈判与执行阶段，对目标企业价值的准确评估, 避免定价风险；重点发挥投资银行的作用, 降低谈判风险；拓宽国际化融资渠道, 减少融资风险；选择有利的支付模式, 降低支付风险。

在并购后整合阶段制定并实施完善的管理措施；控制整合成本；确保完整合并企业的资源, 加强业务经营整合；注重并购后的人力资源整合。

我国企业要想成功完成并购, 关键要充分分析、识别并购过程中的各种风险, 针对不同的风险采取不同的措施, 从而有效地控制各种风险。

7、李鞍钢.中国企业海外并购的风险分析[J].时代金融，2013（6）：303-304. 自金融危机后，中国企业以为抓住了最佳时机，相继加快了海外并购的步伐，但是存在着巨大的并购失败的风险。

以华为收购3Leaf 部分资产为例说明借国家安全名义实施的政治风险；以光明食品竞争优诺公司为例说明因审查和监管等带来的法律风险；以青年汽车竞购萨博为例说明因仓促出手导致的误判风险；以上汽集团收购韩国双龙汽车为例说明因经验不足导致的整合风险。

第三类和第四类风险实际上都是由于中国企业缺乏海外投资管理经验造成的，这是无法回避的事实，而且在失败案例中所占的比例也偏高。

反观第一类风险，归根结底，还是国家软实力在起作用，中国应该加强国家软实力建设，加强与外国的沟通，为本国企业的跨国投资行为提供一个公开竞争的平台。

另一方面，中国企业也应该谨慎对待海外并购。

企业应该在并购前对并购环境和并购目标进行严格、仔细的调查，并主要以使其与企业的长期发展战略相匹配。

并且，尽量着眼于自己熟悉的领域和产业，避免盲目跨界并购带来的潜在风险和损失。

8、马亮.公司并购动因理论述评[J].企业导报，2013（21）:33-34.
马亮对国内外学者关于海外并购动因的研究成果进行了综合评述。

国外并购动因理论包括协同效应理论，协同效应中又包含管理协同效应，经营协同效应和财务协同效应；委托代理理论体现在过度投资、多元化经营和自由现金流三个方面；交易费用理论主要是因为公司可以通过纵向并购将市场关系转化为内部交易关系；最后是关于管理层的过度自信的自大假说。

对于我国公司并购的动因理论主要是由于政府的干预以及投机性的动机。

9、赵璐、杨天英.后危机时代我国企业海外并购[J].经济与法，2011（11）：139-140
后危机时代我国企业海外并购的现状主要是海外并购数量增加，金额增大;并购主体以国企为主，名企为辅；并购动机不再局限于获取资源；并购行业日益广泛；并购目标标的所在地多元化。

后危机时代我国企业海外并购存在的问题主要是目标企业的选择只重数量不重质量；支付方式以现金支付为主，财务压力大；国际保护主义抬头，海外并购受阻；并购后的整合难度大。

建议并购企业谨慎选择目
标企业，不盲目抄底；政府营造良好的软环境，完善相关服务；提高整合能力，形成规模效益；认真学习吸取经验教训。

10、李自杰、李毅、曹保林.金融危机下中国企业海外并购的特征、问题及对策研究[J].经济问题探索，2010（4）：152-157.
我国企业金融危机后发生的跨国并购有如下特征：并购总额在金融危机后快速增长；金融危机后并购动机日益明显；金融危机后行业分布日趋广泛；金融危机后区位选择更为合理；国有企业与非国有企业海外并购类型呈现不同特征；战略性跨国并购兴起。

当前中国企业海外并购存在的问题：从并购金额看，金融危机发生后跨国并购中非国有企业比例仍相对较低；我国企业跨国并购金额占对外投资比例较小；与发达国家相比，我国企业海外并购总额依然很小。

对我国企业并购的对策与建议是制定并购计划，与企业战略相结合；熟悉外国法律，提供并购评估有效性；加大整合力度，实现业务与文化同步整合；加强人才培养，为企业海外并购奠定基石。

11、李梅.中国企业跨国并购绩效的实证研究[M].武汉大学出版社，2010.
自20世纪90年代以来，全球跨国并购表现日趋活跃，已经取代了绿地投资成为跨国并购投资的主要方式。

越来越多的跨国公司通过跨国并购的方式来实施和实现自己的国际化战略，融入世界经济一体化的进程中。

本书结合中国企业的跨国并购的实践，对外资并购我国上市公司以及我国上市公司海外并购的经营业绩和财富效应进行了系统研究，以期为我国“引进来”和“走出去”相关政策的制定提供理论依据和实际建议。

首先对跨国并购的一般理论以及相应的文献进行回顾，其次对全球跨国并购实践和中国的跨国并购实践进行了详细总结。

最后作为事件研究法和会计指标研究法的补充，运用临床诊断法对中国企业的海外并购的绩效进行了详细的实证分析。

12、叶建木.跨国并购：驱动、风险与规制[M].经济管理出版社，2012.
跨国并购是企业面对国际环境的变化寻求资本扩张的必然趋势，在当前经济全球化和竞争日益激烈的环境下，正受到世界各国的普遍关注。

当前我国经济结构正处于战略调整阶段，加入WTO后，更使我国企业直面国际竞争，外资并购和海外并购势头十分强劲。

书中提出并建立了跨国并购的驱动轮模型，揭示了跨国并购是FDI轮和M&A轮两轮共同驱动的结果。

书中提出跨国并购整合的层次管理原理，即认为跨国并购整合包括要素层、职能层和战略层三个层次。

提出跨国并购“风险链”概念，剖析了风险链上的各类风险的传导关系。

13、史建三.跨国并购论[M].立信会计出版社，1999.
史建三博士在书中重点突出并购动因理论和跨国直接投资理论有机结合研究的前提下，提出了跨国并购要素组合分析方法。

跨国并购要素组合分析主要由需要层次论、外部刺激论、动机强化论、选择偏好论、制度安排论和相关要素影响论等组成。

跨国并购要素组合分析作为一个的整体性组合分析方法，较为完整地解释了跨国并购的动因，避免了分析的片面性。

作者在对我国企业面临跨国并购的机遇与挑战的现状、趋势进行分析后。

作者首先认为，必须转变观念，正确认识跨国并购的利弊得失；其次，作者从市场调节、政府干预、国际协调三结合的角度，探讨了趋利避害的对策问题；最后，作者认为有必要立法建规，构筑跨国并
购法律体系的基本框架。