现代企业投资决策和程序和方法概述.pptx
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投资决策实务课件.pptx
一个项目时，规模较小的项目的内含报酬率可能较 大但净现值较小，如方案四就是如此。 ▪ 二是现金流量发生的时间不同。有的项目早期现金 流入量较大，如方案三，而有的项目早期现金流入 量较小，如方案四，所以有时项目的内含报酬率较 高，但净现值却较小。 ▪ 最高的净现值符合企业的最大利益，净现值越高， 企业的收益就越大。在资金无限量的情况下，利用 净现值指标在所有的投资评价中都能作出正确的决 策，而内含报酬率指标在互斥项目中有时会作出错 误的决策。因此，净现值指标更好。
▪ 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。09:21:4709:21:4709:2112/31/2020 9:21:47 AM ▪ 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.12.3109:21:4709:21Dec-2031-Dec-20 ▪ 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。09:21:4709:21:4709:21Thursday, December 31, 2020 ▪ 13、志不立，天下无可成之事。20.12.3120.12.3109:21:4709:21:47December 31, 2020
运用内含报酬率和净现值法选择方案。
P239案例题
▪ （1）计算各个方案的内含报酬率：
▪ 设方案一的内含报酬率为R，则：
利用插值法，得： 所以方案一的内含报酬率为34.63%。 ▪ 设方案二的内含报酬率为R，则：
所以方案二的内含报酬率为18%。 ▪ 设方案三的内含报酬率为R，则：
▪ 所以方案三的内含报酬率为31.25%。
2400 10 0 300 2400 400
最小公倍寿命法 ▪ 年平均净现值法 ▪ 年均成本法
资本限额决策 ▪ 选择是NPV最大的投资组合。P251
▪ 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。09:21:4709:21:4709:2112/31/2020 9:21:47 AM ▪ 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.12.3109:21:4709:21Dec-2031-Dec-20 ▪ 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。09:21:4709:21:4709:21Thursday, December 31, 2020 ▪ 13、志不立，天下无可成之事。20.12.3120.12.3109:21:4709:21:47December 31, 2020
运用内含报酬率和净现值法选择方案。
P239案例题
▪ （1）计算各个方案的内含报酬率：
▪ 设方案一的内含报酬率为R，则：
利用插值法，得： 所以方案一的内含报酬率为34.63%。 ▪ 设方案二的内含报酬率为R，则：
所以方案二的内含报酬率为18%。 ▪ 设方案三的内含报酬率为R，则：
▪ 所以方案三的内含报酬率为31.25%。
2400 10 0 300 2400 400
最小公倍寿命法 ▪ 年平均净现值法 ▪ 年均成本法
资本限额决策 ▪ 选择是NPV最大的投资组合。P251
《公司投资决策》课件
风险调整后收益法
总结词
需要准确的风险评估
详细描述
风险调整后收益法的准确性取决于对项目风 险的准确评估。如果风险评估不准确，那么 调整后的收益也会受到影响。因此，在使用 风险调整后收益法时，需要充分了解项目的 各种风险因素，并对其进行准确的评估。
风险调整后收益法
总结词
考虑不同风险偏好
详细描述
风险调整后收益法可以根据不同的风险偏好 对预期收益进行调整。通过调整风险系数， 投资者可以根据自己的风险承受能力来评估 项目的经济效益，从而做出更符合自身需求
投资项目风险评估与控制
市场风险
评估项目面临的市场竞争、需求变化等风险 因素，制定相应的风险控制措施。
技术风险
评估项目技术的成熟度、技术创新性等风险 因素，制定技术风险控制计划。
财务风险
评估项目的财务风险，制定财务风险管理计 划，控制财务风险。
运营风险
评估项目运营过程中的风险因素，制定运营 风险管理计划，确保项目稳定运营。
敏感性分析法
总结词
适用于多因素分析
详细描述
敏感性分析法适用于对多个不确定性因素进行分析。 通过分析不同因素之间的相互作用对项目经济效益的 影响，投资者可以更全面地了解项目的潜在风险和不 确定性。
敏感性分析法
总结词
指导风险管理策略
详细描述
敏感性分析法的结果可以为风险管理提供指导。根据不 同因素对项目的敏感程度，投资者可以制定相应的风险 管理策略，以降低项目的不确定性和风险。
04 投资决策模型与工具
CHAPTER
净现值法
总结词
一种常用的投资决策方法
详细描述
净现值法（NPV）通过计算项目未来现金流的净现值来评估项目的经济价值。它 考虑了资金的时间价值，将未来的现金流折现到现在的价值，从而更准确地反映 项目的真实经济效益。
《公司投资决策》课件
风险调整后的现金流法
通过调整项目现金流来反映项目的风险水平，从而评估项目的经济 价值。
概率分析法
通过分析项目可能结果的概率分布来评估项目的经济价值。
敏感性分析法
单因素敏感性分析
分析单个因素变化对项目 经济价值的影响程度。
多因素敏感性分析
分析多个因素同时变化对 项目经济价值的影响程度 。
概率敏感性分析
投资决策的重要性
投资决策的正确与否直接影响到 企业的生存和发展，错误的投资 决策可能导致企业面临资金链断 裂、市场竞争力下降等风险。
投资决策的基本原则
01
02
03
风险与收益均衡
在投资决策中，要充分考 虑风险和收益的平衡，不 能只追求高收益而忽略风 险。
长期价值投资
投资决策应着眼于长期价 值，而非短期利益。
额。
案例三：某公司对技术创新的投资决策
总结词
创新驱动、人才引进
VS
详细描述
该公司注重技术创新和人才培养，不断加 大研发投入，引进高端人才。通过创新驱 动，公司成功地开发出了一系列具有竞争 力的新产品和技术，提高了市场占有率和 盈利能力。同时，公司还建立了完善的人 才引进和培养机制，为技术创新提供了源 源不断的人才支持。
《公司投资决策》课 件
目录
• 投资决策概述 • 投资环境分析 • 投资项目评估 • 投资决策方法 • 投资决策的实施与监控 • 投资决策案例分析
01
投资决策概述
投资决策的定义与重要性
投资决策的定义
投资决策是企业为了实现其战略 目标，在考虑了各种因素后，对 投资项目、投资时机、投资方式 等做出的选择。
资源优化配置
企业应将有限的资源投入 到最能产生价值的领域， 实现资源的优化配置。
通过调整项目现金流来反映项目的风险水平，从而评估项目的经济 价值。
概率分析法
通过分析项目可能结果的概率分布来评估项目的经济价值。
敏感性分析法
单因素敏感性分析
分析单个因素变化对项目 经济价值的影响程度。
多因素敏感性分析
分析多个因素同时变化对 项目经济价值的影响程度 。
概率敏感性分析
投资决策的重要性
投资决策的正确与否直接影响到 企业的生存和发展，错误的投资 决策可能导致企业面临资金链断 裂、市场竞争力下降等风险。
投资决策的基本原则
01
02
03
风险与收益均衡
在投资决策中，要充分考 虑风险和收益的平衡，不 能只追求高收益而忽略风 险。
长期价值投资
投资决策应着眼于长期价 值，而非短期利益。
额。
案例三：某公司对技术创新的投资决策
总结词
创新驱动、人才引进
VS
详细描述
该公司注重技术创新和人才培养，不断加 大研发投入，引进高端人才。通过创新驱 动，公司成功地开发出了一系列具有竞争 力的新产品和技术，提高了市场占有率和 盈利能力。同时，公司还建立了完善的人 才引进和培养机制，为技术创新提供了源 源不断的人才支持。
《公司投资决策》课 件
目录
• 投资决策概述 • 投资环境分析 • 投资项目评估 • 投资决策方法 • 投资决策的实施与监控 • 投资决策案例分析
01
投资决策概述
投资决策的定义与重要性
投资决策的定义
投资决策是企业为了实现其战略 目标，在考虑了各种因素后，对 投资项目、投资时机、投资方式 等做出的选择。
资源优化配置
企业应将有限的资源投入 到最能产生价值的领域， 实现资源的优化配置。
《投资决策》课件
选择投资项目和合作伙伴
风险评估和风险管理
投资者需要选择合适的投资项目和合作伙 伴，考虑项目的地理位置、交通便利度、 周边环境、开发商实力等因素。
投资者需要对投资项目进行全面的风险评 估，并采取相应的风险管理措施，如分散 投资、保险等，以降低投资风险。
投资决策在股票市场中的应用
确定投资策略和风险偏好
02
投资项目评估
投资项目的识别与选择
总结词
投资项目的识别与选择是投资决策的重要环节，需要综合考虑市场、技术、财务等多个 方面。
详细描述
在投资项目的识别与选择阶段，需要对市场进行深入调研，了解市场需求和竞争状况， 评估项目的盈利潜力和市场份额。同时，还需要对项目的技术可行性进行评估，确保项 目的技术实现没有问题。最后，需要从财务角度对项目进行评估，包括项目的投资回报
05
投资决策的实际应用
投资决策在房地产行业的应用
确定投资目标和限制条件
市场调研和分析
投资者需要明确投资房地产的目的，例如 长期保值增值、短期套利等，并设定相应 的限制条件，如预算、风险承受能力等。
投资者需要对房地产市场进行深入调研， 了解当前市场趋势、供需状况、价格水平 等信息，以便做出明智的投资决策。
债券分析和评级
投资者需要对债券进行全面的分析和 评级，了解债券的基本面、信用评级 、到期期限等信息，以便做出明智的 投资决策。
利率风险和流动性管理
投资者需要关注利率风险和流动性管 理，以应对市场变化和资金需求。
06
投资决策的未来发展
人工智能在投资决策中的应用
人工智能技术
风险评估与管理
利用机器学习、深度学习等算法，对 大量数据进行处理和分析，以辅助投 资决策。
投资决策流程.ppt
的可行性分析
是 是否有修改意见
项目小组汇总可
行性初步分析
否
可行性分析报告
投资管理部总经 理审批
否 是否批准 是
可行性分析报告
A
投资管理部
A
投资可行性分析(2)
战略发展执行副总裁
投资管理部总经 理、项目经理和 战略规划部总经 理开会讨论可行 性分析报告
可行性分析报告是
否与战略制定时所
否
做之分析相符
总经理对沟通结
投资方案
项目小组针对不 同的投资方案分 别从市场、技术 、经济等角度进 行可行性初步分
析
市场可行性分析 技术可行性分析 经济可行性分析
项目小组相关部门
项目经理将市场 、技术、经济等 可行性分析交由 各相关部门总经
理审阅
项目小组根据审 阅意见对可行性 分析作相应修改
项目小组成员所 属部门总经理审 阅小组成员所作
级管理人员
人力资源 部招聘流
程
原项目经理与招 聘人员交流，招 聘人员提供就任
述职报告
就任述职报告
投资管理部总经 理、派出董事、 监事共同参与人 力资源部组织的 对候选人的讨论 ，审批述职报告 否
各方是否同意 是
报战略发展执行 副总裁审批
派出子公司董事、监事和高级管理人员任命
阅
根据商议结果 指导投资管理 部筹备小组
进行调整
投资副总裁在 公司法律顾问 的指导下正式 与合作对象进 行谈判，共同 商定合作事宜， 修改并草拟发 起人合作合同
发起人合作合同
总裁
总裁审阅商谈结 果
是否有意
见
否
是
与战略发展执 行副总裁进行
商议
投资副总裁将 发起人合作合 同递交战略发 展执行副总裁
是 是否有修改意见
项目小组汇总可
行性初步分析
否
可行性分析报告
投资管理部总经 理审批
否 是否批准 是
可行性分析报告
A
投资管理部
A
投资可行性分析(2)
战略发展执行副总裁
投资管理部总经 理、项目经理和 战略规划部总经 理开会讨论可行 性分析报告
可行性分析报告是
否与战略制定时所
否
做之分析相符
总经理对沟通结
投资方案
项目小组针对不 同的投资方案分 别从市场、技术 、经济等角度进 行可行性初步分
析
市场可行性分析 技术可行性分析 经济可行性分析
项目小组相关部门
项目经理将市场 、技术、经济等 可行性分析交由 各相关部门总经
理审阅
项目小组根据审 阅意见对可行性 分析作相应修改
项目小组成员所 属部门总经理审 阅小组成员所作
级管理人员
人力资源 部招聘流
程
原项目经理与招 聘人员交流，招 聘人员提供就任
述职报告
就任述职报告
投资管理部总经 理、派出董事、 监事共同参与人 力资源部组织的 对候选人的讨论 ，审批述职报告 否
各方是否同意 是
报战略发展执行 副总裁审批
派出子公司董事、监事和高级管理人员任命
阅
根据商议结果 指导投资管理 部筹备小组
进行调整
投资副总裁在 公司法律顾问 的指导下正式 与合作对象进 行谈判，共同 商定合作事宜， 修改并草拟发 起人合作合同
发起人合作合同
总裁
总裁审阅商谈结 果
是否有意
见
否
是
与战略发展执 行副总裁进行
商议
投资副总裁将 发起人合作合 同递交战略发 展执行副总裁
《投资决策概述》幻灯片
2 8 000 3 400 2 000 2 600
1 040 1 560 3 560
3 8 000 3 800 2 000 2 200
880 1 320 3 320
4 8 000 4 200 2 000 1 800
720 1 080 3 080
5 8 000 4 600 2 000 1 400
560 840 2 840
财务费用 缴纳所得税
营业现 销 金售 净 付 收 流现 入 量 所 成得 本
13
终止现金流量
固定资产残值 占用流动资金的收回 无形资产的变价收入
残值回收额 ＝实际残(值 实－ 际残值－账面值折 )T余价
14
税收与收入
税收会使企业产生现金流出而减少收入 企业的经营活动需要交纳流转税〔增值
区分相关本钱和无关本钱 时机本钱：为了实现某个工程而放弃其
它工程而丧失的获利时机 时机本钱是决策相关的本钱 漂浮本钱 漂浮本钱是过去已经发生，无法由现在
或者将来的决策所改变的本钱 漂浮本钱与决策无关
24
现金流计算的相关问题
增量现金流 增量现金流是指某个工程的实施导致企
业现金流量的变化额 关联效应 一个新工程除了产生直接现金流外还会
该方案在5年中每年销售收入为 6 000 元，每年的付现本钱为2 000元。
例子
乙方案需投资12 000元，采用直线折旧 法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后 有残值收入2 000元，另需垫支营运资 金3 000元。
该方案每年的销售收入为8 000元，付 现本钱第一年为3 000元，以后随着设 备陈旧，逐年将增计修理费400元。
《投资决策概述》幻灯片
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投资决策概述(PPT 47张)
例：一个投资方案年销售收入300万元， 销售成本210万元，其中折旧85万元，所 得税率40%，则该方案年现金流量净额为 （ ）。 A、90 B、139 C、175 D、54
（三）终结现金流量
项目寿命期末除了寿命期最后一年的净经 营现金流量外，还有： 固定资产清算变卖的税后收入。 回收投入项目的营运资本。 计算公式： 终结现金流量＝经营现金流量＋固定资产的残 值变价收入（含税收损益）＋ 收回垫支的营运资本
所以，在这种情况下，新机器的净现金投资量 应估计为15500元。
例：如果上例中的新机器是用来更新旧机器，而把旧 机器出售。旧机器的账面价值为7 000元，但只能按 5 000元价卖给旧设备商。假定根据税法，企业因变 卖设备引起亏损，可以减免亏损额30%的所得税。 求净现金投资量。
解：上例中的净现金投资量 22 500 出售旧机器收入 5 000 变卖亏损使税金减少 ［（7 000-5 000）×30%］ 600 税后变卖旧机器收入 5 600 净现金投资量 16900（元） 所以，在这种情况下，新机器的净现金投资量 应估计为16900元。
例：在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备 的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残 值为14000元，所得税率为33%，则设备报废引起 的预计现金流入量为（ ）元。 A、 7380 B、 8040 C、12660 D、16620
二、现金流量的计算
为了正确的评价投资项目的优劣，必须正 确地计算现金流量。
例：某公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲、乙两个方 案供选择： 甲方案：投资50000元，使用寿命5年，无残值，5年中每年 销售收入为30000元，付现成本为10000元； 方案采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率为40%。 试计算方案的现金净流量。 因为：甲方案每年折旧额=50000/5=10000元 则：甲方案第一年的税前利润=销售收入-付现成本-折旧 =30000-10000-10000=10000元 应交所得税=1000040%=4000元 税后利润=10000-4000=6000元 现金净流量=6000+10000=16000元 依此类推。得到甲方案的现金净流量如下表所示：
投资决策方法的运用幻灯片PPT
现金流量增量
要考虑一个投资项目对企业整体现金流入量的影响，即该项目 能使企业总体现金流入量增加多少。
项目的CF = 公司的增量CF = 公司（采纳该项目）的CF - 公司（公司拒绝该项目）的CF
增量现金流量(Incremental Cash Flow)。投资项目任何一年生产的 现金流量的大小，应该是该投资项目实施与不实施相比，收入和支出 的改变量，这就是所谓的增量现金流量。
鲨鱼引诱剂项目1~3年内的预计损益表
销售额（50000×$4.00) $200,000
变动成本($2.50/单位） 125,000
边际贡献
$75,000
固定成本
12,000
折旧($90,000/3)
30,000
EBIT
$33,000
所得税34%
11,220
净利润
$21,780
•2 净现金流量的确定方法
$51,780
项目的净营运和资本性支出
净营运资本和资本性支出均是初始的投资，包 括固定资产$90,000和净营运资本上支出 $20,000。
在项目生命周期结束时： ✓ 固定资产可回收多少？ ✓ 营运资本可回收多少？
鲨鱼引诱剂的预期总现金流量
年
0
1
2
3
经营性现金流量
$51,780 $ 51,780 $ 51,780
考虑是否上大学的决策。收益是使知识丰富和一生拥有更好 的工作机会。但成本是什么呢’！要回答这个问题，你会想 到把你用于学费、书籍、住房和伙食的钱加总起来。但这种 总和并不真正地代表你上一年大学所放弃的东西。
增量现金流量——负效应
假设Innovative汽车公司（IM）正在评估一种新式敞篷 运动轿车的项目。其中一些将购买这种轿车的客户是从原 先打算购买IM公司的轻型轿车的客户中转移过来的。是 否是所有的这种新式敞篷运动轿车的销售额和利润都是增 量现金流量呢？
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单利
只就借（贷）的原始金额或本金支付利息
复利
不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一 期也计息.
单利公式
公式 SI = P0(i)(n)
SI: 单利利息 P0: 原始金额 (t=0) i: 利率 n: 期数
单利Example
假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存入银行 2年.
①尽可能多地召集多方面的专家，从第三者的角度提出独立意见 ②决策要民主 ③程序要科学 ④决策实行负责制
第二节 企业投资决策的程序和方法
一、企业投资决策的程序 1、确定投资目标
1、要有正确的指导思 想 2、要有全局观念 3、要有科学的态度
2、选择投资方向
3、制定投资方案
4、评价投资方案，预测风险及可靠性分析
复利
在第一年年末你得了$70的利息.
这与单利利息相等.
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1
= $1,000 (1.07) = $1,070
FV2 = FV1 (1+i)1
= P0 (1+i)(1+i) = $1,000(1.07)(1.07)
= P0 (1+i)2
=
$1,000(1.07)2
=
一般终值公式
在第2年年末的利息额是多少?
SI
= P0(i)(n) = $1,000(.07)(2)
= $140
单利 (终值FV)
单利 Future Value (FV) 是多少?
FV = P0 + SI = $1,000 + $140
= $1,140 终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所
7%
1.070 1.145 1.225 1.311 1.403
8%
1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
查表计算
FV2 = $1,000 (FVIF7%,2) = $1,000 (1.145)
= $1,145 [四舍五入]
Period 6%
7%
1
1.060 1.070
2
1.124 1.145
2
$1,000
现值公式
PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = $873.44
思考：假设你为某人服务，服务费是1000元。他提供了两种付费 方式：a.现在付给你1000元；b.一年后付给你1015元。请问你会 选择哪种付费方法？
Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值?
若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔 钱去投资的机会，并从投资中获得 利息.
利息
解：
用一般公式:
FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5
= $16,105.10
查表 : FV5
= $10,000 (FVIF10%, 5) = $10,000 (1.611)
= $16,110 [四舍五入]
想使自己的财富倍增吗!!!
快捷方法! $5,000 按12%复利，需要多久成为 $10,000 (近似.)?
得到的在某个未来时间点的价值.
单利 (PV)
前述问题的现值 (PV) 是多少?
P V 就是你当初存的$1,000 原始金额.
是
今天的价值!
现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计 算所得到的在现在的价值.
复利?
Future Value (U.S. Dollars)
一笔 $1,000 存款的终值
20000 15000
10000
5000
0 1年
10年 20年 30年
10%单利 7%复利 10%复利
复利终值
假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？
0 7%
1
2
$1,000
FV2
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1
= $1,000 (1.07) = $1,070
FV1 = P0(1+i)1 FV2 = P0(1+i)2
etc.
F V 公式: FVn = P0 (1+i)n
or FVn = P0 (FVIFi,n) -- 见表 I
查表计算 I
FVIFi,n 在书后可以查到.
期限
1 2 3 4 5
6%
1.060 1.124 1.191 1.262 1.338
3
1.191 1.225
4
1.262 1.311
5
1.338 1.403
8% 1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
Example
Julie Miபைடு நூலகம்ler 想知道按 10% 的复利把$10,000存入银 行， 5年后的终值是多少？
0 1 2 3 45
10% $10,000
FV5
5、投资项目选择
6、反馈调整决策方案和投资的后评价
二、企业投资决策的方法（实业类投资）
资金时间价值
企业投资决策的方法＝＝企业投资的经济评估方法
评估投资一般要考虑资金的时间价值
资金的时间价值是指资金随着时间的推移而形成的 增值，它表现为同一数量的资金在不同的时点上具 有不同的价值。利息是资金时间价值最直观的表现
二、企业投资的分类
实业类
金融资产类及其它
企业主导 产品投资
非企业主导 产品投资
有价证券
特殊商品
扩大再生产 或技术改造
合资 合作
新产品的投资 债券、基金、 （通过自身或与 股票、期货、 他人合资合作） 期权和其它
黄金、宝石、 艺术收藏品等
三、企业投资原则
1、符合企业战略原则 2、风险及安全原则 3、量力而行的原则 4、投资决策科学化、民主化原则
第六章 现代企业投资决策
第一节 企业投资概述 第二节 企业投资决策的程序和方法 第三节 企业投资的评价
第一节 企业投资概述
一、企业投资概念 企业投资是指企业以自有的资产投入，承担相应的风险， 以期合法地取得更多的资产或权益的一种经济活动。
第一，必须是企业自有的资产 第二，资产包括有形或无形二大类 第三，企业投资是一种风险投入，必须承担一定的风险 第四，取得更多的资产或权益是投资的目的，但合法是前提 第五，企业投资是企业的一项按市场化运作的经济活动或企业经 营活动。
我们用 72法则.
72法则
快捷方法! $5,000 按12%复利，需要多久成为 $10,000 (近似.)?
近似. N = 72 / i%
72 / 12% = 6 年 [精确计算是 6.12 年]
复利现值
假设 2 年后你需要$1,000. 那么现在按 7%复利，你 要存多少钱？
0
1
7%
PV0
PV1
只就借（贷）的原始金额或本金支付利息
复利
不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一 期也计息.
单利公式
公式 SI = P0(i)(n)
SI: 单利利息 P0: 原始金额 (t=0) i: 利率 n: 期数
单利Example
假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存入银行 2年.
①尽可能多地召集多方面的专家，从第三者的角度提出独立意见 ②决策要民主 ③程序要科学 ④决策实行负责制
第二节 企业投资决策的程序和方法
一、企业投资决策的程序 1、确定投资目标
1、要有正确的指导思 想 2、要有全局观念 3、要有科学的态度
2、选择投资方向
3、制定投资方案
4、评价投资方案，预测风险及可靠性分析
复利
在第一年年末你得了$70的利息.
这与单利利息相等.
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1
= $1,000 (1.07) = $1,070
FV2 = FV1 (1+i)1
= P0 (1+i)(1+i) = $1,000(1.07)(1.07)
= P0 (1+i)2
=
$1,000(1.07)2
=
一般终值公式
在第2年年末的利息额是多少?
SI
= P0(i)(n) = $1,000(.07)(2)
= $140
单利 (终值FV)
单利 Future Value (FV) 是多少?
FV = P0 + SI = $1,000 + $140
= $1,140 终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所
7%
1.070 1.145 1.225 1.311 1.403
8%
1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
查表计算
FV2 = $1,000 (FVIF7%,2) = $1,000 (1.145)
= $1,145 [四舍五入]
Period 6%
7%
1
1.060 1.070
2
1.124 1.145
2
$1,000
现值公式
PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = $873.44
思考：假设你为某人服务，服务费是1000元。他提供了两种付费 方式：a.现在付给你1000元；b.一年后付给你1015元。请问你会 选择哪种付费方法？
Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值?
若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔 钱去投资的机会，并从投资中获得 利息.
利息
解：
用一般公式:
FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5
= $16,105.10
查表 : FV5
= $10,000 (FVIF10%, 5) = $10,000 (1.611)
= $16,110 [四舍五入]
想使自己的财富倍增吗!!!
快捷方法! $5,000 按12%复利，需要多久成为 $10,000 (近似.)?
得到的在某个未来时间点的价值.
单利 (PV)
前述问题的现值 (PV) 是多少?
P V 就是你当初存的$1,000 原始金额.
是
今天的价值!
现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计 算所得到的在现在的价值.
复利?
Future Value (U.S. Dollars)
一笔 $1,000 存款的终值
20000 15000
10000
5000
0 1年
10年 20年 30年
10%单利 7%复利 10%复利
复利终值
假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？
0 7%
1
2
$1,000
FV2
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1
= $1,000 (1.07) = $1,070
FV1 = P0(1+i)1 FV2 = P0(1+i)2
etc.
F V 公式: FVn = P0 (1+i)n
or FVn = P0 (FVIFi,n) -- 见表 I
查表计算 I
FVIFi,n 在书后可以查到.
期限
1 2 3 4 5
6%
1.060 1.124 1.191 1.262 1.338
3
1.191 1.225
4
1.262 1.311
5
1.338 1.403
8% 1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
Example
Julie Miபைடு நூலகம்ler 想知道按 10% 的复利把$10,000存入银 行， 5年后的终值是多少？
0 1 2 3 45
10% $10,000
FV5
5、投资项目选择
6、反馈调整决策方案和投资的后评价
二、企业投资决策的方法（实业类投资）
资金时间价值
企业投资决策的方法＝＝企业投资的经济评估方法
评估投资一般要考虑资金的时间价值
资金的时间价值是指资金随着时间的推移而形成的 增值，它表现为同一数量的资金在不同的时点上具 有不同的价值。利息是资金时间价值最直观的表现
二、企业投资的分类
实业类
金融资产类及其它
企业主导 产品投资
非企业主导 产品投资
有价证券
特殊商品
扩大再生产 或技术改造
合资 合作
新产品的投资 债券、基金、 （通过自身或与 股票、期货、 他人合资合作） 期权和其它
黄金、宝石、 艺术收藏品等
三、企业投资原则
1、符合企业战略原则 2、风险及安全原则 3、量力而行的原则 4、投资决策科学化、民主化原则
第六章 现代企业投资决策
第一节 企业投资概述 第二节 企业投资决策的程序和方法 第三节 企业投资的评价
第一节 企业投资概述
一、企业投资概念 企业投资是指企业以自有的资产投入，承担相应的风险， 以期合法地取得更多的资产或权益的一种经济活动。
第一，必须是企业自有的资产 第二，资产包括有形或无形二大类 第三，企业投资是一种风险投入，必须承担一定的风险 第四，取得更多的资产或权益是投资的目的，但合法是前提 第五，企业投资是企业的一项按市场化运作的经济活动或企业经 营活动。
我们用 72法则.
72法则
快捷方法! $5,000 按12%复利，需要多久成为 $10,000 (近似.)?
近似. N = 72 / i%
72 / 12% = 6 年 [精确计算是 6.12 年]
复利现值
假设 2 年后你需要$1,000. 那么现在按 7%复利，你 要存多少钱？
0
1
7%
PV0
PV1