主权债务危机及其影响分析(XMU)
债务危机的发生及影响分析
债务危机的发生及影响分析在当今的全球经济中，债务已经成为了一个普遍存在的问题。
债务的本质是为了缓解当前资金短缺的情况下，通过借贷来实现资金流转的方式。
然而，当债务长期积累，甚至膨胀到难以偿还的情况下，就会导致债务危机的发生。
本文将从债务危机发生的原因、影响以及解决方法等多个角度进行探究，以期对债务危机有一个全面的认识。
一、债务危机发生的原因1. 政府财政赤字：政府发行国债，引发大量贷款需求，这样就会造成国家债务的积累，如果持续财政赤字，将一直增加人民币货币供应量的增加速度，加重债务负担，引发债务危机。
2. 消费过度：消费者通过信贷的方式消费，使得个人债务呈现逐年上升的态势，当消费者无法负担债务或信贷拒绝时，就会引发有大量债务不良事件，发生债务危机。
3. 资金流出不平衡：企业、国家等资金流出大于资金流入，导致债务危机。
比如，国际贸易不平衡，使得外汇储备的增加并未投资回来，这样将会导致外汇总额减少，从而导致债务危机。
二、债务危机的影响1. 经济发展受到影响：债务危机可能诱发全球经济危机，从而阻碍全球经济的健康发展，对国家经济发展造成挤压。
2. 货币贬值：债务危机通常携带着通货膨胀，国家货币的购买力将会下降，引发社会不满，造成社会不稳定。
3. 投资停滞：当经济不景气或被债务危机负担时，投资者通常会选择多做准备，降低风险，因此，投资活动将会减弱，企业也将难以获得资金借贷。
三、解决方法1. 增强国家实力：政府提高经济的整体水平，扩大贸易的版图，增加国家实力，提高储备，使得政府可以应对债务危机。
2. 合理调控信用：合理的控制信用，减少信用泡沫，规范银行流动资金等，防止债权危机和金融风险，这样可以避免发生债务危机。
3. 加强监管：加强对债务的监管，做到实时监测，及时发现问题，提升债务管理的整体水平。
4. 探索新形态的市场：推进完善金融市场、积极探索新型市场体系和融资渠道，以便企业可以更加灵活地获得资金，从而降低债务危机的发生概率。
欧美主权债务危机对我国的影响
欧美主权债务危机对我国的影响此次爆发的欧美主权债务危机是2008年金融危机的子危机，也是发达国家过高债务问题的延续。
那么什么是主权债务呢？主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
欧美主权债危机对中国有什么影响呢？1、对欧美地区的出口下滑：从外贸上看，欧盟是我国的第一大贸易伙伴，由于欧元对人民币贬值，使得中国产品在与欧盟贸易方面已经缺乏价格方面的竞争优势。
为了缓解年初以来对欧盟出口下滑的颓势，中国人民银行6月19日宣布:进一步推进人民币汇率形成机制改革，回归到全球金融危机之前有管理的浮动汇率制度，参考一篮子货币进行调节，将注重保持人民币有效汇率稳定性，显然改革重点是汇率形成机制而不是汇率水平，此举被视为更多是为了管理人民币对其他货币、特别是人民币对欧元的汇率。
央行极有可能在保持总体升值的同时，促使人民币对欧元的贬值，部分化解因欧元贬值可能造成的对我国出口的负面影响。
2、海外金融资产损失：在银行资产方面，因为欧洲主权债券的90%为欧元区银行所持有，所以中国的银行业持有欧洲主权债券的比例相当有限，6月24日中国银监会发布了《银行业金融机构国别风险管理指引》，要求银行业金融机构于现行准备金框架内，在计提资产减值准备时，充分考虑国别风险因素。
3、干扰调控政策的开展和力度：首先可能干扰货币政策的退出。
其次，有可能会使得房地产市场调控措施难以延续太长的时间。
经济上消费是比较稳定的，只能依靠投资和出口，在此起彼伏的主权债务危机冲击下，出口也在下滑。
投资主要看三大类—制造业、基础设施、房地产，制造业投资在很大程度与出口联动，但出口不景气；基础设施投资是2008年危机以来的主要增长动力，但今年重点控制投融资平台的风险，银监会和银行在收紧投融资平台的信贷，意味着基础设施的投资今年增速也会比较温和。
最后是房地产投资，如果调控措施造成新增商品房下降，保障性住房投资弥补不了商品房投资的下降，整个房地产投资增速也会下滑。
欧洲主权债务危机爆发的原因及其影响
欧洲主权债务危机爆发的原因及其影响[提要] 2009年10月初，希腊主权债务危机的序幕拉开。
同年12月，全球三大评级公司不约而同地下调了希腊的主权评级。
与此同时，欧洲其他国家也不断地陷入危机之中。
从希腊到爱尔兰、葡萄牙，再到意大利、西班牙，欧元区经济体面临着巨额的债务问题。
我们必须深刻地认识本次欧洲主权债务危机背后的结构性问题和深层次原因，认真分析全球经济及中国经济受到的冲击与影响，从中获得有益的启示，为危机的化解与中长期经济的恢复提供理论依据和决策支持。
关键词：欧洲主权债务危机；全球经济；中国经济；启示一、2010年以来欧洲主权债务危机的进展欧洲主权债务危机始于希腊的债务危机。
2009年10月初，新一届的希腊政府宣布其2009年的财政赤字水平将达到其国内生产总值的12.7%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的最高3%的上限，引起外界哗然，希腊的主权债务危机由此发展开来。
继希腊之后，2010年1月29日，西班牙政府宣布本国赤字超预期。
在西班牙财政部2010年2月发表并呈交给欧盟执委会的报告中显示，西班牙的财政赤字占国内生产总值的比例将在2013年降至3%。
不仅西、葡等国财政赤字严重，就连财政状况相对较好的法国和德国2009年的财政赤字占国内生产总值的比重也分别达到了8.2%和5.5%。
2010年起，希腊已非欧洲主权债务危机的主角，整个欧盟都被笼罩在债务危机的阴影下。
德国等欧元区的龙头国家都开始受到危机的影响。
2010年5月2日，为了救助陷入危机困境的希腊，欧元区国家携手国际货币基金组织为其提供了为期3年共计1，100亿欧元的救助，2010年5月9日，27国财长经过长达11小时的磋商，决定设立一项总额为7，500亿欧元的救助机制，用于帮助那些可能陷入主权债务危机的欧元区国家，维护欧元区稳定及维护欧洲乃至世界金融稳定的目的。
就在欧盟27国财长会议决定建立7，500亿欧元的救助机制时，欧元区、美国、加拿大、英国、瑞士等主要西方经济体的中央银行也联合起来，共同应对希腊的债务危机。
主权债务危机
主权债务危机主权债务危机引言：主权债务危机是指一个国家或地区面临无法再偿还其主权债务的困境。
这种情况往往给国家经济和金融系统带来巨大的冲击，可能导致货币贬值、通胀加剧、失业率上升以及社会动荡等问题。
本文将对主权债务危机的原因、影响以及解决办法进行分析和探讨。
第一部分：主权债务危机的原因1. 不良经济政策：主权债务危机往往是由国家的不良经济政策造成的。
政府在短期内过度担保债务，追求高速经济增长，却忽视了长期可持续发展的问题。
政府可能过度支出、增加债务，或没有有效的财政管理规范，导致债务水平迅速膨胀，最终无力偿还债务。
2. 外部冲击因素：主权债务危机也可能受到外部因素的影响。
例如，国际金融危机、经济衰退、原材料价格波动等都可能导致国家经济下滑，失业率上升，同时增加债务偿还的困难。
3. 负面循环效应：主权债务危机常常出现一个不良循环，即债务水平过高导致债务成本上升，财政收入减少，政府无法充分满足国内需求，进一步造成经济下行压力。
这种现象进一步加剧了国家的债务困境。
第二部分：主权债务危机的影响1. 经济不稳定：主权债务危机会导致经济不稳定，经济活动减缓，商业信心下降，投资和消费降低。
这些因素进一步削弱经济增长潜力，使国家更难摆脱债务困境。
2. 金融市场动荡：主权债务危机往往引发金融市场的动荡。
投资者担心国家无法偿还债务，导致债券价格下跌，利率上升，金融机构面临风险。
这种情况可能进一步导致国际资本流出，加剧国家经济困境。
3. 社会动荡：主权债务危机可能引发社会动荡。
经济衰退导致失业率上升，社会福利减少，民众生活水平下降，进而引发社会不满情绪和抗议活动。
这种情况可能威胁国家政治稳定和社会安宁。
第三部分：主权债务危机的解决办法1. 财政改革：国家应该进行财政改革，加强财政管理能力，推行透明、规范的财政政策。
政府应该减少不必要的支出，提高财政收入，合理规划债务偿还。
2. 债务重组：国家可以通过债务重组来减轻债务负担。
近年国外主权债务危机及其对中国的影响和警示
则直接向行政长官负责，通过阻止权力的集中来加大反腐力度。
（3）加快完善反腐败立法。
目前我国反腐败方面的方面仍不完善，不法分子仍有较多钻空子机会，利用法律手段大力打击腐败行为，可增加腐败被发现的成本和心理成本，利用严格的手段在一定程度上遏制腐败的发生。
2、思想上（1）加强公职人员思想政治工作和廉洁自律教育。
公职人员作为腐败的主体，在反腐败的政策制定中应给予足够的重视。
从公职人员的选拔来看，应给予道德修养足够的重视；到岗后也要定期培训，加强思想政治教育和廉洁自律教育。
在公务员系统中形成廉洁的风气，利用正的外部性形成反腐败的清流。
（2）对人民大众大力宣传反腐败的决心，加强群众的参政监督意识。
人民大众是社会的最基本的组成分子，群众的力量是无穷的。
中国共产党就是工人阶级的政党，全心全意为人民服务，所以群众的意见是最能得到重视的。
对群众参政议政的积极性的培养，应从少儿时期做起，培养热爱国家并有责任心的中国公民，这样才能加大监督力度。
参考文献:[1]Ahmed Seleim and Nick Bontis(2009)“The relationship betweenculture and corruption:a cross-national study,”Journal of Intellectual Capital,10,165-184[2]Becker,Gary S.(1968)“Crime and punishment:an economic approach,”Journal of Political Economy,76,169-217.[3]David Ng(2006)“The impact of corruption on financial markets,”Managerial Finance,32,822-836[4]Prateek Goorha（2000）“Corruption:theory and evidence through economies in transition,”International Journal of Social Economics, 27，1180-1204.[5]Wedeman,A.(2005)“Anticorruption campaigns and the intensi? cation of corruption in China”,Journal of Contemporary China, Vol.14No.42,pp.93-116.[6]薄婧方，曾普胜《从成本-收益角度浅谈腐败的产生与治理》，《科学之友》2009年第8期[7]刘丽红，谭凌宇《基于经济学角度的腐败问题之治理对策分析》《经营管理者》2009年第1期[8]世界国际透明组织统计/ policy_research/surveys_indices/cpi/2008[9]周丹丹《寻租理论视角下的公权腐败经济原因分析》广西大学硕士毕业论文，2008（作者单位:中山大学岭南学院）近年国外主权债务危机及其对中国的影响和警示□周明摘要：本文通过考察近年国外主权债务危机的表现，比较分析其成因，并在此基础上探讨主权债务危机对中国经济发展的影响及警示，提出我国加强宏观调控的一些对策和建议。
浅谈欧洲主权债务危机对中国经济的影响1
浅谈欧洲主权债务危机对中国经济的影响欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式出现——起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题，其最根本的原因是这些国家的经济失去了“生产性”。
此次声势浩大的债务危机同样也对我国的经济造成了巨大的影响。
最近在欧洲主权债务危机的冲击下，避险资金纷纷转向美元资产，美元指数先后突破85、86和87，美元对欧元、英镑、澳元和瑞郎等货币纷纷升值。
随着美元走强，人民币也跟着升值。
从1月4日到5月28日，人民币对欧元汇率升值达到15.9%；同期人民币对英镑升值了10.7%。
在不到半年时间内，人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较大幅度的升值。
人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整。
二是影响中国对欧洲国家出口。
尽管中国对希猎、西斑牙等国的出口童不大，但由于人民币升值幅度较大，中国出口到欧洲的产品价格竞争力将出现下降。
如果出口企业用欧元和英镑收汇，则面临较大的汇率风险。
此外，、由于欧系货币贬值，欧盟对中国动出口将会增加，中国的贫易盈余还可能会继缘下滑。
三是随着人民币对非美货币升值，投机资本流入可能增加。
实际上，以前我们关心的是人民币对美元有升位预期，美元投机资本流入赌人民币升值，“热钱”流入琳加。
但笔者认为．现在人民币对欧元和英镑升值，欧元和英镑投机资本流入同样可以获得人民币升值的好处。
因此防范热钱的流入，不应该只关注美元资产的流入，也要防范走弱货币如欧元和英镑等资产的流入。
四是外汇储备缩水问题。
尽管不清楚欧元和英镑资产在我国外汇资产中所占比例有多高，但欧元和英镑贬值，将使以美元计价的外汇储备出现缩水。
最近国家外汇管理局就外电报道“中国外管局正在评估所持欧元债券”予以否定，表示对欧本区克服债务危机充满信心，也是对欧元货币的一种支持。
但笔者认为我国防范外汇资产的缩水问题，必须采取动态的资产管理模式，外汇资产时管理不仅需要关注投资的收益，也要关注汇率变动带来的资产价值变化，以保证外汇资产的保值增值。
美国主权债务问题以及对我国经济的影响
美国主权债务问题以及对我国经济的影响美国主权债务问题以及对我国经济的影响主权债务，是指主权国家以自己的主权作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。
由于主权债务大多是以外币计值，向国际机构、外国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家的信誉评级被调低，就会引发主权债务危机。
2011年8月5日，美国三大信用评级机构之一的标准普尔宣布，将美国信用评级从最高级别的AAA下调至AA+，并将其评级前景定为“负面”。
这是美国在历史上作为全球第一大经济体，首度丧失其拥有近一个世纪之久的最高信用评级。
美国是世界第一经济大国，它的经济状况与世界经济联系紧密并影响巨大。
世界经济发展离不开中国，中国经济体已经是世界经济发展的重要组成部分。
美国主权信用降级对我国经济会产生哪些负面影响，我们应当采取什么样的对策，已经是一个迫切需要应对的重大问题。
一、美国主权债务危机的成因（一）美国法律对国家债务上限的规定1917年，美国国会以立法形式决定了国债的限额发行制度。
这一年，由于需要融资来参加第一次世界大战，美国实施“第二次自由债券法案”，对美国财政部发行国债的行为确定了总量限制的制度，并在之后的20年里分别对长、短期国债数量加以限制。
后来美国国会在1939年废除了长、短期国债的数量限制，但对公共债务的总量限制的制度一直保留。
这一制度让财政部可以富有弹性地管理国债并对各类债务进行期限组合。
但是由于美国政府预算赤字不断，自1962年3月以来，美国国会已经74次提高了债务上限。
最近的一次是2010年，国债上限经国会批准程序提高为14.29万亿美元。
2011年5月16日，美国国债总额达到14.29亿美元，即法律规定的债务上限，美国国债面临违约风险。
（二）美国政府的财政收支不平衡从产生的根源看，美国国债危机源于联邦政府收入支出不平衡。
为了平衡收支，联邦政府通过国债发行的形式来填补收支不平衡的缺口。
美国国债包括所有经财政部和其它政府机构发放的债券。
谈欧美主权债务危机对我国的影响
欧美主权债务危机对我国的影响主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
这种涉及到全国乃至全球的债务危机实质上是一个国家的主权信用危机，具体而言就是一个国家政府失信、不能及时的履行对外债权偿还义务的风险。
当然这个债务难关是可以通过IMF或国际大国的援助来渡过的。
本次爆发的欧美主权债务危机主要矛盾逐渐从居民和企业的资产负债表转移到政府的资产负债表，也就是发达国家的财政问题。
此次的债务危机欧美国家基本上是通过以下两种方法来缓解危机的，第一：发新债还旧债；第二：减少政府开支，降低赤字，增加税收，减少开支等，但是我们通过对冰岛、希腊以及意大利等国的了解，便知道用这样的方法来解决只会让老百姓增加更多的支出、就业机会的丧失等，一句话就是会使本国的民众生活质量的下降。
在此次的欧美债务危机中，我国将会受到严重的影响。
现将个人认为的影响罗列如下：本人认为债务危机对我国的影响主要是从货币价格、双方贸易、商品价格和投资者信心等渠道进行的。
欧美债务危机的恶化，将会对我国经济造成极大的冲击，所以我国不管是对内还是对外都要做好两手准备。
1、由《2011亚洲发展展望》报告可知，中国货币升值预期大，资本主义国家随时可能反转的社会主义大国。
欧洲债务危机的升级，更是提供给他们一个资金流入的借口，这样将会影响中国货币的价格走势，汇率高低，进而影响我国经济的平稳发展。
2、政府首先要稳住阵脚，未雨绸缪（尤其是当前复杂的微妙形势）。
对内，扩大内需，极力构建消费机制，消费环境，促进我国消费结构的不断升级，尽力稳定好国内市场。
对外，做好应对欧美贸易保护主义的战略准备，开拓新市场，促进产业升级等。
3、国内企业应当谨慎的“走出去”，中国的企业绝不能麻痹大意，而应是高度重视，及时尽早的做出正确的应对方案。
在债务危机的背景下，欧美市场具有不确定性，因此对于我国而言是机会与风险并存的。
在过去，中国企业在走出去战略进程中往往过于重视“中国特色”，过于依赖国内市场扩展经验，相对于西方资本主义企业，我国国际化运作能力、相关经验、国际惯例、对话能力上还存在很大的不足，外加难以适应国外风土人情使得我国在应对危机上还是有一定的不足之处的。
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债券持有人 10.0%
2009.6.1 收盘价
$0.75 总市值 $4.78亿
2021/2/6
Xiamen National Accounting
4
Institute
2010年世界经济充满不确定性
2008-2009金融危机
金融机构的债务问题 金融机构还不了债，政府帮着还
2010年主权债务危机
Institute
警戒线 15%
100% 10-20% 10-20%
10% 20% 8-10% 20% 26
浙江省政府债务问题
浙江省政府
债务余额4579亿元
其中, 69个市县债务4284亿元 69个市县总中,
负债率、债务率、偿债率均 超过警戒线的有29个
两个指标超过警戒线的有6个 一个指标超过警戒线的有6个
世界第一大经济体
美元的霸主地位
2021/2/6
集主权货币、结算货币和储 备货币于一体
Xiamen National Accounting
Institute
2010财年 $1.3万亿 占GDP9.1%
18
美联储资产负债表急剧膨胀
25000
22984
22411
20000
15000
10000 8662
乘公交车1次，差1元、买2个鸡蛋，夏天买0.5斤小白菜，买 0.6斤番茄，0.7斤大米，看病挂号0.25次，或者看1/500次感 冒发烧，缴纳小孩学杂费的1/800，买0.3斤散白酒，看0.05 次电影。
2021/2/6
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22
Institute
M2揭示了RMB贬值的奥秘
(笨猪五国)
STUPID
(笨蛋六国)
Portugal Italy Greece Spain
2021/2/6
Portugal Italy Ireland Greece Spain
Xiamen National Accounting Institute
Spain Turkey UK Portugal Italy
警戒线 实际数 负债率 10.00% 20.15% 债务率 100.0% 97.46% 偿债率 15.00% 28.58%
6
Dubai
全球主权债务分布图
2021/2/6
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7
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欧洲政府债务爆炸
2021/2/6
Xiamen National Accounting Institute
希腊
2009年底政府债务 高达2960亿欧元, 占GDP的112.6%! 2009年财政赤字 占GDP的13.6%! 2010年4月27日 S&P将希腊国债 的信用等级降至
角炒肉，番茄炒鸡蛋，番茄鸡蛋汤，素炒小白菜、素炒萝卜、 素炒土豆丝、素炒豆角。足够6个人酒足饭饱。
能够交一个孩子0.6个学期的学杂费，一个学期1.6元、治疗一 次感冒发烧，含打针、买20个雪糕、买7斤大米、50斤番茄、 20斤小白菜，20个鸡蛋，到电影院看5次电影，乘20次公交车。
现在的1元能够做什么？
债务率
年末政府债务余额÷当年财政收入
偿债率
当年债务还本付息额÷当年财政收入
新增债务率 当年新增债务÷当年财政收入增量
利息支出率 当年利息支出÷当年财政收入
债务依存度 当年举债额÷(当年财政支出+还本付息额)
资产负债率 年末政府债务余额÷年末政府资产余额
债20务21担/2/6保率 年末担保债务X余iam额en÷Na当tion年al A财cc政oun收ting入
观点1: 现在的1000元 相当于30年前的35元, 相差28倍
观点2: 现在的1000元 相当于30年前的50元, 相差20倍
观点3: 现在的1000元 相当于30年前的71元, 相差14倍
2021/2/6
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21
Institute
人民币的购买力
对经济复苏的影响
主权债务危机导致世界经济复苏充满不确定性
对通货膨胀的影响
主权债务危机不仅导致货币贬值,而且加大了通货膨胀的预期
2021/2/6
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11
Institute
欧元贬值压力巨大
2021/2/6
Xiamen National Accounting Institute
2009年比2008年增加70.4%,新增贷款3.05万亿元,占2009年 9.6万亿元贷款增量的34.5%
2010.6.30余额约7.66万亿元, 其中问题贷款约2万笔, 2万亿元
负债率
上述两项显性债务合计占GDP的48%, 略超过安全边际,但远低 于发达国家
财政赤字
7500亿元, 占GDP的2.2%, 略低于国际通行的3%警戒线
对中国经济的影响
欧洲是中国最大的出口市场，欧洲的主权债务危机将 使中国对欧盟的出口大幅减少
主权债务危机使中国巨额的外汇储备遭受重大的贬值
风险
2021/2/6
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14
Institute
日本债务依赖症积重难返
债务规模
2009年日本政府的债务约8.59万亿美元, 占GDP的比例高达 170%, 是发达国家中负债率最高的政府
厦门国家会计学院
2021/2/6
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1
Institute
危机四阶段
次贷次债 危机
全球金融 危机
全球经济 危机
主权债务 危机
2021/2/6
次贷危机导致金融机构发生大量投资损失， 侵蚀资本充足率，引发流动性问题
雷曼倒闭引发连锁反应，金融机构之间缺乏 相互信任，金融危机全面爆发, 救市方案出笼
Xiamen National Accounting
10
Institute
欧洲主权债务危机影响分析
对金融机构的影响
外资银行持有希腊2362亿美元的债券 法国752亿美元,德国450亿美元,美国166亿美元,英国150亿美
元,荷兰119亿美元
对欧元地位的影响
欧元贬值压力剧增 7500亿欧元稳定基金(其中IMF出资2500亿欧元)
垃圾债券级别 外储1.3亿欧元 需要1100亿欧元
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日趋增长的政府债务
国债警戒线
成熟市场 < GDP 60% 新兴市场 < GDP 45%
2021/2/6
Xiamen National Accounting
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Institute
日趋膨胀的财政赤字
财政赤字警戒线
财政赤字<GDP 3%
2021/2/6
M2
2010.9为69.64万亿元, 比2000.1的 12.12万亿元增加了475%
M2占GDP的比重
中国1.8倍; 美国0.6倍; 日本1倍 2009年GDP34.05万亿, 是1978年GDP 3645亿元的93倍; 2009年M2为60.62万
亿元, 是1978年859.45亿元的705倍
2021/2/6
政府的债务还不了，谁来还？ 主权债务成为新的风险源
南欧可能成为引爆主权债务火药桶的导火索 美国、日本的巨额债务和居高不下的财政赤
字已然成为世界经济发展的最大隐患
2021/2/6
Xiamen National Accounting
5
Institute
2010年流行的缩略语
PIGS
(笨猪四国)
PIIGS
30年前1元钱能买多少东西?
能够买2斤大米，0.23元，3两肉，0.18元，2斤番茄，0.04元， 3个鸡蛋，0.15元，1斤豆角，0.02元，1斤土豆，0.02元，1 斤小白菜，0.05元，1斤萝卜，0.02元，0.5斤白酒，0.20元，
调料，0.09元。这些东西能够做6菜1汤。3荤4素，即：豆
2021/2/6
Xiamen National Accounting
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Institute
隐性债务可控但应高度关注
隐形负债(或有负债)
约5.2万亿元, 占GDP的15%
银行改制剥离的不良贷款损失3.6万亿元,
养老金欠债1.6万亿元
国有资产
2009年末,国有资产约35万亿元
按56.3%的负债率推算,国有净资产约15万亿元
金融危机波及实体经济，导致全球性经济大 衰退, 各国政府纷纷出台经济刺激方案
拯救金融机构和刺激经济发展耗资巨大,激进的 财政政策和宽松的货币政策酿成了主权债务危机
Xiamen National Accounting
2
Institute
美国汽车业首当其冲
2021/2/6
Xiamen National Accounting
2010.11.3 1.4013
12
The Rise and Fall of the Euro
2021/2/6
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Institute
主权债务危机影响分析
对国际贸易的影响
主权债务危机（特别是欧洲）导致贸易保护主义死灰 复燃
对社会稳定的影响
主权债务危机必然带来财政开支的紧缩、税收的提高 和失业率的上升, 加剧社会矛盾，引发社会冲突
8338
5000 0 资产总额
负债总额
324 573 资本总额
2007.4 2010.10.27
2021/2/6
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