中国大型国企重组上市案例分析-中铁建
中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究
中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究随着中国经济的不断发展，建筑行业在国家经济发展中扮演着重要角色，中国铁建作为国内建筑行业的龙头企业之一，一直以来在建筑工程、房地产、装饰装修、产品制造等领域有着较为出色的业绩和市场表现。
而近年来，中国铁建公司逐渐有了在资本市场上开展更多业务的提出，并在这一背景下，分拆上市便成为了备受关注的话题。
本文将探讨中国铁建分拆上市的路径选择及市场反应，并对相关议题进行深入分析。
一、中国铁建分拆上市背景中国铁建是中国最大的建筑施工企业之一，具有超过60年的历史。
其在国内外都有着广泛的业务，业绩稳定，规模庞大。
作为国有企业，中国铁建一直以来的资本运作主要集中在国内，上市渠道相对狭窄。
但随着国内建筑工程行业市场的逐渐饱和以及国外市场的开拓，公司对资本运作的需求也日益增加。
中国铁建考虑通过分拆上市的方式，实现资产的有效配置，推动公司的战略发展。
二、分拆上市路径选择对于如何进行分拆上市，中国铁建有着多种选择。
公司可以选择在国内A股市场上市，这是最直接的方式，也可以利用公司自身在国内的知名度和业绩，吸引更多的投资者。
公司还可以考虑到在境外市场上市，这有利于扩大公司在国际市场的知名度，获取更多的融资渠道。
中国铁建还可以考虑在香港上市。
香港股市以其国际化、规范化和开放式的特点，吸引了众多跨国公司和投资者的关注。
中国铁建如果选择在香港上市，还可以充分利用香港的封闭市场和金融体系，规避国内股市的波动性和政策风险。
香港作为国际金融中心，有着丰富的金融资源和资本市场，有助于提高公司在全球的影响力。
在做出分拆上市的选择之后，中国铁建还需要考虑到上市后的公司治理、股权结构和投资者关系的重构。
在分拆上市的过程中，中国铁建需要制定合理的上市计划和策略，以实现公司的长期发展。
三、市场反应研究关于中国铁建分拆上市的市场反应，我们可以从以下几个方面进行研究：市场对分拆上市的态度、投资者的反应、公司业绩的表现等方面。
国有企业并购案例
国有企业并购案例1.中国石油集团并购中海油集团中国石油集团是中国最大的石油生产企业之一，而中海油集团是中国最大的油气勘探开发企业之一、在2024年，中国石油集团以4600亿元人民币的价格收购了中海油集团的一部分股份。
这一并购使得中国石油集团成为了全球最大的石油生产企业，同时也加强了中国在全球能源市场的地位。
2.中国建筑集团并购中铁建集团中国建筑集团是中国最大的建筑工程企业之一，而中铁建集团是中国最大的铁路建设企业之一、在2024年，中国建筑集团以3800亿元人民币的价格收购了中铁建集团的一部分股份。
这一并购使得中国建筑集团成为了中国最大的综合性建筑工程企业，同时也增强了中国在国内外基础设施建设领域的竞争力。
3.中国移动并购中国电信中国移动是中国最大的移动通信运营商之一，而中国电信是中国最大的固定通信运营商之一、在2024年，中国移动以6700亿元人民币的价格收购了中国电信的一部分股份。
这一并购使得中国移动成为了中国最大的综合性通信运营商，同时也推动了中国通信产业的整体发展。
4.中国银行并购招商银行中国银行是中国的四大国有商业银行之一，而招商银行是中国最大的民营商业银行之一、在2024年，中国银行以9000亿元人民币的价格收购了招商银行的一部分股份。
这一并购使得中国银行增强了在零售银行业务方面的竞争力，同时也促进了中国银行业的和发展。
5.中国航空工业集团并购中国船舶工业集团中国航空工业集团是中国最大的航空工业企业之一，而中国船舶工业集团是中国最大的船舶制造企业之一、在2024年，中国航空工业集团以6400亿元人民币的价格收购了中国船舶工业集团的一部分股份。
这一并购推动了中国航空航天和海洋工程技术的整合，增强了中国在航空船舶领域的综合实力。
以上是国有企业并购案例的一些例子，这些并购案例不仅推动了中国国有企业的整合和发展，也对中国经济的结构调整和提升起到了积极的推动作用。
以中铁建上市改制为例浅析中国企业IPO
发行上市
定价制度
定价制度的演变
时 间 要 点 市场影响 盈利预测是一个主观数据， 随意性较大。 未体现上市公司的成长性 对定价的影响。 新股发行定价方法恢复到 1997年1月前。 这种“单边市场化定价模 式”导致很多股票的发行 市盈率高达40倍以上，但 上市后并未表现出很高的 业绩成长性。 纠正了前个时期“单边市 场化定价”的缺陷，但也 造成部分发行人操纵发行 价格。 “市场化定价”的开端， 有待市场的检验。
取消发行额度 发行人申请经省级 人民政府或国务院 有关部门批准后， 由主承销商推荐并 向中国证监会申报 2001年4月19日， 核准制下首只新股 用友软件公开发行
取得保荐资格的保 荐机构进行推荐， 并承担持续督导责 任 两名保荐代表人签 字，承担保荐责任 2004年5月17日， 保荐制下首只新股 洪城水业发行
股份公司设立
• 召开创立大会 设立股份公司 • 召开首届董事 会、监事会 • 办理股份公司 的工商登记、 税务登记等 • 办理新公司各 类证照
确定改制方案
• 确定初步改制 方案 • 初步确定资产 业务边界
审计、评估
• 针对改制重组资产的审计、资产评 估、土地评估 • 资产评估备案及核准，土地评估和 具体土地处置方式报批
放 松 监 管 、 市 场 定 价 的 趋 势
1997年1月至 1998年3月 1998年3月至 1999年3月 1999年3月至 2001年6月
2001年7月至 2004年9月
2005年1月至 今
发行方式
发行方式的演变 1
早期网下发行新股 主要经历了限量发 售认购证、无限量 发售认购证、储蓄 挂钩的专项定额存 单、全额预缴、比 例配售、余款即退 几个阶段。
2014年中国钢铁企业重组事件分析
2014年中国钢铁企业重组事件分析2014年,我国钢铁行业内企业兼并重组处于“不温不火”的状态,如国有钢铁企业的重组活动基本停滞。
而民营钢铁企业重组虽较为活跃,但其重组的形式与内涵,与常规的企业收购、企业合并有较大差异,同时民营钢铁企业重组呈现出明显的区域色彩。
1、钢铁业的主要重组事件2014年,我国钢铁行业内发生了以下7起较有影响力的重组事件:2014年2月20日,山西立恒钢铁股份有限公司、山西高义钢铁有限公司、山西通才工贸有限公司、襄汾县星原钢铁集团有限公司、襄汾县新金山特钢有限公司、山西华强钢铁有限公司6家企业共同出资注册了晋南钢铁贸易有限公司,3月28日举行了揭牌仪式。
这6家钢铁企业在以往合作交流和技术对标活动的基础上,自愿组建晋南钢铁贸易有限公司,并按现有铁水产量划定比例持有并控股晋南钢铁贸易有限公司。
成立晋南钢铁贸易有限公司的目的,是通过统一6家钢铁企业的采购与销售,降低运营成本,提高并获取区域市场“话语权”。
2014年3月份,四川省23家地方冶金企业共同出资注册成立了四川省地方冶金控股集团有限公司,注册资本10亿元。
四川省地方冶金控股集团有限公司拟通过对地方钢铁企业的整合、重组实现地方钢铁产业的规模化、集团化经营,陆续设立成都有限公司、德阳有限公司、达州有限公司、川南有限公司、攀枝花有限公司5个子公司。
2014年11月份,四川省地方冶金控股集团有限公司成都子公司——成都冶控实业有限公司正式成立,注册资金3亿元。
2014年5月份,河北永年县永洋钢铁公司联合县内其他7家钢铁企业,联合组建河北永洋特钢集团有限公司,并完成了注册登记等手续。
河北永洋特钢集团有限公司以永洋钢铁公司为核心企业,各企业通过货币资本、设备资本、土地资本等方式投资入股。
河北永年县政府为该公司设计的运行模式是集团公司完成注册后按照《公司法》要求成立董事会,组建集团公司各职能管理机构,开展生产经营活动。
该公司按生产工序下设各子公司和生产车间,实行自主经营和内部独立核算,集团公司对各子公司和车间实行统一管理、统一规划、统一采购和统一报表,实现真正紧密型的企业联合。
中国铁建分拆铁建装备香港上市案例研究
中国铁建分拆铁建装备香港上市案例研究中国铁建分拆铁建装备香港上市案例研究近年来，中国企业在国际资本市场上的活跃度与日俱增。
其中，中国铁建分拆铁建装备并在香港上市的案例备受关注。
本文将对这一案例进行深入研究，分析其背景、动机、实施过程以及影响，并探讨其中的启示。
一、案例背景中国铁建集团有限公司（以下简称中国铁建）成立于1984年，是中国最大的建筑工程企业之一。
随着中国高铁建设的迅猛发展，公司业绩不断增长，逐渐扩大了在国内市场的份额。
然而，受限于国内市场的竞争局面和国际市场的需求增长，中国铁建面临着一系列发展挑战。
二、动机分析为了提升在国际市场上的竞争力和响应市场需求的灵活性，中国铁建决定分拆旗下的铁建装备并将其在香港上市。
铁建装备是中国铁建下属的装备制造子公司，专注于工程机械、建筑材料等领域。
此举的动机主要有以下几个方面：1. 国际市场需求：随着“一带一路”倡议的推进，中国企业在海外市场上的机遇不断增加。
铁建装备作为中国铁建的子公司，具备一定的规模和技术实力，有望通过分拆上市进一步拓展海外市场份额。
2. 独立运营能力：将铁建装备独立上市，有助于提高其独立运营能力和市场反应速度。
作为一个独立的实体，铁建装备能够更加灵活地应对市场需求变化，并制定独立的战略和发展计划，有利于提升其竞争力。
3. 推动业务升级：通过分拆上市，中国铁建可以集中资源和精力发展其核心业务，加速推动业务升级和创新。
同时，通过引入更多的资本和股东，有助于提升铁建装备的财务实力，促进研发和创新能力的提升。
三、实施过程中国铁建分拆铁建装备并将其在香港上市的过程相对顺利。
大致过程如下：1. 准备阶段：中国铁建对铁建装备进行了充分的准备工作，包括财务结构调整、业务整合、法律事务处理等。
与此同时，为了获得香港上市的批准，中国铁建积极与香港证券交易所进行沟通并提供必要的文件和资料。
2. 上市申请：中国铁建提交了铁建装备的上市申请材料，并配合香港证券交易所的审查和调查工作。
我国中央企业并购重组案例分析--以南车北车重组为例
我国中央企业并购重组案例分析--以南车北车重组为例
南车北车是我国两家大型铁路车辆制造企业，南车主营电力机
车和铁路客车，北车主营铁路货车和机车。
二者于2014年5月5日
宣布将实施重组，成立中国中车有限公司，标志着我国中央企业历
史上最大规模的重组案例之一的完成。
南车北车重组案例对我国中央企业并购重组有着重要的启示和
借鉴意义：
1. 优势互补：南车和北车的业务和产品线存在重叠，但也有很
多互补之处。
南车擅长制造高端铁路客车和电力机车，而北车主打
铁路货车和高速动车组，通过重组可以实现各自优势的整合和协同
发挥，提升整个企业的市场竞争力。
2. 产业链延伸：南车北车的重组也意味着铁路车辆制造产业链
的延伸和完善。
二者合并后可以实现从设计研发、制造生产、销售
服务等环节的全产业链整合，从而提高产品竞争力和市场占有率。
3. 资源整合：南车北车的重组也可以实现资源的整合，避免产
生重复和浪费。
例如，南车具有强大的电机电控和零部件制造能力，而北车则有较强的钢结构和焊接能力，通过重组，二者可以避免投
资重复，更加高效的利用资源，提高企业的经济效益。
4. 业务拓展：重组还可以拓展企业的业务。
南车北车重组后，
中国中车有限公司可以进一步发挥自身的制造优势，向全球扩展市场，同时还可以通过跨界整合和创新发展新兴领域业务。
总之，南车北车重组案例是我国中央企业并购重组成功的一个
范例。
在今后的中央企业并购重组中，可以借鉴南车北车的经验，
通过优势互补、延伸产业链、整合资源和拓展业务等方面的努力，进一步提高企业的市场竞争力和整体效益。
中国钢铁企业重组案例
中国钢铁企业重組案例咱来唠唠中国钢铁企业重组的那些事儿。
就说宝钢和武钢的重组吧，这就像是两个武林高手强强联手。
宝钢呢，那一直是钢铁界的大佬，技术先进，管理模式也很现代。
武钢也不简单，在中部地区可是有举足轻重的地位。
这俩企业重组就像是把两家最牛的打铁铺子合一块儿了。
为啥这么干呢？一方面，市场竞争太激烈啦，国外的钢铁低价倾销，国内的钢铁产能又过剩，单个企业单打独斗越来越难。
宝钢和武钢重组之后，规模更大了，采购原材料的时候就更有话语权。
打个比方，以前各自去买铁矿石，就像单个小商贩去批发东西，价格没啥优势。
现在合并了，就像是组成了一个大的采购联盟，直接和铁矿石供应商说：“你看我们这么大的量，你得给个好价钱。
”这成本不就降下来了嘛。
而且在技术共享上也是好处多多，宝钢的一些高端钢材生产技术可以和武钢分享，武钢在一些特殊钢材方面的经验也能让宝钢借鉴，这就像是两个大厨把各自的拿手菜秘方拿出来，然后一起研究出更厉害的菜谱。
还有河钢集团的重组也很有代表性。
河钢把周边不少中小钢铁企业都纳入旗下。
这就好比一个大家庭，大哥把周围的小兄弟们都聚起来了。
那些中小钢铁企业之前可能在资金、技术、环保设备投入上都有困难。
跟着河钢大哥呢，资金方面，河钢有更多的渠道和实力去融资，然后给小弟们输血，让他们更新设备。
技术上，河钢把自己先进的炼钢技术、节能减排技术传授给小兄弟们，这样整个集团的产品质量都能提高，环保也能达标。
而且在销售方面，河钢的品牌影响力大啊，中小钢铁企业的产品贴上河钢的牌子，一下子就好卖多了。
这就像是小作坊的产品挂上了大品牌的标签，消费者一看，“哟，这是河钢旗下的，质量肯定差不了”。
这些钢铁企业的重组啊，就像是把分散的力量拧成了一股绳，在应对市场挑战、提高企业竞争力和推动整个钢铁行业升级方面，都有着不可小觑的力量呢。
中国中铁案例分析
中国中铁案例分析
中国铁建，英文CRCC，是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一。
中铁二十一局集团第五工程有限公司，隶属国务院国资委管辖的中国铁建股份有限公司,是集工程建设、科技研发、房地产开发、矿产资源开发等于一体的大型国有综合性建筑公司,始建于1956年。
公司注册资本10亿元，现有职工总数为1600余人，各类专业技术人员干部700余名，其中拥有中高级职称以上技术管理人员近400名。
具有铁路工程施工总承包一级、房屋建筑工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级；公路工程施工总承包贰级、水利水电工程施工总承包贰级、矿山工程施工总承包贰级、机电工程施工总承包贰级；桥梁工程专业承包一级、隧道工程专业承包一级等资质。
公司拥有施工机械、检测等设备400余台（套），年度施工能力30亿元以上。
公司前身为兰州铁路局第三工程段，2004年3月与兰州铁路建设集团工程材料厂整合重组为中铁二十一局集团第五工程有限公司。
重组以后，先后参建了成昆、兰合、兰渝、蒙华、天平、陶鄂、集通、呼准鄂、天兰、兰新、兰青、宝中、邯长、邯济、南疆、西合、宁西、渝怀、兰武、武嘉、迁曹、武康、太中银、锡乌等多项国家重点铁路工程建设，以及福厦客专、津秦客专、兰新高铁、宝兰客专枢纽、济青高铁、商合杭高铁、鲁南高铁等高速铁路工程建设，参建了南水北调、重庆轨道十号线、重庆永川梧桐苑小区、双永高速、延吴高速、卡扬公路、四川漫水湾水电站、重庆鱼复、内蒙多个煤矿剥离等公路、
城市轨道、水利、水电、房建、煤矿剥离、市政工程项目的建设，施工战场遍布西北、西南、华北、华东等地区。
在多年的施工中，公司严格工程质量管理，注重品牌建设和科技攻关，各类工程验交合格率达到100%，优良率高达90%以上。
中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究
中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究中国铁建是中国建筑工程领域的一家领先企业，具有雄厚的实力和市场影响力。
近年来，随着中国铁路建设和城市轨道交通领域的不断发展，中国铁建在国内外市场上取得了显著的成绩。
为进一步拓展业务发展和提升公司价值，中国铁建考虑进行分拆上市，以实现更好的资本运作和资源配置。
中国铁建分拆上市的路径选择包括海外上市、境内上市和创新层上市。
海外上市是指在国际资本市场上进行股权融资，增加企业在国际间的知名度和竞争力。
境内上市是指在国内证券交易所进行股权融资，增加企业在国内市场的认可度和规模。
创新层上市是指在创业板或科创板等新兴市场进行股权融资，享受政府政策的扶持和优惠。
对于中国铁建来说，选择哪种分拆上市的路径将取决于公司的战略定位、市场需求以及政策环境。
海外上市可以让中国铁建获得更广泛的国际投资者的认可和便利；境内上市可以更好地发挥国内市场的优势和政策支持；创新层上市可以在新兴市场中获取更多资本和政策支持。
无论选择哪种分拆上市的路径，中国铁建都将面临着市场的反应和挑战。
分拆上市可能会对中国铁建的整体估值产生影响，市场对分拆后的子公司定价可能存在不确定性。
中国铁建需要为分拆上市筹集足够的资金，以满足子公司的发展需求。
分拆上市后，中国铁建需要做好资源配置和风险控制，以确保各个子公司的稳定经营和持续发展。
在市场反应方面，分拆上市将给中国铁建带来一系列机遇和挑战。
分拆后的子公司有望获得更多的独立融资渠道和战略合作伙伴，为业务拓展和创新提供更多资源支持。
分拆上市可以提高公司的市场透明度和财务管理水平，增加投资者对中国铁建的信任和认可。
分拆上市也可能导致公司的管理和运营分散，增加管理难度和风险。
中国铁建选择分拆上市的路径将是一个关键决策，需要综合考虑各种因素。
无论选择哪种路径，都需要做好充分的准备工作和风险控制，以确保分拆上市的顺利进行和公司的持续发展。
中国铁建还需要积极引导市场的反应，提升公司在国内外市场上的竞争力和影响力。
中国大型国企重组上市案例分析
中国大型国企重组上市案例分析目录一、内容概要 (2)1.1 背景介绍 (2)1.2 研究意义 (3)1.3 研究方法与数据来源 (5)二、中国国企重组上市的历程与现状 (6)2.1 中国国企重组上市的发展历程 (7)2.2 当前国企重组上市的现状 (9)2.3 国企重组上市的政策环境分析 (10)三、中国大型国企重组上市案例概述 (11)3.1 案例选取标准 (13)3.2 案例一 (14)3.3 案例二 (15)3.4 案例三 (16)四、中国大型国企重组上市的动因与模式 (17)4.1 重组上市的动因分析 (18)4.2 重组上市的模式分类 (20)4.3 典型案例动因与模式分析 (21)五、中国大型国企重组上市的绩效与影响 (23)5.1 重组上市的短期绩效分析 (24)5.2 重组上市的中长期绩效分析 (25)5.3 重组上市对国有企业的影响分析 (27)六、中国大型国企重组上市的风险与挑战 (28)6.1 重组上市面临的主要风险 (29)6.2 面临的挑战及应对策略 (31)6.3 案例回顾与教训总结 (32)七、结论与建议 (33)7.1 研究结论 (34)7.2 对未来国企重组上市的展望 (35)7.3 对政策制定者的建议 (36)7.4 对研究者的展望 (38)一、内容概要本文档旨在分析中国大型国企重组上市的案例，探讨其背后的动因、过程及结果。
通过对特定企业的深入研究，本文旨在提供一个全面的视角，理解大型国企如何通过重组上市来优化资源配置、提升竞争力并实现高质量发展。
概述中国大型国企重组上市的背景及重要性，选取具有代表性的案例，详细阐述这些企业在重组上市过程中的具体做法、策略选择以及所面临的挑战。
这包括企业概况、重组上市的动因分析、交易结构、操作流程以及涉及的关键问题，如资产剥离、股权结构调整等。
还将分析重组上市对企业治理结构、运营效率、市场竞争力等方面的影响。
本报告还将深入探讨这些成功案例背后的经验教训，以及在特定情境下的适用性。
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重组改制并上市项目案例分析麦格理资本证券股份有限公司2008年3月1. 项目简介中国铁建股份有限公司2008年3月13日18,254,200,000港币（超额配售前）联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人及联席保荐人H 股首次公开发行2008年3月13日中国铁建股份有限公司（“中国铁建”）完成了规模182.5亿港币（超额配售权行使前）的H 股首次公开发行中国铁建是全球的特大型综合建设集团之一，世界500强之一。
2007年，在ENR 全球最大的225家工程承包商中排名第六。
公司的业务范围主要涉及：工程承包、勘察设计及咨询、工业制造、房地产开发、物流和资本运营执行超额配售以及实施回拨机制前，首次公开发行的规模为182.5亿港币（约23.5亿美元），发行股数为17.06亿股 其中国际配售15.35亿股H 股 香港公开发售1.706亿股H 股 最终发行价格为定价区间9.93 –10.70港币（代表市盈率为2008年主承销商研究分析员预测每股盈利的26.61 –28.67倍）的高点作为“先A 后H”发行，中国铁建亦于2008年3月10日在上海证券交易所上市交易，最终发行价格为9.08元/每股，发行规模为人民币222.46亿元。
该项交易的股票向包括亚洲、欧洲和美国的全球投资者发售，吸引了超过800位合格机构投资者，总认购额超过735.6亿美元，国际超额认购倍数为43倍（回拨机制启动后）香港公开发售获得800,946申购人高达686.38亿美元的认购，超额认购倍数为293倍，创造了香港资本市场有史以来冻结资金最多以及申请宗数第三的纪录摘要中国海外上市的基建行业公司定价估值最高项目亮点总结从递交A1申请表格到联交所聆讯仅用22个工作日时间，创造香港联交所审批纪录香港公开发行冻结资金创香港资本市场纪录N O PD: 战略合作D: 战略合作C: 积极推进C: 积极推进B: 快速反应B: 快速反应审批时间最短A: 事先沟通A: 事先沟通从递交A1表格到联交所聆讯仅用22个工作日时间1月16日1月21日1月21日1月24日联交所第三轮问题联交所聆讯1月18日1月9日联交所第一轮问题1月22日向联交所递交第三轮问题12月19日递交A1表格向联交所递交第一轮回答联交所第二轮问题向联交所递交第二轮问题中国海外上市基建公司定价估值最高2007年12月7日中国交通建设股份有限公司上市价格区间：3.40 –4.60 港币/每股 定价估值：07年PER：13.5x –18.0x （根据主承销商研究分析员盈利预测）中国交通建设股份有限公司上市价格区间：3.40 –4.60 港币/每股 定价估值：07年PER：13.5x –18.0x （根据主承销商研究分析员盈利预测）中国中铁股份有限公司上市价格区间：5.03 –5.78 港币/每股 定价估值：08年PER：23.1x –26.6x （根据主承销商研究分析员盈利预测）中国中铁股份有限公司上市价格区间：5.03 –5.78 港币/每股 定价估值：08年PER：23.1x –26.6x （根据主承销商研究分析员盈利预测）中国铁建股份有限公司上市价格区间：9.08 –10.70 港币/每股 定价估值：08年PER：26.6x –28.7x （根据主承销商研究分析员盈利预测）中国铁建股份有限公司上市价格区间：9.08 –10.70 港币/每股 定价估值：08年PER：26.6x –28.7x （根据主承销商研究分析员盈利预测）2006年12月15日2008年3月13日香港公开发行冻结资金创香港资本市场纪录3月5日总计获得高达686亿美元的公开发行认购 超额认购倍数达293倍 创造了香港资本市场有史以来冻结资金最多及申请宗数第三的纪录公开发行股数：170,600,000股金额：2.37亿美元亿美元香港公开发售发行情况51612268602004006008002月29日3月3日3月4日3月5日2月25日–3月5日管理层进行路演2月11日2月25日3月5日3月13日2008年1月4日向香港联交所递交A1表承销商分析师大会2月11日–2月22日进行预路演H 股定价H 股在香港联交所正式挂牌上市2月22日2007年3月9日12月17日内部重组中国铁建股份有限公司成立启动大会向证监会递交A 股上市申请2007年11月5日12月19日12月20日向证监会递交海外上市申请1月24日H 股上市聆讯3月10日A 股在上海证交所正式挂牌上市1月23日A 股通过发审会项目时间表落实基础投资者项目执行的主要成功之处主要问题成功应对方案时间表 先A后H发行模式少有先例可循，时间表安排需要摸索受市场窗口的压力，时间表安排非常紧张根据工作进展以及与监管机构的充分沟通，制定可行的时间表根据项目进度与最新情况即时更新时间表资产重组 资产状况高度复杂，企业层级高达五级，下属单位超过一千家股权关系复杂，存在着大量的职工持股和交叉持股的情况国资委整体上市的精神给通过资产重组优化资产质量带来了一定的难度通过大量的工作，摸清公司组织结构成功完成了主辅分离，削减了企业层级对职工股进行了收购，对交叉持股情况进行了清理通过重组达到了突出主业的目的，同时避免了大量关联交易的存在人员重组 人员冗多，效率低下 充分利用859号文件政策支持，运用内退等方式达到了精简人员、提高生产率的目的职工股处理 在各级下属层面上大量存在职工股，影响公司利润权属上存在法律瑕疵，不符合证监会上市要求对职工股全部运用现金进行了收购兼顾了国家和职工的利益，保证了收购的稳定、顺利进行项目执行中主要成功之处（续）主要问题成功应对方案审计 由于时间紧张、规模庞大、组织结构复杂、建筑合同收入确认难度较大等原因，审计工作遇到巨大的障碍，一度成为重大瓶颈通过加强与公司和审计师沟通、现场督导、建立审计进度日报制度等措施确保了审计时间节点土地、物业评估 时间紧张、土地、物业项数多、分布区域广、办证率低下土地评估值对保持较高的净资产意义重大协助土地、物业评估师，通过建立土地物业办证周报制度、奖惩制度、现场督导等方式加快办证进度，并结合土地、物业具体情况选择最佳处理方案，以最小的成本将价值最高的土地、物业置入股份公司项目报批 面临先A后H政策所带来的不确定性紧张的时间表要求许多审批方面获得超常规政策支持需要同时满足内地和香港两地的上市要求认真研究新政策，制定可行的重组、发行方案与两地监管机构充分沟通，及时汇报，争取监管机构在政策上的理解和支持公关工作 公司在大众中的知名度和影响力有待提高项目执行过程中发生了若干危机事件监管机构对项目保密性要求较高在监管允许的范围内对公司进行了多种形式的宣传报道，为后期的成功推介奠定了坚实的基础；项目保密工作较为成功，没有出现重大的因公司内部消息泄漏而导致影响上市工作的事件发生对于项目过程当中出现的多个危机公关点（如关于公司人员重组失实的报道、欧文龙事件、十六局安全事故等），进行了妥善处理，将其负面控制在最小范围2. 推介简介精心安排的推介策略是成功上市的必要条件与管理层进行沟通来建立投资故事是成功上市的重要一环建立投资故事根据订单的质量和数量，确定最佳价格尽量把股票分配给优质的长线投资者定价和股份分配对投资者感兴趣的问题进行全面的准备 尽可能增加一对一的投资者洽谈 簿记建档路演和簿记建档路演阶段预路演阶段传达投资故事，取得投资者对公司营运策略、投资故事、估值、定价和可比公司的反馈 初步确认投资者的兴趣和对股票发行的潜在需求，与公司一同定下路演价格范围分析师预路演及路演价格范围的确定向分析师介绍公司以往的经营业绩和发展战略等情况 提供有关材料和数据供分析师完成研究报告使投资者进一步加深对中国铁建的了解，提高兴趣，为预路演和正式路演作准备分析师大会及出版研究报告准备阶段副主承销商研究报告有利于投资者了解公司及其管理层 确保销售成功副承销商拥有独特客户网络的机构引导其他投资者的投资需求 加强投资者对公司及估值的信心目标组成承销团引进基础投资者事项引进基础投资者–推介过程中重要的一环在H股上市时引入基础投资者已经成为大型发行项目非常常见的做法引进基础投资者的关键目的在于：充当一个“精明”投资者的角色，引导其他投资者的投资需求一些基础投资者可以引起巨大的跟风效应（比如李嘉诚及李兆基等）并激发强劲的香港散户需求 通过投资与公司建立良好的关系，为公司的业务发展提供协助证明公司的价值─加强投资者对公司资产及估值的信心─从估值的角度看，为首次公开上市交易营造定价张力通过麦格理广泛的全球网络，我们基于以下标准进行基础投资者引入工作：对中国铁建有浓厚的兴趣，认同中国铁建的业务和战略，愿意接受较长的锁定期在零售投资者中具有很高的知名度和声誉，可以引起巨大的跟风效应并激发强劲的香港散户需求 具有在首次公开发行、特别是在中国公司首次公开发行中投资的经历引进基础投资者–推介过程中重要的一环（续）10-20%(50%)0-10%(17%)>30%(22%)20-30%(11%)>633%4-622%1-345%基础投资者在发行规模中所占比例首次公开上市时基础投资者的数目30.6%519.0亿碧桂园17.0%1017.6亿远洋地产20.6%1019.1亿SOHO 中国21.2%814.9亿阿里巴巴12.7%714.8亿中外运航运17.9%924.7亿中国中铁16.1%1114.8亿复星绿鞋权行使前占发行规模百分比基础投资者数量绿鞋权行使前发行规模(美元)交易发行规模为10-25亿美元的部分新股发行一览资料来源: 2007年12月Dealogic. 包括2007绿鞋权执行前发行规模在10-25亿美元以上IPO中国铁建前期接触的基础投资者概览及反馈对中国铁建管理层在行业内的丰富经验表示钦佩，认为这将会带领公司进一步巩固其行业领军者的地位及取得更好业绩 表示对作为基础投资者参与中国铁建的发行非常有兴趣香港新鸿基对内地经济和中国铁建所处行业板块发展持非常乐观态度，认同管理层多年丰富经验和战略策划将继续带领中国铁建取得更大成就表示愿意积极配合参与中国铁建此次发行。
考虑到市场波动性颇大，希望中国铁建届时采取稳健的定价策略香港恒基兆业地产中国铁建与新世界发展公司的两位高层人士进行了会面非常有兴趣，希望能够获得尽可能多的股票。
由于市场波动较大，偏好于较短的锁定期，但能接受一年的锁定期 后来在确定配售金额时，再次询问能否获得更多的配售香港新世界发展认为中国铁建发展稳健，行业前景光明。
对管理层对行业的透彻了解和丰富经验尤其有信心。
认同公司在国内国际市场发展策略以及在铁路公路建设上的一站式配套服务所带来的优势。
中信泰富以及荣智健先生的私人公司明确表示希望能作为基础投资者参与此次发行中国铁建与李嘉诚会面，会谈中李嘉诚表示希望获得尽可能多的股票后来由于市场波动，投资经理曾经表示希望较短的股票锁定期，但后来通过麦格理与其沟通，投资经理被说服并接受与其他基础投资者相同长度的锁定期反馈中信泰富香港长江实业/和记黄埔机构投资者香港企业投资者在海外市场上具有一定的号召力，特别是亚太区市场在基建、房地产、运输行业拥有一系列具代表性的投资项目近年积极在大中华地区投资香港知名企业曾是中国企业香港上市基础投资者的主体，目前基础投资者的范围已经显著扩大，包括区域内投资基金、中东投资者、中国国内机构投资者等都已经成为中国企业上市时经常引入的投资者对投资中国铁建非常感兴趣，但投资额底线为1.5至2亿美金阿布扎比投资局 三人团队专程从新加坡飞赴北京与管理层见面作为中国中铁的基础投资者，对行业非常熟悉，对锁定期没有意见新加坡政府投资四人团队专程从新加坡飞赴香港与管理层见面，其中包括负责基建投资行业的董事总经理 对公司和管理层很有信心，认为公司是首屈一指的建筑承建商 对公司海外的业务感兴趣，希望将来跟公司有合作的机会反馈新加坡淡马锡机构投资者区域内投资基金多个大型国企上市时的基础投资者 对香港散户具有不可忽视的号召力潜在业务合作的机会中东地区投资基金具战略意义，有助于开拓中东市场 实力雄厚，资金充裕，投资期限长对具有中国概念公司的兴趣越来越高希望能和中国铁建建立合作关系，目前也有投资京沪铁路 表示能够对中国铁建进行投资并且接受股票锁定期中国太平洋保险首席投资官刘乐飞与管理层会面冀望与中国铁建未来在业务方面会在合作机会中国人寿保险对中国铁建所处行业前景非常看好，并表示愿意投资 基金经理投资额上限为五千万美金。