财务分析与信用评级
国内主要信用评级机构财务分析框架比较研究
年 信 用 评 级 的 本 质 是 揭 示 受 评 对 象 的 信 用 风 险 ， 评 级 在 过 程 中 ， 务 分 析 是 评 级 工 作 的 重 要 组 成 部 分 ， 用 评 级 财 信 机 构 通 常 将 对 信 用 风 险 的 测 度 转 化 为 对 企 业 财 务 状 况 的 衡 量 随 着 信 用 评 级 业 务 的 不 断 发 展 ， 务 分 析 存 企 业 信 财 用 评 级 中 的 应 ． 日 渐 成 熟 ， 文 拟 通 过 对 大 公 国 际 、 诚 Ｌ ｝ Ｊ 本 中 信 同 际 和 联 合 资 信 二 大 国 内 信 用 评 级 机 构 现 行 财 务 分 析 三
偿债能 力
信用 录； ｌ期偿债能力；短期偿债能力
Ｃｏ ｍｍｅｃａ Ａｃ ｏ ｎｉ ｇ２ ｏ １ ｒｉｌ ｃ ｕ ｔ ０１ ｎ ４・ ０期
７ ３
一 观 点 ； ＡＮ ＤＡＮ ＧＵ Ｉ
冈素 的集合 体 ， 内容组 织 上 以影 响企 业偿 付 能 力的 冈素 在 展开 ， 只要 与企业 偿 付能 力 有关 ， 就列 为分 析 内容 ， 对各 因
框 架 的 比较 和 分 析 ， 提 基 于 信 用 评 级 视 角 的 财 务 分 析 技 术的发 展方 向 。
一
中 孵麟 中 ． 公 国 际 强 调 了关 注 受 评 对 象 的 财 务 弹 性 ， 诚 信 国 际 大
、
国 内 主 要 信 用 评 级 机 构 的 财 务 分 析 框 架
这可 能与 公司拥 有 完整 的评 级方法 总论 有关 。在 具体 分析
则 强调 了财务政 策 的重要 性 ， 成 了 自己的财 务分析特 色 。 形 二 、 行 评 级 方 法 中 财 务 分 析 框 架 的 缺 陷 现 国 内 信 用 评 级 机 构 所 采 用 的 财 务 分 析 框 架 具 有 极 大
企业信用评级评分标准
企业信用评级评分标准
企业信用评级是指对企业的信用状况进行综合评定，并给予相应的信用等级。
在商业活动中，企业信用评级是非常重要的，它直接关系到企业在市场上的信誉和地位。
因此，建立科学、合理的企业信用评级评分标准是非常必要的。
首先，企业的财务状况是企业信用评级的重要指标之一。
财务状况包括企业的
资产负债状况、盈利能力、偿债能力等方面。
资产负债状况良好、盈利能力稳定、偿债能力强的企业，通常会获得较高的信用评级。
其次，企业的经营状况也是评定企业信用的重要因素。
经营状况包括企业的市
场地位、行业地位、经营规模等方面。
在同行业中，市场地位较高、经营规模较大的企业，通常会获得较高的信用评级。
此外，企业的管理水平和治理结构也是评定企业信用的重要内容。
管理水平和
治理结构良好的企业，能够有效地保障企业的稳定发展，从而获得较高的信用评级。
最后，企业的社会责任和诚信经营也是评定企业信用的重要考量。
具有良好社
会责任感和诚信经营理念的企业，通常会受到社会的认可和赞誉，从而获得较高的信用评级。
综上所述，企业信用评级评分标准应该是一个多维度、全面性的评定体系，包
括财务状况、经营状况、管理水平、社会责任和诚信经营等方面。
只有建立科学、合理的评级标准，才能更好地评定企业的信用状况，为市场经济的发展提供有力的支持和保障。
信用风险度量方法
信用风险度量方法
1、简介
信用风险度量是一种衡量信用风险大小的定量方法。
它是一套通过财
务报表分析，体现出一定企业信用状况的风险评估工具。
信用风险度量方
法是衡量企业的信用状况、有效控制企业的信用风险、正确认定企业信用
等级、为企业做出决策提供必要的证明和预测性信息等重要的评估工具。
（1）财务状况分析法
财务状况分析法是最常用的信用风险度量方法，它主要是利用企业的
财务报表，以及相关的因素，如成本构成、资产结构、负债情况等等，来
进行逐项分析，从而评估企业的信用风险程度。
主要包括：流动比率分析、负债资产比率分析、现金流量分析、速动比率分析等。
（2）信用评级法
信用评级法是指依据信用风险因素分析后，按照国家规定为企业制定
的信用等级，以此来判断企业的信用风险程度。
信用评级法一般通过财务
分析来比较企业生产、经营情况，并将企业归为不同的信用等级，其中一
般包含AA级信用、A级信用、BBB级信用等。
（3）财务指标计算法
财务指标计算法是一种可以用来测量企业信用风险的量化技术，它结
合财务数据和环境因素，利用计算机对企业的信用风险进行评估。
企业财务分析与财务风险的关系
企业财务分析与财务风险的关系引言概述：企业财务分析是评估企业财务状况和经营绩效的重要工具，而财务风险则是企业在经营过程中面临的不确定性和潜在的损失。
财务分析与财务风险之间存在着密切的关系，本文将从五个方面探讨这种关系。
一、财务报表与财务风险1.1 资产负债表的分析：通过分析企业的资产负债状况，可以评估企业的偿债能力和财务稳定性，从而判断财务风险的高低。
1.2 利润表的分析：利润表反映了企业的盈利能力和经营效益，通过分析利润表可以判断企业是否能够持续盈利，进而评估财务风险的可控性。
1.3 现金流量表的分析：现金流量表反映了企业的现金流入和流出情况，通过分析现金流量表可以评估企业的现金流动性和偿债能力，进而判断财务风险的可持续性。
二、财务比率与财务风险2.1 偿债能力比率的分析：偿债能力比率反映了企业偿债能力的强弱，包括流动比率、速动比率和负债比率等。
通过分析这些比率可以评估企业的财务风险承受能力。
2.2 盈利能力比率的分析：盈利能力比率反映了企业的盈利水平和经营效益，包括净利润率、毛利率和营业利润率等。
通过分析这些比率可以评估企业的盈利能力和财务风险的可持续性。
2.3 现金流量比率的分析：现金流量比率反映了企业的现金流动性和经营活动的健康状况，包括现金流入比率、现金流出比率和现金流量保障倍数等。
通过分析这些比率可以评估企业的现金流动性和财务风险的可控性。
三、财务指标与财务风险3.1 信用评级：信用评级是评估企业信用风险的重要指标，通过评级可以判断企业的还款能力和信用状况，进而评估财务风险的高低。
3.2 债券利差：债券利差是评估企业债券风险的指标，通过债券利差的大小可以判断市场对企业的信用状况和财务风险的预期。
3.3 股权波动率：股权波动率是评估企业股票风险的指标，通过股权波动率的大小可以判断市场对企业财务风险的预期和反应。
四、财务分析与财务风险的应用4.1 风险管理：通过财务分析可以识别和评估企业的财务风险，从而制定相应的风险管理策略，降低财务风险的发生概率和影响程度。
企业信用评级方法和模型
企业信用评级方法和模型企业信用评级是评估企业偿付能力和信用风险的过程。
评级机构通常使用一系列方法和模型来为企业分配信用评级。
以下是一些常见的企业信用评级方法和模型：1. 财务分析：这是评估企业财务状况的基本方法。
包括对企业财务报表的分析，如资产负债表、利润表和现金流量表。
指标可能包括负债比率、偿债能力、盈利能力等。
2. 行业分析：考虑到企业所处的行业和市场条件，行业分析对评级也非常重要。
不同行业的企业面临不同的风险和挑战，这些因素需要被纳入评估。
3. 市场风险分析：评级机构通常会考虑市场风险，包括宏观经济条件、市场竞争、政治环境等。
这可以通过对宏观经济指标、行业趋势和企业定位的分析来实现。
4. 信用分析：考虑到企业的信用历史和信用记录。
这包括对过去的债务偿还记录、信用报告和信用评分的评估。
5. 评级模型：评级机构通常使用数学和统计模型来辅助评估。
这些模型可以包括：•统计模型：使用回归分析等统计工具，通过历史数据来预测未来的信用风险。
•机器学习模型：利用机器学习算法，如决策树、支持向量机、神经网络等，来进行信用评级。
•评级分数卡：基于多个因素的分数卡，每个因素有相应的分数，综合计算得到最终的信用评级。
6. 专业判断：评级机构的专业分析师也会提供主观的判断，考虑到一些非数值化的因素，如管理团队的经验、公司治理结构等。
7. 外部评估：有些评级机构可能会考虑外部评估，如客户反馈、供应商评价等。
综合以上因素，评级机构会给企业一个信用等级，通常使用字母或数字等级，例如AAA、AA、A、BBB等。
这些评级对投资者、供应商和其他利益相关者提供了一个衡量企业信用质量的参考。
请注意，不同的评级机构可能会使用不同的方法和模型，因此评级之间可能存在差异。
如何评估企业的信用风险
如何评估企业的信用风险企业的信用风险评估对投资者、供应商以及其他商业伙伴来说都是至关重要的。
选择与其他企业开展业务往来时，评估其信用风险可以帮助我们预测潜在的违约和支付延迟风险。
本文将介绍一些评估企业信用风险的方法和工具。
一、企业基本信息在评估企业信用风险时，首先要了解企业的基本信息。
这包括企业的名称、注册地址、经营范围、注册资本等。
可以通过公司注册机构或者企业的官方网站来获取这些信息。
此外，还应该了解企业的历史发展情况、组织结构以及法律地位。
二、财务分析财务分析是评估企业信用风险的重要手段之一。
可以通过企业公开报表、财务指标以及其他相关的财务信息来进行分析。
以下是一些常用的财务指标：1. 企业的营业收入及利润：通过分析企业的营业收入和利润情况，可以了解企业的盈利能力和成长性。
2. 资产负债表：资产负债表可以详细列出企业的资产和负债情况。
通过分析资产负债表，可以了解企业的资产负债结构以及流动性风险。
3. 企业的偿债能力：可以通过企业的偿债能力指标，如偿债能力比率、流动比率等，评估企业的偿债能力。
4. 经营现金流量：经营现金流量表可以反映企业的现金流入和流出情况。
通过分析经营现金流量表，可以评估企业的现金流量状况以及经营稳定性。
三、行业分析行业分析是评估企业信用风险的重要环节之一。
了解企业所在行业的发展趋势、竞争情况、市场份额等信息可以帮助我们更好地评估企业的信用风险。
可以通过行业报告、市场调研以及相关行业协会的数据来获取这些信息。
四、管理层分析企业的管理层对企业的经营和发展起着决定性的作用。
评估企业信用风险时，需要对企业的管理层进行分析。
可以通过了解管理层的背景、经验以及业绩来评估企业的管理能力和风险管理水平。
五、信用报告信用报告是评估企业信用风险的重要工具之一。
信用报告提供了企业的信用历史、违约记录、信用评级等内容。
可以通过第三方信用评级机构或者信用信息服务机构获取企业的信用报告。
六、行业口碑和参考行业内的口碑和参考也是评估企业信用风险的重要参考因素。
银行对企业财务报表的审核与分析
银行对企业财务报表的审核与分析随着经济的发展和企业规模的壮大，银行对企业财务报表的审核与分析变得愈发重要。
作为有效的风险控制工具，财务报表不仅为企业自身提供了财务状况的全面展示，也为银行在决策和风险管理中提供了重要参考。
本文将探讨银行对企业财务报表进行审核与分析的方法和意义。
一、银行对企业财务报表的审核方法银行在对企业财务报表进行审核时，主要关注以下几个方面：1.财务报表的完整性银行会仔细审查企业财务报表的编制是否符合相关会计准则和法规要求，并核实报表中的各项数据是否完整准确。
特别是对于大型企业或跨国公司，银行可能会要求企业提交附注和其他相关文件，以确保财务报表的完整性。
2.财务报表的可信度银行会通过对企业的财务报表进行多方面的比对和分析，评估其真实性和可信度。
例如，银行可能会与其他金融机构进行对比分析，核实企业的财务指标是否与同行业同规模企业相符合，以此来判断企业是否存在虚报或隐瞒财务信息的情况。
3.财务报表的一致性银行还会审查企业财务报表的连续性和一致性，以判断财务数据是否存在异常波动或剧烈变动。
如果发现财务报表中存在大幅度的调整或矛盾，银行可能会要求企业进行进一步的解释和说明。
二、银行对企业财务报表的分析意义银行对企业财务报表进行审核与分析，具有以下重要意义：1.风险评估银行通过对企业财务报表的分析，可以评估企业的偿债能力、盈利能力和发展趋势，为银行决策提供重要参考。
如果企业的财务状况较好，具有稳定的现金流和良好的盈利能力，银行可能会更愿意向其提供融资支持。
2.信用评级银行通过对企业财务报表的审核与分析，可以为企业进行信用评级，并根据评级结果决定是否给予企业更大额度的授信额度和更低的利率。
具有较高信用评级的企业通常可以获得更有利的融资条件，从而降低融资成本和拓宽融资渠道。
3.贷后管理银行在向企业提供贷款后，会定期对企业的财务报表进行分析，以确保企业财务状况的稳定和健康发展。
如果发现企业的财务状况出现下滑或变差的趋势，银行可能会采取相应的风险控制措施，例如要求企业提供更多的担保物或调整贷款利率。
财务会计信用等级
财务会计信用等级1. 引言财务会计信用等级是评估企业财务状况和信用风险的重要工具。
它通过对企业的财务数据进行分析和评估，从而为投资者、债权人和其他利益相关方提供一个可靠的参考。
本文将介绍财务会计信用等级的定义、评估方法以及其在业务决策中的作用。
2. 财务会计信用等级的定义财务会计信用等级是根据企业的财务指标和经营状况来评估其还债能力和信用风险的一个指标。
它通常由专业的评级机构根据一定的评估标准和方法进行评定，并将结果以信用等级的形式公布。
财务会计信用等级一般采用字母等级进行表示，例如AAA、AA、A、BBB、BB、B等。
其中，AAA表示最高等级，表明企业具有极高的还债能力和信用度；而B等级表示最低等级，表明企业存在较高的违约风险和信用风险。
3. 财务会计信用等级的评估方法评估财务会计信用等级的方法主要包括财务比率分析、财务报表分析、财务健康评估模型等多种手段。
3.1 财务比率分析财务比率分析是评估企业财务状况的一种常用方法。
它通过对企业的财务比率进行计算和分析，从而得出企业的财务状况和盈利能力。
常用的财务比率包括流动比率、速动比率、现金比率、资产负债比率、营业利润率等。
评估财务会计信用等级时，通常会对这些财务比率进行综合分析。
3.2 财务报表分析财务报表分析是评估企业财务状况的另一种重要方法。
它通过对企业的资产负债表、利润表和现金流量表进行分析，从而得出企业的财务状况和经营能力。
常用的财务报表分析方法包括水平分析、垂直分析、比较分析等。
这些方法能够帮助评估机构判断企业的盈利能力、财务稳定性以及还债能力。
3.3 财务健康评估模型财务健康评估模型是一种通过建立数学模型来评估企业财务状况和信用风险的方法。
这些模型通常基于历史数据和统计分析，通过对财务指标进行加权计算，得出企业的财务健康程度。
常用的财务健康评估模型包括Altman Z-Score模型和Merton模型等。
4. 财务会计信用等级的作用财务会计信用等级在业务决策中起到了重要的作用。
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第二节 企业财务分析
企业财务分析是对借款企业进行信用评级的一个重要内容，对企业进行财务分析 有助于准确把握企业的偿债能力和企业的发展前景，对银行提高贷款决策的准 确性，降低贷款风险有非常大的意义。一般而言，银行企业财务分析包括财务 报表项目分析、财务报表结构分析、财务比率分析。
7
财务报表重点项目分析
11
财务报表的结构分析
资产负债表的结构计算是以总资产为100%计算各项资产，如流动资产、固定资产、 无形资产等在全部资产中的比重，以了解每项资产占用资金情况。
现金流量表的结构分析重点在企业现金流量的构成状况，银行希望企业的现金流 量主要来自于经营活动的现金流量。
12
财务比率分析 财务比率分析法是将财务报表中的不同项目或不同类别联系起来，用比率来反映
1
第一节 企业信用评级
信用评级是通过给每一个项目打分，然后计算其总得分，根据总得分情况对违约 可能性进行评价的一种统计学方法。
在我国，90年代以后也得到了重视和运用。《贷款通则》规定商业银行在发放贷 款之前必须进行资信评级。
2
信用评级原则 1．“六C”原则 （1）品德(Character)。 （2）能力(Capacity)。 （3）资本(Capital)。 （4）担保品(Collateral)。 （5）经营状况((Condition of Business)。 （6）发展前景((Continuity)。
项目
2000 1999 1998
经营活动现金流量 78582.96 69128.37 30023.03
投资活动现金流量
-71531.62
70881.36
45568.21
筹资活动现金流量 -9612.46 6194.67 2641.42
现金及现金等价物 净额
它们之间的相互关系，以判断企业的经营状况、债务负担和盈利能力，从而依 此评价企业的偿债能力。
13
财务比率分析（续）
偿债能力比率 （1）短期偿债能力比率： 流动比率、速动比率 、现金比率。 （2）长期偿债能力比率(杠杆比率)：资产负债率 、产权比率 、利息保障倍数。
14
财务比率分析（续）
盈利能力 （1）净资产利润率 （2）销售利润率 （3）资产利润率 （4）成本费用利润率
1．资产负债表重要资产项目分析 （1）现金 （2）应收账款 （3）存货 （4） 固定资产 （5）长期投ห้องสมุดไป่ตู้ （6）无形资产
8
财务报表重点项目分析（续）
资产负债表负债和资本重要项目分析 （1）短期负债 （2）长期负债 （3）资本
9
财务报表重点项目分析（续）
损益表重要项目分析 （1）主营业务收入 （2）主营业务成本 （3）营业费用 （4）管理费用 （5）财务费用 （6）所得税
3
信用评级原则（续） “五W”原则 借款人是谁(Who)；借款人为什么借款(Why)；
借款人用什么作抵押物(What)；借款期限 (When)；借款人用什么还款(How) “五P”法则 个人因素（person）；偿债因素 （payment）；目的因素（purpose）；保 障因素（protection）；展望因素 （prospect）。
21
投资活动的现金流量
投资活动的现金流入包括：出售证券、出售固定资产、收回对外投资本金。 投资活动的现金流出包括：购买有价证券、购置固定资产。
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融资活动的现金流量
融资活动的现金流入包括：取得短期与长期贷款、发行股票或债券。 融资活动的现金流出包括：偿还借款本金的现金、分配现金股利。
23
蓝田股份1998—2000年现金流量状 况
应收账款
1999
1998
0.5519 1.0114
1.0716 1.6762
3246
26090
周转次数 214.76 432.85
149.08 42.27
17
现金流量分析
现金流量中的现金包括两部分：现金及短期证券投资。其中现金包括库存现金、 非限制性银行存款和其他货币性资金。
现金流量即现金的流量。 现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。现金净流量为现金流入量
10
财务报表的结构分析 结构分析是以财务报表中的某一总体指标为
100％，计算其各组成部分占总体指标的百 分比，然后比较若干连续时期的各项构成指 标的增减变动趋势或进行企业间横向比较。 在损益表结构分析中就是以产品销售收入净额 为100％，计算产品销售成本、产品销售费 用、产品销售利润等指标各占产品销售收入 的百分比，计算出各指标所占百分比的增减 变动，对借款人利润总额的影响
现金净流量 = 经营活动的现金净流量 + 投资活动的现金净流量 + 融资活动的现 金净流量
每一类的现金净流量都等于现金流入-现金流出
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经营活动的现金流量
经营活动的现金净流量等于经营活动的现金流入减去经营活动的现金流出。经营 活动的现金流入包括：销货现金收人、利息与股息的现金收入、增值税销项税 款和出口退税、其他业务现金收人。经营活动的现金流出包括：购货现金支出、 营业费用现金支出、支付利息、缴纳所得税、其他业务现金支出。
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财务比率分析（续）
营运能力比率 （1）总资产周转率 （2）流动资产周转率 （3）固定资产周转率 （4）应收账款周转率 （5）存货周转率
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蓝田股份1997—2000年重要的财务指标
项目
2000
1997
速动比率 0.6958
1.9207
流动比率 0.7724
2.1119
营运资本 -12760
31170
与现金流出量之差。
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进行现金流量分析的原因
企业需要用现金来偿还银行贷款，但权责发生制导致了损益与现金收入(支出)的差 别，因此银行无法从企业的损益表直接看到贷款到期后企业的贷款偿还能力如 何。
为了准确反映企业在贷款到期后有无充足的现金用来偿还贷款，分析、预测企业 的现金流量十分重要。
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现金流量模型
4
企业资信评级的内容
1．领导者素质 2．经济实力 3．资金结构 4．经营效益 5．信誉状况 6．发展前景
5
企业资信评级综合评分与评级
目前国内一般采用三等九级制度。 90-100分为AAA级，80-89分为AA级，70-79分为A级，60-69分为BBB级，
50-59分为BB级，40-49分为B级30-39分为CCC级20-29分为CC级，20分以 下为C级