一语道破——经营杠杆要点
经营杠杆管理的技巧和注意事项
经营杠杆管理的技巧和注意事项经营杠杆，又称财务杠杆，是指企业使用外借资金进行融资以扩大盈利能力和产出规模的一种财务手段。
它可以有效提高企业的盈利水平，但同时也存在一定的风险。
为了有效地进行经营杠杆管理，企业需要掌握一些技巧和注意事项。
本文将就此展开讨论。
一、选择适当的财务结构企业在进行经营杠杆管理时，首先需要根据自身的经营情况和市场环境，选择适合的财务结构。
财务结构指的是企业使用自有资金和外借资金的比例。
根据不同行业、不同阶段的企业，财务结构的选择应考虑企业稳定性、发展潜力和盈利能力等因素。
二、合理控制财务杠杆比率财务杠杆比率是指企业使用外借资金的比例。
在进行经营杠杆管理时，企业需要合理控制财务杠杆比率，避免过度依赖借款而导致财务风险的增加。
同时，企业应根据市场需求和竞争状况，灵活调整财务杠杆比率，以提高盈利能力和竞争力。
三、谨慎选择借款方式在进行经营杠杆管理时，企业应谨慎选择借款方式，以降低融资成本和财务风险。
常见的借款方式包括银行贷款、发行债券、股权融资等。
企业应综合考虑融资成本、偿还期限、股权结构等因素，选择最适合自身需求和经营情况的借款方式。
四、合理利用借款资金借款资金的使用对于企业的盈利能力和偿债能力有着重要影响。
在进行经营杠杆管理时，企业应合理利用借款资金，将其投入到对盈利能力贡献较大的项目中。
同时，企业还需注意资金流动性，确保能够按时偿还借款。
五、及时评估经营风险经营杠杆管理过程中，企业需要及时评估经营风险并采取相应措施进行风险防范。
常见的经营风险包括市场需求变化、竞争加剧、政策变动等。
企业应加强市场监测，掌握行业动态，以便及时应对风险并调整经营策略。
六、建立完善的内部控制制度建立完善的内部控制制度是有效进行经营杠杆管理的关键。
企业应建立健全的财务制度和风险控制制度，加强内部审计和监督，确保财务信息真实、准确和可靠。
同时，企业还应加强员工培训，提高内部控制意识，减少人为失误和内部造假的可能。
深入解析经营杠杆
深入解析经营杠杆企业经营的最主要目的是为了获取利润，所以会利用各种方式来获取新客户、稳定与老客户的合作从而让收入有充分的增长空间，但成本的存在会挤占企业的利润空间。
按照成本形态，我们可以划分出固定成本和变动成本。
变动成本与收入具有强关联，大多数情况下，没有收入就不会产生变动成本；固定成本则与之相反，无论企业是否有收入，都需要承担这部分成本，超出固定成本的部分才会产生利润。
这时就以固定成本为支点，形成了经营杠杆。
Q1：何为经营杠杆？经营杠杆是指企业生产经营中由于存在固定成本而导致息税前利润变动率大于产销量变动率的规律，又被称为营业杠杆或营运杠杆。
企业的边际贡献=收入-变动成本=（单价-单位变动成本）x销量，假如企业不存在固定成本，那么边际贡献=EBIT（息税前利润），在单价不变的情况下，EBIT变动率与销量变动率是同步的，销量增长10%，EBIT也会同样增长10%，没有产生所谓的杠杆效应。
固定成本的存在，令边际贡献与EBIT之间存在了差额，即边际贡献-固定成本=EBIT，在单价不变的情况下，销量变动率与EBIT变动率产生差异，产生了经营杠杆。
经营杠杆系数=EBIT变动率/销量变动率，按照这个公式，假设当前产品单价为10元，销量300件，变动成本率60%，固定成本总额为600元，这时计算出的边际贡献=1200元，EBIT=600元。
假设销量在此基础上增长10%，变动后的边际贡献=1320元，EBIT=720元，EBIT 增长率为20%，经营杠杆系数=20%/10%=2。
企业经营中一定会产生固定成本，租用办公场地所支付的房租、维持企业经营的各类必要支出、人员的基本工资等，这些都是企业必须要承担的。
由于这部分固定成本的存在，经营杠杆就必然会发挥作用。
Q2：如何理解经营杠杆？固定成本的存在，为何会导致EBIT变动率与销量变动率的差异，这个问题是理解经营杠杆的关键。
按照上面的举例，在销量为300件的情况下，固定成本总额600元，分摊到每件产品上的单位固定成本为2元，销量增长10%，这时分摊的单位产品固定成本下降为1.82元。
经营杠杆的原理及应用
经营杠杆的原理及应用1. 什么是经营杠杆经营杠杆指的是通过对企业的固定成本和变动成本的合理配置和运用，来推动企业盈利能力和效益的提升。
它可以帮助企业实现收入的最大化，控制成本，降低风险，提高盈利能力。
2. 经营杠杆的类型经营杠杆可以分为三种类型：•财务杠杆：财务杠杆是指企业通过资产负债结构的调整来影响融资成本和资金使用效率。
•操作杠杆：操作杠杆是指企业通过管理运营活动，提高生产、销售、供应链等方面的效率，以实现成本控制和盈利能力提升。
•营销杠杆：营销杠杆是指企业通过市场开拓、销售策略、产品定价等手段，提高市场份额和销售额，从而实现盈利的增长。
3. 经营杠杆的原理经营杠杆的原理是基于企业的成本结构和收入结构，通过合理配置和运用各种杠杆手段，实现成本控制和盈利能力的提升。
经营杠杆的原理可归纳为以下几点：•固定成本比例：固定成本是企业在一定期间内不受生产数量和销售额波动影响的成本，而变动成本与生产数量和销售额直接相关。
当企业的固定成本比例较高时，企业的盈利能力容易受到市场波动的影响，而当固定成本比例较低时，企业的盈利能力相对稳定。
•收入弹性：收入弹性是指企业盈利增长与销售量或销售额的关系。
当企业的产品或市场价格弹性较高时，企业的销售增长与价格变动相关性更强，利润增长更快。
•杠杆效应：杠杆效应是指企业运用各种杠杆手段来实现利润的放大效应。
通过合理运用财务杠杆、操作杠杆和营销杠杆，企业可以使利润增长速度超过成本的增长速度，从而实现盈利能力的提升。
4. 经营杠杆的应用案例4.1 财务杠杆的应用财务杠杆是企业通过调整资产负债结构来影响融资成本和资金使用效率的杠杆手段。
例如，一家企业可以通过增加负债融资来降低自有资金比例，从而减少资金成本，提高杠杆效应。
通过合理运用财务杠杆，企业可以实现资金的最大化利用，降低财务风险。
4.2 操作杠杆的应用操作杠杆是企业通过管理运营活动来提高生产、销售和供应链的效率，从而实现成本控制和盈利能力的提升。
经营杠杆是什么意思
经营杠杆是什么意思经营杠杆是一个广泛应用于商业管理和财务分析中的概念，用于描述企业如何利用不同的资源和策略来提高其盈利能力和财务状况。
经营杠杆在公司的运营中起到了至关重要的作用，并且对公司的长期发展也有着深远的影响。
经营杠杆的基本概念经营杠杆是指企业通过采取不同经营策略和利用不同的资源来改善其盈利状况的能力。
它涉及到多个方面，包括资本结构、成本管理、销售和市场营销、生产效率等等。
通过合理利用这些杠杆，企业可以增加其盈利能力，提高市场占有率，降低风险等。
资本结构杠杆资本结构杠杆是指企业通过调整其权益和债务的比例来影响资本成本和盈利能力的能力。
通过增加债务比例，企业可以获得更多的借款资金，从而扩大业务规模，增加利润。
然而，债务融资也带来了风险，因为企业需要支付利息并履行债务偿还的责任。
因此，在利用资本结构杠杆时，企业需要权衡风险与回报之间的关系。
成本管理杠杆成本管理杠杆是指企业通过优化生产和管理成本来提高盈利能力的能力。
通过降低生产成本、节约能源、优化供应链等手段，企业可以提高其产品和服务的竞争力，从而提高销售额和利润率。
此外，成本管理杠杆还包括改进内部流程、优化员工配置等方面的努力，这些措施有助于提高企业的工作效率和生产效率。
销售与市场营销杠杆销售与市场营销杠杆是指通过增加销售数量、提高产品定价、扩大市场份额等手段来提高盈利能力的能力。
企业可以通过营销策略、市场推广、客户关系管理等手段，吸引更多的客户和提高客户忠诚度，从而增加销售额和市场份额。
通过有效的销售与市场营销杠杆，企业可以提高其市场定位，增强其品牌影响力，进而提高其盈利水平。
生产效率杠杆生产效率杠杆是指企业通过提高生产效率来降低单位成本，从而提高利润率和盈利能力的能力。
企业可以通过引入新技术、改进生产流程、提高设备利用率等手段，提高生产效率，减少生产成本，提高产品质量和交付时间。
生产效率杠杆对于制造业和服务业都非常重要，可以帮助企业在激烈的市场竞争中获得竞争优势。
经营杠杆原理及其应用分析
经营杠杆原理及其应用分析经营杠杆是指企业在经营和管理过程中通过调整不同的经营要素，以实现利润、收入、价值或投资的成倍增长的一种方法。
杠杆原理是指通过改变企业的固定成本和变动成本的比例，来影响企业利润和收入的增长速度。
经营杠杆原理可以用以下公式表示：杠杆=（Δ利润/Δ销量）/（利润/销量）杠杆原理的核心理念是通过提高销量和降低成本来提高企业的利润和收入。
通过调整企业的经营要素，如产品定价、市场推广、生产效率和成本控制等，可以实现经营杠杆的效应。
经营杠杆可以分为市场需求杠杆和成本杠杆两种类型。
市场需求杠杆是指通过调整销售量或销售价格来影响企业利润的增长速度。
当企业的销售量无法大幅增长时，可以通过提高产品价格来实现利润的增长。
市场需求杠杆的应用包括差异化定价策略、市场扩张和产品创新等。
成本杠杆是指通过降低企业的固定成本或变动成本来影响企业利润的增长速度。
通过提高生产效率、降低成本和优化资源配置等措施，可以实现成本杠杆的效应。
成本杠杆的应用包括生产规模经济、供应链管理和成本控制等。
经营杠杆的应用分析主要包括以下几个方面：1. 利润增长预测：通过对企业经营杠杆的分析，可以预测企业在不同经营环境下的利润增长情况。
根据市场需求和成本变化的预测，可以评估不同经营要素对企业利润增长的贡献程度，并制定相应的经营策略。
2. 经营决策优化：通过对经营杠杆的应用分析，可以优化企业的经营决策。
在产品定价决策中，可以通过考虑市场需求和成本杠杆的影响，确定最佳的定价策略，实现最大化利润。
3. 市场竞争优势：通过差异化经营和创新，可以提高企业的市场竞争力。
经营杠杆的应用可以帮助企业发掘市场需求和成本优势，提高产品的附加值和市场认可度，从而获得竞争优势。
4. 风险管理：经营杠杆的应用可以帮助企业降低风险和不确定性。
通过灵活调整不同经营要素，可以实现风险的分散和抵消效应，提高企业的回报和抗风险能力。
经营杠杆原理及其应用分析在企业经营和管理中具有重要的意义。
经营杠杆财务杠杆公式记忆方法
经营杠杆财务杠杆公式记忆方法经营杠杆和财务杠杆是财务管理中两个重要的概念。
掌握经营杠杆和财务杠杆对于企业经营和投资决策具有重要的意义。
然而，这两个概念的公式记忆对于学习者来说可能有些困难。
在本文中，我将为您提供一种简单有效的方法来记忆经营杠杆和财务杠杆的公式。
1. 经营杠杆的定义经营杠杆是指企业通过改变成本结构和收入结构，以实现利润增长的能力。
它反映了企业利润对销售额变化的敏感程度。
经营杠杆可以帮助企业优化经营效益，提高竞争力。
2. 经营杠杆的公式记忆方法经营杠杆的公式是：经营杠杆 = (净利润 - 固定成本) / 净利润为了记忆该公式，我们可以采用以下方法：a. 将经营杠杆的公式划分为分子和分母两部分。
b. 分子部分为 "净利润 - 固定成本"，我们可以将其理解为企业在销售额固定的情况下，净利润的变化量。
c. 分母部分为 "净利润"，我们可以将其理解为净利润的数值。
我们可以用以下方法记忆经营杠杆的公式："经营杠杆 = (净利润 - 固定成本) / 净利润""经营杠杆 = (净利润的变化量) / (净利润的数值)"3. 财务杠杆的定义财务杠杆是指企业通过借款和资本结构调整来影响资产收益率和股东权益收益率的变化幅度。
它反映了企业在利润增长情况下，股东权益收益率的变化程度。
财务杠杆可以帮助企业提高资本效益和股东权益收益率。
4. 财务杠杆的公式记忆方法财务杠杆的公式是：财务杠杆 = 资产收益率 / 股东权益收益率为了记忆该公式，我们可以采用以下方法：a. 将财务杠杆的公式划分为分子和分母两部分。
b. 分子部分为 "资产收益率"，我们可以将其理解为企业利润与总资产规模之比。
c. 分母部分为 "股东权益收益率"，我们可以将其理解为企业利润与股东权益之比。
我们可以用以下方法记忆财务杠杆的公式："财务杠杆 = (资产收益率) / (股东权益收益率)""财务杠杆 = (利润与总资产规模之比) / (利润与股东权益之比)"总结回顾：在本文中，我们通过划分经营杠杆和财务杠杆的公式，并采用简单易懂的方法来记忆这两个概念的公式。
经营杠杆的通俗理解
经营杠杆的通俗理解嘿，朋友们！今天咱来唠唠经营杠杆这个事儿。
你说经营杠杆像啥呢？咱可以把它想象成一个神奇的跷跷板！一边是固定成本，另一边是变动成本。
这跷跷板要是玩得好，那可就能让企业“飞”起来；要是玩砸了，哎哟喂，那就可能摔个大跟头。
咱先说这固定成本，就好比你租了个店面，不管你这一天卖出去多少东西，这租金你都得交，它可不会变。
变动成本呢，就像是你卖出去的商品的进价，卖得越多，这成本也就跟着涨。
经营杠杆的妙处就在于，它能让企业在销售额增长的时候，利润像坐了火箭一样往上窜。
为啥呀？因为固定成本是固定的呀，变动成本虽然也增加了，但增加的幅度没那么大，这利润不就一下子多起来了嘛。
比如说啊，有个企业，固定成本占了很大一部分，变动成本相对较少。
一开始销售额不高的时候，可能利润也不咋地。
但突然市场好了，销售额大幅增长，这时候经营杠杆的作用就显现出来了。
利润那是蹭蹭地涨，老板能不高兴吗？可要是反过来呢，市场不景气，销售额下降了，那这经营杠杆可就变成了“大麻烦”。
因为固定成本还是那么多，利润可能一下子就没了，甚至还可能亏损。
这就好比你骑自行车，顺风的时候你踩两脚，那车跑得飞快；逆风的时候，你再怎么使劲踩，可能还是走得很慢，甚至还可能往后退。
咱身边其实也有很多这样的例子。
你看那些开饭店的，租店面、请员工这些固定成本可不少。
生意好的时候当然皆大欢喜，可要是生意不好呢？那压力可就大了去了。
所以啊，企业在做决策的时候，可得好好琢磨琢磨这个经营杠杆。
不能只看到好的时候能赚大钱，还得想想不好的时候能不能承受得住。
要合理安排固定成本和变动成本的比例，让这个跷跷板能稳稳地玩起来。
经营杠杆可不是闹着玩的呀，它就像一把双刃剑，用得好能助你一臂之力，用不好可就会伤了自己。
你想想，要是企业不重视它，盲目扩大规模，增加固定成本，到时候市场一变，那不就傻眼了吗？那可真是追悔莫及呀！总之呢，经营杠杆是个很重要的概念，咱可得好好理解它，利用它，让它为咱的企业发展出把力。
什么是经营杠杆及其计算公式
什么是经营杠杆及其计算公式经营杠杆⼜称营业杠杆或营运杠杆，指在企业⽣产经营中由于存在固定成本⽽导致息税前利润变动率⼤于产销量变动率的规律。
根据成本性态，在⼀定产销量范围内，产销量的增加⼀般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从⽽提⾼单位产品利润，并使利润增长率⼤于产销量增长率;反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升⾼，从⽽降低单位产品利润，并使利润下降率⼤于产销量的下降率.下⾯，店铺⼩编为你解答相关知识，希望对你有所帮助。
经营杠杆系数计算公式为了对经营杠杆进⾏量化，企业财务管理和管理会计中把利润变动率相当于产销量(或销售收⼊)变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”、“经营杠杆率”，并⽤下列公式加以表⽰：经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。
计算公式为：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率经营杠杆系数的简化公式为：报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润计划期的经营利润计算公式在求得经营杠杆系数以后，假定固定成本不变，即可⽤下列公式预测计划期的经营利润：计划期经营利润=基期经营利润×(1+产销量变动率×经营杠杆系数)在某⼀固定成本⽐重的作⽤下，销售量变动对利润产⽣的作⽤，被称为经营杠杆。
由于经营杠杆对经营风险的影响最为综合，因此常常被⽤来衡量经营风险的⼤⼩。
经营杠杆的⼤⼩⼀般⽤经营杠杆系数表⽰，即EBIT变动率与销售量变动率之间的⽐率。
以上就是⼩编整理的相关知识，相信⼤家通过以上知识有了⼤致的了解。
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“给我一个支点，就能撬动地球”，这是阿基米德阐述“杠杆效应”时代一句名言。
通俗讲，杆杆效应可理解为：如果存在“支点”，一个因素的小变化就能引致其他因素的大变化。
有趣的是，杠杆效应不仅存在于物理世界，它在其他领域也时有表现。
如上市公司的财务数据中，由于“支点”的存在，也有各式各样的杠杆效应在起作用。
了解这些杠杆效应，对于把握上市公司发展规律以及业绩表现的脉动很有帮助。
上市公司财务中常见的杠杆效应经营杠杆价格杠杆财务杠杆复合杠杆★出现支点各种杠杆效应中，经营杠杆最常见、最普遍，而经营杠杆的定义一般被这样表述：由于固定成本的存在，使利润的变动幅度大于收入变动幅度的杠杆效应。
解释经营杠杆先得从会计第二恒等式开始，也就是：收入-成本（费用）=利润三个要素构成恒等式，那么三要素在实际变化中，会保持一个什麽样的关系呢？假设一家小店卖碟片，每张碟片进价5元，售价10元，第一天卖出1张，那么第一天的利润，在不考虑其他成本的前提下，按照公式就是10-5=5.第二天卖出2张，那么第二天的利润，按照公式就是20-10=10.可见，在第二天，恒等式中三个要素都增加了100%，也就是说，收入、成本与利润都保持了同比例的变动幅度。
但现实中，却并非如此。
由于成本构成相当复杂，使它与收入的变动幅度并不同步，我们假设，上面例子的成本中，除了碟片成本，还加入销售人员工资1元/天，小店电费1元/天，那么第一天的利润是多少呢?10-（5+1+1）=3.第二天呢？应该是20-（10+1+1）=8.我们发现，当成本构成丰富后，三个要素并未同比增长，其中成本增幅低于收入增幅，利润增幅高于收入增幅。
原因，就是存在销售人员工资与电费这样的固定成本，借用杠杆原理中的术语，也就是称固定成本为“支点”，正是由于支点的存在，一个较小的收入增幅（100%），引致了一个较大的利润增幅（166%）。
同理，如果第三天，又只卖出一张碟片，那么第三天与第二天比较，一个较小的收入降幅（50%），又会引发一个较大的利润降幅(62.5%)。
★经营杠杆当然，上述例子是理想化状态，因为现实中，支点完全保持“固定”是不可能的。
但只要某些成本，没有与收入的波动“共振”，利润的表现就不会与收入的表现共振。
我们看一看创业板公司-----同花顺（300033）2009年年报的合并利润表，其中成本增幅就低于收入增幅，而利润增幅就高于收入增幅。
浙江核新同花顺网络信息股份有限公司 2009年1--12月项目本期金额合并上期金额合并同比增幅一、营业总收入190 816 866.86117 361 447.3362.6%二、营业总成本114 154 110.3877 172 017.5247.9%三、营业利润76 662 756.4840 189 429.8190.8%那么成本中，相对保持固定的项目可能有哪些呢？成本可以分为变动成本与固定成本两大类，而固定成本，又能进一步被区分为刚性固定成本和弹性固定成本。
成本的分类变动成本 --->原材料费、直接人工费用固定成本 --->刚性固定成本：折旧费、无形资产摊销、租金、财务费用、管理人员工资--->弹性固定成本：广告费、产品开发费其中，变动成本主要有原材料费用、直接人工的费用；这点好理解，如果产量增加，原材料肯定用得多，工人收入也会相应增加。
而刚性固定成本，则主要包括厂房和机器设备的折旧费、无形资产摊销、房屋设备租金、管理人员的工资等。
这类成本一经确定，一般不会轻易变更。
而弹性固定成本，主要有产品开发费、广告费等。
这类成本有固定的特征，但同时也可以人为进行调整，因而称其为弹性固定成本。
需要指出的是，固定成本并非真的一成不变，称其为固定，只是相对变动成本而言，或者说，其变动方式只是不像变动成本那样，基本保持与收入亦步亦趋的状态。
即使是刚性的固定成本，也只是在一定时期和一定业务量范围内，不受业务量增减变动的影响。
比如说，一旦业务量的增加，需要更多的厂房、机器设备支撑（原有厂房、设备的潜力已经饱和，不足以支撑继续增产），那么建设新厂房、购置新设备后，折旧费也会增加。
★经营杠杆高低刚才讲的这些，就是希望纠正部分投资者可能存在的一个不正确的直觉认识-----收入变化与业绩变化趋于同步（幅度）。
人们不要低估固定成本在公司业绩形成过程中的作用，特别是那些固定成本在成本中占比较高的公司。
假设B公司2008年的营业收入是1 000万元，而当年成本为950万元，其中变动成本600万元，固定成本350万元，利润50万元。
如果B公司2009年收入下降了20%，那么利润怎样呢？当然不是同样下降20%,而是下降160%，最终亏损30万元。
B公司2008年（万元）2009年（万元）同比变动幅度（%）营业收入 1 000800-20变动成本600480-20固定成本3503500营业利润50-30-160由此，我们就不难理解，为什麽收入下降时，有些公司的亏损会这么严重，个别公司甚至会达到破产的境地。
例如，由于经济危机的影响，乘客减少，东方航空2008年的营业收入为418亿元，与2007年相比，下降了17亿元，那么东方航空2008年的营业利润是多少呢？巨额亏损64亿元，而07年东方航空的营业利润还有1亿元。
东方航空（600115）单位：2008年2007年亿元营业收入418435减：营业成本430376营业税金及附加911销售费用2527管理费用1521财务费用3-1营业利润（注：未计算公允价-641值变动损失、资产减值损失、投资收益）东方航空营业收入的小幅下降----08年同比下降3.9%，为什麽会导致利润的巨幅波动----08年同比下降6500%，其中一个重要原因（另一个重要原因是航油价格上涨），就是东方航空的成本构成中，固定成本占比很大，而这部分成本无法随着营业收入的下降而下降，在经营杠杆的作用下，利润巨幅下滑。
那么东方航空的固定成本有哪些，在总成本中占比有多少呢？简单而言，东方航空的总成本中，固定成本占比50%左右，主要包括固定资产折旧（飞机折旧）、起降服务费、飞机租金、飞机修理费、人员工资等。
正是这些固化的成本，使东方航空的成本缺乏弹性，无法随着收入的下降而下降，进而成为公司巨额亏损的主要原因之一。
★固定成本怎么查有投资者问，既然固定成本那么重要，那么如何准确知道，一家上市公司的固定成本是多少呢？很不幸，上市公司利润表中的成本构成，是按照与收入的匹配程度以及业务领域进行划分的，并不会直接提供变动成本与固定成本的数额。
因此，投资者只能粗略估计一下，上市公司固定成本的数额。
上文讲了固定成本大致的构成，这些构成因素，基本都可以在上市公司的年报中查询。
如固定资产折旧，在固定资产科目的附注中可以看到；无形资产摊销，在无形资产的附注中可以查知；租金，在附注中“承诺事项”部分有比较明确的记载。
固定成本构成查询方式固定资产折旧资产负债表附注无形资产摊销资产负债表附注租金附注中“承诺事项”部分财务费用利润表人员工资现金流量表这里要重点说一下----人员工资，该项目的金额可以在现金流量表中了解。
但大家可能注意到了，我们将人员工资分类两种：一是直接人工成本；二是管理人员工资。
普遍的理论都认为，前者是变动成本，而后者是固定成本。
原因在于：生产一线工人的工资很多时候与生产量挂钩，或者说是计件工资制。
因此，理论上认为：直接人工成本会与生产量同步波动；而管理人员工资由于工作特点的原因，无法实行计件工资制，因此被认为是固定成本。
但现实中，我们发现，无论是上市公司的直接人工，还是管理人员的薪酬，都具有“单向刚性”的特点（管理人员薪酬的这一特点更加突出）。
也就是说，人员工资总额往往只是向上波动，而很少向下波动，甚至在企业销售量下降效益不佳之时，人员工资也上升，最少要与去年同期持平。
其实这与我们生活中的直接经验很相似，很多企业中，特别是上市公司这样的大型企业中，只要企业效益没有巨幅下滑巨额亏损，人员工资的单向刚性特点体现得相当明显。
这是因为，企业下调人员工资会直接伤害职工的“既得利益”，更会伤害薪酬决策者、公司管理层自己的“既得利益”。
因此，不到万不得已，企业一般不会拿起减薪大棒玩自残，更何况在很多企业员工看来，在外部通货膨胀的背景下，薪酬不涨就等同于下降了。
正是基于上述分析，同时基于谨慎性的考虑，在对上市公司未来的业绩做预测时，我们对人员工资不妨采取这样一个方法：当预期企业销售收入增长时，我们将人员工资视为变动成本，也就是要考虑人员工资增加的问题；而当预期企业销售收入下降时，就将人员工资视为固定成本---如果投资者想更谨慎一些，也可以在企业销售收入下降时，仍假设人员工资会小幅上调。
★警惕投资冲动通过之上的这么多分析，我们看出，由于存在经营杠杆效应，那些固定成本占比较高的企业，如果销售收入呈快速增长趋势，经营杠杆则有利于利润的快速增长；如果销售收入增势缓慢，甚至收入下降，经营杠杆则可能导致利润快速下滑直至亏损。
再通俗点讲，就是当市场繁荣时，经营杠杆可以放大利润增幅；市场萎缩时，经营杠杆会放大利润降幅。
由此我们也可以理解这样一种现象：为什麽很多企业，在市场大环境景气时会有固定资产投资的冲动，也就是大量增加厂房、设备，然后招兵买马扩充产能。
就是因为这样做，会提高固定成本在总成本中的占比，可以利用经营杠杆的作用，放大利润。
对于这种现象，投资者要保持相当的警惕，因为经营杠杆的作用是双向的，市场环境好时，固然可以放大利润，而一旦不好，则损失惨重。
特别是一些在行业内没有占据第一、第二位置，没有核心竞争力、没有品牌优势、没有价格优势的上市公司，这些企业在“鸡犬升天”时加大投资多挣钱，往往会为以后产能严重过剩、利润大幅下滑埋下隐患。
因此，在研究上市公司的成本构成，以及产能扩张时，一定要考虑一下产能是否可以被市场充分消化；如果不能，有可能造成怎样的后果。
★经营杠杆系数有读者可能追问，了解经营杠杆的放大效应后，能否量化一下，放大效应有多大呢，进而言之，如果能够预判上市公司销售收入的增幅，是否就能预判利润的变动幅度呢？这个思路当然很好，理论上也可行。
只需要先计算出上市公司当期的经营杠杆系数，然后再乘以预期的收入增幅，就得出了预期的利润增幅，即：经营杠杆系数=（营业利润+固定成本）/营业利润预期利润增幅=预期收入增幅×经营杠杆系数我们以C公司为例，就可以发现，如果固定成本保持不变，如果营业收入与变动成本的变动幅度一致，如果能够准确预测营业收入的变动幅度，那么就可以准确预测出利润的变动幅度。
C公司2007年2008年2009年2010年营业收入1000万元1200万元1440万元1728万元变动成本400万元480万元576万元691万元固定成本500万元500万元500万元500万元营业利润100万元220万元364万元537万元营业收入同比增幅20%20%20%经营杠杆系数6 3.27 2.37 1.93营业利润同比增幅120%65.4%47.5%不幸的是，正是有了这么多的如果、有了这么多的假设，理论上的完美才能演化为现实中的展示。