2017年金融硕士考研之市场历史启示知识点总结
金融硕士考研之市场历史启示知识点总结
年金融硕士考研之市场历史启示知识点总结————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：2017年金融硕士考研之市场历史启示知识点总结金融硕士考研要想拿高分，单纯看一些基本要求的书籍还是不够的，还应该涉猎公司理财、投资学、货币金融学、国际金融等更广的知识，凯程在线为广大17考生奉上公司理财相关知识点，大家有精力的前提下可以学习了解。
2017金融硕士考研知识拓展：市场历史启示1.投资选择既然2005年ViroPharma上涨了约469%，为什么不是所有的投资者都持有ViroPharma ?解：因为公司的表现具有不可预见性。
他们都希望持有。
之所以没有持有，肯定是由于他们没有预料到ViroPharma会有如此出色的表现，至少大部分人没有预料到。
2.投资选择既然2005年Majesco Entertainment下跌了约92%，为什么有些投资还继续持有?为什么他们不在价格大幅下跌之前卖出?解：投资者很容易看到最坏的投资结果，但是确很难预测到。
很容易在事后发现这个投资是糟糕的，但是要在事前发现这点就不那么容易了。
3.风险和收益我们已经明白在较长的时期，股票投资会优于债券投资。
但是，长期投资者完全投资于债券的现象却一点也不稀奇。
这些投资者不够理性吗?解：不是，股票具有更高的风险，一些投资者属于风险规避者，他们认为这点额外的报酬率还不至于吸引他们付出更高风险的代价。
4.股票和赌博评价如下说法：炒股票就像赌博。
这种投机性的购买除了人们从这种赌博方式中享受到的乐趣以外，没有任何社会价值。
解：与赌博不同，股市是一个双赢的博弈，每一个人都有可能盈利。
而且投机者带给市场注入了流动性，有利于提高效率。
5.通货膨胀的作用见文中表9-1和图9-7，1926-2005年期间，国库券收益率最高是在什么时候?你认为它们为什么会这么高?你的回答依据的是什么关系?解：在80年代初是最高的，因为伴随着高通胀和费雪效应。
2017年考研之金融硕士初试知识点整理
2017年考研之金融硕士初试知识点整理1.金融市场和货币政策.主要包括金融市场的一些基本结构/组成/运作机制/各种金融产品的基础知识,央行货币政策的理论和实际操作,利率/通货膨胀/失业/GDP等影响因素.2、财务会计。
主要是怎么做三大表，尤其是现金流量表怎么做，财务报表中的操纵手法。
3、公司财务.主要是企业制度/MM理论/M&A操作和定价/公司治理结构/融资决策/投资决策/股利政策/公司定价(知DCF/FCFE/FCFF/RI/NOI方法)等4、证券定价.效用理论，股票定价(包括MPT,CAPM,APT等),债券定价(YTM,SPOT,Duration,Convexity,利率期限结构等),衍生品定价(期货定价.二叉数,简单随机过程模拟,BSM定价模型等)5、证券市场.各种金融产品的类别,交易机制(不需要太深，只要知道基本交易规则和交易价格怎么产生就行了),投行业务流程等6、国际金融.外汇市场各种金融产品/外汇市场机制/BOP项目/各种汇率制度/汇率调整机制.推荐一本书——斯蒂格里茨的7.企业战略.公司战略决策、产业分析框架(PORTER'S FIVE FORCES、BCG Matrix等)、产品分析工具(SWOT)。
推荐一本书——BCG的一本书，我借出了，想不其名字(现在记性不好，借给谁都忘了，想起来再帖出来)8、微观经济学。
价格、成本、生产、定价、税收、垄断、市场类型、外部性等。
9、关注政治经济时事。
现在经济类报纸杂志很多，报纸不用看。
可以看看新浪财经自己关注的细分板块有什么事件就行了。
推荐两本杂志，《财经》和《新财富》，《财经》我从高中就开始看，里面有很多政策、案件的深度调查。
《新财富》从创刊就开始看，这个是专门给券商和基金等看的，内容比较深，开始看可能有些困难，不过坚持上一年，水平会大有长进。
现在这两本书基本成为各家券商和基金的必定书目。
《新财富》这本书，现在被我推广到整个系都看了(偶曾是分管学术的研究生会副主席)。
金融考研必背知识点归纳
金融考研必背知识点归纳金融考研是一个涉及广泛知识点的领域，考生需要掌握金融学的基础理论、金融市场、金融工具、金融机构以及金融政策等多个方面的知识。
以下是金融考研必背知识点的归纳：金融学基础理论1. 货币的职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。
2. 信用与信用工具：信用的定义、形式、信用工具的分类。
3. 利率：名义利率与实际利率、市场利率与官定利率、利率的决定因素。
4. 货币需求与供给：货币需求的动机、货币供给的渠道和过程。
金融市场1. 货币市场：短期债务工具的交易市场，如短期国债、商业票据等。
2. 资本市场：长期债务和股权工具的交易市场，如股票、债券等。
3. 外汇市场：外汇交易的场所，涉及汇率的确定和外汇交易的类型。
4. 衍生品市场：期货、期权、掉期等衍生金融工具的交易市场。
金融工具1. 债券：固定收益证券，包括政府债券、企业债券等。
2. 股票：代表公司所有权的证券，包括普通股和优先股。
3. 基金：集合投资工具，如共同基金、指数基金、对冲基金等。
4. 金融衍生品：期货合约、期权合约、掉期合约等。
金融机构1. 商业银行：提供存款、贷款、支付结算等服务的金融机构。
2. 投资银行：主要从事证券发行、并购、资产管理等业务。
3. 保险公司：提供风险保障和资金管理服务的金融机构。
4. 证券公司：提供证券交易、投资咨询等服务。
金融政策与监管1. 货币政策：中央银行通过调整货币供应量和利率来影响经济。
2. 金融监管：政府对金融市场和金融机构的监管，包括银行监管、证券监管等。
3. 金融稳定：维护金融市场的稳定，防止金融危机的发生。
金融风险管理1. 市场风险：与市场价格波动相关的风险。
2. 信用风险：借款人违约的风险。
3. 流动性风险：资产无法迅速变现的风险。
4. 操作风险：由于内部流程、人员或系统失败导致的风险。
结束语金融考研是一个综合性强、知识面广的领域，考生需要系统地掌握上述知识点，并能够灵活运用到实际问题中。
笔记灵感金融知识点总结
笔记灵感金融知识点总结一、金融市场1. 金融市场概述金融市场是指进行金融资产交易的场所，包括货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场和期货市场等。
金融市场是资金流通的重要渠道，也是金融机构和个人投资者进行投资和融资的重要平台。
2. 货币市场货币市场是指短期资金融通的市场，包括银行间拆借市场、票据市场和同业拆借市场等。
在货币市场上，金融机构之间通过短期资金融通来平衡流动性，满足日常运营需求。
3. 债券市场债券市场是指长期债务融资的市场，包括政府债券市场、企业债券市场和公司债券市场等。
债券市场是企业和政府进行长期融资的主要途径，也是投资者进行固定收益投资的场所。
4. 股票市场股票市场是指股票交易的市场，包括一级市场和二级市场。
在股票市场上，公司可以通过发行股票筹集资金，投资者可以通过买卖股票来获取投资收益。
5. 外汇市场外汇市场是指外汇交易的市场，包括即期外汇市场和远期外汇市场。
外汇市场是全球最大、最活跃的金融市场之一，外汇交易是用于国际贸易和投资的重要手段。
6. 期货市场期货市场是指期货交易的市场，包括大宗商品期货市场和金融期货市场等。
期货市场是为了规避价格波动风险、进行套期保值和投机交易而设立的市场。
二、金融产品1. 存款存款是指金融机构吸收客户资金的一种业务，包括活期存款、定期存款和通知存款等。
通过存款业务，金融机构可以获取稳定的资金来源，为客户提供资金存管和支付结算服务。
2. 贷款贷款是指金融机构向客户提供资金融通的业务，包括企业贷款、个人贷款和房地产贷款等。
通过贷款业务，金融机构可以获得利息收入，客户可以实现资金周转和投资扩张。
3. 理财产品理财产品是指金融机构推出的投资产品，包括货币基金、债券基金、股票基金和混合基金等。
通过购买理财产品，投资者可以实现资产配置和风险分散，获取投资收益。
4. 保险产品保险产品是指保险公司推出的保险业务，包括寿险、财产险和健康险等。
通过购买保险产品，被保险人可以获得风险保障，保险公司可以获取保费收入，实现风险分散。
2017年金融硕士考研之市场历史启示知识点总结
2017年金融硕士考研之市场历史启示知识点总结2017年金融硕士考研之市场历史启示知识点总结金融硕士考研要想拿高分，单纯看一些基本要求的书籍还是不够的，还应该涉猎公司理财、投资学、货币金融学、国际金融等更广的知识，凯程在线为广大17考生奉上公司理财相关知识点，大家有精力的前提下可以学习了解。
2017金融硕士考研知识拓展：市场历史启示1.投资选择既然2005年ViroPharma上涨了约469%，为什么不是所有的投资者都持有ViroPharma ?解：因为公司的表现具有不可预见性。
他们都希望持有。
之所以没有持有，肯定是由于他们没有预料到ViroPharma会有如此出色的表现，至少大部分人没有预料到。
2.投资选择既然2005年Majesco Entertainment下跌了约92%，为什么有些投资还继续持有?为什么他们不在价格大幅下跌之前卖出?解：投资者很容易看到最坏的投资结果，但是确很难预测到。
很容易在事后发现这个投资是糟糕的，但是要在事前发现这点就不那么容易了。
3.风险和收益我们已经明白在较长的时期，股票投资会优于债券投资。
但是，长期投资者完全投资于债券的现象却一点也不稀奇。
这些投资者不够理性吗?解：不是，股票具有更高的风险，一些投资者属于风险规避者，他们认为这点额外的报酬率还不至于吸引他们付出更高风险的代价。
4.股票和赌博评价如下说法：炒股票就像赌博。
这种投机性的购买除了人们从这种赌博方式中享受到的乐趣以外，没有任何社会价值。
解：与赌博不同，股市是一个双赢的博弈，每一个人都有可能盈利。
而且投机者带给市场注入了流动性，有利于提高效率。
5.通货膨胀的作用见文中表9-1和图9-7，1926-2005年期间，国库券收益率最高是在什么时候?你认为它们为什么会这么高?你的回答依据的是什么关系?解：在80年代初是最高的，因为伴随着高通胀和费雪效应。
6.风险溢价在进行某项投资之前，风险溢价有没有可能为负?在这之后，风险溢价有可能变负吗?解释一下。
金融领域市场知识点总结
金融领域市场知识点总结一、金融市场概述金融市场是交易金融工具的场所，包括资金交易市场（货币市场和债券市场）、资本市场（股票市场和衍生品市场）和外汇市场等。
金融市场提供了资金融通的渠道，是企业和个人进行融资和投资的重要场所，也是金融机构开展业务的主要平台。
二、金融市场的功能1. 资金融通功能：通过金融市场，资金得以从闲置的资源转移到需要资金的方面，实现资源的最优配置。
2. 风险管理功能：金融市场的产品多样性与流动性能够帮助投资者分散投资风险，实现风险管理。
3. 价格发现功能：金融市场上的交易活动推动资产定价的过程，从而形成公开、公平的价格，增强市场透明度。
4. 流动性功能：金融市场提供了快速变现的渠道，使得资产变现更为容易。
5. 资本配置功能：金融市场的资金融通和定价功能有助于促进资本的有效配置。
三、金融市场的分类1. 资金交易市场：主要包括货币市场和债券市场。
货币市场是短期债务工具交易市场，交易对象包括国库券、银行同业存单等。
债券市场是长期债券交易市场，交易对象包括政府债券、公司债券等。
2. 资本市场：主要包括股票市场和衍生品市场。
股票市场是股票交易市场，提供了股票融资和投资渠道；衍生品市场是期货、期权、外汇等金融衍生品的交易市场，为投资者提供交易对冲风险的工具。
3. 外汇市场：外汇市场是全球范围内货币兑换的交易市场，分为现货外汇市场和衍生外汇市场。
四、金融市场的参与主体1. 金融机构：包括商业银行、证券公司、保险公司、期货公司等。
2. 非金融企业：大型跨国公司、中小型企业等通过金融市场进行融资和投资。
3. 投资者：包括个人投资者、机构投资者、外国投资者等。
4. 政府机构：央行、监管机构等负责金融政策和监管。
五、金融市场的主要产品和交易方式1. 货币市场产品：包括银行同业拆借、国库券、短期票据等。
2. 债券市场产品：包括政府债券、央行票据、企业债券等。
3. 股票市场产品：包括普通股、优先股等。
4. 衍生品市场产品：包括期货、期权、掉期、互换等。
2017金融硕士考研常识整理(四)
2017金融硕士考研常识整理（四）国际货币体系国际货币体系就是各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。
它包括以下几方面内容：1、各国货币比价即汇率的确定2、各国货币的兑换性和对国际支付所采取的措施，包括对经常项目、资本金融项目管制与否的规定，国际结算原则的规定3、国际收支的调节4、国际储备资产的确定5、黄金外汇的流动与转移是否自由等。
布雷顿森林体系布雷顿森林体系是指第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系协定。
布雷顿森林体系是该协定对各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。
1944年，美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议，签定了布雷顿森林协议，建立了金本位制崩溃后的人类第二个国际货币体系。
在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。
各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用。
实际是一种新金汇兑本位制，在布雷顿货币体制中，黄金无论在流通还是在国际储备方面的作用都有所降低，而美元成为了这一体系中的主角。
“布雷顿森林体系”的核心内容有：建立了两大国际金融机构即国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank);美元与黄金挂钩，成员国货币和美元挂钩，实行可调整的固定汇率制;取消经常账户交易的外汇管制等。
该体系建立了以美元和黄金挂钩和固定汇率制度，结束了混乱的国际金融秩序，为国际贸易的扩大和世界经济增长创造了有利的外部条件。
美元作为储备货币和国际清偿手段，弥补了黄金的不足，提高全球的购买力，促进了国际贸易和跨国投资。
该体系还存在着难以弥补的基本缺陷：美元的清偿能力和对美元的信心构成矛盾，表现为美元的国际货币储备地位和国际清偿力的矛盾、储备货币发行国与非储备货币发行国之间政策协调的不对称性以及固定汇率制下内外部目标之间的两难选择等;汇率体制僵硬，无法通过汇率浮动自动实现国际收支平衡，调节国际收支失衡的责任主要落在非储备货币发行国一方，牺牲了它们的经济发展目标。
金融市场知识点总结
一、 概述 与货币市场相对，资本市场是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功 能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。
二、 股票市场 1. 股票：作为一种有价证券，股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者
的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 2. 股票本身没有价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟
发行价格和发行成本、发行商业票据的非利息成本、投资者。 五、 银行承兑票据市场 1. 汇票：出票人向付款人签发的，付款人按约定的付款期对收款人或其指定人
无条件支付一定金额的书面凭证。 2. 在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人
在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。经购货 人承兑的汇票称商业承兑汇票，经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。 3. 有初级市场还有二级市场，二级市场可以背书转让、贴现、转贴现、再贴现。 4. 价值分析：从借款人（成本低）、从银行角度（增加经营效益和信用）、从投 资者角度（高度流动性） 六、 大额可转让存单（简称 CDs）市场 对投资者来说，可转让存单的风险有两种：一是信用风险，二是市场风险。 一般地说，存单的收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、存单的期限及存 单的供求量。另外，收益和风险的高低也紧密相连。 七、 短期政府债券市场 一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。 国库券的收益率一般以银行贴现收益率（Bank Discount Yield）表示。 八、 货币市场共同基金市场 1. 货币市场共同基金：是美国 20 世纪 70 年代以来出现的一种新型投资理财工 具，共同基金是讲众多的小额投资者的资金集合起来，有专门的经理人进行 市场运作，专区收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种 png 金融 组织形式。 2. 货币市场共同基金最早出现在 1972 年。当时，由于美国政府出台了限制银 行存款利率的 Q 项条例，银行存款对许多投资者的吸引力下降。 3. 特征： 1) 货币市场基金投资于货币市场中高质量的证券组合。 2) 货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户。 3) 货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。 九、 央行票据市场 央行票据指的是中国人民银行在全国银行间债券市场上向其成员发行、以自 己为债务人、期限一般在一年以内的短期债券。
金融市场学知识点总结
金融市场学知识点总结金融市场是指以货币和金融资产为交易对象的市场，分为证券市场、债券市场、货币市场和外汇市场等类型。
其发展在现代经济中具有举足轻重的地位，而金融市场学则是研究金融市场的交易规律、价格形成机制、市场结构、风险管理等方面的学科。
一、金融市场的分类1.证券市场证券市场是指以证券为交易对象的市场，包括股票市场和债券市场。
股票市场是指股票交易的市场，债券市场则是指债券交易的市场。
2.债券市场债券市场是指以固定收益证券为交易对象的市场，包括政府债券市场、公司债券市场和金融机构债券市场等。
3.货币市场货币市场是指短期金融资产市场，包括存款、债券和货币市场基金等。
4.外汇市场外汇市场是指各国货币交易的市场，包括外汇现货市场和外汇衍生品市场等。
二、金融市场的交易机制1.价格发现机制价格发现机制是指通过市场买卖交易，由市场上的供求关系，决定交易价格的机制。
价格发现机制是金融市场最核心的功能之一，市场价格反映了市场上信息的最新、最全面的反应。
2.交易机制交易机制是指金融市场中成交的全部规则，包括报价、委托、成交等。
交易机制的完善与否，对市场的公平、公正、公开、透明度等方面都有着很大的影响。
三、金融市场的价格形成机制价格形成机制是指金融市场交易价格形成的过程。
市场价格的形成既受市场供求关系的制约，也受政府监管的约束。
价格形成机制是金融市场价格波动的根本。
四、金融市场的结构金融市场的结构包括市场融资结构和市场结构。
市场融资结构指市场中各种融资工具的比例关系，市场结构指市场的市场份额、市场集中度、市场规模等因素的关系。
五、金融市场的风险管理金融市场的风险分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
金融市场风险管理的任务是通过建立和完善风险管理机制使市场风险降到最低程度，同时，可以采取风险分散、风险控制、风险避免、风险转移等方式来进行风险管理。
金融市场学学科体系中，不仅有着众多的分支领域，还影响着广大经济领域的繁荣发展。
金融市场学重点知识(doc 7页)
1. 金融市场是以金融工具为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。
它分为三层含义:一、它是金融工具的交易场所；二、它反映了金融工具的供求关系；三、它产生了金融工具的交易机制。
2. 金融市场的功能分为：集散功能、调节功能、反映功能。
3. 金融市场分为：货币市场、外汇市场、资本市场、黄金市场。
4. 货币市场分为：拆借市场、回购市场、票据市场、存单市场、国债市场、基金市场。
5. 资本市场分为：原生工具市场、衍生工具市场。
6. 金融市场的主体分为：个人、企业（工商企业、金融企业）、政府（央行、其它政府部门）7. 存单分为：本国商行于本国发行的存单（如国内存单）、境外商行于境外发行的存单（如欧洲美元存单）、外国商行于本国发行的存单（如扬基存单）、非商行发行的储蓄存单 8. 国债收益率：期限面值售价面值贴现收益率360⨯-=期限售价售价面值真实收益率3651⎪⎭⎫⎝⎛-+=期限售价售价面值等价收益率365⨯-=9. 动态外汇是货币兑换折算的过程。
10. 广义的静态外汇是用外币表示的资产。
11. 狭义的静态外汇是用外币表示的国际支付结算手段。
12. 直接标价法是以单位数量的外国货币表示若干数量的本国货币的汇率标价法，又称应付标价法。
13. 间接标价法是以单位数量的本国货币表示若干数量的外国货币的汇率标价法，又称应收标价法。
14. 如果两种货币的即期汇率的单位货币相同，那么这两种货币的比价方法是反向交叉相除。
（先右后左，自下而上）15. 如果两种货币的即期汇率的计价货币相同，那么这两种货币的比价方法是正向交叉相除。
（先右后左，自上而下）16. 如果一种货币的即期汇率的单位货币与另一种货币的即期汇率的计价货币相同，那么这两种货币饿比价方法是同边相乘。
17. 升水是远期汇率高于即期汇率的差额。
18. 贴水是远期汇率低于即期汇率的差额。
19. 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。
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2017年金融硕士考研之市场历史启示知识点总结金融硕士考研要想拿高分，单纯看一些基本要求的书籍还是不够的，还应该涉猎公司理财、投资学、货币金融学、国际金融等更广的知识，凯程在线为广大17考生奉上公司理财相关知识点，大家有精力的前提下可以学习了解。
2017金融硕士考研知识拓展：市场历史启示1.投资选择既然2005年ViroPharma上涨了约469%，为什么不是所有的投资者都持有ViroPharma ?解：因为公司的表现具有不可预见性。
他们都希望持有。
之所以没有持有，肯定是由于他们没有预料到ViroPharma会有如此出色的表现，至少大部分人没有预料到。
2.投资选择既然2005年Majesco Entertainment下跌了约92%，为什么有些投资还继续持有?为什么他们不在价格大幅下跌之前卖出?解：投资者很容易看到最坏的投资结果，但是确很难预测到。
很容易在事后发现这个投资是糟糕的，但是要在事前发现这点就不那么容易了。
3.风险和收益我们已经明白在较长的时期，股票投资会优于债券投资。
但是，长期投资者完全投资于债券的现象却一点也不稀奇。
这些投资者不够理性吗?解：不是，股票具有更高的风险，一些投资者属于风险规避者，他们认为这点额外的报酬率还不至于吸引他们付出更高风险的代价。
4.股票和赌博评价如下说法：炒股票就像赌博。
这种投机性的购买除了人们从这种赌博方式中享受到的乐趣以外，没有任何社会价值。
解：与赌博不同，股市是一个双赢的博弈，每一个人都有可能盈利。
而且投机者带给市场注入了流动性，有利于提高效率。
5.通货膨胀的作用见文中表9-1和图9-7，1926-2005年期间，国库券收益率最高是在什么时候?你认为它们为什么会这么高?你的回答依据的是什么关系?解：在80年代初是最高的，因为伴随着高通胀和费雪效应。
6.风险溢价在进行某项投资之前，风险溢价有没有可能为负?在这之后，风险溢价有可能变负吗?解释一下。
解：在进行某项投资之前，大多数资产的风险溢价将是正的，投资者会要求一个超过无风险收益率的补偿才愿意把他们的钱投资到风险资产。
在这之后，如果该资产的名义收益率出乎意料的低，无风险的回报率出奇的高，或者这两种情况同时发生，风险溢价就可能是负的。
7.收益2年前General Materials和Standard Fixtures的股票价格是一样的。
第一年，General Materials的股票价格涨了10%，而Standard Fixtures的股票下跌了10%。
第二年，General Materials的股票价格跌了10%，而Standard Fixtures的股票涨了10%。
这两只股票现在的价格是否相同?解释一下。
解：P×1.1×0.9P×0.9×1.1，所以一样。
8.收益2年前lake Mineral和Small Town Furniture的股票价格是一样的。
2只股票在过去2年的年度收益率是10%。
LakeMineral的股票每年增长10%。
Small Town Furniture的股票第一年上涨25%，第二年下跌5%。
这两只股票现在的价格是否相同?解释一下。
解：P×1.1×1.1=1.21PP×1.25×0.95=1.1875P，因此不同。
9.算术平均和几何平均算术平均收益率和几何平均收益率的差别是什么?假设你在过去的10年投资于某一只股票。
哪一个数字对你更重要一点，算术平均还是几何平均收益率?解：算术平均收益率不考虑复利的影响，几何平均收益率考虑复利的影响。
作为一个投资者，资产最重要的收益率是其几何平均收益率。
10.历史收益本章提到的不同等级资产的历史收益率并没有调整通货膨胀。
倘若调整了通货膨胀，估计的风险溢价会有什么变化?这些收益同时也没有调整税收的影响，倘若调整了税收的影响，这些收益率会有什么变化?波动性又会有什么变化?解：不管是否考虑通货膨胀因素，其风险溢价没有变化，因为风险溢价是风险资产收益率与无风险资产收益率的差额，若这两者都考虑到通货膨胀的因素，其差额仍然是相互抵消的。
而在考虑税收后收益率就会降低，因为税后收益会降低。
11.计算收益率假设一只股票的初始价格是每股83美元，在这一年中支付了每股1.40美元的股利，而且期末价格是91美元。
计算百分比的总收益?解：=11.33%12.计算回报在第11题中的股利收益率是多少?资本利得收益率是多少?解：股利收益率= =1.69%，资本利得收益率= =9.64%13.计算收益假设期末价格是76美元，重新计算第11和12题。
解：总收益率= =-6.75%股利收益率= =1.69%，资本利得收益率= =-8.43%14.计算收益假设你1年前以1120美元的价格购买了票面利息为9%的债券，债券今天的价格是1074美元。
①假定面值是1000美元，过去一年你在这项投资上的总收益是多少?②过去一年你在这项投资上的名义收益率是多少?，③如果去年的通货膨胀率是3%，你在这项投资上的实际收益率是多少?解：①总收益=息票+资本利得=1000×9%+(1074-1120)=44②名义收益率=总收益/购买价格=44/1120=3.93%③实际收益率=名义收益率-通货膨胀率=3.93%-3%=0.93%(错误，不可以近似这里)实际收益率= -1= -1=0.90%15.名义收益率实际收益率大公司股票1926-2005年的算术平均收益率是多少?①名义收益率是多少?②实际收益率是多少?解：①名义收益率是公布的收益率即12.40%。
②实际收益率= -1= -1=9.02%16.债券收益率长期政府债券的历史实际收益率是多少?长期公司债券的历史实际收益率又是多少?解：运用费雪方程式得：实际收益率= -1Rg=2.62%，Rc=3.01%17.计算收益率和波动率用以下数据计算X和Y的平均收益率、方差和标准差：年收益率X(%)Y(%)1113626-73-821428-1251343对于X：E(X)=(11%+6%-8%+28%+13%)/5=10%D(X)=[ + + ++ ]/(5-1)=0.16850SD(X)= =0.1298同理可得：E(Y)=16.2%，D(Y)=0.61670，SD(Y)=0.248318.风险溢价参考文中表9-1的1973-1978年。
①分别计算大公司股票组合和国库券组合在这段期间的算术平均收益率;②分别计算大公司股票组合和国库券组合在这段期间的标准差;③计算每年观察到的大公司股票组合相对于国库券组合的风险溢价。
这段期间的算术平均风险溢价是多少?这段期间风险溢价的标准差是多少?解：年大公司股票收益率国库券收益率风险溢价1973-14.69%7.29%-21.98%1974-26.47%7.99%-34.98%197537.23%5.87 %31.36%197623.93%5.07%18.86%1977-7.16%5.45%-12.61%19786.57%7.64%-1.07%合计19.41%39.31%-19. 90%参照上题目，略19.计算收益率和变异性你已经观测到Mary Ann Data Corporation的股票在过去5年的收益率是：216%、21%、4%、16%和19%。
①这段期间Mary Ann Data Corporation股票的算术平均收益率是多少?②这段期间Mary Ann Data Corporation股票收益率的方差是多少?标准差是多少?解：参照18题，略20.计算实际收益率和风险溢价假设问题19中这段期间的平均通货膨胀率是4.2%，并且这段期间国库券的平均收益率为5.1%。
①Mary Ann股票的平均实际收益率是多少?②Mary Ann股票的平均名义风险溢价是多少?解：①实际收益率= -1②-21.计算实际收益率根据问题20的信息，这段时间的平均实际无风险收益率是多少?平均实际风险溢价是多少?解：参照上题，略22.持有期收益率一只股票在过去5年的收益率分别是-4.91%、21. 67%、32. 57%、6.19%和31. 85%。
这只股票的持有期收益率是多少?解：用五年持有期收益率公式来计算着这只股票在这五年间的持有期收益率：五年持有期收益=(1+R1)(1+R2)(1+R3)(1+R4)(1+R5)—1=98.55%23.计算收益率你1年前以152.37美元的价格购买了一份零息债券。
现在的市场利率是10%。
如果当你最初购买的时候，债券的到期时间是20年，你在过去1年的收益率是多少?解：注意，已经暗指面值是1000现在的价格= =163.51收益率= =7.31%24.计算收益率你去年以每股84. 12美元的价格购买了一份5%的优先股。
你的股票现在的市场价格是80.27美元，你过去l年的收益率是多少?解：注意，已经暗指面值是100收益率= =1.37%25.计算收益率你3个月前以每股38. 65美元的价格购买了一只股票。
该只股票没有支付股利。
当前的股票价格是42. 02美元。
你的投资的年度平均收益率是多少?实际年利率呢?解：3个月的平均收益率= =8.72%年度平均收益率=8.72%×4=34.88%实际年利率= -1=(错误)实际年利率= -1=39.71%26.计算实际收益率参考表9-1，国库券组合从1926 –1932年的平均实际收益率是多少?解：先根据费雪方程式的变形“实际年利率= -1”求出实际年利率，然后再用算术平均求平均实际收益率。
27.收益率分布参考图9-10。
你认为长期公司债券的收益率为68%的可能会落在哪个范围?如果是95%的可能呢?解：68% E 1.00 95% E 1.96 99% E 2.58 然后再根据具体期望E和标准差的数字来求相应区间。
28.收益率分布参考图9-10。
你认为大公司股票的收益率为68%的可能会落在哪个范围?如果是95%的可能呢?解：同上题。
29.Blame的公式在过去的30年，某一资产的算术平均收益率是12.8%，几何平均收益率是10.7%。
运用Blume的公式，未来5年每年收益率的最佳估计是多少?未来10年呢?未来20年呢?解：R(T)= ×几何平均+ ×算术平均R(5)= ×10.7%+ ×12.8%=12.51%R(10)= ×10.7%+ ×12.8%=12.15%R(20)= ×10.7%+ ×12.8%=11.42%30.Blume的公式假设大公司股票的历史收益率能很好地预测未来的收益率。
你估计大公司股票在接下来1年的收益率应该是多少?接下来的5年呢? 10年呢? 20年呢?解：估计一年后的收益率最好运用算数平均收益率，即为12.4%。