对赌协议
对赌协议书通用版5篇
对赌协议书通用版5篇篇1本协议旨在明确双方的权利义务，确保双方在对赌过程中的行为规范和合作顺利进行。
经双方充分协商，达成以下协议：一、协议双方甲方：（投资方名称）乙方：（公司或创业团队名称）二、对赌内容1. 对赌标的：本协议的对赌标的是乙方未来的经营业绩或某项业务指标。
2. 对赌期限：本协议自签订之日起生效，对赌期限为（具体期限）。
3. 对赌目标：乙方承诺在对赌期限内达到预定的业绩目标，甲方则根据乙方业绩达成情况行使相应权利。
三、甲方权利与义务1. 甲方有权要求乙方按照本协议约定完成业绩目标。
2. 乙方完成业绩目标后，甲方需按照约定支付相应奖励或进行股份调整等。
3. 甲方有权对乙方的经营行为进行监督和检查，确保乙方按照本协议约定进行经营。
4. 甲方有义务按照本协议约定及时履行支付义务。
四、乙方权利与义务1. 乙方有权要求甲方按照本协议约定履行支付义务和提供必要的支持。
2. 乙方必须按照本协议约定的业绩目标努力经营，不得有损害甲方利益的行为。
3. 乙方需定期向甲方报告经营情况，确保信息的真实性和准确性。
4. 乙方需遵守本协议的所有条款，如有违反，应承担相应的违约责任。
五、对赌机制1. 若乙方在对赌期限内达成或超越约定的业绩目标，甲方应支付约定的奖励或进行股份调整等。
2. 若乙方未能达成约定的业绩目标，则需按照本协议约定承担相应的违约责任。
3. 对赌机制的具体实施方式、奖励和违约责任等细节问题，双方应根据实际情况另行协商确定。
六、争议解决1. 本协议的履行过程中，如发生争议，双方应首先协商解决。
2. 协商不成的，任何一方均有权向有管辖权的人民法院提起诉讼。
七、其他条款1. 本协议自双方签字（盖章）之日起生效，一式（份数）份，甲乙双方各执（份数）份。
2. 本协议未尽事宜，可由双方另行协商补充。
经双方协商一致，可以签订补充协议，补充协议与本协议具有同等效力。
3. 本协议的解释权归甲乙双方共同拥有。
篇2本协议旨在明确双方的权利义务，确保双方在对赌过程中的合法权益得到保障。
对赌协议参考模板5篇
商业对赌协议甲方: ___________________乙方: ___________________甲乙双方本着平等自愿、公平、公正的原则，在符合双方共同利益的前提下签订本协议。
乙方通过在甲方公司任职岗位的形式，全面负责甲方公司的管理工作。
以帮助甲方公司实现业绩提升。
经双方友好协商，达成以下协议:(一)期限本协议为期年。
有效期自年月日起至年月日止。
(二)乙方工作目标内容乙方的具体工作目标内容如下:1) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
2) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
3) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
4) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
5) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
(三)乙方期权股份收益1)乙方如实现各年度目标，则可拿到年度的期权股份，待协议期满后甲方根据约定将乙方共计五个点的期权股份转为正式注册股；2)每年度期权股份分红发放时间为甲方企业年度财务结算后一个月内发放；3)本协议期满后若甲方企业年销售额达成约定目标，则乙方享受甲方企业的期权股份立即转为甲方企业的注册股份，甲方按双方约定办理乙方的期权股份转注册股份相关手续，期限为服务期截止日后的个月内。
(三)乙方薪酬支付方式乙方年薪方案设计( 年度)注:在实现年度目标亿的前提下提成总额万元，但为鼓励乙方向更高目标冲刺，甲方还设定了冲刺目标，如实现冲刺目标再给予 %的提成比例。
1.岗位固定工资按月度发放，发放时间以甲方企业工资发放日为准。
2. 年乙方的薪酬发放形式仍然按上述方法进行推算与发放，具体由甲乙双方共同协商。
(四)甲方权利及义务1.甲方权利①协议生效期间，甲方有权利对企业发展方向及企业战略、定位等做出最终决策。
②甲方有权根据时间节点对乙方工作成果做检验。
3甲方对企业重大事件决策拥有决定权。
4甲方拥有对企业高层人员最终人事任免权。
⑤甲方拥有对超过万元(大写)的资金支出拥有审批权。
⑥甲方拥有对企业年度规划的最终审批权。
对赌协议是什么意思
对赌协议是什么意思对赌协议是指在企业投资或者并购过程中，投资方和创始人之间签订的一种协议，用于约束双方在未来特定时间内，对公司业绩或者其他特定指标进行衡量，并据此进行相应的利益分配或者补偿。
对赌协议是一种风险管理工具，用于规范双方在未来合作中的权益和义务，以确保双方的利益能够得到保障。
对赌协议通常包括以下几个方面的内容：首先，对赌标的。
对赌标的是指双方约定用于衡量公司业绩的具体指标，通常包括公司的营业收入、净利润、市值等。
双方需要明确约定对赌标的的具体内容和计量方法，以确保双方对于业绩的衡量标准是清晰和明确的。
其次，对赌条件。
对赌条件是指双方约定的对赌标的达成的具体条件，通常包括时间条件和业绩条件。
时间条件是指对赌标的的达成时间，而业绩条件则是指对赌标的的具体业绩要求。
双方需要在对赌协议中明确约定对赌条件，以确保双方在未来能够根据约定的条件进行权益的分配或者补偿。
再次，对赌权益。
对赌权益是指双方在对赌标的达成后，根据约定的对赌条件进行权益分配或者补偿的权利。
通常情况下，如果对赌标的达成，投资方可以获得相应的利益或者股权增加，而如果对赌标的未达成，创始人则需要进行相应的补偿或者权益转让。
最后，对赌风险。
对赌风险是指双方在签订对赌协议时所面临的风险和不确定性。
双方需要在对赌协议中充分考虑到可能出现的各种风险因素，并约定相应的风险应对措施，以确保双方在未来合作中能够有效地管理和控制风险。
总的来说，对赌协议是一种重要的合作机制，能够有效规范投资方和创始人之间的权益和义务，保障双方在未来合作中的利益。
双方需要在签订对赌协议前充分考虑到各种可能出现的情况，并在协议中对各种情况进行充分约定，以确保双方在未来合作中能够顺利进行，并最大限度地保障自身的利益。
对赌协议的签订需要双方充分沟通和协商，以确保协议内容的合理性和可行性，从而为未来的合作奠定良好的基础。
对赌协议书3篇
对赌协议书3篇篇1本协议旨在明确双方的权利与义务，规范双方在项目合作中的风险承担与利益分配，确保项目的顺利进行和双方的共赢。
以下为双方共同协商达成的对赌协议条款：一、协议双方甲方（投资方）：____________________乙方（融资方）：____________________二、投资事项甲方对乙方所经营的______项目进行投资，投资金额为人民币______元。
乙方应按照本协议的约定，完成约定的业绩目标，以获得甲方的投资及后续资金支持。
三、对赌条款1. 乙方在约定的期限内（一般为XX年），需完成预定的业绩目标，具体为：年度净利润达到______元，增长率达到______%。
2. 若乙方完成业绩目标，甲方将按照约定比例分享乙方的部分收益，并给予乙方额外的资金支持。
3. 若乙方未能完成业绩目标，则甲方有权要求乙方进行补偿，包括但不限于股份回购、现金赔偿等方式。
具体补偿方式及金额由双方另行协商确定。
四、风险控制措施1. 乙方应定期向甲方提供项目进展报告、财务报表等必要信息，以便甲方了解项目运营情况。
2. 双方应共同制定风险管理预案，明确可能出现的风险及应对措施。
3. 乙方应确保项目运营合法合规，遵守国家法律法规及相关政策，避免违规风险。
五、违约责任1. 若乙方未能按照约定完成业绩目标，应按照本协议第三条第三款的约定承担补偿责任。
2. 若乙方在项目运营过程中存在欺诈、虚假陈述等违规行为，甲方有权要求乙方承担违约责任，并有权解除本协议。
3. 若因不可抗力因素导致本协议无法履行或造成损失的，双方应协商解决。
六、争议解决1. 本协议的履行过程中，如发生争议，双方应首先协商解决。
2. 协商不成的，任何一方均有权向有管辖权的人民法院提起诉讼。
七、其他条款1. 本协议自双方签字（盖章）之日起生效。
2. 本协议一式两份，甲乙双方各执一份。
3. 未尽事宜，可由双方另行协商补充。
八、协议生效及签署本协议经甲乙双方充分协商，于______年______月______日在______签署。
对赌协议书通用版3篇
对赌协议书通用版3篇篇1甲方（投资方）：_________________________乙方（融资方）：_________________________鉴于：甲乙双方经友好协商，就乙方融资项目进行对赌安排。
为明确双方的权利与义务，特订立本协议。
第一条对赌事项1. 对赌标的：乙方所持有的___________项目（以下简称“本项目”）。
2. 对赌内容：本项目的投资回报率、业绩目标、市场占有率和退出时机等。
具体细节双方另行书面约定。
第二条投资金额与方式1. 甲方对乙方项目投资的金额为人民币____________元（大写：________________________）。
2. 投资方式：_____________（如：股权投资、债权投资等）。
第三条对赌条款1. 投资回报率：若项目在约定时间内达到预定收益，甲方将获得约定的投资回报；否则，乙方需向甲方支付差额补偿。
2. 业绩目标：乙方需确保项目在一定期限内完成预定的业绩目标。
若未达到目标，乙方需承担相应的违约责任。
3. 退出机制：双方约定在项目运营一定周期后，甲方有权选择退出。
退出时，根据项目的盈利情况，双方按照约定比例分配收益。
第四条双方的权利与义务1. 甲方的权利与义务：（1）按约定投资金额和方式投入资金；（2）参与项目决策和管理；（3）享有约定的投资收益分配权；（4）在项目未达到预定目标时，有权要求乙方进行补偿或采取相应措施。
2. 乙方的权利与义务：（1）确保项目真实性和合法性；（2）按照约定使用投资资金；（3）确保项目达到预定目标；（4）在项目盈利时，按照约定分配收益给甲方；（5）在项目未达到预期目标时，承担违约责任。
第五条违约责任1. 若乙方未按照约定使用投资资金或项目未达到预定目标，甲方有权要求乙方返还投资并支付违约金。
2. 若甲方未按约定投入资金或违反其他约定，乙方有权要求甲方承担相应的违约责任。
第六条争议解决如双方在对赌过程中发生争议，应首先通过友好协商解决。
对赌协议书9篇
对赌协议书9篇第1篇示例：对赌协议书是一种法律文件，用于规定双方在特定情况下承担的责任和义务。
在某些商业交易中，双方可能会签订对赌协议以确保双方遵守协议规定的条件。
对赌协议通常在合同中起到保护双方利益的作用，保证合同的正常履行。
一、缘起二、内容对赌协议通常包括以下内容：1. 双方的身份和基本信息：包括甲方和乙方的名称、注册地址等基本信息。
2. 协议生效条件：约定双方必须履行的条件，协议何时生效。
3. 对赌条款：约定双方在合同履行过程中的责任和义务。
4. 合同解决方式：约定合同解决争议的方式，一般为友好协商、仲裁等。
5. 法律适用和争议解决：约定对赌协议适用的法律和解决争议的方式。
6. 其他条款：对于合同中其他需要约定的事项进行说明。
对赌协议还需要明确约定双方的权利和义务，以及违约责任等内容，确保在合同履行过程中双方都能够遵守协议的规定，避免引起纠纷。
三、签署对赌协议通常由双方协商后签署生效，双方在签署前应对协议中的内容进行认真阅读，确保自己理解并接受协议的条款。
签署对赌协议可以减少双方在合同履行过程中的不确定性，提高商业合作的信任度。
四、总结第2篇示例：对赌协议书是一种商业交易中常见的法律文件，用于规定交易各方在特定条件下的利益分配和风险承担。
对赌协议的签订可以帮助各方明确交易目的、规避风险、维护合法权益，是商业合作中不可或缺的重要文件。
一、协议背景根据双方自愿、平等、公平和友好的原则，为明确双方在特定条件下的责任与义务，特制订本对赌协议书。
本协议涉及的事项包括但不限于XXXXX。
双方应当遵守国家有关法律法规以及本协议的约定，以维护各自的合法权益。
二、协议内容1. 对赌标的及条件：双方就XXXXX达成协议，约定对赌标的、条件及相应的对赌金额。
2. 对赌方式：双方约定以XXXXX的方式进行对赌。
3. 对赌期限：双方约定对赌期限为XXXXX，在此期限内双方应当按照本协议的约定履行各自的义务。
4. 对赌风险：双方应当清楚认识到对赌交易存在一定的风险，对赌一方如未能按时履行相关义务，应当承担相应的责任。
什么对赌协议
什么对赌协议对赌协议。
什么是对赌协议？对赌协议是指在某些商业交易中，双方为了保障各自利益，约定一些特殊的条件和规定。
一般来说，对赌协议是在未来某个时间点，以某个特定的事件作为触发条件的一种协议。
对赌协议通常用于股权投资、并购交易等领域，旨在约束双方在未来特定时间点的行为，以达到保护各自利益的目的。
对赌协议的内容。
对赌协议的内容一般包括以下几个方面：1. 对赌条件，对赌协议中会明确规定触发对赌的条件，这些条件可能包括公司业绩达到一定水平、特定事件的发生等。
只有在这些条件触发的情况下，对赌协议才会生效。
2. 对赌金额，对赌协议中还会约定对赌的金额，一般来说，对赌金额是双方商定的，通常是在交易完成后一段时间内支付给对方的金额。
3. 对赌方式，对赌协议通常会约定对赌的方式，可能是通过现金支付、股权转让等方式进行对赌。
对赌方式的选择通常取决于交易双方的具体情况。
对赌协议的作用。
对赌协议在商业交易中发挥着重要作用，主要体现在以下几个方面：1. 保障双方利益，对赌协议可以有效地保障双方的利益，一方面可以激励公司管理层积极经营，提高公司价值，另一方面也可以保障投资方在交易后能够获得预期的收益。
2. 规范行为，对赌协议约定了特定条件下的行为规范，可以有效地约束双方在未来的行为，避免出现不必要的纠纷和争议。
3. 促进合作，通过对赌协议的约定，双方可以更加明确地了解彼此的利益诉求，从而促进双方的合作和共赢。
对赌协议的风险。
尽管对赌协议在一定程度上可以保障双方利益，但也存在一定的风险：1. 对赌条件的不确定性，对赌条件的确定性对双方来说都是一个风险，一旦对赌条件无法达成，可能会导致协议的失效。
2. 对赌金额的支付风险，一旦对赌条件触发，对赌金额的支付也会成为一种风险，特别是对于财务状况不佳的公司来说，可能会面临支付困难。
3. 对赌协议的执行风险，一旦发生争议，对赌协议的执行也可能面临一定的风险，双方需要通过合法途径解决争议，确保协议的有效执行。
对赌协议书通用版8篇
对赌协议书通用版8篇篇1对赌协议书甲方：[甲方公司名称]乙方：[乙方公司名称]鉴于：甲乙双方公司就未来某特定时间段内的业务发展状况存在共同预期，为明确双方的权利义务，激励双方实现共同目标，经友好协商，特签订本对赌协议。
一、协议目的双方通过签订本协议，以明确业绩目标和对未达到目标的相应处理方式，激发双方潜在动力，促进公司价值增长。
本协议旨在促进甲乙双方共同发展，共同实现商业目标。
二、对赌条款（一）业绩目标：甲方公司需在XXXX年底前完成年度净利润达到XXXX万元人民币的目标。
若甲方未能达到该目标，则需按照本协议约定承担相应的责任。
乙方公司在相应期间内需协助甲方完成目标，并在未达成时给予相应的支持。
（二）资金安排：如甲方未达到业绩目标，乙方有权根据实际情况进行资金安排调整，包括但不限于提供额外资金支持以弥补甲方未完成业绩目标带来的损失。
具体资金安排需双方另行签署协议确定。
（三）股权调整：若甲方未能实现业绩目标，双方将按照本协议约定对股权结构进行调整，包括但不限于股权转让、增资扩股等方式。
具体调整方案需双方协商确定。
（四）管理层调整：若甲方未能达成业绩目标，乙方有权提出对甲方管理层进行调整的建议或要求，以确保公司业务发展符合双方预期。
三、保障措施（一）信息披露：双方应定期向对方提供关于公司经营状况、财务状况、业务进展等方面的信息，确保信息的透明度和准确性。
（二）纠纷解决：对于执行本协议过程中出现的争议，双方应首先友好协商解决；协商不成的，任何一方均有权向有管辖权的人民法院提起诉讼解决争议。
（三）法律适用：本协议的签订、履行、解释及争议解决均适用中华人民共和国法律。
四、违约责任（一）若甲方未实现本协议约定的业绩目标，甲方应承担相应的违约责任，包括但不限于支付违约金、赔偿损失等。
乙方有权按照本协议要求对甲方采取相应的措施。
（二）乙方违反本协议约定的义务和责任时，亦应承担相应的违约责任。
五、其他条款（一）本协议自双方签字（盖章）之日起生效。
对赌协议范本5篇
对赌协议范本5篇篇1甲方：[甲方公司名称]乙方：[乙方公司名称]鉴于：甲乙双方为达成投资合作意向，经友好协商，甲方同意以其持有的目标公司股份与乙方进行对赌安排，特订立本协议。
本协议旨在明确双方的权利义务，确保双方利益得到公平、公正的保护。
一、协议目的双方通过本对赌协议，以约定的业绩或其他约定条件为基础，对目标公司的股份进行相应调整或估值调整，以激励双方实现共同目标并保障各自权益。
二、对赌条款1. 对赌条件：本协议约定以目标公司未来_____年的业绩或其他约定条件作为对赌条件。
具体业绩指标和目标由双方共同确定。
2. 对赌方式：依据对赌条件实现情况，双方可选择调整目标公司股份比例、估值或采用其他经双方同意的方式进行对赌。
3. 对赌结果：若对赌条件实现，乙方将获得目标公司额外股份或其他约定的利益；若对赌条件未实现，甲方有权对乙方进行相应补偿或调整股份比例。
三、股份安排1. 甲方将其持有的目标公司_____％的股份与乙方进行对赌安排。
2. 对赌期间，未经对方同意，任何一方不得擅自转让、质押或处置本协议涉及的目标公司股份。
四、权利义务1. 甲乙双方应诚信履行本协议约定的各项义务，努力实现约定的业绩目标。
2. 甲方有义务向乙方提供目标公司的财务报表、重大事项进展等信息，保证所提供信息的真实性和准确性。
3. 乙方应按照约定承担对赌风险，如目标公司业绩未达预期，需承担相应的补偿责任。
4. 对赌期间，双方均不得有损目标公司的利益和声誉。
五、违约责任1. 若任何一方违反本协议的约定，均应承担违约责任，并赔偿对方因此造成的损失。
2. 若因甲方原因导致目标公司业绩未达预期，乙方有权要求甲方承担相应的补偿责任。
3. 若因乙方原因导致未能履行本协议约定的义务，甲方有权要求乙方承担相应的违约责任。
六、争议解决因本协议引起的任何争议，双方应首先通过友好协商解决；协商不成的，任何一方均有权向有管辖权的人民法院提起诉讼。
七、其他条款1. 本协议自双方签字（盖章）之日起生效。
对赌协议范本4篇
对赌协议范本4篇篇1对赌协议是双方达成的一种协商协议，一般用于股权投资或合作项目中。
在一些项目投资过程中，双方可能存在一定的风险，为了保障各自的利益，双方签署对赌协议。
对赌协议一般包括了协议的主体、背景、定义、条件、责任和争议解决等内容。
下面是一份简要的对赌协议范本供参考：对赌协议甲方：______（公司名称）乙方：______（公司名称）丙方：______（公司名称）鉴于：1. 甲方、乙方为______公司的股东，丙方为独立第三方。
2. 甲方、乙方拟进行一项合作项目，需要共同承担风险。
3. 为保证双方权益，三方协商一致签署本对赌协议。
基于上述事实，三方达成如下协议：第一条协议的定义1.1 对赌标的：指______项目投资额及相关利润。
1.2 对赌条款：指为保证双方权益，在合作项目中制定的条款。
第二条对赌条件2.1 若合作项目在______年或______月内取得盈利，双方按照约定比例分享利润。
2.2 若合作项目在______年或______月内出现亏损，乙方需向甲方支付相应亏损金额。
第三条对赌责任3.1 甲方承担对赌标的的______%风险。
3.2 乙方承担对赌标的的______%风险。
第四条对赌争议解决4.1 对赌争议若发生，三方协商解决；协商无果，提交______仲裁解决。
第五条保密条款5.1 三方在本协议签署后应保密协议内容，并遵守保密义务。
第六条协议的变更和终止6.1 本协议如需变更，需经三方协商一致，并书面确认。
6.2 本协议终止，需经三方书面确认。
以上为对赌协议的主要条款，双方应遵守协议内容，保障各自权益。
希望双方能够在合作中取得成功，共同发展。
对赌协议书签署后生效，保留各方权益。
篇2对赌协议范本一、甲方(出资方)：________________二、乙方(创始人)：_______________三、为规范甲乙双方的合作，在甲乙双方共同遵循的前提下，双方签订本对赌协议，并共同遵守以下约定：1. 出资：甲方根据公司实际需要，向公司注资_________万元，作为公司的启动资金，以支持公司的发展。
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马化腾“贱卖”腾讯股票：一次被误读的对赌 2011年04月10日08:28 中国经营报腾讯创始人、董事局主席马化腾在4月份前后到期的售股协议再一次将人们的视线聚焦在“对赌”问题上。
3月28日，马化腾根据两年前与投行签署的对赌协议，以67.8港元/股的价格向投行出售了200万股腾讯股份，彼时腾讯的市价为195.2港元/股。
4月6日，腾讯股价已升至203港元/股，不少投行如高盛等甚至认为腾讯近期目标价有望达210港元以上，如此可以预见，马化腾4月11日、4月13日、4月26日剩余的600万股到期协议相对市价将更为悬殊。
那么，马化腾真得算是“对赌”失手吗？当舆论一再以成败来论“对赌”的时候，对赌之于企业的价值到底何在？在蒙牛、太子奶、永乐电器、碧桂园等诸对赌案例面前，有哪些经验或教训值得后来者吸取，企业又该如何善用对赌呢？回归对赌本义：对赌无成败在腾讯案例中，马化腾与投行签订的对赌协议的内容是：若两年后腾讯的股价低于67.8港元，那么投行则承担股价下跌的损失。
反之，若腾讯股价高过67.8港元，马化腾则需要将自己的股份以67.8港元出售，让对方获利。
针对舆论的误读，来自腾讯内部的人士告诉《中国经营报》记者，“假设在这场对赌中赢者是马化腾，那么腾讯公司的股价势必低于67.8港元，我们可以说马化腾借助对赌成功实现了对自己股票的保值增值，但是，对马化腾持有的更多腾讯股票乃至腾讯公司来说，这样的成功又有什么意义呢？”对此，联想投资董事总经理李家庆则告诉记者，“事实上，对赌是一把双刃剑，本身并无成败可言。
”“严格来说，对赌发生在企业上市前的私募融资领域，即企业与投资方都认同公司的价值，只是对于公司某个时点上的价格有不同的看法，大家希望达成交易，于是设立一定的价格调整机制——对赌条款。
”“仅仅作为一种双方交易价格的调整机制，为什么外界会有对此不同的看法，是因为实操中投资人、公司创业者在自我价值的判断上有差别，在信息披露方面并非公平，或者双方无法对未来的变化范围预期做出准确的判断。
”李家庆说。
对于马化腾案例来说，同样也不存在成或败的说法，只能证明两点：第一，马化腾很谨慎，有别于产业界对于投行动辄50%复合增长率的承诺；第二，互联网业的快速发展超过了马化腾的预期。
同时，在对赌市场上，根本不存在一方赢一方输的问题，赢则双赢，输则双输。
马化腾案如此，中国市场上大量的对赌案例同样如此。
“因为对赌往往是以业绩作为基础，如果创业团队的业绩不能达标，往往意味着控制权的转移，但这种转移对投资人来说并无意义，彼时，创业团队的自信心已受到巨大的挫伤与打击，可以想象，创业团队不爽时，投资人也爽不到哪里去。
”“更何况，中国根本不存在成熟的职业经理人团队，投资人也就不可能将公司项目重换一个团队来进行，而对于早期的创业项目，空降一名职业经理人也不现实，所以，在对赌问题，即便是投资人赢了控制权，也不过是一个双输的结局。
”私募融资律师李磊告诉记者。
不过，需要注意的是，马化腾对赌案中并不是以业绩作基础，而是以股价作基础，同时也不是发生在非上市公司，而是发生在上市公司身上。
众所周知，对于上市公司来说，法律不允许任何人利用公司业务做出承诺，不到年报或半年报披露的时间，都有严格的披露规定，否则这样的对赌将会暗示公司业务出现的趋势或变化，而这是违法行为。
“由此可以判断，马化腾以股价进行对赌的案例不过是其个人的财务安排，并非通常意义上的企业对赌。
”李家庆说。
对赌非“赌”：商业领域无对赌“在国外，对赌条款只被有限度地使用，其能够调整的范围也非常有限，一般是上下1%，超出部分利用本条款进行风险防范。
它是在客观、理性、专业以及充分信任的基础上，在一定程度上起到一定的调节。
”李家庆告诉记者。
但在中国市场上，这种调节作用却被无限放大，甚至更多地带有了投机或“赌”的成分。
在蒙牛、太子奶案例上，企业与投资人对赌的产业复合增长率甚至高达50%，最终，前期表现良好的蒙牛因三鹿三聚氰胺事件不得不将股份卖予中粮，而太子奶则控制权旁落，至今仍深陷破产泥淖。
“这一方面是因为作为融资方的企业不够理性，另一方面也只是因为人们只关注了对赌时髦的一面，根本未了解对赌的源起及功用。
”国际大律师辜勤华告诉记者。
“事实上，对赌协议是一个资本根本不愿意用的办法，国外也不太常用，它只是资本做大时的一个辅助，因为资本运作的好坏，关键在于风险防范机制的好坏。
而对赌的运用，往往是在常规风险防范已经做完，但是双方对未来的风险还存在一些不一样的看法，如团队的好坏、经营模式的好坏等，这将直接影响到企业未来的商业表现，业绩及目标的完成，于是，引入对赌条款，对企业及经理人进行约束与激励。
”“以蒙牛案为例，企业做得很好，发展很快，投资人决定再投资，但是在中国这个充满创造性的市场上，严格来说，蒙牛的业务是没有技术门槛的，也缺少知识产权的保护，盈利模式很容易被复制，在这种竞争环境面前，其发展速度最终能否达到投资人的预期就是个问题，应该说，这是剩下的最后一个风险。
”辜勤华说。
“为此引入的对赌协议是希望管理层能够为业绩的实现尽最大努力，是一个激励条款，是对蒙牛的后续可持续发展及其市场竞争力所做出的安排。
但并不意味着企业在这方面没有发言权。
”辜所在的律所曾经为蒙牛案作出过对赌安排，这也是中国市场上的第一例对赌案件，他告诉记者，能够签到对赌协议的一般已经是很“牛”的企业、很“牛”的人，在这一阶段，企业是拥有很大的谈判空间的。
应该说，蒙牛、太子奶的失败，是因为企业一方过于自信，缺少对风险的正确认识，很多时候，企业为了迅速实现融资目的，往往会不切实际地提出很高的增长指标，而忽视了更多的市场风险。
“即使50%的复合增长率是投行提出，企业完全也可以强调即使达不到50%的增长，也将创造一个丰厚的利润，而这种说法，投行也未必不会接受，甚至会认为企业是充满诚意，谨慎而客观的。
”辜勤华说。
“很多时候，企业在对赌条款中还应强调不可抗力的存在，强调理性地看待自身的业绩成长能力。
”因为市场已经进入了一个非常细分的时代，市场千变万化，就像一只无形的手，任何人都不能凭着简单的想象就拍脑袋签这样的协议，企业应该明白的是，对赌并不是融资杠杆，不是只有赌才能融资。
辜勤华告诉记者，“近几年来，中国市场对对赌有着很大的误读，其实，对赌并非是…赌‟，没有一点赌的成分，它需要企业、投资人非常理性地看待业绩能力，同时，对赌协议是在没有什么根据的时候才引用的，根本不需要那么重视对赌，什么都赌一把。
”“确切地说，真正的商业领域是没有对赌协议的，真正理性的资本市场也没有对赌，对赌不过是人为地追求目标、业绩、增长速度而给自己种下的恶果。
”回归理性：“对赌”三原则汉能投资集团董事长陈宏指出，创业者和投资者之间在估值上谈不拢，确实是产生对赌的最主要原因。
如今，在中国的私募市场上，对赌已经不再那么流行，这一方面是因为投行认识到控制权的转移之于对赌价值并不大，另一方面也是最重要的就是中国证监会相关政策对对赌的限制，即对赌将使上市公司的股权结构存在不确定性，因此严禁企业上市时签署有对赌协议。
“然而，投资界淡化对赌的背景在当前中国近乎火爆的IPO市场上，投资人不用对赌就能获得很好的回报，但是，如果市场下行，投资人很可能会为了规避风险，再次引入对赌机制。
”李家庆不无忧虑地说。
在李家庆看来，当前对赌不被重视是非理性的，并不是在一个理性客观评价之后，对是否运用对赌做出的安排，这是非常值得引起注意的。
也恰恰基于此，李家庆向记者讲述了“对赌”的三项原则，以引起企业界对对赌的理性看待。
首先，对赌是企业、投资人从相互的价值认同角度出发，而不能以融资成败来衡量，它不是阶段性的套现，而是要从公司长远考虑进行融资。
其次，无论是企业、投资人都应该保持理性、客观、专业，不能为了融资而融资。
再次，对赌只是技术性地调节手段，不是必须的。
“以联想投资的实践来看，通常是以投资组合来进行风险防范，在投资时，首先谈的不是价钱，也不是回报，而是业务，从业务入手，探讨企业的目标、愿景、战略路线及其规划，由此形成共同的价值认同，接下来谈价钱也就会相互理解。
”“而对于后期的风险防范，联想投资则引入了投后服务的团队，针对企业在业务、管理、财务、法律方面的问题，提供资源帮助企业少犯错误。
”“所以，有时即使是阶段性地亏，只要对公司的长期发展有利，我们也做，这是投行的态度，但反过来，也暗示企业要理性、客观、从长期的角度来看待融资，动辄拿对赌协议来进行风险防范的投行，完全可以从融资名单中划掉。
”李家庆说。
记者观察对赌：输赢只在一念间本身作为投融资时风险防范工具的对赌，由于使用不当，最终造成更大的风险，这种案例在中国市场上已经屡见不鲜。
究其原因，却全在企业经营者的一念之间。
本来，对赌是把非上市公司的股东行为与公司行为绑在一起，由股东替公司承担责任，因为很多这样的公司并没有什么资产，唯一值钱的就是大股东的股份，所以对赌者就把调价与股份甚至是控制权捆在了一起。
然而，再好的设计，在遭遇错误理念的时候，也会变得更为拙劣，典型的案例就是那些为了投机而投机的项目，企业缺少远景、投资人缺少判断，在投机心理驱动下，一拍脑袋，一蹴而就，将所有的风险强加到对赌协议上。
在他们看来，对赌协议提供了一个风险底线，即对企业来说，实在不行就权当把企业卖掉了，而对于投资人来说，实在不行还能拿到股份，能拿到控制权。
无数案例再次证明：这样的价格之于企业(创业团队)，这样的控制权之于投资人，根本没有意义。
于是，本来是激励企业做出更完美业绩的对赌安排，最终成了投机工具，而在这一工具之下，企业的上进心可想而知。
此外，中国人好夸张，容易好大喜功的性格也使对赌条款成为引爆问题的关键所在，认为只有强调更高的业绩表现，才能够做“实”这笔融资，反正是赌一把，有时也会有背水一战的心态，可以倒逼企业自身的发展，这种初衷虽然是好的，却极易使原本健康发展的企业、原本有效进行的融资项目，最终因对赌导致的股权结构的变化而归于不测。
殊不知，对赌不过是风险最后的防线，是在所有的常规风险防范机制用尽之后，对于没有太多根据的担心或忧虑做出的一种约束与激励的安排。
在双方达成共识的基础上，对赌条款可以模糊表述，如约定对赌条件是在“在市场条件不发生变化的前提下”，甚至对赌条款也完全可以不要。