同仁堂行业及战略分析
※一般宏观环境分析（PEST分析）
1.政治与法律因素：
医药行业是关乎民生的一个重要行业，收到国家的高度关注和重视。近年来，为促进医药产业发展，国家有关部门先后制定出台了一系列政策，包括《健康中国2020发展战略》、《医药工业“十二五”发展规划》、《全国药品流通行业发展规划纲要（2011～2015）》、《关于加快医药行业结构调整的指导意见》等。这些政策，在新医改向纵深推进的大背景下，对我国医药产业的发展起到了重要作用。比如《2010-2015全国药品流通行业发展规划纲要》的出台，鼓励药品流通企业兼并重组，鼓励零售连锁业态的发展，培育国家级、地市级龙头企业将成为“十二五”期间医药流通领域的重点；
依照“十二五”规划订立的目标，到2015年医药工业总产值需超过3万亿元，占GDP比重达到5.2%，制药工业百强的集中度2015年超过50%。
此外，随着国家货币政策的松动和国家有关中小企业的信用担保资金、中小企业发展专项资金、结构性减税等相关保增长政策的实施，消费品工业的固定资产投资将会增长，为中小消费品企业注入新的活力。
2.经济因素：
国内：
中国真处于经济体制改革和产业升级的攻坚时期，经济负担加重，行政调控偏紧，消费需求多元，市场竞争加剧。国内经济下行风险加大，地区间发展不平衡，出现了金融危机以来医药发展最为困难的时期。2012年上半年虽然内需稳步增长，但面对诸多因素的冲击，消费品工业生产增速明显回落，出口增速大幅下滑，企业亏损加剧，2012下半年也将面临国内消费需求增长乏力的问题；
随着人均GDP水平的提升，人民生活水平不断提高，居民消费结构将发生变化，医疗保健、交通通讯、文化娱乐教育等消费比重迅速上升，医药保健行业将会有一个非常不错的前景，专家预计2013年国内药品市场将达12700亿元，增长18.5%；
同时，随着进入收获期后粮油棉花等大宗原料供给的显著增加，消费品企业的原料与燃料及动力成本将会降低。
国际：
当下，世界经济的复苏前景稍见低迷，外需不振导致医药出口下滑。此外，相较于世界医药产业高附加值、高回报率的显著特征，中国医药产业的盈利能力较世界水平有一定的差距，随着世界经济的进一步融合，中国医药行业将受到相当大的冲击。
3．社会与文化因素：
根据国家人口计生委的数据预测，到2015年，我国老年人口总量将突破2亿，中国老龄化问题突出，医药刚性需求巨大。
4.技术因素：
为确保药品安全，树立企业品牌，国家食品药品监督管理局（SFDA）正与国家发改委、工信部等多个部委协商，推动企业积极进行新版药品GMP认证，这将有助于企业质量管理水平的提高；
同时，现代中药通过控制指纹图谱达到了质量可控和生产过程的控制。
※行业分析（五力模型）
1.同业竞争者的威胁：
2.行业新进入者的威胁：
医药行业不同于一般的行业，是关系到百姓身体健康的领域，不能有市场完全调控，是一个准入门槛较高的行业。同时，药品领域存在信息不对称的现象，是对药品市场准入进行社会性规制的重要原因。国家对医药企业有严格的控制，因此，对于同仁堂而言，新进入者的威胁暂时较小。
与此同时，国家对开办医药企业的软硬条件要求提高，包括推行GMP、GSP等措施，使得医药行业过度竞争的现象有所缓解。
3.供应商的议价能力：
医药行业受到原材料的影响比较大，
4.购买商的议价能力：
5.替代产品的威胁：
同仁堂综合能力分析报告
堂综合分析 堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1723年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海外，产品行销40多个国家和地区。 一、历史比较分析 1、堂股份2006年、2007年、2008年财务指标： 2、债务状况：
3、获利能力： 4、运营能力：
6、成长能力：
通过对财务指标的分析，我们可以看出堂报告期公司营业收入同比增长8.69%，营业利润同比增长11.78%，净利润同比增长10.31%。经营活动产生的现金流量净额比去年同期增长250.48%，主要是本期销售回款增加所致；投资活动产生的现金流量净额比去年同期增长，主要是上年度本公司之子公司堂科技合并围发生变化，减少合营公司的货币资金所致；筹资活动产生的现金流量净额去年同期下降，主要是上年度本公司之子公司堂科技增发股票募集资金所致。现金及现金等价物净增加额比去年同期增250.61%，主要是本期经营活动产生的现金流量净额比去年同期增加所致。近三年财务指标可以看出，营业收入、净利润、总资产稳步增长，说明公司运营良好。流动比率、速动比率、现金比率也逐年增减，偿债更有保障，不能偿债的风险更小。2008年流动比率比上两个年度高，说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了；2008年的应收账款周转率较2007年降低，说明收账迅速有所下降，账龄要进行控制；2008我年的存货周转率比2007年的低，说明存货的占用水平提高，流动性减弱，存货转换成现金的速度比2007年慢，短期偿债能力进一步加强；2008年的速度比率比上两个年度也高，说明偿还流动负债的能力更强了；2008年的现金比率也比上两个年度高，说明支付能力更强了。经过分析，可以得出结论：堂公司2008年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。通过对长期偿债能力的分析，我们可以看出堂2008年的资产负债率比2006年低，与2007年持平，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%，说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；2008年的产权比率比2006年低，与2007年持平，，说明财务结构风险性小，所有
财务报表分析3同仁堂获利能力分析★
同仁堂获利能力分析 获利能力是指企业赚取利润的能力。企业的获利能力对企业的所有利益关系的人来说都非常重要。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还的保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业，在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。 一、财务指标分析 同仁堂获利能力主要财务指标 表1－1
图1－1 二、同业竞争对手资料 九芝堂获利能力主要财务指标 表1－2
图1－2 三、同业行业资料 同仁堂2004年度财务指标综合得分 表1－3
同仁堂2005年度财务指标综合得分 表1－4 同仁堂2006年度财务指标综合得分 表1－5 同仁堂2007年度财务指标综合得分 表1－6
同仁堂2008年度财务指标综合得分 表1－7 四、同仁堂盈利能力分析 （一）销售毛利率分析 销售毛利率是指销售毛利额（主营业务收入与主营业务成本之差）占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。管理者除了可根据毛利率水平在预测获利能力外，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制。 主营业务毛利率 表2－1 图2－1
通过对同仁堂业务毛利率指标（表2－1）与业务毛利率分析（图2－1）可以看出，同仁堂的销售毛利率高于九芝堂和医药行业平均水平，呈逐年下降趋势。由2004年的46.730下降到2008年的40.253，但还保持着较高的毛利率。表明在全国医药商业业务毛利率持续下降、医药企业动荡分化、强者恒强的情况下，同仁堂近年来一直致力于研究传统品种剂型、规格多样化，不断进行品种技术升级和改造，补充和完善品种结构。在销售过程中注意开发潜力品种，提升小品种的市场份额，继续深化内部改革，提升管理水平，在确保资产质量和经营质量的基础上，努力提高经营效率和经济效益。将成本管理作为工作重点之一，取得了良好的效果。在和九芝堂的对比中，明显占有优势，毛利率高于对方5倍左右。根据同行业资料(表1－3表1－4表1－5表1－6表1－7)利率的排名靠前，说明同仁堂的主营产品有较强的竞争能力，获利能力较强。 （二）主营业务利润率分析 主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。它是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。
{推荐}同仁堂财务分析报告
同仁堂财务分析报告
同仁堂财务分析报告 完成日期2010年06月 同仁堂财务分析报告 第1章公司简介 (1) 第2章资产负债表分析 (3) 第3章利润表分析 (11) 第4章现金流量表分析 (16) 第5章企业盈利能力分析 (20) 第6章企业运营能力分析 (22) 第7章企业偿债能力分析 (23) 第8章企业发展能力分析 (27) 第9章综合分析 (28)
第一章公司简介 北京同仁堂是全国中药行业著名的老字号。创建于1669年（清康熙八年），自1723年开始供奉御药，历经八代皇帝188年。在300多年的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守"炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力"的古训，树立"修合无人见，存心有天知"的自律意识，造就了制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以"配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著"而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 同仁堂作为中国第一个驰名商标，品牌优势得天独厚。参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护。在世界50多个国家和地区办理了注册登记手续，是第一个在台湾注册的大陆商标。 同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，被中宣部命名为全国文明单位和精神文明建设先进单位，集团领导班子被中组部和国务院国资委授予“四好领导班子”；同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2004年被中宣部、国务院国资委确定为十户国有重点企业典型经验之一。2008年同仁堂入选世界品牌价值实验室编制的《中国购买者满意度第一品牌》，排名第八。 目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在北京大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有41条生产线，能够生产
电大财务_同仁堂 综合分析
同仁堂——综合分析 所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。 综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。 （本次综合分析采用杜邦分析法来进行分析。） 一、杜邦分析法 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。 该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，通过揭示各相关指标间的相互影响作用关系，直观、明了地反映出企业的整体财务状况。 运用杜邦分析法对各相关指标间的关系进行分析，即就是按照权益乘数对净资产收益率进行分解。 二、杜邦体系中的几种主要的财务指标关系 净资产收益率＝资产净利率×权益乘数 又：资产净利率＝销售净利率×资产周转率 故：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 三、决定净资产收益率的因素有三个 从上式中可以看出他们分别是：销售净利率、资产周转率和权益乘数。 通过这样分解以后，就可以把净产收益率这一项综合性指标发生变化的原因具体化。对此指标关系进一步分解就可以得到计算公式如下： 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 资产负债率＝负债总额 / 资产总额× 100％ 资产净利率＝销售净利率×资产周转率 销售净利率＝净利润 / 销售收入× 100％ 总资产周转率＝主营业务收入 / 总资产平均余额 固定资产周转率＝主营业务收入 / 固定资产平均余额 流动资产周转率＝主营业务收入 / 流动资产平均余额 应收账款周转率＝主营业务收入 / 应收账款平均余额 存货周转率＝主营业务收入 / 存货平均净额 通过杜邦财务分析体系自上而下地分析，可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务指标间
北京同仁堂案例分析
案例简述：北京同仁堂是我国中药行业著名的老字号，其产品以“配方独特，选料上乘，工艺精湛，疗效显著”而享誉国内外。通过上百年来产品的多样化和工艺的稳定性，打造出了同仁堂独具特色的品牌优势与技术优势，形成其内在的核心竞争力。在跨国发展的道路上他坚持传统的制药特色，凭借其原材料良好的质量保证以及制药精益求精的精神，使得消费者对其产品产生牢固的信任。 SWOT 分析： 1同仁堂国际化三部曲分析 同仁堂在发展过程中，发挥其优势，以循序渐进，具有自主技术和品牌的国际化经营战略发展模式向前发展着。这一模式主要分为三个阶段：1.以品牌与技术优势开拓国际市场。2.海外投资控股。3.抓住机遇，发展跨国经营。 第一步，以品牌与技术优势开拓国际市场。同仁堂是中国中药的第一品牌，是业内的老字号，其300余年中时刻恪守“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训以及“修合无人见，存心有天知”的自律意识使得同仁堂金字招牌的经久不衰具有强势的品牌优势，因此才能赢得消费者们的青睐。在海外开拓市场的过程中，同仁堂注重品牌优势所带来的影响，加大自身宣传力度。由于海外华人与中国同宗同源，文化理念接近，所以，先天的脐带效应也使得他们顺理成章的接受中药，然后以此为中心向外扩散，最终进入其他国家市场。同仁堂的300年历史中不断完善自己的技术，形成了独有的完整的中医药理论体系，技术资源。同时，在市场经济的大趋势下，同仁堂明确自己的改进方向，创立了自己的医药创新团队和体系，在中医理论的指导下，利用西药的科研技术，使得中药发生质的蜕变，从而与其他国家接轨。 1993年起，同仁堂相继在香港开办了母公司及四家子公司，同仁堂以其品牌与独到的技术作为无形资产的形势入股，在合资公司投资总额中占一定份额。并凭借合资公司的开办，使同仁堂开拓出一条属于自己的，以“品牌，技术”投资为核心的海外拓展之路，为此后海外投资开办控股公司奠定了基础。 让合资同仁堂通过在海外与其他公司共同合资建立海外合资企业，第二步，海外投资控股。对首先，企业在当地进行产品生产和国际研发。以这种方式进入海外市场具有一定的优势。同这种方式不仅可以帮助同仁堂节省资金，于当时的同仁堂来说这是一种较为安全的方式，需要一个“引路对于初入其他国家市场的同仁堂来说，时还可以大幅降低投资风险。其次，最后，在合作过程中，同仁堂还可人”来帮助他们在他国法律法规的规定下融入当地市场。以借助其拥有的庞大的网络来拓展自身业务。后，伴随着外资企业的大量涌入，我国传第三步，抓住机遇，发展跨国经营。我国加入WTO中医药国际认可度的提高及统行业受到了严重冲击的同时，也为其打开了通往国际的大门。随着电子商务的兴起，中医药专业机构和人员在国外的迅猛发展，同仁堂走向世界指日可待。网络新经济时代的来临，同仁堂也集中了一批网络人才，积极介人电子商务领域，全方位、让人们意识积极宣传同仁堂，多角度面向国际市场，充分利用网络高速度传播信息的特点，从而为自吸引消费者与国际知名公司的眼球，到这是一家具有创新意识，与时俱进的公司，同仁堂在一些国家或地区办特许经营除此之外，己进一步打开国际市场奠定了良好的基础。还在海外设立办事处等，使中药更加贴近国际市场的同时，连锁店，建立中药分装加工厂，高附加值的产品，使建立集生产，科研和销售为一体的的生产科研基地，生产具有高科技，其产品的国际认可度不断提高。 2.同仁堂海外营销策略产品策略首先要明确企业能提供什么样的产品和服务即指企业制定经营战略时，所谓产品营销策略，去满足消费者的要求，也就是要解决产品策略问题。各国有效
同仁堂会计报表分析(营运能力)
一、公司简介（略） 二、会计报表分析 我们就同仁堂07年年度报告对其进行横向（同行业）、纵向（前三年度）比较。 三、公司年度审计报告类型 北京京都会计师事务所有限责任公司2008年03月21日对该公司出具了标准无保留的审计报告。 四、营运能力分析 （一）、营运能力纵向分析 我们选取了同仁堂近三年的年度报告，与其2007年年度报告进行纵向比较。 1、存货周转天数
在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。因此，必须特别重视对存货的分析。存货流动性的分析一般通过存货周转天数和存货周转率来进行。 存货周转天数=360/存货周转次数 存货周转次数=销售成本/存货平均余额 存货平均余额=（年初余额+年末余额）÷2 存货周转天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周转一次的平均天数（平均占用时间），存货周转天数越短越好。存货周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。存货周转次数表示一个会计年度内，存货从入账到销账平均周转多少次。存货周转次数越多越好。 存货周转分析指标是反映企业营运能力的指标，可用来评价企业的存货管理水平，还可用来衡量企业存货的变现能力。如果存货适销对路，变现能力强，则周转次数多，周转天数少；反之，如果存货积压，变现能力差，则周转次数少，周转天数长。 从上面的图和表我们可见，同仁堂的2003年的存货周转天数为313.34天，2006年的存货周转天数为351.43天，2007年的存货周转天数321.57天。变化趋势从2003年到2006年是逐年上升的，2007年有所下降，降到321.57天。反映同仁堂存货管理水平，和存货的变现能力从2003年到2006年是逐年下降的，有存货积压，变现能力差的势头。但2007年有所好转。 2、存货周转率
同仁堂案例分析
同 仁 堂 案 例 分 析 姓名:孙雷 班级:营销09-02
学号:0918180219 目录 1中药市场分析 (1) 2同仁堂的产品理念 (1) 2.1生产理念 (1) 2.2产品定位 (1) 2.3产品细分 (2) 2.4市场影响因素 (2) 2.4.1外部因素 (2) 2.4.2内部因素 (3) 3同仁堂的产品现状及对策 (4) 3.1传统剂型占主导，现代剂型正在发展 (4) 3.2做好主导产品，创立同仁堂特色品牌 (4) 4同仁堂的营销策略 (4) 5同仁堂的营销危机 (6) 5.1同仁堂外部营销缺陷 (6) 5.2同仁堂内部营销缺陷 (7) 6同仁堂的未来发展 (8)
“同仁堂”的案例分析 同仁堂,在几百年内经历了一场又一场战乱,成为了人们耳熟能详的老字号、金招牌，改革开放之后，同仁堂又是如何与时俱进，如何保持金字招牌在这个充斥着时尚潮流和年新科技的时代继续绽放光彩，引领时代潮流，带领中医药业在市场上继续前进。 1中药市场分析 当前中药市场的变化趋势是中药的社会需求总量保持平稳增长的态势；药品价格渐趋合理，将会刺激需求；用药结构渐趋合理，新型中药市场将稳步增长；中药保健品发展趋势、开发范围向多领域发展；剂型中药朝着更方便更实用方向发展；研制生产向多元化发展；销售经营呈现多渠道的网络化。 中国中药市场产品结构、生产能力远远大于实际生产量，生产能力过剩。企业对市场的预期较大，市场对企业有重组的要求；市场环境及产业政策推动中药产业的快速发展。 2同仁堂的产品理念 2.1生产理念 同仁堂产品的生产观念一直秉持着“炮制虽繁，必不敢省人工；品味虽贵，必不敢减物力”的传统美德，因始终坚持民族特色，并始终以“传统药物的高疗效”赢得了消费者的厚爱。同时，国内消费者普遍认为中药的毒副作用较西药小。 2.2产品定位 同仁堂提出产品开发立足“三三定位”原则。即，品种定位三原则、剂型定位三原则、市场定位三原则。 品种定位：一是筛选开发在海外具有发展潜力的中成药品种，培育国药公司支柱成药品种。二是筛选既具有国际化市场潜力，又能体现中医药优势的新型保健食品。三是筛选开发注册周期短，手续相对简便的品种，节约费用；
同仁堂公司财务分析报告
公司简称（600085）财务报表分析 —— 班级：北京电大2011春会计东培中心 学号：0014 姓名：XXX
摘要 本文着重分析了同仁堂（股票代码：600085）的财务报表及引申出来的财务比率，共分为：资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析及供参考的问题和建议四个部分。 分析主要采用的是比率分析法对企业的综合能力、偿债能力、盈利能力、运营能力进行分析 关键词： 同仁堂财务报表偿债能力产权结构 目录 摘要 (1) 目录 (1) 一、偿债能力分析 (4) 1．短期偿债能力分析 (4) 2．长期偿债能力分析 (4) 二、营运能力分析 (5) 三、获利能力分析 (7) 四、问题及建议 (8) （一）问题 (8) （二）建议 (9) 五、对公司未来发展的展望 (9) 参考文献 (9) 同仁堂（600085）财务报表分析 北京同仁堂股份有限公司、简称同仁堂（股票代码：600085）。 公司简介：北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达
188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。 公司主要从事中药/饮片、中成药的科学研究、开发与生产。公司的主营业务收入稳步增长，增长率逐年提高。在三百多年老字号的基础上，经过上市十多年的发展，公司已逐步形成了产品、渠道、研发和品牌等方面的竞争优势，树立了在中药行业的领先地位；与此同时，公司还积极开拓市场，丰富自身产品结构，使自身综合竞争能力得到不断地提高。 公司成立于1997年6月18日，公司前身系中国北京同仁堂集团公司1997年始以其生产经营性净资产折为国有法人股15000万股，经1997年5月29日发行，总股本达20000万股，其内部职工股500万股将于公众股4500万股1997年6月25日上市。以下是同仁堂2009年-2011年三年的资产负债表、利润表和现金流量表，现从偿债能力、营运能力、获利能力三个方面来分析同仁堂的企业状况。
同仁堂财务综合分析
同仁堂——综合分析 所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。 综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。 （本次综合分析采用杜邦分析法来进行分析。） 一、杜邦分析法 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。 该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，通过揭示各相关指标间的相互影响作用关系，直观、明了地反映出企业的整体财务状况。 运用杜邦分析法对各相关指标间的关系进行分析，即就是按照权益乘数对净资产收益率进行分解。 二、杜邦体系中的几种主要的财务指标关系 净资产收益率＝资产净利率×权益乘数 又：资产净利率＝销售净利率×资产周转率 故：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 三、决定净资产收益率的因素有三个 从上式中可以看出他们分别是：销售净利率、资产周转率和权益乘数。 通过这样分解以后，就可以把净产收益率这一项综合性指标发生变化的原因具体化。对此指标关系进一步分解就可以得到计算公式如下：
权益净利率＝资产净利率×权益乘数 资产负债率＝负债总额 / 资产总额× 100％ 资产净利率＝销售净利率×资产周转率 销售净利率＝净利润 / 销售收入× 100％ 总资产周转率＝主营业务收入 / 总资产平均余额 固定资产周转率＝主营业务收入 / 固定资产平均余额 流动资产周转率＝主营业务收入 / 流动资产平均余额 应收账款周转率＝主营业务收入 / 应收账款平均余额 存货周转率＝主营业务收入 / 存货平均净额 通过杜邦财务分析体系自上而下地分析，可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在的问题。 杜邦财务分析体系提供的上述财务信息，较好地解释了指标变动的原因和趋势，这为进一步采取具体措施指明了方向，而且还为决策者优化经营结构和理财结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即要提高净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构、节约成本费用开支、合理资源配置、加速资金周转、优化资本结构等。 在具体应用杜邦分析体系时，应注意这一方法不是另外建立新的财务指标，而是一种对财务比率进行分解的方法。它既可通过净资产收益率的分解来说明问题，也可通过分解其他财务指标（如总资产报酬率）来说明问题。 四、杜邦分析法和其他财务分析方法一样，关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。 1、净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标，是杜邦财务分析体系的核心。 财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映了企业所有者投人资本的获利能力，说明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。而决定净资产收益率高低的因素主要有三个，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样，在进行分解之后，就可以将净资产收益率这一综合性指标发生升降变化的原因具体化，从而它比只用一项综合性指标更能说明问题。 2、销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额。 要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析结构图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用的控制办法。如果企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率是否过高；如果管理费用过高，就要进一步分析其资产周转情况等等。从图中还可以看出，提高销售净利率的另一途径是提高其他利润。为了详细地了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示，以便为寻求降低成本的途径提供依据。 3、影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。 企业资产由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力，两者之间应该有一个合理的比例关系。如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析其原因。因此，还应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。 4、权益乘数主要受资产负债率指标的影响，它对净资产收益率具有倍率影响。
同仁堂财务报表分析
证券投资学论文 同仁堂股份有限公司投资分析报告
目录 1.公司基本情况介绍 (3) 2.宏观经济分析 (4) 2.1国际环境 2.2国内宏观经济状况 3.公司所处行业分析 (5) 4.公司基本分析 (6) 4.1公司在行业中的竞争地位分析 4.2公司管理能力分析 4.3公司发展战略分析 4.4公司财务分析 (7) 4.4.1公司偿债能力分析 4.4.2公司运营能力分析 4.4.3盈利能力分析 4.4.4成长能力分析 4.4.5投资收益分析 4.4.6总结 5.同仁堂面临的挑战以及应对措施 (10) 6.战略建议 (12) 7.投资建议 (12)
1.公司基本情况介绍 法定中文名称：北京同仁堂股份有限公司 股票代码：60085 法定代表人：顾海鸥 公司历程：北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1723年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。 同仁堂于1997年5月29日发行人民币普通股5000万股，1997年6月18日成立，注册资本200,000,000.00元，股本200,000,000股，并于1997年6月25日在上海证券交易所正式挂牌。根据同仁堂1998年度股东大会决议，同仁堂以1998年末总股本200,000,000股为基数，向全体股东按每10股送红股2股，共送红股40,000,000股。送股后股本总额为240,000,000股。根据同仁堂1999 年度股东大会决议，同仁堂以1999年末总股本240,000,000股为基数，向全体股东按每10股配股3股，实际配股19,800,000股，其中：中国北京同仁堂(集团)有限责任公司实际配股1,800,000股，社会公众股实际配股18,000,000股，配股后股本总额为259,800,000股。根据同仁堂2000年度股东大会决议，同仁堂以2000年末总股本240,000,000股为基数，以资本公积向全体股东按每10股转增3股，即以配股后总股本259,800,000股为基数，每10股实际转增2.77136股，共转增71,999,933股。转增后股本总额为331,799,933股。根据同仁堂2002年度、2003年度股东大会决议,经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]141文核准，同仁堂以2002年末总股本331,799,933股为基数，向全体股东按每10股配股3股。同仁堂控股股东中国北京同仁堂(集团)有限责任公司全额放弃本次配股认购权，实际配股29,884,982股，配股后股本总额361,684,915股。根据同仁堂2004年度股东大会决议，同仁堂以2004年末总股本361,684,915股为基数，以资本公积向全体股东按每10股转增2股，共转增72,336,983股。转增后股本总额为434,021,898股。注册资本变更为434,021,898.00元。根据2005年11月22日同仁堂相关股东会议审议通过的《北京同仁堂股份有限公司股权分置改革方案》，并经北京市人民政府国有资产监督管理委员会京国资产权字(2005)118号《关于北京同仁堂股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》批复，同仁堂全体流通股股东每持有10股获得非流通股股东支付2.5股股票，流通股股东共获得非流通股股东38,850,477股股票。 中国北京同仁堂集团被国务院国资委列为04年全国十家重大典型企业之一，是北京市惟一一家、医药行业惟一一家、中华老字号惟一一家进入国家级重点典型的企业。同仁堂集团销售和利润连续12年保持2位数增长，在国内外拥有915家零售终端，销售自有产品已达到40%左右;拥有销售额超亿元大型零售旗舰药店8至10家;拥有和创新中成药、保健品、化妆品等品种达到2000种;拥有和开发中医医院、中医医馆、中医诊所达到300家。 上市时间：1997年6月25日在上海证券交易所上市 经营范围：公司主要经营制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造；经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健
同仁堂财务综合分析报告
堂——综合分析 所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。 综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。 （本次综合分析采用杜邦分析法来进行分析。） 一、杜邦分析法 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标之间的在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。 该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，通过揭示各相关指标间的相互影响作用关系，直观、明了地反映出企业的整体财务状况。 运用杜邦分析法对各相关指标间的关系进行分析，即就是按照权益乘数对净资产收益率进行分解。 二、杜邦体系中的几种主要的财务指标关系 净资产收益率＝资产净利率×权益乘数 又：资产净利率＝销售净利率×资产周转率 故：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 三、决定净资产收益率的因素有三个 从上式中可以看出他们分别是：销售净利率、资产周转率和权益乘数。 通过这样分解以后，就可以把净产收益率这一项综合性指标发生变化的原因具体化。对此指
标关系进一步分解就可以得到计算公式如下： 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 资产负债率＝负债总额 / 资产总额× 100％ 资产净利率＝销售净利率×资产周转率 销售净利率＝净利润 / 销售收入× 100％ 总资产周转率＝主营业务收入 / 总资产平均余额 固定资产周转率＝主营业务收入 / 固定资产平均余额 流动资产周转率＝主营业务收入 / 流动资产平均余额 应收账款周转率＝主营业务收入 / 应收账款平均余额 存货周转率＝主营业务收入 / 存货平均净额 通过杜邦财务分析体系自上而下地分析，可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在的问题。 杜邦财务分析体系提供的上述财务信息，较好地解释了指标变动的原因和趋势，这为进一步采取具体措施指明了方向，而且还为决策者优化经营结构和理财结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即要提高净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构、节约成本费用开支、合理资源配置、加速资金周转、优化资本结构等。 在具体应用杜邦分析体系时，应注意这一方法不是另外建立新的财务指标，而是一种对财务比率进行分解的方法。它既可通过净资产收益率的分解来说明问题，也可通过分解其他财务指标（如总资产报酬率）来说明问题。 四、杜邦分析法和其他财务分析方法一样，关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。 1、净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标，是杜邦财务分析体系的核心。 财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映了企业所有者投人资本的获利能力，说明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。而决定净资产收益率高低的因素主要有三个，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样，在进行分解之后，就可以将净资产收益率这一综合性指标发生升降变化的原因具体化，从而它比只用一项综合性指标更能说明问题。 2、销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额。 要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析结构图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用的控制办法。如果企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率是否过高；如果管理费用过高，就要进一步分析其资产周转情况等等。从图中还可以看出，提高销售净利率的另一途径是提高其他利润。为了详细地了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示，以便为寻求降低成本的途径提供依据。 3、影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。 企业资产由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力，两者之间应该有一个合理的比例关系。如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析其原因。因此，还应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。
同仁堂集团投资价值初步分析报告
同仁堂（600085）投资价值初步分析报告 一、公司基本信息 公司名称：北京同仁堂股份有限公司 上市日期：1997年6月25日 总股本：1,311,097,303股 限售股：0股 总资产：119.12亿，净资产：78.37亿（截至2013年12月31日） 每股收益：0.503元（截至2013年12月31日），上年同期为0.438元/股 前两位股东控股比例：中国北京同仁堂(集团)有限责任公司54.86%，全国社保基金一零四组合1.8% 一年内股价与大盘对比走势： 二、公司业绩情况 北京同仁堂创建于清康熙八年（1669 年），是我国最为著名的中药行业老字号。目前，同仁堂（集团）有限责任公司（“同仁堂集团”）业务涵盖了中药材种植和贸易，中成药、保健品、化妆品的生产和销售，以及医疗服务等五个方面，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，拥有北京同仁堂（600085.CH）、同仁堂科技（1666.HK）和同仁堂国药（8138.HK）三家上市公司。在海外16 个国家和地区开办了64 家药店和1 家境外生产研发基地。公司主要产品均为治疗性中成药，历来以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、
疗效显著“而驰名中外。公司“十大王牌”和“十大名药”等因历史悠久、疗效显著而多次被评为国优、市优产品。 公司公布2013年报显示，公司净利润同比增长15.08%，6.56亿元，每股收益为0.503元。营业收入为87.15亿元，同比增长15.94%。报告显示，同仁堂营业收入增长的主要原因是，医药工业和医药商业的收入增长。 主要财务指标： 北京同仁堂产品众多，拥有丸剂、片剂、酒剂、散剂等28 个剂型800 多个药品文号，常用的有400 多种，产品功能涉及祛风除湿、补益安神、儿科用药、心脑血管用药、感冒药、呼吸系统用药、妇科用药、消化系统用药等。公司产品丰富，但相比云南白药、东阿阿胶、天士力等企业，缺少拳头产品。一线产品单品销售最多的 3 个多亿。除北京社区医疗市场稳定增长外，全国范围内产品主要通过OTC 渠道出售。
同仁堂案例分析
指出同仁堂选择分拆上市战略的动因： 分拆上市对北京同仁堂集团公司以及其子公司都有积极影响。 一方面，从同仁堂母公司的角度看，通过分拆出让股权可以以获得大量的IPO(equity carve-out)现金，改善母公司的资产流动性、提高公司资产的增值能力，拓展融资渠道，形成有效经营激励机制和资本优势，分散经营风险。将子公司分拆上市还会显著地提升母公司短期业绩，使母公司更容易获得潜在的配股和增发机会。 另一方面，从分拆后的子公司角度看，同仁堂分拆上市为子公司打开了资本市场直接融资渠道，从而更好地满足其项目投资需求。分拆出去的子公司可以从外部筹集资本，资本来源将不再仅仅限于母公司一条渠道，即不再完全依赖母公司其他业务的收益所产生的现金流的唯一支持。 具体原因如下： 第一，可以提高投资收益。同仁堂股份有限公司会因为同仁堂科技的成功上市获得巨额的投资收益。同仁堂科技将成为同仁堂股份公司新的利润增长点。同仁堂科技公司有三大块业务：传统中药的现代化改造、高科技生物制品的开发、中药电子商务。同仁堂二厂是公司上市募集资金的重点改造项目，分别投资2950万、2960万、2990万元对新剂型车间、提取生产线、颗粒车间进行改造，已在99年底完成，是股份公司里生产线自动化程度最高、剂型先进、产品的科技含量和附加值较高的现代化企业，2000年将全面进入收获期。若以市场价格计算同仁堂股份公司对同仁堂科技的投资，按照3.28港元的发行价格，同仁堂股份公司的投资市值将达到3.28亿港元，减去1亿元人民币的初始投资，投资收益达2.28亿元人民币以上同时，同仁堂科技的分拆上市能使同仁堂股份公司的盈利能力得以持续大幅地加强和提升。在同仁堂科技利用上市募集资金投资的项目中，包括与李嘉诚的和记黄埔共同建立中药生产基地及新药研发中心建立全球医药电子商务系统进军生物制药等，每一个项目都经过长时间的筹备，具有成长性。 第二，分拆上市也有助于原上市公司母体经营业绩的改善。由于股票在发行时通常是采用溢价发行的方式，上市公司作为发起人将享有这部分的溢价所得。同时，在经过一定期限之后，上市公司还可变现其分拆子公司的股份，从而获得资本增值收益。按照现行相关会计准则，上市公司投资所获得的股权投资差额的收益摊销期可超过１０年。这样，母公司的业绩在大幅提升的基础上，还可保持一定的稳定性。 比如，同仁堂科技在香港创业板上市后，同仁堂就完全可以市场价格计算其对同仁堂科技的投资。按照已确定的３．２８港元的发行价，当同仁堂科技发行股票时，同仁堂的投资市值将达到３．２８亿港元，减去１亿元人民币的初始投资，投资收益达２．２８亿元人民币以上。按同仁堂目前总股本２．４亿计算，其每股投资收益将近１元人民币。 第三，降低投资风险。同仁堂股份有限公司上市的主板市场是以风险低、收益稳定为特征的。而同仁堂科技上市的创业板不同于主板市场，是一个风险投资的市场，该市场上的投资者愿意投资于高科技、高风险、高成长的风险企业。同
北京同仁堂股份有限公司财务报表探析
qiyekejiyufazhan 【摘要】文章将北京同仁堂股份有限公司作为案例分析对象，首先通过对其2015～2018 年财务年度报表和相关营运指标进行分析，得出该公司总体经营状态良好、自有资金充裕的同时，在生产经营中也存在一些问题的结论，然后提出相应的改进建议。【关键词】北京同仁堂股份有限公司；财务分析；资产【中图分类号】F406.7；F426.72【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）04-0217-02 北京同仁堂股份有限公司财务报表探析 闫文静 （贵州财经大学，贵州贵阳550025） 1北京同仁堂股份有限公司简介 北京同仁堂股份有限公司（简称同仁堂）始创于1669年，至今已经有350年的历史，在我国中医药行业占据非常重要的地位。同仁堂始终恪守“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训，使得它虽历经风雨，但美誉流传于海内外，受到一代又一代人的青睐。 2同仁堂基本财务数据分析 2.1资产负债表分析 （1）资产分析。从资产规模来看，同仁堂资产总额从2015年的1433986.92万元增加为2018年的2026495.16万元，资产不断增加，说明企业生产经营规模不断扩大，公司行业竞争力不断增强；流动资产从1139198万元元增加到1599815.98万元，提高了1.4倍；非流动资产从294788万元增加到426679万元，也提高了1.4倍。说明企业在过去的4年中进行了扩大再生产，进入蓬勃发展期。从资产流动性来看，同仁堂货币资金占资产的比重在30％左右，一方面说明企业拥有的储备资金多，经营风险小，有很强的突发事件应对能力；另一方面说明企业没有充分地利用货币资金，影响了企业的盈利能力，使之产生了机会成本和蒙受通货膨胀的损失。同仁堂的应收票据均为银行承兑汇票，所以出现坏账的概率较小，从2015年32538.23万元到2018年81726.76万元，远高于同期主营业务收入增长速度。说明企业的销售回款能力较强，对下游的掌控能力增强；同时也说明，企业把大多数的应收账款通过应收票据收回，如果企业出现突发状况需要大量的现金，而应收票据的贴现又会形成财务费用，从而造成公司损失。 非流动资产中，同仁堂固定资产占资产比率最大，基本保持在18%以上，分析同仁堂财务报表发现，增加的固定资产、无形资产和在建工程主要为同仁堂的子公司。由于同仁堂属于医药企业，固定资产对于企业的持续经营起到了十分重要的作用，而固定资产的多少一定要与企业的规模形成一定的关系， 只有这样，才有利于企业的良性发展。结合同仁堂报表可以得出，不断增加的固定资产和在建工程正是为了满足企业扩大再发展的需要。 （2）负债分析。2015～2018年，同仁堂的总负债不断增加，从340948.4万元增加到610397.14万元。从结构来看，同仁堂95%以上负债是流动负债，且10%以上都是短期借款。在流动负债中，绝大部分来自银行筹资，也就是说，１年内到期的短期债务是公司的主要融资手段，结合同仁堂整体经营情况来看，由于企业的流动资产远远大于企业的流动负债，所以企业没有负债还款压力。 （3）所有者权益分析。同仁堂的所有者权益逐年增加，说明企业自有资金增多，经济实力增强，没有偿债压力并拥有好的抗风险能力。 2.2同仁堂利润表分析 同仁堂的利润以经常性的营业利润为主，2015～2018年均占利润总额的90%以上。营业外收支起伏不定，也从侧面说明企业收益是以主营业务为主。企业经营销售能力在2015年得到了较大的提升并在2016年保持稳定增长，但是净利润没有跟随营业利润得到大幅增长，说明企业内部管理存在瑕疵，没有有效利用资源。企业的利润总额始终呈现提升状态，说明同仁堂在中医药行业占有优越的地位。营业总成本也逐年升高，主要是逐年上涨的原材料价格、期间费用造成的。 2.3同仁堂现金流量表分析 从经营活动來看，从2015～2018年呈“U ”字形变动，2016年有所下降后，2017年又恢复增长。说明企业提升了经营活动能力，对销售商的应收账款回款能力也逐渐增强。从投资活动来看，从2015～2018年，投资活动的净额均为负数，主要是由于同仁堂合营企业印尼有限公司、泰文隆有限公司和保宁株式会社的连年亏损导致。说明同仁堂在进行投资时并没有充分考虑对方的风险因素，盲目投资导致企业蒙受巨额损失。从筹资活动来看，同仁堂2015～2018年的数额变动较大，主要是由于企业为满足其正常经营需要的经营方案所致。 【作者简介】闫文静，女，山西阳高人，贵州财经大学在读硕士研究生，研究方向：成本与管理会计。 217
同仁堂2020年上半年财务分析结论报告
同仁堂2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为91,457.45万元，与2019年上半年的131,987.07万元相比有较大幅度下降，下降30.71%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为309,300.98万元，与2019年上半年的362,354.05万元相比有较大幅度下降，下降14.64%。2020年上半年销售费用为128,818.89万元，与2019年上半年的143,273.57万元相比有较大幅度下降，下降10.09%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。2020年上半年管理费用为60,031.16万元，与2019年上半年的67,468万元相比有较大幅度下降，下降11.02%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为10%，与2019年上半年的9.43%相比有所提高，提高0.57个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。本期财务费用为-2,069.32万元。 三、资产结构分析 2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，同仁堂2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为811,003.57万元。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页